GloraX: IPO с защитой капитала

👨‍💻 В последнее время я получаю много вопросов о предстоящем IPO девелоперской компании GloraX, которая предложила инвесторам необычный защитный механизм. Давайте вместе подробно разберёмся, что скрывается за этим событием, и почему оно вызвало такой живой интерес, в том числе и на субботней конференции Смартлаб.

Прежде всего, важно понимать, что рынок IPO - это то самое место, где встречаются амбиции компаний и ожидания инвесторов. И в текущем году это первое IPO на Мосбирже, что дополнительно подогревает интерес к этому размещению. Более того, в случае успеха оно может стать катализатором для выхода на биржу других компаний, поэтому все они будут пристально наблюдать за итогами этого IPO.

🧐 GloraX проводит IPO в формате cash-in, планируя привлечь 2 млрд руб. на развитие бизнеса. Но уникальность этого размещения заключается в другом: предусмотрено предложение оферты для инвесторов, о которой я сейчас расскажу.

Суть предложения заключается в том, что если вы приобрели бумаги на IPO или в течение месяца после него, компания гарантирует выкуп акций обратно по цене размещения, с премией 19,5%, если в течение пяти торговых сессий после года с момента размещения цена окажется ниже цены IPO.

🤔 На моей памяти это первое подобное размещение, с опцией защиты капитала. В целом такой подход является взаимовыгодным для всех участников сделки: инвесторы получают страховку от падения стоимости бумаг, а эмитент - привлекает среднесрочных инвесторов, которые не будут панически продавать акции в первые дни торгов.

На субботней конференции Смартлаба я сначала послушал выступление представителей GloraX, а затем ещё и пообщался с ними в кулуарах. Если тезисно:

✅ Компания, на зависть многим другим застройщикам, может похвастаться сильными результатами последних трёх лет: среднегодовой темп роста выручки на уровне +145%, при рентабельности EBITDA выше 30%.

✅ Благодаря этому GloraX опережает публичных девелоперов по темпам роста бизнеса, и это не просто случайный успех. Одной из ключевых особенностей GloraX является ставка на региональные рынки, где затраты на вход в проект значительно ниже, чем в Москве и Питере, а конкуренция при этом гораздо меньше. Работая в 11 регионах и реализуя 31 проект, компания эффективно укрепляет свои позиции и обеспечивает стабильный рост.

✅ Ещё одна сильная сторона GloraX - собственная скоринговая модель оценки потенциала земельных участков. Эмитент специализируется на приобретении проектов на ранней стадии, когда участки ещё не имеют всей необходимой документации - доля таких проектов за последний год выросла с 28% до 63% в портфеле компании. Такой подход позволяет значительно повысить возврат инвестиций и быстро наращивать портфель проектов.

✅ Российский рынок недвижимости крайне фрагментирован - на нём действуют в общей сложности более 2000 застройщиков и девелоперов. В этом контексте GloraX активно проводит M&A сделки с дисконтом, что позволяет ей быстро выходить в новые регионы и усиливать свои позиции.

👉 Ну и как тут не вспомнить, что в минувшую пятницу ЦБ приятно удивил всех нас, снизив ключевую ставку с 17,0% до 16,5%. При этом регулятор подчеркнул, что находится в цикле смягчения ДКП, что означает дальнейшее снижение "ключа". Это дополнительно оживит ипотечное кредитование и положительно скажется на рынке недвижимости. Ну а с учётом того, что GloraX уже растёт быстрее рынка, дальнейшее смягчение ДКП позволит компании ещё больше ускорить темпы роста и экспансию в регионы.

В общем, по итогам мозгового штурма с коллегами на субботней конференции, мы пришли к выводу, что GloraX, акции которой будут торговаться под тикером #GLRX, предлагает инвесторам не только привлекательное размещение с мультипликатором P/E=5,5х, но и гарантию защиты капитала в виде оферты с гарантией выкупа через год.

📆 Сбор заявок на участие в IPO продлится до 30 октября 2025 года включительно, и с учётом всех вводных размещение выглядит весьма интересным. Поэтому спешите успеть!

