🔘 ТОП-3 фондов Альфа-Капитал на сентябрь

Расскажу про актуальные инвестиционные продукты от АК, которые могут быть интересными в текущих рыночных условиях.

ОПИФ Альфа-Капитал Облигации Плюс
Классический фонд на облигации. Думаю, что время покупать с долгосрочным горизонтом пришло. Почему этот фонд?

Во-первых, адекватное текущие позиционирование в фонде. Более 80% — это корпоративные бумаги от надёжных эмитентов с высокой доходностью к погашению. В будущем снижение ключевой ставки ЦБ приведёт к росту цен облигаций (и, соответственно, уменьшению доходностей), что позволит инвесторам рассчитывать на значительный доход. Сейчас же – привлекательные уровни, на которых можно войти.

Во-вторых, активное управление фондом позволяет надеяться на доходность выше средней по данному типу инструментов + экономит время и избавляет от головной боли, связанной с постоянной ребалансировкой портфеля. Это удобно.

ОПИФ Альфа-Капитал Сбалансированный с выплатой дохода
Фонд покупает акции и облигации ведущих российских компаний из различных секторов экономики. Почему считаю интересным?

Во-первых, фонд ежеквартально распределяет доход, полученный за счёт купонов по облигациям и дивидендов по акциям. Важно для тех, кому нужен регулярный денежный поток от инвестиций (альтернатива депозитам или инструментам на денежный рынок).

Во-вторых, конструкция фонда (акции + облигации) позволяют управляющему определять текущую пропорцию между бумагами с учётом актуальных трендов (например, сейчас пропорция смещена в сторону акций с потенциально крупными дивидендами). Такой подход делает портфель перспективным, подстраивая его под настроения, которые преобладают на рынке.

БПИФ Альфа-Капитал Квант
Портфель российских акций, который формируется с участием искусственного интеллекта. Фонд торгуется на бирже, тикер AKQU. Почему выделяю его?

Во-первых, фонд вкладывается в акции тех российских компаний, которые имеют наибольший потенциал роста и смогут восстановиться быстрее других по окончанию коррекции. Ежемесячно делаю обзор результатов этого фонда. Июльский обзор здесь. Скоро будет отчёт за непростой август.

Во-вторых, В фонде хорошая диверсификация (20 позиций по ≈ 5%). Все активы ликвидны. В позициях нет инфраструктурных рисков (все операции на Мосбирже). В наличии маркетмейкер, который обеспечивает высокую рыночную ликвидность. Легко купить / легко продать.

#Идеи_от_АК

🔘 ТОП-3 продуктов Альфа-Капитал на октябрь

Представляю вам обзор актуальных инвестиционных идей от Альфа-Капитал, которые могут быть особенно привлекательными в текущих рыночных условиях.

БПИФ Альфа-Капитал Управляемые акции (AKME)
Недавно я поделился своими мыслями о перспективах российского рынка акций в отдельной серии постов. По моему мнению, время покупать пришло, и AKME – один из лучших способов инвестировать в готовый портфель из наиболее надёжных и перспективных имён. Ожидаемая доходность значительно выше средней. Почему?

Во-первых, компании отбираются в портфель фонда по принципу фундаментальной привлекательности. При этом по каждой истории анализируются множество параметров и готовится несколько сценариев. Управляющий фондом рассматривает не только общедоступную информацию, но и поддерживает контакт с самими компаниями, а потому знает о «внутренней кухне» эмитентов гораздо больше, чем даже самый продвинутый частный инвестор. Поэтому доходность фонда регулярно превышает индекс, принося пайщикам дополнительную прибыль при минимальных усилиях с их стороны.

Во-вторых, перспективы рынка на горизонте от года выглядят весьма привлекательно: ожидается повышение дивидендных выплат, появление новой ликвидности, а также переезд знаковых компаний в Россию. При этом на рынке постоянно что-то происходит и инвесторам приходится «подстраивать» свои портфели под текущую реальность. Но регулярные изменения и ребалансировки вредны для ЛДВ. В фонде такой проблемы нет. Состав фонда постоянно меняется, но это никак не сказывается на длительности владения паем с точки зрения применения налоговых льгот.

Участие в PRE-IPO компании IPTRONIC
Российский производитель, дистрибьютор и интегратор систем видеонаблюдения и смежной техники на базе собственного программного обеспечения компания IPTRONIC выходит на PRE-IPO. Участвовать можно только через АК. Почему это интересно?

Во-первых, это надёжная история. Бизнес IPTRONIC является безубыточным с момента основания компании (2002 г.). IPTRONIC работает на большом рынке, который растёт на 7% ежегодно. Но рост компании составляет 20+% уже восемь лет подряд (т.е. растёт сильно быстрее рынка).

Во-вторых, это потенциально высокодоходная история. Компания предварительно будет оценена в 0.6 выручки (оценка до денег ₽1.8 млрд, при выручке ₽2.87 млрд за последние 12 месяцев). Есть защита выхода: возможен обратный выкуп компанией через 5 лет с привязкой к финансовым показателям бизнеса. Минимальная сумма входа для инвестора: ₽2 млн. Планируемый срок инвестирования: 5 лет (выход не позже 2029 г.). Потенциал роста стоимости компании: 3х и более.

Альфа Складская недвижимость 2.0
Про эту перспективную идею уже подробно рассказывал в предыдущих публикациях. Суть: инвестируем в фонд, нацеленный на приобретение современных складских комплексов с уже имеющимся пулом арендаторов. Получаем рентные выплаты с фонда и прибыль за счёт роста стоимости пая (т.к. растёт стоимость недвижимости в фонде). Почему выгодно?

Во-первых, хорошие складские комплексы не останутся без арендаторов. В Московском регионе свободно
меньше 1% складов классов A и B. Как следствие, только в I квартале 2024 г. ставки аренды выросли в среднем на 10%. Поэтому пайщики фонда без рентных выплат не останутся.

Во-вторых, сложившийся дефицит надолго. Эксперты ожидают, что в 2024-2027 годах объём запросов на склады в регионе достигнет 15 млн м2, а объём строительства лишь 10 млн м2. Отсюда, стоимость существующих комплексов будет расти, а значит пайщики фонда без роста стоимости пая не останутся.

Вот такие «октябрьские идеи». Проводите середину осени с пользой!

#Идеи_от_АК

Ставка на мир для квалифицированных инвесторов

Альфа-Капитал запускает интервальный паевой инвестиционный фонд (ИПИФ) «Хедж-Фонд Акции» для квалифицированных инвесторов. В этом посте представлю ключевые особенности этого фонда, его стратегию и расскажу, почему его покупка является, на мой взгляд, хорошей идеей.

Концепция фонда
Фонд «Альфа-Капитал Хедж-Фонд Акции» нацелен на получение абсолютной доходности за счёт использования рыночных неэффективностей на российском рынке акций. Это продукт исключительно для квалифицированных инвесторов. Минимальная сумма входа 50 000 рублей. Основное преимущество фонда – возможность использования кредитного плеча как для длинных, так и для коротких позиций. При этом максимальная длинная позиция может достигать 200% от активов фонда, а максимальная короткая – 100%.

Текущий боковой тренд на рынке, наблюдаемый с весны 2024 года, создаёт идеальные условия для long-short стратегий. В таких условиях индексное инвестирование работает плохо, тогда как разнонаправленная динамика отдельных акций позволяет хорошо зарабатывать на разнице их движений.

