Selectel: рост, стабильность и планы на будущее

🧮 Российский рынок облачных инфраструктурных технологий динамично развивается. Всё больше компаний, от гигантов до малого бизнеса, осознают, что будущее за гибкими, масштабируемыми и безопасными решениями. В этом контексте я решил изучить перспективы хорошо нам известной компании Selectel, опираясь на годовой фин. отчёт за 2025 год.

📈 Выручка компании увеличилась на +39% до 18,3 млрд руб. Такой рывок обеспечили два фактора:

1️⃣ Рост потребления текущими клиентами и появление новых заказчиков (Рост клиентской базы +18%)
2️⃣ Дополнительный позитивный эффект от сделки по приобретению Servers. ru в конце 2024 года.

📊 Более 99% доходов Selectel относятся к так называемым рекуррентным, когда компания получает предсказуемый денежный поток, а опасная концентрация на отдельных клиентах фактически отсутствует и риски диверсифицированы.

❓Почему спрос на облачные сервисы растёт даже в непростых макроэкономических условиях?

🤔 Всё просто: отечественный бизнес учится считать деньги! Компании всех масштабов всячески стремятся оптимизировать IT‑инфраструктуру, сокращать капитальные затраты и быстрее выводить новые продукты на рынок. И облачные решения дают такую возможность: не нужно тратить внушительные суммы на собственные серверы — достаточно арендовать мощности у провайдера.

По данным собственного исследования Selectel, за последний год 35% представителей российского бизнеса увеличили потребление вычислительных мощностей для задач, связанных с ИИ. Облачная модель здесь вне конкуренции: она позволяет быстро масштабировать ресурсы, обеспечивать безопасность и адаптироваться к новым вызовам.

📈 Скорректированный показатель EBITDA вырос в 2025 году на +38% до 9,7 млрд руб., а рентабельность удерживается на уровне выше 50%.

📉Чистая прибыль снизилась, но весьма скромно — на -8% до 3 млрд руб. Основная причина — рост процентных расходов, из-за жёсткой ДКП, и изменение налоговой нагрузки.

💼 Долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA сократилась с 1,9х до 1,7х, что является неплохим результатом и оставляет пространство для новых инвестиций.

📣 Кроме публикации отчётности, менеджмент Selectel провёл конференц-звонок. Предлагаю вашему внимание основные тезисы, которые нам показались особенно интересными:

✔️ Компания в январе 2026 года проиндексировала тарифы примерно на 3% для большинства клиентов. Менеджмент осторожно подходит к вопросам повышения цен и ориентируется на рыночные тренды.

✔️ ЦОД «Юрловский» находится в высокой степени готовности и будет введён в эксплуатацию в этом году, что поможет компании поддерживать высокие темпы роста бизнеса.

✔️ Рынку облачных сервисов ещё есть куда расти, поскольку многие представители крупного бизнеса всё ещё используют собственную инфраструктуру и только начинают задумываться о переходе на инфраструктуру облачных провайдеров. Так, в минувшем году высокий интерес к облачным провайдерам проявили предприятия тяжёлой промышленности, которые ранее никогда не интересовались такими сервисами.

✔️ M&A-направление также рассматривается как одна из дополнительных возможностей для развития. Это значит, что компания не только растет органически, но и оценивает рынок на предмет возможных синергий в части технологий и клиентской базы.

👉 К бизнесу Selectel у меня по-прежнему никаких вопросов нет: компания показывает устойчиво высокие темпы роста, долговая нагрузка строго контролируется, а рентабельность сохраняется на стабильно высоком уровне, что в текущих экономических условиях является подтверждением зрелости операционной модели.

Кстати, облигационерам на заметку: летом эмитент будет погашать свой 3-летний выпуск (RU000A106R95), и, весьма вероятно, что компания будет его рефинансировать и выйдет на рынок с новым выпуском. Про недавнее размещение бондов Selectel я вам подробно рассказывал и рекомендовал обратить внимание на новый выпуск (RU000A10EEZ9), так что в обозримом будущем ждите от меня ещё хорошие новости!

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ  📱ВК  🏦Пульс 🌐Дзен ▪️Profit

Мой дебют на ТОЛК

📹 Друзья, это было мощно! Ощущения от живого эфира не сравнить с записью роликов или написанием постов. Адреналин, динамика и никакой возможности «перезаписать дубль». Но, кажется, мы справились с этим на отлично!

С Сергеем Колбановым, аналитиком долговых рынков Т-Инвестиций (и просто классным парнем), поговорили о главном и за 35 минут эфирного времени разложили по полочкам всё, что сейчас происходит в облигациях.

💬 Что успели обсудить:

✅ Ситуацию на долговом рынке, и почему цикл снижения ставки — это наше «золотое время».
✅ Порассуждали о перспективах индекса RGBI и доходностях, которые уже скоро могут стать историей.
✅ Собрали модельный диверсифицированный портфель из бондов разного типа: от флоатеров до «длинных» ОФЗ и замещаек.

