Газпромнефть: неоправданная коррекция
📉 На фоне ралли в акциях Газпрома (#GAZP), на слухах о возможной отмене дополнительного налога НДПИ уже с 2025 года, обращает на себя внимание коррекция в бумагах Газпромнефти (#SIBN), которая как раз напрямую и связана с позитивными новостями, приходящими в последнее время от материнской компании.
Уверен, вы и без меня прекрасно знаете, что Газпромнефть - это самая настоящая кэш-машина, генерирующая достаточный свободный денежный поток (FCF) для выплаты дивидендов своим акционерам, и это является важным фактором для материнской компании в лице Газпрома, которая после начала СВО столкнулась с серьёзной проблемой сокращения экспорта природного газа и ростом налогового бремени, а потому солидный дивидендный поток от нефтяной дочки сейчас приходится как нельзя кстати!
Если вы вдруг забыли, спешу напомнить, что доля Газпрома в акционерном капитале Газпромнефти составляет внушительные 95,68%, и это позволяет материнской компании снимать практически все дивидендные "сливки", оставляя при этом "жирные остатки" и миноритариям.
💼 В условиях низкого уровня долговой нагрузки для Газпромнефти нет никаких проблем радовать акционеров дивидендами: показатель NetDebt/EBITDA по состоянию на 30.06.2024 составляет всего 0,45х, что считается весьма низким значением для нефтегазовой отрасли. А если вспомнить ещё и про высокие процентные ставки в экономике, то низкая долговая нагрузка становится значительным конкурентным преимуществом для компании!
Именно поэтому, с молчаливого согласия материнской компании, Газпромнефть в последние годы увеличила норму дивидендных выплат с 50% от ЧП по МСФО до текущих 75% от ЧП по МСФО (сначала по итогам 2023 года, а чуть позже - и за 6m2024). Правда, пока не закрепив эту повышенную норму выплат в своём див. уставе, где по-прежнему предусмотрен "целевой размер дивидендных выплат не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, с учётом корректировок".
Чего же опасаются акционеры Газпромнефти?
💰 Всё просто: они по всей видимости опасаются, что в связи с ожидаемыми налоговыми послаблениями в отношении Газпрома, необходимость максимально "доить" Газпромнефть в плане дивидендов может резко снизиться, и уже сейчас они начинают закладывать в котировки, что текущая норма выплат в размере 75% от ЧП по МСФО у Газпромнефти может и не устоять.
Хотя я не вижу ни одной причины, по которой это должно случиться. Ведь даже с учётом ожидаемых налоговых инициатив, глобальные проблемы для Газпрома фундаментально не решатся в обозримом будущем. И здесь самое время вновь вспомнить, что Газпром, скорее всего, навсегда потерял 75% своего экспорта в Европу, амбициозный проект Сила Сибири-2 откладывается на неопределённое время и никакой определённости и понимания здесь нет, дивидендной коровой компания в перспективе ближайших лет вряд ли станет (в том числе на фоне масштабных капексов, без которых не обойтись), а тут ещё и острую конкуренцию с СПГ нужно активно вести, за место под солнцем на мировом газовом рынке.
👉 Поэтому моё отношение к инвестиционному кейсу Газпромнефти по-прежнему крайне позитивное и нисколько не поменялось за последнее время. Это по-прежнему эмитент №1 в моём портфеле по доле присутствия (3,45%), и я очень рад, что моя ставка на эту историю оказалась абсолютно оправданной!
Ждём полугодовой дивиденд в размере 51,96 руб. на акцию, что по текущим котировкам сулит промежуточную ДД=7,3%, и с если уже сейчас из стоимости акции Газпромнефти вычесть этот дивидендный гэп, то мы получим реальный текущий ценник в районе 650+ руб., что находится в непосредственной близости от 13-месячных минимумов. На покупки не намекаю, но по 550+ руб., где проходит мощная линия поддержки, лично я точно буду грести их как не в себя.
❤️ Ставьте лайк и любите дивиденды также, как люблю их я! Ну и конечно же хороших вам выходных, друзья!
© Инвестируй или проиграешь
📉 На фоне ралли в акциях Газпрома (#GAZP), на слухах о возможной отмене дополнительного налога НДПИ уже с 2025 года, обращает на себя внимание коррекция в бумагах Газпромнефти (#SIBN), которая как раз напрямую и связана с позитивными новостями, приходящими в последнее время от материнской компании.