❤️ Ставьте лайк под этим постом, и хорошей вам рабочей недели, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

Selectel: облако возможностей и роста

💻 По горячим следам состоявшейся в субботу конференции Смартлаба продолжаю знакомить вас с презентациями эмитентов в рамках панельной сессии. И сегодня мы поговорим о перспективах компании Selectel, основываясь на выступлении ее операционного директора Владимира Дергачева, на котором я, конечно же, поприсутствовал.

Уверен, что Selectel — это имя, давно известное каждому инвестору, который следит за рынком корпоративных облигаций. Компания зарекомендовала себя как надежный и качественный заемщик. На сегодняшний день на рынке торгуются пять выпусков компании:

▪️iСелкт1Р2R: RU000A105FS4
▪️iСелкт1Р3R: RU000A106R95
▪️iСелкт1Р4R: RU000A1089J4
▪️iСелктл1Р5: RU000A10A7S0
▪️iСелктл1Р6: RU000A10CU89

🧐 Для тех, кто ещё не знаком с деятельностью компании, объясняю простым языком: Selectel — один из лидеров российского рынка выделенных серверов и облачных решений.

Представьте себе современный бизнес: сайты, мобильные приложения, ERP-решения типа 1С — все эти системы нуждаются в ресурсах для обработки и хранения огромных объемов данных. Selectel предлагает простое решение: IT-инфраструктуру в аренду, которая всегда под рукой и не требует капитальных вложений.

📚 Вот, кстати, презентация компании, которую они транслировали на субботней конференции, не благодарите:

Презентация

Теперь коротко по тезисам:

✔️ Владимир Дергачев подчеркнул, что российский рынок облачных технологий переживает настоящий бум. Среднегодовой темп роста в ближайшие четыре года ожидается на уровне +29%, и Selectel уверенно растет вместе с рынком, находясь в тройке лидеров среди игроков рынка IaaS, «инфраструктура как услуга» .

✔️ Клиентская база компании насчитывает более 30 тысяч заказчиков, и это не просто цифра. Компания постоянно наращивает качество услуг и расширяет портфель продуктов, поэтому клиенты остаются с Selectel надолго, формируя прочную базу для устойчивого роста. Модератор встречи, кстати, честно подтвердил этот факт, являясь многолетним клиентом компании.

✔️ По итогам первой половины 2025 года выручка компании выросла на +46% (г/г) до 8,9 млрд руб., а скорректированная EBITDA увеличилась на +49% (г/г) до 5,2 млрд руб. Согласитесь, это впечатляющий рост, учитывая, что ДКП в отчетном периоде была сверхжесткой.

📣 Ну и напоследок напомню вам, что в начале октября Selectel провела свою ежегодную конференцию Tech Day 2025, где представила множество новых решений и обновлений в продуктах. О конференции говорили и на Smart-Lab в субботу. В частности об объявленных на ней будущих инвестициях в инфраструктуру для решения задач клиентов, связанных с запуском ИИ-проектов. Владимир поделился, что за 5 лет Selectel уже вложил в это направление 3,6 млрд рублей. А с учетом продолжающегося роста количества запросов на этот класс продуктов планируют вложить еще 10 млрд до 2031 года.

👉 Подводя итог всему вышесказанному, резюмируем: Selectel динамично развивается, облигации компании являются интересным инструментом для диверсификации портфеля (шестой выпуск мы недавно разбирали с вами отдельно). И что-то мне подсказывает, что если компания вдруг однажды решит выйти на IPO, это станет отличной возможностью для частных инвесторов присоединиться к истории ее роста.

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!

©Инвестируй или проиграешь

Ойл Ресурс Групп даёт шанс зафиксировать 24,5% годовых на 5 лет и без оферт!

🤔 Помните мой пост, датированный 1 августа 2025 года, где я рассказывал про третий по счёту облигационный выпуск Ойл Ресурс Групп 001P-02 (RU000A10C8H9) с фиксированным купоном более 28% годовых? С той поры прошло уже три месяца, и владельцы этих бондов наверняка продолжают радоваться щедрым ежемесячным купонам, да и стоимость одной облигации оценивается на рынке выше номинала, что по определению является хорошим знаком.

