🎨 Среднегодовая доходность картин Клода Моне с 1976 года составила 8,4%
Лондонская компания Art Market Research занимается составлением индексов доходности картин известных художников на основе аукционных торгов. В прошлом году "Стога сена" Клода Моне (на картинке) были проданы за $110 млн, подняв индекс художника на исторический максимум. В этом году инвестиционный арт-рынок переживет серьезную коррекцию, но в качестве альтернативного актива у него есть хорошие перспективы.
Источник
Лондонская компания Art Market Research занимается составлением индексов доходности картин известных художников на основе аукционных торгов. В прошлом году "Стога сена" Клода Моне (на картинке) были проданы за $110 млн, подняв индекс художника на исторический максимум. В этом году инвестиционный арт-рынок переживет серьезную коррекцию, но в качестве альтернативного актива у него есть хорошие перспективы.
Источник
📊 Мультипликатор EV/Sales для компаний РФ
Ozon ожидаемо попадает в список самых дорогих российских компаний. Сравнить можем пока только по мультипликатору "стоимость компании/выручка". Напомним, что Ozon имеет отрицательную EBITDA и чистый убыток. Ваше мнение по перспективам бизнеса Ozon?
#OZON
Ozon ожидаемо попадает в список самых дорогих российских компаний. Сравнить можем пока только по мультипликатору "стоимость компании/выручка". Напомним, что Ozon имеет отрицательную EBITDA и чистый убыток. Ваше мнение по перспективам бизнеса Ozon?
#OZON
📉 Какую доходность показывают акции до и после включения в индекс S&P500?
До включения в индекс акции в течение 3 лет растут в среднем на 23% в год быстрее чем индекс S&P500. После включения акции в среднем проигрывают рынку 3% в год. У акций, исключенных из индекса, наоборот, в следующие 3 года доходность, как правило, лучше рынка.
Почему такое происходит? Индексный комитет действует как большинство инвесторов - они "покупают" акцию после значительного роста стоимости. Но очень часто оказывается, что блестящее прошлое компании не имеет никакого отношения к будущему.
Интересная статистика из исследования Майкла Мобуссина "Corporate Longevity. Index Turnover and Corporate Performance".
#фундаментал
До включения в индекс акции в течение 3 лет растут в среднем на 23% в год быстрее чем индекс S&P500. После включения акции в среднем проигрывают рынку 3% в год. У акций, исключенных из индекса, наоборот, в следующие 3 года доходность, как правило, лучше рынка.
Почему такое происходит? Индексный комитет действует как большинство инвесторов - они "покупают" акцию после значительного роста стоимости. Но очень часто оказывается, что блестящее прошлое компании не имеет никакого отношения к будущему.
Интересная статистика из исследования Майкла Мобуссина "Corporate Longevity. Index Turnover and Corporate Performance".
#фундаментал
🔎 Ok, Зумер. Как новое поколение меняет экономику
В подкасте Bastion мы разбирали какие тренды окажут наибольшее влияние на экономику и инвестиции в ближайшие годы. Публикуем статью с ключевыми графиками из исследования Bank of America о поколении Z, которые нужно знать инвестору для поиска долгосрочных инвестиционных идей.
🧒🔬 Статья на Яндекс Zen
На картинке ниже, например, явно виден тренд на ухудшение психического здоровья у людей 18-25 лет. Он совпадает с ростом проведенных часов в интернете. Спрос на товары и услуги, которые реально помогут преодолеть депрессию и одиночество "поколения Тикток", будет открывать потенциал для развития новых многомиллиардных бизнесов.
#trends
В подкасте Bastion мы разбирали какие тренды окажут наибольшее влияние на экономику и инвестиции в ближайшие годы. Публикуем статью с ключевыми графиками из исследования Bank of America о поколении Z, которые нужно знать инвестору для поиска долгосрочных инвестиционных идей.
🧒🔬 Статья на Яндекс Zen
На картинке ниже, например, явно виден тренд на ухудшение психического здоровья у людей 18-25 лет. Он совпадает с ростом проведенных часов в интернете. Спрос на товары и услуги, которые реально помогут преодолеть депрессию и одиночество "поколения Тикток", будет открывать потенциал для развития новых многомиллиардных бизнесов.
