🏛 Московская биржа - небольшое увеличение дивидендов
Итоговые дивиденды за 2019г: ₽7,93 на акцию, +3% г/г
Доходность выплаты: 8,6%, немного выше среднего
Закрытие реестра: 15 мая, последний день для покупки - 13 мая
▪️Дивидендная политика
Стремятся направлять на дивиденды весь свободный денежный поток. Нижняя граница дивидендных выплат - 60% от чистой прибыли по МСФО.
По факту выплатят 89% от чистой прибыли.
▪️Дивидендная стратегия
Дивидендной доходности и индекса стабильности выплат достаточно для прохождения в портфель по дивидендной стратегии.
Рейтинг - Buy (7,4)
#MOEX #DivRus
Итоговые дивиденды за 2019г: ₽7,93 на акцию, +3% г/г
Доходность выплаты: 8,6%, немного выше среднего
Закрытие реестра: 15 мая, последний день для покупки - 13 мая
▪️Дивидендная политика
Стремятся направлять на дивиденды весь свободный денежный поток. Нижняя граница дивидендных выплат - 60% от чистой прибыли по МСФО.
По факту выплатят 89% от чистой прибыли.
▪️Дивидендная стратегия
Дивидендной доходности и индекса стабильности выплат достаточно для прохождения в портфель по дивидендной стратегии.
Рейтинг - Buy (7,4)
#MOEX #DivRus
Итоги торгов РФ
🛢 Роснефть -0,2%
Чистый убыток Роснефти в 1 квартале может превысить 100 млрд руб - Газпромбанк. Компания должна отчитаться по МСФО 15 мая. #ROSN
🧪 Фосагро -0,7%
Дивиденды производителя удобрений за I квартал составят 78 руб на акцию, рост на 8% г/г, доходность выплаты - 2,8%. По итогам всего 2020 год ждем доходность на уровне 7,5%. Компания в I квартале получила убыток из-за переоценки валютного долга. Без учета "бумажных статей" прибыль выросла на 6%. Умеренно-позитивно. #PHOR
🏭 Норникель -3%
"Потребление палладия в мире в 2020 году из-за пандемии упадет на 16%. В автопроме, на который приходится порядка 80% мирового потребления металла, спрос снизится на 20%" - отчет Норникеля и ICBC Standard Bank. Негативно. #GMKN
🏛 Мосбиржа -8,5%
Акции падают после дивидендной отсечки. Выплата составит 7,93 руб на акцию. Завтра компания представит результаты по итогам I квартала. #MOEX
Макро
Инфляция в РФ с 7 по 12 мая замедлилась до нуля после двух недель по 0,1% - Росстат. Последний раз нулевая инфляция за неделю была в конце февраля, во второй половине марта она резко ускорилась до 0,2-0,3%
В мире
Страховая отрасль во всемирном масштабе может потерять $203 млрд из-за пандемии, свидетельствуют данные нового прогноза крупнейшего страхового рынка в мире Lloyd's of London. Таким образом, 2020 год может стать для страховых компаний мира одним из худших в истории. Интерфакс.
#HeatMap
🛢 Роснефть -0,2%
Чистый убыток Роснефти в 1 квартале может превысить 100 млрд руб - Газпромбанк. Компания должна отчитаться по МСФО 15 мая. #ROSN
🧪 Фосагро -0,7%
Дивиденды производителя удобрений за I квартал составят 78 руб на акцию, рост на 8% г/г, доходность выплаты - 2,8%. По итогам всего 2020 год ждем доходность на уровне 7,5%. Компания в I квартале получила убыток из-за переоценки валютного долга. Без учета "бумажных статей" прибыль выросла на 6%. Умеренно-позитивно. #PHOR
🏭 Норникель -3%
"Потребление палладия в мире в 2020 году из-за пандемии упадет на 16%. В автопроме, на который приходится порядка 80% мирового потребления металла, спрос снизится на 20%" - отчет Норникеля и ICBC Standard Bank. Негативно. #GMKN
🏛 Мосбиржа -8,5%
Акции падают после дивидендной отсечки. Выплата составит 7,93 руб на акцию. Завтра компания представит результаты по итогам I квартала. #MOEX
Макро
Инфляция в РФ с 7 по 12 мая замедлилась до нуля после двух недель по 0,1% - Росстат. Последний раз нулевая инфляция за неделю была в конце февраля, во второй половине марта она резко ускорилась до 0,2-0,3%
В мире
Страховая отрасль во всемирном масштабе может потерять $203 млрд из-за пандемии, свидетельствуют данные нового прогноза крупнейшего страхового рынка в мире Lloyd's of London. Таким образом, 2020 год может стать для страховых компаний мира одним из худших в истории. Интерфакс.