Да, доходность к погашению по тому августовскому выпуску по-прежнему составляет внушительные 28%, но давайте не забывать про колл-оферту, предусмотренную по итогам 36 и 48 купонного периодов. Напомню, колл-оферта — это право эмитента облигаций досрочно погасить (выкупить) свои ценные бумаги у инвесторов, по заранее установленной цене и в определённую дату, причём без согласия владельца. То есть эмитент, если посчитает нужным, может инициировать полное или частичное погашение облигаций, если это ему выгодно, и инвестор обязан предоставить бумаги к выкупу.

🧐 Этот нюанс напрочь отсутствует в новом выпуске облигаций Ойл Ресурс Групп 001P-03, старт размещения которого намечен уже на сегодня, 29 октября 2025 года!

Параметры облигации:
▪️Объём выпуска: 4,5 млрд руб.
▪️Номинал: 1000 руб.
▪️Срок обращения: 5 лет
▪️Купонный период: 30 дней
▪️YTM: 30,88% годовых
▪️Оферта: отсутствует
▪️Рейтинг Эмитента: BBB-|ru|, прогноз «стабильный» от НРА
▪️Дата начала размещения: 29 октября 2025 года
▪️Брокеры для участия в размещении: Финам, Сбер, ВТБ, Альфа-Инвестиции.

🧮 Ставка купона - это отдельный предмет для разговора, поэтому я решил посвятить этому отдельный абзац, а не пытаться уместить это в приведённых выше параметрах. Изначально были планы сделать фикс на 24,5% годовых, но позже размеры купонов пересмотрели , чтобы в течение ближайших двух лет инвестор получил даже больше намеченного, при этом средняя купонная ставка останется примерно на том же уровне 24%-25%:

1-12 купонные периоды: 29% годовых
13–36 купонные периоды: 28% годовых
37–48 купонные периоды: 20,5% годовых
49–60 купонные периоды: 17% годовых

❗️Что важно, размещение доступно всем инвесторам - и квалам, и неквалам (при успешном прохождении тестирования «Российские облигации»). Поэтому, когда вы меня спрашиваете, есть ли на рынке интересные истории с доходностью КС+5% и выше - не говорите потом, что я вам не рассказывал!

Причём с первого взгляда кому-то может показаться, что это эмитент из сектора ВДО (высокодоходные облигации), но если присмотреться внимательнее, то можно увидеть, что долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA у компании держится стабильно ниже 1,9х, что указывает на здоровый баланс и способность комфортно обслуживать долг, сближая эти облигации по надёжности с бумагами более высокого кредитного качества.

Да и динамика кредитного рейтинга положительная: если в прошлом году НРА (Национальное рейтинговое агентство) присвоило компании «BВ+|ru|», то уже в этом году мы видим уже «BВB|ru|». Поэтому риски в этом кейсе вполне вменяемые.

👉 В общем, если вы разочаровались в акциях, а ОФЗ и банковские депозиты наводят на вас скуку с их текущими доходностями, то небольшую часть портфеля вполне можно выделить под новый выпуск облигаций Ойл Ресурс Групп 001P-03. Дополнительный денежный поток лишним точно не бывает!

❤️ Не забывайте ставить лайк, если посты про #облигации являются для вас являются полезными и интересными!

©Инвестируй или проиграешь

Норникель: разочаровывающие производственные итоги

💿Норникель (#GMKN) на прошлой неделе отчитался о производственных итогах за 9 мес. 2025 года. Смотрим, что под капотом - а там спад выпуска по всем ключевым металлам! Да, менеджмент обещает по итогам года уложиться в анонсированный план, но ведь и он допускает снижение производства.

