📺 Netflix продолжает рост в долг
Видеостриминговый сервис Netflix по итогам 2019 года:
Выручка +28%
EBITDA +29%
Чистая прибыль +54%
Бизнес показывает одну из лучших динамик роста среди компаний американского рынка акций.
📊 Денежные потоки
Несмотря на хороший рост прибыли, Netflix получил рекордный отрицательный свободный денежный поток в $3,1 млрд. Разница с отчетом о прибылях и убытках объясняется тем, что расходы на контент компания амортизирует, тем самым завышая показатель EBITDA. Менеджмент обещает, что 2019 год станет последним годом ухудшения свободного денежного потока.
💸 Долг
Отрицательный свободный денежный поток вынуждает компанию увеличивать долг. За 2019 год показатель вырос на 41% до $14,8 млрд.
💼 Стратегия
Несмотря на отличные показатели роста бизнеса, высокие мультипликаторы оценки, рост долга и увеличение конкуренции на рынке видеостриминга не позволяют акциям компании попасть в портфель активной стратегии на рынке США.
Рейтинг по стратегии - Hold
#NFLX #USAactive
Видеостриминговый сервис Netflix по итогам 2019 года:
Выручка +28%
EBITDA +29%
Чистая прибыль +54%
Бизнес показывает одну из лучших динамик роста среди компаний американского рынка акций.
📊 Денежные потоки
Несмотря на хороший рост прибыли, Netflix получил рекордный отрицательный свободный денежный поток в $3,1 млрд. Разница с отчетом о прибылях и убытках объясняется тем, что расходы на контент компания амортизирует, тем самым завышая показатель EBITDA. Менеджмент обещает, что 2019 год станет последним годом ухудшения свободного денежного потока.
💸 Долг
Отрицательный свободный денежный поток вынуждает компанию увеличивать долг. За 2019 год показатель вырос на 41% до $14,8 млрд.
💼 Стратегия
Несмотря на отличные показатели роста бизнеса, высокие мультипликаторы оценки, рост долга и увеличение конкуренции на рынке видеостриминга не позволяют акциям компании попасть в портфель активной стратегии на рынке США.
Рейтинг по стратегии - Hold
#NFLX #USAactive
Как усиливается конкуренция на рынке видеостриминга в США
5 лет назад Netflix имел 70% подписчиков видеостриминговых платформ. После экспансии Hulu, Amazon и запуска Disney+ доля упала до 30% и продолжает сокращаться. Карантин может помочь компании улучшить результаты в 2020 году, но долгосрочно прибыльность на таком конкурентном рынке под большим вопросом.
#NFLX
#divUS: Не платят
#USAActive: Hold
5 лет назад Netflix имел 70% подписчиков видеостриминговых платформ. После экспансии Hulu, Amazon и запуска Disney+ доля упала до 30% и продолжает сокращаться. Карантин может помочь компании улучшить результаты в 2020 году, но долгосрочно прибыльность на таком конкурентном рынке под большим вопросом.
#NFLX
#divUS: Не платят
#USAActive: Hold
📊 МУЛЬТИПЛИКАТОР EV/SALES США
Ранее мы писали о расчете и значении показателя EV/Sales компаний РФ. Теперь такая же таблица для 40 самых "дорогих" и "дешевых" компаний индекса S&P500. Интересно, что представителей FAANG среди самых дорогих компаний по мультипликатору нет.
EV/Sales
Facebook 8,3 #FB
Amazon 4,4 #AMZN
Apple 5,7 #AAPL
Netflix 9,7 #NFLX
Google 5,2 #GOOG
#USAActive
Ранее мы писали о расчете и значении показателя EV/Sales компаний РФ. Теперь такая же таблица для 40 самых "дорогих" и "дешевых" компаний индекса S&P500. Интересно, что представителей FAANG среди самых дорогих компаний по мультипликатору нет.
EV/Sales
Facebook 8,3 #FB
Amazon 4,4 #AMZN
Apple 5,7 #AAPL
Netflix 9,7 #NFLX
Google 5,2 #GOOG
#USAActive
📊 P/E для компаний индекса Nasdaq Internet Index достиг 160x
Крупнейшие компании в индексе (P/E)
Amazon 131 #AMZN
Adobe 57,6 #ADBE
Alibaba 27,6 #BABA
Facebook 32 #FB
Alphabet 29 #GOOG
Shopify - убыток #SHOP
Netflix 94 #NFLX
Salesforce убыток #CRM
Booking Holdings 20 #BKNG
JD.com 411 #JD
Uber убыток #UBER
Spotify убыток #SPOT
Zoom VC 1535 #ZM
#USAActive
Крупнейшие компании в индексе (P/E)
Amazon 131 #AMZN
Adobe 57,6 #ADBE
Alibaba 27,6 #BABA
Facebook 32 #FB
Alphabet 29 #GOOG
Shopify - убыток #SHOP
Netflix 94 #NFLX
Salesforce убыток #CRM
Booking Holdings 20 #BKNG
JD.com 411 #JD
Uber убыток #UBER
Spotify убыток #SPOT
Zoom VC 1535 #ZM
#USAActive
📰 Bastion Review, США: отличный отчет Morgan Stanley, Netflix разочаровал прогнозами
от 17.07.2020
🏦 Morgan Stanley +2,6% #MS
Сильнейший отчет инвестбанка за II кв 2020 - выручка выросла на 31% г/г до $13,4 млрд. Прибыль прибавила 45% до $8 млрд. Как и Goldman Sachs, банк получил значительный скачок доходов от торговли и выпуска облигаций. Эта часть Wall Street прилично заработала на кризисе. Акции MS с начала года +1,2%.
