Минфин переходит от слов к делу?!
📣 Газета «Ведомости» сообщила о том, что Минфин России предложил модифицировать бюджетное правило в следующих параметрах: ориентироваться при расчете базовых нефтегазовых доходов на цену отсечения в $60 за бочку и зафиксировать объем добычи на уровне 9,5 млн баррелей в сутки.
Напомню, что прежнее бюджетное правило предполагало цену отсечения нефти на уровне $44,2 за баррель.
⚖️ При этом финальное решение ещё не принято, и дискуссия продолжается. Видимо, чиновники окончательно не решили, от каких статей расходов им придётся отказаться, поскольку в ближайшую трёхлетку ожидается сокращение доходов государственной казны, и реализация нового бюджетного правила только лишь усугубит эту ситуацию.
🤦По факту, российский Минфин сейчас попал в ловушку. С одной стороны, крепкий рубль душит экспортёров, а с другой - реализация бюджетного правила может усилить падение ВВП.
«Избыток валюты, к сожалению, на рынке такой, что мы не сможем настолько сократить бюджетные расходы в условиях, когда у нас повышенная потребность в деньгах, с тем чтобы стабилизировать этим дополнительным спросом курс», - поведал Министр экономического развития Максим Решетников.
📉 В последнее время часто говорят о том, что крепкий рубль вызван исключительно обвалом импорта. Импорт действительно сократился, но катастрофического обвала нет. Если сравнивать динамику 2 кв. этого года с динамикой 2 кв. 2019 года (до коронавируса), то импорт сократился на 16%, при этом экспорт вырос на 31%.
❗️Крепкий рубль вызван как рекордным экспортом в первом полугодии, так и сокращением импорта.
🇨🇳 Из валют дружественных государств основной упор в бюджетном правиле, видимо, будет сделан на китайский юань, поскольку валюты других основных экономических партнёров России либо подвержены высокой девальвации, либо имеют низкую ликвидность.
👉 Курс #CNYRUB приближается к психологической отметке 8.00, где юань может быть интересен для долгосрочных покупок. Ну а я пару недель назад уже психанул - и перевёл все свои электронные доллары в электронные юани, от греха подальше.
📣 Газета «Ведомости» сообщила о том, что Минфин России предложил модифицировать бюджетное правило в следующих параметрах: ориентироваться при расчете базовых нефтегазовых доходов на цену отсечения в $60 за бочку и зафиксировать объем добычи на уровне 9,5 млн баррелей в сутки.
Напомню, что прежнее бюджетное правило предполагало цену отсечения нефти на уровне $44,2 за баррель.
⚖️ При этом финальное решение ещё не принято, и дискуссия продолжается. Видимо, чиновники окончательно не решили, от каких статей расходов им придётся отказаться, поскольку в ближайшую трёхлетку ожидается сокращение доходов государственной казны, и реализация нового бюджетного правила только лишь усугубит эту ситуацию.
🤦По факту, российский Минфин сейчас попал в ловушку. С одной стороны, крепкий рубль душит экспортёров, а с другой - реализация бюджетного правила может усилить падение ВВП.
«Избыток валюты, к сожалению, на рынке такой, что мы не сможем настолько сократить бюджетные расходы в условиях, когда у нас повышенная потребность в деньгах, с тем чтобы стабилизировать этим дополнительным спросом курс», - поведал Министр экономического развития Максим Решетников.
📉 В последнее время часто говорят о том, что крепкий рубль вызван исключительно обвалом импорта. Импорт действительно сократился, но катастрофического обвала нет. Если сравнивать динамику 2 кв. этого года с динамикой 2 кв. 2019 года (до коронавируса), то импорт сократился на 16%, при этом экспорт вырос на 31%.
❗️Крепкий рубль вызван как рекордным экспортом в первом полугодии, так и сокращением импорта.
🇨🇳 Из валют дружественных государств основной упор в бюджетном правиле, видимо, будет сделан на китайский юань, поскольку валюты других основных экономических партнёров России либо подвержены высокой девальвации, либо имеют низкую ликвидность.
👉 Курс #CNYRUB приближается к психологической отметке 8.00, где юань может быть интересен для долгосрочных покупок. Ну а я пару недель назад уже психанул - и перевёл все свои электронные доллары в электронные юани, от греха подальше.
Почему рублю никак не удаётся ослабнуть по отношению к доллару?
🏛Центробанк России опубликовал свежую статистику по платёжному балансу: профицит счета текущих операций (СТО) обновил исторический максимум, и по итогам января-июля достиг отметки $166,6 млрд.
📈 За последние 12 месяцев показатель составил $238,4 млрд. И это притом, что последний прогноз ЦБ по-прежнему предполагает рост СТО в этом году до $243 млрд. Из чего можно сделать вполне логичный вывод, что текущая динамика развивается в рамках ожиданий монетарных властей.
🧐 Если посмотреть на этот вопрос шире, то вы найдёте ответ на вопрос, почему российскому рублю никак не удаётся девальвироваться - гигантский профицит СТО не позволяет это сделать! А потому курс USD/RUB уже несколько недель кряду консолидируется в области психологической отметки 60 руб.
❗️А вот уже в следующем году, опять же по мнению ЦБ, профицит СТО сократится практически в два раза, что будет вызвано снижением экспортных доходов и увеличением импорта, на фоне настройки новых логистических цепочек. И столь резкое падение счета текущих операций с большой долей вероятности приведёт к девальвации рубля в 2023 году.
Поэтому краткосрочно рубль может ещё некоторое время торговаться вблизи текущих уровнях к доллару и евро, но долгосрочные перспективы для национальной валюты негативные (соответственно, для российских экспортёров позитивные).
🇨🇳🇭🇰 Но не стоит увлекаться валютной парой USD/RUB и EUR/RUB, поскольку американский доллар и евро становятся токсичными валютами в России! И ЦБ об этих рисках предупреждает российских инвесторов чуть ли не ежедневно! А потому в качестве альтернативы разумно использовать китайский юань и гонконгский доллар. Причем последний демонстрирует даже большую стабильность и тесно коррелирует с американским долларом. Но тут уж кому что больше нравится.
Риски военной операции на Тайване никуда не исчезли, и для китайского юаня это также негатив в краткосрочной перспективе, однако у китайского ЦБ достаточно рычагов для сдерживания девальвации юаня, и в среднесрочной перспективе курс стабилизируется. Тем более, как показывает наша практика этого года (после начала СВО на Украине), как бы китайцам потом ещё не пришлось придумывать как ослабить свою валюту, в случае наложения санкций со стороны западных стран.
👉 РЕЗЮМЕ. Гонконгский доллар (#HKDRUB) более стабилен, чем юань, но имеет более низкую ликвидность на Мосбирже. Китайский юань (#CNYRUB) в свою очередь интересен для покупок вблизи минимумов года, которые расположены ниже отметки 8 руб.
© Инвестируй или проиграешь
🏛Центробанк России опубликовал свежую статистику по платёжному балансу: профицит счета текущих операций (СТО) обновил исторический максимум, и по итогам января-июля достиг отметки $166,6 млрд.
📈 За последние 12 месяцев показатель составил $238,4 млрд. И это притом, что последний прогноз ЦБ по-прежнему предполагает рост СТО в этом году до $243 млрд. Из чего можно сделать вполне логичный вывод, что текущая динамика развивается в рамках ожиданий монетарных властей.