#HeatMap
Итоги торгов РФ
🛢Роснефть +1,1% #ROSN
Компания отчиталась о квартальном убытке по МСФО в 156 млрд руб. Выручка за год снизилась на 15%. Глава компании Игорь Сечин считает, что после пандемии Роснефть может стать мировым лидером. Ранее стало известно, что Владимир Путин, помимо управления Роснефтью, поручил Игорю Сечину курировать вопросы генной инженерии в РФ.
⚡️ ОГК-2 -0,3% #OGKB
Чистая прибыль по МСФО в I квартале выросла на 26,7%. Выручка -8,5%. Способность увеличить прибыль - очень позитивно.
🏛 Мосбиржа -2,5% #MOEX
Компания увеличила прибыль по МСФО в I квартале в 2 раза до 5,9 млрд руб. Год назад у Московской биржи украли зерно, поэтому показатель был занижен на 2,4 млрд руб. Главный позитив в отчетности - рост комиссионных доходов на 29%.
📡 МГТС -7,6%, МГТС-п -16,9% #MGTS
Дочерняя компания МТС неприятно удивила инвесторов, отказавшись от дивидендов по итогам 2019 года. 5 лет подряд выплачивали дивиденды 222-235 руб на акцию, стабильно давая двузначную дивдоходность.
От дивидендов за 2019 год отказались Обувь России #OBUV и Трансконтейнер #TRCN. После закрытия рынка дивиденды за 2019 г рекомендовала Башнефть #BANE - 107,8 руб на акцию, доходность по обычке - 6,1%, по префу - 7,4%.
🛢Рынок нефти
На нефтяном рынке замечены признаки выздоровления: выход из карантина сдержал падение спроса - Коммерсантъ
🇩🇪 В мире: Германия
В I квартале ВВП Германии сократился на 2,2%. За весь год прогнозируется падение крупнейшей европейской экономики на 6,3%.
Изменения за неделю
Лучше рынка 📈
Сургутнефтегаз 8,6%
Полюс 3,5%
Тинькофф 3,3%
Башнефть-п 3,0%
МОЭСК 2,8%
Хуже рынка 📉
Иркутскэнерго -6,4%
ТГК-2 -7,5%
Мосбиржа -10,3% (дивотсечка)
Таттелеком -14,7% (дивотсечка)
МГТС-п -16,5%
#HeatMap
🛢Роснефть +1,1% #ROSN
Компания отчиталась о квартальном убытке по МСФО в 156 млрд руб. Выручка за год снизилась на 15%. Глава компании Игорь Сечин считает, что после пандемии Роснефть может стать мировым лидером. Ранее стало известно, что Владимир Путин, помимо управления Роснефтью, поручил Игорю Сечину курировать вопросы генной инженерии в РФ.
⚡️ ОГК-2 -0,3% #OGKB
Чистая прибыль по МСФО в I квартале выросла на 26,7%. Выручка -8,5%. Способность увеличить прибыль - очень позитивно.
