📰 Bastion Review, Россия: отсечка Лукойл, рост Лензолото, IPO, Вкусвилл
от 09.07.2020
🥇 Лензолото +19,2% #LNZL
Рост без новостей.
🏭 Норникель -1,9% #GMKN
Еще одно мнение от агентства S&P: "Норникель" может пойти на снижение дивидендов для поддержания уровня кредитоспособности, если компании придется в полном объеме возместить причиненный экологии ущерб в результате аварии под Норильском, говорится в отчете.
🛒 Вкусвилл
Сеть магазинов "Вкусвилл" планирует в сентябре текущего года сообщить о своих планах относительно первичного публичного размещения акций (IPO), сообщил основатель и совладелец ритейлера Андрей Кривенко.
💰 После дивидендных отсечек сегодня падают ОГК-2, Лукойл и НКНХ.
#HeatMap
от 09.07.2020
🥇 Лензолото +19,2% #LNZL
Рост без новостей.
🏭 Норникель -1,9% #GMKN
Еще одно мнение от агентства S&P: "Норникель" может пойти на снижение дивидендов для поддержания уровня кредитоспособности, если компании придется в полном объеме возместить причиненный экологии ущерб в результате аварии под Норильском, говорится в отчете.
🛒 Вкусвилл
Сеть магазинов "Вкусвилл" планирует в сентябре текущего года сообщить о своих планах относительно первичного публичного размещения акций (IPO), сообщил основатель и совладелец ритейлера Андрей Кривенко.
💰 После дивидендных отсечек сегодня падают ОГК-2, Лукойл и НКНХ.
#HeatMap
АКТИВНЫЙ ВЫБОР АКЦИЙ: ЧЕК-ЛИСТ
Собрал список вопросов, ответы на которые важны при выборе компаний для инвестиций.
I Динамика результатов
Задача блока - понять бизнес-модель компании: основные драйверы роста в прошлом и в будущем.
• Как менялась выручка компании за 1 год, 3 года, 5 лет: росла, на месте, снижалась. Какая динамика относительно отрасли и рынка в целом?
• Какие факторы влияли на динамику: физический объем продаж, цена продукции, сделки M&A?
• Какая динамика продаж по основным сегментам?
• Какие перспективы роста бизнеса компании: лучше/на уровне/хуже рынка?
• Как меняется прибыль: EBITDA, EBIT, чистая прибыль. За счет чего происходит изменение: продажи, издержки, разовые факторы?
• Какие факторы могут повлиять на прибыльность в будущем?
• Как меняются денежные потоки? Совпадает ли динамика операционного денежного потока с EBITDA и если нет, то почему?
• За счет чего компания финансирует свою деятельность: операционный доход, займы, выпуск акций?
• Хватает ли операционного денежного потока, чтобы финансировать инвестиции и дивиденды?
• Как менялась долговая нагрузка? Компания снижает или увеличивает ее?
II Оценка показателей
Разница в оценке по мультипликаторам почти всегда имеет объяснение. Если объяснить не удается, то скорее всего, анализ проведен не полностью.
• Дороже/дешевле рынка оценена компания и почему?
EV/Sales, EV/EBITDA, P/E, EV/EBIT, P/BV, FCF Yield и т.д.
• Эффективен ли бизнес компании? Какая динамика эффективности?
ROE, ROA, EBITDA Margin и т.д.
• Насколько рискованны акции компании?
Стандартное отклонение и Beta акции
Долговая нагрузка и ее динамика
Оценка прозрачности действий менеджмента
Кто собственники компании и как они влияют на бизнес
Есть ли еще риски, которые нельзя оценить в цифрах?
• Динамика акций относительно рынка за последний год и 5 лет - объяснить за счет чего формируется разница.
III Дивиденды и выкуп акций
• Какая див доходность, сравнить с рынком. Почему она отличается от среднего по рынку.
• Как еще менеджмент распределяет капитал, есть ли выкуп акций?
• Дивидендная политика, как часто компания платила и повышала дивиденды?
• Достаточно ли свободного денежного потока для выплаты дивидендов?
• Какой уровень долговой нагрузки?
• Какие факторы повлияют на изменение дивидендов?