🧐 Если посмотреть на этот вопрос шире, то вы найдёте ответ на вопрос, почему российскому рублю никак не удаётся девальвироваться - гигантский профицит СТО не позволяет это сделать! А потому курс USD/RUB уже несколько недель кряду консолидируется в области психологической отметки 60 руб.
❗️А вот уже в следующем году, опять же по мнению ЦБ, профицит СТО сократится практически в два раза, что будет вызвано снижением экспортных доходов и увеличением импорта, на фоне настройки новых логистических цепочек. И столь резкое падение счета текущих операций с большой долей вероятности приведёт к девальвации рубля в 2023 году.
Поэтому краткосрочно рубль может ещё некоторое время торговаться вблизи текущих уровнях к доллару и евро, но долгосрочные перспективы для национальной валюты негативные (соответственно, для российских экспортёров позитивные).
🇨🇳🇭🇰 Но не стоит увлекаться валютной парой USD/RUB и EUR/RUB, поскольку американский доллар и евро становятся токсичными валютами в России! И ЦБ об этих рисках предупреждает российских инвесторов чуть ли не ежедневно! А потому в качестве альтернативы разумно использовать китайский юань и гонконгский доллар. Причем последний демонстрирует даже большую стабильность и тесно коррелирует с американским долларом. Но тут уж кому что больше нравится.
Риски военной операции на Тайване никуда не исчезли, и для китайского юаня это также негатив в краткосрочной перспективе, однако у китайского ЦБ достаточно рычагов для сдерживания девальвации юаня, и в среднесрочной перспективе курс стабилизируется. Тем более, как показывает наша практика этого года (после начала СВО на Украине), как бы китайцам потом ещё не пришлось придумывать как ослабить свою валюту, в случае наложения санкций со стороны западных стран.
👉 РЕЗЮМЕ. Гонконгский доллар (#HKDRUB) более стабилен, чем юань, но имеет более низкую ликвидность на Мосбирже. Китайский юань (#CNYRUB) в свою очередь интересен для покупок вблизи минимумов года, которые расположены ниже отметки 8 руб.
© Инвестируй или проиграешь
🇨🇳 Когда покупать китайский юань?
🦠 Вторая половина ноября этого года омрачилась новыми вспышками коронавируса в Поднебесной – в ряде промышленных центров местные власти ввели локдауны, поскольку компартия по-прежнему придерживается политики нулевой терпимости к COVID-19. Что, в свою очередь, вызвало бурю возмущения у китайского населения, изрядно уставшего за последние три года от всех этих ограничений. Как результат - акции протеста в городах по всему Китаю, включая Пекин, Шанхай, Синьцзян и Ухань, который изначально и был эпицентром распространения COVID-19.
Здесь нужно понимать, что риски дальнейшего усиления коронавирусных ограничений могут замедлить деловую активность в КНР (а это вторая крупнейшая экономика мира!), спровоцировав тем самым замедление глобального экономического роста.
📉С 16 ноября юань подешевел к рублю на 1,6%, а к американскому доллару - на 2,4%. К рублю юань снижается медленнее, поскольку китайская валюта используются физлицами в качестве альтернативы токсичным доллару и евро.
Плюс ко всему, в последние месяцы на российском финансовым рынке появляются новые продукты в китайской валюте: крупный бизнес выпускает облигации в юанях, банки открывают вклады и т.д. Да и физлица предъявляют повышенный спрос на инструменты в китайской валюте, что приводит в итоге к меньшей девальвации юаня к рублю.
❓Стоит ли сейчас покупать юань?
Тренд по китайской валюте по-прежнему будет определяться динамикой USDCNY, поскольку именно США являются основным торговым партнером Поднебесной, а котировки остальных валютных курсов во многом являются производными от USD/CNY.
В свою очередь, динамика USD/CNY определяется главным образом монетарной политикой ФРС США и Народного Банка Китая.
🔼 Американский ЦБ в последнее время планомерно ужесточает кредитно-денежную политику, и на ближайшем заседании 14 декабря планирует повысить учётную ставку до 4,5%, что станет максимальным показателем за последние 15 лет.
🔽 В свою очередь, Китайский ЦБ смягчает монетарную политику. В этом году регулятор постепенно снижает учётную ставку, и сегодня анонсировал сокращение норм резервирования для коммерческих банков, начиная с 5 декабря 2022 года.
👉 Разнонаправленная политика двух Центробанков будет неминуемо оказывать давление на курс юаня. Коронавирусные ограничения в Поднебесной также не добавят оптимизма инвесторам.
Котировки #CNYRUB в скором времени могут вновь приблизиться к отметке 8.0, где можно начать осторожно покупать юань, в расчёте на рост курса в следующем году, на фоне сокращения профицита платёжного баланса в России.
© Инвестируй или проиграешь
🦠 Вторая половина ноября этого года омрачилась новыми вспышками коронавируса в Поднебесной – в ряде промышленных центров местные власти ввели локдауны, поскольку компартия по-прежнему придерживается политики нулевой терпимости к COVID-19. Что, в свою очередь, вызвало бурю возмущения у китайского населения, изрядно уставшего за последние три года от всех этих ограничений. Как результат - акции протеста в городах по всему Китаю, включая Пекин, Шанхай, Синьцзян и Ухань, который изначально и был эпицентром распространения COVID-19.
Здесь нужно понимать, что риски дальнейшего усиления коронавирусных ограничений могут замедлить деловую активность в КНР (а это вторая крупнейшая экономика мира!), спровоцировав тем самым замедление глобального экономического роста.
📉С 16 ноября юань подешевел к рублю на 1,6%, а к американскому доллару - на 2,4%. К рублю юань снижается медленнее, поскольку китайская валюта используются физлицами в качестве альтернативы токсичным доллару и евро.
Плюс ко всему, в последние месяцы на российском финансовым рынке появляются новые продукты в китайской валюте: крупный бизнес выпускает облигации в юанях, банки открывают вклады и т.д. Да и физлица предъявляют повышенный спрос на инструменты в китайской валюте, что приводит в итоге к меньшей девальвации юаня к рублю.
❓Стоит ли сейчас покупать юань?
Тренд по китайской валюте по-прежнему будет определяться динамикой USDCNY, поскольку именно США являются основным торговым партнером Поднебесной, а котировки остальных валютных курсов во многом являются производными от USD/CNY.
В свою очередь, динамика USD/CNY определяется главным образом монетарной политикой ФРС США и Народного Банка Китая.
🔼 Американский ЦБ в последнее время планомерно ужесточает кредитно-денежную политику, и на ближайшем заседании 14 декабря планирует повысить учётную ставку до 4,5%, что станет максимальным показателем за последние 15 лет.
🔽 В свою очередь, Китайский ЦБ смягчает монетарную политику. В этом году регулятор постепенно снижает учётную ставку, и сегодня анонсировал сокращение норм резервирования для коммерческих банков, начиная с 5 декабря 2022 года.
👉 Разнонаправленная политика двух Центробанков будет неминуемо оказывать давление на курс юаня. Коронавирусные ограничения в Поднебесной также не добавят оптимизма инвесторам.
Котировки #CNYRUB в скором времени могут вновь приблизиться к отметке 8.0, где можно начать осторожно покупать юань, в расчёте на рост курса в следующем году, на фоне сокращения профицита платёжного баланса в России.
