Итоги торгов США: рекомендации инвестбанков по AbbVie и Alphabet, рост Uber
💊 AbbVie +2.9%
Аналитики J.P. Morgan назвали акции фармацевтической компании топ инвестиционной идей. Отмечают 50%-й дисконт по мультипликатору P/E к среднему значению по сектору, а также перспективы роста за счет продаж ботокса, продукта недавно приобретенной компании Allergan. #ABBV
🥡 Uber +2,4% Grubhub +29%
Главная новость дня - Uber намерен купить своего конкурента на рынке доставки еды сервис Grubhub. Объединенный бизнес должен занять 49% рынка США. Сегмент доставки еды стал спасительным для результатов Uber в период пандемии. Количество заказов Uber Eats в первом квартале выросло на 52%. Снижение вызовов такси в апреле составило 80%. Приобретение конкурента инвесторы восприняли положительно, акции Uber растут против рынка. #UBER #GRUB
📱 Twitter -1,8%
Сотрудники компании могут не возвращаться в офисы после окончания пандемии и продолжать работу из дома, если у них есть возможность и желание, сообщил глава Twitter Джек Дорси. #TWTR
🖥 Alphabet -1,9%
Citi повысил цель по акциям Alphabet с $1400 до $1600. Ожидают, что рост выручки в 2020 году замедлится до 5%, однако 2021 год должен стать периодом быстрого восстановления результатов. #GOOG
🛢 В мире: Saudi Aramco
Saudi Aramco объявила, что не откажется от квартальных дивидендов в $18,8 млрд, несмотря на падение прибыли в I квартале на 25%. Для выплат компании придется занять в долг, либо сократить капитальные затраты. Ранее Саудовская Аравия предписала госкомпании сократить добычу нефти в июне еще на 1 млн баррелей.
#HeatMap
💊 AbbVie +2.9%
Аналитики J.P. Morgan назвали акции фармацевтической компании топ инвестиционной идей. Отмечают 50%-й дисконт по мультипликатору P/E к среднему значению по сектору, а также перспективы роста за счет продаж ботокса, продукта недавно приобретенной компании Allergan. #ABBV
🥡 Uber +2,4% Grubhub +29%
Главная новость дня - Uber намерен купить своего конкурента на рынке доставки еды сервис Grubhub. Объединенный бизнес должен занять 49% рынка США. Сегмент доставки еды стал спасительным для результатов Uber в период пандемии. Количество заказов Uber Eats в первом квартале выросло на 52%. Снижение вызовов такси в апреле составило 80%. Приобретение конкурента инвесторы восприняли положительно, акции Uber растут против рынка. #UBER #GRUB
📱 Twitter -1,8%
Сотрудники компании могут не возвращаться в офисы после окончания пандемии и продолжать работу из дома, если у них есть возможность и желание, сообщил глава Twitter Джек Дорси. #TWTR
🖥 Alphabet -1,9%
Citi повысил цель по акциям Alphabet с $1400 до $1600. Ожидают, что рост выручки в 2020 году замедлится до 5%, однако 2021 год должен стать периодом быстрого восстановления результатов. #GOOG
🛢 В мире: Saudi Aramco
Saudi Aramco объявила, что не откажется от квартальных дивидендов в $18,8 млрд, несмотря на падение прибыли в I квартале на 25%. Для выплат компании придется занять в долг, либо сократить капитальные затраты. Ранее Саудовская Аравия предписала госкомпании сократить добычу нефти в июне еще на 1 млн баррелей.
#HeatMap
🏦 Тинькофф - оптимистичный отчет? Не торопитесь
Чистый процентный доход банка в I квартале вырос на 40% г/г. Это очень хороший показатель, однако из-за роста резервов под проблемные кредиты в 3 раза до 15,6 млрд руб финрезультат после их вычета сократился на 28% до 9,6 млрд руб. Таким образом, банк показал снижение доходов от основной деятельности почти на треть.
Несмотря на снижение прибыли от основной деятельности, чистая прибыль выросла на 26%. Как этого удалось достичь? Во-первых, благодаря росту комиссионного дохода на 31%. Во-вторых, TCS Group признала доход от продажи долговых ценных бумаг на 3,3 млрд руб. В-третьих, компания не отразила негативную переоценку активов на 5,1 млрд руб в чистой прибыли, отправив ее в "прочий совокупный доход".
Результаты банка по итогам I квартала можно признать нейтральным. Рост прибыли показан благодаря неключевым разовым статьям. В дальнейшем результаты, вероятно, будут слабее. Менеджмент отозвал прогнозы за 2020 год, выразив уверенность, что Группа останется прибыльной. В базовом сценарии Bastion прибыль по итогам года сократится на 40% до 22 млрд руб.
Квартальные дивиденды - $0,14 на депозитарную расписку. Это на 30% меньше, чем по итогам IV квартала 2019 года. Несмотря на сокращение выплат, само наличие дивидендов в кризисной ситуации это скорее позитивный сигнал о состоянии банка. Ожидаемая дивидендная доходность по итогам 2020 года - 4%. Рейтинг по дивидендной стратегии #DivRus Sell.
