Инвестиции в Toncoin
На этой неделе стало известно о том, что Telegram подписал соглашение с The Open Network (TON), согласно которому TON становится эксклюзивным партнёром мессенджера в области блокчейн-инфраструктуры, на которой работают боты и мини-приложения. Это значит, что Toncoin станет единственной криптовалютой для оплаты товаров и услуг внутри мессенджера — включая покупку «звёзд», оплату подписки Premium и закупку рекламы на Telegram Ads.
Таким образом, Toncoin превращается в одну из немногих криптовалют, ценность которой основана не на вере и ажиотаже, а на понятном экономическом смысле. Мне представляется, что с инвестиционной точки зрения Toncoin является интересным активом. О его перспективах и вариантах покупки расскажу в настоящем посте.
Почему Toncoin так интересен?
На данный момент Toncoin входит в ТОП-20 криптоактивов с самой высокой капитализацией.
При первом взгляде на этот актив бросается в глаза его высокая историческая доходность. За год, начиная с 24 января 2024 года, цена Toncoin выросла более чем на 140% в долларах. Если считать в рублях, то результат близок к 180%. И это при покупке токенов с рынка. Ниже я расскажу о вариантах вложиться в Toncoin по более привлекательной цене, что может еще больше увеличить вашу прибыль.
Однако, как известно, историческая доходность не является гарантией будущего. Поэтому хотелось бы узнать какие имеются фундаментальные драйверы у этого актива. На мой взгляд, они следующие (см. прикреплённую картинку):
- У Toncoin есть мощная поддержка в виде Telegram. Развитие мессенджера (как «вширь», так и «вглубь») означает рост спроса на Toncoin. И это важно, ведь если смотреть на другие альткоины, то следует честно признать, что большинство из них растут исключительно на хайпе, который существует вокруг них. В случае с Toncoin существует дополнительный спрос от пользователей Telegram.
- Зачем пользователям Telegram нужен Toncoin? Дело в том, что у мессенджера есть собственный маркетплейс, состоящий на сегодняшний день из более чем 250 приложений (отдельно устанавливать их не нужно, они работают внутри Telegram). Этих приложений становится всё больше, а валютой внутри них как раз и является Toncoin.
- Что делает приложения внутри Telegram такими популярными? Прежде всего собственная платформа TON Blockchain, на базе которой и разрабатываются эти приложения. Иначе говоря, у Telegram есть готовая инфраструктура, которая позволяет увеличить как количество приложений за счёт простоты их запуска, так и количество их пользователей за счёт роста вовлечённости аудитории мессенджера.
- К чему это уже привело? К тому, что за прошедший год число держателей Toncoin выросло в 31 раз. Рост количества пользователей TON Wallets (интегрированный в Telegram криптовалютный кошелёк) составил x36. И эти показатели продолжают увеличиваться.
- Дополнительным техническим преимуществом стало то, что TON является одним из самых быстрых блокчейнов в мире.
Таким образом, у TON есть понятная основа для развития — это Telegram. Пользовательская база мессенджера уже перевалила за 1 млрд пользователей. Пределом это не являются т.к. по различным оценкам целевой «неосвоенный» рынок (т.е. те пользователи, которые имеют возможность и могут иметь интерес к использованию мессенджера) составляет ещё 2 млрд человек. Это означает, что на долгосрочном горизонте Telegram может вырасти до 3 млрд пользователей.
Ещё одним важным фактором является общий рост крипто-рынка. С 2020 г. количество его участников выросло в 7 раз, что добавляет популярность TON даже если не учитывать перспективы развития Telegram.
Продолжение🔻
#Крипто
На этой неделе стало известно о том, что Telegram подписал соглашение с The Open Network (TON), согласно которому TON становится эксклюзивным партнёром мессенджера в области блокчейн-инфраструктуры, на которой работают боты и мини-приложения. Это значит, что Toncoin станет единственной криптовалютой для оплаты товаров и услуг внутри мессенджера — включая покупку «звёзд», оплату подписки Premium и закупку рекламы на Telegram Ads.
Таким образом, Toncoin превращается в одну из немногих криптовалют, ценность которой основана не на вере и ажиотаже, а на понятном экономическом смысле. Мне представляется, что с инвестиционной точки зрения Toncoin является интересным активом. О его перспективах и вариантах покупки расскажу в настоящем посте.
Почему Toncoin так интересен?
На данный момент Toncoin входит в ТОП-20 криптоактивов с самой высокой капитализацией.
При первом взгляде на этот актив бросается в глаза его высокая историческая доходность. За год, начиная с 24 января 2024 года, цена Toncoin выросла более чем на 140% в долларах. Если считать в рублях, то результат близок к 180%. И это при покупке токенов с рынка. Ниже я расскажу о вариантах вложиться в Toncoin по более привлекательной цене, что может еще больше увеличить вашу прибыль.
Однако, как известно, историческая доходность не является гарантией будущего. Поэтому хотелось бы узнать какие имеются фундаментальные драйверы у этого актива. На мой взгляд, они следующие (см. прикреплённую картинку):
- У Toncoin есть мощная поддержка в виде Telegram. Развитие мессенджера (как «вширь», так и «вглубь») означает рост спроса на Toncoin. И это важно, ведь если смотреть на другие альткоины, то следует честно признать, что большинство из них растут исключительно на хайпе, который существует вокруг них. В случае с Toncoin существует дополнительный спрос от пользователей Telegram.
- Зачем пользователям Telegram нужен Toncoin? Дело в том, что у мессенджера есть собственный маркетплейс, состоящий на сегодняшний день из более чем 250 приложений (отдельно устанавливать их не нужно, они работают внутри Telegram). Этих приложений становится всё больше, а валютой внутри них как раз и является Toncoin.
- Что делает приложения внутри Telegram такими популярными? Прежде всего собственная платформа TON Blockchain, на базе которой и разрабатываются эти приложения. Иначе говоря, у Telegram есть готовая инфраструктура, которая позволяет увеличить как количество приложений за счёт простоты их запуска, так и количество их пользователей за счёт роста вовлечённости аудитории мессенджера.
- К чему это уже привело? К тому, что за прошедший год число держателей Toncoin выросло в 31 раз. Рост количества пользователей TON Wallets (интегрированный в Telegram криптовалютный кошелёк) составил x36. И эти показатели продолжают увеличиваться.
- Дополнительным техническим преимуществом стало то, что TON является одним из самых быстрых блокчейнов в мире.
Таким образом, у TON есть понятная основа для развития — это Telegram. Пользовательская база мессенджера уже перевалила за 1 млрд пользователей. Пределом это не являются т.к. по различным оценкам целевой «неосвоенный» рынок (т.е. те пользователи, которые имеют возможность и могут иметь интерес к использованию мессенджера) составляет ещё 2 млрд человек. Это означает, что на долгосрочном горизонте Telegram может вырасти до 3 млрд пользователей.
Ещё одним важным фактором является общий рост крипто-рынка. С 2020 г. количество его участников выросло в 7 раз, что добавляет популярность TON даже если не учитывать перспективы развития Telegram.
Продолжение🔻
#Крипто
🔺Начало поста
Как купить Toncoin?
Самый простой способ — воспользоваться Telegram Wallet. Это, пожалуй, самый удобный вариант для покупки токенов в повседневной жизни. Сейчас в этом приложении представлены 28 фиатных валют (включая российский рубль) и 4 криптовалюты (BTC, USDT, TON и NOT). Планируется, что в текущем году количество доступных криптовалют будет расширено до десяти.
Централизованная оплата внутри кошелька с карт российских банков недоступна, но вы можете использовать их для оплаты P2P сделок.
Преимущество Telegram Wallet заключается в том, что для его использования не требуется устанавливать отдельное приложение или проходить дополнительную регистрацию. Кошелёк полностью интегрирован в Telegram (чтобы открыть его кликните по трём горизонтальным полосам вверху слева и выберите пункт «Кошелёк»).
Важно отметить, что развитие экосистемы TON еще не завершено. На прикреплённой картинке представлена «дорожная карта» TON. С планами по развитию этой системы можно ознакомиться здесь. Подробно останавливаться на этом не буду, но упомяну, что, к примеру, в ближайшее время планируется выпустить TON Browser, который должен стать не только конкурентом Chrome и Safari, но и первым браузером с встроенным криптокошельком. Предполагается, что запуск этого проекта приведёт к скачку в росте курса Toncoin, поэтому сейчас может быть хорошее время, чтобы купить этот актив.
Как приобрести Toncoin с дисконтом?
Если Telegram Wallet — это лучшее решение для повседневного использования токенов, то инвесторов, вероятно, заинтересует возможность приобрести Toncoin с дисконтом. И такая возможность есть.
У The Open Network есть фонд, который продает токены с дисконтом. Для чего это нужно? Дело в том, что создавать и поддерживать инфраструктуру TON и Telegram – это довольно затратное мероприятие. На это постоянно требуются средства и берут эти средства как раз за счёт продаж Toncoin с дисконтом.
Крупные игроки приходят в фонд и покупают токены «оптом», получая скидку. Под «крупными игроками» я имею в виду зарубежных юрлиц (включая профучастников рынка), так как частным инвесторам покупки таких масштабов, как правило, не под силу.
Затем на основе «дисконтных» токенов профучастники могут создавать различные инвестиционные продукты, которые предлагаются частным инвесторам. Такие продукты обычно имеют вид фондов, внутри которых лежат купленные с дисконтом Toncoin. В дальнейшем эти фонды продают токены в рынок, либо по истечению какого-то периода, либо постепенно, «лесенкой» в течение определённого времени. За счёт разницы между ценой покупки и ценой продажи инвесторы фондов получают доход.
Подобные предложения иногда встречаются на рынке. В частности, я нашёл такое у одного брокера из дружественной юрисдикции: покупка токенов осуществляется с дисконтом 32% к 30-дневней средней цене. Затем фонд поэтапно продаёт токены в рынок, выводя на клиентов прибыль по следующей схеме: 25% через год и оставшиеся 75% равными долями раз в 6 месяцев в течение 3 лет.
Что это даёт? Предположим, что рыночная цена Toncoin вырастит за ближайшие 4 года на 100% (при этом я думаю, что на самом деле она вырастет гораздо больше). Для простоты представим, что этот рост будет равномерным.
Тогда инвестор, вложивший в эту историю $100 тыс., получит «на руки» в течение этих четырёх лет $197 тыс. Если бы инвестор покупал Toncoin с рынка, то при тех же условиях (при той же равномерности продажи позиции) за 4 года он получил бы $152 тыс. Результат тоже неплохой, но разница с первым вариантом – очевидна.
Таким образом, если ваша цель не просто покупать «звёздочки» для Telegram (для этих целей лучше всего подойдёт Telegram Wallet), а максимизировать доход от криптовалюты, при этом не паркуя деньги на чрезмерно длительный срок, то, полагаю, лучше присмотреться к подобным вариантам, чем торопиться купить Toncoin с рынка. Ведь очень может быть такое, что этот токен уже кто-то купил ранее с дисконтом, заработав на этом дополнительную премию.
#Крипто
Как купить Toncoin?
Самый простой способ — воспользоваться Telegram Wallet. Это, пожалуй, самый удобный вариант для покупки токенов в повседневной жизни. Сейчас в этом приложении представлены 28 фиатных валют (включая российский рубль) и 4 криптовалюты (BTC, USDT, TON и NOT). Планируется, что в текущем году количество доступных криптовалют будет расширено до десяти.
Централизованная оплата внутри кошелька с карт российских банков недоступна, но вы можете использовать их для оплаты P2P сделок.
Преимущество Telegram Wallet заключается в том, что для его использования не требуется устанавливать отдельное приложение или проходить дополнительную регистрацию. Кошелёк полностью интегрирован в Telegram (чтобы открыть его кликните по трём горизонтальным полосам вверху слева и выберите пункт «Кошелёк»).
Важно отметить, что развитие экосистемы TON еще не завершено. На прикреплённой картинке представлена «дорожная карта» TON. С планами по развитию этой системы можно ознакомиться здесь. Подробно останавливаться на этом не буду, но упомяну, что, к примеру, в ближайшее время планируется выпустить TON Browser, который должен стать не только конкурентом Chrome и Safari, но и первым браузером с встроенным криптокошельком. Предполагается, что запуск этого проекта приведёт к скачку в росте курса Toncoin, поэтому сейчас может быть хорошее время, чтобы купить этот актив.
Как приобрести Toncoin с дисконтом?
Если Telegram Wallet — это лучшее решение для повседневного использования токенов, то инвесторов, вероятно, заинтересует возможность приобрести Toncoin с дисконтом. И такая возможность есть.
У The Open Network есть фонд, который продает токены с дисконтом. Для чего это нужно? Дело в том, что создавать и поддерживать инфраструктуру TON и Telegram – это довольно затратное мероприятие. На это постоянно требуются средства и берут эти средства как раз за счёт продаж Toncoin с дисконтом.
Крупные игроки приходят в фонд и покупают токены «оптом», получая скидку. Под «крупными игроками» я имею в виду зарубежных юрлиц (включая профучастников рынка), так как частным инвесторам покупки таких масштабов, как правило, не под силу.
Затем на основе «дисконтных» токенов профучастники могут создавать различные инвестиционные продукты, которые предлагаются частным инвесторам. Такие продукты обычно имеют вид фондов, внутри которых лежат купленные с дисконтом Toncoin. В дальнейшем эти фонды продают токены в рынок, либо по истечению какого-то периода, либо постепенно, «лесенкой» в течение определённого времени. За счёт разницы между ценой покупки и ценой продажи инвесторы фондов получают доход.
