Сегодня в линейке АК представлено 13 биржевых фондов, охватывающих широкий спектр направлений: акции, облигации, металлы, смешанные, индексные и активно управляемые, с выплатой дохода и без, консервативные и рискованные. Словом, есть всё!
В этом посте я расскажу о всех этих фондах, чтобы вы могли понять, какая стратегия лежит в основе каждого из них:
БПИФ «Управляемые облигации» (AKMB)
Преимущественно фонд инвестирует в корпоративные облигации с фиксированным купоном. AKMB был запущен пять лет назад, в разгар ковида. Он стал первым биржевым фондом Альфа-Капитала, а 29 мая ему исполнилось 5 лет. За этот же период (5 лет) AKMB занял первое место по доходности среди всех российских облигационных ПИФов (пруфы здесь). На сегодняшний день это самый популярный фонд облигаций на рынке по количеству пайщиков.
БПИФ «Облигации с переменным купоном» (AKFB)
Фонд инвестирует в корпоративные флоатеры. Низкий процентный риск, но более высокий кредитный. Идея инвестирования в фонд очень проста, а потому AKFB хорошо подходит в качестве более доходной замены депозиту и денежному рынку. В последнее время популярность фонда растёт. С января по май 2025 приток составил более ₽15 млрд.
БПИФ «Альфа-Капитал Золото» (AKGD)
Самый доходный биржевой фонд среди всех российских биржевых фондов за последние три года. Пруфы здесь. Пожалуй, это самая удобная страховка от ослабления рубля.
БПИФ «Управляемые акции» (AKME)
Фонд под управлением Эдуарда Харина, который год за годом показывает лучшие результаты на рынке. В частности, этот фонд стал лидером по доходности в 2024 г. за 1 год, причём неважно от какого месяца вы отсчитываете год. То же самое происходит и в текущем году (как минимум, в январе, феврале, марте и апреле). На мой взгляд, этот фонд должен стать первым выбором для всех, кто верит в рост российского рынка акций.
БПИФ «Индекс голубых фишек МосБиржи» (AKBC)
Самый новый фонд в линейке. Запущен в марте 2025 г. Индексное инвестирование в 15 наиболее ликвидных акций. О результатах судить пока рано, но, я думаю, они вам понравятся.
БПИФ «Платина – Палладий» (AKPP)
Первый на российском рынке фонд с экспозицией на платину и палладий. Подробнее о фонде читайте здесь. Между прочим, этот фонд стал самым доходным среди всех российских БПИФов в мае (пруфы здесь).
БПИФ Денежный рынок (AKMM) + БПИФ Денежный рынок Плюс (AKMP)
Со снижением ставки популярность фондов на денежный рынок будет падать. Но, если ваша цель временно разместить свободную ликвидность на срок до 6 месяцев, вам сюда.
БПИФ «ИТ-лидеры» (AKHT)
Интересный фонд, предлагающий инвестирование в акции ведущих российских технологических компаний. Подробный пост про фонд здесь.
БПИФ «Антиинфляционный» (AKAI)
Смешанный фонд (акции + облигации). Фокус на акциях компаний внутреннего спроса с высокими темпами роста бизнеса, а также поиск наиболее выгодных идей на рынке облигаций. Подробнее о фонде см. здесь.
БПИФ «Управляемые акции с выплатой дохода» (AKIE)
Этот фонд ежеквартально выплачивает доход пайщикам. Но, в отличие от других подобных фондов на российские акции, доход пайщиков AKIE не зависит от дивидендных выплат. Благодаря этому фонд может покупать в свой портфель компании, которые являются перспективными с точки зрения роста, даже если они не платят дивиденды. При этом пайщики всё равно получат выплаты. Подробнее о том, как это работает, можно узнать здесь.
БПИФ «Умный портфель» (AKUP)
Внутри фонда 4 класса активов: акции, облигации, золото и денежный рынок. Ребалансировка между классами активов – в зависимости от ситуации на рынке. Фонд даёт максимальную диверсификацию при отсутствии каких-либо усилий на стороне инвестора. На мой взгляд, лучший вариант под стратегию «Купил и забыл».
БПИФ Альфа-Капитал Квант (AKQU)
Этот фонд использует искусственный интеллект для выбора акций с наибольшим потенциалом роста. Результаты Кванта я ежемесячно обозреваю на канале. Последний пост здесь.
Выбирайте подходящий фонд и инвестируйте с умом!
#Фонды
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍26👎3
ЦБ снизил ключевую ставку до 20%, хотя только треть экспертов ожидали такого решения. Регулятор отметил замедление инфляции и темпов роста экономики, а также постепенную нормализацию внутреннего спроса. Однако проинфляционные риски по-прежнему преобладают, поэтому, по мнению коллег из fixed-income деска, период снижения ставки будет длительным и займёт 2–3 года, с паузами в отдельные периоды. На следующем заседании 25 июля возможно снижение до 18–19%, однако для этого необходимо убедиться в устойчивости замедления инфляции.
Согласно заявлениям Набиуллиной, в случае необходимости ставка может быть снова повышена, хотя вероятность этого невелика. Скорее всего, регулятор просто не хотел излишне обнадеживать рынок относительно быстрого снижения ставки.
Примечательно, что ЦБ РФ в этот раз не стал давать прогнозов по инфляции на текущий год, тогда как в прошлом месяце прогноз составлял 7–8% на конец года. На инфляционные показатели влияют ожидания населения, которые растут второй месяц подряд, в том числе на фоне будущего повышения тарифов ЖКХ.
Вслед за снижением ключевой ставки упала доходность операций РЕПО, что влияет на результаты фондов денежного рынка. Ожидается дальнейшее снижение ставок по вкладам.
В сегменте длинных корпоративных облигаций наблюдалось умеренное снижение доходностей (рост цен). Доходность индекса госбумаг RGBI составляет на это утро 15,45% (неделю назад было 15,85%).
По корпоративным облигациям с переменным купоном также наблюдается рост цен, что может быть связано с сокращением спредов к ОФЗ в разных сегментах рынка. Мы полагаем, что участники рынка заранее занимали позиции в ОФЗ и длинных бумагах, так как за две недели до заседания цены на бумаги уже выросли на 2–4% (в зависимости от дюрации), поэтому реакция в день заседания была умеренной, хоть и негативной.
По информации «Ведомостей», из ПИФов акций пятую неделю подряд продолжается отток средств. Одновременно с этим активный приток фиксируется в фонды облигаций и денежного рынка.
Индекс замещающих облигаций Cbonds на утро 10 июня 2025 года составляет 119,79. Это ниже уровня двухнедельной давности (120,25).
Консервативным инвесторам в очередной раз рекомендую обратить внимание на ОПИФ «Альфа-Капитал Облигации с выплатой дохода». Фонд инвестирует в корпоративные и государственные облигации. При этом ставки по многим выпускам в портфеле фонда достигают двузначных чисел и значительно опережают темпы рублёвой инфляции.
Среди новых размещений стоит выделить юаневые облигации ПАО «Норильский никель» серии БО-001Р-11-CNY с офертой (пут-опционом) через примерно 1,4 года. Будут выплачиваться ежемесячные фиксированные купоны. Ориентир ставки 1-го купона — не выше 7,75–8,00% годовых (ставки 2–17-го купонов будут равны ставке 1-го купона, ставки последующих купонов устанавливаются эмитентом). Расчёты по выпуску будут проходить в рублях по официальному курсу Банка России. Закрытие книги 17.06.2025 г.
Благодарю Евгения Жорниста, Артёма Привалова и Алексея Корнева за ценную информацию и аналитику.
#Рынок_Облигаций
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍18
📊 Глобальный рынок акций: ближайшие перспективы
В этом посте я поделюсь своим взглядом на американский рынок акций, расскажу о текущих ожиданиях и приоритетных идеях.
Начало года ознаменовалось ростом рынка. Затем наступил период распродажи, прежде всего в техах и секторе полупроводников, но ситуация довольно быстро начала выравниваться. Все ждали продолжения ралли, но наступил «судный день», когда администрация Трампа объявила о пошлинах в отношении крупнейших торговых партнёров США. Соответственно, после этого всё покатилось вниз, причём не только на американском рынке.
Но к середине мая рынки почти полностью восстановились. Чёрт оказался не таким уж и страшным, инвесторы поняли, что со стороны властей США речь идёт о занятии жёсткой переговорной позиции, а не о потере рациональности, а последствия решений по тарифам существенно не повлияли на макрокартину.
Тем не менее, есть обоснованные предположения, что в ближайшее время мы будем видеть не самые радужные цифры по росту экономики США и инфляции. Однако рынок живёт будущим, и, кажется, что эти ожидания уже в цене. Более того, если инвесторы увидят, что данные выходят не настолько плохие, как ожидается, то мы наверняка получим ускорение роста.