#RussiaActive Buy. Несмотря на текущий сложный период в экономике, ожидания долгосрочного роста и высокий рейтинг эффективности позволяют сохранять акции TCS Group в портфеле по активной стратегии.
#TCSGDR
Чистый процентный доход банка в I квартале вырос на 40% г/г. Это очень хороший показатель, однако из-за роста резервов под проблемные кредиты в 3 раза до 15,6 млрд руб финрезультат после их вычета сократился на 28% до 9,6 млрд руб. Таким образом, банк показал снижение доходов от основной деятельности почти на треть.
Несмотря на снижение прибыли от основной деятельности, чистая прибыль выросла на 26%. Как этого удалось достичь? Во-первых, благодаря росту комиссионного дохода на 31%. Во-вторых, TCS Group признала доход от продажи долговых ценных бумаг на 3,3 млрд руб. В-третьих, компания не отразила негативную переоценку активов на 5,1 млрд руб в чистой прибыли, отправив ее в "прочий совокупный доход".
Результаты банка по итогам I квартала можно признать нейтральным. Рост прибыли показан благодаря неключевым разовым статьям. В дальнейшем результаты, вероятно, будут слабее. Менеджмент отозвал прогнозы за 2020 год, выразив уверенность, что Группа останется прибыльной. В базовом сценарии Bastion прибыль по итогам года сократится на 40% до 22 млрд руб.
Квартальные дивиденды - $0,14 на депозитарную расписку. Это на 30% меньше, чем по итогам IV квартала 2019 года. Несмотря на сокращение выплат, само наличие дивидендов в кризисной ситуации это скорее позитивный сигнал о состоянии банка. Ожидаемая дивидендная доходность по итогам 2020 года - 4%. Рейтинг по дивидендной стратегии #DivRus Sell.
#RussiaActive Buy. Несмотря на текущий сложный период в экономике, ожидания долгосрочного роста и высокий рейтинг эффективности позволяют сохранять акции TCS Group в портфеле по активной стратегии.
#TCSGDR
🎙ТОП ОШИБОК БАФФЕТТА
Уоррен Баффетт впервые провел дистанционное собрание акционеров Berkshire Hathaway. По его итогам стало известно, что знаменитый инвестор полностью избавился от акций авиакомпаний. Bastion вспоминает его другие неудачи.
0:15 О чем говорил Баффетт на собрании акционеров
6:16 Портфель Баффетта 2020
8:37 Почему он крутой
10:02 Самая неудачная инвестиция... Berkshire?
15:17 Обменял 1,6% великолепной компании на завод обуви
19:40 Microsoft и Amazon
24:00 Баффет vs Илон Маск
27:43 В чем опасность нефтяных компаний
30:45 Kraft Heinz
32:50 В чем сила?
На Youtube
https://www.youtube.com/watch?v=sFb6w7kVYxk&t=
На остальных платформах
https://band.link/bastion
Уоррен Баффетт впервые провел дистанционное собрание акционеров Berkshire Hathaway. По его итогам стало известно, что знаменитый инвестор полностью избавился от акций авиакомпаний. Bastion вспоминает его другие неудачи.
0:15 О чем говорил Баффетт на собрании акционеров
6:16 Портфель Баффетта 2020
8:37 Почему он крутой
10:02 Самая неудачная инвестиция... Berkshire?
15:17 Обменял 1,6% великолепной компании на завод обуви
19:40 Microsoft и Amazon
24:00 Баффет vs Илон Маск
27:43 В чем опасность нефтяных компаний
30:45 Kraft Heinz
32:50 В чем сила?
На Youtube
https://www.youtube.com/watch?v=sFb6w7kVYxk&t=
На остальных платформах
https://band.link/bastion
YouTube
Bastion Podcast #11: Топ ошибок Баффетта. Авиалинии, Berkshire Hathaway, Heinz, Amazon, Маск
Уоррен Баффетт впервые провел дистанционное собрание акционеров Berkshire Hathaway. По его итогам стало известно, что знаменитый инвестор полностью избавился от акций авиакомпаний. Владимир Киселев и Роман Гаглоев вспомнили его другие неудачи.