🏦 Bank of America -2,7% #BAC
Банк увеличил в 5 раз резервы по проблемным кредитам населению и бизнесу во II кв 2020. В результате чистая прибыль упала на 52% г/г до $3,5 млрд. Bank of America имеет не такое сильное подразделение инвестиционного банкинга, поэтому результаты у него слабее, чем у Morgan Stanley. Акции с начала года -33%.
📺 Netflix +0,8% #NFLX
Бум COVID-подписчиков стримингового сервиса сходит на нет. Во II квартале их добавилось 10,1 млн против 15,8 млн в предыдущем квартале. В следующие 3 месяца сервис ожидает всего 2,5 млн новых подписчиков.
Выручка за период выросла на 25% г/г до $6,1 млрд, чистая прибыль увеличилась в 1,6 раза до $0,7 млрд. В целом отчет нейтральный, но рынок расстроился слабым прогнозам по подписчикам. Акции на электронных торгах после закрытия падают на 9%.
🧴 Johnson & Johnson +0,7% #JNJ
Крупнейший в мире производитель товаров для здоровья сократил чистую прибыль во II кв 2020 на 35,3% до $3,6 млрд, продажи снизились на 11% до $18,3 млрд. Значительнее всего сократились продажи подразделения медицинского оборудования.
Вы подписаны на Netflix? 📺/🚫
#HeatMap
от 17.07.2020
🏦 Morgan Stanley +2,6% #MS
Сильнейший отчет инвестбанка за II кв 2020 - выручка выросла на 31% г/г до $13,4 млрд. Прибыль прибавила 45% до $8 млрд. Как и Goldman Sachs, банк получил значительный скачок доходов от торговли и выпуска облигаций. Эта часть Wall Street прилично заработала на кризисе. Акции MS с начала года +1,2%.
🏦 Bank of America -2,7% #BAC
Банк увеличил в 5 раз резервы по проблемным кредитам населению и бизнесу во II кв 2020. В результате чистая прибыль упала на 52% г/г до $3,5 млрд. Bank of America имеет не такое сильное подразделение инвестиционного банкинга, поэтому результаты у него слабее, чем у Morgan Stanley. Акции с начала года -33%.
📺 Netflix +0,8% #NFLX
Бум COVID-подписчиков стримингового сервиса сходит на нет. Во II квартале их добавилось 10,1 млн против 15,8 млн в предыдущем квартале. В следующие 3 месяца сервис ожидает всего 2,5 млн новых подписчиков.
Выручка за период выросла на 25% г/г до $6,1 млрд, чистая прибыль увеличилась в 1,6 раза до $0,7 млрд. В целом отчет нейтральный, но рынок расстроился слабым прогнозам по подписчикам. Акции на электронных торгах после закрытия падают на 9%.
🧴 Johnson & Johnson +0,7% #JNJ
Крупнейший в мире производитель товаров для здоровья сократил чистую прибыль во II кв 2020 на 35,3% до $3,6 млрд, продажи снизились на 11% до $18,3 млрд. Значительнее всего сократились продажи подразделения медицинского оборудования.
Вы подписаны на Netflix? 📺/🚫
#HeatMap
📰 Bastion Review, США: падение Netflix, отчет BlackRock
от 18.07.2020
Netflix -6,5% #NFLX
Видеострминговый сервис хуже рынка после публикации квартальных результатов. Прибыль оказалась ниже ожиданий аналитиков, в III квартале компания ждет всего 2,5 млн новых подписчиков против 10 млн во II квартале. С начала года акции Netflix +49%.
BlackRock +3,7% #BLK
Крупнейший управляющий активами мира показал хороший отчет во II квартале. За счет роста доходов от инвестиционного консультирования выручка увеличилась на 3,5% г/г, переоценка портфеля инвестиций привела к росту чистой прибыли на 38%.
Итоги недели
S&P500 +1,3%
Лучше рынка 📈
Ford 11,6%
Kraft Heinz 8,5%
Pfizer 7,2%
UnitedHealth 5,3%
Morgan Stanley 5,3%
Хуже рынка 📉
Oracle -4,3%
Citigroup -4,6%
Microsoft -5,0%
Amazon -7,4%
Netflix -10,1%
#HeatMap
от 18.07.2020
Netflix -6,5% #NFLX
Видеострминговый сервис хуже рынка после публикации квартальных результатов. Прибыль оказалась ниже ожиданий аналитиков, в III квартале компания ждет всего 2,5 млн новых подписчиков против 10 млн во II квартале. С начала года акции Netflix +49%.
BlackRock +3,7% #BLK
Крупнейший управляющий активами мира показал хороший отчет во II квартале. За счет роста доходов от инвестиционного консультирования выручка увеличилась на 3,5% г/г, переоценка портфеля инвестиций привела к росту чистой прибыли на 38%.