📉Производство: минус год к году по всем основным позициям

По итогам 9m 2025 Норникель зафиксировал снижение выпуска никеля на -4% (г/г) до 140,4 тыс. т, меди — на -4% до 313,3 тыс. т, палладия — на -6% до 2,016 млн унций и платины — на -7% до 484 тыс. унций. Даже в Забайкальском дивизионе, который отдельно раскрывается в отчётности, выпуск меди в концентрате снизился на -1%.

Менеджмент объясняет просадку сменой структуры сырья (рост доли вкраплённых руд с меньшим содержанием металлов), переходом на новую горную технику и «восполнением незавершёнки».

🤦‍♂️Кадры: ещё один уход операционного директора — и снова перезапуск контура

17 сентября Норникель объявил о назначении Евгения Фёдорова первым вице президентом — операционным директором и руководителем Заполярного дивизиона. Он сменил на этой должности Александра Попова. Очевидно, это была игра на опережение - уход Попова наверняка связан с падением производства. Другой вопрос, что частые смены операционных директоров стали в Норникеле системой. Федоров становится уже четвертым человеком на этом месте за последние 4 года.

❓Почему это взаимосвязано с результатами?

Промышленный контур Норникеля работает на длинных циклах — от шахты до рафинирования и сбыта. Для таких процессов устойчивость команд и единая операционная методология критичны. Когда ключевой руководитель операционного блока меняется в среднем каждый год и параллельно идут реорганизации, в систему неизбежно «вносится шум»: откладываются решения по руде и оборудованию, накапливается незавершёнка, растёт риск ошибок в планировании ремонтов и логистики. В итоге компания сама же в пресс-релизе объясняет спад фактором «восполнения незавершённого производства» и «переходом на новую технику» — то есть симптомами институциональной нестабильности.

Добавим к этому кадровую политику последних лет: на операционный контур всегда приходили «варяги». Внутрикорпоративные же треки либо не доводятся до устойчивого результата, либо прерываются очередной перестройкой. На рынке это всё чаще трактуется как неспособность вырастить долгоживущую «свою» команду под стратегические проекты на 5–10 лет. И в этом случае есть вопросы к гендиректору и владельцу компании Владимиру Потанину.

🤔«Идеальный шторм» в головах

На недавней конференции Мосбиржи по корпоративному управлению мой коллега Кирилл Кузнецов из «Усиленных инвестиций» говорил о том, что стало больше корпоративного ада, и из-за этого многие эмитенты своими же руками разрушают свою стоимость. Это как раз наш случай.

Как вы помните, я уже не раз писал о «дисконте Потанина» (раз, два, три). Речь идет о недооценке Норникеля из за управленческих решений мажоритария и возглавляемого им менеджмента — от хронической невыплаты дивидендов до постоянных словесных интервенций об «идеальном шторме». Это подрывает доверие инвесторов, сушит ликвидность и снижает готовность рынка «прощать» операционные сбои.
На этом фоне любое ухудшение в производстве бьёт по оценке сильнее, чем у сопоставимых эмитентов.

Вывод

👉Производственные минусы 9m2025 и очередная смена операционного директора — две стороны одной медали. Когда компания не закрепляет лидерство в операционном контуре и регулярно «перепрошивает» модель управления, это неизбежно бьет по выпуску. А когда поверх этого действует «дисконт Потанина» — исторический недоверие к корпоративному управлению и распределению потоков — результатом становится стойкая рыночная недооценка и ускоренный «износ» управленческой команды.

В итоге наблюдающийся сейчас рост цен по корзине металлов нивелирован падением производства и крепким рублем. К сожалению, это было вполне ожидаемо, а потому идей в бумаге пока не вижу.

❤️Спасибо за ваши лайки, друзья! И прошу извинить меня за мой пессимизм.

©Инвестируй или проиграешь

ГК Элемент на конференции: российская микроэлектроника и что ждёт акционеров?

💻 На состоявшейся в субботу конференции Смартлаба мне традиционно выпала честь модерировать сессию ГК «Элемент» (#ELMT) - компании, которая является национальным центром компетенций в микроэлектронике. Предлагаю вашему вниманию полный вариант презентации с конференции, а также основные тезисы этого выступления:

❓ Господдержка электронной промышленности в 2026 году составит 186,5 млрд руб., но в 2027–2028 гг. сократится до 122–119 млрд руб. Почему такая динамика?