Bastion в…
Bastion в…
Итоги торгов РФ: рост резервов Тинькофф и Сбербанк
🏦 TCS Group -0,2%
Группа, включающая «Тинькофф банк», утроила резервы на фоне кризиса в экономике, однако все равно смогла увеличить прибыль на 26% по итогам I квартала. Также рекомендовали квартальные дивиденды в $0,14 с текущей доходностью около 1%. Обзор и мнение в ленте. #TCSGDR
✈️ Аэрофлот -0,4%
Дочерняя «Победа» возобновляет полеты с 1 июня. На официальном сайте 14 мая начнется продажа билетов по 73 российским маршрутам на летние рейсы. Средний тариф сезона почти в три раза ниже уровня 2019 года. #AFLT
🏦 Сбербанк -2,1%
Банк сократил прибыль по РСБУ в апреле на 85%. Ожидаемо негативный результат на фоне роста отчислений в резервы. #SBER
🛢 Транснефть-п -3,6%
Привилегированные акции компании «Транснефть» исключены из состава индекса MSCI Russia. Их вес составлял 0,54%. Крупные фонды, копирующие структуру индекса, будут вынуждены продать акции компании. #TRNFP
#HeatMap
🏦 TCS Group -0,2%
Группа, включающая «Тинькофф банк», утроила резервы на фоне кризиса в экономике, однако все равно смогла увеличить прибыль на 26% по итогам I квартала. Также рекомендовали квартальные дивиденды в $0,14 с текущей доходностью около 1%. Обзор и мнение в ленте. #TCSGDR
✈️ Аэрофлот -0,4%
Дочерняя «Победа» возобновляет полеты с 1 июня. На официальном сайте 14 мая начнется продажа билетов по 73 российским маршрутам на летние рейсы. Средний тариф сезона почти в три раза ниже уровня 2019 года. #AFLT
🏦 Сбербанк -2,1%
Банк сократил прибыль по РСБУ в апреле на 85%. Ожидаемо негативный результат на фоне роста отчислений в резервы. #SBER
🛢 Транснефть-п -3,6%
Привилегированные акции компании «Транснефть» исключены из состава индекса MSCI Russia. Их вес составлял 0,54%. Крупные фонды, копирующие структуру индекса, будут вынуждены продать акции компании. #TRNFP
#HeatMap
Итоги торгов США: комментарии главы ФРС, ухудшение прогнозов по безработице
Ключевые американские индексы акций вчера упали после комментариев главы ФРС Джерома Пауэлла. На выступлении он призвал к росту бюджетных расходов, спрогнозировал медленное восстановление экономики и отвергнул идею отрицательных процентных ставок.
💳 Visa -1,3%
Компания отмечает массовый переход на онлайн платежи в мире. Только в Латинской Америке 13 млн держателей карт Visa в марте впервые совершили платеж через интернет. #V
🖥 Adobe -1,8%
Morgan Stanley подтвердил положительную рекомендацию по компании, назвав ее "устойчивым кораблем во время шторма". Акции разработчика ПО в этом году прибавили более 10%. #ADBE
⚙️ General Electric -3,5%
Акции корпорации упали ниже минимума финансового кризиса 2008 года. GE еще до пандемии имела высокую долговую нагрузку. По итогам I квартала выручка упала на 8% г/г, свободный денежный поток оказался отрицательным. Риски неплатежеспособности возрастают. #GE
Макро
Goldman Sachs повысил прогноз по безработице в США до 25%. Это сравнимо с худшими показателями времен Великой Депрессии. Также прогнозируют падение ВВП на 6,5% по итогам 2020 года.
Мнение - Стэнли Дракенмиллер
Партнер Джоржа Сороса назвал соотношение риска/доходности в акциях худшим на его памяти. Считает, что рынок стоит дорого. Инвесторы считают, что ФРС их теперь подстрахует, а это не так.
#HeatMap
Ключевые американские индексы акций вчера упали после комментариев главы ФРС Джерома Пауэлла. На выступлении он призвал к росту бюджетных расходов, спрогнозировал медленное восстановление экономики и отвергнул идею отрицательных процентных ставок.
💳 Visa -1,3%
Компания отмечает массовый переход на онлайн платежи в мире. Только в Латинской Америке 13 млн держателей карт Visa в марте впервые совершили платеж через интернет. #V
🖥 Adobe -1,8%
Morgan Stanley подтвердил положительную рекомендацию по компании, назвав ее "устойчивым кораблем во время шторма". Акции разработчика ПО в этом году прибавили более 10%. #ADBE
⚙️ General Electric -3,5%
Акции корпорации упали ниже минимума финансового кризиса 2008 года. GE еще до пандемии имела высокую долговую нагрузку. По итогам I квартала выручка упала на 8% г/г, свободный денежный поток оказался отрицательным. Риски неплатежеспособности возрастают. #GE
Макро
Goldman Sachs повысил прогноз по безработице в США до 25%. Это сравнимо с худшими показателями времен Великой Депрессии. Также прогнозируют падение ВВП на 6,5% по итогам 2020 года.
Мнение - Стэнли Дракенмиллер
Партнер Джоржа Сороса назвал соотношение риска/доходности в акциях худшим на его памяти. Считает, что рынок стоит дорого. Инвесторы считают, что ФРС их теперь подстрахует, а это не так.
#HeatMap
РЕЗУЛЬТАТЫ КРУПНЕЙШИХ КОМПАНИЙ США В I КВАРТАЛЕ
Доминирование Micrsoft. Компания показала лучшие результаты среди большой пятерки технологических компаний. Обратите внимание, как у Apple, Amazon и Alphabet рост акций за год расходится с динамикой прибыли.
Ужасный квартал для Berkshire. Портфель холдинга Баффетта был изрядно нагружен авиалиниями и банковским сектором, поэтому вынужден фиксировать убытки. Среди топ-10 по капитализации компаний рынка США акция единственная в минусе за год.
Устойчивые дивидендные истории. J&J, Procter & Gamble, Walmart показывают стабильность результатов в кризис, что позитивно для их дивидендов.