🏛 Мосбиржа -2,5% #MOEX
Компания увеличила прибыль по МСФО в I квартале в 2 раза до 5,9 млрд руб. Год назад у Московской биржи украли зерно, поэтому показатель был занижен на 2,4 млрд руб. Главный позитив в отчетности - рост комиссионных доходов на 29%.
📡 МГТС -7,6%, МГТС-п -16,9% #MGTS
Дочерняя компания МТС неприятно удивила инвесторов, отказавшись от дивидендов по итогам 2019 года. 5 лет подряд выплачивали дивиденды 222-235 руб на акцию, стабильно давая двузначную дивдоходность.
От дивидендов за 2019 год отказались Обувь России #OBUV и Трансконтейнер #TRCN. После закрытия рынка дивиденды за 2019 г рекомендовала Башнефть #BANE - 107,8 руб на акцию, доходность по обычке - 6,1%, по префу - 7,4%.
🛢Рынок нефти
На нефтяном рынке замечены признаки выздоровления: выход из карантина сдержал падение спроса - Коммерсантъ
🇩🇪 В мире: Германия
В I квартале ВВП Германии сократился на 2,2%. За весь год прогнозируется падение крупнейшей европейской экономики на 6,3%.
Изменения за неделю
Лучше рынка 📈
Сургутнефтегаз 8,6%
Полюс 3,5%
Тинькофф 3,3%
Башнефть-п 3,0%
МОЭСК 2,8%
Хуже рынка 📉
Иркутскэнерго -6,4%
ТГК-2 -7,5%
Мосбиржа -10,3% (дивотсечка)
Таттелеком -14,7% (дивотсечка)
МГТС-п -16,5%
#HeatMap
📊 МУЛЬТИПЛИКАТОР СТОИМОСТЬ КОМПАНИИ/ПРОДАЖИ (EV/SALES)
Мультипликатор Enterprise Value/Sales (EV/Sales) оценивает сколько годовых выручек стоит компания. Это расширенная версия индикатора Price/Sales, только в числителе к капитализации добавляется чистый долг и стоимость привилегированных акций. Подход позволяет сравнить компании с разным уровнем долга.
EV/Sales = (Капитализация + Долг + Стоимость префов - Кэш)/ Выручка за год
Что он значит?
Считается, что компании с более низким значением показателя оценены дешево, с высоким - дорого. Однако разницу в уровне мультипликатора часто можно объяснить следующими факторами.
▪️Разница в эффективности
На одинаковый объем продаж компании могут генерировать разную прибыль. Выручка более эффективного бизнеса всегда будет оцениваться дороже, чем неэффективного.
Низкий EV/Sales, например, имеют Аэрофлот (#AFLT), Мосэнерго (#MSNG), Протэк (#PRTK). Но при этом их операционная маржа (EBIT/Продажи) имеет низкий рейтинг мене 3/10 (см. таблицу).
Самый высокий EV/Sales у Полюса (#PLZL), НМТП (#NMTP), Мосбиржи (#MOEX) и Полиметалла (#POLY). Это компании с очень высокой рентабельностью, поэтому нельзя утверждать, что они стоят дорого только на основе быстрой оценки по мультипликатору.
▪️Разница в росте выручки
Растущие компании могут иметь низкую прибыльность, но их выручка все равно обычно оценивается дорого. Рынок ждет от них многократного роста результатов в будущем благодаря расширению бизнеса. Примером таких компаний в РФ служат Яндекс (#YNDX) и Новатэк (#NVTK).
▪️Плохой менеджмент
Если компания имеет низкий EV/Sales и неплохие показатели эффективности, то чаще всего это значит, что менеджмент не хочет делиться с миноритариями доходами от бизнеса. Такие акции могут значительно взлететь в стоимости в случае изменения в корпоративном управлении. Однако и риски длительного боковика и падения акций здесь велики. Примеры: Лензолото (#LNZL), КТК (#KBTK), Сургутнефтегаз (#SNGS).