#trends
🏒Карточку с Уэйном Гретцки продадут за рекордную сумму >$1 млн
Коллекционную карточку 1979 года с изображением легендарного хоккеиста Уэйна Гретцки в 18-летнем возрасте продадут на аукционе за рекордную сумму. Ожидается, что она станет первой хоккейной карточкой, проданной за сумму свыше $ 1 млн.
👆Организаторы торгов отмечают, что стоимость коллекционных карточек растет экспоненциально с весны этого года. Индекс PWCC 500, отражающий стоимость топ-500 карточек, c начала 2020 года вырос на 32%, обновив исторический максимум. Когда деньги становятся слишком дешевыми, бум приходит даже на рынки таких альтернативных активов.
#trends
Коллекционную карточку 1979 года с изображением легендарного хоккеиста Уэйна Гретцки в 18-летнем возрасте продадут на аукционе за рекордную сумму. Ожидается, что она станет первой хоккейной карточкой, проданной за сумму свыше $ 1 млн.
👆Организаторы торгов отмечают, что стоимость коллекционных карточек растет экспоненциально с весны этого года. Индекс PWCC 500, отражающий стоимость топ-500 карточек, c начала 2020 года вырос на 32%, обновив исторический максимум. Когда деньги становятся слишком дешевыми, бум приходит даже на рынки таких альтернативных активов.
#trends
Оценка Airbnb
Январь 2009 Посевной раунд : $2.5 млн
Ноябрь 2010 (Раунд A): $70 млн
Июль 2011 (Раунд B): $1.3 млрд
Октябрь 2013 (Раунд C): $2.9 млрд
Апрель 2014 (Раунд D): $10.5 млрд
Июнь 2015 (Раунд E): $25.5 млрд
Сентябрь 2016 (Раунд F): $31 млрд
Декабрь 2020 (IPO): $47 млрд - даже выше любых оценок Дамодарана
Январь 2009 Посевной раунд : $2.5 млн
Ноябрь 2010 (Раунд A): $70 млн
Июль 2011 (Раунд B): $1.3 млрд
Октябрь 2013 (Раунд C): $2.9 млрд
Апрель 2014 (Раунд D): $10.5 млрд
Июнь 2015 (Раунд E): $25.5 млрд
Сентябрь 2016 (Раунд F): $31 млрд
Декабрь 2020 (IPO): $47 млрд - даже выше любых оценок Дамодарана
📈 Cредняя доходность акции в первый день IPO как индикатор мании на рынках
Бум на рынках часто сопровождается интересом публики к новым акциям. В 1999 году во время пузыря доткомов средняя доходность акции в первый день торгов после IPO составляла более 70%. Ни до ни после такого ажиотажа на рынках не было... пока не наступил 2020 год.
На графике видно, что средняя доходность первого дня IPO снова пошла вверх, на конец августа превысив отметку в 40%. С учетом успеха последних размещений похоже мы действительно возвращаемся в 1999 год.
#trends
Бум на рынках часто сопровождается интересом публики к новым акциям. В 1999 году во время пузыря доткомов средняя доходность акции в первый день торгов после IPO составляла более 70%. Ни до ни после такого ажиотажа на рынках не было... пока не наступил 2020 год.
На графике видно, что средняя доходность первого дня IPO снова пошла вверх, на конец августа превысив отметку в 40%. С учетом успеха последних размещений похоже мы действительно возвращаемся в 1999 год.
#trends
🔎 ДИВИДЕНДНЫЙ ПОРТФЕЛЬ США #4: ДЕКАБРЬ 2020
Смотрим дивидендные рейтинги и новости по компаниям США, чтобы внести изменения в портфель и инвестировать новый кэш. В обзор добавлены дивидендные карточки по всем компаниям портфеля.
🔬🏰Исследование для участников Bastion Club
Дивидендный портфель США #4 Декабрь 2020
#BastionClub #DivUS
Смотрим дивидендные рейтинги и новости по компаниям США, чтобы внести изменения в портфель и инвестировать новый кэш. В обзор добавлены дивидендные карточки по всем компаниям портфеля.
🔬🏰Исследование для участников Bastion Club
Дивидендный портфель США #4 Декабрь 2020
#BastionClub #DivUS
📊 Совокупный доход акционеров компаний США
Почему на основе дивидендной доходности нельзя сказать дорого или дешево стоит компания? Дивиденды это лишь один из способов распределения капитала. Второй способ - выкуп акций.