Ещё одно наблюдение: циклические компании сейчас отстают от общего рынка. Это также показывает, что в рынке есть существенный апсайд, который может реализоваться при отсутствии явно плохих новостей.
В целом, мой взгляд на рынок позитивный. Я вижу негатив только в сценарии резкого ухудшения макроэкономических показателей, но не похоже, что данный сценарий является базовым (хотя, разумеется, риски его реализации есть). Во всех остальных случаях можно надеяться, что акции покажут хороший результат, а потому инвестиции в американский рынок сейчас выглядят действительно интересно.
Последний сезон отчётности также порадовал инвесторов. Более 78% компаний индекса отчитались выше ожиданий. Технологические компании вопреки опасениям не сокращают инвестиции в искусственный интеллект, а многие даже наращивают их. Ряд игроков заявили о планах по созданию т.н. общего искусственного интеллекта (AGI), который сможет выполнять большинство задач на уровне человека.
Таким образом, драйверы, которые двигали рынок в последние два года, продолжают работать и даже усиливаются. На этом фоне агрессивные инвесторы вполне могут пойти на риск и увеличить позиционирование в историях, чувствительных к экономическому росту (банки, реклама и пр.). Для более долгосрочных ставок (от 1 года) на месте инвесторов в американский рынок я бы сейчас выбрал хороший фонд на S&P 500 (или качественный активно управляемый фонд, способный заработать альфу к индексу) и дополнительно добавил бы в портфель техов, прежде всего Amazon и ещё одну компанию, признанную в нашей стране экстремистской.
В ближайшие 6 месяцев я ожидаю, что S&P 500 достигнет отметки в 6500 пунктов, что предполагает доходность около +8% от текущего уровня. В отсутствие негатива возможен и более высокий рост. Если же негатив случится (эскалация торговой войны и т.п.), то, полагаю, рынок отреагирует менее чувствительно, чем в апреле, т.к. обострение уже существующей проблемы обычно воспринимается менее болезненно. Тем не менее, если всё пойдёт не по плану, рынок вполне может уйти в коррекцию на 10% от текущих уровней. Такую вероятность тоже нужно держать в голове.
Хочется надеяться, что пик волатильности мы уже прошли в апреле, и в дальнейшем рынок будет двигаться в сторону роста. И кто-то на этом росте заработает...
Благодарю Сергея Бдояна за предоставленные данные и аналитику.
#Иностранный_Контур
В этом посте я поделюсь своим взглядом на американский рынок акций, расскажу о текущих ожиданиях и приоритетных идеях.
Начало года ознаменовалось ростом рынка. Затем наступил период распродажи, прежде всего в техах и секторе полупроводников, но ситуация довольно быстро начала выравниваться. Все ждали продолжения ралли, но наступил «судный день», когда администрация Трампа объявила о пошлинах в отношении крупнейших торговых партнёров США. Соответственно, после этого всё покатилось вниз, причём не только на американском рынке.
Но к середине мая рынки почти полностью восстановились. Чёрт оказался не таким уж и страшным, инвесторы поняли, что со стороны властей США речь идёт о занятии жёсткой переговорной позиции, а не о потере рациональности, а последствия решений по тарифам существенно не повлияли на макрокартину.
Тем не менее, есть обоснованные предположения, что в ближайшее время мы будем видеть не самые радужные цифры по росту экономики США и инфляции. Однако рынок живёт будущим, и, кажется, что эти ожидания уже в цене. Более того, если инвесторы увидят, что данные выходят не настолько плохие, как ожидается, то мы наверняка получим ускорение роста.
Ещё одно наблюдение: циклические компании сейчас отстают от общего рынка. Это также показывает, что в рынке есть существенный апсайд, который может реализоваться при отсутствии явно плохих новостей.
В целом, мой взгляд на рынок позитивный. Я вижу негатив только в сценарии резкого ухудшения макроэкономических показателей, но не похоже, что данный сценарий является базовым (хотя, разумеется, риски его реализации есть). Во всех остальных случаях можно надеяться, что акции покажут хороший результат, а потому инвестиции в американский рынок сейчас выглядят действительно интересно.
Последний сезон отчётности также порадовал инвесторов. Более 78% компаний индекса отчитались выше ожиданий. Технологические компании вопреки опасениям не сокращают инвестиции в искусственный интеллект, а многие даже наращивают их. Ряд игроков заявили о планах по созданию т.н. общего искусственного интеллекта (AGI), который сможет выполнять большинство задач на уровне человека.
Таким образом, драйверы, которые двигали рынок в последние два года, продолжают работать и даже усиливаются. На этом фоне агрессивные инвесторы вполне могут пойти на риск и увеличить позиционирование в историях, чувствительных к экономическому росту (банки, реклама и пр.). Для более долгосрочных ставок (от 1 года) на месте инвесторов в американский рынок я бы сейчас выбрал хороший фонд на S&P 500 (или качественный активно управляемый фонд, способный заработать альфу к индексу) и дополнительно добавил бы в портфель техов, прежде всего Amazon и ещё одну компанию, признанную в нашей стране экстремистской.
В ближайшие 6 месяцев я ожидаю, что S&P 500 достигнет отметки в 6500 пунктов, что предполагает доходность около +8% от текущего уровня. В отсутствие негатива возможен и более высокий рост. Если же негатив случится (эскалация торговой войны и т.п.), то, полагаю, рынок отреагирует менее чувствительно, чем в апреле, т.к. обострение уже существующей проблемы обычно воспринимается менее болезненно. Тем не менее, если всё пойдёт не по плану, рынок вполне может уйти в коррекцию на 10% от текущих уровней. Такую вероятность тоже нужно держать в голове.
Хочется надеяться, что пик волатильности мы уже прошли в апреле, и в дальнейшем рынок будет двигаться в сторону роста. И кто-то на этом росте заработает...
Благодарю Сергея Бдояна за предоставленные данные и аналитику.
#Иностранный_Контур
👍29👎4
Текущие результаты: с начала 2025 года наш портфель вырос на 9,2%, в то время как индекс Мосбиржи полной доходности снизился на 2,4%.
Изменения в портфеле: отсутствуют.
Комментарий по рынку. На прошлой неделе ЦБ впервые с сентября 2022 года снизил ключевую ставку на 100 базисных пунктов. Конечно, в условиях текущей жёсткости ДКП такое снижение существенно не меняет картину, но, несмотря на это, рынок вырос за неделю до решения на 4%, игнорируя даже геополитический негатив. Всё это стало ещё одним подтверждением классического правила: покупай на ожиданиях, продавай на фактах. Отреагировав в моменте ростом на 2%, по итогу индекс закрылся в пятницу ниже на 3%. Последние два дня снижение продолжилось. По итогу рынок акций существенно отстал от облигационного рынка (разрыв между индексами облигаций и акций за 3 месяца составил более 20%).
Какие перспективы на ближайшее время? Ровно через неделю стартует ПМЭФ. Есть основания полагать, что форум может стать источником положительных новостей как в целом по рынку, так и в отдельных отраслях, например в строительстве (помним про поручение Президента проработать расширение программ льготной ипотеки для семей с детьми до 14 лет). В конце июня придут выплаты от Лукойла – это более ₽100 млрд на незамороженный фри флоат. Уже 25 июля состоится новое заседание ЦБ по ставке. При сохранении динамики последних пары месяцев, есть существенные шансы увидеть дальнейшее снижение КС.
При отсутствии серьезных геополитических и инфляционных рисков (хотя здесь сохраняется риск неожиданностей), рынок имеет потенциал для среднесрочного роста. Таким образом я вижу основания для того, чтобы сохранять высокое позиционирование в акциях.
Помимо геополитических и инфляционных факторов, существует еще один риск: автоматическая конвертация расписок российских компаний в локальные бумаги. Речь пока идёт только о компаниях, приостановивших программы АДР, либо у которых истек срок продления (по сути, это почти все компании, кроме Фосагро, Новатэка и Татнефти) и только о расписках в периметре российских депозитариев. Сама процедура займет примерно месяц, и пока нет понимания, какой объём дополнительных бумаг в каждой компании может быть расконвертирован в локалку. Грубая оценка: Лукойл =12%, Сбер и Газпром по 5%. Большая часть бумаг, скорее всего, не заведена в российский контур и, следовательно, не будет конвертирована. Также вероятно, что значительная часть бумаг будет обособлена, и таким образом риск навеса может оказаться не столь существенным, но вероятность продаж (в т.ч. «апфронтом»/в шорт) существует.
1. OZON (15%)
2. Т-Технологии (15%)
3. Корпоративный центр ИКС 5 (15%)
4. Сбербанк (12%)
5. Яндекс (10%)
6. Аэрофлот (10%)
7. Газпром (8%)
8. Хэдхантер (5%)
9. НОВАТЭК (5%)
10. АФК Система (5%)
Спасибо Дмитрию Скрябину за предоставленную аналитику.