Подобные предложения иногда встречаются на рынке. В частности, я нашёл такое у одного брокера из дружественной юрисдикции: покупка токенов осуществляется с дисконтом 32% к 30-дневней средней цене. Затем фонд поэтапно продаёт токены в рынок, выводя на клиентов прибыль по следующей схеме: 25% через год и оставшиеся 75% равными долями раз в 6 месяцев в течение 3 лет.
Что это даёт? Предположим, что рыночная цена Toncoin вырастит за ближайшие 4 года на 100% (при этом я думаю, что на самом деле она вырастет гораздо больше). Для простоты представим, что этот рост будет равномерным.
Тогда инвестор, вложивший в эту историю $100 тыс., получит «на руки» в течение этих четырёх лет $197 тыс. Если бы инвестор покупал Toncoin с рынка, то при тех же условиях (при той же равномерности продажи позиции) за 4 года он получил бы $152 тыс. Результат тоже неплохой, но разница с первым вариантом – очевидна.
Таким образом, если ваша цель не просто покупать «звёздочки» для Telegram (для этих целей лучше всего подойдёт Telegram Wallet), а максимизировать доход от криптовалюты, при этом не паркуя деньги на чрезмерно длительный срок, то, полагаю, лучше присмотреться к подобным вариантам, чем торопиться купить Toncoin с рынка. Ведь очень может быть такое, что этот токен уже кто-то купил ранее с дисконтом, заработав на этом дополнительную премию.
#Крипто
Что с инфляцией?
Традиционно начну неделю с обзора макроэкономических тенденций. Росстат опубликовал очередные недельные данные по инфляции. За период с 14 по 20 января цены выросли на 0,25% после 0,67% с 1 по 13 января (из-за праздников тогда получился почти в два раза более длинный отрезок времени, чем обычный недельный). С начала года к 20 января рост цен составил 0,92%.
Хотя наблюдается некоторое замедление темпов инфляции, это снижение незначительно и само по себе не может служить основанием для серьезных выводов. Нужно ждать итогов января. Пока предварительно можно сказать, что вероятно наша экономика продолжает оставаться в парадигме повышенной инфляции и ситуация здесь кардинально не изменилась.
ЦБ опубликовал исследование деловой активности. По результатам по состоянию на конец 2024 года Банк России фиксирует постепенное замедление её роста. То есть деловая активность по-прежнему растёт, просто медленнее, чем в прошлые периоды. При этом ценовые ожидания предприятий не изменились и по-прежнему находятся на очень высоких уровнях.
Появляется всё больше информации о росте процентных расходов компаний. На фоне текущей ставки это неудивительно. Целый ряд компаний действительно сильно перегружены процентными расходами. Многие из них ранее чрезмерно увлеклись долговым финансированием и теперь пожинают плоды. Но так или иначе проблема дорогого кредитования сейчас общая для всей экономики. Российские компании в целом много средств тратят на процентные платежи, что неизбежно будет отражаться на их инвестиционной активности в ближайшем будущем.
По мнению Владимира Брагина, если говорить об инфляции, то главной проблемой по-прежнему остаётся курс рубля. Сейчас это гораздо важнее, чем всё, что происходит с кредитованием и деловой активностью. Если рубль будет слабеть, то инфляция будет ускоряться и дальше, если рубль будет укрепляться, то и инфляция будет замедляться.
На данный момент мы видим, что курс опустился ниже ₽99 за доллар, а по юаню — на уровень ₽13,5. Это позитивное движение и оно должно улучшить ситуацию с инфляцией в ближайшее время. В свою очередь это даёт надежду на то, что в феврале ставка не будет повышена. Гарантий пока нет, курс ещё может развернуться, но слабая надежда на то, что 14 февраля ЦБ продлит паузу в повышении ставки, у нас есть. Будем надеяться, что эти ожидания оправдаются.
Желаю всем успешной рабочей недели!
#Макро
Традиционно начну неделю с обзора макроэкономических тенденций. Росстат опубликовал очередные недельные данные по инфляции. За период с 14 по 20 января цены выросли на 0,25% после 0,67% с 1 по 13 января (из-за праздников тогда получился почти в два раза более длинный отрезок времени, чем обычный недельный). С начала года к 20 января рост цен составил 0,92%.
Хотя наблюдается некоторое замедление темпов инфляции, это снижение незначительно и само по себе не может служить основанием для серьезных выводов. Нужно ждать итогов января. Пока предварительно можно сказать, что вероятно наша экономика продолжает оставаться в парадигме повышенной инфляции и ситуация здесь кардинально не изменилась.
ЦБ опубликовал исследование деловой активности. По результатам по состоянию на конец 2024 года Банк России фиксирует постепенное замедление её роста. То есть деловая активность по-прежнему растёт, просто медленнее, чем в прошлые периоды. При этом ценовые ожидания предприятий не изменились и по-прежнему находятся на очень высоких уровнях.
Появляется всё больше информации о росте процентных расходов компаний. На фоне текущей ставки это неудивительно. Целый ряд компаний действительно сильно перегружены процентными расходами. Многие из них ранее чрезмерно увлеклись долговым финансированием и теперь пожинают плоды. Но так или иначе проблема дорогого кредитования сейчас общая для всей экономики. Российские компании в целом много средств тратят на процентные платежи, что неизбежно будет отражаться на их инвестиционной активности в ближайшем будущем.
По мнению Владимира Брагина, если говорить об инфляции, то главной проблемой по-прежнему остаётся курс рубля. Сейчас это гораздо важнее, чем всё, что происходит с кредитованием и деловой активностью. Если рубль будет слабеть, то инфляция будет ускоряться и дальше, если рубль будет укрепляться, то и инфляция будет замедляться.
На данный момент мы видим, что курс опустился ниже ₽99 за доллар, а по юаню — на уровень ₽13,5. Это позитивное движение и оно должно улучшить ситуацию с инфляцией в ближайшее время. В свою очередь это даёт надежду на то, что в феврале ставка не будет повышена. Гарантий пока нет, курс ещё может развернуться, но слабая надежда на то, что 14 февраля ЦБ продлит паузу в повышении ставки, у нас есть. Будем надеяться, что эти ожидания оправдаются.
Желаю всем успешной рабочей недели!
#Макро
ИИС: не совершайте эти ошибки!
За последние годы законодательство, регулирующее индивидуальные инвестиционные счета (ИИС), претерпело значительные изменения. Полагаю, что не все инвесторы смогли уследить за всеми этими новшествами. Поэтому сегодня при открытии таких счетов есть риск допустить ошибки, которые могут иметь негативные последствия.
В этом посте хочу предупредить о возможных типовых ошибках, рассказав, как точно не следует поступать, когда вы открываете ИИС. Это важно, так как ошибка по одному счёту ведёт к тому, что льготы теряются по всем счетам.
Не скрывайте наличие старого ИИС при открытии нового
При открытии нового ИИС вы обязаны сообщить брокеру или доверительному управляющему, у которого вы открываете счёт, о наличии у вас действующего ИИС старого типа (открытого до 31 декабря 2023 года и не трансформированного в новый тип).
По правилам, один инвестор может иметь до трех ИИС-3, но есть одно важное условие: у вас не должно быть старого ИИС типа А или Б.
Если вы ранее открыли старый ИИС у одного профессионального участника, а теперь открываете ИИС нового типа у другого, то как только налоговая узнает об этом (а это неизбежно), вы потеряете льготы по всем своим ИИС. Уже полученные льготы на взнос придется вернуть вместе с пени.
Я считаю, что это того не стоит, тем более что если ваш старый ИИС будет трансформирован в ИИС-3, то можно будет зачесть срок владения старым ИИС (но не более трёх лет).
Не открывайте новый ИИС-3, если у вас уже есть три таких счёта
При открытии ИИС инвестор должен письменно уведомить брокера или доверительного управляющего о количестве уже действующих у него ИИС. Если их больше трёх, открыть четвертый будет нельзя. Если инвестор умолчит о уже открытых счетах и ему будет открыт четвёртый, то такой инвестор обманет сам себя. Он просто лишится возможности получить льготы по всем своим ИИС.
Не спешите открывать новый ИИС, не дождавшись закрытия старого
Это актуально для тех, у кого был ИИС старого типа, который они решили закрыть (без трансформации), чтобы затем беспрепятственно открыть ИИС-3.
Дело в том, что при закрытии ИИС необходимо учитывать регламентные сроки прекращения действия договора, которые могут занимать до 10 рабочих дней (в зависимости от профучастника). Если в этот период вы откроете новый ИИС (даже если вы добросовестно заблуждаетесь, полагая, что старый ИИС закрыт), то ФНС может посчитать это нарушением, а именно несоблюдением условия о количестве действующих ИИС.
Перед тем как обратиться за открытием нового ИИС, я рекомендую вам проверить информацию о прекращении действия старого договора в личном кабинете на сайте ФНС в разделе «Сведения об ИИС».
Не игнорируйте требования о подаче заявления по форме КНД 1150143 в инспекцию ФНС до 1 февраля 2025 года
Это особенно важно для тех, кто трансформировал (или хочет трансформировать) свой старый ИИС типа А или Б в ИИС-3 в 2024 году.
Почему так важно подать эту форму — я уже писал здесь. В случае подачи заявления после указанного срока ФНС будет считать, что вы трансформировали ваш ИИС в 2025 г., а не в 2024 г.
До завершения даты подачи формы осталось очень мало времени. Настоятельно рекомендую отправить её тем, кто занимался трансформацией своего ИИС. Напомню, форма направляется в инспекцию по месту вашего жительства. Заполнить и отправить её можно через «Личный кабинет налогоплательщика» — это самый простой и быстрый способ.
Не закрывайте ИИС, не выполнив требования о минимальном сроке действия счёта
Минимальный срок действия счета составляет три года при открытии ИИС до 31 декабря 2023 года и пять лет при открытии счета в 2024–2026 годах.
Если вы закроете ИИС ранее этого срока, то лишитесь права на использование инвестиционных вычетов. В таком случае вам придётся перечислить в бюджет ранее возвращённые суммы налогов (актуально для льготы на пополнение счёта) с уплатой пени. Кроме того, разумеется, вы лишитесь возможности применить льготу на инвестиционный результат и уплатите налоги в полном объёме.
Не допускайте перечисленных ошибок, и вы сможете использовать возможности ИИС на 100%.
#ИИС
За последние годы законодательство, регулирующее индивидуальные инвестиционные счета (ИИС), претерпело значительные изменения. Полагаю, что не все инвесторы смогли уследить за всеми этими новшествами. Поэтому сегодня при открытии таких счетов есть риск допустить ошибки, которые могут иметь негативные последствия.
В этом посте хочу предупредить о возможных типовых ошибках, рассказав, как точно не следует поступать, когда вы открываете ИИС. Это важно, так как ошибка по одному счёту ведёт к тому, что льготы теряются по всем счетам.
Не скрывайте наличие старого ИИС при открытии нового
При открытии нового ИИС вы обязаны сообщить брокеру или доверительному управляющему, у которого вы открываете счёт, о наличии у вас действующего ИИС старого типа (открытого до 31 декабря 2023 года и не трансформированного в новый тип).
По правилам, один инвестор может иметь до трех ИИС-3, но есть одно важное условие: у вас не должно быть старого ИИС типа А или Б.
Если вы ранее открыли старый ИИС у одного профессионального участника, а теперь открываете ИИС нового типа у другого, то как только налоговая узнает об этом (а это неизбежно), вы потеряете льготы по всем своим ИИС. Уже полученные льготы на взнос придется вернуть вместе с пени.
Я считаю, что это того не стоит, тем более что если ваш старый ИИС будет трансформирован в ИИС-3, то можно будет зачесть срок владения старым ИИС (но не более трёх лет).
Не открывайте новый ИИС-3, если у вас уже есть три таких счёта
При открытии ИИС инвестор должен письменно уведомить брокера или доверительного управляющего о количестве уже действующих у него ИИС. Если их больше трёх, открыть четвертый будет нельзя. Если инвестор умолчит о уже открытых счетах и ему будет открыт четвёртый, то такой инвестор обманет сам себя. Он просто лишится возможности получить льготы по всем своим ИИС.
Не спешите открывать новый ИИС, не дождавшись закрытия старого
Это актуально для тех, у кого был ИИС старого типа, который они решили закрыть (без трансформации), чтобы затем беспрепятственно открыть ИИС-3.
Дело в том, что при закрытии ИИС необходимо учитывать регламентные сроки прекращения действия договора, которые могут занимать до 10 рабочих дней (в зависимости от профучастника). Если в этот период вы откроете новый ИИС (даже если вы добросовестно заблуждаетесь, полагая, что старый ИИС закрыт), то ФНС может посчитать это нарушением, а именно несоблюдением условия о количестве действующих ИИС.
Перед тем как обратиться за открытием нового ИИС, я рекомендую вам проверить информацию о прекращении действия старого договора в личном кабинете на сайте ФНС в разделе «Сведения об ИИС».
Не игнорируйте требования о подаче заявления по форме КНД 1150143 в инспекцию ФНС до 1 февраля 2025 года
Это особенно важно для тех, кто трансформировал (или хочет трансформировать) свой старый ИИС типа А или Б в ИИС-3 в 2024 году.
Почему так важно подать эту форму — я уже писал здесь. В случае подачи заявления после указанного срока ФНС будет считать, что вы трансформировали ваш ИИС в 2025 г., а не в 2024 г.
До завершения даты подачи формы осталось очень мало времени. Настоятельно рекомендую отправить её тем, кто занимался трансформацией своего ИИС. Напомню, форма направляется в инспекцию по месту вашего жительства. Заполнить и отправить её можно через «Личный кабинет налогоплательщика» — это самый простой и быстрый способ.
Не закрывайте ИИС, не выполнив требования о минимальном сроке действия счёта
Минимальный срок действия счета составляет три года при открытии ИИС до 31 декабря 2023 года и пять лет при открытии счета в 2024–2026 годах.