IV Будущее
Включаем ожидания роста в прогноз
• Как будет меняться выручка, прибыль, денежные потоки и дивиденды компании в соответствии с базовым сценарием
• Какие мультипликаторы будут у компании через 3-5 лет в сравнении с рынком и другими представителям сектора
V Финальный вывод
Естественно, что у каждого инвестора свой стиль подбора акций в портфель. Активная стратегия Bastion в РФ рассчитана на выбор:
1) эффективных растущих компаний по адекватным мультипликаторам
2) компаний с низкими прогнозными мультипликаторами, для которых есть объяснение причины будущего раскрытия стоимости
Готовим обзор портфеля по активному подходу. В скором времени представим.
Какие пункты используете вы? Пишите на @Bastioninfo Если наберется достаточно идей, соберем их и сделаем дополнительный пост.
#фундаментал
Собрал список вопросов, ответы на которые важны при выборе компаний для инвестиций.
I Динамика результатов
Задача блока - понять бизнес-модель компании: основные драйверы роста в прошлом и в будущем.
• Как менялась выручка компании за 1 год, 3 года, 5 лет: росла, на месте, снижалась. Какая динамика относительно отрасли и рынка в целом?
• Какие факторы влияли на динамику: физический объем продаж, цена продукции, сделки M&A?
• Какая динамика продаж по основным сегментам?
• Какие перспективы роста бизнеса компании: лучше/на уровне/хуже рынка?
• Как меняется прибыль: EBITDA, EBIT, чистая прибыль. За счет чего происходит изменение: продажи, издержки, разовые факторы?
• Какие факторы могут повлиять на прибыльность в будущем?
• Как меняются денежные потоки? Совпадает ли динамика операционного денежного потока с EBITDA и если нет, то почему?
• За счет чего компания финансирует свою деятельность: операционный доход, займы, выпуск акций?
• Хватает ли операционного денежного потока, чтобы финансировать инвестиции и дивиденды?
• Как менялась долговая нагрузка? Компания снижает или увеличивает ее?
II Оценка показателей
Разница в оценке по мультипликаторам почти всегда имеет объяснение. Если объяснить не удается, то скорее всего, анализ проведен не полностью.
• Дороже/дешевле рынка оценена компания и почему?
EV/Sales, EV/EBITDA, P/E, EV/EBIT, P/BV, FCF Yield и т.д.
• Эффективен ли бизнес компании? Какая динамика эффективности?
ROE, ROA, EBITDA Margin и т.д.
• Насколько рискованны акции компании?
Стандартное отклонение и Beta акции
Долговая нагрузка и ее динамика
Оценка прозрачности действий менеджмента
Кто собственники компании и как они влияют на бизнес
Есть ли еще риски, которые нельзя оценить в цифрах?
• Динамика акций относительно рынка за последний год и 5 лет - объяснить за счет чего формируется разница.
III Дивиденды и выкуп акций
• Какая див доходность, сравнить с рынком. Почему она отличается от среднего по рынку.
• Как еще менеджмент распределяет капитал, есть ли выкуп акций?
• Дивидендная политика, как часто компания платила и повышала дивиденды?
• Достаточно ли свободного денежного потока для выплаты дивидендов?
• Какой уровень долговой нагрузки?
• Какие факторы повлияют на изменение дивидендов?
IV Будущее
Включаем ожидания роста в прогноз
• Как будет меняться выручка, прибыль, денежные потоки и дивиденды компании в соответствии с базовым сценарием
• Какие мультипликаторы будут у компании через 3-5 лет в сравнении с рынком и другими представителям сектора
V Финальный вывод
Естественно, что у каждого инвестора свой стиль подбора акций в портфель. Активная стратегия Bastion в РФ рассчитана на выбор:
1) эффективных растущих компаний по адекватным мультипликаторам
2) компаний с низкими прогнозными мультипликаторами, для которых есть объяснение причины будущего раскрытия стоимости
Готовим обзор портфеля по активному подходу. В скором времени представим.
Какие пункты используете вы? Пишите на @Bastioninfo Если наберется достаточно идей, соберем их и сделаем дополнительный пост.