Итоги недели
S&P500 +1,3%
Лучше рынка 📈
Ford 11,6%
Kraft Heinz 8,5%
Pfizer 7,2%
UnitedHealth 5,3%
Morgan Stanley 5,3%
Хуже рынка 📉
Oracle -4,3%
Citigroup -4,6%
Microsoft -5,0%
Amazon -7,4%
Netflix -10,1%
#HeatMap
📊 Совокупный доход акционеров компаний США
Почему на основе дивидендной доходности нельзя сказать дорого или дешево стоит компания? Дивиденды это лишь один из способов распределения капитала. Второй способ - выкуп акций.
Сложив объемы дивидендов и выкупа акций мы получаем совокупный доход акционеров. Разделив этот показатель на капитализацию, можно получить доходность акционера (shareholder yield). Он показывает более точную оценку компании, поэтому используется многими аналитиками вместо анализа дивидендной доходности.
👇В таблице можно посмотреть дивиденды, выкуп акций и совокупный доход акционеров за последние 12 месяцев для топ-30 компаний индекса S&P500.
▫️Низкая дивидендная доходность Apple #AAPL не говорит о недооценке компании. Если к дивидендам добавить объем выкупа акций, то доходность акционера составит 4,3%, что соответствует среднему уровню для компаний США.
▫️Самые недооцененные компании по доходности акционера в списке - AT&T #T и Intel #INTC. Причем недооценка Intel видна как раз после добавления объемов выкупа акций.
▫️Salesforce #CRM и Netflix #NFLX имеют отрицательную доходность акционера так как компании вынуждены выпускать акции, чтобы финансировать свою деятельность. Тоже самое можно сказать и о Tesla.
#DivUS #USAActive
Почему на основе дивидендной доходности нельзя сказать дорого или дешево стоит компания? Дивиденды это лишь один из способов распределения капитала. Второй способ - выкуп акций.
Сложив объемы дивидендов и выкупа акций мы получаем совокупный доход акционеров. Разделив этот показатель на капитализацию, можно получить доходность акционера (shareholder yield). Он показывает более точную оценку компании, поэтому используется многими аналитиками вместо анализа дивидендной доходности.
👇В таблице можно посмотреть дивиденды, выкуп акций и совокупный доход акционеров за последние 12 месяцев для топ-30 компаний индекса S&P500.
▫️Низкая дивидендная доходность Apple #AAPL не говорит о недооценке компании. Если к дивидендам добавить объем выкупа акций, то доходность акционера составит 4,3%, что соответствует среднему уровню для компаний США.
▫️Самые недооцененные компании по доходности акционера в списке - AT&T #T и Intel #INTC. Причем недооценка Intel видна как раз после добавления объемов выкупа акций.
▫️Salesforce #CRM и Netflix #NFLX имеют отрицательную доходность акционера так как компании вынуждены выпускать акции, чтобы финансировать свою деятельность. Тоже самое можно сказать и о Tesla.
#DivUS #USAActive
♛ Как Netflix создал бум на шахматном рынке
В конце октября на Netflix (#NFLX) вышел сериал “The Queen’s Gambit” о гениальной шахматистке-сироте Бет Хармон. За месяц его официально посмотрело более 62 млн человек.
Популярность сериала привела к пятикратному увеличению роста новых участников платформы для игры в шахматы chess.com. Бенефициарами тренда стали ритейлеры. Goliath Games увеличила продажи шахмат в декабре на 1100% в годовом выражении, пишет Bloomberg.
Еще один интересный эффект - рост популярности стримов игры в шахматы на Twitch. Венгерская шахматистка Анна Рудольф за несколько месяцев увеличила число подписчиков с нескольких десятков до 83 тысяч. Поддержать Анну можно подпиской на сумму от $4.99 до $24.99 в месяц.
Cтрашно подумать, какой эффект Netflix окажет на фондовый рынок, если снимет успешный сериал про торговлю акциями.
#trends
В конце октября на Netflix (#NFLX) вышел сериал “The Queen’s Gambit” о гениальной шахматистке-сироте Бет Хармон. За месяц его официально посмотрело более 62 млн человек.
Популярность сериала привела к пятикратному увеличению роста новых участников платформы для игры в шахматы chess.com. Бенефициарами тренда стали ритейлеры. Goliath Games увеличила продажи шахмат в декабре на 1100% в годовом выражении, пишет Bloomberg.
Еще один интересный эффект - рост популярности стримов игры в шахматы на Twitch. Венгерская шахматистка Анна Рудольф за несколько месяцев увеличила число подписчиков с нескольких десятков до 83 тысяч. Поддержать Анну можно подпиской на сумму от $4.99 до $24.99 в месяц.
Cтрашно подумать, какой эффект Netflix окажет на фондовый рынок, если снимет успешный сериал про торговлю акциями.
#trends
📰🇺🇸 Desk, США. Главное за неделю
📈 Ford #F +17,2%. Акции автокомпании на максимуме за 2,5 года. Cтало известно, что производитель электрических пикапов Rivian, в котором у Ford есть доля, привлек финансирование при оценке $28 млрд. 1,5 года назад Rivian оценивался в $5 млрд. Бум на рынке электромобилей поднимает акции всех автопроизводителей.
📈 Pulte Group #PHM +14,5%. Акции строительной компании обновили максимум за 4 месяца. На фоне низких ставок в США, как и в России, активизируется спрос на жилье. Компании сектора на подъеме.