💼 На портфеле остановлюсь отдельно и сразу же отмечу, что это лишь один из возможных его вариантов:

▪️ ОФЗ 26250 (RU000A10BVH7)
▪️ ОФЗ 26245 (RU000A108EG6)
▪️ ВИС Финанс Б0-П11 (RU000A10EES4)
▪️ Новабев Групп 003P-03 (RU000A10EMG2)
▪️ ХК Новотранс 002Р-01 (RU000A10DCF7)
▪️ Росэксимбанк 002Р-04 (RU000A1077V4)
▪️ Селигдар 001Р-07 (RU000A10D3X6)
▪️ Акрон БО-001Р-07 (RU000A10B347)
▪️ ЕвразХолдинг Финанс 003P-03 (RU000A10B3Z3)
▪️ Газпром Капитал БО-001Р-12 (RU000A10BBW8)

Cамый главный акцент, который мы с Сергеем пытались особенно подчеркнуть на протяжении нашего получасового эфира — это диверсификация! Какой бы портфель из облигаций вы не собрали, но в нём должно найтись место и длинным ОФЗ с фиксированным купоном, и корпоративным бондам, и флоатерам и конечно же валютным облигациям! Такой всепогодный облигационный портфель защитит вас от всех невзгод и будет готов к любым поворотам рынка!

🏦 Т-Банк, спасибо за доверие! Организация ТОЛК на высоте, уровень аудитории — космос. Зовите ещё, мне определённо понравилось вещать на такую огромную и вовлеченную публику!

Выход из зоны комфорта — это всегда про рост. Облигации сейчас дают уникальное окно возможностей, и я рад, что удалось подсветить эти идеи для тысяч инвесторов в прямом эфире.

❤️ Спасибо всем, кто смотрел и поддерживал! Если было полезно и хотите больше таких включений — ставьте лайки, это лучшая обратная связь для меня!

Хороших выходных, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

ВсеИнструменты.ру: амбиции на фоне стагнации рынка

🧮 Отечественный рынок DIY (сегмент Do It Yourself — «сделай сам») в минувшем году вдвое замедлил темпы развития, однако компания ВсеИнструменты (#VSEH) обещает высокие темпы роста прибыли на горизонте ближайших трёх лет. Насколько реалистичны планы эмитента? Предлагаю обсудить этот вопрос, опираясь на свежий отчёт по МСФО за 2025 год.

📈 Выручка выросла на +7,5% до 182,9 млрд руб., что обусловлено исключительно ростом среднего чека, т.к. кол-во заказов у компании сокращалось в течение всего года.

По оценкам агентства INFOLine, рынок DIY в минувшем году вырос в среднем на +13,2% (против +27,4% годом ранее), при этом крупнейшие игроки рынка демонстрируют разнонаправленную динамику:

🔼Ведущие маркетплейсы (Wildberries, Ozon и Яндекс Маркет) совокупно нарастили обороты на +42,5%.

🔽А вот специализированные DIY-сети (включая ВсеИнструменты) оказались в сложной ситуации: многие участники рынка потеряли значительную часть выручки. Например, Лемана ПРО сократила доходы на -6%, а ближайший конкурент #VSEH, компания Петрович, едва удержался в плюсе (+4,2%).

📊В целом, отраслевые тренды были понятны ещё несколько лет назад, когда начался бум маркетплейсов и стало понятно, что физлица будут отдавать предпочтение именно электронным площадкам, тогда как юрлица будут работать со специализированными сетями, которые предоставляют доп. сервис.

Операционные результаты #VSEH мы детально разбирали ранее, поэтому давайте сразу перейдём к показателю EBITDA, который по итогам 2025 года вырос на +34,4% до 10,1 млрд руб. В условиях жёсткой ДКП компания провела неплохой антикризисный менеджмент и смогла оптимизировать операционные издержки, что в итоге конвертировалось в позитивную динамику операционных доходов.

📈 Чистая прибыль кратно выросла в 5 раз до 3,4 млрд руб. Правда, такой скачок частично объясняется эффектом низкой базы, когда в 2024 году на прибыль оказали давление разовые расходы на IPO, но в любом случае результат оказался выше моих ожиданий, и до рекордных цифр 2023 года (3,8 млрд руб.) уже осталось не так далеко.

💼 Важно отметить, что в отчётном периоде компания сократила долг почти на 15 млрд руб. и смогла выйти в чистую денежную позицию в размере 1,8 млрд руб. В условиях жёсткой ДКП это является важным конкурентным преимуществом!

💰 Крепкий баланс и рекордный FCF в размере 15 млрд руб. (против отрицательного значения годом ранее) должны позволить менеджменту вынесении на рассмотрение СД рекомендации по выплате финальных дивидендов за 2025 год в размере 3 руб. на акцию, что вместе с ранее выплаченными 1 руб. (по итогам 6m2025) и 2 руб. (по итогам 9m2025) будет означать совокупную выплату в размере 6 руб. на акцию за 2025 год и годовую ДД=7,9%. В пересчёте на рубли это будет означать 3 млрд руб. выплат акционерам за 2025 год, и при рекордном FCF в 15 млрд руб. это совершенно подъёмная сумма.