Если вы закроете ИИС ранее этого срока, то лишитесь права на использование инвестиционных вычетов. В таком случае вам придётся перечислить в бюджет ранее возвращённые суммы налогов (актуально для льготы на пополнение счёта) с уплатой пени. Кроме того, разумеется, вы лишитесь возможности применить льготу на инвестиционный результат и уплатите налоги в полном объёме.
Не допускайте перечисленных ошибок, и вы сможете использовать возможности ИИС на 100%.
#ИИС
Цены на рублёвые облигации продолжают демонстрировать положительную динамику. Ещё с конца декабря мы наблюдали рост стоимости длинных ОФЗ при одновременном сжатии кредитных спредов. Сейчас ОФЗ приостановили рост (см. прикреплённый график), но спреды корпоративных облигаций к ОФЗ продолжают постепенно сокращаться.
Субординированные облигации ВТБ, например, продемонстрировали значительный рост цен. Мы ожидаем дальнейшего роста рынка, однако вряд ли кредитные спреды в ближайшее время вернутся к нормальным значениям (1 процентный пункт для первого эшелона и 2-3 пункта для второго).
На рынок продолжает оказывать давление политика Центрального банка, который ужесточает требования к капиталу банков и вводит новые нормативы. Тем не менее на фоне восстановления цен немного ожил первичный рынок и компании возобновили интересные размещения.
Как и ожидалось, внешний долг РФ продолжает сокращаться. По данным Банка России на 1 января 2025 года, он составил $290,4 млрд, сократившись на $27,5 млрд, или на 8,7%. Это логично: РФ постепенно гасит старые выпуски облигаций, но новых внешних размещений не проводит.
Сокращение долговой нагрузки и профицит счёта текущих операций положительно влияют на кредитное качество российских бумаг, включая корпоративные. Однако сами погашения могут оказывать негативное давление на курс рубля.
По данным рейтингового агентства АКРА, совокупный объём российского рынка облигаций по непогашенному номиналу на 31 декабря 2024 года составил ₽53,1 трлн, что на 19,2% больше, чем в 2023 году. В номинальном выражении рынок достиг ₽55 трлн.
На прошлой неделе государственная корпорация «Росгеология» допустила очередной технический дефолт по выплате купонного дохода по биржевым облигациям серии 001Р-02 на сумму ₽115,9 млн. Эта история привлекает особое внимание, поскольку компания является государственной. Это тревожный сигнал, хотя мы полагаем, что другие госкомпании продолжат надлежаще исполнять свои обязательства. В фондах на облигации от УК Альфа-Капитал Росгео нет.
АКРА также ожидает роста числа дефолтов по облигациям в 2025 году, однако подчёркивает, что он не будет значительным в масштабах рынка.
Компания Самолёт объявила оферту по четырем выпускам облигаций. Общий объём выкупа составит ₽10 млрд на все четыре выпуска. Скорее всего, в первую очередь эмитент выкупит выпуск с наибольшим дисконтом по цене (СамолётP13). Внутри каждого выпуска цена выкупа будет единой. Рекомендуем инвесторам участвовать в оферте.
По сообщениям СМИ, ЦБ не поддержал предложения продавать флоатеры неквалифицированным инвесторам без теста. Напомню, в конце июля 2024 года Мосбиржа перевела около 100 выпусков флоатеров в класс доступных только квалифицированным инвесторам. В августе Банк России разъяснил, что неквалы могут покупать только облигации с плавающим доходом, привязанные к ключевой ставке и только после успешного тестирования.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла с 3,6% в сентябре до примерно 4,8% в январе, что стало максимальным показателем с ноября 2023 года. Аналитики предупреждают, что рост доходности может продолжиться из-за неопределенности вокруг политики Трампа, включая его планы по введению ввозных пошлин и снижению налогов.
За представленную информацию и аналитику благодарю Евгения Жорниста, Артёма Привалова и Алексея Корнева.
#Рынок_Облигаций
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Интерес к открытию рублёвых счетов в ОАЭ не угасает. И это не случайно, ведь такие счета очень удобны.
Конечно, можно приехать в ОАЭ и открыть там счёт в дирхамах. Какой-то особой проблемы в этом нет. Но как пополнять такой счёт? Российские банки, которые сейчас переводят дирхамы в ОАЭ, можно пересчитать по пальцам одной руки.
Однако, если у вас есть рублёвый счёт, вы можете без труда перевести рубли в ОАЭ из любого российского несанкционного банка. Проблема только в том, чтобы местный банк открыл вам рублёвый счёт. А это не так-то просто. К счастью есть компания, которая помогает клиентам открывать такие вот счета в, пожалуй, самом известном и надёжном банке на Ближнем Востоке.
Счета открываются в подразделении «Elite» First Abu Dhabi Bank (FAB), где у каждого клиента есть свой персональный менеджер. Он всегда на связи и готов помочь с любыми вопросами, включая конвертацию рублей в другие валюты, такие как доллары США, евро или дирхамы. Курс конвертации составляет примерно +2% к межбанковскому курсу.
Но что такое в данном случае межбанковский курс? Тут всё просто. Для его определения FAB использует портал Investing.com, т.е. подбирается соответствующая пара валют и к имеющемуся значению добавляется до 2% комиссии в зависимости от объёма конвертации.
Рублёвые счета обычно открываются при наличии ВНЖ ОАЭ. Если ВНЖ нет, то та же компания поможет и с этим. Способов получения ВНЖ несколько. В 2022 – 2023 гг. самым популярным способом были инвестиционные визы через регистрацию компаний в локальной зоне ОАЭ. В 2024 г. набирали популярность рабочие визы.
И та, и другая виза выдаются на два года. Основная разница между ними в том, что по рабочей визе придётся «залетать» в ОАЭ раз в 180 дней, а по инвестиционной визе – раз в 360 дней. Но, с другой стороны, по рабочей визе не надо регистрировать иностранное юрлицо и, соответственно, отчитываться за него в России и нести связанные с этим расходы. Под расходами имеются в виду как минимум косты за продление лицензии (в ОАЭ любая компания должна иметь лицензию и продлять её) + затраты на аудиторское заключение, которое необходимо для того, чтобы отчитаться за иностранное юридическое лицо в России.
Более универсальным, хотя и более дорогим решением является получение «Золотой визы». Получить её могут как новые, так и уже существующие резиденты ОАЭ, которые готовы разместить на банковские депозиты от 2 млн дирхам или от $550 тыс. Такие депозиты обычно размещают на 2 года. Этого достаточно, чтобы оформить «золотую визу» на 10 лет за 2 – 3 рабочих дня присутствия в Эмиратах.
Ставка по двухлетним депозитам в FAB сейчас составляет около 4%, а годовые ставки — около 3,5%.
«Золотую визу» можно получить и через покупку недвижимости в Эмиратах. Для этого потребуется совершить покупку на сумму от 2 миллионов дирхам или $550 тыс. Визу дадут даже если приобретается строящийся объект.
Плюсом «золотой визы» является увеличенный срок её действия (10 лет) и отсутствие необходимости периодически посещать ОАЭ, как в случае с инвестиционными и рабочими визами. Дополнительно держатели «золотой визы» могут оформить спонсорские визы на членов семьи (дети, родители, супруг или супруга).
Возникает вопрос: можно ли открыть рублёвый счёт без получения визы? Ведь, согласимся, не все готовы как-то связывать свою жизнь с ОАЭ: периодически посещать эту страну, покупать там недвижимость, открывать депозит, регистрировать компанию и пр. Можно ли просто с российским паспортом открыть рублёвый счёт в ОАЭ, получить банковскую карточку и спокойно пользоваться ей?
Ответ: да, это возможно. Счёт можно открыть и в таких случаях. Разница только в том, что при открытии счёта с ВНЖ вы получите дебетовую и (по вашему желанию) кредитную карту. Без ВНЖ – только дебетовую. Но сами счета будут идентичные в обеих случаях, т.е. вы сможете переводить из России рубли, конвертировать их в валюту и расплачиваться без препятствий по всему миру.
И при этом никаких «заморочек» с ВНЖ. По-моему, это удобно.
#Иностранный_Контур
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Текущие результаты: с момента формирования портфеля 18 мая 2023 года и с учётом всех последующих изменений его доходность с учётом дивидендов составила +65,8%. За тот же период индекс Мосбиржи полной доходности (с учётом дивидендов) показал +25,8%.
С начала текущего года доходность портфеля ТОП-10 составила +1,3%, в то время как индекс Мосбиржи полной доходности за тот же период показал +0,8%.
Изменения: отсутствуют.
Комментарий по рынку. Оптимизм прошлой недели после заявлений Трампа о желании встретиться с президентом РФ оказался преждевременным. В понедельник Кремль сообщил о том, что пока не получил сигналов от США по контактам президентов. Более того, появляется всё больше информации о том, что американский президент может использовать в качестве основного инструмента наращивание санкционного давления на РФ.
Однако общая ситуация остаётся неизменной. Вероятно, процесс деэскалации начнётся. При этом кажется, что этот процесс будет сопровождаться очень сильной «информационной волатильностью», когда новости с различной эмоциональной окраской будут стремительно сменять друг друга. Очевидно, что рынок будет на всё это реагировать. В такой ситуации можно посоветовать только запастись терпением и увеличивать позиционирование в акциях в моменты отскоков вниз.
Ещё из важного: Трамп призвал страны ОПЕК, прежде всего Саудовскую Аравию, снизить цены на нефть. Вкупе с политикой, направленной на стимулирование роста добычи в США, а также рисками замедления экономики развивающихся стран (прежде всего Китая) мы видим значительные риски снижения цен на нефть.
В таком сетапе перспективы российских нефтяных компаний выглядят проблематичными. Локальное укрепление рубля также негативно для наших нефтяников. Причём здесь сложилась интересная ситуация: укрепление рубля крайне важно для борьбы с инфляцией, а его ослабление может быть актуально с точки зрения поддержки нефтяников и пополнения бюджета. Посмотрим, что перевесит. Но пока мы сохраняем недовес в этом секторе в фондах при общем позитивном среднесрочном взгляде на рынок.
Что ещё? Один из топ-пиков нашего портфеля – ИКС 5 представила сильные операционные результаты за 4кв24. Выручка и сопоставимые продажи выросли заметно выше темпов продовольственной инфляции. Вместе с тем давление на рентабельность в среднесрочной перспективе будет оказывать сильный рынок труда. В ближайшие месяцы мы ждём новостей по выплатам накопленного дивиденда. Его размер может составить от ₽470 на акцию, что даёт доходность 14,8% от текущей цены.
OZON (16%)
Текущая цена = 📈 ₽3510 (неделю назад = ₽3457). Таргет = ₽5000. Ожидаемая дивдоходность на ближайшие 12 мес. = 0%. EV/EBITDA = 19,6.
Т-Технологии (15%)
Текущая цена = 📉 ₽3009 (неделю назад = ₽3042). Таргет = ₽4157. Ожидаемая дивдоходность = 6%. P/BV (т.к. банк) = 0,8.
Сбербанк (13%)
Текущая цена = 📉 ₽279 (неделю назад = ₽281). Таргет = ₽367. Ожидаемая дивдоходность = 12%. P/BV (т.к. банк) = 0,6.
Яндекс (10%)
Текущая цена = 📉 ₽4063 (неделю назад = ₽4083). Таргет = ₽4732. Ожидаемая дивдоходность = 1%. EV/EBITDA = 6,2.
Лукойл (10%)
Текущая цена = 📉 ₽7179 (неделю назад = ₽7255). Таргет = ₽8801. Ожидаемая дивдоходность = 15%. EV/EBITDA = 1,6.
Хэдхантер (9%)
Текущая цена = 📉 ₽3742 (неделю назад = ₽3808). Таргет = ₽6000. Ожидаемая дивдоходность = 10%. EV/EBITDA = 6.
Аэрофлот (8%)
Текущая цена = ₽61 (неделю назад = ₽61). Таргет = ₽67. Ожидаемая дивдоходность = 6%. EV/EBITDA = 3,7.
Норильский никель (7%)
Текущая цена = 📉 ₽122 (неделю назад = ₽124). Таргет = ₽156. Ожидаемая дивдоходность = 0%. EV/EBITDA = 4.
Корпоративный центр ИКС 5 (7%)
Текущая цена = 📈 ₽3168 (неделю назад = ₽2945). Таргет = ₽3470. Ожидаемая дивдоходность = 14%. EV/EBITDA = 3,3.
АФК Система (5%)
Текущая цена = ₽14 (неделю назад = ₽14). Таргет = ₽21.
За предоставленные данные и аналитику спасибо Дмитрию Скрябину.
#ТОП_10
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Toncoin с дисконтом. FAQ
Недавно я рассказывал о возможности инвестировать в Toncoin с дисконтом к рыночной цене. Получил ряд вопросов, на часть из которых попробую кратко ответить.
Как TON связан с Telegram?
Блокчейн Telegram Open Network (TON) был запущен братьями Дуровыми в 2018 году. Однако в 2020 году Дуровы отказались от участия в проекте из-за судебных разбирательств с SEC. В текущем году между Telegram и TON было заключено соглашение, суть которого в том, что Toncoin станет единственной криптовалютой для оплаты товаров и услуг внутри мессенджера.
Таким образом TON и Telegram имеют тесную историческую, экономическую и юридическую связь. Из этого вытекает, что чем больше аудитория вовлекаются в Telegram – тем активнее растёт число держателей токенов TON.
Почему отдельные покупатели Toncoin получают дисконт?
Крупные институциональные инвесторы действительно могут приобрести токены TON c дисконтом. Это делается для повышения узнаваемости TON и быстрого привлечения крупного капитала (разработка и развитие блокчейна – капиталоёмкое занятие).