Сложив объемы дивидендов и выкупа акций мы получаем совокупный доход акционеров. Разделив этот показатель на капитализацию, можно получить доходность акционера (shareholder yield). Он показывает более точную оценку компании, поэтому используется многими аналитиками вместо анализа дивидендной доходности.
👇В таблице можно посмотреть дивиденды, выкуп акций и совокупный доход акционеров за последние 12 месяцев для топ-30 компаний индекса S&P500.
▫️Низкая дивидендная доходность Apple #AAPL не говорит о недооценке компании. Если к дивидендам добавить объем выкупа акций, то доходность акционера составит 4,3%, что соответствует среднему уровню для компаний США.
▫️Самые недооцененные компании по доходности акционера в списке - AT&T #T и Intel #INTC. Причем недооценка Intel видна как раз после добавления объемов выкупа акций.
▫️Salesforce #CRM и Netflix #NFLX имеют отрицательную доходность акционера так как компании вынуждены выпускать акции, чтобы финансировать свою деятельность. Тоже самое можно сказать и о Tesla.
#DivUS #USAActive
Почему на основе дивидендной доходности нельзя сказать дорого или дешево стоит компания? Дивиденды это лишь один из способов распределения капитала. Второй способ - выкуп акций.
Сложив объемы дивидендов и выкупа акций мы получаем совокупный доход акционеров. Разделив этот показатель на капитализацию, можно получить доходность акционера (shareholder yield). Он показывает более точную оценку компании, поэтому используется многими аналитиками вместо анализа дивидендной доходности.
👇В таблице можно посмотреть дивиденды, выкуп акций и совокупный доход акционеров за последние 12 месяцев для топ-30 компаний индекса S&P500.
▫️Низкая дивидендная доходность Apple #AAPL не говорит о недооценке компании. Если к дивидендам добавить объем выкупа акций, то доходность акционера составит 4,3%, что соответствует среднему уровню для компаний США.
▫️Самые недооцененные компании по доходности акционера в списке - AT&T #T и Intel #INTC. Причем недооценка Intel видна как раз после добавления объемов выкупа акций.
▫️Salesforce #CRM и Netflix #NFLX имеют отрицательную доходность акционера так как компании вынуждены выпускать акции, чтобы финансировать свою деятельность. Тоже самое можно сказать и о Tesla.
#DivUS #USAActive
💊 Pfizer повышает дивиденды на ~3%
📈 Pfizer повысила квартальный дивиденд до 39 центов на акцию. Это 10-й год увеличения дивидендов фармкомпании подряд. Годовая дивдоходность составляет 3,7%, выше среднего уровня для компаний рынка США.
В последние годы доходы Pfizer росли медленно. За 5 лет выручка увеличилась всего на 5%. Менеджмент пытается преодолеть негативный тренд и осуществляет программу трансформации. Например, компания выделила снижающий доходы бизнес по производству незапатентованных лекарств и дженериков (копий запатентованных лекарств) в отдельную компанию Viatris.
Сама Pfizer будет инвестировать в новые перспективные препараты. На конференции в сентябре 2020 года был представлен ряд лекарств и вакцин, который должен увеличить выручку компании на $15 млрд к 2025г. В числе разработок 6 видов лекарств от диабета, 6 вакцин, 12 видов лекарств для лечения аутоиммунных заболеваний. Прогноз означает рост доходов на 30% к результатам прошлого года.
🔎 Сейчас Pfizer имеет средний рейтинг по дивидендной стратегии. Главная причина - большой уровень чистого долга в $53 млрд или 3,1x от EBITDA. Акция сохраняет место в дивидендном портфеле, но ее доля находится на уровне ниже средневзвешенной.
Ваше мнение по перспективам бизнеса Pfizer?
#PFE #DivUS
📈 Pfizer повысила квартальный дивиденд до 39 центов на акцию. Это 10-й год увеличения дивидендов фармкомпании подряд. Годовая дивдоходность составляет 3,7%, выше среднего уровня для компаний рынка США.