© Инвестируй или проиграешь
Жаркие дискуссии на Финансовом конгрессе ЦБ
🏛 В начале июля в Питере традиционно проходит Финансовый конгресс Центробанка России, который на этот раз вызвал особенно бурный интерес со стороны участников фондового рынка, на фоне нового витка девальвации рубля. К старту конгресса 6 июля курс доллара штурмовал уровни 93-94 руб.
Руководителям ЦБ сейчас, конечно, не позавидуешь, поскольку из-за сокращения главной российской кубышки (объём ФНБ сократился в июне ещё на 63 млрд руб. до 12,29 трлн руб.) власти вынуждены девальвировать рубль, а монетарному регулятору приходится за это отдуваться перед СМИ. “Доколе это будет продолжаться?" - был главный вопрос от журналистов на состоявшемся конгрессе, который звучал неоднократно.
👩🔧 Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина призвала не строить “теории заговора” вокруг девальвации национальной валюты и указала на то, что курс рубля к доллару и юаню во многом определяется внешней торговлей, которая в новой реальности активно перестраивается, однако общественность такой ответ не удовлетворил (неудивительно).
👩🔧 В свою очередь, первый зампред Банка России Ксения Юдаева заявила примерно следующее: "У нас же нет бесконечных ресурсов для того, чтобы бесконечно бюджетный дефицит балансировать. Мне кажется, у нас проблема в том, что нам надо возвращаться к бюджетному правилу с точки зрения более сбалансированного бюджета, это сократит влияние бюджета на курсы". И эта позиция ближе к истине, поскольку чрезмерный рост расходов, на фоне значительного сокращения нефтегазовых доходов, просто не оставляет властям иного выбора, кроме как девальвировать рубль, о чём мы на страницах нашего сообщества "Инвестируй или проиграешь" начали рассказывать ещё в конце прошлого года.
📊 Государственные расходы по итогам 5m2023 выросли на 26,5% (г/г) до 13,2 трлн руб. Что, впрочем, совершенно неудивительно, ведь СВО потребляет много ресурсов, и до тех пор пока конфликт на Украине не будет завершён (в том или ином виде) не стоит рассчитывать на возврат к сбалансированному бюджету.
📈 Кроме баталий вокруг валютных курсов были также и приятные новости по банковской отрасли. В частности, Центробанк считает, что банковский сектор в 2023 году может выйти на рекордную чистую прибыль. И главы крупнейших банков согласны с регулятором.
🤵♂️"Сейчас то, что доходность возвращается на нормализованный уровень, указывает на нормализацию стоимости риска "cost of risk". В этом году ненормализованная прибыль будет несколько более высокая, потому что в прошлом году все создавали резервы, и мы в том числе, и целый ряд других финансовых организаций создали резервы с запасом", - поведал глава Сбера Герман Греф.
👨💼"Я вижу, что по всей банковской системе, у крупнейших банков и Альфа-банка в частности, идёт очень хороший год, перевыполнение показателей по доходам. Если не будет каких-то глобальных катаклизмов, то это будет рекордный год для всей банковской системы", - заявил глава Альфа-банка Владимир Верхошинский.
👉 На этой мажорной ноте я и предлагаю завершить этот пост!
Ну а уже сегодня Сбербанк (#SBER) должен представить свои результаты по РСБУ за 6m2023, где мы надеемся увидеть рекордную чистую прибыль. Обязательно разберём эту отчётность, ну а акции Сбера по-прежнему интересны для покупок в периоды глубоких коррекций на рынке. Что касается рубля, то пока не видно никаких причин для глобальной остановки начавшегося процесса девальвации, а вот локально #USDRUB, #EURRUB и #CNYRUB выглядят перекупленными, а потому покупать валюту прямо здесь и сейчас на текущих уровнях сейчас неинтересно.
❤️ Не забывайте ставить лайк, не теряйте оптимизм при любых валютных курсах и всегда ставьте перед собой финансовые цели! В этом случае вы их обязательно добьётесь!
© Инвестируй или проиграешь
🏛 В начале июля в Питере традиционно проходит Финансовый конгресс Центробанка России, который на этот раз вызвал особенно бурный интерес со стороны участников фондового рынка, на фоне нового витка девальвации рубля. К старту конгресса 6 июля курс доллара штурмовал уровни 93-94 руб.
Руководителям ЦБ сейчас, конечно, не позавидуешь, поскольку из-за сокращения главной российской кубышки (объём ФНБ сократился в июне ещё на 63 млрд руб. до 12,29 трлн руб.) власти вынуждены девальвировать рубль, а монетарному регулятору приходится за это отдуваться перед СМИ. “Доколе это будет продолжаться?" - был главный вопрос от журналистов на состоявшемся конгрессе, который звучал неоднократно.
👩🔧 Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина призвала не строить “теории заговора” вокруг девальвации национальной валюты и указала на то, что курс рубля к доллару и юаню во многом определяется внешней торговлей, которая в новой реальности активно перестраивается, однако общественность такой ответ не удовлетворил (неудивительно).
👩🔧 В свою очередь, первый зампред Банка России Ксения Юдаева заявила примерно следующее: "У нас же нет бесконечных ресурсов для того, чтобы бесконечно бюджетный дефицит балансировать. Мне кажется, у нас проблема в том, что нам надо возвращаться к бюджетному правилу с точки зрения более сбалансированного бюджета, это сократит влияние бюджета на курсы". И эта позиция ближе к истине, поскольку чрезмерный рост расходов, на фоне значительного сокращения нефтегазовых доходов, просто не оставляет властям иного выбора, кроме как девальвировать рубль, о чём мы на страницах нашего сообщества "Инвестируй или проиграешь" начали рассказывать ещё в конце прошлого года.
📊 Государственные расходы по итогам 5m2023 выросли на 26,5% (г/г) до 13,2 трлн руб. Что, впрочем, совершенно неудивительно, ведь СВО потребляет много ресурсов, и до тех пор пока конфликт на Украине не будет завершён (в том или ином виде) не стоит рассчитывать на возврат к сбалансированному бюджету.
📈 Кроме баталий вокруг валютных курсов были также и приятные новости по банковской отрасли. В частности, Центробанк считает, что банковский сектор в 2023 году может выйти на рекордную чистую прибыль. И главы крупнейших банков согласны с регулятором.
🤵♂️"Сейчас то, что доходность возвращается на нормализованный уровень, указывает на нормализацию стоимости риска "cost of risk". В этом году ненормализованная прибыль будет несколько более высокая, потому что в прошлом году все создавали резервы, и мы в том числе, и целый ряд других финансовых организаций создали резервы с запасом", - поведал глава Сбера Герман Греф.
👨💼"Я вижу, что по всей банковской системе, у крупнейших банков и Альфа-банка в частности, идёт очень хороший год, перевыполнение показателей по доходам. Если не будет каких-то глобальных катаклизмов, то это будет рекордный год для всей банковской системы", - заявил глава Альфа-банка Владимир Верхошинский.
👉 На этой мажорной ноте я и предлагаю завершить этот пост!
Ну а уже сегодня Сбербанк (#SBER) должен представить свои результаты по РСБУ за 6m2023, где мы надеемся увидеть рекордную чистую прибыль. Обязательно разберём эту отчётность, ну а акции Сбера по-прежнему интересны для покупок в периоды глубоких коррекций на рынке. Что касается рубля, то пока не видно никаких причин для глобальной остановки начавшегося процесса девальвации, а вот локально #USDRUB, #EURRUB и #CNYRUB выглядят перекупленными, а потому покупать валюту прямо здесь и сейчас на текущих уровнях сейчас неинтересно.