То есть можно купить токены с дисконтом и сразу же продать их в рынок?
Я не знаком со всеми деталями продажи токенов TON с дисконтом институциональным инвесторам, но мне известно, что при таких сделках существует так называемый «лок-ап» период. Это делается для того, чтобы избежать резкого падения стоимости актива. В частности, в том инвестиционном продукте, о котором шла речь в предыдущем посте, токены продаются по следующему графику: 25% Toncoin через год, далее по 12,5% раз в полгода в течение 3 лет.
А если я хочу инвестировать в Toncoin на более длительный срок?
С этим нет никаких проблем. В данном случае ликвидность является преимуществом, ведь получив деньги через год (после первого начисления токенов и их продажи) инвестор может самостоятельно приобрести Toncoin на одной из платформ (торгуется на Binance, OKX, ByBit, HTX, MEXC, а также в Telegram Wallet и др.) и остаться в позиции сколько пожелает. Или может воспользоваться новыми аналогичными предложениями, т.к. кажется, что TON пока не собирается сворачивать практику продажи токенов с дисконтом.
Что именно покупает инвестор в данном продукте?
Инвестор приобретает паи сегрегированного фонда, специально созданного для покупки Toncoin с дисконтом. Этот фонд лицензирован иностранной юрисдикцией на проведение операций с криптовалютными активами. Токены приобретаются напрямую у эмитента и начисляются в соответствии со сроками, указанными в смарт-контракте. После каждого начисления фонд продаёт токены, гасит паи и выводит деньги на инвесторов.
Какова минимальная сумма инвестиций?
В этом продукте минимальная сумма участия составляет $105 тысяч.
И это выгодно?
По общему правилу, покупка чего-то с дисконтом всегда более выгодна, чем покупка того же самого без скидки. В данном случае дисконт позволяет застраховаться от просадки Toncoin и получить более высокую доходность при его росте. Даже при негативном развитии событий (падении более 30%) инвестор будет в плюсе т.к. токены начисляются с дисконтом в 32% от средней цены.
Какие в данном продукте могут быть сценарии в зависимости от изменения курса Toncoin?
По моим расчётам, если в течение срока жизни продукта (4 года) Toncoin упадёт на 50% от текущих значений (для простоты расчётов падение в течение всего срока равномерное), инвестор в продукт получит доход в 4,4%. Если бы не было дисконта, то при тех же условиях (равномерное падение цены на 50% за 4 года и том же графике продажи токенов), инвестор получил бы убыток в 32%.
В сценарии, если цена Toncoin за 4 года не меняется, инвестор в продукт получит за этот срок +32%. Если убрать дисконт (т.е. покупаем с рынка), то доходность составит 0%.
В сценарии роста Toncoin за 4 года на 100% (для простоты расчёта рост в течение срока равномерный) инвестор в продукте получит +97%. При покупке токенов без дисконта и том же графике их продажи доходность составит только +52%.
Получается, что в любом сценарии дисконт бьёт рынок. Хотя это вполне очевидно.
#Крипто
Недавно я рассказывал о возможности инвестировать в Toncoin с дисконтом к рыночной цене. Получил ряд вопросов, на часть из которых попробую кратко ответить.
Как TON связан с Telegram?
Блокчейн Telegram Open Network (TON) был запущен братьями Дуровыми в 2018 году. Однако в 2020 году Дуровы отказались от участия в проекте из-за судебных разбирательств с SEC. В текущем году между Telegram и TON было заключено соглашение, суть которого в том, что Toncoin станет единственной криптовалютой для оплаты товаров и услуг внутри мессенджера.
Таким образом TON и Telegram имеют тесную историческую, экономическую и юридическую связь. Из этого вытекает, что чем больше аудитория вовлекаются в Telegram – тем активнее растёт число держателей токенов TON.
Почему отдельные покупатели Toncoin получают дисконт?
Крупные институциональные инвесторы действительно могут приобрести токены TON c дисконтом. Это делается для повышения узнаваемости TON и быстрого привлечения крупного капитала (разработка и развитие блокчейна – капиталоёмкое занятие).
То есть можно купить токены с дисконтом и сразу же продать их в рынок?
Я не знаком со всеми деталями продажи токенов TON с дисконтом институциональным инвесторам, но мне известно, что при таких сделках существует так называемый «лок-ап» период. Это делается для того, чтобы избежать резкого падения стоимости актива. В частности, в том инвестиционном продукте, о котором шла речь в предыдущем посте, токены продаются по следующему графику: 25% Toncoin через год, далее по 12,5% раз в полгода в течение 3 лет.
А если я хочу инвестировать в Toncoin на более длительный срок?
С этим нет никаких проблем. В данном случае ликвидность является преимуществом, ведь получив деньги через год (после первого начисления токенов и их продажи) инвестор может самостоятельно приобрести Toncoin на одной из платформ (торгуется на Binance, OKX, ByBit, HTX, MEXC, а также в Telegram Wallet и др.) и остаться в позиции сколько пожелает. Или может воспользоваться новыми аналогичными предложениями, т.к. кажется, что TON пока не собирается сворачивать практику продажи токенов с дисконтом.
Что именно покупает инвестор в данном продукте?
Инвестор приобретает паи сегрегированного фонда, специально созданного для покупки Toncoin с дисконтом. Этот фонд лицензирован иностранной юрисдикцией на проведение операций с криптовалютными активами. Токены приобретаются напрямую у эмитента и начисляются в соответствии со сроками, указанными в смарт-контракте. После каждого начисления фонд продаёт токены, гасит паи и выводит деньги на инвесторов.
Какова минимальная сумма инвестиций?
В этом продукте минимальная сумма участия составляет $105 тысяч.
И это выгодно?
По общему правилу, покупка чего-то с дисконтом всегда более выгодна, чем покупка того же самого без скидки. В данном случае дисконт позволяет застраховаться от просадки Toncoin и получить более высокую доходность при его росте. Даже при негативном развитии событий (падении более 30%) инвестор будет в плюсе т.к. токены начисляются с дисконтом в 32% от средней цены.
Какие в данном продукте могут быть сценарии в зависимости от изменения курса Toncoin?
По моим расчётам, если в течение срока жизни продукта (4 года) Toncoin упадёт на 50% от текущих значений (для простоты расчётов падение в течение всего срока равномерное), инвестор в продукт получит доход в 4,4%. Если бы не было дисконта, то при тех же условиях (равномерное падение цены на 50% за 4 года и том же графике продажи токенов), инвестор получил бы убыток в 32%.
В сценарии, если цена Toncoin за 4 года не меняется, инвестор в продукт получит за этот срок +32%. Если убрать дисконт (т.е. покупаем с рынка), то доходность составит 0%.
В сценарии роста Toncoin за 4 года на 100% (для простоты расчёта рост в течение срока равномерный) инвестор в продукте получит +97%. При покупке токенов без дисконта и том же графике их продажи доходность составит только +52%.
Получается, что в любом сценарии дисконт бьёт рынок. Хотя это вполне очевидно.
#Крипто
Рынок первичной недвижимости в Москве: время покупать
Почему? Объясняю в этом посте.
Все мы знаем, что льготная ипотека во многом ушла, а ключевая ставка достигла рекордных 21%. Всё это напрямую влияет на себестоимость строительства, и, в конечном итоге, ведёт к увеличению цен на новые объекты.
Многие девелоперы сейчас сталкиваются с трудностями в поддержании своей финансовой модели, которая обеспечивала им стабильную прибыль в последние годы. Это приводит к тому, что застройщики стараются «переждать» непростые времена и сдвигают старты новых проектов на более поздний срок. Как итог, в 2025 году будет запущено (как минимум в сегментах бизнес, премиум и делюкс) не так много проектов, как того ожидали участники рынка.
Какие из этого следуют выводы? Прежде всего застройщики, стремясь сохранить свою прибыль (вполне законное желание), начинают «сужать» рынок. Из-за того, что с рынка «вымывается» объём, в какой-то момент это приведёт к возникновению дефицита предложения, что превратит текущий «рынок покупателя» в «рынок продавца». Это позволит застройщикам предлагать менее гибкие условия и быть менее лояльными к покупателям.
Рано или поздно ключевая ставка начнёт снижаться, что приведёт к увеличению отложенного спроса на фоне ограниченного предложения. Соответственно цена метров начнёт быстро расти, а общие экономические условия приобретения недвижимости ухудшатся.
Если у вас есть планы купить недвижимость в самом лучшем городе на Земле, я бы посоветовал вам как минимум задуматься над этим. Очень вероятно, что завтра вы столкнётесь с сильно худшими условиями, чем сегодня. Да, скорее всего увеличится доступность ипотеки, но, боюсь, что рост цен из-за увеличения спроса это преимущество сведёт на нет. Будущего не знает никто, но вполне может быть, что сейчас очень хорошее время для приобретения нового жилья в Москве в инвестиционных (и не только) целях.
Нынешние проблемы с ипотекой привели к тому, что застройщики начали активно искать инструменты, которые помогут увеличить спрос. Сейчас практически все применяют самые разные типы рассрочек. Встречаются рассрочки беспроцентные, процентные, краткосрочные и долгосрочные, с удорожанием и без удорожания и т.д.
Раньше на рынке Москвы такого разнообразия не было. Обычно сделки заключались по 100% предоплате (со скидкой) или с рассрочкой на год (без скидки). Сейчас у потенциального покупателя существует гораздо бОльший выбор вариантов.
Застройщики понимают, что в высоких секторах рынка осталось не так много покупателей, готовых сразу выложить за объект всю сумму целиком. И дело даже не в том, что этих денег нет. Многие, например, в период высоких ставок предпочитают сохранять свои капиталы в депозитах или инструментах денежного рынка и не торопятся покупать недвижимость, откладывая это до снижения ставок.
Проблема в том, что со снижением ставок при ограниченном предложении вырастут и цены. В конечном итоге в условном «завтра» такие инвесторы заплатят больше, причём эта разница, скорее всего, съест текущую выгоду от высоких ставок. Многие это понимают, но лучше синица в руках, чем журавль где-то там ещё. Высокие ставки есть прямо сейчас, а вырастут там цены или нет и что будет с рынком – это ещё непонятно…
На мой взгляд, рассрочка позволяет разрешить это противоречие. Цену вы фиксируете сегодня, объект и условия рассрочки выбираете на ещё не испытывающем дефицита предложения рынке, а расплачиваетесь равномерно, по мере высвобождения средств с тех же депозитов. Таким образом через 2 – 3 года вы получаете свой объект недвижимости по «старой» цене и сохраняете потенциал использования высоких ставок для увеличения капитала.
Это ситуация win-win. И в таком виде она существует именно сейчас. Предполагаю, что дальше условия будут сильно хуже...
#недвижимость
Почему? Объясняю в этом посте.
Все мы знаем, что льготная ипотека во многом ушла, а ключевая ставка достигла рекордных 21%. Всё это напрямую влияет на себестоимость строительства, и, в конечном итоге, ведёт к увеличению цен на новые объекты.
Многие девелоперы сейчас сталкиваются с трудностями в поддержании своей финансовой модели, которая обеспечивала им стабильную прибыль в последние годы. Это приводит к тому, что застройщики стараются «переждать» непростые времена и сдвигают старты новых проектов на более поздний срок. Как итог, в 2025 году будет запущено (как минимум в сегментах бизнес, премиум и делюкс) не так много проектов, как того ожидали участники рынка.
Какие из этого следуют выводы? Прежде всего застройщики, стремясь сохранить свою прибыль (вполне законное желание), начинают «сужать» рынок. Из-за того, что с рынка «вымывается» объём, в какой-то момент это приведёт к возникновению дефицита предложения, что превратит текущий «рынок покупателя» в «рынок продавца». Это позволит застройщикам предлагать менее гибкие условия и быть менее лояльными к покупателям.
Рано или поздно ключевая ставка начнёт снижаться, что приведёт к увеличению отложенного спроса на фоне ограниченного предложения. Соответственно цена метров начнёт быстро расти, а общие экономические условия приобретения недвижимости ухудшатся.
Если у вас есть планы купить недвижимость в самом лучшем городе на Земле, я бы посоветовал вам как минимум задуматься над этим. Очень вероятно, что завтра вы столкнётесь с сильно худшими условиями, чем сегодня. Да, скорее всего увеличится доступность ипотеки, но, боюсь, что рост цен из-за увеличения спроса это преимущество сведёт на нет. Будущего не знает никто, но вполне может быть, что сейчас очень хорошее время для приобретения нового жилья в Москве в инвестиционных (и не только) целях.
Нынешние проблемы с ипотекой привели к тому, что застройщики начали активно искать инструменты, которые помогут увеличить спрос. Сейчас практически все применяют самые разные типы рассрочек. Встречаются рассрочки беспроцентные, процентные, краткосрочные и долгосрочные, с удорожанием и без удорожания и т.д.
Раньше на рынке Москвы такого разнообразия не было. Обычно сделки заключались по 100% предоплате (со скидкой) или с рассрочкой на год (без скидки). Сейчас у потенциального покупателя существует гораздо бОльший выбор вариантов.
Застройщики понимают, что в высоких секторах рынка осталось не так много покупателей, готовых сразу выложить за объект всю сумму целиком. И дело даже не в том, что этих денег нет. Многие, например, в период высоких ставок предпочитают сохранять свои капиталы в депозитах или инструментах денежного рынка и не торопятся покупать недвижимость, откладывая это до снижения ставок.