Чаще всего на практике EV/Sales применяется для оценки растущих компаний, у которых минимальная прибыль или убыток. Из-за этого их сложно оценить по традиционным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA. На рынке РФ, в отличие от США, таких компаний практически нет, поэтому польза от мультипликатора ограничена.
Если интересно посмотреть EV/Sales для компаний США, жмите 👍
#фундаментал #RussiaActive
Мультипликатор Enterprise Value/Sales (EV/Sales) оценивает сколько годовых выручек стоит компания. Это расширенная версия индикатора Price/Sales, только в числителе к капитализации добавляется чистый долг и стоимость привилегированных акций. Подход позволяет сравнить компании с разным уровнем долга.
EV/Sales = (Капитализация + Долг + Стоимость префов - Кэш)/ Выручка за год
Что он значит?
Считается, что компании с более низким значением показателя оценены дешево, с высоким - дорого. Однако разницу в уровне мультипликатора часто можно объяснить следующими факторами.
▪️Разница в эффективности
На одинаковый объем продаж компании могут генерировать разную прибыль. Выручка более эффективного бизнеса всегда будет оцениваться дороже, чем неэффективного.
Низкий EV/Sales, например, имеют Аэрофлот (#AFLT), Мосэнерго (#MSNG), Протэк (#PRTK). Но при этом их операционная маржа (EBIT/Продажи) имеет низкий рейтинг мене 3/10 (см. таблицу).
Самый высокий EV/Sales у Полюса (#PLZL), НМТП (#NMTP), Мосбиржи (#MOEX) и Полиметалла (#POLY). Это компании с очень высокой рентабельностью, поэтому нельзя утверждать, что они стоят дорого только на основе быстрой оценки по мультипликатору.
▪️Разница в росте выручки
Растущие компании могут иметь низкую прибыльность, но их выручка все равно обычно оценивается дорого. Рынок ждет от них многократного роста результатов в будущем благодаря расширению бизнеса. Примером таких компаний в РФ служат Яндекс (#YNDX) и Новатэк (#NVTK).
▪️Плохой менеджмент
Если компания имеет низкий EV/Sales и неплохие показатели эффективности, то чаще всего это значит, что менеджмент не хочет делиться с миноритариями доходами от бизнеса. Такие акции могут значительно взлететь в стоимости в случае изменения в корпоративном управлении. Однако и риски длительного боковика и падения акций здесь велики. Примеры: Лензолото (#LNZL), КТК (#KBTK), Сургутнефтегаз (#SNGS).
Чаще всего на практике EV/Sales применяется для оценки растущих компаний, у которых минимальная прибыль или убыток. Из-за этого их сложно оценить по традиционным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA. На рынке РФ, в отличие от США, таких компаний практически нет, поэтому польза от мультипликатора ограничена.
Если интересно посмотреть EV/Sales для компаний США, жмите 👍
#фундаментал #RussiaActive
📰 Bastion Desk, Россия
от 10.08.2020
🔌 ОГК-2 -0,4% #OGKB
Очередной отчет из сектора энергетики с похожим ухудшением результатов во II квартале. Выручка за период снизилась на 18% год к году, чистая прибыль - почти на треть. Менеджмент говорит, что готов сократить капзатраты в 2020 году на 20%. Обещают дивиденды на уровне 50% от прибыли по МСФО.
🏦 Мосбиржа -1,7% #MOEX
Мосбиржа запустила публикацию индекса московской жилой недвижимости, рассчитанного на основе данных сервиса Сбербанка ДомКлик. В будущем Мосбиржа планирует начать торги фьючерсом на индекс.
💎 Алроса +1% #ALRS
Продажи алмазно-бриллиантовой продукции компании в июле снизились на 79% к уровню прошлого года. Сроки восстановления рынка остаются неясными.
🛢 Газпром +0,3% #GAZP
Средняя цена экспорта газа Газпрома в июне упала до $82 за тыс куб.м. с $94 в мае, следует из данных ФТС. Цена все еще ниже уровня безубыточности. По подсчетам Интерфакса, рентабельный уровень экспорта для "Газпрома" находится не ниже $100 за 1 тыс. кубометров.