Чемпионы коронавируса. К ним можно отнести компании, которые собрали сет из двузначного роста капитализации, выручки и прибыли за год. Помимо Microsoft, в клубе есть Intel, NVIDIA, Netflix, Adobe.
#USAActive
Доминирование Micrsoft. Компания показала лучшие результаты среди большой пятерки технологических компаний. Обратите внимание, как у Apple, Amazon и Alphabet рост акций за год расходится с динамикой прибыли.
Ужасный квартал для Berkshire. Портфель холдинга Баффетта был изрядно нагружен авиалиниями и банковским сектором, поэтому вынужден фиксировать убытки. Среди топ-10 по капитализации компаний рынка США акция единственная в минусе за год.
Устойчивые дивидендные истории. J&J, Procter & Gamble, Walmart показывают стабильность результатов в кризис, что позитивно для их дивидендов.
Чемпионы коронавируса. К ним можно отнести компании, которые собрали сет из двузначного роста капитализации, выручки и прибыли за год. Помимо Microsoft, в клубе есть Intel, NVIDIA, Netflix, Adobe.
#USAActive
🏎Aston Martin - самое неудачное британское IPO
В октябре 2018 года Aston Martin стал первым британским автопроизводителем, вышедшим на IPO за последние несколько десятилетий.
«Интерес инвесторов к нашей компании можно назвать небывалым, они готовы к долгосрочным вложениям, поскольку понимают, что Aston только вступает на путь дальнейшего роста», – комментировал тогда гендиректор Энди Палмер.
Спустя два года стоимость акций составляет 2% от цены на IPO. Вчера компания отчиталась о падении продаж на 60% в I квартале, чистом убытке и росте долга до 10 годовых EBITDA.
Когда лучше купить Aston Martin, чем акции Aston Martin.
#trends
В октябре 2018 года Aston Martin стал первым британским автопроизводителем, вышедшим на IPO за последние несколько десятилетий.
«Интерес инвесторов к нашей компании можно назвать небывалым, они готовы к долгосрочным вложениям, поскольку понимают, что Aston только вступает на путь дальнейшего роста», – комментировал тогда гендиректор Энди Палмер.
Спустя два года стоимость акций составляет 2% от цены на IPO. Вчера компания отчиталась о падении продаж на 60% в I квартале, чистом убытке и росте долга до 10 годовых EBITDA.
Когда лучше купить Aston Martin, чем акции Aston Martin.
#trends
АКЦИИ РОСТА РФ
Акции роста включают компании, выручка и прибыль которых будет расти быстрее рынка. Обычно они выглядят дорогими, торгуются с высокими мультипликаторами и часто не платят дивиденды, потому что реинвестируют всю прибыль в развитие.
Когда инвестор вкладывает в акции роста, он полагает, что рынок недооценивает потенциал расширения бизнеса, поэтому со временем они покажут доходность лучше рынка.
В 90-е и 2000-е годы почти все мировые исследования показывали, что оценка таких компаний обычно, наоборот, завышена, поэтому долгосрочно они проигрывают "акциям стоимости". Все изменило последнее десятилетие. Благодаря длительному взлету стоимости IT-компаний корзина из "акций роста" по доходности значительно переиграла корзину из компаний с низкими мультипликаторами.
На российском рынке "акции роста" отыскать сложно, потому что экономика развивается медленно, а условия для выхода на биржу выглядят для новых компаний непривлекательными. Например, в 2018 году на Московской бирже не состоялось ни одного IPO, тогда как в США за это время листинг получили 192 компании.
Тем не менее, мы должны включать фактор роста в оценку компаний. Для этого Bastion использует рейтинг на основе исторического и ожидаемого роста выручки компании за 3 года. Каждому из параметров присваивается значение от 1 до 10. Итоговая оценка - среднее по двум индикаторам.
Текущий рейтинг роста компаний индекса Мосбиржи:
Яндекс 10,0
Тинькофф 10,0
X5 Retail Group 9,5
Детский мир 9,5
Полюс 8,5
ПИК 8,5
Новатэк 8,5
Полиметалл 8,0
Норникель 8,0
Магнит 8,0
#RussiaActive
Акции роста включают компании, выручка и прибыль которых будет расти быстрее рынка. Обычно они выглядят дорогими, торгуются с высокими мультипликаторами и часто не платят дивиденды, потому что реинвестируют всю прибыль в развитие.
Когда инвестор вкладывает в акции роста, он полагает, что рынок недооценивает потенциал расширения бизнеса, поэтому со временем они покажут доходность лучше рынка.
В 90-е и 2000-е годы почти все мировые исследования показывали, что оценка таких компаний обычно, наоборот, завышена, поэтому долгосрочно они проигрывают "акциям стоимости". Все изменило последнее десятилетие. Благодаря длительному взлету стоимости IT-компаний корзина из "акций роста" по доходности значительно переиграла корзину из компаний с низкими мультипликаторами.
