Итоги торгов США: комментарии главы ФРС, ухудшение прогнозов по безработице
Ключевые американские индексы акций вчера упали после комментариев главы ФРС Джерома Пауэлла. На выступлении он призвал к росту бюджетных расходов, спрогнозировал медленное восстановление экономики и отвергнул идею отрицательных процентных ставок.
💳 Visa -1,3%
Компания отмечает массовый переход на онлайн платежи в мире. Только в Латинской Америке 13 млн держателей карт Visa в марте впервые совершили платеж через интернет. #V
🖥 Adobe -1,8%
Morgan Stanley подтвердил положительную рекомендацию по компании, назвав ее "устойчивым кораблем во время шторма". Акции разработчика ПО в этом году прибавили более 10%. #ADBE
⚙️ General Electric -3,5%
Акции корпорации упали ниже минимума финансового кризиса 2008 года. GE еще до пандемии имела высокую долговую нагрузку. По итогам I квартала выручка упала на 8% г/г, свободный денежный поток оказался отрицательным. Риски неплатежеспособности возрастают. #GE
Макро
Goldman Sachs повысил прогноз по безработице в США до 25%. Это сравнимо с худшими показателями времен Великой Депрессии. Также прогнозируют падение ВВП на 6,5% по итогам 2020 года.
Мнение - Стэнли Дракенмиллер
Партнер Джоржа Сороса назвал соотношение риска/доходности в акциях худшим на его памяти. Считает, что рынок стоит дорого. Инвесторы считают, что ФРС их теперь подстрахует, а это не так.
#HeatMap
Ключевые американские индексы акций вчера упали после комментариев главы ФРС Джерома Пауэлла. На выступлении он призвал к росту бюджетных расходов, спрогнозировал медленное восстановление экономики и отвергнул идею отрицательных процентных ставок.
💳 Visa -1,3%
Компания отмечает массовый переход на онлайн платежи в мире. Только в Латинской Америке 13 млн держателей карт Visa в марте впервые совершили платеж через интернет. #V
🖥 Adobe -1,8%
Morgan Stanley подтвердил положительную рекомендацию по компании, назвав ее "устойчивым кораблем во время шторма". Акции разработчика ПО в этом году прибавили более 10%. #ADBE
⚙️ General Electric -3,5%
Акции корпорации упали ниже минимума финансового кризиса 2008 года. GE еще до пандемии имела высокую долговую нагрузку. По итогам I квартала выручка упала на 8% г/г, свободный денежный поток оказался отрицательным. Риски неплатежеспособности возрастают. #GE
Макро
Goldman Sachs повысил прогноз по безработице в США до 25%. Это сравнимо с худшими показателями времен Великой Депрессии. Также прогнозируют падение ВВП на 6,5% по итогам 2020 года.
Мнение - Стэнли Дракенмиллер
Партнер Джоржа Сороса назвал соотношение риска/доходности в акциях худшим на его памяти. Считает, что рынок стоит дорого. Инвесторы считают, что ФРС их теперь подстрахует, а это не так.
#HeatMap
📰 Bastion Review, США: заседание ФРС, рост Shopify, убыток Boeing
от 30.07.2020
🏦 Заседание ФРС
ФРС США оставила денежную политику без изменений. Ключевая ставка сохранена на уровне 0-0,25%. Федрезерв продолжит покупать облигации Казначейства и обеспеченные закладными на недвижимость бумаги на сумму как минимум $120 миллиардов в месяц.
📈 Shopify +7% #SHOP
Акции растут после удвоения продаж во II квартале. Платформа для создания интернет-магазинов стала одной из лучшей по росту стоимости в 2020 году. С начала года акции прибавили 158%.
✈️ Boeing -2,8% #BA
Чистый убыток Boeing во II кв 2020 года снизился до $2,4 млрд против $2,9 млрд годом ранее. Выручка компании за отчетный период составила $11,8 млрд, сократившись на 25% год к году.