Проблема в том, что со снижением ставок при ограниченном предложении вырастут и цены. В конечном итоге в условном «завтра» такие инвесторы заплатят больше, причём эта разница, скорее всего, съест текущую выгоду от высоких ставок. Многие это понимают, но лучше синица в руках, чем журавль где-то там ещё. Высокие ставки есть прямо сейчас, а вырастут там цены или нет и что будет с рынком – это ещё непонятно…
На мой взгляд, рассрочка позволяет разрешить это противоречие. Цену вы фиксируете сегодня, объект и условия рассрочки выбираете на ещё не испытывающем дефицита предложения рынке, а расплачиваетесь равномерно, по мере высвобождения средств с тех же депозитов. Таким образом через 2 – 3 года вы получаете свой объект недвижимости по «старой» цене и сохраняете потенциал использования высоких ставок для увеличения капитала.
Это ситуация win-win. И в таком виде она существует именно сейчас. Предполагаю, что дальше условия будут сильно хуже...
#недвижимость
Рынок первичной недвижимости в Москве: актуальные предложения
В своём предыдущем посте я уже рассказывал о ключевых тенденциях на рынке первичной недвижимости Москвы. Здесь поделюсь интересными вариантами с точки зрения инвестиционной привлекательности и удобства жизни в бизнес- и премиум-сегменте. Заодно подсвечу, какие рассрочки сейчас встречаются на рынке.
Прежде всего, стоит отметить, что сейчас в тренде рассрочки с отложенным платежом. Они позволяют использовать основную часть ваших средств в депозите или в иных инвестиционных инструментах и получать выгоду от высокого процентного дохода, а фиксация цены при покупке позволяет избежать инфляционных рисков.
Теперь давайте рассмотрим четыре лучших, на мой взгляд, проекта бизнес- и премиум-класса в Москве, которые доступны для покупки с рассрочкой уже сейчас:
SOUL
SOUL — это масштабный городской квартал, расположенный в районе Аэропорт на севере Москвы. Квартал состоит из зданий башенного типа бизнес-класса и малоэтажных зданий премиум-сегмента.
Условия рассрочки: Вы можете внести первоначальный взнос в размере 30% и в течение года платить всего 120 тысяч рублей в месяц. После этого срока остаток можно погасить, перейдя на ипотеку или из собственных средств. Есть варианты рассрочки на 18 месяцев (ежемесячный платёж ₽140 тыс.) и 22 месяца (ежемесячный платёж ₽200 тыс.). То есть смысл в том, что вы вносите предоплату в 30% и далее в течение 12, 18 или 22 месяцев получаете выгодные условия с небольшим ежемесячным платежом, после чего просто гасите остаток. Получается некая отстрачивающая основной платёж рассрочка.
ERA
ERA — это жилой квартал из шести корпусов премиум-класса, расположенный в Даниловском районе, всего в 10 минутах от Дербенёвской набережной. Ар-деко, панорамное остекление, квартиры с террасами, внутренний двор 1,5 Га с английским ландшафтным дизайном. Проект пользуется повышенным спросом. С начала продаж в 2023 г. стоимость уже выросла более чем на 50%, плюс значительный потенциал для дальнейшего роста.
Условия рассрочки: В настоящее время действует рассрочка до 31 марта 2026 года. Первоначальный взнос 30%, дополнительный взнос в течение года 30% и ежемесячный платёж на период рассрочки ₽250 тыс. Ещё три месяца назад платёж был ₽140 тыс., но объект пользуется повышенным спросом, поэтому застройщик ухудшил условия рассрочки.
HIDEOUT
HideOut — это две башни премиум-класса высотой 34 и 49 этажей, расположенные в районе Раменки. Это один из немногих проектов в России с воздушным парящим мостом, соединяющим башни (см. прикреплённую картинку). Внутри «моста» - клубная инфраструктура и несколько трофейных юнитов в виде жилых квартир (их также пока ещё можно купить).
Условия рассрочки: Застройщик предлагает рассрочку на 36 месяцев при первоначальном взносе в 20%. Ежемесячный платёж 1,5% от остатка в месяц. При первоначальном взносе от 35% можно рассчитывать на дополнительную скидку (можно согласовать индивидуальные условия). При увеличении первоначального взноса до 60% ежемесячный платёж уменьшается до 0,75%.
ТИШИНСКИЙ БУЛЬВАР
Тишинский бульвар — это элитный квартал с прогулочным бульваром и насыщенной инфраструктурой на Тишинке. Есть квартиры на первом этаже с собственным двором, есть двухуровневые квартиры на «низких» этажах (не в пентхаусах). Проект стартовал полгода назад и уже подорожал на 34%. Проект занимает второе место по продажам в своём сегменте.
Условия рассрочки: При первоначальном взносе в 20% предоставляется рассрочка до 29 месяцев с ежемесячными или ежеквартальными платежами. Нюанс в том, что рассрочка процентная (9% годовых). Но это нивелируется тем, что застройщик ежемесячно повышает цену. На практике цена на квартиры растёт на большую величину, чем процент рассрочки.
На российском рынке недвижимости есть негласное правило: самое лучшее время для покупки — это сейчас. Благодаря рассрочкам, настоящее «сейчас» во многом лучше всех «сейчас», которые были до этого.
Через сетку партнеров Альфа-Капитал есть возможность получить наиболее интересные условия на покупку этих и многих других объектов в Москве.
#недвижимость
В своём предыдущем посте я уже рассказывал о ключевых тенденциях на рынке первичной недвижимости Москвы. Здесь поделюсь интересными вариантами с точки зрения инвестиционной привлекательности и удобства жизни в бизнес- и премиум-сегменте. Заодно подсвечу, какие рассрочки сейчас встречаются на рынке.
Прежде всего, стоит отметить, что сейчас в тренде рассрочки с отложенным платежом. Они позволяют использовать основную часть ваших средств в депозите или в иных инвестиционных инструментах и получать выгоду от высокого процентного дохода, а фиксация цены при покупке позволяет избежать инфляционных рисков.
Теперь давайте рассмотрим четыре лучших, на мой взгляд, проекта бизнес- и премиум-класса в Москве, которые доступны для покупки с рассрочкой уже сейчас:
SOUL
SOUL — это масштабный городской квартал, расположенный в районе Аэропорт на севере Москвы. Квартал состоит из зданий башенного типа бизнес-класса и малоэтажных зданий премиум-сегмента.
Условия рассрочки: Вы можете внести первоначальный взнос в размере 30% и в течение года платить всего 120 тысяч рублей в месяц. После этого срока остаток можно погасить, перейдя на ипотеку или из собственных средств. Есть варианты рассрочки на 18 месяцев (ежемесячный платёж ₽140 тыс.) и 22 месяца (ежемесячный платёж ₽200 тыс.). То есть смысл в том, что вы вносите предоплату в 30% и далее в течение 12, 18 или 22 месяцев получаете выгодные условия с небольшим ежемесячным платежом, после чего просто гасите остаток. Получается некая отстрачивающая основной платёж рассрочка.
ERA
ERA — это жилой квартал из шести корпусов премиум-класса, расположенный в Даниловском районе, всего в 10 минутах от Дербенёвской набережной. Ар-деко, панорамное остекление, квартиры с террасами, внутренний двор 1,5 Га с английским ландшафтным дизайном. Проект пользуется повышенным спросом. С начала продаж в 2023 г. стоимость уже выросла более чем на 50%, плюс значительный потенциал для дальнейшего роста.
Условия рассрочки: В настоящее время действует рассрочка до 31 марта 2026 года. Первоначальный взнос 30%, дополнительный взнос в течение года 30% и ежемесячный платёж на период рассрочки ₽250 тыс. Ещё три месяца назад платёж был ₽140 тыс., но объект пользуется повышенным спросом, поэтому застройщик ухудшил условия рассрочки.
HIDEOUT
HideOut — это две башни премиум-класса высотой 34 и 49 этажей, расположенные в районе Раменки. Это один из немногих проектов в России с воздушным парящим мостом, соединяющим башни (см. прикреплённую картинку). Внутри «моста» - клубная инфраструктура и несколько трофейных юнитов в виде жилых квартир (их также пока ещё можно купить).
Условия рассрочки: Застройщик предлагает рассрочку на 36 месяцев при первоначальном взносе в 20%. Ежемесячный платёж 1,5% от остатка в месяц. При первоначальном взносе от 35% можно рассчитывать на дополнительную скидку (можно согласовать индивидуальные условия). При увеличении первоначального взноса до 60% ежемесячный платёж уменьшается до 0,75%.
ТИШИНСКИЙ БУЛЬВАР
Тишинский бульвар — это элитный квартал с прогулочным бульваром и насыщенной инфраструктурой на Тишинке. Есть квартиры на первом этаже с собственным двором, есть двухуровневые квартиры на «низких» этажах (не в пентхаусах). Проект стартовал полгода назад и уже подорожал на 34%. Проект занимает второе место по продажам в своём сегменте.
Условия рассрочки: При первоначальном взносе в 20% предоставляется рассрочка до 29 месяцев с ежемесячными или ежеквартальными платежами. Нюанс в том, что рассрочка процентная (9% годовых). Но это нивелируется тем, что застройщик ежемесячно повышает цену. На практике цена на квартиры растёт на большую величину, чем процент рассрочки.
На российском рынке недвижимости есть негласное правило: самое лучшее время для покупки — это сейчас. Благодаря рассрочкам, настоящее «сейчас» во многом лучше всех «сейчас», которые были до этого.
Через сетку партнеров Альфа-Капитал есть возможность получить наиболее интересные условия на покупку этих и многих других объектов в Москве.
#недвижимость
Торговые войны. Эпизод II
Главной новостью на мировых рынках стали шаги новой администрации США, направленные на ужесточение таможенной политики. В субботу Трамп подписал указ о введении 25-процентных пошлин на товары из Мексики и Канады и 10-процентных пошлин на импорт из Китая. Данное решение было объяснено борьбой с нелегальной миграцией и контрабандой наркотиков.
В ответ Мексика и Канада пообещали ввести свои собственные пошлины, а Китай заявил о намерении обратиться во Всемирную торговую организацию с иском.
Таким образом стартовал второй раунд использования Трампом пошлин в качестве глобальной экономической дубинки. Однако складывается впечатление, что на первом своём сроке Трамп действовал менее решительно и прямолинейно, чем сейчас.
С экономической точки зрения, введение заградительных тарифов имеет схожий эффект с экономическими санкциями. Последние отличаются тем, что экономические последствия наступают для всех участников этого действа: и тех, против кого санкции вводят, и тех, кто эти санкции запускает. Здесь примерно всё тоже самое. Когда начинается тарифная война, потери несут обе стороны.
К каким последствиям могут привести эти решения? По мнению Владимира Брагина, краткосрочно, это означает ухудшение отношений США с ближайшими соседями и Китаем (хотя в последнем случае это было ожидаемо). Долгосрочно нынешняя администрация США добивается того, чтобы сделать своих соседей более зависимыми и «послушными». От текущего противостояния будет «больно» всем участникам, а главный вопрос – кто первый пойдёт на уступки.
Таким образом введённые пошлины не решают никаких экономических задач. Соответствующие решения обусловлены политикой и разрешение данного конфликта полностью находится в политической плоскости.
С точки зрения экономики, первой реакцией на происходящее стало укрепление доллара. Вероятно также произойдут какие-то изменения торговых балансов стран участниц конфликта, но эффект здесь труднопрогнозируемый.
Пока можно предположить, что укрепление доллара будет продолжаться. Никем это официально не признано, но всё же существует любопытный эффект, который можно назвать «инстинктом инвестора». Его суть в том, что, когда начинается торговая война или возникает иная сильная неопределённость, инвесторы предпочитают бежать в доллар. Напомню, что во времена, когда движение капитала было полностью свободным, российские инвесторы именно так и поступали.
Сейчас ситуация изменилась, но у российских инвесторов остаются инструменты, которые могут выиграть от укрепления доллара. К примеру, это золото, замещённые суверенные облигации, а также облигации российских компаний, номинированные в долларах, но с расчётами в рублях. В частности, 6 февраля стартует сбор заявок на приобретение таких облигаций от НОВАТЭКа. Ранее НОВАТЭК уже размещал подобные выпуски. Сюда же можно отнести акции российских компаний, выручка которых в значительной степени номинирована в долларах (тот же НОВАТЭК, ЛУКОЙЛ и пр.) и качественную недвижимость, которая обладает свойствами аккумулировать в свою цену инфляцию и прочие эффекты от ослабления рубля.
В общем, можно признать, что второй сезон торговых войн уже начался. Буду следить за тем, как он развивается и как это влияет на рынки.
Всем удачной рабочей недели!
#Макро
Главной новостью на мировых рынках стали шаги новой администрации США, направленные на ужесточение таможенной политики. В субботу Трамп подписал указ о введении 25-процентных пошлин на товары из Мексики и Канады и 10-процентных пошлин на импорт из Китая. Данное решение было объяснено борьбой с нелегальной миграцией и контрабандой наркотиков.
В ответ Мексика и Канада пообещали ввести свои собственные пошлины, а Китай заявил о намерении обратиться во Всемирную торговую организацию с иском.
Таким образом стартовал второй раунд использования Трампом пошлин в качестве глобальной экономической дубинки. Однако складывается впечатление, что на первом своём сроке Трамп действовал менее решительно и прямолинейно, чем сейчас.
С экономической точки зрения, введение заградительных тарифов имеет схожий эффект с экономическими санкциями. Последние отличаются тем, что экономические последствия наступают для всех участников этого действа: и тех, против кого санкции вводят, и тех, кто эти санкции запускает. Здесь примерно всё тоже самое. Когда начинается тарифная война, потери несут обе стороны.
К каким последствиям могут привести эти решения? По мнению Владимира Брагина, краткосрочно, это означает ухудшение отношений США с ближайшими соседями и Китаем (хотя в последнем случае это было ожидаемо). Долгосрочно нынешняя администрация США добивается того, чтобы сделать своих соседей более зависимыми и «послушными». От текущего противостояния будет «больно» всем участникам, а главный вопрос – кто первый пойдёт на уступки.