❤️ Не забывайте ставить лайк, не теряйте оптимизм при любых валютных курсах и всегда ставьте перед собой финансовые цели! В этом случае вы их обязательно добьётесь!
© Инвестируй или проиграешь
Сможет ли Центробанк России спровоцировать коррекцию на рынке акций?
🏛 Уже в ближайшую пятницу, 21 июля, российский Центробанк проведёт очередное заседание, в рамках которого вполне может повысить ключевую ставку, причём повышение это может составить от 0,25% до 0,75%. На развитие такого агрессивного сценария указывает рынок отечественных гос.облигаций, где в течение последних нескольких недель наблюдается рост доходности ОФЗ вдоль всей кривой. Рынок гос.облигаций в прошлом всегда генерировал опережающие сигналы по ключевой ставке, и мы не видим причин, чтобы сейчас было иначе.
Сам ЦБ последние два месяца твердит о возросших инфляционных рисках. Если в прошлом году у населения преобладала сберегательная модель, поскольку в обществе был шок от старта СВО, то в этом году домохозяйства адаптировались к новым реалиям и стали увеличивать расходы, при этом предложение товаров и услуг не успевает за спросом, что способствует росту цен. Особенно на фоне девальвационных процессов и резкого ослабления рубля по отношению к ведущим мировым валютам (#USDRUB, #EURRUB, #CNYRUB). А с учётом того, что в этом году в России наблюдается значительный рост кредитования, этот сильный кредитный импульс может спровоцировать дисбалансы в экономике.
📊 В первой половине текущего года инфляция в России сократилась с 11,9% до 3,3%, что во многом вызвано эффектом высокой базы, а уже во второй половине года эффект базы будет нивелирован, и вот тогда мы с вами увидим рост инфляции. Наверняка Центробанк через повышение ключевой ставки попробует охладить банковское кредитование, которое стимулирует рост потребительского спроса, чтобы не позволить инфляции вырасти выше 6%. Кстати, в своём последнем обзоре ЦБ оценил прогнозную инфляцию на конец 2023 года на уровне 6,4%.
👉 Что касается рынка акций, то с начала 2023 года индекс Мосбиржи (#micex) вырос на +34,5%. На первый взгляд, такая динамика не может не радовать, однако мы с вами привыкли покупать бумаги в периоды коррекций, которых на рынке давненько не было. Свои размышления на этот счёт я написал буквально на днях, многие из вас прочитали тот пост и поняли ход моих мыслей, поэтому повторяться не буду.
Ну а пока с нетерпением ждём ближайшую пятницу, которая станет апогеем этой рабочей недели, когда Центробанк может не только повысить ключевую ставку, но и просигнализирует рынку о своей готовности вновь ужесточить политику на следующем заседании, уже 15 сентября. Не исключаю, что "ястребиные" сигналы ЦБ могут заставить многих инвесторов частично фиксировать прибыль по своим позициям, чем можно будет воспользоваться для добавления бумаг в инвестиционный портфель.
О том, какие бумаги интересны для покупок и на каких целевых уровнях, всегда можно посмотреть в нашей рабочей таблице. Ну а по итогам пятничного заседания мы обязательно подготовим отдельный пост, где коснёмся главных тезисов традиционной конференции ЦБ с участием Эльвиры Набиуллиной и обновим свой взгляд на облигационный рынок.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, всегда старайтесь быть готовым к любым событиям на рынке и любите математику! Как однажды сказал Галилео Галилей, математика — это ключ и дверь ко всем наукам, и инвестиции здесь не исключение из правил!
© Инвестируй или проиграешь
🏛 Уже в ближайшую пятницу, 21 июля, российский Центробанк проведёт очередное заседание, в рамках которого вполне может повысить ключевую ставку, причём повышение это может составить от 0,25% до 0,75%. На развитие такого агрессивного сценария указывает рынок отечественных гос.облигаций, где в течение последних нескольких недель наблюдается рост доходности ОФЗ вдоль всей кривой. Рынок гос.облигаций в прошлом всегда генерировал опережающие сигналы по ключевой ставке, и мы не видим причин, чтобы сейчас было иначе.
Сам ЦБ последние два месяца твердит о возросших инфляционных рисках. Если в прошлом году у населения преобладала сберегательная модель, поскольку в обществе был шок от старта СВО, то в этом году домохозяйства адаптировались к новым реалиям и стали увеличивать расходы, при этом предложение товаров и услуг не успевает за спросом, что способствует росту цен. Особенно на фоне девальвационных процессов и резкого ослабления рубля по отношению к ведущим мировым валютам (#USDRUB, #EURRUB, #CNYRUB). А с учётом того, что в этом году в России наблюдается значительный рост кредитования, этот сильный кредитный импульс может спровоцировать дисбалансы в экономике.
📊 В первой половине текущего года инфляция в России сократилась с 11,9% до 3,3%, что во многом вызвано эффектом высокой базы, а уже во второй половине года эффект базы будет нивелирован, и вот тогда мы с вами увидим рост инфляции. Наверняка Центробанк через повышение ключевой ставки попробует охладить банковское кредитование, которое стимулирует рост потребительского спроса, чтобы не позволить инфляции вырасти выше 6%. Кстати, в своём последнем обзоре ЦБ оценил прогнозную инфляцию на конец 2023 года на уровне 6,4%.
👉 Что касается рынка акций, то с начала 2023 года индекс Мосбиржи (#micex) вырос на +34,5%. На первый взгляд, такая динамика не может не радовать, однако мы с вами привыкли покупать бумаги в периоды коррекций, которых на рынке давненько не было. Свои размышления на этот счёт я написал буквально на днях, многие из вас прочитали тот пост и поняли ход моих мыслей, поэтому повторяться не буду.
Ну а пока с нетерпением ждём ближайшую пятницу, которая станет апогеем этой рабочей недели, когда Центробанк может не только повысить ключевую ставку, но и просигнализирует рынку о своей готовности вновь ужесточить политику на следующем заседании, уже 15 сентября. Не исключаю, что "ястребиные" сигналы ЦБ могут заставить многих инвесторов частично фиксировать прибыль по своим позициям, чем можно будет воспользоваться для добавления бумаг в инвестиционный портфель.
О том, какие бумаги интересны для покупок и на каких целевых уровнях, всегда можно посмотреть в нашей рабочей таблице. Ну а по итогам пятничного заседания мы обязательно подготовим отдельный пост, где коснёмся главных тезисов традиционной конференции ЦБ с участием Эльвиры Набиуллиной и обновим свой взгляд на облигационный рынок.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, всегда старайтесь быть готовым к любым событиям на рынке и любите математику! Как однажды сказал Галилео Галилей, математика — это ключ и дверь ко всем наукам, и инвестиции здесь не исключение из правил!
© Инвестируй или проиграешь
Курс рубля: мысли вслух
🤔 Порой как-то быстро всё забывается, но ещё в августе 2022 года Центробанк России в своём традиционном обзоре по денежно кредитной политике отметил, что "кризисный сценарий предполагает высокую инфляцию в 2023-2024 гг. и резкое падение профицита счета текущих операций с $243 млрд в 2022 году до $39 млрд в 2023 году". Было очевидно, что подобная ситуация неминуемо приведёт к сильной девальвации рубля, и к сожалению именно описанный кризисный сценарий в итоге оказался суровой действительностью.