Стратегия фонда позволяет адаптироваться к различным рыночным условиям: от полностью коротких позиций при ожидании падения рынка до агрессивно длинных (до 200%) при прогнозе роста.

Идея инвестирования
ИПИФ «Альфа-Капитал Хедж-Фонд Акции» является хорошей ставкой на геополитическую разрядку. О вероятном скором прекращении или заморозке конфликта на Украине свидетельствует ряд политических, дипломатических и экономических признаков, активизировавшихся в последнее время, в частности, публичные заявления глав государств о том, что конфликт «движется к завершению».

На крупнейшей международной платформе предсказаний Polymarket ставки на прекращение огня в 2026 году достигают 99–100%. Практически все крупные международные аналитические платформы рассматривают заморозку конфликта как базовый и наиболее вероятный сценарий на вторую половину 2026 года.

Если эти прогнозы сбудутся, фонд может показать значительный рост, особенно благодаря возможности использовать кредитное плечо в длинных позициях. Однако полностью полагаться на мнение «предсказателей» не очень правильно. Поэтому в менее позитивных сценариях фонд за счёт своей гибкости и профессионального управления может занять иную позицию и получать доход даже на боковом (как сейчас) или падающем рынке.

Инвестиционный подход
Управление фондом основано на фундаментальном анализе. Его данные указывают, что российский рынок акций в данный момент сильно недооценён, но для раскрытия стоимости нужны серьёзные триггеры (которым может быть в том числе прекращение горячей фазы конфликта на Украине).

Стратегия фонда позволяет зарабатывать альфу (доходность сверх рыночной) за счёт парных трейдов. В таких сделках деньги клиента не замораживаются, а размещаются на денежном рынке, принося дополнительный доход. Общие примеры подходов, которые может применять фонд:

✔️Негативный тренд на рынке. Фокус на парных трейдах (например, условно, long Сбер / short Дом.РФ) с низкой или нулевой чистой экспозицией на рынок.
✔️Нейтральный тренд. Комбинация длинных позиций в перспективных бумагах (условно, Сбер, Т-Технологии, Озон) и парных трейдов для хеджирования рисков. Чистая экспозиция может составлять 0-40%.
✔️Позитивный тренд. Увеличение длинных позиций вплоть до 200% с возможным использованием шортов для точечной коррекции портфеля.

Почему фонд интервальный?
Фонд интервальный, но интервалы для покупки и продажи паёв открыты ежедневно по рабочим дням. Это делает его использование максимально удобным и аналогичным классическим открытым фондам.

Причина выбора формата ИПИФ, а не ОПИФ/БПИФ, заключается в регуляторных требованиях. Только в фондах для квалифицированных инвесторов разрешено использовать шорт-позиции, кредитное плечо и иметь высокую концентрацию на отдельных эмитентах (до 50%).

Итог
Фонд предлагает гибкую стратегию, адаптирующуюся к разным рыночным условиям, в том числе к сценарию возможной геополитической разрядки, что делает его своевременным инструментом в текущей рыночной ситуации.

#Идеи

Флоатеры остаются актуальными!

Последние полтора года я убеждал клиентов и читателей этого канала, что флоатеры, при незначительном увеличении риска, позволят получить заметно большую доходность, чем в депозитах и денежном рынке. И, судя по статистике, со мною соглашается всё большее число инвесторов.

Недавно наш БПИФ «Альфа-Капитал Облигации с переменным купоном» (AKFB) достиг СЧА в ₽50 млрд, заняв по этому показателю третье место среди фондов компании. Впереди только ОПИФ «Облигации Плюс» и БПИФ «Денежный рынок» (AKMM).

В условиях последовательного снижения ключевой ставки хорошо растут фонды на облигации с фиксированным купоном, в частности, наши ОПИФ «Облигации Плюс», БПИФ «Управляемые облигации» (AKMB) и ОПИФ «Высокодоходные облигации». Инвесторы всё активнее перекладываются в такие фонды из депозитов и денежного рынка, и такая тактика является правильным решением.

Однако многие консервативные инвесторы считают эту стратегию в текущих условиях поспешной и слишком рискованной. Они склонны держаться депозитов и денежного рынка, однако их не устраивает, что доходность этих инструментов уже значительно сократилась и, скорее всего, будет сокращаться дальше.

Для таких инвесторов фонд на флоатеры – лучшее решение. Он предлагает более высокую доходность при сопоставимом риске.

Некоторые из моих собеседников возражали на это, что разница в доходности незначительна и особого смысла в перекладывании во флоатеры нет. Теперь, спустя какое-то время, мы можем оценить эту разницу. Давайте это и сделаем.

Итак, за прошедший год фонд на флоатеры опередил денежный рынок на 3,23%. Если бы вы «провели» весь 2025 год в AKMM, вы бы получили доход в 17,67%, тогда как в AKFB доход составил +20,9%.

Много ли это? Для консервативных инвесторов, которые «бьются» за каждые 0,5% в депозитах, – да. Понятно, что для инвесторов, привыкших брать на себя повышенные риски, эта величина может показаться незначительной, но для них существуют другие инструменты (например, ИПИФ «ОФЗ Смарт Турбо»).

С начала текущего года фонд на флоатеры опережает денежный рынок на 0,78% (+6,16% в AKFB VS +5,38% в AKMM), а за три месяца на 0,48% (+4,05% в AKFB VS +3,57% в AKMM). По сути, это ваша дополнительная премия к доходности, которую вы получили бы, просто переложившись из денежного рынка в облигации с переменным купоном.

Подводя итог, хочу сказать:

✔️Если вы всё ещё инвестируете деньги (именно инвестируете, а не размещаете на время под будущие идеи) в денежном рынке, следует рассмотреть возможность переложить средства в инструмент с потенциально более высокой доходностью. Ключевое отличие – в фонде AKFB присутствует кредитный риск за счёт наличия корпоративных эмитентов. Однако этот фактор, собственно, и создаёт дополнительную доходность, а риски дефолтов в фонде минимизированы за счёт профессионального управления и диверсифицированного по более чем 50 выпускам портфеля.

✔️Минимальный срок размещения – от 3 месяцев, оптимальный – от 12. Фонд не подходит для короткого размещения ликвидности до 3 месяцев. Для таких целей лучше выбрать денежный рынок.

✔️Прогнозируемый результат на горизонте одного года от текущего момента – дополнительная доходность к денежному рынку около +1,5%, или ~15% по году. К слову, это выше, чем в депозитах. На сегодняшний день доходность годовых вкладов в ТОП-50 банков РФ на год вперёд без дополнительных условий не превышает 12,5% (см. прикреплённую картинку).

В очередной раз, призываю консервативных инвесторов задуматься над возможностью инвестировать часть своего капитала во флоатеры. Спустя какое-то время я вернусь к этой теме и вновь подсчитаю дополнительную доходность AKFB к денежному рынку и депозитам. Будет позитивно, если эта дополнительная доходность перейдёт для вас из разряда абстракций, в разряд реальной дополнительной прибыли для вашего портфеля.

Благодарю Сергея Рогозина за данные и аналитику.

🐳 Удачных инвестиций!