Уверен, вы и без меня прекрасно знаете, что Газпромнефть - это самая настоящая кэш-машина, генерирующая достаточный свободный денежный поток (FCF) для выплаты дивидендов своим акционерам, и это является важным фактором для материнской компании в лице Газпрома, которая после начала СВО столкнулась с серьёзной проблемой сокращения экспорта природного газа и ростом налогового бремени, а потому солидный дивидендный поток от нефтяной дочки сейчас приходится как нельзя кстати!
Если вы вдруг забыли, спешу напомнить, что доля Газпрома в акционерном капитале Газпромнефти составляет внушительные 95,68%, и это позволяет материнской компании снимать практически все дивидендные "сливки", оставляя при этом "жирные остатки" и миноритариям.
💼 В условиях низкого уровня долговой нагрузки для Газпромнефти нет никаких проблем радовать акционеров дивидендами: показатель NetDebt/EBITDA по состоянию на 30.06.2024 составляет всего 0,45х, что считается весьма низким значением для нефтегазовой отрасли. А если вспомнить ещё и про высокие процентные ставки в экономике, то низкая долговая нагрузка становится значительным конкурентным преимуществом для компании!
Именно поэтому, с молчаливого согласия материнской компании, Газпромнефть в последние годы увеличила норму дивидендных выплат с 50% от ЧП по МСФО до текущих 75% от ЧП по МСФО (сначала по итогам 2023 года, а чуть позже - и за 6m2024). Правда, пока не закрепив эту повышенную норму выплат в своём див. уставе, где по-прежнему предусмотрен "целевой размер дивидендных выплат не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, с учётом корректировок".
Чего же опасаются акционеры Газпромнефти?
💰 Всё просто: они по всей видимости опасаются, что в связи с ожидаемыми налоговыми послаблениями в отношении Газпрома, необходимость максимально "доить" Газпромнефть в плане дивидендов может резко снизиться, и уже сейчас они начинают закладывать в котировки, что текущая норма выплат в размере 75% от ЧП по МСФО у Газпромнефти может и не устоять.
Хотя я не вижу ни одной причины, по которой это должно случиться. Ведь даже с учётом ожидаемых налоговых инициатив, глобальные проблемы для Газпрома фундаментально не решатся в обозримом будущем. И здесь самое время вновь вспомнить, что Газпром, скорее всего, навсегда потерял 75% своего экспорта в Европу, амбициозный проект Сила Сибири-2 откладывается на неопределённое время и никакой определённости и понимания здесь нет, дивидендной коровой компания в перспективе ближайших лет вряд ли станет (в том числе на фоне масштабных капексов, без которых не обойтись), а тут ещё и острую конкуренцию с СПГ нужно активно вести, за место под солнцем на мировом газовом рынке.
👉 Поэтому моё отношение к инвестиционному кейсу Газпромнефти по-прежнему крайне позитивное и нисколько не поменялось за последнее время. Это по-прежнему эмитент №1 в моём портфеле по доле присутствия (3,45%), и я очень рад, что моя ставка на эту историю оказалась абсолютно оправданной!
Ждём полугодовой дивиденд в размере 51,96 руб. на акцию, что по текущим котировкам сулит промежуточную ДД=7,3%, и с если уже сейчас из стоимости акции Газпромнефти вычесть этот дивидендный гэп, то мы получим реальный текущий ценник в районе 650+ руб., что находится в непосредственной близости от 13-месячных минимумов. На покупки не намекаю, но по 550+ руб., где проходит мощная линия поддержки, лично я точно буду грести их как не в себя.
❤️ Ставьте лайк и любите дивиденды также, как люблю их я! Ну и конечно же хороших вам выходных, друзья!
© Инвестируй или проиграешь
👍174❤52🔥40🤔3
Дивидендов от Газпрома можно и не ждать!
📉 Всё-таки ближе к закрытию вчерашних торгов участники рынка вдруг осознали, что дивидендов от Газпрома в обозримом будущем ждать не приходится, и на этом фоне, под давлением снижения котировок газового монополиста индекс Мосбиржи (#micex) на вечерней сессии оказался в "красной зоне" и не удержал околонулевую динамику на дневных торгах.