#ТОП_10
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍24👎4
Представляю ежемесячный обзор стратегии «Альфа ИИ. Российские акции 2». Она, как и запущенная ранее «Альфа ИИ. Российские акции», основана на технологиях машинного обучения и позволяет использовать искусственный интеллект для автоматического анализа акций из состава индекса Мосбиржи с целью поиска ценных бумаг с высокой вероятностью роста.
Как работает стратегия? Алгоритм изучает рынок и оценивает вероятность роста или падения каждой акции. При высокой вероятности роста (и свободной позиции в портфеле) исполняется сигнал на покупку. В противоположном случае исполняется сигнал на продажу. Указанные сигналы — это результат анализа большого массива данных. Для каждой бумаги учитывается более 100 параметров в режиме реального времени. При этом алгоритм постоянно совершенствуется, обучаясь на новых данных.
Стратегия доступна в мобильном приложении АК. Минимальная сумма инвестирования составляет ₽500 тыс. (с возможностью донесения от ₽100 тыс.). Рекомендуемый срок — от 1 года.
Кому подойдёт такая стратегия?
Результаты мая. Стратегия «Альфа ИИ. Российские акции 2» показала лучшие результаты, чем рынок: IMOEX снизился на 3,1%, а портфели в среднем — на 2,4%.
Этот результат показывает, что по мере снижения истеричности рыночных движений качество работы алгоритма улучшается. Если до конца года рынок избежит столь же резких движений, как в начале года, стоит ожидать хороших результатов по стратегии.
Прошлый год показал, что на длительном горизонте подобные стратегии значительно обгоняют индексы широкого рынка. В качестве подтверждения привожу на прикреплённой картинке график стратегии «Альфа ИИ. Российские акции» в сравнении с IMOEX на основе портфеля одного из клиентов, у которого не было вводов-выводов. Данная динамика объективно отображает реальные результаты стратегии.
В «топ-пиках» алгоритм по-прежнему удерживал сектор IT и банковский сектор. Доля кэша составляла 25,2%.
Performance стратегий в сравнении с индексом:
Альфа ИИ Российские акции:✔️ Май = -2,8%✔️ 3 мес. = -10,8%✔️ YTD = -2,5%✔️ 12 мес. = -9%
Альфа ИИ Российские акции 2 (запустилась 02.01.2025 г.):✔️ Май = -2,4%✔️ 3 мес. = -10%
IMOEX:✔️ Май = -3,1%✔️ 3 мес. = -11,6%✔️ YTD = +1,5%✔️ 12 мес. = -12,1%
Что важно знать о стратегии?
Стратегия особенно эффективна в периоды экономической и геополитической нестабильности. Алгоритмы действуют быстро и без эмоций, что уменьшает зависимость результата от новостного шума и психологических факторов.
Альфа-Капитал уже много лет использует машинное обучение в инвестициях. При разработке данного алгоритма использовались данные по ~200 ценным бумагам за последние 15 лет.
#ИИ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍22👎3
🇦🇪 Регистрация бизнеса в ОАЭ: на что обратить внимание
В последнее время я часто пишу о преимуществах рублёвых счетов в FAB (см., например, этот пост). Открыть такой счёт помогает один из партнёров программы Alfa Capital Wealth. Однако возможности данного партнёра не исчерпываются банковскими счетами. Сегодня расскажу ещё об одной актуальной в нынешних условиях услуге – регистрации и сопровождении компаний для ведения международного бизнеса.
Думаю, это будет полезно для предпринимателей, которые работают с иностранными партнёрами, сталкиваются с операционными сложностями или проблемами при расчётах. Также эта услуга будет интересна тем, кто исторически держал активы в Европе, управляя ими через свои компании, но в последние годы столкнулся с негативом от европейских банков. Выходом для подобных ситуаций может стать регистрация своей компании в ОАЭ.
Однако, как и в любом деле, здесь есть важные нюансы.
✅ Выбор фризоны
Многие слышали, что в ОАЭ существует множество фризон, где иностранные граждане, включая россиян, могут зарегистрировать компанию и получить необходимую лицензию. Это правда, таких зон сейчас в стране больше 35. Казалось бы, что никакой разницы нет, выбирай, где дешевле, и регистрируйся...
Зарегистрироваться действительно можно где угодно, но на этапе открытия счёта в банке вы обнаружите, что банки по-разному относятся к компаниям в зависимости от места их регистрации. Поэтому, чтобы у вас не возникло проблем, важно выбрать «правильную» зону и зарегистрироваться там с «правильным» ОКВЭДом.
По этой же причине, в некоторых случаях выгоднее зарегистрировать свою компанию в Катаре, Омане или Бахрейне. Поэтому в любом случае, перед подачей на регистрацию в Эмиратах, я бы советовал проконсультироваться с партнёром по поводу альтернативных юрисдикций. Вдруг именно ОАЭ под ваши цели не очень-то и подходит.
✅ Налоговая нагрузка
Многие считают ОАЭ «безналоговым раем», но это не совсем так. С 1 июня 2023 Эмираты ввели корпоративный налог в 9%, который должны платить со своей прибыли все компании, работающие в стране. При этом для компаний, у которых финансовый год совпадает с европейским календарным (а это подавляющее большинство бизнесов с российскими основателями), закон начал действовать с 1 января 2024 года.
Однако есть 13 видов деятельности, которые освобождены от этого налога, и для них ОАЭ остаётся «безналоговым раем». В частности, налог не платят инвестиционные компании, которые управляют собственными активами. Опять же, это дополнительная причина уйти в ОАЭ, если вам надоели бесконечные «подозрения» в связях с Россией от европейских банков.
✅ Счета в банках
Банки в ОАЭ предвзято относятся к некоторым фризонам, и если вам не повезло, у вас могут возникнуть сложности с открытием счёта.
Если с выбором фризоны у вас всё в порядке, то оптимальным решением будет FAB. Причина в том, что этот известный банк открывает рублёвые счета не только физическим, но и юридическим лицам, что даёт возможность свободно делать переводы в Россию и из России в рублях.
Однако стоит учесть, что FAB открывает рублёвые счета только под определённые ОКВЭДы. Например, если у вас значится «торговля продуктами питания», то всё ОК. Но если вы получили «не ту лицензию», то рискуете остаться без рублёвого счёта. Поэтому, если для вас это важно, следует заранее об этом подумать.
#Иностранный_Контур
🔻Продолжение ниже
В последнее время я часто пишу о преимуществах рублёвых счетов в FAB (см., например, этот пост). Открыть такой счёт помогает один из партнёров программы Alfa Capital Wealth. Однако возможности данного партнёра не исчерпываются банковскими счетами. Сегодня расскажу ещё об одной актуальной в нынешних условиях услуге – регистрации и сопровождении компаний для ведения международного бизнеса.
Думаю, это будет полезно для предпринимателей, которые работают с иностранными партнёрами, сталкиваются с операционными сложностями или проблемами при расчётах. Также эта услуга будет интересна тем, кто исторически держал активы в Европе, управляя ими через свои компании, но в последние годы столкнулся с негативом от европейских банков. Выходом для подобных ситуаций может стать регистрация своей компании в ОАЭ.
Однако, как и в любом деле, здесь есть важные нюансы.
Многие слышали, что в ОАЭ существует множество фризон, где иностранные граждане, включая россиян, могут зарегистрировать компанию и получить необходимую лицензию. Это правда, таких зон сейчас в стране больше 35. Казалось бы, что никакой разницы нет, выбирай, где дешевле, и регистрируйся...
Зарегистрироваться действительно можно где угодно, но на этапе открытия счёта в банке вы обнаружите, что банки по-разному относятся к компаниям в зависимости от места их регистрации. Поэтому, чтобы у вас не возникло проблем, важно выбрать «правильную» зону и зарегистрироваться там с «правильным» ОКВЭДом.
По этой же причине, в некоторых случаях выгоднее зарегистрировать свою компанию в Катаре, Омане или Бахрейне. Поэтому в любом случае, перед подачей на регистрацию в Эмиратах, я бы советовал проконсультироваться с партнёром по поводу альтернативных юрисдикций. Вдруг именно ОАЭ под ваши цели не очень-то и подходит.
Многие считают ОАЭ «безналоговым раем», но это не совсем так. С 1 июня 2023 Эмираты ввели корпоративный налог в 9%, который должны платить со своей прибыли все компании, работающие в стране. При этом для компаний, у которых финансовый год совпадает с европейским календарным (а это подавляющее большинство бизнесов с российскими основателями), закон начал действовать с 1 января 2024 года.
Однако есть 13 видов деятельности, которые освобождены от этого налога, и для них ОАЭ остаётся «безналоговым раем». В частности, налог не платят инвестиционные компании, которые управляют собственными активами. Опять же, это дополнительная причина уйти в ОАЭ, если вам надоели бесконечные «подозрения» в связях с Россией от европейских банков.