Ну во-первых, стоит отметить, что господдержка в следующем году в 6,3 раза больше 2025 года, поэтому даже в случае снижения до 112-119 млрд руб. показатель будет кратно выше бюджета 2025 года.

Во-вторых, компания пояснила, что фокус смещается в сторону более адресной поддержки реальных производителей и в ускорении внедрения существующих разработок с целью получения экономического эффекта от их применения. При этом льготное кредитование и налоговые послабления остаются: ставка по налогу на прибыль для отрасли сохраняются на уровне 8%, вместо общепринятых 25%.

Таким образом, отрасль остается в фокусе госполитики, государство заинтересовано в её росте и дальнейшем развитии. И это радует.

❓ Конкуренция с Китаем: насколько серьёзная эта угроза?

Вопрос о дороговизне отечественной микроэлектроники против китайских аналогов был одним из ключевых. И компания ответила на него чётко: да, китайские чипы на глобальном рынке стоят дешевле, но и отечественная продукция при заказе достаточно крупной партии будет иметь аналогичную цену. В отрасли очень сильна зависимость цены от объёма производства. Покупатели размещают заказы внутри страны не только из-за цены – для многих клиентов важна бесперебойность поставки и отсутствие рисков логистики.

Кроме того, в рамках стимулирования спроса государство ведёт реестр отечественной продукции, куда может попасть только изделие с отечественными комплектующими. В ряде отраслей и на объекты КИИ допускаются только российские компоненты - к примеру, внутри банковских карт платёжной системы «Мир» используются чипы только отечественного производства.

Что нужно усвоить из этих заявлений: ГК «Элемент» продаёт не «чипы», а безопасность и защиту критически важных направлений экономики.

❓ Как чувствует себя экспорт и насколько важным является это направление?

Несмотря на антироссийские санкции, экспортная выручка компании за 6 мес. 2025 года достигла 8% от общего объёма. Основные направления: страны дружественных юрисдикций. Компания отмечает интерес партнёров, в том числе на собственные разработки в сегменте точного машиностроения, который производит оборудование для микроэлектронной промышленности.

В Стратегии компании до 2030 года предусмотрено формирование продуктового предложения, адаптированного для задач экспортного направления.

❓Делистинг: страшилка или реальный риск?

Ну и логичным продолжением дискуссии стал вопрос о возможном делистинге, который вызвал живой интерес. Позиция компании здесь следующая: ни у менеджмента, ни у акционеров не было и нет планов по делистингу, ГК «Элемент» продолжает развиваться как публичная компания. Кроме того, делистинг пойдет вразрез с государственной задачей по обеспечению роста капитализации фондового рынка, которому будет способствовать увеличение количества публичных компаний, а не их сокращение.

Более того, сценарий с делистингом политически не выгоден – ведь в этом случае имидж фондового рынка пострадает куда сильнее, чем туманная выгода от делистинга.

👉 А потому текущее падение котировок ГК «Элемент» (#ELMT), примерно на -40% с момента IPO, компания по-прежнему считает хорошим шансом купить актив с уникальным потенциалом роста и адекватным профилем риска.

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! Давайте дружно верить в технологический суверенитет нашей страны. Что ещё остаётся.

©Инвестируй или проиграешь

Займер: как преуспеть в условиях жесткой ДКП?

🧮 В мире финансов всё стремительно меняется, и некогда привычные границы между различными финансовыми услугами размываются на наших глазах. Одним из ярких примеров такой трансформации стала компания Займер (#ZAYM), которая накануне опубликовала свою финансовую отчётность за 3 кв. 2025 года, и которую я предлагаю проанализировать вместе с вами.

📈 Чистые процентные доходы с июля по сентябрь увеличились на +13,5% (г/г) до 5,3 млрд руб. Компания эффективно работает с существующей клиентской базой, сокращая долю досрочных погашений и продлевая сроки займов. Такой подход позволяет ей наращивать процентные доходы даже в столь непростых макроэкономических условиях.