#Идеи
#Рублёвые_облигации

Фонд на денежный рынок в юанях (и как им пользоваться)

Сегодня я расскажу о новом БПИФ «Альфа-Капитал Денежный рынок Юани» (тикер: АКМС). Я представлю ключевые особенности данного фонда, механику его работы и размер комиссии. Но, пожалуй, самое главное в том, что я объясню, по какой причине покупка паёв этого фонда прямо сейчас может быть не актуальной, и почему она может стать актуальной в любой момент.

Общая информация
Основная цель фонда - предоставить инвесторам консервативный инструмент для размещения свободных средств в юанях и дать простую защиту от девальвации рубля.

Новый фонд чем-то похож на рублевый фонд АКММ, о котором я неоднократно рассказывал на этом канале. АКМС также является фондом денежного рынка, но размещает не рубли, а юани на условиях овернайт через сделки обратного РЕПО с центральным контрагентом. Это делает его самым консервативным инструментом в линейке валютных фондов УК Альфа-Капитал.

Кредитный риск здесь сведён к минимуму благодаря работе с центральным контрагентом. Риск волатильности также отсутствует. Являясь валютным инструментом, фонд позволяет хеджировать риски ослабления рубля.

Средства внутри фонда размещаются на один день, что обеспечивает возможность быстрого входа и выхода из фонда. При торгах паями фонда инвесторам следует учитывать рабочие дни не только в России (как в фонде АКММ), но и в Китае.

Фонд является биржевым, его паи можно приобрести на Мосбирже как через договор ДУ с УК Альфа-Капитал, так и самостоятельно через любого российского брокера.

Механика сделок
Отличительная черта этого фонда состоит в том, что его паи будут торговаться в двух стаканах: в юанях и в рублях. Это ключевая особенность, обеспечивающая гибкость для инвесторов. При этом я бы рекомендовал учитывать следующее:

✔️При покупке паёв в юаневом стакане (соответственно, за юани), валюта напрямую заходит в фонд без конвертаций и дополнительного валютного риска. Это наиболее предпочтительный способ покупки паёв фонда. Его минус в том, что у вас уже должны быть юани.

✔️При покупке паев в рублёвом стакане (соответственно, за рубли), маркетмейкер будет конвертирует рубли в юани по биржевому курсу (стакан CNYRUB_TOM). В фонд будут заходить только юани. Минус этого способа в том, что из-за необходимости хеджирования спред в рублёвом стакане будет шире (особенно в вечернюю сессию).

Важно отметить, что стоимость пая фонда рассчитывается и номинируется в юанях, что является уникальной особенностью для валютных фондов Альфа-Капитал. В частности, паи фондов на валютные облигации номинируются в рублях.

Комиссия
Совокупная комиссия фонда составляет 0,39% годовых. Эта комиссия является самой низкой на российском рынке среди юаневых фондов денежного рынка. Однако наличие комиссии обуславливает одну важную особенность всех подобных фондов, о которой я расскажу ниже.

Продолжение🔻

#Идеи

🔺Начало поста

Инвестиционная идея фонда
В России ставки на денежном рынке в юанях крайне волатильны. Прямо сейчас они находятся на околонулевых уровнях (0,01% на момент подготовки поста). Это значительно ниже комиссий, в принципе, любого фонда. В текущих условиях вход в фонд нецелесообразен, так как это приведёт к пусть и небольшому, но всё же отрицательному результату в юанях.

Поэтому суть идеи заключается в том, чтобы дождаться роста ставок овернайт и уже тогда войти в фонд. Например, в период с начала февраля до начала апреля текущего года ставки были на высоком уровне, достигая более 40%, а в 2024 г. они доходили и до 200%.

При этом нормальным равновесным уровнем можно считать 3-5%. Таким образом, когда ставка увеличивается и, тем более, превышает 5%, фонд становится крайне интересным для покупки. Когда же ставка падает ниже 3%, имеет смысл рассмотреть вариант с временным выходом из фонда. Текущую ставку можно отслеживать по этой ссылке.

Как видим, идея достаточно простая, но, при соответствующих движениях рынка, позволяет крайне выгодно размещать юани в низкорисковый актив. Собственно, сам фонд и был создан как инфраструктурное решение, чтобы инвесторы могли оперативно им воспользоваться при наступлении благоприятных условий.

Ещё пара важных моментов:
✔️Как и почти во всех биржевых активах, номинированных в валюте, здесь будет валютная переоценка при продаже паёв. Льгота на долгосрочное владение при удержании паёв более трех лет тоже будет. Правда, в текущей рыночной ситуации, мне очень трудно представить себе стратегию, предполагающую удержание паёв фонда более трёх лет.

✔️Основная идея фонда (как и описано выше) – заработок на высоких ставках денежного рынка в юанях, когда они появятся (а они с большой долей вероятности появятся). Однако существует ещё один сценарий – быстрый переход из рублёвых активов в надёжный валютный инструмент в периоды ослабления рубля. АКМС хорошо подойдёт для инвесторов, которые верят в возможный «обвал» российской валюты. Фонд позволяет пересидеть волатильность в рубле с минимальным риском.

Резюмирую:
БПИФ Денежный рынок Юани (АКМС) – это консервативный инструмент для размещения юаней и защиты от девальвации рубля. Несмотря на то, что текущие околонулевые ставки делают вход в фонд временно нецелесообразным, его удержание в фокусе внимания является стратегически важным для инвесторов с точки зрения быстрой возможности купить этот актив в периоды серьёзных рыночных изменений (когда резко растут ставки по денежному рынку в юанях, или когда рубль резко слабеет).

Поэтому инструмент, безусловно, полезный. Тем более, что в текущей ситуации, он может потребоваться в любой момент.

Спасибо управляющему фондом Евгению Жорнисту за информацию и аналитику.

#Идеи

Актуальная инвестиционная стратегия

СЧА розничных ПИФов (ОПИФы + БПИФы) Альфа-Капитал достигла 730 млрд рублей. Так как это своеобразное «зеркало» настроений инвесторов, решил внимательнее посмотреть структуру ПИФов по классам активов в динамике.

Заметил следующие тенденции:

✔️Фонды денежного рынка сохраняют значительную долю, несмотря на снижение ключевой ставки с 21% до 14,5% за последние 12 месяцев.

✔️Облигационные фонды демонстрируют устойчивый рост: их доля увеличилась с 13,1% по итогам 2024 года до 34,7% в данный момент.

✔️СЧА фондов на акции последовательно снижается.

✔️ Доля фондов на драгметаллы составляет всего 2,6%.

В связи с этим хочу дать несколько общих рекомендаций, исходя из своей картины мира:

✔️Инвестирование в облигационные фонды является правильным решением. Полагаю, что в текущей ситуации будет правильным иметь в фондах на облигации от 50% общего инвестиционного портфеля.

Ключевое значение здесь имеет не столько скорость снижения ключевой ставки, сколько её траектория, подтверждение которой на наблюдаем на каждом заседании ЦБ. И эта тенденция продолжится. Даже если брать довольно консервативный прогноз самого Банка России, то средняя ключевая ставка составит в 2026 году 14 – 14,5%, в 2027 году 8 – 10%, а в 2028 году 7,5 – 8,5%. Как видим, речь идёт о долговременном тренде.

Пока ставка снижается, фонды облигаций будут показывать доходность выше фондов денежного рынка и депозитов. Все наши розничные облигационные фонды уверенно обгоняют тот же БПИФ Денежный рынок (AKMM) по доходности за последний год.