Банки в ОАЭ предвзято относятся к некоторым фризонам, и если вам не повезло, у вас могут возникнуть сложности с открытием счёта.
Если с выбором фризоны у вас всё в порядке, то оптимальным решением будет FAB. Причина в том, что этот известный банк открывает рублёвые счета не только физическим, но и юридическим лицам, что даёт возможность свободно делать переводы в Россию и из России в рублях.
Однако стоит учесть, что FAB открывает рублёвые счета только под определённые ОКВЭДы. Например, если у вас значится «торговля продуктами питания», то всё ОК. Но если вы получили «не ту лицензию», то рискуете остаться без рублёвого счёта. Поэтому, если для вас это важно, следует заранее об этом подумать.
#Иностранный_Контур
🔻Продолжение ниже
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍15
🔺Начало поста
Переводить деньги со счетов в FAB — это быстро и довольно легко. Никаких ограничений и лимитов нет. Наличие подтверждающих документов (договоров и пр.), которые можно показать банку, ещё более ускоряют и упрощают процесс.
Конечно, выбор банков не ограничивается FAB. Счета, включая рублёвые, на имя вашей компании можно открыть в самых разных странах, даже в Европе (Сербии или Черногории).
Возможен и обратный сценарий: компания уже зарегистрирована за пределами ОАЭ, но открывает счёт в местном банке. С этим партнёр также помогает. Базовый срок для открытия счёта в банке ОАЭ – это две-три недели (если собран «правильный» комплект документов), но в случае, если это офшорная компания, то открытие счёта занимает примерно 1,5 месяца.
Важно: компания с российским ИНН не может открыть счёт в FAB. Но, если в этом есть необходимость, сможет сделать это в Сербии, Черногории или на Маврикии, с чем вам также помогут.
✅ Бюрократия
При регистрации компании и её работе вам придётся взаимодействовать с местными органами власти.
Хорошей новостью в этом плане является то, что партнёр не только проводит регистрацию «от и до», но может в дальнейшем сопровождать деятельность вашей компании. Для этого у него есть штат русскоговорящих бухгалтеров, которые на стороне Эмиратов ведут всю бухгалтерию, налоговое сопровождение, аудит и закрывают все подачи в госорганы.
✅ Покупать «готовую» компанию или регистрировать новую?
Я за новую. Дело в том, что процессы в ОАЭ несколько отличаются от привычных нам. В частности, когда вы покупаете компанию с уже открытым местным банковским счётом, вы, после переоформления компании на ваше имя, обязаны прийти в банк и показать все свои документы, которые подавали бы при открытии счёта. В итоге работа счёта «тормозится», и он отправляется на повторный комплаенс, как это было бы при открытии нового счёта.
По затратам времени это почти не отличается от регистрации новой компании. Поэтому целесообразно выбрать регистрацию новой компании, т.к. с этим связано намного меньше рисков.
✅ Самое важное
Перед регистрацией компании вам нужно учесть два важнейших фактора:
1. Фризона: важно выбрать правильную фризону, так как банки обращают на это внимание.
2. ОКВЭД: это важно для налогов и возможности открытия рублёвых счетов. Некоторые ОКВЭДы (например, «дженирал трейдинг») затрудняют открытие любых банковских счетов.
Главное правило: перед тем, как что-то сделать, проконсультируйтесь.
✅ Ценность услуг партнёра
Зарегистрировать компанию в ОАЭ легко. При желании вы можете справиться самостоятельно. Правда, скорее всего, вы сделаете это в той фризоне, где удобнее и дешевле. С большой долей вероятности выбранная вами фризона окажется в high-risk у банка и у вас возникнут очень большие сложности с открытием счёта и дальнейшем взаимодействии с банками.
Партнёр же не просто сетапит компанию в «нужном месте», а обеспечивает открытие счетов (включая рублёвые) и помогает в дальнейшем решать все вопросы с банками, если таковые появятся. В этой всей истории именно эта «линия» является самой сложной и проблемной.
В итоге вы получаете именно то, что хотели, а не формальную регистрацию и кучу проблем в придачу. Возможность избежать такого счастья вам даёт партнёр программы Alfa Capital Wealth, а пользоваться этим или нет, решаете только вы.
#Иностранный_Контур
Переводить деньги со счетов в FAB — это быстро и довольно легко. Никаких ограничений и лимитов нет. Наличие подтверждающих документов (договоров и пр.), которые можно показать банку, ещё более ускоряют и упрощают процесс.
Конечно, выбор банков не ограничивается FAB. Счета, включая рублёвые, на имя вашей компании можно открыть в самых разных странах, даже в Европе (Сербии или Черногории).
Возможен и обратный сценарий: компания уже зарегистрирована за пределами ОАЭ, но открывает счёт в местном банке. С этим партнёр также помогает. Базовый срок для открытия счёта в банке ОАЭ – это две-три недели (если собран «правильный» комплект документов), но в случае, если это офшорная компания, то открытие счёта занимает примерно 1,5 месяца.
Важно: компания с российским ИНН не может открыть счёт в FAB. Но, если в этом есть необходимость, сможет сделать это в Сербии, Черногории или на Маврикии, с чем вам также помогут.
При регистрации компании и её работе вам придётся взаимодействовать с местными органами власти.
Хорошей новостью в этом плане является то, что партнёр не только проводит регистрацию «от и до», но может в дальнейшем сопровождать деятельность вашей компании. Для этого у него есть штат русскоговорящих бухгалтеров, которые на стороне Эмиратов ведут всю бухгалтерию, налоговое сопровождение, аудит и закрывают все подачи в госорганы.
Я за новую. Дело в том, что процессы в ОАЭ несколько отличаются от привычных нам. В частности, когда вы покупаете компанию с уже открытым местным банковским счётом, вы, после переоформления компании на ваше имя, обязаны прийти в банк и показать все свои документы, которые подавали бы при открытии счёта. В итоге работа счёта «тормозится», и он отправляется на повторный комплаенс, как это было бы при открытии нового счёта.
По затратам времени это почти не отличается от регистрации новой компании. Поэтому целесообразно выбрать регистрацию новой компании, т.к. с этим связано намного меньше рисков.
Перед регистрацией компании вам нужно учесть два важнейших фактора:
1. Фризона: важно выбрать правильную фризону, так как банки обращают на это внимание.
2. ОКВЭД: это важно для налогов и возможности открытия рублёвых счетов. Некоторые ОКВЭДы (например, «дженирал трейдинг») затрудняют открытие любых банковских счетов.
Главное правило: перед тем, как что-то сделать, проконсультируйтесь.
Зарегистрировать компанию в ОАЭ легко. При желании вы можете справиться самостоятельно. Правда, скорее всего, вы сделаете это в той фризоне, где удобнее и дешевле. С большой долей вероятности выбранная вами фризона окажется в high-risk у банка и у вас возникнут очень большие сложности с открытием счёта и дальнейшем взаимодействии с банками.
Партнёр же не просто сетапит компанию в «нужном месте», а обеспечивает открытие счетов (включая рублёвые) и помогает в дальнейшем решать все вопросы с банками, если таковые появятся. В этой всей истории именно эта «линия» является самой сложной и проблемной.
В итоге вы получаете именно то, что хотели, а не формальную регистрацию и кучу проблем в придачу. Возможность избежать такого счастья вам даёт партнёр программы Alfa Capital Wealth, а пользоваться этим или нет, решаете только вы.
#Иностранный_Контур
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍16👎8
🛢 Что будет с ценами на нефть?
Ирано-израильский конфликт может сильно повлиять на мировую экономику. Но, может и не повлиять. В этом посте объясню, почему на этот вопрос сейчас нет однозначного ответа.
После первого обмена ударами между двумя ближневосточными странами цены на нефть выросли. Это естественно, и, думаю, эту первую реакцию даже не стоит объяснять. Вопрос в том, будет ли этот рост устойчивым...
Иран — важный игрок на международном рынке нефти. Удары по его инфраструктуре могут сказаться на всём мировом рынке. Но переоценивать влияние одного, пусть даже и важного игрока, не стоит. В конечном итоге существует ОПЕК+, у стран-участниц которого сейчас есть огромные незадействованные мощности, которые относительно легко могут заместить иранскую нефть, даже если она полностью уйдёт с рынка.
Однако, по мнению Владимира Брагина, существует фактор, который может изменить ситуацию. Речь о перекрытии Ормузского пролива, через который проходит значительный экспортный объём нефти и сжиженного газа. В таком случае в мировой экономике может действительно наступить серьёзный кризис, ведь сколько бы страны Персидского залива не увеличивали производство сырья, вывезти они его не смогут. К слову, альтернативный маршрут через Красное море также может быть проблематизирован из-за ранее захвативших власть в Йемене хуситов, являющихся союзниками Ирана.
