⛓️ Заблокированные активы. Апдейт статуса

Российские инвесторы и профессиональные участники рынка продолжают искать способы разблокировки активов, используя различные юридические механизмы. На этом канале я рассказывал о нескольких успешно завершённых кейсах.

Один из них был завершён в феврале 2026 года. Речь идёт о переводе иностранных ценных бумаг клиента из НРД в европейскую учётную инфраструктуру через иностранную брокерскую компанию. Процесс от подачи заявки до получения возможности распоряжаться своими активами занял около трёх лет. Удачное завершение кейса стало возможно во многом благодаря наличию европейского ВНЖ - это одно из ключевых условий для одобрения со стороны европейских регуляторов.

✅ Групповые инициативы по обмену активов

В конце 2025 года некоторые российские брокеры объявили о частных инициативах по обмену заблокированных иностранных ценных бумаг физлиц-резидентов РФ на российские активы со счетов типа «С», принадлежащих нерезидентам.

Важно отметить:

✔️Эти инициативы являются частными и зависят от брокеров.

✔️Они требуют разрешений иностранных регуляторов и российских органов власти (в частности, правительственной комиссии).

✔️Возможны дополнительные ограничения.

На данный момент информация о «подвижках» по таким инициативам крайне противоречива. Лично я не знаю ни одного кейса, который бы завершился с каким-либо положительным результатом.

Инвесторам, которые начали или планируют индивидуальную разблокировку, не рекомендуется переводить бумаги в другие места хранения (а именно это подразумевается в указанных инициативах), т.к. это может очень сильно затруднить исполнение индивидуальной лицензии.

✅ Судебная практика

В начале 2026 года Арбитражный суд Уральского округа вынес решение по резонансному делу (№ А60-22233/2024), укрепившее позицию российских инвесторов. Из указанного решения можно выделить следующие ключевые тезисы:

✔️Российские инвесторы вправе предъявлять требования о взыскании убытков напрямую к Euroclear и Clearstream, несмотря на наличие промежуточных звеньев в лице НРД и других российских депозитариев.

✔️Суды отклонили ссылки Euroclear и Clearstream на санкционное регулирование ЕС. Такие споры должны разрешаться с учётом российского права.

✔️Специальные механизмы выплат (в частности, указа № 665) не заменяют право на судебную защиту и не освобождают депозитарии от обязанности возместить убытки, возникшие по их вине.

На сегодняшний день продолжается рассмотрение иска УК «Альфа-Капитал» к Euroclear о взыскании заблокированных доходов (сумма требований - порядка ₽14,8 млрд). Очередное заседание суда назначено на конец марта 2026 года. Практика по таким спорам в основном положительная.

Банк России также защищает свои права в судебном порядке. В декабре 2025 года ЦБ подал в Арбитражный суд города Москвы иск к Euroclear. Сумма требований составила более ₽18,17 трлн, что на момент подачи иска эквивалентно примерно €200 млрд.

Конечно, ключевой вопрос, который волнует всех наблюдателей: как будут исполнены решения российских судов в случае удовлетворения соответствующих исков. Здесь окончательной ясности пока нет. Отвечая на этот вопрос, в пресс-службе ЦБ отметили, что порядок исполнения судебного акта за счёт активов Euroclear будет определён после вступления решения в силу.

В развитие судебной стратегии по защите суверенных активов 27.02.2026 года Банк России подал иск против Совета ЕС и в Европейский суд. Предметом оспаривания стал регламент Совета ЕС, который ввел механизм бессрочной блокировки российских государственных активов (около €210 млрд).

Эксперты считают, что даже положительное решение суда ЕС не приведёт к автоматической разморозке активов. Тем не менее сам факт подачи иска имеет важное значение: решение суда может создать базу для дальнейших разбирательств, включая потенциальные иски в международных арбитражах о защите инвестиций.

#разблокировка

🔻Продолжение ниже

🔺Начало поста

✅ Правоприменительная практика

🇧🇪 Бельгия остаётся ключевой юрисдикцией для разблокировки активов, поскольку здесь находится Euroclear - международный центральный депозитарий, где заморожена основная часть активов. Его регулятором выступает Казначейство Бельгии (Федеральная государственная служба финансов).

В конце 2025 - начале 2026 года произошёл важный прецедент. Аудитор высшего административного суда страны вынес заключение о потенциальной некомпетентности Казначейства в вопросах выдачи лицензий. На этом основании административный суд (его решение ожидается к лету) может признать существующий порядок выдачи лицензий незаконным. Такое решение заблокирует выдачу новых лицензий до тех пор, пока бельгийские власти не создадут новую процедуру. По информации СМИ, Казначейство фактически приостановило выдачу новых разрешений с ноября 2025 года.

Несмотря на текущую неопределенность, накопленный опыт подачи заявок позволяет выделить факторы, которые в любом случае повысят ваши шансы на успех:

✔️Наличие ВНЖ в ЕС или гринкарты США.
✔️Счёт в ЕС или США.
✔️Возможность доказать, что вы являетесь конечным бенефициаром, а не номинальным держателем.
✔️Прохождение процедур KYC (включая подтверждение источника средств и отсутствие санкционных рисков).
✔️Лицензии охотнее выдают для продажи активов, а не для продолжения инвестиционной деятельности.
✔️Включайте в заявку информацию только по иностранным ценным бумагам. Упоминание российских бумаг может быть истолковано как наличие правоотношений с НРД и стать причиной отказа.

🇱🇺 Ситуация с разблокировкой активов в Люксембурге (депозитарий Clearstream) остаётся более сложной и менее прозрачной, чем в Бельгии.

Я знаю о нескольких положительных решениях по выводу денежных средств. Однако достоверной информации о получении лицензий на вывод ценных бумаг у меня нет. Процесс здесь остаётся крайне непредсказуемым как по срокам, так и по результату. Обратная связь от местного регулятора (Министерства финансов Люксембурга) налажена слабо.

🇺🇸 Появилась информация об активизации работы OFAC. Однако каких-то существенных результатов здесь пока нет.
OFAC начал активно присваивать входящие номера (CASE ID) заявкам на разблокировку, поданным в 2024 году. Это говорит об нормализации операционных процедур, но не о начале массовой выдачи лицензий. По состоянию на начало 2026 года отсутствует достоверная информация о положительных решениях на разблокировку активов, полученных российскими инвесторами.

✅ Резюмирую:

✔️Административный путь (получение индивидуальной лицензии) по-прежнему выглядит единственным шансом на фактический возврат активов. Российские суды, даже при вынесении положительных решений, обеспечивают лишь компенсационную защиту, но не могут обязать иностранный депозитарий разблокировать счета.

✔️Бельгия остаётся главной ареной борьбы за активы. Однако ситуация там находится в подвешенном состоянии из-за спора относительно полномочий местного регулятора. До решения административного суда (ориентировочно — лето 2026 года) процесс выдачи новых лицензий, скорее всего, будет заморожен.

✔️Несмотря на паузу, требования регулятора навряд ли изменятся. Важнейшими элементами по-прежнему будут наличие «правильного» ВНЖ, счёта в ЕС и чистой KYC-истории. Инвесторам, соответствующим этим критериям, имеет смысл готовить документы заблаговременно, чтобы оперативно подать их, когда пауза будет снята.

✔️Люксембург и США пока не предлагают работающего механизма разблокировок. По Clearstream информация крайне скудна, по OFAC - лишь административные подвижки без содержательных решений.

#разблокировка