Согласно последним имеющимся данным за 11m2023, можно с большой долей вероятности предположить, что счёт текущих операций (СТО) составит $50+ млрд, что в разы меньше аналогичного значения за 2022 год. Напоминаю простое правило: чем выше профицит СТО, тем лучше для курса рубля.
💸 Поэтому для более чёткого понимания движения курса рубля по отношению к мировым валютам, не забывайте поглядывать на динамику счёта торговых операций (СТО)! Взгляните на график, который я привёл ниже, и вы поймёте, почему в 2022 году рубль был таким сильным, а в 2023 году вдруг решил ослабеть...
🤏 НО: при всём при этом, в краткосрочной перспективе можно отметить 4 причины для укрепления рубля в январе-феврале 2024 года, поэтому существует высокая вероятность обновления минимума ноября по доллару #USDRUB (87,63 руб.) и юаню #CNYRUB (12,20 руб.). Допускаю и более глубокое падение валюты ниже этих отметок, в случае сильного роста товарного рынка в начале текущего года.
Поэтому одна из задач, которую нам с вами нужно поставить на ближайшие несколько месяцев: поглядывать на курс рубля, и если за доллар будут давать 85 руб. и ниже - смело можно стратегически подкупать баксы в свои портфели, со ставкой на то, что после президентских выборов в марте 2024 года контроль за курсом рубля ослабнет.
© Инвестируй или проиграешь
🤔 Порой как-то быстро всё забывается, но ещё в августе 2022 года Центробанк России в своём традиционном обзоре по денежно кредитной политике отметил, что "кризисный сценарий предполагает высокую инфляцию в 2023-2024 гг. и резкое падение профицита счета текущих операций с $243 млрд в 2022 году до $39 млрд в 2023 году". Было очевидно, что подобная ситуация неминуемо приведёт к сильной девальвации рубля, и к сожалению именно описанный кризисный сценарий в итоге оказался суровой действительностью.
Согласно последним имеющимся данным за 11m2023, можно с большой долей вероятности предположить, что счёт текущих операций (СТО) составит $50+ млрд, что в разы меньше аналогичного значения за 2022 год. Напоминаю простое правило: чем выше профицит СТО, тем лучше для курса рубля.
💸 Поэтому для более чёткого понимания движения курса рубля по отношению к мировым валютам, не забывайте поглядывать на динамику счёта торговых операций (СТО)! Взгляните на график, который я привёл ниже, и вы поймёте, почему в 2022 году рубль был таким сильным, а в 2023 году вдруг решил ослабеть...
🤏 НО: при всём при этом, в краткосрочной перспективе можно отметить 4 причины для укрепления рубля в январе-феврале 2024 года, поэтому существует высокая вероятность обновления минимума ноября по доллару #USDRUB (87,63 руб.) и юаню #CNYRUB (12,20 руб.). Допускаю и более глубокое падение валюты ниже этих отметок, в случае сильного роста товарного рынка в начале текущего года.
Поэтому одна из задач, которую нам с вами нужно поставить на ближайшие несколько месяцев: поглядывать на курс рубля, и если за доллар будут давать 85 руб. и ниже - смело можно стратегически подкупать баксы в свои портфели, со ставкой на то, что после президентских выборов в марте 2024 года контроль за курсом рубля ослабнет.
© Инвестируй или проиграешь
Рубль: должен устоять
🏛 Центробанк накануне опубликовал данные по платёжному балансу, на которые мы всегда внимательно смотрим, и которые имеют существенное значение для динамики курса рубля, поэтому предлагаю заглянуть в них и проанализировать вместе с вами.
✔️ Итак, по итогам мая профицит торгового баланса вырос на +1,9% (г/г) до $10,6 млрд. Экспорт и импорт товаров сократились, но снижение импорта происходит быстрее.
✔️ Дефицит баланса услуг сократился на -12,9% (г/г) до $2,7 млрд. На данный показатель значительное влияние оказывают расходы населения на зарубежные поездки. Поскольку средний курс доллара в мае 2024 года был на 14% выше показателя годичной давности, то изменение по данной статье во многом вызвано валютным курсом.
✔️Пожалуй, самая интересная статья платежного баланса – это чистое приобретение финансовых активов, которая увеличилась на внушительные +52,4% (г/г) до $9,6 млрд! Рост данного показателя указывает на сохранение проблем с расчетами за экспортные поставки. Таким образом, валюта поступает в нашу страну со значительным временным лагом.
✔️ В итоге платежный баланс в мае сократился на -3,8% (г/г) до $5,1 млрд. После трёх месяцев непрерывного роста профицит начал сокращаться, однако темпы снижения пока остаются умеренными.
💸 Минфин с 7 июня по 4 июля 2024 года уменьшит объёмы закупок валюты, согласно бюджетному правилу, с 5,6 млрд руб. до 3,7 млрд руб. в день. При этом следует учесть, что ЦБ будет продавать валюту ежедневно на сумму 11,8 млрд руб. Таким образом, чистые продажи валюты составят 8,1 млрд руб., что умеренно позитивно для курса рубля.
👉 Итак, подведём итоги. Как мы можем видеть, платёжный баланс демонстрирует постепенное снижение профицита, и этот процесс будет продолжаться в ближайшее время, как минимум за счёт сезонного фактора во второй половине года.
При этом проблемы с обработкой платежей за экспорт набирают обороты. В этом смысле радует, что Минфин сократит закупки валюты в эквиваленте на 1,9 млрд руб. в день, что частично сглаживает негативный эффект от этого фактора, и рубль должен удержаться вблизи текущих уровней, если конечно не случится новых геополитических стрессов или распродаж на товарных рынках.
На прошлой неделе курс юаня к рублю #CNYRUB обновил 11-месячный минимум и ушел ниже отметки 12.00 руб., однако не смог закрепиться и сейчас торгуется чуть выше данной отметки. Курс доллара к рублю #USDRUB (теперь уже не биржевой, но всё же) по-прежнему находится ниже 90 руб., здесь тоже всё относительно стабильно.
Но с точки зрения инвестиций и хранения денежных средств валюты недружественных юрисдикций в текущей реальности являются опасными, поэтому рекомендую обращать внимание либо на замещайки, либо на наличную валюту, либо тогда уж хотя бы юани, на худой конец. Ну и есть ещё ряд других инструментов в российском периметре, которые так или иначе опираются на валютные курсы и являются хорошим инструментом для хеджирования на случай ослабления рубля (префы Сургута, например).
👉 Диапазон 11-12 руб. за юань является интересным для покупок юаневых облигаций. Потенциал укрепления рубля является ограниченным из-за проблем с притоком валюты в страну.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
🏛 Центробанк накануне опубликовал данные по платёжному балансу, на которые мы всегда внимательно смотрим, и которые имеют существенное значение для динамики курса рубля, поэтому предлагаю заглянуть в них и проанализировать вместе с вами.
✔️ Итак, по итогам мая профицит торгового баланса вырос на +1,9% (г/г) до $10,6 млрд. Экспорт и импорт товаров сократились, но снижение импорта происходит быстрее.
✔️ Дефицит баланса услуг сократился на -12,9% (г/г) до $2,7 млрд. На данный показатель значительное влияние оказывают расходы населения на зарубежные поездки. Поскольку средний курс доллара в мае 2024 года был на 14% выше показателя годичной давности, то изменение по данной статье во многом вызвано валютным курсом.