📈 Если говорить про объём выдач новым клиентам, то показатель вырос на +7% (г/г). Ну а повторные клиенты - это ключевой актив бизнеса, и Займер активно работает над их удержанием и вовлечением.

📈 Комиссионные доходы увеличились в 6,5 раз до 673 млн руб. На текущий момент компания предлагает клиентам лишь один продукт – страхование жизни. Однако в отличие от конкурентов, Займер не практикует агрессивные методы продаж, что приносит свои плоды: высокий уровень повторных обращений и довольные клиенты.

📈 Операционные расходы сократились в отчётном периоде на -6,7% (г/г) до 1,5 млрд руб., что стало результатом целенаправленной работы над улучшением каналов привлечения клиентов и оптимизации бизнес-процессов. В свою очередь, рост операционных доходов, в сочетании с сокращением издержек, привёл в итоге к росту чистой прибыли на +31% (г/г) до 1,4 млрд руб. Как мы видим, эмитент движется вразрез с большинством участников финансового сектора, демонстрируя уверенный рост прибыли даже в условиях жесткой ДКП.

Показатель достаточности капитала компании достиг 73,9%, что значительно превышает установленный регулятором минимум в 6%. Это дает Займеру широкий простор для экспериментов, выхода в новые сегменты и тестирования новых гипотез. Кроме того, высокий уровень капитала позволяет компании комфортно выплачивать дивиденды.

💰 Кстати, про дивиденды. Совет директоров Займера принял решение выплатить промежуточные дивиденды за 3 кв. 2025 года в размере 6,88 руб. на акцию, что соответствует норме выплат 50% от чистой прибыли, предусмотренной в див. уставе, и по текущим котировкам сулит квартальную ДД=4,8%.

Если взять - и посчитать, то с момента IPO компания направила на выплаты акционерам в общей сложности уже 52 руб. на акцию, что эквивалентно 73% от совокупной чистой прибыли за этот период.

📆 Дата закрытия реестра назначена на 12 декабря, с учетом режима торгов Т+1. Т.е. чтобы попасть в дивидендную отсечку, нужно успеть купить акции компании до конца основной сессии 12 декабря.

📣 На конференц-звонке менеджмент Займера подтвердил приверженность дивидендной политике, которая предполагает ежеквартальные выплаты в размере не менее половины чистой прибыли. Ну а фондовый рынок, как известно, всегда благосклонно относится к компаниям с историей регулярных дивидендов, поэтому неудивительно, что акции компании подорожали сегодня примерно на +5%.

Скажу даже больше: на наших глазах вырисовывается самый настоящий дивидендный герой, который в текущие сложные времена исключительно радует своих акционеров, и по акциям которого дивидендная доходность второй год подряд будет уверенно двузначная.

👉 Поэтому пока акционеры большинства российских компаний грустят, сетуют на снижение финансовых показателей и дивидендов, Займер (#ZAYM) продолжает хвастаться ростом лояльной клиентской базы, расширением продуктовой линейки и готовностью осваивать новые рынки! Всё это позволяет компании демонстрировать высокие темпы роста прибыли и щедро вознаграждать своих акционеров, назло другим публичным эмитентам.

❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. И хороших вам выходных, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

Какой фонд коммерческой недвижимости купить?

🤔 Российский фондовый рынок демонстрирует неутешительную динамику, и с начала года индекс Мосбиржи (#micex) снизился на -11%, при этом результаты большинства компаний выглядят значительно слабее бенчмарка. И на этом фоне невольно задаёшь себе вопрос: а что же ждёт рынок акций в ближайшем будущем, и как стабилизировать доходность своего портфеля в таких условиях?

🏦 Несмотря на начало цикла смягчения ДКП, ключевая ставка по-прежнему остаётся высокой. Это серьезно снижает инвестиционную привлекательность акций, да и последнее заседание регулятора вызвало у инвесторов смешанные эмоции.