На российском рынке "акции роста" отыскать сложно, потому что экономика развивается медленно, а условия для выхода на биржу выглядят для новых компаний непривлекательными. Например, в 2018 году на Московской бирже не состоялось ни одного IPO, тогда как в США за это время листинг получили 192 компании.
Тем не менее, мы должны включать фактор роста в оценку компаний. Для этого Bastion использует рейтинг на основе исторического и ожидаемого роста выручки компании за 3 года. Каждому из параметров присваивается значение от 1 до 10. Итоговая оценка - среднее по двум индикаторам.
Текущий рейтинг роста компаний индекса Мосбиржи:
Яндекс 10,0
Тинькофф 10,0
X5 Retail Group 9,5
Детский мир 9,5
Полюс 8,5
ПИК 8,5
Новатэк 8,5
Полиметалл 8,0
Норникель 8,0
Магнит 8,0
#RussiaActive
Итоги торгов РФ
🛢 Роснефть -0,2%
Чистый убыток Роснефти в 1 квартале может превысить 100 млрд руб - Газпромбанк. Компания должна отчитаться по МСФО 15 мая. #ROSN
🧪 Фосагро -0,7%
Дивиденды производителя удобрений за I квартал составят 78 руб на акцию, рост на 8% г/г, доходность выплаты - 2,8%. По итогам всего 2020 год ждем доходность на уровне 7,5%. Компания в I квартале получила убыток из-за переоценки валютного долга. Без учета "бумажных статей" прибыль выросла на 6%. Умеренно-позитивно. #PHOR
🏭 Норникель -3%
"Потребление палладия в мире в 2020 году из-за пандемии упадет на 16%. В автопроме, на который приходится порядка 80% мирового потребления металла, спрос снизится на 20%" - отчет Норникеля и ICBC Standard Bank. Негативно. #GMKN
🏛 Мосбиржа -8,5%
Акции падают после дивидендной отсечки. Выплата составит 7,93 руб на акцию. Завтра компания представит результаты по итогам I квартала. #MOEX
Макро
Инфляция в РФ с 7 по 12 мая замедлилась до нуля после двух недель по 0,1% - Росстат. Последний раз нулевая инфляция за неделю была в конце февраля, во второй половине марта она резко ускорилась до 0,2-0,3%
В мире
Страховая отрасль во всемирном масштабе может потерять $203 млрд из-за пандемии, свидетельствуют данные нового прогноза крупнейшего страхового рынка в мире Lloyd's of London. Таким образом, 2020 год может стать для страховых компаний мира одним из худших в истории. Интерфакс.
#HeatMap
🛢 Роснефть -0,2%
Чистый убыток Роснефти в 1 квартале может превысить 100 млрд руб - Газпромбанк. Компания должна отчитаться по МСФО 15 мая. #ROSN
🧪 Фосагро -0,7%
Дивиденды производителя удобрений за I квартал составят 78 руб на акцию, рост на 8% г/г, доходность выплаты - 2,8%. По итогам всего 2020 год ждем доходность на уровне 7,5%. Компания в I квартале получила убыток из-за переоценки валютного долга. Без учета "бумажных статей" прибыль выросла на 6%. Умеренно-позитивно. #PHOR
🏭 Норникель -3%
"Потребление палладия в мире в 2020 году из-за пандемии упадет на 16%. В автопроме, на который приходится порядка 80% мирового потребления металла, спрос снизится на 20%" - отчет Норникеля и ICBC Standard Bank. Негативно. #GMKN
🏛 Мосбиржа -8,5%
Акции падают после дивидендной отсечки. Выплата составит 7,93 руб на акцию. Завтра компания представит результаты по итогам I квартала. #MOEX
Макро
Инфляция в РФ с 7 по 12 мая замедлилась до нуля после двух недель по 0,1% - Росстат. Последний раз нулевая инфляция за неделю была в конце февраля, во второй половине марта она резко ускорилась до 0,2-0,3%
В мире
Страховая отрасль во всемирном масштабе может потерять $203 млрд из-за пандемии, свидетельствуют данные нового прогноза крупнейшего страхового рынка в мире Lloyd's of London. Таким образом, 2020 год может стать для страховых компаний мира одним из худших в истории. Интерфакс.
#HeatMap
БАФФЕТ - ТЕЗИСЫ
Уоррен Баффет стал главным финансовым видеоблогером мая. 89-летний миллиардер впервые провел онлайн собрание акционеров Berkshire Hathaway, которое называют Вудстоком для капиталистов. Выступление перед пустым залом на 18 тысяч человек заняло 4,5 часа и собрало почти миллион просмотров на Youtube. Ключевое:
▫️В школе у меня было хорошо с бухгалтерским учетом, но плохо с биологией. Я думаю, что диапазон исходов для экономики после пандемии сузился. У нас не будет ни лучшего, ни худшего сценария. Если в 2009 году наш поезд сошел с рельсов, то сейчас его просто отправили на запасной путь.
▫️Я не верю никому, кто утверждает, что знает, куда пойдут рынки завтра, на следующей неделе или в следующем году. Вы должны быть осторожными в своих ставках, потому что краткосрочно на рынке может произойти все что угодно. Такие эпидемии невозможно предсказать, поэтому нельзя инвестировать на рынке акций, используя долг, это мое мнение.