В последние годы доходы Pfizer росли медленно. За 5 лет выручка увеличилась всего на 5%. Менеджмент пытается преодолеть негативный тренд и осуществляет программу трансформации. Например, компания выделила снижающий доходы бизнес по производству незапатентованных лекарств и дженериков (копий запатентованных лекарств) в отдельную компанию Viatris.
Сама Pfizer будет инвестировать в новые перспективные препараты. На конференции в сентябре 2020 года был представлен ряд лекарств и вакцин, который должен увеличить выручку компании на $15 млрд к 2025г. В числе разработок 6 видов лекарств от диабета, 6 вакцин, 12 видов лекарств для лечения аутоиммунных заболеваний. Прогноз означает рост доходов на 30% к результатам прошлого года.
🔎 Сейчас Pfizer имеет средний рейтинг по дивидендной стратегии. Главная причина - большой уровень чистого долга в $53 млрд или 3,1x от EBITDA. Акция сохраняет место в дивидендном портфеле, но ее доля находится на уровне ниже средневзвешенной.
Ваше мнение по перспективам бизнеса Pfizer?
#PFE #DivUS
ПРАВИЛА УСПЕШНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ НА IPO
Инвестиции на IPO часто выглядят захватывающим занятием. После первичного размещения акции иногда вырастают на десятки процентов. Однако, как мы отмечали в подкасте #31, бизнес компаний, выходящих на IPO, часто связан с большими рисками. Неопределенность будущих результатов часто ведет к убыткам и потерям инвесторов.
Стоит ли покупать акции после выхода компании на IPO? Профессор Джей Риттер из Университета Флориды провел серию исследований, сравнив доходность акций после IPO за последние 40 лет. Выяснилось, что в течение трех лет после выхода на биржу акции в среднем проигрывали рынку 17,9%.
Более крупные IPO оказались успешнее. Риттер обнаружил, что компании, которые выручили от IPO более $1 млрд, превзошли рынок на 7%, более $100 млн – на 0,5%. Худший результат оказался у небольших размещений акций. IPO компаний, выручивших менее $100 млн, отстали от рынка в среднем на 29,5%. Обычно чем меньше выручка с IPO, тем хуже будущая доходность акций.
Результаты других исследований. Экономисты Даниэль Хэкле, Лариса Картхаус и Маркус Шмид в исследовании "The Long-Term Performance of IPOs, Revisited" рассматривали различные временные горизонты доходности акций после IPO (от 1 до 40 кварталов). Основные выводы:
▫️Наибольшее отставание акций от рынка после IPO наблюдается в первые два года. Затем доходность улучшается.
▫️Плохие результаты объясняются периодом пузыря доткомов конца 90-х. Если не участвовать в IPO во время эйфории на рынках, то долгосрочная доходность оказывается не хуже рыночной.
▫️Доходность IPO небольших компаний значительно отстает от доходности зрелых компаний.
▫️Как правило компании показывают аномальную сверхдоходность в первый день торгов, но она ничего не говорит об успехе или провале в доходности через 1-2 года.
Исследовательская группа Dimensional изучила результаты более чем 6000 IPO в США за первый год с 1991 по 2018 год. Они создали теоретические портфели акций со всех IPO и отследили доходность в течение года. Доходность стратегии составила 6,9% годовых, что оказалось ниже доходности рынка на уровне 9,1% годовых. С поправкой на риск результаты IPO были намного хуже.
Убыточные IPO. Северин Зоргибель изучал эффективность IPO убыточных компаний в исследовании "Valuation of IPOs with Negative Earnings". Интересные выводы:
▫️Компании на IPO оцениваются по более дорогим мультипликаторам, чем похожие компании, которые уже торгуются на бирже. Премия в оценке в среднем составляет 38%.
▫️Убыточные компании IPO оцениваются дороже, чем прибыльные (премия к рынку в 66%).
▫️Убыточные компании получают гораздо больше упоминаний в прессе.
▫️Убыточные компании в среднем после IPO проигрывают в доходности рынку на протяжении 12, 24 и 36 месяцев после IPO.
Зоргибель приходит к выводу, что из-за внимания СМИ, рекламы со стороны венчурных фирм, самоуверенности и неосведомленности инвесторов акции убыточных компаний получают больше «маркетингового хайпа». Цена на акции таких компаний определяется не фундаментальными параметрами, а степенью интереса публики, что ведет к низкой доходности в дальнейшем.