📈 Netflix #NFLX +13,5%. Стриминговая платформа завершила 2020 год с более чем 200 млн подписчиков (+37 млн пользователей против +28 млн в 2019 году). Выручка сервиса выросла на 24%, операционная прибыль на 76%. Компания заявила, что может генерировать больше денежных средств, чем ей нужно, и больше не видит необходимости в займах для стратегии роста.
📈 Paccar #PCAR +12,1%. Крупнейший американский производитель грузовиков объявил о заключении соглашения о сотрудничестве по разработке беспилотных грузовиков с поддерживаемым Amazon стартапом Aurora.
📉 Halliburton #HAL -7,2%. Выручка нефтесервисной компании по итогам 2020 года упала в 1,5 раза до $14,4 млрд, чистый убыток вырос более чем в 2 раза до $2,9 млрд. Менеджмент отмечает восстановление результатов в 4 квартале. Тем не менее, акции в лидерах падения недели.
📉 IBM #IBM -7,6%. По итогам 2020 года выручка IBM упала на 6%. Это сильнейшее снижение за последние пять лет. Чистая прибыль снизилась на 40%. Акции некогда самой дорогой компании США продолжают многолетний тренд на падение.
📉 National Oilwell #NOV -9,1%. Крупнейший разработчик оборудования для нефтегазового бурении пересмотрел прогнозы финансовых результатов за 4 квартал 2020 года. Ожидается, что выручка компании снизится на 42% после падения на 35% в предыдущем квартале. Операционный убыток составит около $0,3 млрд.
📈 Ford #F +17,2%. Акции автокомпании на максимуме за 2,5 года. Cтало известно, что производитель электрических пикапов Rivian, в котором у Ford есть доля, привлек финансирование при оценке $28 млрд. 1,5 года назад Rivian оценивался в $5 млрд. Бум на рынке электромобилей поднимает акции всех автопроизводителей.
📈 Pulte Group #PHM +14,5%. Акции строительной компании обновили максимум за 4 месяца. На фоне низких ставок в США, как и в России, активизируется спрос на жилье. Компании сектора на подъеме.
📈 Netflix #NFLX +13,5%. Стриминговая платформа завершила 2020 год с более чем 200 млн подписчиков (+37 млн пользователей против +28 млн в 2019 году). Выручка сервиса выросла на 24%, операционная прибыль на 76%. Компания заявила, что может генерировать больше денежных средств, чем ей нужно, и больше не видит необходимости в займах для стратегии роста.
📈 Paccar #PCAR +12,1%. Крупнейший американский производитель грузовиков объявил о заключении соглашения о сотрудничестве по разработке беспилотных грузовиков с поддерживаемым Amazon стартапом Aurora.
📉 Halliburton #HAL -7,2%. Выручка нефтесервисной компании по итогам 2020 года упала в 1,5 раза до $14,4 млрд, чистый убыток вырос более чем в 2 раза до $2,9 млрд. Менеджмент отмечает восстановление результатов в 4 квартале. Тем не менее, акции в лидерах падения недели.
📉 IBM #IBM -7,6%. По итогам 2020 года выручка IBM упала на 6%. Это сильнейшее снижение за последние пять лет. Чистая прибыль снизилась на 40%. Акции некогда самой дорогой компании США продолжают многолетний тренд на падение.
📉 National Oilwell #NOV -9,1%. Крупнейший разработчик оборудования для нефтегазового бурении пересмотрел прогнозы финансовых результатов за 4 квартал 2020 года. Ожидается, что выручка компании снизится на 42% после падения на 35% в предыдущем квартале. Операционный убыток составит около $0,3 млрд.
Подписчики на Netflix растут хуже ожиданий, акции падают.
Финансовая отчетность видеостримингового сервиса по итогам квартала выглядит отлично. Рост выручки в годовом выражении составил 24%, чистая прибыль увеличилась в 2,5 раза. Тем не менее, после публикации результатов акции компании на торгах после закрытия рынка упали на 11%. Почему?
Netflix - компания роста с очень высокими мультипликаторами оценки. По P/E (90x) Netflix входит в топ-10% самых дорогих на рынке США. Такие акции очень чувствительны к изменению ожиданий будущего, поэтому сомнения инвесторов в перспективах роста бизнеса часто вызывают сильное падение котировок.
Ключевой показатель для Netflix это не выручка и прибыль, а рост числа подписчиков. В I квартале сервис добавил лишь 3,98 млн платных подписчиков, при ожиданиях рынка на уровне более 6 млн. Более того, прогноз на следующий квартал - прирост всего на 1 млн. 🔎↘️На графике ниже видно, насколько такой тренд хуже предыдущих лет.
Причины замедления роста числа подписчиков?
1) Слишком быстрый рост в прошлом году. Многие, кто хотел подписаться на Netflix, но откладывал, сделали это во время пандемии. Год назад в первом квартале сервис получил рекордные 15,7 млн подписчиков. Расти с такой высокой базы трудно.
2) Возвращение развлечений. Люди стали меньше времени проводить за просмотром видеостримингов после возобновления работы кинотеатров, ресторанов и других ранее закрытых локаций.
3) Конкуренция. Теперь, кроме Netflix, у потребителя есть выбор из Apple TV+, Disney+, Amazon Prime, HBO Max. Все эти сервисы делают не менее качественные сериалы и фильмы при более низкой стоимости подписки.