✔️Пожалуй, самая интересная статья платежного баланса – это чистое приобретение финансовых активов, которая увеличилась на внушительные +52,4% (г/г) до $9,6 млрд! Рост данного показателя указывает на сохранение проблем с расчетами за экспортные поставки. Таким образом, валюта поступает в нашу страну со значительным временным лагом.
✔️ В итоге платежный баланс в мае сократился на -3,8% (г/г) до $5,1 млрд. После трёх месяцев непрерывного роста профицит начал сокращаться, однако темпы снижения пока остаются умеренными.
💸 Минфин с 7 июня по 4 июля 2024 года уменьшит объёмы закупок валюты, согласно бюджетному правилу, с 5,6 млрд руб. до 3,7 млрд руб. в день. При этом следует учесть, что ЦБ будет продавать валюту ежедневно на сумму 11,8 млрд руб. Таким образом, чистые продажи валюты составят 8,1 млрд руб., что умеренно позитивно для курса рубля.
👉 Итак, подведём итоги. Как мы можем видеть, платёжный баланс демонстрирует постепенное снижение профицита, и этот процесс будет продолжаться в ближайшее время, как минимум за счёт сезонного фактора во второй половине года.
При этом проблемы с обработкой платежей за экспорт набирают обороты. В этом смысле радует, что Минфин сократит закупки валюты в эквиваленте на 1,9 млрд руб. в день, что частично сглаживает негативный эффект от этого фактора, и рубль должен удержаться вблизи текущих уровней, если конечно не случится новых геополитических стрессов или распродаж на товарных рынках.
На прошлой неделе курс юаня к рублю #CNYRUB обновил 11-месячный минимум и ушел ниже отметки 12.00 руб., однако не смог закрепиться и сейчас торгуется чуть выше данной отметки. Курс доллара к рублю #USDRUB (теперь уже не биржевой, но всё же) по-прежнему находится ниже 90 руб., здесь тоже всё относительно стабильно.
Но с точки зрения инвестиций и хранения денежных средств валюты недружественных юрисдикций в текущей реальности являются опасными, поэтому рекомендую обращать внимание либо на замещайки, либо на наличную валюту, либо тогда уж хотя бы юани, на худой конец. Ну и есть ещё ряд других инструментов в российском периметре, которые так или иначе опираются на валютные курсы и являются хорошим инструментом для хеджирования на случай ослабления рубля (префы Сургута, например).
👉 Диапазон 11-12 руб. за юань является интересным для покупок юаневых облигаций. Потенциал укрепления рубля является ограниченным из-за проблем с притоком валюты в страну.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
Российский фондовый рынок опять загрустил
📉 Российский рынок акций вновь окрасился в красные цвета, и уже второй день кряду демонстрирует весьма стремительное снижение. Впрочем, лично для меня никакого сюрприза в этом нет: я хоть и считаю себя оптимистом по натуре, но совершенно не понимаю, откуда взяться позитиву, когда на 26 июля 2024 года намечено важнейшее заседание ЦБ и в воздухе витают риски повышения ключевой ставки вплоть до 17-18%.
Российский рубль чувствует себя весьма комфортно: курс #USDRUB составляет около 87 руб., #CNYRUB котируется уже ниже 12 руб. (впервые за последние 12 месяцев, между прочим) - на этом фоне отечественные экспортёры грустят, т.к. сильный рубль оказывает негативное влияние на их валютную выручку, ну а в котировках их акций уже сейчас закладывается весь этот негатив.
Дополнительную поддержку рублю оказывают ещё и цены на нефть: в частности, чёрное золото марки Brent достигло трёхнедельных максимумов и торгуется выше $84 за баррель.
📉 А теперь давайте взглянем на индекс гособлигаций RGBI. Как мы видим, он после небольшой коррекции, которая смахивает скорее на "отскок дохлой кошки", вновь устремился пробивать очередное дно и сегодня обновил свой 27-месячный минимум!
Добавляем в эту систему координат рост доходности вкладов в российских банках, порой достигающую 20% и выше, растущую инфляцию и инфляционные ожидания (сегодня вышли данные об их росте в июне с 11,7% до 11,9%), дополнительно подпитываемые новыми санкциями против Мосбиржи, НКЦ и НРД - и в результате получаем высокую вероятность того, что ключевую ставку в конце июля Центробанку всё-таки придётся повышать... Вопрос лишь в одном: на сколько агрессивно?
Вопрос риторический, конечно, но на мой субъективный взгляд, чем ближе будет дата июльского заседания ЦБ, тем больше будет волатильность на рынке, и тем больше на графиках будет видна нервозность участников рынка...поэтому продолжаем действовать осторожно и не теряем бдительность!
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом и всегда помните, что инвестиции любят терпеливых!
© Инвестируй или проиграешь
📉 Российский рынок акций вновь окрасился в красные цвета, и уже второй день кряду демонстрирует весьма стремительное снижение. Впрочем, лично для меня никакого сюрприза в этом нет: я хоть и считаю себя оптимистом по натуре, но совершенно не понимаю, откуда взяться позитиву, когда на 26 июля 2024 года намечено важнейшее заседание ЦБ и в воздухе витают риски повышения ключевой ставки вплоть до 17-18%.
Российский рубль чувствует себя весьма комфортно: курс #USDRUB составляет около 87 руб., #CNYRUB котируется уже ниже 12 руб. (впервые за последние 12 месяцев, между прочим) - на этом фоне отечественные экспортёры грустят, т.к. сильный рубль оказывает негативное влияние на их валютную выручку, ну а в котировках их акций уже сейчас закладывается весь этот негатив.
Дополнительную поддержку рублю оказывают ещё и цены на нефть: в частности, чёрное золото марки Brent достигло трёхнедельных максимумов и торгуется выше $84 за баррель.
📉 А теперь давайте взглянем на индекс гособлигаций RGBI. Как мы видим, он после небольшой коррекции, которая смахивает скорее на "отскок дохлой кошки", вновь устремился пробивать очередное дно и сегодня обновил свой 27-месячный минимум!
Добавляем в эту систему координат рост доходности вкладов в российских банках, порой достигающую 20% и выше, растущую инфляцию и инфляционные ожидания (сегодня вышли данные об их росте в июне с 11,7% до 11,9%), дополнительно подпитываемые новыми санкциями против Мосбиржи, НКЦ и НРД - и в результате получаем высокую вероятность того, что ключевую ставку в конце июля Центробанку всё-таки придётся повышать... Вопрос лишь в одном: на сколько агрессивно?
Вопрос риторический, конечно, но на мой субъективный взгляд, чем ближе будет дата июльского заседания ЦБ, тем больше будет волатильность на рынке, и тем больше на графиках будет видна нервозность участников рынка...поэтому продолжаем действовать осторожно и не теряем бдительность!
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом и всегда помните, что инвестиции любят терпеливых!
© Инвестируй или проиграешь
Дивидендный сезон и заседание ЦБ тянут индекс Мосбиржи к 3000 пунктам
📉 Индекс Мосбиржи (#micex) впервые за последние две недели снизился сегодня ниже уровня 3100 пунктов, открыв себе дорогу к той самой нашей любимой линии поддержки в 3000 пунктов, которая на протяжении последних 12 месяцев прекрасно себя отрабатывала, думаю отработает и сейчас.