▫️Акции долгосрочно обыграют облигации. Люди уделяют слишком много внимания ежеминутным колебаниям цен. Рынок будто вынуждает их постоянно формировать какое-то мнение. Бенджамин Грэм учил меня, что акция это часть бизнеса. Вы должны быть готовы к тому, что ее стоимость может упасть на 50%. Трижды в истории Berkshire акция падала на 50%. Если вы прошли весь путь вместе с нами, то заработали бы много денег. Но если бы у вас был долг, то вы бы обанкротились.
▫️ФРС сыграла огромную роль в стабилизации рынков. Бизнес, которому удалось привлечь финансирование в марте должен отправить благодарственную открытку в ФРС. Мы не знаем какие последствия были бы в случае бездействия.
▫️Мы полностью продаем авиалинии. Инвестиция в них была ошибкой. Мы поверили, что прибыль компаний начнет расти. Но теперь будущее авиакомпаний непонятно. Будет очень сложно принять все их убытки.
▫️Если вы покупаете нефтяную компанию, то результат будет зависеть от цены на нефть. Наше приобретение Occidental Petroleum было привлекательным по ценам того времени. Но при цене в $20 за баррель это не так. Если цены на нефть останутся на таком уровне, то будет много проблем с долгами компаний топливного сектора. Инвесторов ждут сложные времена.
▫️Высокий IQ не означает мудрость или рациональность. Я знаю невероятно мудрых людей, которые не имеют высокого IQ. Если мне нужно будет чье-то мнение, я выберу мудрого человека, а не с высоким IQ.
И в завершение: "Никогда не ставьте против Америки".
Обсуждаем выступление в подкасте
https://www.youtube.com/watch?v=sFb6w7kVYxk&t=
#фундаментал
Уоррен Баффет стал главным финансовым видеоблогером мая. 89-летний миллиардер впервые провел онлайн собрание акционеров Berkshire Hathaway, которое называют Вудстоком для капиталистов. Выступление перед пустым залом на 18 тысяч человек заняло 4,5 часа и собрало почти миллион просмотров на Youtube. Ключевое:
▫️В школе у меня было хорошо с бухгалтерским учетом, но плохо с биологией. Я думаю, что диапазон исходов для экономики после пандемии сузился. У нас не будет ни лучшего, ни худшего сценария. Если в 2009 году наш поезд сошел с рельсов, то сейчас его просто отправили на запасной путь.
▫️Я не верю никому, кто утверждает, что знает, куда пойдут рынки завтра, на следующей неделе или в следующем году. Вы должны быть осторожными в своих ставках, потому что краткосрочно на рынке может произойти все что угодно. Такие эпидемии невозможно предсказать, поэтому нельзя инвестировать на рынке акций, используя долг, это мое мнение.
▫️Акции долгосрочно обыграют облигации. Люди уделяют слишком много внимания ежеминутным колебаниям цен. Рынок будто вынуждает их постоянно формировать какое-то мнение. Бенджамин Грэм учил меня, что акция это часть бизнеса. Вы должны быть готовы к тому, что ее стоимость может упасть на 50%. Трижды в истории Berkshire акция падала на 50%. Если вы прошли весь путь вместе с нами, то заработали бы много денег. Но если бы у вас был долг, то вы бы обанкротились.
▫️ФРС сыграла огромную роль в стабилизации рынков. Бизнес, которому удалось привлечь финансирование в марте должен отправить благодарственную открытку в ФРС. Мы не знаем какие последствия были бы в случае бездействия.
▫️Мы полностью продаем авиалинии. Инвестиция в них была ошибкой. Мы поверили, что прибыль компаний начнет расти. Но теперь будущее авиакомпаний непонятно. Будет очень сложно принять все их убытки.
▫️Если вы покупаете нефтяную компанию, то результат будет зависеть от цены на нефть. Наше приобретение Occidental Petroleum было привлекательным по ценам того времени. Но при цене в $20 за баррель это не так. Если цены на нефть останутся на таком уровне, то будет много проблем с долгами компаний топливного сектора. Инвесторов ждут сложные времена.
▫️Высокий IQ не означает мудрость или рациональность. Я знаю невероятно мудрых людей, которые не имеют высокого IQ. Если мне нужно будет чье-то мнение, я выберу мудрого человека, а не с высоким IQ.
И в завершение: "Никогда не ставьте против Америки".
Обсуждаем выступление в подкасте
https://www.youtube.com/watch?v=sFb6w7kVYxk&t=
#фундаментал
Итоги торгов США
🖥 Cisco +4,6%
Акции производителя сетевого оборудования выросли после отчета. Cisco в 3-м финквартале снизила выручку на 8%, чистую прибыль на 9%, однако это оказалось лучше ожиданий аналитиков. Компания ждет дальнейшего снижения показателей на фоне кризиса. Акция с начала года -9,4%. #CSCO
🛍 Amazon +0,9%
Аналитики JPMorgan по итогам виртуального саммита Amazon остались под впечатлением от развития облачных сервисов. "COVID-19 ускорил тренд на использование облачных технологий Amazon Web Services. Мы оцениваем этот сегмент бизнеса компании в 20 ожидаемых EBITDA по итогам 2021 года или $582 млрд", сказал CNBC аналитик Даг Анмус. #AMZN
📉 Макро
За неделю в США было подано еще 3 млн новых заявок на пособие по безработице. Всего за 2 месяца число заявок достигло 36 млн. По оценкам аналитиков безработица в США уже составляет около 20% и продолжит увеличиваться.