#фундаментал
📰 Bastion Review, США: отчет Wallgreens, сокращения в Wells Fargo
от 10.07.2020
💊 Wallgreens Boots Alliance -7,8% #WBA
Акции крупнейшей в США аптечной сети хуже рынка после публикации результатов за финансовый квартал, завершившийся 31 мая. Чистый убыток составил $1,71 млрд по сравнению с прибылью в $1,03 млрд годом ранее. Главная причина убытка - списание нематериальных активов на $2 млрд. Продажи в годовом выражении практически не изменились.
Walgreens увеличила квартальный дивиденд на 2,2% до 46.75 центов, это 45-й год увеличения дивидендов подряд. ДД=4,8% годовых. Акция с начала года -34%.
🏦 Wells Fargo -2,1% #WFC
Банк собирается сократить тысячи работников в этом году, передает Bloomberg News. Во вторник 14 июля Wells Fargo опубликует отчетность за II квартал.
🧓 Джо Байден об инвесторах
" Я буду заботится о рабочем и среднем классе, но не о богатых инвесторах. Я им не нужен", сказал кандидат в президенты США от демократической партии во время предвыборной кампании в Пенсильвании.
#HeatMap
от 10.07.2020
💊 Wallgreens Boots Alliance -7,8% #WBA
Акции крупнейшей в США аптечной сети хуже рынка после публикации результатов за финансовый квартал, завершившийся 31 мая. Чистый убыток составил $1,71 млрд по сравнению с прибылью в $1,03 млрд годом ранее. Главная причина убытка - списание нематериальных активов на $2 млрд. Продажи в годовом выражении практически не изменились.
Walgreens увеличила квартальный дивиденд на 2,2% до 46.75 центов, это 45-й год увеличения дивидендов подряд. ДД=4,8% годовых. Акция с начала года -34%.
🏦 Wells Fargo -2,1% #WFC
Банк собирается сократить тысячи работников в этом году, передает Bloomberg News. Во вторник 14 июля Wells Fargo опубликует отчетность за II квартал.
🧓 Джо Байден об инвесторах
" Я буду заботится о рабочем и среднем классе, но не о богатых инвесторах. Я им не нужен", сказал кандидат в президенты США от демократической партии во время предвыборной кампании в Пенсильвании.
#HeatMap
💰 АКЦИИ США НА МОСКОВСКОЙ БИРЖЕ: ДИВИДЕНДНЫЕ РЕЙТИНГИ
Московская биржа в 2020 году запускает торги самыми ликвидными акциями иностранных эмитентов из индекса S&P 500. Торги начнутся в два транша: первые 20 бумаг, по предварительным планам, будут торговаться с 17 августа, а остальные 30 акций - в ноябре.
Торги будут проводиться в рублях в дневную и вечернюю сессии. Дивиденды на акции будут выплачиваться в долларах.
📊 Список бумаг с рейтингами по дивидендной стратегии представлен в таблице
Материалы по теме:
- Рейтинги дивидендных аристократов США
- Лидеры по дивдоходности в США
- Что означает рейтинг по дивидендной стратегии
#DivUS
Московская биржа в 2020 году запускает торги самыми ликвидными акциями иностранных эмитентов из индекса S&P 500. Торги начнутся в два транша: первые 20 бумаг, по предварительным планам, будут торговаться с 17 августа, а остальные 30 акций - в ноябре.
Торги будут проводиться в рублях в дневную и вечернюю сессии. Дивиденды на акции будут выплачиваться в долларах.
📊 Список бумаг с рейтингами по дивидендной стратегии представлен в таблице
Материалы по теме:
- Рейтинги дивидендных аристократов США
- Лидеры по дивдоходности в США
- Что означает рейтинг по дивидендной стратегии
#DivUS
📰 Bastion Review, Россия: конфликт в Петропавловске, продажи Алросы
от 10.07.2020
🥇Петровавловск +6,5% #POGR
«Только новый совершенно независимый менеджмент, который не будет балансировать между интересами акционеров и интересами менеджмента, сможет сфокусироваться на улучшении операционной эффективности Petropavlovsk», – заявил «Ведомостям» представитель «Южуралзолота», крупнейшего акционера Petropavlovsk. О причинах конфликта менеджмента и акционеров в Петропавловске - в статье Ведомостей.