Компания прекратит производство Boeing 747, или Jumbo Jet, в 2022 году. По оценке экспертов, с 2016 года корпорация теряет почти $40 млн на каждом выпущенном Boeing 747–8.
⚙️ General Electric -4,4% #GE
Чистый убыток General Electric во втором квартале составил $2 млрд. Выручка упала на 24%, до $17,8 млрд. Самое сильное снижение показало авиационное подразделение GE: его доходы упали на 44%. Компания также пообещала продать всю свою долю в нефтегазовой сервисной компании Baker Hughes, купленной ею три года назад.
#HeatMap
от 30.07.2020
🏦 Заседание ФРС
ФРС США оставила денежную политику без изменений. Ключевая ставка сохранена на уровне 0-0,25%. Федрезерв продолжит покупать облигации Казначейства и обеспеченные закладными на недвижимость бумаги на сумму как минимум $120 миллиардов в месяц.
📈 Shopify +7% #SHOP
Акции растут после удвоения продаж во II квартале. Платформа для создания интернет-магазинов стала одной из лучшей по росту стоимости в 2020 году. С начала года акции прибавили 158%.
✈️ Boeing -2,8% #BA
Чистый убыток Boeing во II кв 2020 года снизился до $2,4 млрд против $2,9 млрд годом ранее. Выручка компании за отчетный период составила $11,8 млрд, сократившись на 25% год к году.
Компания прекратит производство Boeing 747, или Jumbo Jet, в 2022 году. По оценке экспертов, с 2016 года корпорация теряет почти $40 млн на каждом выпущенном Boeing 747–8.
⚙️ General Electric -4,4% #GE
Чистый убыток General Electric во втором квартале составил $2 млрд. Выручка упала на 24%, до $17,8 млрд. Самое сильное снижение показало авиационное подразделение GE: его доходы упали на 44%. Компания также пообещала продать всю свою долю в нефтегазовой сервисной компании Baker Hughes, купленной ею три года назад.
#HeatMap
📰 Desk, США
от 16.09.2020
▫️Snowflake - одно из самых резонансных IPO этого года #SNOW . Вчера в первый день торгов акции поставщика "облачных" решений выросли в 2 раза. Капитализация по итогам первого дня торгов составляет $68 млрд или около 100 ожидаемых выручек в 2020 году. WSJ, VC
▫️General Electric вчера выросла на 10,6% #GE. CEO компании объявил, что ждет положительный свободный денежный поток во II полугодии 2020 года. В первой половине года GE сожгла $3 млрд кэша. Barrons
▫️ФРС ждет нулевых ставок на протяжении 3 лет. Таков консенсус-прогноз членов регулятора. Ключевая ставка по итогам сентябрьского заседания осталась на исторически минимальном уровне 0-0,25%.
от 16.09.2020
▫️Snowflake - одно из самых резонансных IPO этого года #SNOW . Вчера в первый день торгов акции поставщика "облачных" решений выросли в 2 раза. Капитализация по итогам первого дня торгов составляет $68 млрд или около 100 ожидаемых выручек в 2020 году. WSJ, VC
▫️General Electric вчера выросла на 10,6% #GE. CEO компании объявил, что ждет положительный свободный денежный поток во II полугодии 2020 года. В первой половине года GE сожгла $3 млрд кэша. Barrons
▫️ФРС ждет нулевых ставок на протяжении 3 лет. Таков консенсус-прогноз членов регулятора. Ключевая ставка по итогам сентябрьского заседания осталась на исторически минимальном уровне 0-0,25%.