📖 Правила успешного инвестирования на IPO. Выводы по результатам исследований.
1. Увеличить шансы на положительную долгосрочную доходность инвестор на IPO может за счет покупки акций крупных прибыльных компаний, не получающих значительного освещения в медиа. Увеличение горизонта владения повышает шанс на более высокую доходность.
2. Худшие результаты после IPO показывают акции небольших убыточных компаний, которые получают широкое внимание в СМИ. С увеличением горизонта владения вероятность убытка по таким акциям растет.
3. Долгосрочному инвестору лучше не участвовать в IPO компаний во время признаков эйфории и массового притока неосведомленных инвесторов на рынок. Это снизит доходность портфеля независимо от параметров приобретаемых компаний.
#фундаментал
Инвестиции на IPO часто выглядят захватывающим занятием. После первичного размещения акции иногда вырастают на десятки процентов. Однако, как мы отмечали в подкасте #31, бизнес компаний, выходящих на IPO, часто связан с большими рисками. Неопределенность будущих результатов часто ведет к убыткам и потерям инвесторов.
Стоит ли покупать акции после выхода компании на IPO? Профессор Джей Риттер из Университета Флориды провел серию исследований, сравнив доходность акций после IPO за последние 40 лет. Выяснилось, что в течение трех лет после выхода на биржу акции в среднем проигрывали рынку 17,9%.
Более крупные IPO оказались успешнее. Риттер обнаружил, что компании, которые выручили от IPO более $1 млрд, превзошли рынок на 7%, более $100 млн – на 0,5%. Худший результат оказался у небольших размещений акций. IPO компаний, выручивших менее $100 млн, отстали от рынка в среднем на 29,5%. Обычно чем меньше выручка с IPO, тем хуже будущая доходность акций.
Результаты других исследований. Экономисты Даниэль Хэкле, Лариса Картхаус и Маркус Шмид в исследовании "The Long-Term Performance of IPOs, Revisited" рассматривали различные временные горизонты доходности акций после IPO (от 1 до 40 кварталов). Основные выводы:
▫️Наибольшее отставание акций от рынка после IPO наблюдается в первые два года. Затем доходность улучшается.
▫️Плохие результаты объясняются периодом пузыря доткомов конца 90-х. Если не участвовать в IPO во время эйфории на рынках, то долгосрочная доходность оказывается не хуже рыночной.
▫️Доходность IPO небольших компаний значительно отстает от доходности зрелых компаний.
▫️Как правило компании показывают аномальную сверхдоходность в первый день торгов, но она ничего не говорит об успехе или провале в доходности через 1-2 года.
Исследовательская группа Dimensional изучила результаты более чем 6000 IPO в США за первый год с 1991 по 2018 год. Они создали теоретические портфели акций со всех IPO и отследили доходность в течение года. Доходность стратегии составила 6,9% годовых, что оказалось ниже доходности рынка на уровне 9,1% годовых. С поправкой на риск результаты IPO были намного хуже.
Убыточные IPO. Северин Зоргибель изучал эффективность IPO убыточных компаний в исследовании "Valuation of IPOs with Negative Earnings". Интересные выводы:
▫️Компании на IPO оцениваются по более дорогим мультипликаторам, чем похожие компании, которые уже торгуются на бирже. Премия в оценке в среднем составляет 38%.
▫️Убыточные компании IPO оцениваются дороже, чем прибыльные (премия к рынку в 66%).
▫️Убыточные компании получают гораздо больше упоминаний в прессе.
▫️Убыточные компании в среднем после IPO проигрывают в доходности рынку на протяжении 12, 24 и 36 месяцев после IPO.
Зоргибель приходит к выводу, что из-за внимания СМИ, рекламы со стороны венчурных фирм, самоуверенности и неосведомленности инвесторов акции убыточных компаний получают больше «маркетингового хайпа». Цена на акции таких компаний определяется не фундаментальными параметрами, а степенью интереса публики, что ведет к низкой доходности в дальнейшем.
📖 Правила успешного инвестирования на IPO. Выводы по результатам исследований.
1. Увеличить шансы на положительную долгосрочную доходность инвестор на IPO может за счет покупки акций крупных прибыльных компаний, не получающих значительного освещения в медиа. Увеличение горизонта владения повышает шанс на более высокую доходность.