Если это произойдёт, цены на нефть могут быстро вырасти до трёхзначных чисел. В том числе и до рекордных трёхзначных чисел. Однако пока речи о подготовке к перекрытию пролива вроде бы как не идёт, а судоходство по Персидскому заливу и Красному морю продолжается в обычном режиме.
Также важно учитывать временные рамки конфликта. Как долго стороны могут поддерживать противостояние в нынешнем темпе? Я не военный аналитик, но на бытовом уровне кажется, что не очень долго.
Страны не имеют общей сухопутной границы, поэтому они обмениваются дистанционными ударами с использованием авиации и ракет. Такой способ ведения боевых действий является очень дорогим и ресурсозатратным. Следовательно, есть надежда на то, что в текущем горячем формате данный конфликт не сможет продолжаться долго. И это определённым образом снижает риск блокировки морских путей, так как такой сценарий, вероятно, возможен лишь при условии нанесения Ирану длительных ударов, влекущих за собой непоправимый ущерб для добывающей и перерабатывающей промышленности страны (т.е. когда терять уже нечего).
Конечно, наш мир становится всё более непредсказуемым, и можно ожидать любого исхода. Но пока прямых оснований к тому, что нефть может за короткий промежуток времени вырасти до $100 за баррель и более, я не вижу. Сейчас кажется, что стоимость нефти плюс-минус будет оставаться на текущем уровне с тенденцией к снижению до уровня $66–$69 по мере сокращения интенсивности ударов.
#Макро
Ирано-израильский конфликт может сильно повлиять на мировую экономику. Но, может и не повлиять. В этом посте объясню, почему на этот вопрос сейчас нет однозначного ответа.
После первого обмена ударами между двумя ближневосточными странами цены на нефть выросли. Это естественно, и, думаю, эту первую реакцию даже не стоит объяснять. Вопрос в том, будет ли этот рост устойчивым...
Иран — важный игрок на международном рынке нефти. Удары по его инфраструктуре могут сказаться на всём мировом рынке. Но переоценивать влияние одного, пусть даже и важного игрока, не стоит. В конечном итоге существует ОПЕК+, у стран-участниц которого сейчас есть огромные незадействованные мощности, которые относительно легко могут заместить иранскую нефть, даже если она полностью уйдёт с рынка.
Однако, по мнению Владимира Брагина, существует фактор, который может изменить ситуацию. Речь о перекрытии Ормузского пролива, через который проходит значительный экспортный объём нефти и сжиженного газа. В таком случае в мировой экономике может действительно наступить серьёзный кризис, ведь сколько бы страны Персидского залива не увеличивали производство сырья, вывезти они его не смогут. К слову, альтернативный маршрут через Красное море также может быть проблематизирован из-за ранее захвативших власть в Йемене хуситов, являющихся союзниками Ирана.
Если это произойдёт, цены на нефть могут быстро вырасти до трёхзначных чисел. В том числе и до рекордных трёхзначных чисел. Однако пока речи о подготовке к перекрытию пролива вроде бы как не идёт, а судоходство по Персидскому заливу и Красному морю продолжается в обычном режиме.
Также важно учитывать временные рамки конфликта. Как долго стороны могут поддерживать противостояние в нынешнем темпе? Я не военный аналитик, но на бытовом уровне кажется, что не очень долго.
Страны не имеют общей сухопутной границы, поэтому они обмениваются дистанционными ударами с использованием авиации и ракет. Такой способ ведения боевых действий является очень дорогим и ресурсозатратным. Следовательно, есть надежда на то, что в текущем горячем формате данный конфликт не сможет продолжаться долго. И это определённым образом снижает риск блокировки морских путей, так как такой сценарий, вероятно, возможен лишь при условии нанесения Ирану длительных ударов, влекущих за собой непоправимый ущерб для добывающей и перерабатывающей промышленности страны (т.е. когда терять уже нечего).
Конечно, наш мир становится всё более непредсказуемым, и можно ожидать любого исхода. Но пока прямых оснований к тому, что нефть может за короткий промежуток времени вырасти до $100 за баррель и более, я не вижу. Сейчас кажется, что стоимость нефти плюс-минус будет оставаться на текущем уровне с тенденцией к снижению до уровня $66–$69 по мере сокращения интенсивности ударов.
#Макро
👍34
В линейке Альфа-Капитал есть два продукта, связанных с ИИ:
Оба продукта используют ИИ для анализа рыночной информации и принятия решений о сделках. Однако между ними есть различия.
«Альфа Искусственный интеллект» — это портфельная стратегия, где у каждого инвестора свой портфель. А БПИФ Альфа Квант — это биржевой фонд (у всех инвесторов один портфель на балансе фонда).
О результатах стратегии «Альфа Искусственный интеллект» в мае я писал здесь. Теперь рассказываю про Квант.
Результаты: в мае БПИФ показал результат лучше индекса. Индекс IMOEX снизился на 3,1%, а паи фонда — на 2,8%.
На конец месяца в портфеле преобладали акции нефтегазового сектора (28,6%) и IT (17,5%). Доля кэша всего 2,6%. Как видим, ИИ верит в российский рынок!
Суть алгоритма фонда в том, что он распознает начало растущего тренда в отдельных акциях, анализируя характер ценовых движений. Эти движения, в свою очередь, отражают изменения настроений инвесторов. Большую часть времени такой подход даёт отличные результаты, но в условиях быстрых изменений новостного фона качество сигналов резко снижается. Именно это и наблюдается с конца прошлого года. Нетрудно заметить, что результаты последних месяцев являются не очень удачными для фонда.
Однако со временем инвесторы успокаиваются, и качество работы алгоритма снова растет. Думаю, что в конечном итоге это приведёт к отличным результатам в целом по году.
Стоимость чистых активов фонда (СЧА) составляет ₽504,2 млн.
Performance БПИФ Квант в сравнении с IMOEX (по состоянию на 31 мая 2025 года):
БПИФ Альфа Квант:
*MTD (май) = -2,8%
*3 месяца = -12,7%
*12 месяцев = -10,1%
*YTD = -1,2%
IMOEX:
*MTD (май) = -3,1%
*3 месяца = -11,6%
*12 месяцев = -12,1%
*YTD = +1,5%.
Ключевые особенности фонда:
#ИИ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍13👎10
На прошлой неделе Минфин провёл рекордные размещения ОФЗ. Инвесторы приобрели облигации с погашением в 2035 году на ₽139,64 млрд (доходность по цене отсечения составила 15,5% годовых), а также облигации с погашением в 2041 году на ₽11,89 млрд (14,88%). Совокупный спрос на ОФЗ превысил ₽240 млрд. Высокий спрос на длинные гособлигации говорит о том, что инвесторы настроены оптимистично и ожидают дальнейшего снижения ключевой ставки.
Опубликованные данные по инфляции за май подтверждают её замедление. Сезонно-сглаженная инфляция SAAR за май составила 5,3-5,5%, после апрельской 6,6%. Если данные будут и дальше отражать подобное замедление, логично ожидать снижения ключевой ставки на следующем заседании ЦБ, которое запланировано на 25 июля.
В дополнении ко вчерашнему посту замечу, что в случае затяжного конфликта между Ираном и Израилем и перекрытия Ормузского пролива могут вырасти цены не только на нефть, но и на СПГ, что, в частности, отразится на рынке минеральных удобрений и других сырьевых товаров.
Впрочем, прогнозы экспертов разнятся. По версии Wall Street Journal, стоимость барреля нефти в случае перекрытия пролива может вырасти до 130 долларов. Однако есть прогнозы и в «другую сторону». Так, если страны ОПЕК+ на фоне конфликта решат резко нарастить экспорт нефти, то, напротив, не исключено и падение стоимости нефти до 40 долларов за баррель.
Консервативным инвесторам стоит обратить внимание на ОПИФ «Альфа-Капитал Облигации с выплатой дохода». Фонд распределяет поступающие купоны между пайщиками, поэтому вы сможете использовать полученные доходы для покупки интересных историй, появляющихся в условиях волатильности рынка, без погашения паёв. При этом сохраняется ликвидность: подать заявку на покупку и погашение паев фонда можно в любой рабочий день.
Среди новых интересных размещений выделяются бумаги ФосАгро (номинал в долларах США). Срок ~2,2 года (дата погашения 18.09.2027). Выплата купонов 12 в год. Закрытие книги 24.06.25 15:00.
Благодарю Евгения Жорниста, Артёма Привалова и Алексея Корнева за ценную информацию и аналитику.
#Рынок_Облигаций
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍17
В последнее время на рынке высокодоходных облигаций (ВДО) неспокойно. Только «Гарант-Инвест» провёл несколько голосований по рестрактам, как один из крупных (по меркам ВДО) нефтетрейдеров ушёл в дефолт.