Лично для себя отметил, что подписавшись на Netflix, после просмотра Карточного домика, Черного зеркала и Patriot Act, не могу найти что-то цепляющее. Зато в апреле открыл стриминг от Apple. С удовольствием посмотрел Тед Лассо и Дом с прислугой.
#NFLX
Финансовая отчетность видеостримингового сервиса по итогам квартала выглядит отлично. Рост выручки в годовом выражении составил 24%, чистая прибыль увеличилась в 2,5 раза. Тем не менее, после публикации результатов акции компании на торгах после закрытия рынка упали на 11%. Почему?
Netflix - компания роста с очень высокими мультипликаторами оценки. По P/E (90x) Netflix входит в топ-10% самых дорогих на рынке США. Такие акции очень чувствительны к изменению ожиданий будущего, поэтому сомнения инвесторов в перспективах роста бизнеса часто вызывают сильное падение котировок.
Ключевой показатель для Netflix это не выручка и прибыль, а рост числа подписчиков. В I квартале сервис добавил лишь 3,98 млн платных подписчиков, при ожиданиях рынка на уровне более 6 млн. Более того, прогноз на следующий квартал - прирост всего на 1 млн. 🔎↘️На графике ниже видно, насколько такой тренд хуже предыдущих лет.
Причины замедления роста числа подписчиков?
1) Слишком быстрый рост в прошлом году. Многие, кто хотел подписаться на Netflix, но откладывал, сделали это во время пандемии. Год назад в первом квартале сервис получил рекордные 15,7 млн подписчиков. Расти с такой высокой базы трудно.
2) Возвращение развлечений. Люди стали меньше времени проводить за просмотром видеостримингов после возобновления работы кинотеатров, ресторанов и других ранее закрытых локаций.
3) Конкуренция. Теперь, кроме Netflix, у потребителя есть выбор из Apple TV+, Disney+, Amazon Prime, HBO Max. Все эти сервисы делают не менее качественные сериалы и фильмы при более низкой стоимости подписки.
Лично для себя отметил, что подписавшись на Netflix, после просмотра Карточного домика, Черного зеркала и Patriot Act, не могу найти что-то цепляющее. Зато в апреле открыл стриминг от Apple. С удовольствием посмотрел Тед Лассо и Дом с прислугой.
#NFLX
📊Как отчитываются компании США?
Небольшая табличка для мониторинга текущих финансовых результатов крупнейших американских компаний.
Лучше ожиданий: AT&T #T. Телеком-конгломерат в I квартале нарастил количество подписчиков стримингового сервиса HBO Max в США до 44,2 млн (41,5 млн тремя месяцами ранее) и показал прирост на 600 тысяч пользователей мобильного оператора (у конкурента Verizon - падение). Впечатляет рост прибыли на 64%, однако достигнут он за счет переоценки пенсионных обязательств.
Разочарование: Netflix #NFLX. Рост выручки в I квартале на 24% и чистой прибыли в 2,4 раза не обрадовали инвесторов. Ожидания по слабому темпу прироста подписчиков в ближайшие кварталы привели акцию в лидеры падения по итогам недели.
Самый сильный рост выручки: Freeport-McMoRan #FCX. Продажи прибавили 73% благодаря росту цен на медь.
Самое сильное падение выручки: Biogen #BIIB. Компания теряет в доходах из-за истечения патента на свои основные лекарства. Выручка -24% в годовом выражении.
Небольшая табличка для мониторинга текущих финансовых результатов крупнейших американских компаний.
Лучше ожиданий: AT&T #T. Телеком-конгломерат в I квартале нарастил количество подписчиков стримингового сервиса HBO Max в США до 44,2 млн (41,5 млн тремя месяцами ранее) и показал прирост на 600 тысяч пользователей мобильного оператора (у конкурента Verizon - падение). Впечатляет рост прибыли на 64%, однако достигнут он за счет переоценки пенсионных обязательств.
Разочарование: Netflix #NFLX. Рост выручки в I квартале на 24% и чистой прибыли в 2,4 раза не обрадовали инвесторов. Ожидания по слабому темпу прироста подписчиков в ближайшие кварталы привели акцию в лидеры падения по итогам недели.
Самый сильный рост выручки: Freeport-McMoRan #FCX. Продажи прибавили 73% благодаря росту цен на медь.
Самое сильное падение выручки: Biogen #BIIB. Компания теряет в доходах из-за истечения патента на свои основные лекарства. Выручка -24% в годовом выражении.
🦑Как "Игра в кальмара" увеличивает стоимость Netflix
Успех "Игры в кальмара" от Netflix показывает, как отдельные сериалы могут менять восприятие инвесторами стриминговых сервисов. Аналитики повышают таргеты по акциям компании, а опасения замедления прироста подписчиков похоже развеяны.
Выбрал несколько фактов и прогнозов из отчетов инвестбанков по Netflix.
🔹Ключевой показатель Netflix, на который обращают внимание аналитики - прирост новых платных подписчиков. Зимой люди больше сидят по домам и смотрят телевизор, поэтому в I и IV квартале сервис получает наибольший прирост интереса.
🔹В среднем за последние 4 года Netflix добавлял 8,2 млн подписчиков в IV квартале. Однако из-за падения интереса после окончания локдаунов, менеджмент ожидал показателя в 2021 году на уровне лишь в 6,5 млн.