2. Худшие результаты после IPO показывают акции небольших убыточных компаний, которые получают широкое внимание в СМИ. С увеличением горизонта владения вероятность убытка по таким акциям растет.
3. Долгосрочному инвестору лучше не участвовать в IPO компаний во время признаков эйфории и массового притока неосведомленных инвесторов на рынок. Это снизит доходность портфеля независимо от параметров приобретаемых компаний.
#фундаментал
🔥 Главное на Bastion за неделю
1. Оценка Airbnb от Дамодарана
https://t.me/bastionportfolio/2098
2. Yahoo была добавлена в индекс S&P500 в декабре 1999 года...
https://t.me/bastionportfolio/2099
3. Мультипликатор P/E для мировых рынков акций
https://t.me/bastionportfolio/2103
4. Какую доходность показывают акции до и после включения в индекс S&P500? https://t.me/bastionportfolio/2109
5. Ok, Зумер. Как новое поколение меняет экономику. Статья на Дзен
6. 🏰 ДИВИДЕНДНЫЙ ПОРТФЕЛЬ США #4: ДЕКАБРЬ 2020
https://t.me/bastionportfolio/2117
7. Про индикатор "совокупный доход акционеров"
https://t.me/bastionportfolio/2118
—
🏰 Club - премиум-исследования для инвесторов
👑 Respect - дополнительно поддержать Bastion. Бонус - чат в Telegram с основателями
https://boosty.to/bastion/about
1. Оценка Airbnb от Дамодарана
https://t.me/bastionportfolio/2098
2. Yahoo была добавлена в индекс S&P500 в декабре 1999 года...
https://t.me/bastionportfolio/2099
3. Мультипликатор P/E для мировых рынков акций
https://t.me/bastionportfolio/2103
4. Какую доходность показывают акции до и после включения в индекс S&P500? https://t.me/bastionportfolio/2109
5. Ok, Зумер. Как новое поколение меняет экономику. Статья на Дзен
6. 🏰 ДИВИДЕНДНЫЙ ПОРТФЕЛЬ США #4: ДЕКАБРЬ 2020
https://t.me/bastionportfolio/2117
7. Про индикатор "совокупный доход акционеров"
https://t.me/bastionportfolio/2118
—
🏰 Club - премиум-исследования для инвесторов
👑 Respect - дополнительно поддержать Bastion. Бонус - чат в Telegram с основателями
https://boosty.to/bastion/about
📊 Крупнейшие по стоимости компании США 1960-2020
Впервые один сектор забрал все первые 5 мест в рейтинге. Интересно, что для предыдущих лидеров лидерство ничем хорошим не заканчивалось. Для Microsoft в 2000 году и Exxon Mobil в 2010 году доходность в следующие 10 лет была отрицательной.
Однако, если брать доходность не лидера, а всей пятерки, то результат будет значительно лучше. Например, если бы вы в 2010 году составили портфель с равным весом из Exxon Mobil, Microsoft, Walmart, Apple и Johnson & Johnson, то его среднегодовая доходность в следующее 10 лет была бы на уровне 15,8% против 13,7% у индекса S&P500. Несмотря на убыток Exxon Mobil, портфель обыграл рынок.
Если бы в 2010 году весь топ рейтинга состоял бы из акций нефтегазового сектора, то достичь бы такого результата не удалось. Высокая концентрация одного сектора в портфеле (или индексе) долгосрочно увеличивает его риск. Поэтому текущее доминирование IT в S&P500 выглядит не очень хорошей тенденцией.
#trends
Впервые один сектор забрал все первые 5 мест в рейтинге. Интересно, что для предыдущих лидеров лидерство ничем хорошим не заканчивалось. Для Microsoft в 2000 году и Exxon Mobil в 2010 году доходность в следующие 10 лет была отрицательной.
Однако, если брать доходность не лидера, а всей пятерки, то результат будет значительно лучше. Например, если бы вы в 2010 году составили портфель с равным весом из Exxon Mobil, Microsoft, Walmart, Apple и Johnson & Johnson, то его среднегодовая доходность в следующее 10 лет была бы на уровне 15,8% против 13,7% у индекса S&P500. Несмотря на убыток Exxon Mobil, портфель обыграл рынок.