Таким образом введённые пошлины не решают никаких экономических задач. Соответствующие решения обусловлены политикой и разрешение данного конфликта полностью находится в политической плоскости.
С точки зрения экономики, первой реакцией на происходящее стало укрепление доллара. Вероятно также произойдут какие-то изменения торговых балансов стран участниц конфликта, но эффект здесь труднопрогнозируемый.
Пока можно предположить, что укрепление доллара будет продолжаться. Никем это официально не признано, но всё же существует любопытный эффект, который можно назвать «инстинктом инвестора». Его суть в том, что, когда начинается торговая война или возникает иная сильная неопределённость, инвесторы предпочитают бежать в доллар. Напомню, что во времена, когда движение капитала было полностью свободным, российские инвесторы именно так и поступали.
Сейчас ситуация изменилась, но у российских инвесторов остаются инструменты, которые могут выиграть от укрепления доллара. К примеру, это золото, замещённые суверенные облигации, а также облигации российских компаний, номинированные в долларах, но с расчётами в рублях. В частности, 6 февраля стартует сбор заявок на приобретение таких облигаций от НОВАТЭКа. Ранее НОВАТЭК уже размещал подобные выпуски. Сюда же можно отнести акции российских компаний, выручка которых в значительной степени номинирована в долларах (тот же НОВАТЭК, ЛУКОЙЛ и пр.) и качественную недвижимость, которая обладает свойствами аккумулировать в свою цену инфляцию и прочие эффекты от ослабления рубля.
В общем, можно признать, что второй сезон торговых войн уже начался. Буду следить за тем, как он развивается и как это влияет на рынки.
Всем удачной рабочей недели!
#Макро
Перспективы золота
В продолжение моего предыдущего поста я хочу поделиться своими мыслями о золоте. Ведь, с одной стороны, именно золото я назвал первым в числе активов, которые дают страховку от курсовых рисков. С другой, укрепление доллара обычно означает падение цены на золото.
Сегодня на рынке наблюдается повышенная волатильность: цены на золото сначала упали на 1% из-за укрепления доллара и опасений по поводу глобальной торговой конфронтации, а затем начали восстанавливаться. Однако текущие «качели» — лишь краткий миг в истории золота.
Если рассмотреть более длительный период, то золото, обычно считающееся консервативным и защитным инструментом, продемонстрировало лучшую доходность среди традиционных инвестиционных активов за последние 10 лет (см. график). Подробнее об этом писал отдельный пост.
В чём причины такого успеха золота? На мой взгляд, их три:
1. Центробанки активно покупали золото в резервы. Повышенный спрос просматривается с 2008 года, когда на фоне глобального финансового кризиса Центробанки начали активно накапливать резервы в золоте. К настоящему времени это стало мейнстримом, и навряд ли следует ожидать, что тенденция поменяется.
2. Смягчение денежно-кредитной политики в США. Минувшее десятилетие стало временем низких ставок, а это позитив для золота т.к. обычно происходит переток капитала из теряющих привлекательность облигаций и депозитов. Да, на прошлой неделе ФРС приостановила текущий цикл снижения ставки, но это опять же не более чем эпизод. Глобально Трамп неоднократно заявлял, что хочет добиться резкого снижения диапазона ставки, очевидно тем самым предпочитая добиться быстрого ускорения роста, пусть даже и заплатив за это ускорением инфляции. Поэтому полагаю, что и эта причина роста спроса на золото продолжает сохранять свою актуальность.
3. Геополитические риски. Минувшее десятилетие было, мягко говоря, неспокойным, что, традиционно, способствует росту цены на золото. Каким будет следующее десятилетие, сказать сложно, но что-то мне подсказывает, что, когда я буду в 2034 г. на этом канале объяснять причины роста золота за 10 лет, я обязательно упомяну про геополитическую напряжённость.
Самая большая польза золота для инвестора заключается в его низкой корреляции с традиционными рынками ценных бумаг. А потому золото, на мой взгляд, просто обязательный актив с точки зрения диверсификации.
Кроме того, применительно к нашим реалиям, золото служит хорошей защитой от девальвации рубля. Так как базово цена на золото устанавливается в долларах США, ослабление российской валюты приводит к соответствующему росту стоимости золота в рублях. Так за год золото в долларах выросло на 37%. А вот золото в рублях (GLDRUB_TOM) показало рост на 50%, компенсируя ослабление нашей валюты.
Лично я предпочитаю инвестировать в золото в рублях через БПИФ Альфа-Капитал Золото (AKGD). Внутри фонда лежит реальное физическое золото, которое покупается на рынке драгоценных металлов Мосбиржи. Поставка металла осуществляется на счёт, открытый в НКЦ.
Однако, как показал ранее проведённый опрос, 35% читателей моего канала предпочитают инвестировать именно в физическое золото. Поэтому хочу напомнить, что у Альфа-Капитал есть партнёр по сделкам с физическим золотом. Прилагаются бронирование, фиксация цены, специальные условия для клиентов Альфа-Капитал, сопровождение на всех этапах сделки и доставка. Кажется, это хороший вариант для тех, кто привык всё держать в своих руках и непосредственно владеть тем, во что инвестирует.
На этом почти всё. Осталось выдать прогноз цены. Ранее, при цене $2450, я предполагал, что в 2025 г. цена за тройскую унцию достигнет $3000. Свой прогноз не меняю, но, с учётом текущих реалий, полагаю, что $3000 может быть не пределом. Если мы преодолеем эту отметку, то следующей целью может быть $3200 и, при благоприятных условиях, она выглядит достижимой в текущем году. В этом случае доходность актива составит +14% к сегодняшней цене. Конечный результат для российских инвесторов может быть ещё выше в случае ослабления рубля.
#золото
В продолжение моего предыдущего поста я хочу поделиться своими мыслями о золоте. Ведь, с одной стороны, именно золото я назвал первым в числе активов, которые дают страховку от курсовых рисков. С другой, укрепление доллара обычно означает падение цены на золото.
Сегодня на рынке наблюдается повышенная волатильность: цены на золото сначала упали на 1% из-за укрепления доллара и опасений по поводу глобальной торговой конфронтации, а затем начали восстанавливаться. Однако текущие «качели» — лишь краткий миг в истории золота.
Если рассмотреть более длительный период, то золото, обычно считающееся консервативным и защитным инструментом, продемонстрировало лучшую доходность среди традиционных инвестиционных активов за последние 10 лет (см. график). Подробнее об этом писал отдельный пост.
В чём причины такого успеха золота? На мой взгляд, их три:
1. Центробанки активно покупали золото в резервы. Повышенный спрос просматривается с 2008 года, когда на фоне глобального финансового кризиса Центробанки начали активно накапливать резервы в золоте. К настоящему времени это стало мейнстримом, и навряд ли следует ожидать, что тенденция поменяется.
2. Смягчение денежно-кредитной политики в США. Минувшее десятилетие стало временем низких ставок, а это позитив для золота т.к. обычно происходит переток капитала из теряющих привлекательность облигаций и депозитов. Да, на прошлой неделе ФРС приостановила текущий цикл снижения ставки, но это опять же не более чем эпизод. Глобально Трамп неоднократно заявлял, что хочет добиться резкого снижения диапазона ставки, очевидно тем самым предпочитая добиться быстрого ускорения роста, пусть даже и заплатив за это ускорением инфляции. Поэтому полагаю, что и эта причина роста спроса на золото продолжает сохранять свою актуальность.
3. Геополитические риски. Минувшее десятилетие было, мягко говоря, неспокойным, что, традиционно, способствует росту цены на золото. Каким будет следующее десятилетие, сказать сложно, но что-то мне подсказывает, что, когда я буду в 2034 г. на этом канале объяснять причины роста золота за 10 лет, я обязательно упомяну про геополитическую напряжённость.
Самая большая польза золота для инвестора заключается в его низкой корреляции с традиционными рынками ценных бумаг. А потому золото, на мой взгляд, просто обязательный актив с точки зрения диверсификации.
Кроме того, применительно к нашим реалиям, золото служит хорошей защитой от девальвации рубля. Так как базово цена на золото устанавливается в долларах США, ослабление российской валюты приводит к соответствующему росту стоимости золота в рублях. Так за год золото в долларах выросло на 37%. А вот золото в рублях (GLDRUB_TOM) показало рост на 50%, компенсируя ослабление нашей валюты.
Лично я предпочитаю инвестировать в золото в рублях через БПИФ Альфа-Капитал Золото (AKGD). Внутри фонда лежит реальное физическое золото, которое покупается на рынке драгоценных металлов Мосбиржи. Поставка металла осуществляется на счёт, открытый в НКЦ.
Однако, как показал ранее проведённый опрос, 35% читателей моего канала предпочитают инвестировать именно в физическое золото. Поэтому хочу напомнить, что у Альфа-Капитал есть партнёр по сделкам с физическим золотом. Прилагаются бронирование, фиксация цены, специальные условия для клиентов Альфа-Капитал, сопровождение на всех этапах сделки и доставка. Кажется, это хороший вариант для тех, кто привык всё держать в своих руках и непосредственно владеть тем, во что инвестирует.
На этом почти всё. Осталось выдать прогноз цены. Ранее, при цене $2450, я предполагал, что в 2025 г. цена за тройскую унцию достигнет $3000. Свой прогноз не меняю, но, с учётом текущих реалий, полагаю, что $3000 может быть не пределом. Если мы преодолеем эту отметку, то следующей целью может быть $3200 и, при благоприятных условиях, она выглядит достижимой в текущем году. В этом случае доходность актива составит +14% к сегодняшней цене. Конечный результат для российских инвесторов может быть ещё выше в случае ослабления рубля.
#золото
Бумаги демонстрируют разнонаправленное движение. Стоимость длинных облигаций снизилась до уровней накануне 20 декабря 2024 года (напомню, что после этой даты цены облигаций выросли на 15–20%). Надежды на быстрое начало переговоров по ситуации на Украине пока не реализовались. Вероятно, мы увидим серьёзную реакцию рынка, когда в публичной плоскости станет известно о старте переговорного процесса.
Согласно последним данным, инфляция остаётся повышенной, хотя и не такой высокой, как в декабре. Кроме того, по сведениям ЦБ в декабре кредитование продолжило замедление. Инфляционные ожидания населения тем временем остаются повышенными: согласно данным опроса, в январе они немного выросли, составив 14% против 13,9% в декабре (см. прикреплённый график).
Коллеги с fixed-income деска ожидают, что на заседании 14 февраля ЦБ не будет повышать ключевую ставку. Но при этом неясно, какой сигнал даст регулятор.
28 января 2025 года Генеральная прокуратура РФ подала иск в Арбитражный суд Московской области против структур, связанных с аэропортом Домодедово. Ведомство требует взыскать в доход государства 100% долей ООО «ДМЕ-холдинг», которое владеет группой операционных компаний аэропорта. Ведомство также хочет признать недействительными решения о редомициляции нескольких структур, входящих в контур группы. На фоне этих новостей замещающий ДФФ ЗО28 – потеряли в цене 10–15 п.п.
Ассоциация инвесторов уже попросила Арбитражный суд Московской области частично отменить обеспечительные меры в отношении Домодедово. Это необходимо, чтобы компания могла платить купоны держателям своих облигаций.
В декабре 2025 года Домодедово предстоит погасить рублевые облигации ДФФ 2Р-01 объемом ₽15 млрд. При этом судебный процесс создаёт существенные риски., т.к. делает рыночное рефинансирование проблематичным.
Коллеги с fixed-income деска полагают, что, учитывая неопределённость, инвесторам с низкой толерантностью к риску лучше продать бумаги при их наличии в портфеле. К покупке бумаги на данный момент не интересны. В облигационных фондах АК бумаг Домодедово нет.
В текущих условиях наиболее интересной идеей на рынке облигаций я считаю БПИФ «Альфа-Капитал Облигации с переменным купоном» (AKFB). Фокус на корпоративных бумагах с плавающим купоном (флоатеры). В состав фонда включаются фундаментально привлекательные бумаги с потенциалом получения премии к ставке RUONIA.
Фонд является отличной альтернативой инструментам денежного рынка (позволяет получить потенциально более высокую доходность) и позволяет сохранить и преумножить капитал в условиях высокой инфляции.
ФРС сохранила целевой диапазон для ставки на уровне 4,25–4,50%, что соответствует ожиданиям рынка. В сопровождающем решение заявлении отмечается, что экономическая активность продолжает расти уверенными темпами, а уровень безработицы стабилизировался на низком уровне. Дополнительно Пауэлл заявил, что ФРС не спешит корректировать свою политику и может подождать, чтобы увидеть доказательства снижения инфляции, а также оценить экономическое влияние политики новой администрации США в области миграции, тарифов, налогов и бюрократии.
Ожидается, что на следующем заседании в марте ставку также оставят без изменений.
Канаде и Мексике удалось договориться с Трампом об отсрочке — но пока всего на месяц. Китай анонсировал пошлины на импортируемые из США уголь, сжиженный природный газ, нефть, сельхозтехнику и некоторые автомобили. Уголь и газ будут облагаться пошлиной в 15%, нефть, сельскохозяйственные машины и автомобили — в 10%. Также вводятся меры экспортного контроля на изделия, содержащие вольфрам. Кроме того Пекин пообещал подать жалобу в ВТО.
За представленную информацию и аналитику благодарю Евгения Жорниста, Артёма Привалова и Алексея Корнева.
#Рынок_Облигаций
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Текущие результаты: с момента формирования портфеля 18 мая 2023 года и с учётом всех последующих изменений его доходность с учётом дивидендов составила +68,8%. За тот же период индекс Мосбиржи полной доходности (с учётом дивидендов) показал +27,3%.