📰 Desk, США
от 10.10.2020
• S&P500 за неделю +3,9%. Лучшая неделя с июля. С начала года +7,6%
• Исследование показало, что препарат ремдесивир Gilead Sciences сокращает время выздоровления от COVID-19 с 15 до 10 дней. #GILD
• Акции General Electric вчера +2,8% после рекомендации к покупке от Goldman Sachs c апсайдом в 50%. #GE
👇Изменения за неделю
от 10.10.2020
• S&P500 за неделю +3,9%. Лучшая неделя с июля. С начала года +7,6%
• Исследование показало, что препарат ремдесивир Gilead Sciences сокращает время выздоровления от COVID-19 с 15 до 10 дней. #GILD
• Акции General Electric вчера +2,8% после рекомендации к покупке от Goldman Sachs c апсайдом в 50%. #GE
👇Изменения за неделю
📊Пострадавшие от вируса Value-компании
Подборка акций от Goldman Sachs для активного подхода в расчете на постковидное восстановление.
Параметры в таблице
🔹рыночная капитализация
🔹доходность с начала года
🔹изменение прибыли на акцию 2020
🔹ожидаемая прибыль на акцию 2021 в % от показателя 2019 года
🔹падение прогноза по прибыли на акцию 2021 относительно февраля
🔹P/E к ожидаемой прибыли в 2022 году
Восстановят значительную часть прибыли и стоят дешево (P/E 2022<20)
▫️производитель одежды Ralph Lauren #RL
▫️нефтяники Diamondback Energy #FANG, Pioneer Natural Resources #PXD, Schlumberger #SLB, Exxon #XOM
▫️промсектор - Caterpillar #CAT, General Electric #GE
▫️Xerox #XRX
▫️производитель удобрений CF Industries #CF
▫️REIT Vornado #VNO
#USAActive
Подборка акций от Goldman Sachs для активного подхода в расчете на постковидное восстановление.
Параметры в таблице
🔹рыночная капитализация
🔹доходность с начала года
🔹изменение прибыли на акцию 2020
🔹ожидаемая прибыль на акцию 2021 в % от показателя 2019 года
🔹падение прогноза по прибыли на акцию 2021 относительно февраля
🔹P/E к ожидаемой прибыли в 2022 году
Восстановят значительную часть прибыли и стоят дешево (P/E 2022<20)
▫️производитель одежды Ralph Lauren #RL
▫️нефтяники Diamondback Energy #FANG, Pioneer Natural Resources #PXD, Schlumberger #SLB, Exxon #XOM
▫️промсектор - Caterpillar #CAT, General Electric #GE
▫️Xerox #XRX
▫️производитель удобрений CF Industries #CF
▫️REIT Vornado #VNO
#USAActive
🇺🇸 Акции США на Мосбирже Часть 6 - General Motors, Ford, General Electric, IBM, HP
В этой подборке смотрим на карточки компаний, которые прежде считались иконами американского бизнеса, но в последние годы их акции показывают явное отставание от рынка. Есть ли среди них интересные кандидаты для портфелей?
Исследования для участников Bastion Club:
🏰 Акции США на Мосбирже Часть 6
🏰 🔎 Дивидендный портфель США #3 (Скоро апдейт)
Пример обзора:
Акции США на Мосбирже. Часть I: FAANG
#BastionClub #DivUS #USAActive #GM #F #GE #IBM #HPQ
В этой подборке смотрим на карточки компаний, которые прежде считались иконами американского бизнеса, но в последние годы их акции показывают явное отставание от рынка. Есть ли среди них интересные кандидаты для портфелей?
Исследования для участников Bastion Club:
🏰 Акции США на Мосбирже Часть 6
🏰 🔎 Дивидендный портфель США #3 (Скоро апдейт)
Пример обзора:
Акции США на Мосбирже. Часть I: FAANG
#BastionClub #DivUS #USAActive #GM #F #GE #IBM #HPQ
📰🇺🇸 Desk, США. Итоги недели
📈 ViacomCBS #VIAC +27,9%. Медиахолдинг лидирует по доходности за неделю. Компания 4 марта запустила стриминговый сервис Paramount+. На нем, например, эксклюзивно покажут фильм про Бивиса и Баттхеда. Интерес к CBS также подняло интервью Принца Гарри и Меган Маркл, собравшее 17 миллионов просмотров.