🏭 Норникель +1,1% #GMKN
Основной владелец «Норникеля» Владимир Потанин назвал акционерное соглашение с UC Rusal и Романом Абрамовичем, заключенное в 2012 году, рудиментом. По его словам, его сохранение приведет к еще большему давлению на компанию. Подробнее - РБК.
#HeatMap
от 10.08.2020
🔌 ОГК-2 -0,4% #OGKB
Очередной отчет из сектора энергетики с похожим ухудшением результатов во II квартале. Выручка за период снизилась на 18% год к году, чистая прибыль - почти на треть. Менеджмент говорит, что готов сократить капзатраты в 2020 году на 20%. Обещают дивиденды на уровне 50% от прибыли по МСФО.
🏦 Мосбиржа -1,7% #MOEX
Мосбиржа запустила публикацию индекса московской жилой недвижимости, рассчитанного на основе данных сервиса Сбербанка ДомКлик. В будущем Мосбиржа планирует начать торги фьючерсом на индекс.
💎 Алроса +1% #ALRS
Продажи алмазно-бриллиантовой продукции компании в июле снизились на 79% к уровню прошлого года. Сроки восстановления рынка остаются неясными.
🛢 Газпром +0,3% #GAZP
Средняя цена экспорта газа Газпрома в июне упала до $82 за тыс куб.м. с $94 в мае, следует из данных ФТС. Цена все еще ниже уровня безубыточности. По подсчетам Интерфакса, рентабельный уровень экспорта для "Газпрома" находится не ниже $100 за 1 тыс. кубометров.
🏭 Норникель +1,1% #GMKN
Основной владелец «Норникеля» Владимир Потанин назвал акционерное соглашение с UC Rusal и Романом Абрамовичем, заключенное в 2012 году, рудиментом. По его словам, его сохранение приведет к еще большему давлению на компанию. Подробнее - РБК.
#HeatMap
Московская биржа лучше рынка после отчета за II квартал
(#MOEX)
▫️Операционные доходы: ₽12 млрд, +8,4% год к году
▫️Чистая прибыль: ₽6,8 млрд, +15,5%
▫️ Умеренно-позитивные результаты с сильным ростом комиссионных с рынка акций (+80%) и срочного рынка (+30%).
▫️ Чистые процентные доходы продолжают падать -10,5%
▫️ Акции Мосбиржи среди лидеров роста этого года, прибавляя 36%
#RussiaActive
(#MOEX)
▫️Операционные доходы: ₽12 млрд, +8,4% год к году
▫️Чистая прибыль: ₽6,8 млрд, +15,5%
▫️ Умеренно-позитивные результаты с сильным ростом комиссионных с рынка акций (+80%) и срочного рынка (+30%).