ООО ТК «Нафтатранс плюс» сообщило, что находится в сложной финансовой ситуации и не может гарантировать плановое частичное досрочное погашение номинальной стоимости облигаций выпуска БО-03 в заявленный срок, а также выплату купонов. Сегодня ещё один нефтетрейдер ООО «ТК Магнум Ойл» допустил технический дефолт по выплате 5-го купона облигаций серии БО-01. Эмитент на конец 16.06.2025 (дата фактической выплаты по купону) не произвёл перечисление денежных средств в НКО АО НРД.
В целом, чего-то невероятного в данных дефолтах нет. Бизнес оптовой торговли всегда в значительной степени использовал заёмные средства (кредиты и облигации) как основной источник капитала, и, в силу этого, он навряд ли способен долго существовать со ставками 25% годовых и выше. А с учётом низких рейтингов и премий, ставка по таким компаниям зачастую превышает 30%.
Произошедшее затронуло и бумаги других нефтетрейдеров, представленных на рынке, которые до сих пор не допускали просрочек или дефолтов. Например, выпуск облигаций «Ойлресурс1Р1» (ещё один нефтетрейдер) упал со 110 до 100 (моментами снижаясь до 90), причём объём этого выпуска составляет ₽2,5 млрд под 33% годовых. Многие другие выпуски компаний третьего эшелона, даже из других отраслей, также начали корректироваться, но гораздо скромнее — в целом снижение в отдельных выпусках составило 1-3% от цены.
Эти события ещё раз подтверждают риски, которые имманентно присущи сегменту высокодоходных бумаг. Именно поэтому выражения «высокая диверсификация» и «анализ эмитентов» не просто умные слова, а жизненно важные правила для работы на этом рынке.
Возникает логичный вопрос: а зачем вообще инвестировать в ВДО, если есть такой немаленький шанс столкнуться с дефолтами? Ответ прост: текущие доходности и премии на длинном горизонте перекрывают риск дефолтов. Сейчас премия доходности бумаг третьего эшелона составляет 14% годовых. Таким образом, даже с учётом риска дефолтности инвесторы претендуют на получение значительной премии к безрисковым инструментам. Причём, чем ниже дефолтность, тем эта премия больше.
Существует ли способ минимизировать этот риск? Существует. Покупайте не отдельные бумаги, а фонд на ВДО. Мой выбор – ОПИФ «Высокодоходные Облигации» (подробно рассказывал про фонд здесь).
Недавно данному фонду исполнился год, и за это время он принёс пайщикам более 25% доходности. Отдельно подчеркну, что в портфеле фонда не было компаний-нефтетрейдеров, как и эмитентов, допустивших дефолты в последние дни (и в этом году). На мой взгляд, этот факт лучше всех прочих свидетельствует о преимуществах фонда в сравнении с самостоятельным инвестированием в этот непростой, но действительно высокодоходный сегмент.
Благодарю управляющего фондом Алексея Корнева за ценную информацию и аналитику.
#Фонды
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍19👎2
Текущие результаты: с начала 2025 года наш портфель вырос на 7,7%, в то время как индекс Мосбиржи полной доходности снизился на 2,4%.
Изменения в портфеле: отсутствуют.
Комментарий по рынку. Конфликт между Израилем и Ираном привел к росту цен на нефть на 10%, до $76 за баррель. Цены акций глобальной нефтянки также выросли в среднем на 5%, российские компании не остались в стороне и показали + 6-8% роста. Ключевой вопрос – насколько затяжным может быть эта эскалация, приведет ли она в итоге к нарушению поставок через Ормузский пролив (такие идеи гипотетически обсуждаются в СМИ). Напомню, что во время предыдущего обострения конфликта осенью 2024 рынок также реагировал ростом, однако, в течение месяца нефтяные цены вернулись к начальному уровню.
Реакция на конфликт на длинном конце фьючерсной кривой также выглядит относительно небольшой – цены на июнь 2026 года, например, выросли менее чем на $3 за баррель против роста ближнего контракта на $7.
Что касается риска блокировки Ормузского пролива (через него проходит около четверти поставок нефти в мире) Ираном, то, на мой взгляд, этот сценарий пока не выглядит вероятным и может быть реализован только как крайняя мера. Причина в том, что первый, кто пострадает от таких мер, – это сам Иран.
Кроме того, конфликты подобного типа, когда стороны используют исключительно дорогостоящие дистанционные методы ведения боевых действий, вероятно, не могут быть долгими. Поэтому есть мнение, что данный конфликт будет ослабевать и, как уже было в прошлые периоды, с высокой долей вероятности мы увидим обратное движение в ценах на нефть (и акциях нефтяных компаний). Думаю, что всё это произойдёт уже в течение этого месяца.
Рост цен на нефть не компенсирует укрепление рубля во втором квартале. В рублёвом эквиваленте баррель Urals сейчас стоит ₽4900, что на 17% ниже, чем по итогам относительно слабого первого квартала 2025 г. Исходя из этого, следует осторожно смотреть на перспективы российских нефтяных бумаг. Сценарий, при котором акции нефтянки могут начать представлять интерес – это устойчивые $75 и выше за Brent при курсе 80 рублей за доллар США. Конечно, прямо сейчас Brent стоит $76, но проблема в том, что эта цена, по изложенным выше обстоятельствам, не выглядит устойчивой и может быть снижена в ближайшее время. На горизонте 12 месяцев ожидания по средней цене нефти Brent находятся на уровне около $71 за баррель.
1. OZON (15%)
2. Т-Технологии (15%)
3. Корпоративный центр ИКС 5 (15%)
4. Сбербанк (12%)
5. Яндекс (10%)
6. Аэрофлот (10%)
7. Газпром (8%)
8. Хэдхантер (5%)
9. НОВАТЭК (5%)
10. АФК Система (5%)
Спасибо Дмитрию Скрябину за предоставленную аналитику.
#ТОП_10
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍25👎2
💰 Рост + Дивиденды
Если вы следите за моими еженедельными обзорами рынка облигаций, то знаете, что в последнее время я рекомендую присмотреться к ОПИФ «Альфа-Капитал Облигации с выплатой дохода». Почему? Ответ прост: сейчас общий долгосрочный тренд российского рынка направлен вверх, но из-за постоянно меняющегося новостного фона движение это очень волатильно и сопровождается значительными просадками. Такие коррекции открывают хорошие возможности для покупки временно дешевеющих активов. Следовательно, фонд, который периодически выводит на пайщиков кэш от полученных купонов, – отличная тактическая идея. У вас всегда будут деньги, чтобы закупиться.
С акциями всё сложнее. Давно известно, что на рынке есть акции роста, которые покупают ради будущего увеличения цен на бумаги, и дивидендные акции, которые держат ради стабильного денежного потока. Проблема в том, что в текущих российских реалиях высокие дивиденды не являются надёжной величиной. В качестве примера можно вспомнить массовый отказ компаний от выплаты дивидендов за 2024 г.
Фонды на акции, которые регулярно выводят дивиденды, подвержены двойному риску. С одной стороны, они не могут значительные средства инвестировать в истории роста, т.к. тогда не с чего будет платить пайщикам. А с другой стороны, даже, казалось бы, проверенные дивидендные имена могут вдруг «подвести».
Поэтому я никогда не советовал инвестировать в паи фондов на российские акции, которые выводят полученные дивиденды. Как показывает практика, такие фонды очень часто проигрывают в полной доходности фондам на широкий рынок. Да, пайщики получают какие-то деньги, но зачастую не те, на которые рассчитывали.
Поэтому хочу вам напомнить про альтернативу – БПИФ Альфа-Капитал Управляемые акции с выплатой дохода (тикер AKIE). Подробно о данном фонде я уже рассказывал здесь.
AKIE — это фонд на российские акции, который выплачивает кэш пайщикам. Но, в отличие от большинства своих конкурентов, выплаты, которые делает AKIE по итогам квартала, не привязаны к полученным в фонд дивидендам.
Фонд выплачивает индексный дивиденд за квартал — разницу между динамикой индекса полной доходности Мосбиржи (с учётом дивидендов) и обычного индекса Мосбиржи (без дивидендов). Независимо от того, сколько сам фонд получил или не получил дивидендов.
Такой метод расчёта выплат решает две проблемы. Фонду это позволяет формировать портфель, выбирая лучшие истории по соотношению потенциальной доходности к риску, без привязки к необходимости покупать только дивидендные имена и проходить через отсечку (все мы знаем, что гэп может не закрываться очень долгое время). А пайщикам это позволяет всегда получать среднюю дивидендную доходность по российскому рынку (не опасаясь случаев, когда вы купили в портфель бумаги эмитента, а он отказался от выплаты или сделал её в меньшем, чем рассчитывал рынок, объёме).
В итоге вы получаете ставку на лучшие истории роста рынка с рыночной дивидендной доходностью. И, по-моему, это хорошая идея.
Фонд работает недавно, но уже показывает достойные результаты: его доходность опережает индекс на 1%, а аналогичные фонды, которые просто выводят полученные дивиденды, — на 4–8%.