🇳🇴 В мире: норвежский Zoom
Акции норвежского стартапа видеоконференций Pexip выросли на 40% в дебютный день торгов. Компания оценена в $0,9 млрд. Размещение стало крупнейшим для скандинавского технологического сектора в истории.
#HeatMap
🖥 Cisco +4,6%
Акции производителя сетевого оборудования выросли после отчета. Cisco в 3-м финквартале снизила выручку на 8%, чистую прибыль на 9%, однако это оказалось лучше ожиданий аналитиков. Компания ждет дальнейшего снижения показателей на фоне кризиса. Акция с начала года -9,4%. #CSCO
🛍 Amazon +0,9%
Аналитики JPMorgan по итогам виртуального саммита Amazon остались под впечатлением от развития облачных сервисов. "COVID-19 ускорил тренд на использование облачных технологий Amazon Web Services. Мы оцениваем этот сегмент бизнеса компании в 20 ожидаемых EBITDA по итогам 2021 года или $582 млрд", сказал CNBC аналитик Даг Анмус. #AMZN
📉 Макро
За неделю в США было подано еще 3 млн новых заявок на пособие по безработице. Всего за 2 месяца число заявок достигло 36 млн. По оценкам аналитиков безработица в США уже составляет около 20% и продолжит увеличиваться.
🇳🇴 В мире: норвежский Zoom
Акции норвежского стартапа видеоконференций Pexip выросли на 40% в дебютный день торгов. Компания оценена в $0,9 млрд. Размещение стало крупнейшим для скандинавского технологического сектора в истории.
#HeatMap
🛢Роснефть: первый квартальный убыток за 6 лет
Крупнейшая нефтяная компания РФ ожидаемо показала убыток в I квартале в 156 млрд руб . На результат повлияло падение доходов от продажи нефти и бумажный убыток от "курсовых разниц" на 177 млрд руб. Выручка за год снизилась на 15% до 1,7 трлн руб, операционная прибыль - на 70% до 100 млрд руб. Результаты ожидаемо негативные, во втором квартале падение доходов будет еще сильнее.
Роснефть сократила инвестиции на 14% до 185 млрд руб. Это помогло оставить положительным свободный денежный поток. Тем не менее из-за низких цен на нефть во II квартале показатель станет отрицательным, что повлияет на рост долговой нагрузки и усложнит выплату дивидендов.
Долговая нагрузка выросла с 1,5 до 1,8 по коэффициенту Чистый долг/EBITDA. При сохранении текущих цен на нефть показатель к концу года может превысить 3, что будет высоким уровнем для компаний российского рынка.
Дивиденды Роснефти составляют 50% от прибыли по МСФО. По итогам I полугодия 2020 года компания окажется в убытке, поэтому вероятен отказ от выплат, либо дивиденды будут на символическом уровне. По итогам II полугодия в базовом сценарии выплата составит 9,4 руб на акцию - доходность 2,7%, ниже среднего. #DivRus - Sell.
#RussiaActive - Hold. Ожидания падения доходов, низкая эффективность и высокий долг не позволяют акциям Роснефти проходить в портфель по активной стратегии.
#ROSN
Крупнейшая нефтяная компания РФ ожидаемо показала убыток в I квартале в 156 млрд руб . На результат повлияло падение доходов от продажи нефти и бумажный убыток от "курсовых разниц" на 177 млрд руб. Выручка за год снизилась на 15% до 1,7 трлн руб, операционная прибыль - на 70% до 100 млрд руб. Результаты ожидаемо негативные, во втором квартале падение доходов будет еще сильнее.
Роснефть сократила инвестиции на 14% до 185 млрд руб. Это помогло оставить положительным свободный денежный поток. Тем не менее из-за низких цен на нефть во II квартале показатель станет отрицательным, что повлияет на рост долговой нагрузки и усложнит выплату дивидендов.
Долговая нагрузка выросла с 1,5 до 1,8 по коэффициенту Чистый долг/EBITDA. При сохранении текущих цен на нефть показатель к концу года может превысить 3, что будет высоким уровнем для компаний российского рынка.
Дивиденды Роснефти составляют 50% от прибыли по МСФО. По итогам I полугодия 2020 года компания окажется в убытке, поэтому вероятен отказ от выплат, либо дивиденды будут на символическом уровне. По итогам II полугодия в базовом сценарии выплата составит 9,4 руб на акцию - доходность 2,7%, ниже среднего. #DivRus - Sell.
#RussiaActive - Hold. Ожидания падения доходов, низкая эффективность и высокий долг не позволяют акциям Роснефти проходить в портфель по активной стратегии.