🛒 IPO AliExpress
"AliExpress Россия" может провести первичное публичное размещение (IPO) в 2023-2024 году, сообщил глава компании Дмитрий Сергеев. AliExpress Россия — совместное предприятие Alibaba Group, Mail.ru Group, "Мегафона" и РФПИ.
🛢Нефть
Недавний рост числа случаев коронавируса в мире угрожает восстановлению спроса на нефть пишет Международное энергетическое агентство. Согласно прогнозам агентства, мировой спрос на нефть в 2020 году снизится на 7,9 млн б/с, в 2021 году вырастет на 5,3 млн б/с.
💎 Алроса -3,2 #ALRS
Продажи алмазной продукции компании по-прежнему на очень низком уровне. В июне они составили $31 млн, -86% г/г
💰Из-за дивидендных отсечек сегодня падают Алроса и НЛМК.
Итоги недели
Индекс Мосбиржи 0%
Лучше рынка 📈
Лензолото 39,8%
Лензолото-п 13,2%
Селигдар 9,7%
Мосбиржа 9,1%
Полюс 7,5%
Хуже рынка 📉
Лукойл -5,8%
МРСК Волги -5,9%
МТС -6,2%
ТГК-1 -8,0%
НКНХ-п -8,2%
#HeatMap
от 10.07.2020
🥇Петровавловск +6,5% #POGR
«Только новый совершенно независимый менеджмент, который не будет балансировать между интересами акционеров и интересами менеджмента, сможет сфокусироваться на улучшении операционной эффективности Petropavlovsk», – заявил «Ведомостям» представитель «Южуралзолота», крупнейшего акционера Petropavlovsk. О причинах конфликта менеджмента и акционеров в Петропавловске - в статье Ведомостей.
🛒 IPO AliExpress
"AliExpress Россия" может провести первичное публичное размещение (IPO) в 2023-2024 году, сообщил глава компании Дмитрий Сергеев. AliExpress Россия — совместное предприятие Alibaba Group, Mail.ru Group, "Мегафона" и РФПИ.
🛢Нефть
Недавний рост числа случаев коронавируса в мире угрожает восстановлению спроса на нефть пишет Международное энергетическое агентство. Согласно прогнозам агентства, мировой спрос на нефть в 2020 году снизится на 7,9 млн б/с, в 2021 году вырастет на 5,3 млн б/с.
💎 Алроса -3,2 #ALRS
Продажи алмазной продукции компании по-прежнему на очень низком уровне. В июне они составили $31 млн, -86% г/г
💰Из-за дивидендных отсечек сегодня падают Алроса и НЛМК.
Итоги недели
Индекс Мосбиржи 0%
Лучше рынка 📈
Лензолото 39,8%
Лензолото-п 13,2%
Селигдар 9,7%
Мосбиржа 9,1%
Полюс 7,5%
Хуже рынка 📉
Лукойл -5,8%
МРСК Волги -5,9%
МТС -6,2%
ТГК-1 -8,0%
НКНХ-п -8,2%
#HeatMap
🚀 Маск обогнал Баффетта
Скачок стоимости акций Tesla увеличил активы Илона Маска на $6 млрд за один день. Теперь его состояние оценивается в $70,5 млрд, что больше чем у Баффетта и Сергея Брина. Удивительно, что для этого Маску даже не потребовалось вывести в прибыль ни один из своих крупных бизнесов. В современном мире идея может быть дороже денег.
Кто круче?
#trends #TSLA #BRK
Скачок стоимости акций Tesla увеличил активы Илона Маска на $6 млрд за один день. Теперь его состояние оценивается в $70,5 млрд, что больше чем у Баффетта и Сергея Брина. Удивительно, что для этого Маску даже не потребовалось вывести в прибыль ни один из своих крупных бизнесов. В современном мире идея может быть дороже денег.
Кто круче?
#trends #TSLA #BRK
📰 Bastion Review, США: Tesla, Gilead, Carnival
от 11.07.2020
🚗 Tesla +10,8% #TSLA
Акции автопроизводителя могут быть включены в индекс S&P500, сообщает Reuters. С капитализацией в $250 млрд Tesla входит в топ-15 самых дорогих компаний США.