AKIE уже сделал две выплаты, и впереди третья — за второй квартал 2025 года. Ожидается, что расчётная доходность к выплате может составить более 2% (разница между МОЕХ и CMTFR).
На прикреплённой картинке — ТОП-10 позиций фонда (на 10 июня). Как видим, с учётом укрепления рубля, неустойчивости цен на нефть и рисков для глобальной экономики из-за тарифных войн (и как следствие рисков для остальных commodities) в структуре портфеля преобладают качественные растущие истории внутреннего спроса. Зацикленности исключительно на дивидендных именах нет. А это значит, что пайщики получат как выгоду от роста акций (через рост цены пая), так и среднюю дивидендную доходность российского рынка (через выплаты с фонда).
Мне кажется, что это WiN-WiN.
#Фонды
Если вы следите за моими еженедельными обзорами рынка облигаций, то знаете, что в последнее время я рекомендую присмотреться к ОПИФ «Альфа-Капитал Облигации с выплатой дохода». Почему? Ответ прост: сейчас общий долгосрочный тренд российского рынка направлен вверх, но из-за постоянно меняющегося новостного фона движение это очень волатильно и сопровождается значительными просадками. Такие коррекции открывают хорошие возможности для покупки временно дешевеющих активов. Следовательно, фонд, который периодически выводит на пайщиков кэш от полученных купонов, – отличная тактическая идея. У вас всегда будут деньги, чтобы закупиться.
С акциями всё сложнее. Давно известно, что на рынке есть акции роста, которые покупают ради будущего увеличения цен на бумаги, и дивидендные акции, которые держат ради стабильного денежного потока. Проблема в том, что в текущих российских реалиях высокие дивиденды не являются надёжной величиной. В качестве примера можно вспомнить массовый отказ компаний от выплаты дивидендов за 2024 г.
Фонды на акции, которые регулярно выводят дивиденды, подвержены двойному риску. С одной стороны, они не могут значительные средства инвестировать в истории роста, т.к. тогда не с чего будет платить пайщикам. А с другой стороны, даже, казалось бы, проверенные дивидендные имена могут вдруг «подвести».
Поэтому я никогда не советовал инвестировать в паи фондов на российские акции, которые выводят полученные дивиденды. Как показывает практика, такие фонды очень часто проигрывают в полной доходности фондам на широкий рынок. Да, пайщики получают какие-то деньги, но зачастую не те, на которые рассчитывали.
Поэтому хочу вам напомнить про альтернативу – БПИФ Альфа-Капитал Управляемые акции с выплатой дохода (тикер AKIE). Подробно о данном фонде я уже рассказывал здесь.
AKIE — это фонд на российские акции, который выплачивает кэш пайщикам. Но, в отличие от большинства своих конкурентов, выплаты, которые делает AKIE по итогам квартала, не привязаны к полученным в фонд дивидендам.
Фонд выплачивает индексный дивиденд за квартал — разницу между динамикой индекса полной доходности Мосбиржи (с учётом дивидендов) и обычного индекса Мосбиржи (без дивидендов). Независимо от того, сколько сам фонд получил или не получил дивидендов.
Такой метод расчёта выплат решает две проблемы. Фонду это позволяет формировать портфель, выбирая лучшие истории по соотношению потенциальной доходности к риску, без привязки к необходимости покупать только дивидендные имена и проходить через отсечку (все мы знаем, что гэп может не закрываться очень долгое время). А пайщикам это позволяет всегда получать среднюю дивидендную доходность по российскому рынку (не опасаясь случаев, когда вы купили в портфель бумаги эмитента, а он отказался от выплаты или сделал её в меньшем, чем рассчитывал рынок, объёме).
В итоге вы получаете ставку на лучшие истории роста рынка с рыночной дивидендной доходностью. И, по-моему, это хорошая идея.
Фонд работает недавно, но уже показывает достойные результаты: его доходность опережает индекс на 1%, а аналогичные фонды, которые просто выводят полученные дивиденды, — на 4–8%.
AKIE уже сделал две выплаты, и впереди третья — за второй квартал 2025 года. Ожидается, что расчётная доходность к выплате может составить более 2% (разница между МОЕХ и CMTFR).
На прикреплённой картинке — ТОП-10 позиций фонда (на 10 июня). Как видим, с учётом укрепления рубля, неустойчивости цен на нефть и рисков для глобальной экономики из-за тарифных войн (и как следствие рисков для остальных commodities) в структуре портфеля преобладают качественные растущие истории внутреннего спроса. Зацикленности исключительно на дивидендных именах нет. А это значит, что пайщики получат как выгоду от роста акций (через рост цены пая), так и среднюю дивидендную доходность российского рынка (через выплаты с фонда).
Мне кажется, что это WiN-WiN.
#Фонды
👍18👎2
Даже когда налоговое законодательство меняется, а ставки НДФЛ растут, у инвесторов по-прежнему остаются возможности снизить свою налоговую нагрузку с помощью льгот и вычетов. В ближайших постах мы ещё раз коротко вспомним главные из них.
Применяется при инвестициях от трёх лет.
Как работает? Вы купили ценные бумаги и владели ими 3 года или дольше. Тогда при их продаже вы можете не уплачивать НДФЛ с полученной прибыли. Если вы держали бумаги 3 года, то от налога освобождается прибыль в ₽9 млн (всё, что свыше, – облагается в обычном порядке). За каждый дополнительный год владения добавляется еще ₽3 млн. Так, если вы владели бумагами 4 года, то освободить от налога можно уже ₽12 млн, если 5 лет, то ₽15 млн и т.д.
Условия получения вычета:
Как оформить:
Помните, что данный вычет нельзя применить к бумагам, приобретенным на ИИС (там свои льготы), а также к купонам, дивидендам, валюте, фьючерсам и опционам.
Данный вычет можно применить к паям ОПИФов, а также другим типам фондов (биржевым, закрытым, интервальным), если их паи обращаются на российской бирже.
Действует до 31.12.2027 г. включительно.
Как работает? Вы купили ценные бумаги высокотехнологичного сектора экономики РФ (список таких бумаг устанавливает Правительство РФ) и владели ими не менее года. Тогда доход от их продажи можно освободить от НДФЛ. Освободить от налога по данной льготе можно не более ₽50 млн. в год. Обратите внимание, что данный лимит (₽50 млн. в год) является общим для льгот по бумагам высокотехнологических компаний, уставным и миноритарным акциям (о двух последних льготах расскажу в следующем посте). То есть данный лимит является «единым» сразу для трёх льгот.
Условия получения вычета:
Как оформить:
Всегда пользуйтесь законно установленными вычетами и льготами. Так вы сможете увеличить свою прибыль от инвестиций.
Благодарю Константина Асабина за помощь в подготовке поста. Напоминаю, что Константин возглавляет команду с большим опытом, которая помогает клиентам закрывать налоговые и валютные вопросы любой сложности. Если вам нужна профессиональная поддержка, напишете на tax@alfatax.ru. Обязательно оставьте свои контакты и кратко опишите ситуацию/проблему/запрос.
#налоги
🔻Следующий пост по теме будет чуть позже.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍50👎1
Эта льгота распространяется на акции российских и иностранных компаний, а также на доли в уставном капитале российских организаций. Поэтому её зачастую называют «льготой по уставным акциям», хотя чаще именуют «пятилетней льготой».
Как работает? Если вы купили акции и держали их не менее пяти лет, то доход от их продажи можно освободить от НДФЛ. Есть специальное условие: активы компании, чьи акции вы продали, не должны состоять из российской недвижимости более чем на 50%. Большинство известных компаний, акции которых вы приобретаете на бирже, соответствуют этому условию, но могут возникнуть сложности с подтверждением данного факта, т.к. нет единого официального источника, где такую информацию можно было бы отслеживать.
Обратите внимание, что, в отличие от перечисленных в предыдущем посте, данная льгота распространяется на все виды акций: как обращающиеся на организованном рынке, так и нет. Поэтому в некоторых обстоятельствах вы можете применить её и «за пределами биржи».
У льготы есть лимит дохода, который можно освободить от налогообложения – не более ₽50 млн в год. Причём этот лимит общий для обоих льгот, указанных в данном посте и льготы по бумагам высокотехнологических компаний (см. предыдущий пост).
Условия получения льготы:
Как оформить:
Важно, что указанная льгота действует первый год и практики её применения пока нет (изменения внесли в НК в 2024 г., и с этого года данные положения действуют). Иногда эту льготу считают частным случаем предыдущей, но её вполне можно выделить отдельно. Принципиального значения для нас это не имеет, важно лишь, что, как и предыдущая, данная льгота применяется при инвестировании от пяти лет.