Поэтому, покупая сегодня такие фонды, как БПИФ Управляемые облигации (AKMB), ОПИФ Облигации Плюс или ОПИФ Высокодоходные облигации, вы входите в активы, которые лучше всего соответствует текущей и прогнозной конъюнктуре рынка, тем самым создавая базу, которая в дальнейшем будет расти быстрее, чем все консервативные продукты.

✔️Следующая рекомендация специально для инвесторов с ультраконсервативным риск-профилем, которые всё равно предпочитают держаться за депозиты и денежный рынок.

Во-первых, денежный рынок предпочтительнее депозитов. Это я обосновывал здесь.

Во-вторых, у денежного рынка также есть альтернативы в виде довольно консервативных, но гораздо более доходных БПИФ Облигации с переменным купоном (AKFB) и ОПИФ Накопительный. В связи с этим, полагаю, вам будет полезен вот этот мой пост.  

Да и, в конечном итоге, можно попросту в лоб сравнить доходность этих инструментов за последние 12 месяцев:
БПИФ Денежный рынок (AKMM) +17,17%
ОПИФ «Накопительный» +18,58%
БПИФ Облигации с переменным купоном (AKFB) +20,91%.

При этом риски при перекладке в эти фонды у вас принципиально не меняются.

✔️Инвесторы мало уделяют внимание драгметаллам. Наша базовая рекомендация – хотя бы 5% от общего портфеля в драгметаллах. От себя предлагаю эти 5% разделить поровну между двумя нашими фондами.

Одна половина – в БПИФ Золото (AKGD). Я понимаю, хайп вокруг золота поутих и его популярность у частных инвесторов угасла. Однако, инвестировать исключительно по хайпу – это прямой путь к убыткам.

Перспективы у золота есть, и это признают многие эксперты. При этом золото в определённых сценариях может ещё просесть, но долгосрочно растущий тренд вернётся (поэтому не стоит сейчас входить в золото на короткий срок). В частности, по мнению Дмитрия Скрябина, вероятность движения цены к $5000 за унцию до конца года остаётся высокой.

AKGD идеально подходит для инвестиций в золото. Никаких синтетических позиций. Управляющий покупает в фонд реальное физическое золото на рынке драгметаллов Мосбиржи. Поставка осуществляется на наш специальный счёт, открытый в НКЦ.

Вторая половина – в БПИФ Платина – Палладий» (AKPP). Много раз рекомендовал этот фонд, и не зря. Этот фонд – рекордсмен по доходности среди всех российских БПИФов за год. Пруфы здесь. Поэтому, полагаю, в вашем портфеле он будет не лишним.

Оба эти фонда дают экспозицию на доллар, а значит защищают от девала рубля.

🐳 Всем удачных инвестиций!

Спасибо Сергею Рогозину за информацию и аналитику.

#Идеи

❤️ Не забываем про ИИС

Недавно Банк России опубликовал отчёт по счетам ИИС за 1 квартал 2026 года. Из него мы узнали следующее:

✔️Число счетов продолжает расти.
✔️Активы на ИИС растут уже пятый год подряд и к концу 1 квартала достигли почти триллиона рублей (₽969 млрд).
✔️Интерес к инструменту растёт на фоне снижения ставок по депозитам.

Полагаю, что это хороший повод вновь обратиться к тем инвесторам, которые ещё не открыли ИИС-3.

Повторю, я не сторонник открытия ИИС как «ещё один счёт на всякий случай». В сегодняшней своей форме ИИС – это отличный инструмент для клиентов, которые хотят инвестировать вдолгую и получить максимум налоговых преференций. И именно инвестирование вдолгую, с эффектом сложного процента – наиболее предпочтительная стратегия на рынке. Лучше ничего не придумано, и придумано не будет.

Мой ключевой аргумент почему счёт ИИС стоит открыть именно сейчас: в 2026 году минимальный срок жизни счёта для получения льгот составляет 5 лет, с 2027 года он увеличится до 6 лет, а затем будет ежегодно расти на 1 год. На пике срок ИИС будет составлять 10 лет, т.е. в два раза больше, чем сейчас. Таким образом, оставшиеся полгода – последний шанс открыть «пятилетний ИИС», что позволит вам быстрее получить льготы и зафиксировать прибыль.

Коротко об основных преимуществах ИИС:

✔️НДФЛ будет удерживаться не каждый год, как на «обычных» брокерских счетах или счетах ДУ, а только в момент закрытия ИИС. Исключение – дивиденды, вы получаете их на счёт с уже удержанным налогом. Таким образом, если вывести дивиденды за скобки, вы получаете возможность реинвестировать ту сумму, которая в обычных условиях пошла бы на уплату налогов, что увеличивает вашу потенциальную прибыль и в полной мере соответствует концепции сложных процентов.

✔️В отличие от ранее действовавшего регулирования, на ИИС-3 у вас нет ограничений на сумму взноса. Таким образом, ИИС, наконец-то, стал интересен и для крупных инвесторов.

✔️Флагманская льгота на ИИС-3 предполагает освобождение от налогообложения дохода до ₽30 млн. При этом, так как вы можете открыть до трёх таких счетов, общий вычет может вырасти до ₽90 млн (при условии, что вы закрываете счета в разные годы). Помимо этого, есть вычет на взнос (по сути, возврат НДФЛ) с лимитом до ₽400 тыс. в год. Иначе говоря, фактическая сумма, которую вы можете вернуть за год, составляет от 52 000 до 88 000 рублей. Точная цифра зависит от вашей ставки НДФЛ (от 13% до 22%).

✔️Ну и следует напомнить, что вычет на ИИС-3 – комбинированный. Вам не нужно выбирать между вычетом на взнос и вычетом на доход, как это было раньше. Вы просто получаете обе льготы.

Разумеется, рекомендую открыть ИИС-3 в Альфа-Капитал. У нас, помимо стандартных льгот и возможностей, вы получите индивидуальный подход к формированию и управлению портфелем + регулярные коммуникации по ситуации на рынке.

🐳 Удачных инвестиций!

#Идеи
#ИИС

📊 Стоит ли рассматривать покупку длинных ОФЗ?

По моим наблюдениям, интерес к покупке длинных ОФЗ растёт. Вероятно, прежде всего это связано с падением доходности депозитов и денежного рынка из-за снижения ключа. Добавляет спроса и тот факт, что розничные инвесторы, на волне роста дефолтов, активно уходят из высокодоходных облигаций.

Тем не менее, покупку длинных ОФЗ, как и любую идею, было бы хорошо разобрать с точки зрения её рисков и преимуществ. Предлагаю этим сегодня и заняться.

Риски и преимущества
Длинные ОФЗ – достаточно простой, но, в то же время, своеобразный инструмент. Предлагая на долгосроке доходность значительно выше депозитов, на краткосроке позитивных триггеров у них довольно немного.

Если рассматривать горизонт 1–3 года, то наиболее благоприятным сценарием для таких бумаг будет окончание СВО. Сценарий, при котором инфляция замедляется, ЦБ активно катит ставку вниз, но при этом спецоперация продолжается, а расходы бюджета не уменьшаются, выглядит сложнореализуемым.

Тем не менее, уже сейчас в экономике есть факторы, которые должны способствовать смягчению денежно-кредитной политики. Например, наблюдаемое снижение капитальных затрат широким кругом компаний должно оказать заметное дезинфляционное действие в перспективе 6 – 12 месяцев.