#ROSN
Итоги торгов РФ
🛢Роснефть +1,1% #ROSN
Компания отчиталась о квартальном убытке по МСФО в 156 млрд руб. Выручка за год снизилась на 15%. Глава компании Игорь Сечин считает, что после пандемии Роснефть может стать мировым лидером. Ранее стало известно, что Владимир Путин, помимо управления Роснефтью, поручил Игорю Сечину курировать вопросы генной инженерии в РФ.
⚡️ ОГК-2 -0,3% #OGKB
Чистая прибыль по МСФО в I квартале выросла на 26,7%. Выручка -8,5%. Способность увеличить прибыль - очень позитивно.
🏛 Мосбиржа -2,5% #MOEX
Компания увеличила прибыль по МСФО в I квартале в 2 раза до 5,9 млрд руб. Год назад у Московской биржи украли зерно, поэтому показатель был занижен на 2,4 млрд руб. Главный позитив в отчетности - рост комиссионных доходов на 29%.
📡 МГТС -7,6%, МГТС-п -16,9% #MGTS
Дочерняя компания МТС неприятно удивила инвесторов, отказавшись от дивидендов по итогам 2019 года. 5 лет подряд выплачивали дивиденды 222-235 руб на акцию, стабильно давая двузначную дивдоходность.
От дивидендов за 2019 год отказались Обувь России #OBUV и Трансконтейнер #TRCN. После закрытия рынка дивиденды за 2019 г рекомендовала Башнефть #BANE - 107,8 руб на акцию, доходность по обычке - 6,1%, по префу - 7,4%.
🛢Рынок нефти
На нефтяном рынке замечены признаки выздоровления: выход из карантина сдержал падение спроса - Коммерсантъ
🇩🇪 В мире: Германия
В I квартале ВВП Германии сократился на 2,2%. За весь год прогнозируется падение крупнейшей европейской экономики на 6,3%.
Изменения за неделю
Лучше рынка 📈
Сургутнефтегаз 8,6%
Полюс 3,5%
Тинькофф 3,3%
Башнефть-п 3,0%
МОЭСК 2,8%
Хуже рынка 📉
Иркутскэнерго -6,4%
ТГК-2 -7,5%
Мосбиржа -10,3% (дивотсечка)
Таттелеком -14,7% (дивотсечка)
МГТС-п -16,5%
#HeatMap
🛢Роснефть +1,1% #ROSN
Компания отчиталась о квартальном убытке по МСФО в 156 млрд руб. Выручка за год снизилась на 15%. Глава компании Игорь Сечин считает, что после пандемии Роснефть может стать мировым лидером. Ранее стало известно, что Владимир Путин, помимо управления Роснефтью, поручил Игорю Сечину курировать вопросы генной инженерии в РФ.
⚡️ ОГК-2 -0,3% #OGKB
Чистая прибыль по МСФО в I квартале выросла на 26,7%. Выручка -8,5%. Способность увеличить прибыль - очень позитивно.
🏛 Мосбиржа -2,5% #MOEX
Компания увеличила прибыль по МСФО в I квартале в 2 раза до 5,9 млрд руб. Год назад у Московской биржи украли зерно, поэтому показатель был занижен на 2,4 млрд руб. Главный позитив в отчетности - рост комиссионных доходов на 29%.
📡 МГТС -7,6%, МГТС-п -16,9% #MGTS
Дочерняя компания МТС неприятно удивила инвесторов, отказавшись от дивидендов по итогам 2019 года. 5 лет подряд выплачивали дивиденды 222-235 руб на акцию, стабильно давая двузначную дивдоходность.
От дивидендов за 2019 год отказались Обувь России #OBUV и Трансконтейнер #TRCN. После закрытия рынка дивиденды за 2019 г рекомендовала Башнефть #BANE - 107,8 руб на акцию, доходность по обычке - 6,1%, по префу - 7,4%.
🛢Рынок нефти
На нефтяном рынке замечены признаки выздоровления: выход из карантина сдержал падение спроса - Коммерсантъ
🇩🇪 В мире: Германия
В I квартале ВВП Германии сократился на 2,2%. За весь год прогнозируется падение крупнейшей европейской экономики на 6,3%.
Изменения за неделю
Лучше рынка 📈
Сургутнефтегаз 8,6%
Полюс 3,5%
Тинькофф 3,3%
Башнефть-п 3,0%
МОЭСК 2,8%
Хуже рынка 📉
Иркутскэнерго -6,4%
ТГК-2 -7,5%
Мосбиржа -10,3% (дивотсечка)
Таттелеком -14,7% (дивотсечка)
МГТС-п -16,5%
#HeatMap
Доходность акций США в этом году в зависимости от кредитного рейтинга - Citi
Хотите увеличить устойчивость портфеля к кризисам - выбирайте компании с низкой долговой нагрузкой и хорошими показателями рентабельности.
#USAActive
Хотите увеличить устойчивость портфеля к кризисам - выбирайте компании с низкой долговой нагрузкой и хорошими показателями рентабельности.
#USAActive