▫️ Чистые процентные доходы продолжают падать -10,5%
▫️ Акции Мосбиржи среди лидеров роста этого года, прибавляя 36%
#RussiaActive
📰 Desk, Россия
от 05.10.2020
• Врачи сообщили об улучшении состояния Трампа. Ключевые индикаторы рынков растут. Индекс Мосбиржи +0,8%
• Аэрофлот продолжает сползать вниз после сбора заявок на размещение акций. Акции еще -5,3% сегодня, минимум с 30 марта. #AFLT
• Мосбиржа сообщила о рекордном открытии брокерских счетов физлицами в сентябре +610 тысяч. Акции в лидерах роста. #MOEX Коммерсантъ
• Норникель оценил ущерб от разлива топлива в ₽21,4 млрд. Это в семь раз ниже расчетов Росприроднадзора. #GMKN Коммерсантъ
Есть интересные графики и новости? Предлагайте в комментариях👇
от 05.10.2020
• Врачи сообщили об улучшении состояния Трампа. Ключевые индикаторы рынков растут. Индекс Мосбиржи +0,8%
• Аэрофлот продолжает сползать вниз после сбора заявок на размещение акций. Акции еще -5,3% сегодня, минимум с 30 марта. #AFLT
• Мосбиржа сообщила о рекордном открытии брокерских счетов физлицами в сентябре +610 тысяч. Акции в лидерах роста. #MOEX Коммерсантъ
• Норникель оценил ущерб от разлива топлива в ₽21,4 млрд. Это в семь раз ниже расчетов Росприроднадзора. #GMKN Коммерсантъ
Есть интересные графики и новости? Предлагайте в комментариях👇
📰 Desk, Россия
от 07.10.2020
• Совкомфлот упал на 4,2% в первый день торгов после IPO. В какой-то момент акции снижались на 13%. Если вы разумный долгосрочный инвестор компании, то, скорее всего, не обратили на это внимания. #FLOT
• Польский регулятор оштрафовал Газпром на $7,6 млрд из-за «Северного потока-2». #GAZP РБК
• "Мосбиржа" планирует до конца 2021 г. допустить к торгам еще более 200 акций иностранных акций. #MOEX ТАСС
от 07.10.2020
• Совкомфлот упал на 4,2% в первый день торгов после IPO. В какой-то момент акции снижались на 13%. Если вы разумный долгосрочный инвестор компании, то, скорее всего, не обратили на это внимания. #FLOT
• Польский регулятор оштрафовал Газпром на $7,6 млрд из-за «Северного потока-2». #GAZP РБК
• "Мосбиржа" планирует до конца 2021 г. допустить к торгам еще более 200 акций иностранных акций. #MOEX ТАСС
📊 ДИВИДЕНДНЫЕ АРИСТОКРАТЫ РФ
За последние 5 лет лишь четыре крупные российские компании платили дивиденды, регулярно повышая их:
🔹ТГК-1 #TGKA
🔹Новатэк #NVTK
🔹Лукойл #LKOH
🔹ФСК ЕЭС #FEES
Скорее всего, кризис этого года "испортит" историю каждому из них. По итогам 2020 года компании будут вынуждены сократить выплаты акционерам из-за падения доходов.
По итогам 2020 года рейтинги стабильности роста выплат могут быть увеличены:
🔹Таттелеком #TTLK
🔹Мосбиржа #MOEX
🔹Полюс #PLZL
Компании, скорее всего, заплатят рекордно высокий уровень дивидендов на акцию за всю историю.
Напомним, что рейтинг стабильности роста дивидендов считается следующим образом: по 1 баллу за каждый год из последних 5, если в нем была выплата дивидендов. Еще по 1 баллу за каждый год, если выплата по его итогам оказывалась максимальной за последние 5 лет. Таким образом, общий рейтинг акции по параметру может быть от 0 до 10.
#DivRUS
За последние 5 лет лишь четыре крупные российские компании платили дивиденды, регулярно повышая их:
🔹ТГК-1 #TGKA
🔹Новатэк #NVTK
🔹Лукойл #LKOH
🔹ФСК ЕЭС #FEES
Скорее всего, кризис этого года "испортит" историю каждому из них. По итогам 2020 года компании будут вынуждены сократить выплаты акционерам из-за падения доходов.
По итогам 2020 года рейтинги стабильности роста выплат могут быть увеличены:
🔹Таттелеком #TTLK
🔹Мосбиржа #MOEX
🔹Полюс #PLZL
Компании, скорее всего, заплатят рекордно высокий уровень дивидендов на акцию за всю историю.
Напомним, что рейтинг стабильности роста дивидендов считается следующим образом: по 1 баллу за каждый год из последних 5, если в нем была выплата дивидендов. Еще по 1 баллу за каждый год, если выплата по его итогам оказывалась максимальной за последние 5 лет. Таким образом, общий рейтинг акции по параметру может быть от 0 до 10.
#DivRUS