Но главным препятствием, которое сейчас «мешает» длинным ОФЗ расти в цене – это то, что геополитика не движется в сторону разрядки (по крайней мере, в публичной плоскости), а ключевая ставка снижается слишком медленно, в том числе по причине того, что возросшие за последние годы госрасходы не способствуют замедлению инфляции.

Ещё одна проблема – курс рубля. Если грубо посчитать, то разница в ₽1 между фактически сложившимся курсом и тем, исходя из которого планировался бюджет, может привести к ₽100 млрд дополнительных займов в ОФЗ. Разумеется, связано это с тем, что при крепком рубле нефтегазовые доходы бюджета будут меньше, чем могли бы быть, что приходится компенсировать в том числе и через займы.

Понятно, что Минфин при росте дефицита может занять флоутерами, но, когда подобное происходило последний раз, реакция на рынке была не очень позитивной. Связано это было с тем, что в конце прошлого года сложились ряд негативных факторов, а именно поправки в бюджет в связи с увеличением госрасходов, новые санкции и ухудшение прогнозов от ЦБ.

Нечто подобное может повториться ближайшей осенью, когда будут озвучены параметры бюджета 2027 г., появятся новые прогнозы от ЦБ, плюс произойдёт плановая индексация ряда тарифов. Таким образом может получиться сразу несколько факторов, которые будут давить на рынок.

В связи с этим возникает вопрос, насколько доходности должны быть выше? Сейчас они составляют 14,9% при ставке в 14,5%. Можно ли сказать, что будущие риски уже заложены в цене? Есть мнение, что в полной мере нет. Прежде всего из-за увеличения доли розничных инвесторов, которые, как правило, подобные риски не просчитывают, а просто покупают ОФЗ как надёжные бумаги.

Также стоит учесть интригу с должностью председателя ЦБ. Напомню, на основании того факта, что Набиуллина пропустила ПМЭФ-2026, в интернете выросла целая теория заговора. Однако мандат Набиуллиной на посту председателя Банка России юридически заканчивается 24 июня 2027 года. Текущий срок её полномочий является третьим по счёту, а согласно закону, одно и то же лицо не может занимать должность председателя ЦБ более трёх сроков подряд.

Соответственно, либо в обозримой перспективе у нас появится новый глава ЦБ, что автоматически поднимет вопрос о преемственности политики регулятора, либо закон необходимо будет изменить. Всё это, разумеется, будет добавлять нервозности рынку.

Продолжение🔻

#Идеи
#Рублёвые_облигации

🏦 SBER
Тек. дох-ть = 11%.
Ср. дох-ть = 11%.
Див. страйк = 4 года.
Ср. закр. гэпа = 482 дня.
 
⛽️ SIBN
Тек. дох-ть = 9%.
Ср. дох-ть = 10%.
Див. страйк = 19 лет.
Ср. закр. гэпа = 307 дней.
 
Выводы:

✔️При доле физлиц около 70% в обороте торгов акциями, дивидендная доходность будет одним из ключевых факторов спроса.

✔️Снижение ставок по депозитам и РЕПО будет всё больше поддерживать интерес к бумагам с регулярными дивидендными выплатами.

✔️Сейчас на российском рынке имеет смысл держать в фокусе своего внимания прежде всего акции компаний с устойчивыми финансовыми показателями и предсказуемыми дивидендными выплатами.

✔️В отсутствии явных позитивных триггеров (например, геополитической разрядки), т.е. в сценарии «всё идёт, как идёт», компании со стабильными выплатами будут выглядеть интереснее широкого рынка.

🐳 Удачных инвестиций!

#Идеи
#Российские_акции

🇷🇺 Актуальная идея на рынке облигаций

Хочу ещё раз подсветить идею инвестирования в БПИФ Облигации с переменным купоном (AKFB). Тем более, что в текущей ситуации коррекции российского рынка, фонд чувствует себя отлично.

Как бы инвесторы ни критиковали ЦБ, факт остаётся фактом: ключевая ставка за год снизилась с 21% до 14,25%. С высокой степенью вероятности она будет снижаться и дальше.

Даже по довольно консервативному прогнозу от самого ЦБ, средняя ключевая ставка в 2026 г. составит 14 – 14,5%, в 2027 г. 8 – 10%, а в 2028 г. 7,5 – 8,5%. Понятно, что прогноз может измениться как в пользу более плавного смягчения, так и более быстрого снижения, но общее направление, полагаю, понятно.

В результате ставки по депозитам и РЕПО падают. Максимальная процентная ставка по вкладам в российских рублях среди десяти кредитных организаций, привлекающих наибольший объём депозитов физических лиц, в начале июня 2026 года, по данным Банка России, составила 12,96%. Ещё год назад она была на отметке 18,87% годовых.

Согласно индексу «Финуслуг», на 24 июня в топ-10 банках предлагались следующие средние ставки в зависимости от срока:

3 мес. = 13,02%
6 мес. = 12,78%
12 мес. = 11,97%.

Наш БПИФ Денежный рынок (AKMM) по состоянию на вчерашнее число размещал денежные средства по ставке 14,2% годовых (это «грязная» доходность заключённых сделок, она не учитывает комиссии). При снижении ключевой ставки, доходность размещений будет сокращаться.

Поэтому, в данной ситуации советую консервативным инвесторам вместо того, чтобы продлять депозиты на новый срок по более низким ставкам, инвестировать средства в биржевой фонд «Альфа-Капитал Облигации с переменным купоном» (AKFB). Рекомендуемый срок размещения от 6 месяцев.

Согласно прогнозам, на горизонте 1 года данный фонд принесёт инвесторам:

В позитивном сценарии +15,8%
В базовом сценарии +14,5%
В негативном сценарии +12,5%.

Указанные сценарии отражают оценку потенциальной динамики активов за вычетом необходимых расходов и вознаграждений, подлежащих оплате за счёт имущества фонда, и не являются гарантией или обещанием достижения соответствующих результатов в будущем. Но при этом они дают определённый ориентир, который мы можем сравнить с текущими ставками по депозитам на год вперёд.

В обоснование своей позиции могу сослаться и на исторические данные. С начала текущего года доходность AKFB довольно значительно превосходит как индекс RUONIA, так и индекс «Финуслуг» по средним ставкам по вкладам на 12 месяцев в ТОП-10 банков.

Почему это происходит? Фонд инвестирует в корпоративные флоатеры – это облигационные выпуски корпоративных эмитентов с переменным купоном, который обычно привязан к динамике ключевой ставки или ставки RUONIA.

По флоатерам предусмотрен не просто купон на уровне вышеупомянутых индикаторов, но и спред (дополнительный процент), который отражает премию за кредитный риск эмитента. Обычно премия составляет от 1,5% до 3%. Таким образом, по факту вы получаете не просто доход в размере текущей ставки, но и дополнительную премию к этой ставке.

Конечно, флоатеры можно купить на бирже самостоятельно. Но я настоятельно рекомендую делать это через фонд, т.к. здесь (в отличие от самостоятельной покупки) вы реинвестируете полученные купоны в полном объёме без налогообложения, чем ещё больше увеличиваете вашу доходность.

На коротких горизонтах этот эффект незаметен, но, в частности, на горизонте от 6 месяцев это становится ощутимым. В итоге в фонде вы достигаете эффекта сложного процента. К тому же фонд может более эффективно ребалансировать портфель, т.к. сделки купли-продажи ценных бумаг внутри фонда также не подлежат налогообложению.