С начала текущего года доходность портфеля ТОП-10 составила +4,8%, в то время как индекс Мосбиржи полной доходности за тот же период вырос на 2%.
Изменения: отсутствуют.
Комментарий по рынку. Общая ситуация за неделю не изменилась, поэтому сегодня я хочу сосредоточиться на новостях об Аэрофлоте (вес в портфеле 8%).
Компания впервые с 2019 года получила чистую прибыль по российским стандартам.
По итогам 2024 года Аэрофлот заработал ₽21,9 млрд чистой прибыли по РСБУ против ₽29,5 млрд рублей убытка годом ранее. Выручка «Аэрофлота» в прошлом году выросла до ₽713 млрд (+43,3% г/г), валовая прибыль – до ₽44,9 млрд (6,2х).
Последний квартал года оказался слабее – компания показала ₽4,3 млрд рублей убытка из-за отрицательной валютной переоценки.
В 2025 году компания планирует сохранить прибыль на уровне прошлого года и перевезти не менее 55 миллионов пассажиров. По нашим оценкам, результаты 2025 года могут оказаться на 20-30% выше текущих: «Аэрофлот» сохраняет высокую загрузку и может повышать цены в условиях дефицита мощностей на рынке.
Может ли компания выплатить дивиденды?
Аэрофлот выплачивает дивиденды из прибыли группы по МСФО (которая помимо результатов самого Аэрофлота включает авиакомпании Победа, Россия и пр.), поэтому информацию о выплатах мы получим только в марте, когда компания отчитается по международным стандартам. Тем не менее основной источник дивидендов – это прибыль самого Аэрофлота, так что компания действительно может вернуться к выплатам. Если чистая прибыль на уровне группы составит около ₽50 млрд, то вполне возможно, что все полученные Аэрофлотом ₽22 млрд будут направлены на дивиденды. В этом случае дивдоходность составит около 9% от текущей цены.
OZON (16%)
Текущая цена = 📉 ₽3448 (неделю назад = ₽3510). Таргет = ₽5000. Ожидаемая дивдоходность на ближайшие 12 мес. = 0%. EV/EBITDA = 19,6.
Т-Технологии (15%)
Текущая цена = 📈 ₽3016 (неделю назад = ₽3009). Таргет = ₽4157. Ожидаемая дивдоходность = 6%. P/BV (т.к. банк) = 0,8.
Сбербанк (13%)
Текущая цена = 📉 ₽277 (неделю назад = ₽279). Таргет = ₽367. Ожидаемая дивдоходность = 12%. P/BV (т.к. банк) = 0,6.
Яндекс (10%)
Текущая цена = 📉 ₽4018 (неделю назад = ₽4063). Таргет = ₽4732. Ожидаемая дивдоходность = 1%. EV/EBITDA = 6,2.
Лукойл (10%)
Текущая цена = 📉 ₽7110 (неделю назад = ₽7179). Таргет = ₽8801. Ожидаемая дивдоходность = 14%. EV/EBITDA = 1,6.
Хэдхантер (9%)
Текущая цена = 📉 ₽3560 (неделю назад = ₽3742). Таргет = ₽6000. Ожидаемая дивдоходность = 10%. EV/EBITDA = 6.
Аэрофлот (8%)
Текущая цена = 📈 ₽63 (неделю назад = ₽61). Таргет = ₽67. Ожидаемая дивдоходность = 9%. EV/EBITDA = 3,7.
Норильский никель (7%)
Текущая цена = 📉 ₽117 (неделю назад = ₽122). Таргет = ₽156. Ожидаемая дивдоходность = 0%. EV/EBITDA = 4.
Корпоративный центр ИКС 5 (7%)
Текущая цена = 📈 ₽3283 (неделю назад = ₽3168). Таргет = ₽3470. Ожидаемая дивдоходность = 13%. EV/EBITDA = 3,3.
АФК Система (5%)
Текущая цена = 📉 ₽13 (неделю назад = ₽14). Таргет = ₽21.
За предоставленные данные и аналитику спасибо Дмитрию Скрябину.
#ТОП_10
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Инвестиции для терпеливых
В прошлом году российский рынок облигаций столкнулся с влиянием жёсткой политики Банка России и сохраняющейся геополитической напряжённостью. Каковы перспективы текущего года? Давайте разбираться…
Рублёвые облигации
С начала 2024 года доходность индекса государственных облигаций выросла на 4,5 процентных пункта, что побудило инвесторов обратить внимание на другие консервативные инструменты — банковские вклады и фонды денежного рынка. Пиком стал октябрь — ноябрь, когда спред ставок депозитов к ключевой ставке достигал 2–2,5%. В декабре спред немного сократился после того, как ЦБ принял решение сохранить ставку на уровне 21%.
Некоторые инвесторы восприняли решение ЦБ как признак выхода на «плато» и ожидания дальнейшего снижения ставки. Хотелось бы их в этом поддержать, но следует помнить, что в текущих реалиях начало цикла снижения ставки может быть связано только со стабильным снижением инфляции, что предполагает укрепление рубля и отсутствие экономических и геополитических шоков. К сожалению, пока нельзя уверенно констатировать, что мы сейчас наблюдаем именно это.
Валютные облигации
К концу 2024 года доходности замещающих облигаций заметно выросли: индекс Cbonds YTM достиг 15%. Динамика рынка облигаций в юанях в целом повторяет динамику замещающих облигаций, но здесь важно учитывать, что в 2022–2023 годах российские компании размещали такие бумаги по «заниженным» доходностям, поскольку в условиях дефицита валютных инструментов на российском рынке спрос инвесторов был довольно высоким. Сейчас объём рынка локальных облигаций, номинированных в валюте, существенно вырос, и оценки бумаг стали ближе к справедливым.
Волатильность на валютном рынке оказывает значительное влияние на стоимость этих активов. При этом спрос на валютные облигации, скорее всего, будет оставаться высоким (что при прочих равных будет подталкивать к снижению доходностей), так как для большого числа инвесторов в РФ это по-прежнему один из немногих доступных активов в иностранной валюте.
Прогнозы
По мнению Александра Джиоева, в 2025 году, портфели рублёвых облигаций могут принести инвесторам доходность заметно выше, чем текущие ставки по банковским вкладам — до 28%. При этом перспективы корпоративных бумаг выглядят намного интереснее, чем ОФЗ: для них рост цен может быть обусловлен как сужением кредитных спредов, так и снижением базовых ставок.
Что касается замещающих облигаций, то в случае продолжения снижения доходностей инвестиции в такие бумаги могут принести выше 20% в рублях. При неблагоприятных обстоятельствах текущие доходности к погашению всё равно позволят обеспечить инвесторам положительную доходность в пределах 8%.
В заключении
Выше я привёл прогнозные значения. Гарантий, что реальные доходности будут именно такими, разумеется, нет. Тем не менее, я полагаю бесспорным, что сейчас рынок облигаций даёт инвесторам возможность зафиксировать исторически очень высокую доходность к погашению.
Перспективы рынка на текущий год неопределённы и полностью зависят от монетарной политики властей, экономического положения и внешнеполитической обстановки. Среди прогнозистов существует некий консенсус, что в течение 2025 г. тренды в этих направлениях могут развернуться в положительную сторону, но, когда именно и как — не знает никто. Потому, имея значительный потенциал роста стоимости, российские облигации сейчас как никогда оправдывают свою репутацию актива для терпеливых. Полагаю, что именно так к ним и нужно относиться.
Данный пост основан на статье аналитика-стратега УК Альфа-Капитал Александра Джиоева в Forbes. Полная версия статьи здесь.
#Рынок_Облигаций
В прошлом году российский рынок облигаций столкнулся с влиянием жёсткой политики Банка России и сохраняющейся геополитической напряжённостью. Каковы перспективы текущего года? Давайте разбираться…
Рублёвые облигации
С начала 2024 года доходность индекса государственных облигаций выросла на 4,5 процентных пункта, что побудило инвесторов обратить внимание на другие консервативные инструменты — банковские вклады и фонды денежного рынка. Пиком стал октябрь — ноябрь, когда спред ставок депозитов к ключевой ставке достигал 2–2,5%. В декабре спред немного сократился после того, как ЦБ принял решение сохранить ставку на уровне 21%.
Некоторые инвесторы восприняли решение ЦБ как признак выхода на «плато» и ожидания дальнейшего снижения ставки. Хотелось бы их в этом поддержать, но следует помнить, что в текущих реалиях начало цикла снижения ставки может быть связано только со стабильным снижением инфляции, что предполагает укрепление рубля и отсутствие экономических и геополитических шоков. К сожалению, пока нельзя уверенно констатировать, что мы сейчас наблюдаем именно это.
Валютные облигации
К концу 2024 года доходности замещающих облигаций заметно выросли: индекс Cbonds YTM достиг 15%. Динамика рынка облигаций в юанях в целом повторяет динамику замещающих облигаций, но здесь важно учитывать, что в 2022–2023 годах российские компании размещали такие бумаги по «заниженным» доходностям, поскольку в условиях дефицита валютных инструментов на российском рынке спрос инвесторов был довольно высоким. Сейчас объём рынка локальных облигаций, номинированных в валюте, существенно вырос, и оценки бумаг стали ближе к справедливым.
Волатильность на валютном рынке оказывает значительное влияние на стоимость этих активов. При этом спрос на валютные облигации, скорее всего, будет оставаться высоким (что при прочих равных будет подталкивать к снижению доходностей), так как для большого числа инвесторов в РФ это по-прежнему один из немногих доступных активов в иностранной валюте.
Прогнозы
По мнению Александра Джиоева, в 2025 году, портфели рублёвых облигаций могут принести инвесторам доходность заметно выше, чем текущие ставки по банковским вкладам — до 28%. При этом перспективы корпоративных бумаг выглядят намного интереснее, чем ОФЗ: для них рост цен может быть обусловлен как сужением кредитных спредов, так и снижением базовых ставок.
Что касается замещающих облигаций, то в случае продолжения снижения доходностей инвестиции в такие бумаги могут принести выше 20% в рублях. При неблагоприятных обстоятельствах текущие доходности к погашению всё равно позволят обеспечить инвесторам положительную доходность в пределах 8%.
В заключении
Выше я привёл прогнозные значения. Гарантий, что реальные доходности будут именно такими, разумеется, нет. Тем не менее, я полагаю бесспорным, что сейчас рынок облигаций даёт инвесторам возможность зафиксировать исторически очень высокую доходность к погашению.
Перспективы рынка на текущий год неопределённы и полностью зависят от монетарной политики властей, экономического положения и внешнеполитической обстановки. Среди прогнозистов существует некий консенсус, что в течение 2025 г. тренды в этих направлениях могут развернуться в положительную сторону, но, когда именно и как — не знает никто. Потому, имея значительный потенциал роста стоимости, российские облигации сейчас как никогда оправдывают свою репутацию актива для терпеливых. Полагаю, что именно так к ним и нужно относиться.
Данный пост основан на статье аналитика-стратега УК Альфа-Капитал Александра Джиоева в Forbes. Полная версия статьи здесь.
#Рынок_Облигаций
Реальный сбалансированный портфель из ПИФов
На подготовку этого поста меня вдохновили два вопроса. Во-первых, после того как в декабре Центральный банк оставил ставку без изменений, многие инвесторы, которые ранее ориентировались на депозиты и инструменты денежного рынка, начали искать другие возможности для получения более высокой доходности. На какие идеи стоит обратить внимание в первую очередь?
Во-вторых, я часто рассказываю о различных фондах и инвестиционных идеях, но мне было интересно узнать, какие реальные портфели формируют инвестиционные консультанты, работающие с крупными суммами. Какие активы находятся в центре их внимания, и почему?
С этими вопросами я обратился к своему коллеге Евгению Линникову (@evglinn) и вот что узнал...
В течение 2024 г. Евгений активно привлекал средства в БПИФ Денежный рынок. С точки зрения консервативных стратегий, пожалуй, это была лучшая история прошлого года, которая понятна инвесторам, позволяет получать высокий доход в условиях повышенных ставок и гораздо эффективнее банковского депозита.
Однако ближе к концу года ситуация изменилась. Аналитики всё чаще стали говорить, что мы близки к пику по ключевой ставке, после победы Трампа появились надежды на геополитическую разрядку, а рынки акций и облигаций начали понемногу «оттаивать». Соответственно, Евгений поставил перед собой две задачи:
1. Предоставить клиентам возможность заработать больше, чем в Денежном рынке, без принятия на себя повышенных рисков.
2. Предложить диверсифицированную портфельную идею. При всех плюсах Денежного рынка, складывать все яйца в одну корзину – неправильно. Нужна широкая диверсификация в интересных направлениях. Благо, идей и продуктов в линейке Альфа-Капитал множество и есть из чего выбрать.
Решением стал красивый диверсифицированный портфель под умеренный риск-профиль. Давайте на него посмотрим:
1. БПИФ Денежный рынок (AKMM). Доля 10%. В чём смысл? Продолжать зарабатывать на ставке и держать ликвидность под новые интересные возможности.
2. БПИФ Облигации с переменным купоном (AKFB). Доля 20%. В чём смысл? Это консервативная идея с доходностью выше, чем в БПИФ Денежный рынок.
3. ОПИФ Валютные облигации. Доля 20%. В чём смысл? Идея валютной экспозиции. Риски ослабления рубля никуда не уходят.
4. БПИФ Золото (AKGD). Доля 10%. В чём смысл? Без золота никуда. Видим как потенциал роста самого металла, так и возможность получить валютную экспозицию. AKGD показывает самую высокую доходность среди всех ПИФов Альфа-капитал за 3 года и год. Входит в ТОП-3 БПИФ на драгметаллы на рынке по СЧА.