💊 Gilead Sciences +2,1% #GILD
Компания говорит, что ее противовирусный препарат ремдесивир на 62% снижает риск смертности от коронавируса, пишет CNBC. Gilead также предупреждает, что клинические испытания еще продолжаются.
🚢 Carnival +10,8% #CCL
Крупнейший мировой оператор круизных судов отмечает рост бронирований на 2021 год и планирует начать круизы в Германии с августа. Акции вчера лучше рынка, с начала года -66%.
🦠 Коронавирус
В США зафиксировали рекордное число новых случаев заражения COVID-19. The Washington Post пишет, что за последние 24 часа было подтверждено 67 149 случаев.
#HeatMap
от 11.07.2020
🚗 Tesla +10,8% #TSLA
Акции автопроизводителя могут быть включены в индекс S&P500, сообщает Reuters. С капитализацией в $250 млрд Tesla входит в топ-15 самых дорогих компаний США.
💊 Gilead Sciences +2,1% #GILD
Компания говорит, что ее противовирусный препарат ремдесивир на 62% снижает риск смертности от коронавируса, пишет CNBC. Gilead также предупреждает, что клинические испытания еще продолжаются.
🚢 Carnival +10,8% #CCL
Крупнейший мировой оператор круизных судов отмечает рост бронирований на 2021 год и планирует начать круизы в Германии с августа. Акции вчера лучше рынка, с начала года -66%.
🦠 Коронавирус
В США зафиксировали рекордное число новых случаев заражения COVID-19. The Washington Post пишет, что за последние 24 часа было подтверждено 67 149 случаев.
#HeatMap
📈 Активы на балансе ФРС vs мультипликатор P/E для акций интернет-сектора Nasdaq
После такого графика сложно назвать рост рынка необъяснимым или иррациональным. Если доходы сектора, как минимум, не падают, а стоимость денег стремится к нулю, то внутренняя стоимость актива растет к бесконечности.
#trends
После такого графика сложно назвать рост рынка необъяснимым или иррациональным. Если доходы сектора, как минимум, не падают, а стоимость денег стремится к нулю, то внутренняя стоимость актива растет к бесконечности.
#trends
📅 Ключевые события недели
1) Отчеты американских банков. Крупнейшие американские банки на этой неделе опубликуют результаты, по которым можно будет оценить масштаб финансового кризиса в США. Особое внимание к Wells Fargo, который, скорее всего, объявит о сокращении дивидендов.
2) Операционные результаты российской металлургии. Результаты покажут, насколько устойчивыми к кризису оказались российские сталелитейные компании - Северсталь, ММК, НЛМК.
3) Закрытие реестра под дивиденды Газпрома. В среду утром акции и российский рынок откроются гэпом вниз из-за отсечки по акциям нефтегазовой компании. Также отсечки под дивиденды среди компаний РФ на этой неделе у Сургутнефтегаза, Системы и Мечел-п.
1) Отчеты американских банков. Крупнейшие американские банки на этой неделе опубликуют результаты, по которым можно будет оценить масштаб финансового кризиса в США. Особое внимание к Wells Fargo, который, скорее всего, объявит о сокращении дивидендов.
2) Операционные результаты российской металлургии. Результаты покажут, насколько устойчивыми к кризису оказались российские сталелитейные компании - Северсталь, ММК, НЛМК.
3) Закрытие реестра под дивиденды Газпрома. В среду утром акции и российский рынок откроются гэпом вниз из-за отсечки по акциям нефтегазовой компании. Также отсечки под дивиденды среди компаний РФ на этой неделе у Сургутнефтегаза, Системы и Мечел-п.
💊 AbbVie: что стоит за высоким дивидендным рейтингом?
▪️В рейтинге по дивидендной стратегии фармацевтическая компания AbbVie имеет одну из самых высоких позиций. Акции сохраняют дивдоходность выше 4,8%, стабильно наращивая выплаты акционерам. Долговая нагрузка AbbVie при этом находится на среднем уровне, а сильный свободный денежный поток говорит о хорошем «запасе прочности» для будущих дивидендных выплат.