📈 Boeing #BA +20,5%. Компания близка к многомиллиардной сделке по продаже десятков самолетов 737 MAX-7 для Southwest Airlines, пишет Reuters. Потенциально это будет крупнейший заказ с тех пор, как был снят запрет на полеты 737 МАХ. Один такой самолет стоит около $100 млн.
📉 General Electric #GE -7,5%. На Reddit акции конгломерата называют любимчиками бумеров и намекают на связь между приходом Байдена на пост президента и их ростом в течение последних месяцев. На этой неделе GE сообщила о продаже подразделения по лизингу самолетов за $30 млрд и объявила о проведении обратного сплита акций с коэффициентом 1 к 8. Это приведет к росту стоимости бумаг GE в 8 раз и одновременно сократит число акций в обращении.
📈 ViacomCBS #VIAC +27,9%. Медиахолдинг лидирует по доходности за неделю. Компания 4 марта запустила стриминговый сервис Paramount+. На нем, например, эксклюзивно покажут фильм про Бивиса и Баттхеда. Интерес к CBS также подняло интервью Принца Гарри и Меган Маркл, собравшее 17 миллионов просмотров.
📈 Boeing #BA +20,5%. Компания близка к многомиллиардной сделке по продаже десятков самолетов 737 MAX-7 для Southwest Airlines, пишет Reuters. Потенциально это будет крупнейший заказ с тех пор, как был снят запрет на полеты 737 МАХ. Один такой самолет стоит около $100 млн.
📉 General Electric #GE -7,5%. На Reddit акции конгломерата называют любимчиками бумеров и намекают на связь между приходом Байдена на пост президента и их ростом в течение последних месяцев. На этой неделе GE сообщила о продаже подразделения по лизингу самолетов за $30 млрд и объявила о проведении обратного сплита акций с коэффициентом 1 к 8. Это приведет к росту стоимости бумаг GE в 8 раз и одновременно сократит число акций в обращении.
⚙️ Раздел General Electric. Как поменяется бизнес компании?
В 2000 году General Electric #GE была символом американской производственной мощи и самой дорогой компанией мира. Теперь бизнес превратился в неповоротливый конгломерат с большими долгами. Акции стоят почти на 80% дешевле, чем 20 лет назад.
Вчера стало известно, что General Electric фактически прекратит существование в прежнем виде, разделившись на три разных бизнеса. Трансформация похожа на ту, что сделала немецкая Siemens несколькими годами ранее.
1. В 2023 году General Electric выделит медицинское подразделение GE Healthcare. Оно занимается производством аппаратов МРТ и прочего медицинского оборудования. Текущая GE будет владеть 19,9% выделенной компании, которые потом продаст сторонним инвесторам.
До пандемии сегмент почти не рос, показывая близкие к нулевым темпы увеличения доходов. В 2020 году выручка упала на 10% до $18 млрд. По отраслевым мультипликаторам GE Healthcare можно оценить примерно в $55 млрд.
2. В начале 2024 года GE выделит бизнес по производству турбин для электростанций. Доходы сегмента снижаются много лет, а прибыльность подразделения находится на минимальном уровне.
В прошлом году выручка подразделения составила около $33 млрд. При отраслевом P/S в 1x его можно оценить примерно в те же самые $33 млрд.
3. Оставшаяся General Electric сосредоточится на производстве и обслуживании двигателей для авиации.
Подразделение является ключевым поставщиком Boeing и сильно пострадало от пандемии. В 2020 году оно принесло около $22 млрд дохода, что на треть меньше, чем годом ранее.
До начала ограничений на полеты сегмент был единственным растущим направлением развития. С восстановлением спроса на авиаперелеты и новые самолеты он может показать неплохие темпы роста.
По отраслевым мультипликаторам авиационное направление стоит $65 млрд.