Неминуемое приближение опорного заседания ЦБ, которое запланировано на 26 июля, и на котором с большой долей вероятности ключевая ставка будет повышена (вопрос лишь насколько агрессивно?), безусловно, добавляет нервозности российским акционерам. А тут параллельно ещё и активная пора июльских дивидендных отсечек (Роснефть, Сбербанк, Магнит, МТС и ряд других крупных отечественных фишек), которые также оказывают непосредственное негативное влияние как на стоимость котировок акций самих компаний, так и на российский фондовый рынок и индекс Мосбиржи в целом. Поэтому неуверенность инвесторов легко объяснима и её можно понять.
🧐 Тем не менее, давайте не забывать про турецкий сценарий, где ставка ЦБ составляет сейчас 50% (!!), и при этом с начала года рынок акций там продемонстрировал рост на +43% в национальной валюте. Как мы видим, высокая ключевая ставка не всегда является помехой для рынка акций. А теперь добавьте сюда возможное ослабление рубля во второй половине текущего года, что также добавит оптимизма нашим отечественным экспортёрам. Факторов для этого тоже сейчас просматривается предостаточно:
✔️ Чистые ежедневные продажи валюты на внутреннем рынке в период с 5 июля по 6 августа составят 3 млрд руб., что более чем в 2,5 раза меньше, чем в предыдущем месяце: Минфин будет покупать иностранную валюту и золото на сумму 5,4 млрд руб. в денежном эквиваленте, в то время как ЦБ РФ в рамках зеркалирования операций ФНБ планирует ежедневно продавать валюту в эквиваленте 8,4 млрд руб.
✔️ Сезонный фактор также играет против рубля. По статистике, в период с 15 июля по 31 августа российская валюта традиционно слабеет по отношению к основным конкурентам. Например, китайский юань #CNYRUB в этот период укрепился к рублю с 2013 года в 10 случаях из 11. Единственным исключением стал 2021 год, когда китайская валюта потеряла в цене чуть более процента. В среднем снижение курса рубля к юаню во второй половине лета составляет 4,2%.
✔️ В начале июня в Питере прошел традиционный ПМЭФ, в рамках которого активно обсуждались вопросы, связанные с динамикой курса рубля и тот же Минэкономразвития дал понять, что укрепление национальной валюты не в интересах российских властей.
👉 В любом случае, я сторонник в любые времена и в любые фазы фондового рынка присматриваться как к инструментам с фиксированной доходностью (облигации, депозиты, фонды денежного рынка), так и к рискованным активам (акции), и весь вопрос лишь в доле, которую вы определяете в своём портфеле под каждый из этих классов активов. Мне комфортно, когда на акции приходится не менее 50% в моём портфеле, в вашем случае - решать только вам.
Но одно я знаю точно: грех сейчас не воспользоваться прекрасным шансом и не зафиксировать доходность по длинным ОФЗ с постоянным купоном (в частности, выпуски 26225, 26244, 26233 и ряд других). Среднестатистический российский инвестор в лучшем случае в среднем может похвастаться такой годовой доходностью на рынке акций, а тут тебе эту же доходность фактически наливают гарантированно и с минимальными рисками (всё-таки гос.облигации). Во, времена, во нравы!
❤️ Ставьте лайк, если такие мысли по рынку являются для вас полезными и интересными. Буду делиться ими с вами чаще! А ещё возьмите - и подпишитесь на "Инвестируй или програешь PREMIUM", где помимо крутой аналитики по компаниям и отраслям от нашей команды, я ещё и делюсь всеми своими сделками по собственному инвестиционному портфелю. Для меня это будет лучшей благодарностью за мой труд!
С уважением, дядя Юра.
📉 Индекс Мосбиржи (#micex) впервые за последние две недели снизился сегодня ниже уровня 3100 пунктов, открыв себе дорогу к той самой нашей любимой линии поддержки в 3000 пунктов, которая на протяжении последних 12 месяцев прекрасно себя отрабатывала, думаю отработает и сейчас.
Неминуемое приближение опорного заседания ЦБ, которое запланировано на 26 июля, и на котором с большой долей вероятности ключевая ставка будет повышена (вопрос лишь насколько агрессивно?), безусловно, добавляет нервозности российским акционерам. А тут параллельно ещё и активная пора июльских дивидендных отсечек (Роснефть, Сбербанк, Магнит, МТС и ряд других крупных отечественных фишек), которые также оказывают непосредственное негативное влияние как на стоимость котировок акций самих компаний, так и на российский фондовый рынок и индекс Мосбиржи в целом. Поэтому неуверенность инвесторов легко объяснима и её можно понять.
🧐 Тем не менее, давайте не забывать про турецкий сценарий, где ставка ЦБ составляет сейчас 50% (!!), и при этом с начала года рынок акций там продемонстрировал рост на +43% в национальной валюте. Как мы видим, высокая ключевая ставка не всегда является помехой для рынка акций. А теперь добавьте сюда возможное ослабление рубля во второй половине текущего года, что также добавит оптимизма нашим отечественным экспортёрам. Факторов для этого тоже сейчас просматривается предостаточно:
✔️ Чистые ежедневные продажи валюты на внутреннем рынке в период с 5 июля по 6 августа составят 3 млрд руб., что более чем в 2,5 раза меньше, чем в предыдущем месяце: Минфин будет покупать иностранную валюту и золото на сумму 5,4 млрд руб. в денежном эквиваленте, в то время как ЦБ РФ в рамках зеркалирования операций ФНБ планирует ежедневно продавать валюту в эквиваленте 8,4 млрд руб.
✔️ Сезонный фактор также играет против рубля. По статистике, в период с 15 июля по 31 августа российская валюта традиционно слабеет по отношению к основным конкурентам. Например, китайский юань #CNYRUB в этот период укрепился к рублю с 2013 года в 10 случаях из 11. Единственным исключением стал 2021 год, когда китайская валюта потеряла в цене чуть более процента. В среднем снижение курса рубля к юаню во второй половине лета составляет 4,2%.
✔️ В начале июня в Питере прошел традиционный ПМЭФ, в рамках которого активно обсуждались вопросы, связанные с динамикой курса рубля и тот же Минэкономразвития дал понять, что укрепление национальной валюты не в интересах российских властей.
👉 В любом случае, я сторонник в любые времена и в любые фазы фондового рынка присматриваться как к инструментам с фиксированной доходностью (облигации, депозиты, фонды денежного рынка), так и к рискованным активам (акции), и весь вопрос лишь в доле, которую вы определяете в своём портфеле под каждый из этих классов активов. Мне комфортно, когда на акции приходится не менее 50% в моём портфеле, в вашем случае - решать только вам.
Но одно я знаю точно: грех сейчас не воспользоваться прекрасным шансом и не зафиксировать доходность по длинным ОФЗ с постоянным купоном (в частности, выпуски 26225, 26244, 26233 и ряд других). Среднестатистический российский инвестор в лучшем случае в среднем может похвастаться такой годовой доходностью на рынке акций, а тут тебе эту же доходность фактически наливают гарантированно и с минимальными рисками (всё-таки гос.облигации). Во, времена, во нравы!
❤️ Ставьте лайк, если такие мысли по рынку являются для вас полезными и интересными. Буду делиться ими с вами чаще! А ещё возьмите - и подпишитесь на "Инвестируй или програешь PREMIUM", где помимо крутой аналитики по компаниям и отраслям от нашей команды, я ещё и делюсь всеми своими сделками по собственному инвестиционному портфелю. Для меня это будет лучшей благодарностью за мой труд!