Стоимость чистых активов AKFB выросла на 58% с начала года. Вероятно, это связано с тем, что сценарий ДКП может быть пересмотрен в сторону более плавного снижения ставки (ЦБ об этом говорил в последний раз), поэтому привлекательность флоатеров становится ещё выше. Таким образом, если вы ещё не инвестировали в AKFB, присмотритесь к этой идее.  

Благодарю Сергея Рогозина и Сергея Петкова за помощь в подготовке поста и аналитику.

#Идеи
#Рублёвые_облигации

Интересная идея Pre-IPO: проект Prometheus (ИИ в промышленности)

В этом посте подсвечу идею венчурной сделки на внешнем контуре – инвестиции в стартап Prometheus. Проект разрабатывает физический искусственный интеллект для автоматизации инженерии в промышленности под руководством основателя Amazon, всем нам хорошо известного Джеффа Безоса.

Контекст
На фоне печальной текущей ситуации на российском рынке среди инвесторов наблюдается высокий интерес к иностранным площадкам, где, в частности, технологические компании показали за последние годы кратный рост. Там же в данный момент есть довольно много интересных возможностей инвестирования в компании на стадии Pre-IPO.

Мой фаворит – Project Prometheus. Это амбициозный ИИ-стартап, основанный Безосом и бывшим руководителем Google Виком Баджаджем. По сути, участие в данной сделке даёт инвесторам отличную возможность для диверсификации капитала через инвестиции в передовые технологии искусственного интеллекта на стадии R&D.

Хочу напомнить, что инвестировать на международном рынке я рекомендую через надёжного брокера из дружественной юрисдикции, даже если у вас есть вид на жительство в недружественных странах. Свои мысли по выбору такого брокера изложил здесь.

И да, прежде чем написать пост, я лично убедился, что некоторые качественные дружественные брокеры дают возможность инвесторам с российскими паспортами участвовать в данной сделке. По понятным причинам имена озвучить не могу, но, исхожу из того, что найти всю необходимую информацию в наше время не составляет большого труда.

Суть проекта Prometheus
Проект Prometheus, главным идейным вдохновителем и инвестором которого является Джефф Безос, создаёт то, что можно назвать физическим искусственным интеллектом. В отличие от привычных нам LLM-моделей (к ним относятся продукты OpenAI и Anthropic), которые по сути генерируют диалог с пользователем на основе данных из интернета, Prometheus будет понимать законы реального мира (физики, астрофизики, материаловедения, химии, биологии и пр.) и работать как автономный искусственный инженер.

Зачем ИИ нужно понимать физический мир? Для того, чтобы самостоятельно проектировать сложные физические объекты и проводить симуляции работы этих физических объектов в реальных условиях. Это должно заменить рутинную работу в тяжёлых программах вроде тех, которые разрабатывают Siemens и Dassault.

Siemens и Dassault Systèmes – это два лидера в сфере промышленного программного обеспечения. Они создают тяжелый софт классов CAD (проектирование), CAE (инженерные симуляции и тесты) и PLM (управление всем жизненным циклом продукта). На этих программах держится всё мировое производство – от смартфонов и кроссовок до пассажирских лайнеров, атомных станций и космических аппаратов. Prometheus должен всё это упростить (в плане использования), автоматизировать и ускорить.

Конечно, Siemens и Dassault внедряют генеративный ИИ в свои программы. Например, у них уже есть ИИ-помощники, которые автоматически дорисовывают до 80% рутинных 2D-чертежей или подсказывают инженерам физические ограничения деталей. Однако всё это не более чем умная надстройка над старым софтом. Prometheus ставит своей задачей создать ИИ, который полностью заменит ручную работу в программах уровня CATIA или NX, генерируя готовые инженерные объекты «с нуля» на основе текстовой задачи и законов физики.

Таким образом, ключевые сферы применения Prometheus включают:

✔️Аэрокосмическая отрасль (модели уже обучаются на базе Blue Origin).

✔️Любое промышленное производство и создание новых заводов (включая производство так всем необходимых полупроводников).

✔️Фармацевтика (моделирование молекул для ускорения разработки инновационных лекарств).

✔️И много чего ещё...

Продолжение🔻

#Идеи
#Прямые_инвестиции
#Глобальные_рынки

💲 Стоит ли инвестировать в нефть?

В этом посте я расскажу о текущем состоянии мирового рынка нефти и поделюсь мыслями о том, почему инвестиции в этот сектор могут быть перспективными.

Мирное соглашение между США и Ираном должны были бы смягчить ситуацию с поставками и добычей нефти. Но как обстоят дела на практике?

⚠️ Иран действительно согласился снять блокаду Ормузского пролива. Но пока эта сделка открыла Ормуз только частично. Трафик остаётся примерно на 70% ниже довоенного уровня.

Через пролив сейчас проходит в среднем от 20 до 32 коммерческих судов в сутки. Да и то, основной прирост здесь обеспечивается за счёт выхода ранее застрявших или отключивших транспондеры танкеров.

Таким образом, трафик сейчас гораздо меньше довоенной «нормы», составлявшей 100 – 140 проходов ежедневно. Главная причина в том, что большинство крупных логистических компаний не спешат возвращать свой флот на маршрут, а страховые премии за проход остаются на критически высоком уровне.

Сломать что-то можно очень быстро, отстроить заново – занимает много времени и усилий.

⚠️Судовой трафик в Персидский залив остаётся ограниченным из-за сохраняющихся геополитических рисков. Да, судовладельцы начали отправлять новые суда (включая супертанкеры) сразу после заключения Исламабадского меморандума. Однако Иран требует, чтобы суда шли исключительно по его северному фарватеру, согласовывая проход с созданной им администрацией пролива. Основной же поток новых судов идёт под охраной ВМС США по южному коридору, вплотную к побережью Омана.

В результате 6–7 июля Иран атаковал три коммерческих судна (включая СПГ-танкер и нефтяной танкер), которые шли по оманскому коридору. Сразу после этих атак как минимум четыре крупных нефтегазовых танкера, шедших в Персидский залив, развернулись обратно.

В ответ на это США отозвали временную лицензию, которая позволяла Ирану продавать свою нефть на мировом рынке, и атаковали иранские прибрежные базы. Иран немедленно отреагировал на бомбардировки своей территории и нанёс удары по Кувейту и Бахрейну. Таким образом, весь текущий режим перемирия – штука очень хрупкая, да и вообще после сегодняшних событий непонятно, устоит оно или нет.

⚠️ Сохраняется неопределенность относительно наличия мин в проливе. Вроде как в акватории Ормузского пролива остаются около 80 морских мин, установленных Ираном. Причём часть мин сорвалась с якорей и бесконтрольно перемещается с течениями, создавая непредсказуемую угрозу для судов далеко за пределами изначальных минных полей. При этом Тегеран категорически запретил иностранным силам входить в его воды для разминирования.

По существующим оценкам, даже если бы стороны полностью соблюдали перемирие, на полную очистку русла пролива от мин может уйти до 6 месяцев.

Учитывая всё это, полагаю, что надежды на возврат трафика хотя бы до 50% от довоенного уровня в июле минимальны. В связи с этим в данный момент я вижу, как минимум три причины для входа в нефть:  

✅ Рынок заложил слишком оптимистичный сценарий, который не реализуется. Поэтому участники рынка, скорее всего, скорректируют свои ожидания.