4. Разделение General Electric предлагалось инвесторами-активистами уже много лет.
На протяжении десятилетий руководители GE говорили, что наличие диверсификации бизнеса помогает выдерживать компании колебания экономических циклов. В реальности это привело к росту внутренней бюрократии, отсутствию инноваций и неэффективности управления.
5. Как конгломерат GE не был интересен к покупке. На инвестиционной карточке видны боль и страдания инвесторов GE. На протяжении десятилетий выручка и прибыль компании снижались. К большим долгам перед банками также нужно добавить $20 млрд обязательств по дефицитным корпоративным пенсионным планам.
В сумме сегменты GE можно оценить в $150 млрд, однако за вычетом всех долгов целевая стоимость окажется даже ниже текущих $122 млрд.
Изменится ли что-то после трансформации? Анализ показывает, что самый перспективный авиасегмент останется в основной GE. Однако, скорее всего, он будет обременен долгами и пенсионными обязательствами, что сделает его развитие медленным и неэффективным.
В качества кандидата для портфельных стратегий акция не рассматривается.
В 2000 году General Electric #GE была символом американской производственной мощи и самой дорогой компанией мира. Теперь бизнес превратился в неповоротливый конгломерат с большими долгами. Акции стоят почти на 80% дешевле, чем 20 лет назад.
Вчера стало известно, что General Electric фактически прекратит существование в прежнем виде, разделившись на три разных бизнеса. Трансформация похожа на ту, что сделала немецкая Siemens несколькими годами ранее.
1. В 2023 году General Electric выделит медицинское подразделение GE Healthcare. Оно занимается производством аппаратов МРТ и прочего медицинского оборудования. Текущая GE будет владеть 19,9% выделенной компании, которые потом продаст сторонним инвесторам.
До пандемии сегмент почти не рос, показывая близкие к нулевым темпы увеличения доходов. В 2020 году выручка упала на 10% до $18 млрд. По отраслевым мультипликаторам GE Healthcare можно оценить примерно в $55 млрд.
2. В начале 2024 года GE выделит бизнес по производству турбин для электростанций. Доходы сегмента снижаются много лет, а прибыльность подразделения находится на минимальном уровне.
В прошлом году выручка подразделения составила около $33 млрд. При отраслевом P/S в 1x его можно оценить примерно в те же самые $33 млрд.
3. Оставшаяся General Electric сосредоточится на производстве и обслуживании двигателей для авиации.
Подразделение является ключевым поставщиком Boeing и сильно пострадало от пандемии. В 2020 году оно принесло около $22 млрд дохода, что на треть меньше, чем годом ранее.
До начала ограничений на полеты сегмент был единственным растущим направлением развития. С восстановлением спроса на авиаперелеты и новые самолеты он может показать неплохие темпы роста.
По отраслевым мультипликаторам авиационное направление стоит $65 млрд.
4. Разделение General Electric предлагалось инвесторами-активистами уже много лет.
На протяжении десятилетий руководители GE говорили, что наличие диверсификации бизнеса помогает выдерживать компании колебания экономических циклов. В реальности это привело к росту внутренней бюрократии, отсутствию инноваций и неэффективности управления.
5. Как конгломерат GE не был интересен к покупке. На инвестиционной карточке видны боль и страдания инвесторов GE. На протяжении десятилетий выручка и прибыль компании снижались. К большим долгам перед банками также нужно добавить $20 млрд обязательств по дефицитным корпоративным пенсионным планам.
В сумме сегменты GE можно оценить в $150 млрд, однако за вычетом всех долгов целевая стоимость окажется даже ниже текущих $122 млрд.
Изменится ли что-то после трансформации? Анализ показывает, что самый перспективный авиасегмент останется в основной GE. Однако, скорее всего, он будет обременен долгами и пенсионными обязательствами, что сделает его развитие медленным и неэффективным.
В качества кандидата для портфельных стратегий акция не рассматривается.