🔹Благодаря "Игре в кальмара", прогноз точно будет превышен. Аналитики Credit Suisse говорят, что базовый сценарий сейчас составляет 8 млн новых подписчиков. Но есть надежда, что удастся достигнуть уровня в 9-10 млн.
🔹1,5-3 млн дополнительных пользователей стриминга при средней цене подписки в $11 в месяц дают доход в $16-30 млн в месяц, $48-90 млн за квартал, $192-$360 млн в год.
🔹Даже если предположить, что все новые подписчики после просмотра сериала отпишутся от Netflix, проект все равно будет окуплен. Покупка прав на корейский сериал стоила компании всего $21,4 млн.
Netflix подобен венчурному инвестору, который вкладывает деньги в множество акций (сериалов) и точно не знает, какой из них может принести сверхдоходность. "Игра в кальмара" похоже стала сработавшим опционом.
Для меня сериал вряд ли войдет в личный топ, но эффект затягивания и хорошая актерская игра здесь точно присутствуют.
#NFLX
Успех "Игры в кальмара" от Netflix показывает, как отдельные сериалы могут менять восприятие инвесторами стриминговых сервисов. Аналитики повышают таргеты по акциям компании, а опасения замедления прироста подписчиков похоже развеяны.
Выбрал несколько фактов и прогнозов из отчетов инвестбанков по Netflix.
🔹Ключевой показатель Netflix, на который обращают внимание аналитики - прирост новых платных подписчиков. Зимой люди больше сидят по домам и смотрят телевизор, поэтому в I и IV квартале сервис получает наибольший прирост интереса.
🔹В среднем за последние 4 года Netflix добавлял 8,2 млн подписчиков в IV квартале. Однако из-за падения интереса после окончания локдаунов, менеджмент ожидал показателя в 2021 году на уровне лишь в 6,5 млн.
🔹Благодаря "Игре в кальмара", прогноз точно будет превышен. Аналитики Credit Suisse говорят, что базовый сценарий сейчас составляет 8 млн новых подписчиков. Но есть надежда, что удастся достигнуть уровня в 9-10 млн.
🔹1,5-3 млн дополнительных пользователей стриминга при средней цене подписки в $11 в месяц дают доход в $16-30 млн в месяц, $48-90 млн за квартал, $192-$360 млн в год.
🔹Даже если предположить, что все новые подписчики после просмотра сериала отпишутся от Netflix, проект все равно будет окуплен. Покупка прав на корейский сериал стоила компании всего $21,4 млн.
Netflix подобен венчурному инвестору, который вкладывает деньги в множество акций (сериалов) и точно не знает, какой из них может принести сверхдоходность. "Игра в кальмара" похоже стала сработавшим опционом.
Для меня сериал вряд ли войдет в личный топ, но эффект затягивания и хорошая актерская игра здесь точно присутствуют.
#NFLX
📊31 факт из отчетности крупнейших компаний США, на которые инвестору стоит обратить внимание
В последние недели было много эмоций и спекуляций по поводу сезона отчетности крупнейших американских компаний. Предлагаю спокойно и вдумчиво посмотреть на последние результаты крупнейших представителей индекса S&P500, чтобы понять реальные тенденции в бизнесе и экономике.
Аббревиатура FANGMAN используется в СМИ, чтобы перечислить семь крупнейших технологических компаний рынка:
• Facebook/Meta #FB
• Apple #AAPL
• Netflix #NFLX
• Google/Alphabet #GOOGL
• Microsoft #MSFT
• Amazon #AMZN
• NVIDIA
NVIDIA отчитается только 16 февраля, поэтому вместо нее добавим Tesla #TSLA. Получается FANGMAT.
Meta Platforms/Facebook - главное разочарование?
Рейтинг отчетности: Weak ⭐️⭐️
1. После публикации отчетности акции компании показали рекордное падение. Стоимость материнской Meta Platforms упала на 26% за день. В общей сложности компания потеряла >$230 млрд рыночной капитализации. Это настоящая паника рынка по поводу будущего Facebook. Что же такого страшного произошло?
2. Компания теряет в доходах из-за Apple. Выручка Facebook в последнем квартале выросла всего на 20%, что заметно ниже темпов роста на 30-40% в предыдущие кварталы. Менеджмент объясняет это негативным эффектом от изменения политики конфиденциальности Apple. Пользователи продукции Apple теперь могут запретить приложениям отслеживать персональную информацию, что резко снижает эффективность рекламного таргетинга и размер бюджетов, которые компании тратят на рекламу в соцсетях Meta. Компания оценивает потери в $10 млрд в 2022 году, что составляет 8% от годовой выручки.
3. Инвестиции в метавселенную ведут к снижению прибыльности. Meta ожидает, что в этом году капзатраты вырастут примерно на $20 млрд из-за вложений в создание метавселенной, которую многие считают следующей стадией эволюции интернета. Расходы уже оказывают негативный эффект на результаты компании. Прибыль в последнем квартале снизилась на 8%.
4. Meta/Facebook стоит дешево как никогда - позитивный момент. Если раньше компания была дешевой, то теперь она выглядит супердешевой. Meta торгуется при оценке в 17 ожидаемых прибылей в ближайший год, что на 40% меньше, чем у аналогов. Компания все равно будет расти по выручке на 10-15% в год и при всех проблемах цена выглядит более чем адекватной.