▪️Однако случай AbbVie является примером ситуации, когда инвестор должен идти дальше в анализе компании, не ограничиваясь простым анализом коэффициентов. Очень интересный кейс, когда покупкой другого бизнеса компания хочет скрыть свои проблемы.
🏰Доступно для подписчиков Bastion Club
https://www.patreon.com/posts/abbvie-chto-za-39269543
#ABBV #DivUS #BastionClub
▪️В рейтинге по дивидендной стратегии фармацевтическая компания AbbVie имеет одну из самых высоких позиций. Акции сохраняют дивдоходность выше 4,8%, стабильно наращивая выплаты акционерам. Долговая нагрузка AbbVie при этом находится на среднем уровне, а сильный свободный денежный поток говорит о хорошем «запасе прочности» для будущих дивидендных выплат.
▪️Однако случай AbbVie является примером ситуации, когда инвестор должен идти дальше в анализе компании, не ограничиваясь простым анализом коэффициентов. Очень интересный кейс, когда покупкой другого бизнеса компания хочет скрыть свои проблемы.
🏰Доступно для подписчиков Bastion Club
https://www.patreon.com/posts/abbvie-chto-za-39269543
#ABBV #DivUS #BastionClub
🥈 Серебро максимум за 10 месяцев
Инвесторы раскупают "альтернативные" активы после экстраординарных шагов по стимулированию экономик со стороны Центральных банков. Вслед за золотом теперь очередь расти серебра. Драгоценный металл все еще на 60% ниже уровня 2011 года.
#trends
Инвесторы раскупают "альтернативные" активы после экстраординарных шагов по стимулированию экономик со стороны Центральных банков. Вслед за золотом теперь очередь расти серебра. Драгоценный металл все еще на 60% ниже уровня 2011 года.
#trends
📰 Bastion Review, Россия: Северсталь, Новатэк, HeadHunter
от 13.07.2020
🏭 Северсталь -0,5% #CHMF
Компания во II кв 2020 снизила выплавку стали на 8% г/г. Средние цены реализации стальной продукции снизились в первом полугодии на 9-23%. Ожидаемое ухудшение результатов на фоне слабого спроса и проведения ремонтных работ.
🛢Новатэк +1,4% #NVTK
Новатэк во II кв 2020 сократил продажи газа на 10% г/г. На международных рынка реализация упала на 32,3%. Крайне тяжелый квартал для всего нефтегазового сектора.
🛢 Газпром -2,6% #GAZP
Завтра компания должна отчитаться за I кв 2020 по МСФО. Аналитики в среднем ждут снижения выручки на 25%, EBITDA - на 28%. Убыток Газпрома должен оказаться в диапазоне ₽100-200 млрд.
💰 ИИС увеличат
Банк России поддержал повышение лимита ежегодного взноса на ИИС с ₽1 млн до ₽3 млн. Владельцы счетов также смогут снимать часть денег досрочно без потери налоговых льгот.
📝 HeadHunter SPO
Совет директоров рекрутинговой платформы HeadHunter одобрил вторичный листинг американских депозитарных акций (ADS) на Московской бирже. Торги ориентировочно начнутся в начале IV квартала 2020 года.
Открыт ли у вас ИИС? 💰/🚫
#HeatMap
от 13.07.2020
🏭 Северсталь -0,5% #CHMF
Компания во II кв 2020 снизила выплавку стали на 8% г/г. Средние цены реализации стальной продукции снизились в первом полугодии на 9-23%. Ожидаемое ухудшение результатов на фоне слабого спроса и проведения ремонтных работ.
🛢Новатэк +1,4% #NVTK
Новатэк во II кв 2020 сократил продажи газа на 10% г/г. На международных рынка реализация упала на 32,3%. Крайне тяжелый квартал для всего нефтегазового сектора.
🛢 Газпром -2,6% #GAZP
Завтра компания должна отчитаться за I кв 2020 по МСФО. Аналитики в среднем ждут снижения выручки на 25%, EBITDA - на 28%. Убыток Газпрома должен оказаться в диапазоне ₽100-200 млрд.