5. БПИФ Управляемые акции (AKME). Доля 20%. В чём смысл? Как и я, Евгений верит в позитивный сценарий роста российского рынка акций на 30%+ с учетом дивидендов. AKME – cамый лучший по доходности за 2024 год БПИФ на рынке, инвестирующих в акции (по данным Investfunds).
Как альтернативные варианты по позиции можно рассмотреть БПИФ Альфа Квант (AKQU) и БПИФ ИТ Лидеры (АКНТ).
6. Pre-IPO RuSpace. Доля 10%. В чём смысл? Долгосрочные инвестиции в строительство, запуск и эксплуатацию спутника дистанционного зондирования Земли. Инновационная идея, высокая потенциальная доходность.
7. ЗПИФ Складская недвижимость. Доля 10%. В чём смысл? Коммерческая недвижимость – доходный и низковолатильный актив. История здесь примерно как с золотом – потенциально высокая доходность и полезно для диверсификации.
Как альтернативные варианты по позиции можно рассмотреть ЗПИФ Промышленные парки и ЗПИФ Туризм.
По итогу мы имеем портфель с ожидаемой доходностью в районе 30% годовых. При этом широкая диверсификация снижает волатильность и вероятность негативных результатов. Понятно, что существуют системные риски, но они существуют для всех видов активов, включая депозиты и денежный рынок.
Напомню, главная цель портфеля – получить доходность выше инструментов денежного рынка. И она уже достигается. Убедиться в этом можно на прикреплённой картинке.
#Фонды
На подготовку этого поста меня вдохновили два вопроса. Во-первых, после того как в декабре Центральный банк оставил ставку без изменений, многие инвесторы, которые ранее ориентировались на депозиты и инструменты денежного рынка, начали искать другие возможности для получения более высокой доходности. На какие идеи стоит обратить внимание в первую очередь?
Во-вторых, я часто рассказываю о различных фондах и инвестиционных идеях, но мне было интересно узнать, какие реальные портфели формируют инвестиционные консультанты, работающие с крупными суммами. Какие активы находятся в центре их внимания, и почему?
С этими вопросами я обратился к своему коллеге Евгению Линникову (@evglinn) и вот что узнал...
В течение 2024 г. Евгений активно привлекал средства в БПИФ Денежный рынок. С точки зрения консервативных стратегий, пожалуй, это была лучшая история прошлого года, которая понятна инвесторам, позволяет получать высокий доход в условиях повышенных ставок и гораздо эффективнее банковского депозита.
Однако ближе к концу года ситуация изменилась. Аналитики всё чаще стали говорить, что мы близки к пику по ключевой ставке, после победы Трампа появились надежды на геополитическую разрядку, а рынки акций и облигаций начали понемногу «оттаивать». Соответственно, Евгений поставил перед собой две задачи:
1. Предоставить клиентам возможность заработать больше, чем в Денежном рынке, без принятия на себя повышенных рисков.
2. Предложить диверсифицированную портфельную идею. При всех плюсах Денежного рынка, складывать все яйца в одну корзину – неправильно. Нужна широкая диверсификация в интересных направлениях. Благо, идей и продуктов в линейке Альфа-Капитал множество и есть из чего выбрать.
Решением стал красивый диверсифицированный портфель под умеренный риск-профиль. Давайте на него посмотрим:
1. БПИФ Денежный рынок (AKMM). Доля 10%. В чём смысл? Продолжать зарабатывать на ставке и держать ликвидность под новые интересные возможности.
2. БПИФ Облигации с переменным купоном (AKFB). Доля 20%. В чём смысл? Это консервативная идея с доходностью выше, чем в БПИФ Денежный рынок.
3. ОПИФ Валютные облигации. Доля 20%. В чём смысл? Идея валютной экспозиции. Риски ослабления рубля никуда не уходят.
4. БПИФ Золото (AKGD). Доля 10%. В чём смысл? Без золота никуда. Видим как потенциал роста самого металла, так и возможность получить валютную экспозицию. AKGD показывает самую высокую доходность среди всех ПИФов Альфа-капитал за 3 года и год. Входит в ТОП-3 БПИФ на драгметаллы на рынке по СЧА.
5. БПИФ Управляемые акции (AKME). Доля 20%. В чём смысл? Как и я, Евгений верит в позитивный сценарий роста российского рынка акций на 30%+ с учетом дивидендов. AKME – cамый лучший по доходности за 2024 год БПИФ на рынке, инвестирующих в акции (по данным Investfunds).
Как альтернативные варианты по позиции можно рассмотреть БПИФ Альфа Квант (AKQU) и БПИФ ИТ Лидеры (АКНТ).
6. Pre-IPO RuSpace. Доля 10%. В чём смысл? Долгосрочные инвестиции в строительство, запуск и эксплуатацию спутника дистанционного зондирования Земли. Инновационная идея, высокая потенциальная доходность.
7. ЗПИФ Складская недвижимость. Доля 10%. В чём смысл? Коммерческая недвижимость – доходный и низковолатильный актив. История здесь примерно как с золотом – потенциально высокая доходность и полезно для диверсификации.
Как альтернативные варианты по позиции можно рассмотреть ЗПИФ Промышленные парки и ЗПИФ Туризм.
По итогу мы имеем портфель с ожидаемой доходностью в районе 30% годовых. При этом широкая диверсификация снижает волатильность и вероятность негативных результатов. Понятно, что существуют системные риски, но они существуют для всех видов активов, включая депозиты и денежный рынок.
Напомню, главная цель портфеля – получить доходность выше инструментов денежного рынка. И она уже достигается. Убедиться в этом можно на прикреплённой картинке.
#Фонды
Новые БПИФы на российские акции
В прошлом году УК Альфа-Капитал запустила три новых БПИФа, ориентированных на российские акции. О каждом я уже подробно рассказывал. Но, думаю, пришло время вспомнить идеи этих продуктов и посмотреть, какой результат демонстрируют эти фонды.
БПИФ Управляемые акции с выплатой дохода (тикер AKIE)
Пост про фонд: https://t.me/alfawealth/1993
Инвестиционная идея. AKIE относится к фондам, которые регулярно выплачивают доход своим пайщикам. Уникальная особенность AKIE состоит в том, что в данном случае доход не привязан к полученным дивидендам. Благодаря этому фонду не обязательно инвестировать исключительно в дивидендные компании и удерживать акции на момент «закрытия реестра».
Выплаты из фонда определяются как разница между квартальной динамикой индекса полной доходности Мосбиржи (MCFTR) и обычным индексом Мосбиржи (IMOEX). Имея одинаковую структуру, первый включает в себя дивидендные выплаты за квартал всеми компаниями индекса, а второй не включает.
Например, если MCFTR за квартал вырос на 5%, а IMOEX — на 1%, то разница в 4% представляет собой величину дивидендов, выплаченных всеми компаниями индекса за этот период. Эта логика работает как на растущем, так и на падающем рынке.
Фонд был запущен осенью и уже произвел первую выплату по итогам 4 квартала 2024 года. Между пайщиками было распределено 2,7% СЧА (индекс MCTFR с 01.10 по 28.12 показал +1,7%, IMOEX за тот же период -1%, разница 2,7%).
Общая доходность фонда (т.е. динамика пая + доход от выплат) за ноябрь, декабрь и январь составила +14,81%.
БПИФ ИТ-лидеры (тикер AKHT)
Пост про фонд: https://t.me/alfawealth/2068
Инвестиционная идея. Традиционное «buy and hold» в российских технологических компаниях. Почему инвесторы любят технологические компании? Потому что на долгосрочном горизонте они демонстрируют стабильный рост. Почему рост стабильный? Потому что он не зависит от изменения цен на ресурсы, которые происходят циклически. Природа роста технологических компаний – в постоянном повышении собственной эффективности и выходе на новые рынки. Следовательно, именно технологические компании лучше всего подходят под долгосрочную стратегию «buy and hold».
В чём преимущества фонда? Он помогает выделить лучшие истории и диверсифицировать инвестиции внутри сектора. Впервые за долгое время на российском рынке появился пул компаний, которые не зависят от цен на энергоносители и другие ресурсы и могут стабильно наращивать финансовые показатели за счет успешной бизнес-модели. При этом, с учётом российской специфики, поклонникам дивидендов также не рекомендуется игнорировать эти компании. При сохранении темпов роста они могут уже в недалекой перспективе предложить инвесторам высокую дивидендную доходность. По имеющимся расчётам, дивидендные выплаты этих компаний уже в перспективе 1-2 лет могут превысить среднерыночные, если купить бумаги сегодня.
Общая доходность фонда за январь 2025 г. составила +6,45% (IMOEX +3,47%). Фонд был запущен совсем недавно, поэтому данных за более длительный период пока нет.
БПИФ Антиинфляционный (тикер AKAI)
Пост про фонд: https://t.me/alfawealth/2034
Инвестиционная идея. Это сбалансированный фонд (акции + облигации), цель которого — опередить рублёвую инфляцию. Сейчас доля акций в фонде составляет 60%, доля облигаций (флоатеры, замещайки) – 40%. Гибкая структура фонда позволяет активно реагировать на изменение макротрендов.
Особенность фонда заключается в том, что он фокусируется на акциях компаний внутреннего спроса с высокими темпами роста бизнеса, без валютного и глобального/сырьевого риска. Такие компании могут перекладывать инфляцию на потребителей и не страдают от внешних факторов.
Общая доходность фонда за три месяца (ноябрь, декабрь, январь) +15,21%.
Перечисленные фонды хорошо подходят для разных целей. Если вам нужен постоянный высокий денежный поток от инвестиций – присмотритесь к AKIE. Для долгосрочных стратегий подойдёт AKHT. Для парковки денег на среднесрок с целью победить инфляцию и показать доходность выше депозитов – AKAI.
#Фонды
В прошлом году УК Альфа-Капитал запустила три новых БПИФа, ориентированных на российские акции. О каждом я уже подробно рассказывал. Но, думаю, пришло время вспомнить идеи этих продуктов и посмотреть, какой результат демонстрируют эти фонды.
БПИФ Управляемые акции с выплатой дохода (тикер AKIE)
Пост про фонд: https://t.me/alfawealth/1993
Инвестиционная идея. AKIE относится к фондам, которые регулярно выплачивают доход своим пайщикам. Уникальная особенность AKIE состоит в том, что в данном случае доход не привязан к полученным дивидендам. Благодаря этому фонду не обязательно инвестировать исключительно в дивидендные компании и удерживать акции на момент «закрытия реестра».
Выплаты из фонда определяются как разница между квартальной динамикой индекса полной доходности Мосбиржи (MCFTR) и обычным индексом Мосбиржи (IMOEX). Имея одинаковую структуру, первый включает в себя дивидендные выплаты за квартал всеми компаниями индекса, а второй не включает.
Например, если MCFTR за квартал вырос на 5%, а IMOEX — на 1%, то разница в 4% представляет собой величину дивидендов, выплаченных всеми компаниями индекса за этот период. Эта логика работает как на растущем, так и на падающем рынке.
Фонд был запущен осенью и уже произвел первую выплату по итогам 4 квартала 2024 года. Между пайщиками было распределено 2,7% СЧА (индекс MCTFR с 01.10 по 28.12 показал +1,7%, IMOEX за тот же период -1%, разница 2,7%).
Общая доходность фонда (т.е. динамика пая + доход от выплат) за ноябрь, декабрь и январь составила +14,81%.
БПИФ ИТ-лидеры (тикер AKHT)
Пост про фонд: https://t.me/alfawealth/2068
Инвестиционная идея. Традиционное «buy and hold» в российских технологических компаниях. Почему инвесторы любят технологические компании? Потому что на долгосрочном горизонте они демонстрируют стабильный рост. Почему рост стабильный? Потому что он не зависит от изменения цен на ресурсы, которые происходят циклически. Природа роста технологических компаний – в постоянном повышении собственной эффективности и выходе на новые рынки. Следовательно, именно технологические компании лучше всего подходят под долгосрочную стратегию «buy and hold».
В чём преимущества фонда? Он помогает выделить лучшие истории и диверсифицировать инвестиции внутри сектора. Впервые за долгое время на российском рынке появился пул компаний, которые не зависят от цен на энергоносители и другие ресурсы и могут стабильно наращивать финансовые показатели за счет успешной бизнес-модели. При этом, с учётом российской специфики, поклонникам дивидендов также не рекомендуется игнорировать эти компании. При сохранении темпов роста они могут уже в недалекой перспективе предложить инвесторам высокую дивидендную доходность. По имеющимся расчётам, дивидендные выплаты этих компаний уже в перспективе 1-2 лет могут превысить среднерыночные, если купить бумаги сегодня.
Общая доходность фонда за январь 2025 г. составила +6,45% (IMOEX +3,47%). Фонд был запущен совсем недавно, поэтому данных за более длительный период пока нет.
БПИФ Антиинфляционный (тикер AKAI)
Пост про фонд: https://t.me/alfawealth/2034
Инвестиционная идея. Это сбалансированный фонд (акции + облигации), цель которого — опередить рублёвую инфляцию. Сейчас доля акций в фонде составляет 60%, доля облигаций (флоатеры, замещайки) – 40%. Гибкая структура фонда позволяет активно реагировать на изменение макротрендов.
Особенность фонда заключается в том, что он фокусируется на акциях компаний внутреннего спроса с высокими темпами роста бизнеса, без валютного и глобального/сырьевого риска. Такие компании могут перекладывать инфляцию на потребителей и не страдают от внешних факторов.
Общая доходность фонда за три месяца (ноябрь, декабрь, январь) +15,21%.
Перечисленные фонды хорошо подходят для разных целей. Если вам нужен постоянный высокий денежный поток от инвестиций – присмотритесь к AKIE. Для долгосрочных стратегий подойдёт AKHT. Для парковки денег на среднесрок с целью победить инфляцию и показать доходность выше депозитов – AKAI.
#Фонды