Акции Meta Platforms/Facebook были в активном портфеле и останутся в нем.
Apple - все еще хороша
Рейтинг отчетности: Neutral ⭐️⭐️⭐️
1. Нарушения в глобальных цепочках поставок мешают достичь целей по выручке. В последнем квартале доходы Apple выросли на 11% в годовом выражении. Темп роста был бы больше, если бы не дефицит чипов, который не позволил продать оптимальное количество Ipad и Iphone. Тим Кук оценивает недостачу в доходах на уровне более $6 млрд.
2. Продажи Iphone выросли на 9% до $71,6 млрд. Выручка от компьютеров Mac +25,1% до $10,9 млрд, носимые устройства и товары для дома +13,3% до $14,7 млрд. Продажи iPad снизились на 14,1% до $7,2 млрд.
3. У Apple отлично продаются услуги. 785 млн человек пользуются различными услугами компании, куда входят доходы от платежей в магазине приложений, подписки на облачные сервисы, видео- , аудиостриминг и множество других сервисов. Доходы от направления в последнем квартале выросли на 24% до $19,5 млрд.
4. Общие продажи в Китае выросли на 21% - очень хороший темп роста. Это результат проблем с производством у местных конкурентов, прежде всего, Huawei, попавшего под американские санкции и потерявшего доступ к технологиям для производства современных телефонов.
🔎Продолжение с инфографикой по всем 7 компаниям https://telegra.ph/31fact-02-11
#USAActive
В последние недели было много эмоций и спекуляций по поводу сезона отчетности крупнейших американских компаний. Предлагаю спокойно и вдумчиво посмотреть на последние результаты крупнейших представителей индекса S&P500, чтобы понять реальные тенденции в бизнесе и экономике.
Аббревиатура FANGMAN используется в СМИ, чтобы перечислить семь крупнейших технологических компаний рынка:
• Facebook/Meta #FB
• Apple #AAPL
• Netflix #NFLX
• Google/Alphabet #GOOGL
• Microsoft #MSFT
• Amazon #AMZN
• NVIDIA
NVIDIA отчитается только 16 февраля, поэтому вместо нее добавим Tesla #TSLA. Получается FANGMAT.
Meta Platforms/Facebook - главное разочарование?
Рейтинг отчетности: Weak ⭐️⭐️
1. После публикации отчетности акции компании показали рекордное падение. Стоимость материнской Meta Platforms упала на 26% за день. В общей сложности компания потеряла >$230 млрд рыночной капитализации. Это настоящая паника рынка по поводу будущего Facebook. Что же такого страшного произошло?
2. Компания теряет в доходах из-за Apple. Выручка Facebook в последнем квартале выросла всего на 20%, что заметно ниже темпов роста на 30-40% в предыдущие кварталы. Менеджмент объясняет это негативным эффектом от изменения политики конфиденциальности Apple. Пользователи продукции Apple теперь могут запретить приложениям отслеживать персональную информацию, что резко снижает эффективность рекламного таргетинга и размер бюджетов, которые компании тратят на рекламу в соцсетях Meta. Компания оценивает потери в $10 млрд в 2022 году, что составляет 8% от годовой выручки.
3. Инвестиции в метавселенную ведут к снижению прибыльности. Meta ожидает, что в этом году капзатраты вырастут примерно на $20 млрд из-за вложений в создание метавселенной, которую многие считают следующей стадией эволюции интернета. Расходы уже оказывают негативный эффект на результаты компании. Прибыль в последнем квартале снизилась на 8%.
4. Meta/Facebook стоит дешево как никогда - позитивный момент. Если раньше компания была дешевой, то теперь она выглядит супердешевой. Meta торгуется при оценке в 17 ожидаемых прибылей в ближайший год, что на 40% меньше, чем у аналогов. Компания все равно будет расти по выручке на 10-15% в год и при всех проблемах цена выглядит более чем адекватной.
Акции Meta Platforms/Facebook были в активном портфеле и останутся в нем.
Apple - все еще хороша
Рейтинг отчетности: Neutral ⭐️⭐️⭐️
1. Нарушения в глобальных цепочках поставок мешают достичь целей по выручке. В последнем квартале доходы Apple выросли на 11% в годовом выражении. Темп роста был бы больше, если бы не дефицит чипов, который не позволил продать оптимальное количество Ipad и Iphone. Тим Кук оценивает недостачу в доходах на уровне более $6 млрд.
2. Продажи Iphone выросли на 9% до $71,6 млрд. Выручка от компьютеров Mac +25,1% до $10,9 млрд, носимые устройства и товары для дома +13,3% до $14,7 млрд. Продажи iPad снизились на 14,1% до $7,2 млрд.
3. У Apple отлично продаются услуги. 785 млн человек пользуются различными услугами компании, куда входят доходы от платежей в магазине приложений, подписки на облачные сервисы, видео- , аудиостриминг и множество других сервисов. Доходы от направления в последнем квартале выросли на 24% до $19,5 млрд.
4. Общие продажи в Китае выросли на 21% - очень хороший темп роста. Это результат проблем с производством у местных конкурентов, прежде всего, Huawei, попавшего под американские санкции и потерявшего доступ к технологиям для производства современных телефонов.