✅ Геополитические риски растут. После сегодняшней серии взаимных ударов (которые, возможно, ещё продолжатся), встаёт вопрос об устойчивости перемирия и о возврате повышенной геополитической премии в цену нефти.

✅ Даже в идеальном сценарии между открытием пролива и реальными поставками будет значительный лаг. Отгруженная сегодня нефть дойдёт до покупателей не раньше конца августа, а значит, заметная нормализация возможна только в сентябре. И это в идеальном сценарии. При этом текущая цена не до конца учитывает этот лаг, что создаёт потенциал для её роста в ближайшие месяцы.

Лучший способ заработать на росте нефтяных цен в российском контуре – купить ИПИФ «Альфа-Капитал Нефть» (инвестиции в нефть Brent через фьючерсы). Этот фонд позволит заработать на нефти без принятия санкционных и корпоративных рисков российских нефтедобытчиков. Подробнее о фонде можно узнать здесь.

Благодарю Андрея Ерёмина за информацию и аналитику!

#Идеи
#Сырьевые_рынки

Почему денежный рынок привлекательнее депозита?

За последние 2–3 недели краткосрочные ставки на денежном рынке подросли. А вот ставки по депозитам довольно заметно уступают в динамике. Поэтому, мне кажется, будет полезно ещё раз напомнить про наш БПИФ Денежный рынок (AKMM). В посте сравню этот фонд с депозитами и опишу механику его работы.

Что происходит с депозитами?
По итогам последнего заседания ЦБ РФ сообщил о вероятном пересмотре прогноза по скорости снижения ключевой ставки. Сейчас рыночный консенсус состоит в том, что с учётом текущих обстоятельств ставка будет снижаться более медленными темпами, чем предполагалось в начале года. При этом рынок даже не исключает возможности кратковременной паузы со стороны регулятора в случае дальнейшего усиления проинфляционных факторов (рост цен на бензин и пр.).

Это сохраняет более интересные возможности для инвестирования средств в инструменты
финансового рынка, среди которых самыми популярными являются банковские депозиты и фонды денежного рынка.

Понятно, что депозиты – более привычный и знакомый всем инструмент. Какую же доходность они сейчас готовы предложить?

По данным Банка России, в третьей декаде июня средняя максимальная процентная ставка по вкладам в рублях в топ-10 крупнейших банков снизилась до 12,76% годовых (в середине июня она была на уровне 12,85%, а в конце мая 13,035% годовых).

Согласно индексу «Финуслуг», на 13 июля средняя ставка в топ-50 банков в зависимости от срока составляла:
3 мес. 13,13%
6 мес. 12,75%
12 мес. 11,97%.

Дополнительно я лично изучил предложения самых известных российских банков по вкладам сроком на 3 месяца без дополнительных условий. В итоге минимальная ставка составила 11%, максимальная – 13%.

При этом все указанные предложения включают в себя ограничение на досрочное снятие и пополнение. Кроме того, текущие ставки предполагают ещё ряд ограничительных условий, а именно – ограничения по максимальной сумме размещённых средств, необходимость размещения на определённый срок, первый депозит, зарплатный клиент и пр.

Что предлагает наш фонд на денежный рынок?
Биржевой ПИФ «Альфа Капитал Денежный рынок» (AKMM) инвестирует средства пайщиков на рынке РЕПО. Как, собственно, это работает? Вы покупаете паи фонда. К слову, пай стоит очень дёшево (около ₽174 на момент подготовки поста) и никаких ограничений по минимальной или максимальной сумме инвестиций нет. Вы просто покупаете такое количество паёв, которое вам нужно.

Управляющий фондом размещает средства на денежном рынке Мосбиржи в рамках первой части сделки РЕПО. Центральный контрагент Мосбиржи продаёт надёжные ценные бумаги (в частности, ОФЗ) фонду и обязуется в установленный срок выкупить их обратно по второй части сделки РЕПО.

При обратном выкупе ценных бумаг центральным контрагентом фонд получает доход в виде процентов. Эти полученные проценты каждый день увеличивают стоимость пая. Ставки рынка РЕПО, по которым БПИФ Денежный рынок» размещает денежные средства, следуют за ключевой ставкой Банка России. Поэтому вы, по сути, каждый день получаете доход, приближенный к актуальному ключу.

Фонд обладает высокой ликвидностью, что позволяет выводить средства в любое время. Кроме того, в отличие от большинства банковских вкладов, доход, поступающий в фонд от размещения средств, регулярно капитализируется. Таким образом, финансовый результат инвестиций в фонде формируется с учётом эффекта сложного процента.

Расчётная годовая доходность фонда составляет 13,98%, что выше текущих ставок по депозитам. Эта доходность учитывает:

✔️прогнозную динамику КС на горизонте года, за индикатор берётся фиксированная ставка по свопу IRS RUB vs RUB KEYRATE 1Y.
✔️все расходы фонда.
✔️капитализацию дохода.

Но высокая доходность — не единственное преимущество фонда. Помимо этого, я бы обратил внимание на следующие плюсы:

✔️Фондом управляют профессионалы: вам не нужно тратить собственное время на операционную деятельность.

✔️Вы можете выводить деньги в любой момент без потери дохода.

✔️Фонд отлично подходит для временного размещения средств. Вы можете быстро и без потери дохода вывести деньги и тут же инвестировать их в акции или облигации, когда на рынке сложатся оптимальные для этого условия.

✔️Неограниченное пополнение. Заводите в фонд любые суммы, как совсем небольшие, так и крупные. Никаких ограничений нет.

В текущих условиях денежный рынок предлагает более выгодные и удобные условия, чем депозиты. Пользуйтесь этим…

Благодарю Сергея Рогозина и Сергея Петкова за помощь в подготовке поста и аналитику.

#Идеи

📊 Новая идея: ИПИФ «Альфа-Капитал Ликвидные акции плюс»

В посте расскажу о новом интервальном паевом инвестиционном фонде (ИПИФ) для квалифицированных инвесторов от компании Альфа-Капитал. Обсудим рыночный контекст, ключевые отличия от классических фондов, а также сравним новый продукт с нашим хедж-фондом на российские акции.

Ранее я уже отмечал, что текущий российский рынок акций заложил в свои оценки крайне депрессивные ожидания. Мы фиксируем снижение уже 19 недель подряд, а индекс Мосбиржи на сегодняшних утренних торгах впервые с декабря 2022 года опустился ниже 2 100 пунктов.

В результате вменённая доходность индекса, исходя из ожидаемой прибыли компаний на текущий год, оценивается примерно в 31%. Подобные мультипликаторы и уровень доходности наблюдались лишь в марте 2022 года. Соответственно, несмотря на весь негатив, сейчас отдельные российские акции объективно выглядят как крайне привлекательная инвестиционная идея с отличной точкой для входа. Покупая рынок сегодня, инвесторы получают долгосрочный инструмент с потенциалом кратного прироста капитала и получения высокой дивидендной доходности. Поэтому запуск фонда «Ликвидные акции плюс» очень своевременен т.к. формировать свой портфель он будет на крайне дешёвом рынке.