Если бы в 2010 году весь топ рейтинга состоял бы из акций нефтегазового сектора, то достичь бы такого результата не удалось. Высокая концентрация одного сектора в портфеле (или индексе) долгосрочно увеличивает его риск. Поэтому текущее доминирование IT в S&P500 выглядит не очень хорошей тенденцией.
#trends
📈💰Кто повышает дивиденды в индексе S&P500
Самое интересное в таблице - следить за сочетанием высокой дивидендной доходности и высокого темпа их роста.
Broadcom. Производитель полупроводников увеличил дивиденды на ~11% при неплохой доходности в 3,5%. #AVGO
Packaging Corporation of America. Компания производит материалы для защиты товаров при транспортировке. Спрос на доставку в этом году положительно сказался на результатах и позволил увеличить дивиденды на 27%. #PKG
Abbott Laboratories. Дивдоходость акций фармкомпании находится на среднем для рынка уровне, но рост дивидендов на 25% на прошлой неделе впечатлил инвесторов. #ABT
Bristol-Myers Squibb. Еще одна фармкомпания с неплохим темпом роста дивидендов на уровне ~11% и дивдоходностью более 3%. #BMY
#DivUS
Самое интересное в таблице - следить за сочетанием высокой дивидендной доходности и высокого темпа их роста.
Broadcom. Производитель полупроводников увеличил дивиденды на ~11% при неплохой доходности в 3,5%. #AVGO
Packaging Corporation of America. Компания производит материалы для защиты товаров при транспортировке. Спрос на доставку в этом году положительно сказался на результатах и позволил увеличить дивиденды на 27%. #PKG
Abbott Laboratories. Дивдоходость акций фармкомпании находится на среднем для рынка уровне, но рост дивидендов на 25% на прошлой неделе впечатлил инвесторов. #ABT
Bristol-Myers Squibb. Еще одна фармкомпания с неплохим темпом роста дивидендов на уровне ~11% и дивдоходностью более 3%. #BMY
#DivUS
ДОХОДНОСТЬ ДИВИДЕНДНЫХ АКЦИЙ
Экономист Кеннет Френч разделил акции на 6 групп в зависимости от уровня дивидендной доходности. В нулевой корзине были акции, которые не платили дивидендов, в первой корзине - 20% акций рынка США с минимальной дивидендной доходностью, в пятой - 20% акций с наибольшей дивидендной доходностью.
Каждая корзина была объединена портфель. Акции в нем были взяты с равным весом, ребалансировка проводилась ежегодно. Тест осуществлялся на данных с 1929 по 2019 годы.
Наибольшую среднегодовую доходность в 11,65% показала корзина 4. То есть это были акции с дивидендной доходностью выше среднего, но не наибольшей. Акции компаний, не платившие дивидендов, показали худшую доходность и наибольший риск.
Отличная статья по теме от Heartland Advisors
#DivUS #фундаментал
Экономист Кеннет Френч разделил акции на 6 групп в зависимости от уровня дивидендной доходности. В нулевой корзине были акции, которые не платили дивидендов, в первой корзине - 20% акций рынка США с минимальной дивидендной доходностью, в пятой - 20% акций с наибольшей дивидендной доходностью.
Каждая корзина была объединена портфель. Акции в нем были взяты с равным весом, ребалансировка проводилась ежегодно. Тест осуществлялся на данных с 1929 по 2019 годы.
Наибольшую среднегодовую доходность в 11,65% показала корзина 4. То есть это были акции с дивидендной доходностью выше среднего, но не наибольшей. Акции компаний, не платившие дивидендов, показали худшую доходность и наибольший риск.
Отличная статья по теме от Heartland Advisors
#DivUS #фундаментал
Упоминавшаяся несколько раз в наших подкастах книга Рэя Далио "Большие долговые кризисы", кстати, переведена и издана на русском.
https://www.ozon.ru/product/bolshie-dolgovye-krizisy-printsipy-preodoleniya-207997103/
https://www.ozon.ru/product/bolshie-dolgovye-krizisy-printsipy-preodoleniya-207997103/
OZON.ru
Книга "Большие долговые кризисы. Принципы преодоления" Далио Рэй – купить книгу ISBN 978-5-00169-193-8 с быстрой доставкой в интернет…
В наличии Книга "Большие долговые кризисы. Принципы преодоления" (Далио Рэй), Манн, Иванов и Фербер в интернет-магазине OZON со скидкой! ✅ Отзывы и фото 🚚 Быстрая доставка по России
🎄Существует ли новогоднее ралли?