💰 ИИС увеличат
Банк России поддержал повышение лимита ежегодного взноса на ИИС с ₽1 млн до ₽3 млн. Владельцы счетов также смогут снимать часть денег досрочно без потери налоговых льгот.
📝 HeadHunter SPO
Совет директоров рекрутинговой платформы HeadHunter одобрил вторичный листинг американских депозитарных акций (ADS) на Московской бирже. Торги ориентировочно начнутся в начале IV квартала 2020 года.
Открыт ли у вас ИИС? 💰/🚫
#HeatMap
📰 Bastion Review, США: вакцина Pfizer, отчет PepsiCo, Google в Индии
от 14.07.2020
💊 Pfizer +4,1% #PFE
Акции выросли на новостях об одобрении ускоренного продвижения вакцины компании от коронавируса со стороны Управления по контролю за продуктами и лекарствами США (FDA).
🧉 PepsiCo +0,3% #PEP
Выручка компании во II кв 2020 упала на 3,1% г/г до $15,9 млрд. Чистая прибыль сократилась на 19% до $1,65 млрд. Результаты оказались немного лучше ожиданий. Из-за карантина и отсутствия массовых мероприятий у компании снизились продажи газировки, зато сегмент продажи овсяных хлопьев и чипсов показал ускорение роста доходов.
🌐 Google -2% #GOOG
Глава Google Сундар Пичаи анонсировал создание фонда Google for India объёмом $10 млрд, который будет инвестировать в развитие цифровой экономики в Индии. Программа рассчитана на 5-7 лет. Почти половина населения страны до сих пор не пользуется интернетом, пишет The WSJ.
#HeatMap
от 14.07.2020
💊 Pfizer +4,1% #PFE
Акции выросли на новостях об одобрении ускоренного продвижения вакцины компании от коронавируса со стороны Управления по контролю за продуктами и лекарствами США (FDA).
🧉 PepsiCo +0,3% #PEP
Выручка компании во II кв 2020 упала на 3,1% г/г до $15,9 млрд. Чистая прибыль сократилась на 19% до $1,65 млрд. Результаты оказались немного лучше ожиданий. Из-за карантина и отсутствия массовых мероприятий у компании снизились продажи газировки, зато сегмент продажи овсяных хлопьев и чипсов показал ускорение роста доходов.
🌐 Google -2% #GOOG
Глава Google Сундар Пичаи анонсировал создание фонда Google for India объёмом $10 млрд, который будет инвестировать в развитие цифровой экономики в Индии. Программа рассчитана на 5-7 лет. Почти половина населения страны до сих пор не пользуется интернетом, пишет The WSJ.
#HeatMap
🛢 Газпром: первый квартальный убыток с 2015 года
▪️Выручка в I кв 2020 упала на 24% г/г, что практически полностью совпало с ожиданиями. Снижение произошло из-за обвала средней цены на газ в Европе c $259 до $162 за тысячу кубометров.
▪️Вслед за снижением выручки упали показатели прибыли: EBITDA - на 33%, операционная прибыль - на 36%. Газпром также зафиксировал первый квартальный убыток с 2015 года в ₽116 млрд в из-за переоценки валютного долга.
Сделали карточку для мониторинга квартальной отчетности. Следите ли вы за отчетностями компаний?
🧐 - слежу за всем
🤓 - время от времени
😶 - не слежу
#GAZP #RussiaActive
▪️Выручка в I кв 2020 упала на 24% г/г, что практически полностью совпало с ожиданиями. Снижение произошло из-за обвала средней цены на газ в Европе c $259 до $162 за тысячу кубометров.
▪️Вслед за снижением выручки упали показатели прибыли: EBITDA - на 33%, операционная прибыль - на 36%. Газпром также зафиксировал первый квартальный убыток с 2015 года в ₽116 млрд в из-за переоценки валютного долга.
Сделали карточку для мониторинга квартальной отчетности. Следите ли вы за отчетностями компаний?
🧐 - слежу за всем
🤓 - время от времени
😶 - не слежу
#GAZP #RussiaActive
📊Любопытный твит, оправдывающий оценку Tesla
▪️Представьте, что:
1. Электромобили составят 50% рынка машин к 2030 году, Tesla займет 17% рынка.