Данный фонд имеет следующие ключевые отличия от классических акционных фондов (ОПИФ, БПИФ):

✅ В отличие от стандартных фондов, где лимит на одного эмитента составляет не более 10%, структура ИПИФ позволяет делать более концентрированные ставки на качественные бумаги. Однако фонд не будет допускать сверхконцентрации. Инвесторы могут исходить из того, что максимальная доля одного эмитента в портфеле фонда составит не более 20%, т.к. это позволяет соблюсти баланс между высокой концентрацией и необходимой диверсификацией.

✅ В портфеле будут акции российских компаний. Но при очевидном негативном сценарии фонд имеет возможность временно пересидеть просадку в защитных инструментах (например, в кэше, денежном рынке). Хотя, разумеется, долгосрочное нахождение в таких инструментах не предполагается, т.к. это будет нарушать логику продукта. Фонд всё же ориентирован на получение дохода на рынке акций.

В отличие от нашего хедж-фонда, который зарабатывает в т.ч. на шортах, парных сделках и возможности долго оставаться в кэше, ИПИФ «Ликвидные акции плюс» - это классический акционный продукт. Он нацелен на то, чтобы зарабатывать на растущем рынке акций за счёт качественного выбора бумаг. Таким образом, данный фонд является менее сложным и более консервативным инструментом, чем хедж-фонд.

Почему покупка фонда «Ликвидные акции плюс» - хорошая идея? В базовом сценарии на 2026 год мы ожидаем возврат рынка к уровням начала года (т.е. рост около 25% до конца текущего года) и потенциальный рост на 40%+ на горизонте полутора лет (вторая половина 2026 г. + 2027 г.). При этом, с учётом повышенной концентрации, активного управления и выбора качественных эмитентов, фонд должен показать заметную альфу к доходностям рынка.

Разумеется, гарантий реализации базового сценария нет. Ключевыми факторами неопределенности по-прежнему остаются геополитика, а также ситуация с топливом и ключевой ставкой ЦБ. Ближайшее опорное заседание по ставке запланировано на 24 июля. По его итогам регулятор должен обновить свой макропрогноз. При этом рынок довольно сильно «забежал» в негатив, т.к. многие участники уже закладывают двузначную ставку вплоть до 2028 года. На этом фоне ожидания по росту рынка характеризуются не вопросом «случится или нет?», а вопросом «когда именно это произойдёт?».

Резюмирую: новый ИПИФ «Ликвидные акции плюс» для квалифицированных инвесторов, нацелен на генерацию альфы за счет концентрации позиций в наиболее качественных эмитентах. Основная идея фонда – максимизация заработка на ожидаемом росте недооцененного российского рынка акций при сохранении тактической гибкости в кризисных ситуациях. В общем-то, это как раз то, что нужно инвесторам, которые рассматривают покупку сильно подешевевшего российского рынка акций.

Благодарю Дмитрия Скрябина за информацию и аналитику!

#Идеи
#Российские_акции

Лучший способ покупки ОФЗ

Текущая ситуация открывает отличную точку входа в длинные ОФЗ с горизонтом 2–3 лет. Рынок гособлигаций пережил коррекцию, и доходности на дальнем конце кривой взлетели до 16,2–16,5% годовых. Это существенно превышает текущую ключевую ставку (14,25%), а также уровни доходности, которые могут предложить депозиты и инструменты денежного рынка.

Наиболее оптимальным способом инвестирования я считаю ОПИФ Длинные ОФЗ – фонд, который позволяет зафиксировать текущие высокие доходности с рядом дополнительных преимуществ, недоступных при прямой покупке бумаг.

В чём вообще суть этой идеи? Актуальная YTM длинных ОФЗ в данный момент приблизилась к уровням конца 2024 г., когда рынок ожидал повышения ставки до 23%. Но смысл в том, что ключевая ставка уже на 6,75% ниже своего максимального значения. Таким образом, текущие оценки явно отстают от объективной реальности.

Конечно, сейчас рынок закладывает жёсткую ДКП на более длинном горизонте, чем ожидалось в первой половине года. Однако ситуация кардинально отличается от ожиданий декабря 2024 г. Поэтому, когда начнётся переоценка, длинные ОФЗ существенно вырастут в цене. Вдобавок, большая часть негатива уже в ценах. Таким образом, фонд позволит вам быстро и комфортно зафиксировать высокую доходность сегодня и заработать на этой переоценке на горизонте от 2 лет (в позитивных сценариях – от 1 года).

Почему фонд лучше самостоятельной покупки бумаг?

✔️Налоговая эффективность. При прямой покупке ОФЗ вы заплатите 13%/15% НДФЛ на каждый купон. Внутри фонда 100% от суммы купона реинвестируется без налогообложения. К тому же сделки внутри фонда (в т.ч. ребалансировка между выпусками) не облагаются налогом. Соответственно, управляющий продаёт выросшие выпуски и покупает более длинные без налоговых потерь. На обычном брокерском счёте у вас так не получится. При ребалансировке вы будете нести неизбежные «налоговые потери». Ну и плюс в фонде никуда не девается льгота длительного владения (ЛДВ). Держите паи три года, и, даже если управляющий внутри фонда постоянно ребалансировал портфель, покупая и продавая бумаги, вы льготу всё равно получите.

✔️Удобное управление дюрацией. Если вы сейчас купите 10-летнюю ОФЗ, через 3 года она станет 7-летней – дюрация портфеля и экспозиция на снижение ставки постепенно сокращается. В рамках фонда управляющий поддерживает длинную дюрацию постоянно: продаёт «постаревшие» выпуски без налога и покупает более длинные бумаги. В цикле снижения ставки именно длинная дюрация обеспечивает максимальный рост цены.

✔️Ликвидность. Фонд покупает несколько выпусков ОФЗ, а продажа при погашении паёв происходит равномерно, что снижает влияние на рынок и исключает «проскальзывание» при выходе большим объемом из одной позиции.

Существует ещё множество доводов в пользу фонда, но для меня этих трёх причин вполне достаточно.

Разумеется, ОПИФ Длинные ОФЗ не является «волшебной таблеткой» на рынке и подойдёт не под все стратегии. Вот кому данная идея может быть интересна в первую очередь:

✔️Фонд подходит для инвесторов с умеренным и более агрессивным риск-профилем, ищущих потенциальную рублёвую доходность в 15%+. При этом срок инвестирования как минимум от 1 года. (лучше – от 2 лет). Не рассматривайте этот фонд как способ временно «подержать» капитал. Для этих целей лучше подойдёт фонд на денежный рынок.

✔️Фонд будет интересен инвесторам, у которых закрываются депозиты, ранее открытые под высокую ставку. Текущие ставки по депозитам: 12,17% на 12 мес., 12,68% на 18 мес., 12,17% на 24 мес. На этом фоне купонная доходность ОФЗ в фонде = 14,5–15%, доходность к погашению до 16,5%.

Здесь, однако, важно учитывать две вещи. Во-первых, фонд предлагая более интересные условия, чем длинные депозиты, тем не менее не является их полной альтернативой, так как риски в облигационном фонде гораздо выше. Во-вторых, даже если вы согласны принять на себя более высокие риски, вы должны быть готовы к волатильности в краткосрочном периоде. Если вы трудно переживаете «рыночные качели», лучше купите фонд на флоатеры.

🐳 Если же волатильность сама по себе не вызывает у вас приступы паники и есть желание зафиксировать высокую доходность – ОПИФ на длинные ОФЗ, пожалуй, самый удобный и разумный способ. Присоединяйтесь!

#Идеи
#Рублёвые_облигации