В обсуждениях инвесторов иногда упоминается байка о наличии "предновогоднего/рождественского ралли" или "декабрьского эффекта". Якобы перед Новым годом акции часто показывают необычный рост.
Статистика от Goldman Sachs говорит, что доходность американских акций в декабре действительно положительная. Но с 1990 года она заметно ниже ноября или апреля и почти не отличается от июля или мая. Судя по всему, история про аномальный декабрьский рост - очередной миф, сложившийся вокруг рынка акций.
В обсуждениях инвесторов иногда упоминается байка о наличии "предновогоднего/рождественского ралли" или "декабрьского эффекта". Якобы перед Новым годом акции часто показывают необычный рост.
Статистика от Goldman Sachs говорит, что доходность американских акций в декабре действительно положительная. Но с 1990 года она заметно ниже ноября или апреля и почти не отличается от июля или мая. Судя по всему, история про аномальный декабрьский рост - очередной миф, сложившийся вокруг рынка акций.
🎠 Disney обновляет исторические максимумы. Как такое возможно?
Капитализация Disney впервые превысила $300 млрд. Перед началом пандемии компания стоила дешевле - около $250 млрд. При этом выручка от парков развлечений и проката фильмов в последнем квартале сократилась в 2 раза. Убыток за последний год достиг $3 млрд. Disney была вынуждена уволить 32 000 работников.
Как при плохих результатах компания может стоить дороже? Инвесторы верят в стриминговый бизнес. Менеджмент на прошлой неделе утроил прогнозы по количеству подписчиков на Disney+. За 4 года компания рассчитывает достичь уровня в 350 млн подписчиков во всем мире. Сейчас - 86,8 млн.
350 млн подписчиков X $8 в месяц за подписку X 12 месяцев = $33 млрд годовой выручки. Disney говорит, что собирается тратить на контент около $16 млрд в год. То есть потенциальная EBITDA проекта составляет около $17 млрд. При мультипликаторе 20x (сейчас это средний уровень для США) стриминговый бизнес Disney к 2024 году может стоить около $300 млрд. То есть как вся компания сейчас.
☝️Примерно так сейчас мыслит рынок при оценке бизнеса Disney. Насколько вы согласны с таким сценарием? Добавлять акции в портфель или нет зависит от ответа на этот вопрос. Для активной стратегии Bastion такая оценка перспектив при большом долге, текущих убытках и огромной потенциальной конкуренции в стриминге выглядит завышенной.
#DIS #USAActive
Капитализация Disney впервые превысила $300 млрд. Перед началом пандемии компания стоила дешевле - около $250 млрд. При этом выручка от парков развлечений и проката фильмов в последнем квартале сократилась в 2 раза. Убыток за последний год достиг $3 млрд. Disney была вынуждена уволить 32 000 работников.
Как при плохих результатах компания может стоить дороже? Инвесторы верят в стриминговый бизнес. Менеджмент на прошлой неделе утроил прогнозы по количеству подписчиков на Disney+. За 4 года компания рассчитывает достичь уровня в 350 млн подписчиков во всем мире. Сейчас - 86,8 млн.
350 млн подписчиков X $8 в месяц за подписку X 12 месяцев = $33 млрд годовой выручки. Disney говорит, что собирается тратить на контент около $16 млрд в год. То есть потенциальная EBITDA проекта составляет около $17 млрд. При мультипликаторе 20x (сейчас это средний уровень для США) стриминговый бизнес Disney к 2024 году может стоить около $300 млрд. То есть как вся компания сейчас.
☝️Примерно так сейчас мыслит рынок при оценке бизнеса Disney. Насколько вы согласны с таким сценарием? Добавлять акции в портфель или нет зависит от ответа на этот вопрос. Для активной стратегии Bastion такая оценка перспектив при большом долге, текущих убытках и огромной потенциальной конкуренции в стриминге выглядит завышенной.
#DIS #USAActive