📣 На конференц‑звонке менеджмент #VSEH озвучил прогноз по ЧП на 2026 год: 3,4–6,0 млрд руб. Верхняя граница предполагает рост на +76% и уверенное обновление исторических максимумов, и именно её руководство считает реалистичным базовым сценарием. Но с важным уточнением, что не реализуются риски по текущим проектам.

❓Как компания собирается добиться таких результатов, на фоне отсутствия ожидаемого роста рынка DIY?

Стратегия включает в себя:

✔️ наращивание доли собственных торговых марок (СТМ) — более маржинального направления;

✔️ рост процентных доходов, благодаря отрицательному чистому долгу;

✔️ оптимизация складской логистики — это позволит снизить издержки.

❗️Компания не планирует существенно наращивать капзатраты в 2026 году. А значит дивидендная практика, скорее всего, будет продолжена.

👉 ВсеИнструменты.ру (#VSEH) продемонстрировали умение адаптироваться к сложным условиям: оптимизировали бизнес‑процессы, сократили долг и укрепили баланс. На коррекциях можно осторожно добавлять бумаги в портфель, и у меня ещё в прошлом году сформирована небольшая доля в размере 0,25% от портфеля.

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ  📱ВК  🏦Пульс 🌐Дзен ▪️Profit

FabricaONE. AI: ИИ‑решения и перспективы роста

💻 Искусственный интеллект давно перестал быть футуристической фантазией — теперь это самая настоящая реальность, стремительно захватывающая все сектора российской экономики. В этом контексте я не мог пропустить презентацию компании FabricaONE. AI, которая создаёт востребованные решения как раз на базе ИИ, и спешу поделиться с вами своими мыслями.

🧮 Но перед этим давайте пробежимся по фин. результатам компании за 2025 год:

📈 Выручка выросла на +12,9% до 25,5 млрд руб. FabricaONE.AI не просто создает ПО — она предлагает клиентам полный цикл услуг: от консалтинга и проектирования до разработки решений «под ключ» и их последующего сопровождения.

💼 В портфеле компании — свыше 50 готовых ИИ‑решений для автоматизации бизнес‑процессов. Это значит, что бизнес любого масштаба может найти у FabricaONE. AI то, что поможет ему стать ещё более эффективнее.

📈 Компания в отчётном периоде эффективно управляла затратами, что позволило увеличить скорректированный показатель EBITDA на +21,7% до 4,8 млрд руб.

При анализе любых потенциальных эмитентов я всегда вначале смотрю на динамику рынка, поскольку если рынок динамично развивается, то и у компании есть неплохие шансы показать высокие темпы роста, которые в будущем конвертируются в рост акционерной стоимости.

📊 По оценкам Б1, объём целевого рынка FabricaONE. AI (заказная разработка и тиражное ПО) в 2025 году составил порядка 700 млрд руб. и растёт двузначными темпами. Почему так происходит?

1️⃣ Во‑первых, цифровизация российской экономики набирает обороты: компании всё активнее внедряют ИИ‑решения. Если в начале текущего десятилетия ИИ использовали в основном для экспериментов, то сейчас фокус сместился на внедренеи решений, реально дающих измеримый результат.

2️⃣ Во‑вторых, необходимость выстраивания безопасного и эффективного технологического контура подталкивают бизнес к поиску отечественных цифровых решений. И здесь FabricaONE. AI, как лидер рынка заказной разработки с долей 11%, оказывается в выигрышной позиции.

Ещё один важный фактор роста — потенциальная консолидация фрагментированного рынка. На этом фоне компания может увеличить свою долю не только за счёт органического роста, но и через M&A‑сделки. При этом менеджмент чётко обозначил критерии отбора: приоритет отдаётся сделкам с синергетическим эффектом — когда покупают недостающую в общем “паззле” экспертизу, а не просто выручку.

FabricaONE. AI технически готова к IPO — это, пожалуй, один из главных тезисов состоявшегося мероприятия.

Ну а почему бы и нет? Компания исправно раскрывает отчётность, сформировала независимый совет директоров и общается с потенциальными инвесторами на конференциях. Тем более и сам менеджмент подтвердил планы провести размещение акций, хотя сроки пока не называются.

👉 Отечественный IT-рынок продолжает демонстрировать стабильный рост, и решения с использованием технологий ИИ потенциально могут показывать опережающие темпы - и в случае FabricaONE. AI у нас есть все шансы увидеть первого публичного ИИ-игрока на российском рынке. Я буду внимательно следить за дальнейшим развитием бизнеса FabricaONE. AI и держать вас в курсе.

❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца, и для вас он оказался действительно полезным и интересным.

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ  📱ВК  🏦Пульс 🌐Дзен ▪️Profit