80 млн машинx50%x17%=6,8 млн машин в год - ожидаемые продажи Tesla
2. Средняя цена авто $50 000, 20% маржа по EBITDA, $10 млрд расходы на инвестиции и 20% налог на прибыль.
(80млнx50 000x20% - $10 млрд)x0,8=$46 млрд прибыли
3. При мультипликаторе P/E 20, целевая капитализация = 46x20= $920 млрд. Или $4600 за акцию. Текущая цена в $1700 кажется не такой большой?
▪️В чем проблема:
1. Не учтена ставка дисконтирования. Даже если предположить, что входящие данные модели верны, то $4600 это целевая цена в 2030 году. Она должна быть продисконтирована к текущему моменту времени. Если представить, что ставка дисконтирования 10% (а для Tesla это еще скромный подход), то текущая справедливая цена падает до $1770 за акцию.
2. Не учтены проценты на обслуживание долга. В расчете прибыли просто отсутствует этот параметр.
3. Не учитываются будущие источники финансирования роста. Почти наверняка Tesla понадобятся дополнительные выпуски акций, чтобы расшириться до таких масштабов. Это означает, что для получения целевой цены неразумно делить ожидаемую в 2030 году капитализацию на текущее количество акций.
4. Как говорит знакомый управляющий "модель зависит от субъективных взглядов модельера".
Теперь представьте, что
- рынок электромобилей займет не 50% а 40%
- Доля Tesla на нем будет не 17%, а 15%
- Маржа по EBITDA будет не 20%, а 15% (что ближе к среднему для отрасли)
- Целевой P/E будет не 20x, а 18x (что ближе историческому среднему)
Небольшое изменение по показателям приведет к снижению целевой цены в такой модели до $2300 в 2030 году или до $700 в 2020 году с учетом дисконтирования (-60% к текущей цене).
С помощью модели мы часто хотим оправдать свою уже сформированную идею. Хорошая модель, наоборот, должна сама ее генерировать.
#фундаментал
▪️Представьте, что:
1. Электромобили составят 50% рынка машин к 2030 году, Tesla займет 17% рынка.
80 млн машинx50%x17%=6,8 млн машин в год - ожидаемые продажи Tesla
2. Средняя цена авто $50 000, 20% маржа по EBITDA, $10 млрд расходы на инвестиции и 20% налог на прибыль.
(80млнx50 000x20% - $10 млрд)x0,8=$46 млрд прибыли
3. При мультипликаторе P/E 20, целевая капитализация = 46x20= $920 млрд. Или $4600 за акцию. Текущая цена в $1700 кажется не такой большой?
▪️В чем проблема:
1. Не учтена ставка дисконтирования. Даже если предположить, что входящие данные модели верны, то $4600 это целевая цена в 2030 году. Она должна быть продисконтирована к текущему моменту времени. Если представить, что ставка дисконтирования 10% (а для Tesla это еще скромный подход), то текущая справедливая цена падает до $1770 за акцию.
2. Не учтены проценты на обслуживание долга. В расчете прибыли просто отсутствует этот параметр.
3. Не учитываются будущие источники финансирования роста. Почти наверняка Tesla понадобятся дополнительные выпуски акций, чтобы расшириться до таких масштабов. Это означает, что для получения целевой цены неразумно делить ожидаемую в 2030 году капитализацию на текущее количество акций.
4. Как говорит знакомый управляющий "модель зависит от субъективных взглядов модельера".
Теперь представьте, что
- рынок электромобилей займет не 50% а 40%
- Доля Tesla на нем будет не 17%, а 15%
- Маржа по EBITDA будет не 20%, а 15% (что ближе к среднему для отрасли)
- Целевой P/E будет не 20x, а 18x (что ближе историческому среднему)
Небольшое изменение по показателям приведет к снижению целевой цены в такой модели до $2300 в 2030 году или до $700 в 2020 году с учетом дисконтирования (-60% к текущей цене).
С помощью модели мы часто хотим оправдать свою уже сформированную идею. Хорошая модель, наоборот, должна сама ее генерировать.
#фундаментал