🔎Продолжение с инфографикой по всем 7 компаниям https://telegra.ph/31fact-02-11
#USAActive
Telegraph
31 факт из отчетности крупнейших компаний США, на которые инвестору стоит обратить внимание
Bastion Portfolio В последние недели было много эмоций и спекуляций по поводу отчетности крупнейших американских компаний. Предлагаю спокойно и вдумчиво посмотреть на последние результаты крупнейших представителей индекса S&P500, чтобы понять реальные тенденции…
📺 Правда ли, что Netflix вчера потерял четверть капитализации из-за потери российских подписчиков?
По многим СМИ разошлась история, что вчерашнее падение акций стримингового сервиса на 25% стало результатом решения уйти из России. Так ли это?
1. Netflix действительно показал слабые для себя результаты по пользователям. По итогам 1 квартала число платных подписчиков снизилось на 200 тыс человек. Это первый квартальный отток за десятилетие.
2. Многие указывают на то, что причина падения результатов в отключении от сервиса 700 тыс российских пользователей. То есть без влияния фактора рост составил бы 500 тыс подписчиков. Но это все равно слабый результат. Компания ранее прогнозировала более 2 млн новых подписчиков за квартал.
3. Главная причина падения акций - в будущих прогнозах. Российские подписчики составляли лишь 0,3% от 221 млн совокупного числа платных пользователей. Для компании это мизерная доля, потеря которой долгосрочно имеет минимальное влияние на оценку. А вот будущие оценки по динмика мирового бизнеса очень скромные.
Менеджмент спрогнозировал, что в следующем квартале потери сервиса составят еще 2 млн платных пользователей. Аналитики ждали замедления роста подписчиков в 2022 году, но никак не падения.
4. Причина снижения числа подписчиков - рост конкуренции со стороны других стримингов и увеличение стоимости подписки. Disney, Paramount, HBO, Amazon, Apple наполнили рынок альтернативными более дешевыми стримингами. И хотя Netflix остается лидером рынка по числу пользователей и популярности сериалов, удержать высокую планку будет все сложнее. Вполне вероятно, что компания достигла потолка.
5. С октября прошлого года Netflix потерял более 60% капитализации. Цена акций опустилась до минимума с конца 2018 года. Но если тогда P/E составлял 100x, то сейчас всего 23x. Пузырь ожиданий здесь ушел, Netflix за полгода прошел путь от категории «компании роста» к «компании стоимости».
🔎С учетом сложности дальнейшего повышения стоимости подписки и сокращения пользователей, выручка Netflix в ближайшие годы рискует начать снижение.
Возможно сервис введет дополнительную монетизацию через показ рекламы. В случае удачной интеграции рекламных блоков, акции могут получить шанс на восстановление.
Ранее рассматривал возможность присоединиться к Биллу Акману, чтобы добавить акции на небольшую долю в активный порфтель в долгосрок. Но пока оставляю историю под наблюдением.
#NFLX
По многим СМИ разошлась история, что вчерашнее падение акций стримингового сервиса на 25% стало результатом решения уйти из России. Так ли это?
1. Netflix действительно показал слабые для себя результаты по пользователям. По итогам 1 квартала число платных подписчиков снизилось на 200 тыс человек. Это первый квартальный отток за десятилетие.
2. Многие указывают на то, что причина падения результатов в отключении от сервиса 700 тыс российских пользователей. То есть без влияния фактора рост составил бы 500 тыс подписчиков. Но это все равно слабый результат. Компания ранее прогнозировала более 2 млн новых подписчиков за квартал.
3. Главная причина падения акций - в будущих прогнозах. Российские подписчики составляли лишь 0,3% от 221 млн совокупного числа платных пользователей. Для компании это мизерная доля, потеря которой долгосрочно имеет минимальное влияние на оценку. А вот будущие оценки по динмика мирового бизнеса очень скромные.
Менеджмент спрогнозировал, что в следующем квартале потери сервиса составят еще 2 млн платных пользователей. Аналитики ждали замедления роста подписчиков в 2022 году, но никак не падения.
4. Причина снижения числа подписчиков - рост конкуренции со стороны других стримингов и увеличение стоимости подписки. Disney, Paramount, HBO, Amazon, Apple наполнили рынок альтернативными более дешевыми стримингами. И хотя Netflix остается лидером рынка по числу пользователей и популярности сериалов, удержать высокую планку будет все сложнее. Вполне вероятно, что компания достигла потолка.
5. С октября прошлого года Netflix потерял более 60% капитализации. Цена акций опустилась до минимума с конца 2018 года. Но если тогда P/E составлял 100x, то сейчас всего 23x. Пузырь ожиданий здесь ушел, Netflix за полгода прошел путь от категории «компании роста» к «компании стоимости».
🔎С учетом сложности дальнейшего повышения стоимости подписки и сокращения пользователей, выручка Netflix в ближайшие годы рискует начать снижение.
Возможно сервис введет дополнительную монетизацию через показ рекламы. В случае удачной интеграции рекламных блоков, акции могут получить шанс на восстановление.
Ранее рассматривал возможность присоединиться к Биллу Акману, чтобы добавить акции на небольшую долю в активный порфтель в долгосрок. Но пока оставляю историю под наблюдением.
#NFLX