С уважением, дядя Юра.
Ждем ослабления рубля на фоне сокращения валютных интервенций?
🇷🇺 Думаю, многие из вас знают о том, что в нашей стране работает так называемое бюджетное правило, представляющее из себя механизм перевода сверхдоходов, которые федеральный бюджет получает от нефтегазовой отрасли, в стратегические накопления, путём покупки валюты.
Задача бюджетного правила - снизить волатильность курса рубля, вызванную возможной турбулентностью сырьевых цен, и работает оно так, что при дополнительных нефтегазовых доходах приобретается иностранная валюта (с 2023 года это юань) и поступает в фонд национального благосостояния (ФНБ). Если же образуется дефицит, и полученных доходов не хватает, то определённый объём валюты продаётся на рынке, чтобы эти потери компенсировать.
В сентябре 2024 года Минфин РФ ожидает дополнительный объём нефтегазовых доходов федерального бюджета в размере 162 млрд руб., и вместе с полученными сверх запланированной нормы в августе 10,9 млрд руб. мы получаем в итоге 172,9 млрд руб., которые казначейство в течение ближайшего месяца планирует направить на покупку валюты и золота на внутреннем рынке.
💼 Таким образом, в период с 6 сентября по 4 октября 2024 года Минфин будет ежедневно покупать валюту и золото на внутреннем рынке в эквиваленте 8,2 млрд руб.
Здесь стоит также напомнить, что ЦБ РФ, в рамках зеркалирования операций ФНБ, с 1 июля по 28 декабря 2024 года ежедневно продаёт валюту в эквиваленте 8,4 млрд руб.
🧮 Таким образом, чистые продажи валюты на внутреннем рынке до 4 октября 2024 года составят всего лишь 0,2 млрд руб. в день (по сравнению с 7,2 млрд руб. месяцем ранее). И с учётом того, что на Мосбирже сохраняется дефицит юаневой ликвидности, значительное сокращение продажи валюты со стороны российских финансовых властей окажет юаню дополнительную поддержку.
Ставка RUSFAR CNY, которая является индикатором стоимости привлечения и размещения ликвидности в китайских юанях, сейчас превышает 11%, что ниже показателя прошлой недели (когда мы видели аномальные 212%), однако всё ещё остаётся высокой. Улучшение ситуации с ликвидностью происходит благодаря усилиям ЦБ РФ, предоставляющего свопы, однако полная нормализация пока не достигнута, т.к. RUSFAR в нормальном состоянии должна находиться в районе 3%.
🛢 Снижение стоимости нефти стало ещё одним аргументом в пользу того, что рубль станет слабее по отношению к юаню. Крупнейшие мировые нефттрейдеры, такие как Trafigura, Gunvor и Vitol, высказали свои пессимистичные прогнозы относительно состояния рынка чёрного золота, подчеркнув при этом снижение экономической активности в Северной Америке и Китае как ключевой фактор уменьшения мирового спроса на энергоносители.
И даже если нефтяные цены стабилизируются на текущих уровнях в районе $60 по сорту Urals, подобные котировки при текущем курсе рубля уж точно являются не комфортными для федерального бюджета, с его высокими текущими расходами на СВО.
👉 Годовой максимум в валютной паре #CNYRUB расположен на отметке 13,029 руб., и складывается впечатление, что обновление этого уровня является лишь вопросом времени. На этом фоне на коррекциях можно присмотреться к юаневым фондам денежного рынка (#AMNY, #CNYM, #SBCN), которые мы совсем недавно обсуждали с вами в "Инвестируй или проиграешь PREMIUM", или же обращать внимание на юаневые облигации российских компаний, которые также могут оказаться весьма перспективной покупкой в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
🇷🇺 Думаю, многие из вас знают о том, что в нашей стране работает так называемое бюджетное правило, представляющее из себя механизм перевода сверхдоходов, которые федеральный бюджет получает от нефтегазовой отрасли, в стратегические накопления, путём покупки валюты.
Задача бюджетного правила - снизить волатильность курса рубля, вызванную возможной турбулентностью сырьевых цен, и работает оно так, что при дополнительных нефтегазовых доходах приобретается иностранная валюта (с 2023 года это юань) и поступает в фонд национального благосостояния (ФНБ). Если же образуется дефицит, и полученных доходов не хватает, то определённый объём валюты продаётся на рынке, чтобы эти потери компенсировать.
В сентябре 2024 года Минфин РФ ожидает дополнительный объём нефтегазовых доходов федерального бюджета в размере 162 млрд руб., и вместе с полученными сверх запланированной нормы в августе 10,9 млрд руб. мы получаем в итоге 172,9 млрд руб., которые казначейство в течение ближайшего месяца планирует направить на покупку валюты и золота на внутреннем рынке.
💼 Таким образом, в период с 6 сентября по 4 октября 2024 года Минфин будет ежедневно покупать валюту и золото на внутреннем рынке в эквиваленте 8,2 млрд руб.
Здесь стоит также напомнить, что ЦБ РФ, в рамках зеркалирования операций ФНБ, с 1 июля по 28 декабря 2024 года ежедневно продаёт валюту в эквиваленте 8,4 млрд руб.
🧮 Таким образом, чистые продажи валюты на внутреннем рынке до 4 октября 2024 года составят всего лишь 0,2 млрд руб. в день (по сравнению с 7,2 млрд руб. месяцем ранее). И с учётом того, что на Мосбирже сохраняется дефицит юаневой ликвидности, значительное сокращение продажи валюты со стороны российских финансовых властей окажет юаню дополнительную поддержку.
Ставка RUSFAR CNY, которая является индикатором стоимости привлечения и размещения ликвидности в китайских юанях, сейчас превышает 11%, что ниже показателя прошлой недели (когда мы видели аномальные 212%), однако всё ещё остаётся высокой. Улучшение ситуации с ликвидностью происходит благодаря усилиям ЦБ РФ, предоставляющего свопы, однако полная нормализация пока не достигнута, т.к. RUSFAR в нормальном состоянии должна находиться в районе 3%.
🛢 Снижение стоимости нефти стало ещё одним аргументом в пользу того, что рубль станет слабее по отношению к юаню. Крупнейшие мировые нефттрейдеры, такие как Trafigura, Gunvor и Vitol, высказали свои пессимистичные прогнозы относительно состояния рынка чёрного золота, подчеркнув при этом снижение экономической активности в Северной Америке и Китае как ключевой фактор уменьшения мирового спроса на энергоносители.
И даже если нефтяные цены стабилизируются на текущих уровнях в районе $60 по сорту Urals, подобные котировки при текущем курсе рубля уж точно являются не комфортными для федерального бюджета, с его высокими текущими расходами на СВО.
👉 Годовой максимум в валютной паре #CNYRUB расположен на отметке 13,029 руб., и складывается впечатление, что обновление этого уровня является лишь вопросом времени. На этом фоне на коррекциях можно присмотреться к юаневым фондам денежного рынка (#AMNY, #CNYM, #SBCN), которые мы совсем недавно обсуждали с вами в "Инвестируй или проиграешь PREMIUM", или же обращать внимание на юаневые облигации российских компаний, которые также могут оказаться весьма перспективной покупкой в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