Как работает? Вы купили акции организации, обращающиеся на организованном рынке ценных бумаг. Вы владели данными акциями непрерывно в течение пяти лет. Тогда доход от их продажи можно освободить от налога, если вы продали не более 1% общего объёма выпуска. Важно, что именно в этом случае (обращающиеся акции и не более 1% общего объёма выпуска) вам не нужно подтверждать, что активы эмитента не состоят из российской недвижимости более чем на 50%. Здесь данный факт не имеет значения и это принципиальное отличие от предыдущей льготы.
Помните про годовой лимит в ₽50 млн, который общий с предыдущей льготой и льготой по высокотехнологичным акциям.
Условия получения льготы:
Как оформить:
#налоги
🔻Завершающий пост по теме опубликую на следующей неделе.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍33👎1
Сегодня расскажу об основных тенденциях на рынке недвижимости Москвы, уделив особое внимание его инвестиционной привлекательности. В посте рассматриваю исключительно высокоуровневые сегменты, не масс-маркет.
Коротко об основных тенденциях
Высокая ключевая ставка по-прежнему влияет на спрос и стоимость строительства. На данные вызовы застройщики отвечают предложением рассрочек и скидок.
Сейчас рассрочка становится главным инструментом продаж. По некоторым данным, за минувшие 1,5 года не менее 40% сделок на первичном рынке заключается на условиях рассрочек. Для Москвы это много, с учётом того, что ранее рассрочки вообще были редкостью.
Конкуренция вынуждает застройщиков предлагать гибкие условия. Встречаются предложения как с минимальным первоначальным взносом (от 10%), так и с минимальными ежемесячными платежами (от ₽50 тыс. в месяц).
Ещё одна важная тенденция — повышение качества проектов. Сейчас уже нельзя никого удивить закрытым внутренним двором без машин, панорамным остеклением и пр. Это стало как бы само собой разумеющимся. Теперь застройщики предлагают всё более удобные и интересные решения. Появляются такие «фишки», как кинотеатры, спортзалы, бассейны, прочая инфраструктура, предназначенная исключительно для жителей.
Лето обычно считается периодом затишья на рынке. Но если мы говорим о рынке премиальной недвижимости, то именно лето является самым выгодным (с точки зрения покупателя) временем для сделки. Это логично, ведь застройщикам нужно постоянно пополнять эскроу, а летом общий спрос падает. Поэтому примерно 80% застройщиков готовы сейчас обсуждать индивидуальные условия как по рассрочкам, так и по цене.
Что покупать?
Сейчас Москва переживает бум спроса на коммерческую недвижимость, особенно на офисы классов «А» и «Prime». Это обусловлено тем, что текущее предложение таких объектов пока не может закрыть спрос на них. В результате, например, в проекте «Stone Мнёвники» (запад Москвы) один корпус был распродан за первые пять часов продаж. Вероятно, это абсолютный исторический рекорд.
Рассмотрим несколько перспективных проектов, которые, на мой взгляд, заслуживают внимания.
Есть рассрочка. Первый взнос 20 – 50%, срок до 36 месяцев. Есть варианты, как с удорожанием, так и без удорожания (с фиксацией цены).
Есть беспроцентная рассрочка. Первоначальный взнос 10%, второй платёж – 20% через три месяца и далее равные квартальные платежи на три года.
Перейдём к интересным предложениям жилой недвижимости. Здесь также укажу на два проекта, которые я считаю перспективными именно с инвестиционной точки зрения.
По ценам: квартиры с одной спальней от ₽35 млн, с двумя спальнями от ₽42 млн, с тремя – от ₽60 млн. В прошлом году был момент, когда застройщику нужно было наполнить эскроу и он индивидуально давал скидки до 25%. Сейчас, к сожалению, это уже не работает, но вот такие возможности на рынке иногда появляются.
#недвижимость
🔻Продолжение ниже
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍14👎6
🔺Начало поста
✔️ Локация «Пресня». Перспективный проект локации – Тишинский бульвар. Это элитный квартал с приватным двором-парком в камерном районе Тишинки. На текущий момент, насколько я могу судить, это самый продаваемый проект премиум-класса в Москве. Он цепляет клиентов своей ценой (от ₽1,2 млн за кв.м.) и возможностью получить рассрочку. Плюс инфраструктура (только для жителей): спортзал, бассейн 25 м., внутренний двор порядка 2 гектаров и пр.
По ценам: квартиры с одной спальней от ₽73 млн, квартиры с двумя спальнями от ₽108 млн и квартиры с тремя спальнями от ₽140 млн. Проект интересен как для жизни, так и для инвестиций. Однако спрос высокий, некоторые корпуса распроданы уже более чем на 70% при том, что проект продаётся чуть меньше года. Поэтому я бы не затягивал с покупкой.
Есть рассрочка. Первоначальный взнос 20% и далее равные платежи либо на 25 месяцев, либо на 8 кварталов. Обратите внимание – в данном случае рассрочка процентная, ставка 9% годовых. Но, прежде чем демонстрировать разочарование, следует обратить внимание, что за первый год реализации проекта он уже подорожал на 30%. То есть процентная рассрочка с фиксацией цены совершенно точно перебивается доходностью проекта.
Примеры успешных сделок
С точки зрения инвестиций, всё вышесказанное может показаться некой абстракцией. Ну хорошо, есть разные проекты, пусть даже они интересные и уникальные, но сколько и за какой срок на них можно заработать? Чтобы хотя бы отчасти ответить на этот вопрос, приведу пару примеров реальных «коротких» сделок с московской недвижимостью, о которых я достоверно знаю.
✔️ Инвестор купил у застройщика квартиру в проекте Republic (локация «Персня»). 13-й этаж, две спальни + кухня-гостиная, площадь 60 кв.м. Покупка состоялась в феврале 2024 г. за ₽47 506 095. Дополнительный ремонт не производился. Продажа состоялась в феврале 2025 г. за ₽65 083 350. Доход до налогов = ₽17,5 млн или 37% годовых. За тот же период золото в рублях +36% годовых, денежный рынок/депозиты в среднем +18,5%, а IMOEX -1,73%.
✔️ Другой инвестор купил у застройщика квартиру в проекте Дом Дау (локация «Персня»). 23-й этаж, две спальни + кухня-гостиная, площадь 77 кв.м. Покупка состоялась в феврале 2024 г. за ₽57 788 500. Дополнительный ремонт не производился. Продажа состоялась в феврале 2025 г. за ₽75 125 050. Доход до налогов = ₽17,3 млн или 30% годовых. Опять же, за тот период золото в рублях +36%, денежный рынок/депозиты в среднем +18,5%, а IMOEX -1,73%.
Конечно, прошлые результаты не гарантируют будущий, а доходность на этом рынке зачастую зависит от индивидуальных характеристик объекта, но я убеждён, что московский рынок премиальной недвижимости обладает высоким инвестиционным потенциалом. Воспользуетесь вы им, или предпочтёте другие активы, как всегда, зависит только от вас.
🐳 Удачных инвестиций!
#недвижимость
По ценам: квартиры с одной спальней от ₽73 млн, квартиры с двумя спальнями от ₽108 млн и квартиры с тремя спальнями от ₽140 млн. Проект интересен как для жизни, так и для инвестиций. Однако спрос высокий, некоторые корпуса распроданы уже более чем на 70% при том, что проект продаётся чуть меньше года. Поэтому я бы не затягивал с покупкой.
Есть рассрочка. Первоначальный взнос 20% и далее равные платежи либо на 25 месяцев, либо на 8 кварталов. Обратите внимание – в данном случае рассрочка процентная, ставка 9% годовых. Но, прежде чем демонстрировать разочарование, следует обратить внимание, что за первый год реализации проекта он уже подорожал на 30%. То есть процентная рассрочка с фиксацией цены совершенно точно перебивается доходностью проекта.
Если вам интересны указанные проекты или другие варианты в Москве (как, впрочем, и во всём мире), и вы хотели бы получить лучшие условия на рынке – welcome в программу Alfa Capital Wealth. Есть несколько партнёров, которые обладают уникальной компетенцией и, если вы рассматриваете покупку недвижимости для жизни или инвестиций, вам будет полезно ознакомиться с их текущими предложениями.
Примеры успешных сделок
С точки зрения инвестиций, всё вышесказанное может показаться некой абстракцией. Ну хорошо, есть разные проекты, пусть даже они интересные и уникальные, но сколько и за какой срок на них можно заработать? Чтобы хотя бы отчасти ответить на этот вопрос, приведу пару примеров реальных «коротких» сделок с московской недвижимостью, о которых я достоверно знаю.
Конечно, прошлые результаты не гарантируют будущий, а доходность на этом рынке зачастую зависит от индивидуальных характеристик объекта, но я убеждён, что московский рынок премиальной недвижимости обладает высоким инвестиционным потенциалом. Воспользуетесь вы им, или предпочтёте другие активы, как всегда, зависит только от вас.
🐳 Удачных инвестиций!
#недвижимость
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👎30👍18