💰 Почему дивов от Газпрома не будет?
Для ответа на этот вопрос достаточно открыть проект федерального бюджета, который вчера в Госдуму представил Минфин РФ, и из которого следует, что поступления дивидендов от госкомпаний в 2025 году ожидается в размере 786,4 млрд руб., что на 30,6 млрд руб. (+4%) больше, чем в предыдущем периоде. Судя по результатам Сбера (#SBER), половину прироста обеспечит именно российский банк №1, а оставшиеся 15 млрд руб., скорее всего, будут получены от Роснефти (#ROSN), Транснефти (#TRNFP), Интер РАО (#IRAO), Русгидро (#HYDR), АЛРОСА (#ALRS) и других наших публичных госкомпаний.
Получается, что на дивиденды от Газпрома Минфин даже не рассчитывает! Причём как по итогам 2024 года, так и по итогам 2025 года, поскольку к тому моменту заложено увеличение выплат от госкомпаний на скромные 2 млрд руб. (так что за дивы от Газпромнефти не бойтесь, я же говорил, что так всё и будет в итоге).
👉 Сценарий возможной отмены дивидендов Газпрома (#GAZP) за 2024 год из-за нулевого свободного денежного потока мы с вами обсуждали ещё в начале сентября, поэтому это должно хоть как-то расстраивать - совершенно ожидаемое явление. У компании банально нет денег для выплаты дивидендов, а Центробанк, по всей видимости, всё же повысит ключевую ставку до 20% на ближайшем заседании, запланированном 26 октября.
В целом, ни один финансовый директор в здравом уме не одобрит вариант выплаты дивидендов через долг по такой процентной ставке, а потому всё логично и закономерно.
❤️ Ставьте лайк, если пост оказался для вас полезным и интересным, и отдавайте предпочтение только акциям тех компаний, которые имеют чёткие драйверы для роста и понятные дивидендные перспективы.
© Инвестируй или проиграешь
📉 Всё-таки ближе к закрытию вчерашних торгов участники рынка вдруг осознали, что дивидендов от Газпрома в обозримом будущем ждать не приходится, и на этом фоне, под давлением снижения котировок газового монополиста индекс Мосбиржи (#micex) на вечерней сессии оказался в "красной зоне" и не удержал околонулевую динамику на дневных торгах.
💰 Почему дивов от Газпрома не будет?
Для ответа на этот вопрос достаточно открыть проект федерального бюджета, который вчера в Госдуму представил Минфин РФ, и из которого следует, что поступления дивидендов от госкомпаний в 2025 году ожидается в размере 786,4 млрд руб., что на 30,6 млрд руб. (+4%) больше, чем в предыдущем периоде. Судя по результатам Сбера (#SBER), половину прироста обеспечит именно российский банк №1, а оставшиеся 15 млрд руб., скорее всего, будут получены от Роснефти (#ROSN), Транснефти (#TRNFP), Интер РАО (#IRAO), Русгидро (#HYDR), АЛРОСА (#ALRS) и других наших публичных госкомпаний.
Получается, что на дивиденды от Газпрома Минфин даже не рассчитывает! Причём как по итогам 2024 года, так и по итогам 2025 года, поскольку к тому моменту заложено увеличение выплат от госкомпаний на скромные 2 млрд руб. (так что за дивы от Газпромнефти не бойтесь, я же говорил, что так всё и будет в итоге).
👉 Сценарий возможной отмены дивидендов Газпрома (#GAZP) за 2024 год из-за нулевого свободного денежного потока мы с вами обсуждали ещё в начале сентября, поэтому это должно хоть как-то расстраивать - совершенно ожидаемое явление. У компании банально нет денег для выплаты дивидендов, а Центробанк, по всей видимости, всё же повысит ключевую ставку до 20% на ближайшем заседании, запланированном 26 октября.
В целом, ни один финансовый директор в здравом уме не одобрит вариант выплаты дивидендов через долг по такой процентной ставке, а потому всё логично и закономерно.
❤️ Ставьте лайк, если пост оказался для вас полезным и интересным, и отдавайте предпочтение только акциям тех компаний, которые имеют чёткие драйверы для роста и понятные дивидендные перспективы.
© Инвестируй или проиграешь
👍127❤24😁19🔥6😱3