С одной стороны, ставка была снижена на 0,5%, что оказалось лучше консенсуса, который предполагает сохранение ставки. С другой стороны, регулятор ухудшил прогноз по среднегодовой ставке на следующий год. Учитывая, что фондовый рынок всегда живет ожиданиями, такой пересмотр заставил инвесторов вновь закладывать в свои прогнозы пессимистичные сценарии.

Дополнительную нервозность рынку добавила ситуация с налогами. Сначала этой весной министр финансов Антон Силуанов уверенно заявлял, что базовые налоговые условия до 2030 года останутся неизменными, однако уже через полгода рынок был шокирован новостью о повышении НДС с 20% до 22%. Понятное дело, что такое повышение не только напрямую влияет на корпоративные доходы, но и ограничивает возможности ЦБ по снижению "ключа".

💼 Согласен, может показаться, что я чрезмерно пессимистичен в отношении фондового рынка. Но нет - я верю в его долгосрочный потенциал и по-прежнему с завидной регулярностью докупаю акции. Однако объективная реальность заставляет меня включать в портфель и другие инструменты, чтобы сбалансировать риски и достичь приемлемого уровня доходности даже в сложных условиях.

Вообще, по теме диверсификации портфеля проведено множество различных исследований, и все они рекомендуют включать в портфель не только акции и облигации, но и недвижимость, так как это помогает снизить риски и повысить итоговую доходность.

Разумеется, скептики тут же могут возразить, что инвестировать в недвижимость непросто, учитывая, насколько сильно выросли цены на новостройки за последние несколько лет, а вторичный рынок зачастую непрозрачен и изобилует мошенничеством. И это действительно так.

🏢 Поэтому оптимальным решением становятся фонды, специализирующиеся на коммерческой недвижимости. Тем более, что рынок коммерческой недвижимости в последнее время испытывает острую нехватку качественных площадей, а заполнение существующих вакансий и строительство новых объектов займёт ещё 5–7 лет. Это создаёт значительный потенциал для роста.

На Московской бирже представлено два десятка таких фондов, инвестирующих в офисные здания, торговые центры и складские помещения. И какой фонд выбрать из этого многообразия - задачка та ещё!

👉 Но в любом случае, я для себя уже твёрдо решил, что в ближайшее время начну диверсифицировать портфель в том числе фондами коммерческой недвижимости. На мой взгляд, это прибыльная и своевременная идея, и пока одни ломают голову, что делать с просевшим портфелем акций, другие - зарабатывают на стабильном доходе от аренды и долгосрочном росте стоимости самих объектов. Ну а дефицит качественных площадей — это мощный фундаментальный драйвер, который будет работать годами.

Теперь моя главная задача — определиться, в какой из фондов всё-таки инвестировать. Нужно взвесить все «за» и «против» по каждому, оценить их портфели недвижимости и дивидендную политику. Скоро вернусь с продолжением и подробно разберу самых интересных кандидатов. Идём думать на выходные!

❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.

©Инвестируй или проиграешь

«Томагавки» против рынка: как одна ракета качает индексы

🤔 В последнее время складывается ощущение, что российский фондовый рынок сейчас ориентируется ровно на один индикатор - обсуждение возможных поставок крылатых ракет Tomahawk Украине. Точно помню, что страсти вокруг «Томагавков» кипели ещё на октябрьском Финополисе-2025, когда индекс Мосбиржи (#micex) впервые за последние 10 месяцев опустился в район 2500+ пунктов, и сейчас эта корреляция сохраняется.

Про фейковые "страшилки" двухнедельной давности от CNN я вам подробно рассказывал несколько дней назад, а сегодня Дональд Трамп в отношении поставок ракет Tomahawk Украине заявил буквально следующее:

"Нет, по крайней мере сейчас. Да, я могу изменить позицию, но на данный момент — нет".

📈 Разумеется, российский рынок акций радостно воспринял эту новость, и индекс Мосбиржи прибавляет сегодня примерно на +1,3%, второй торговый день подряд демонстрируя положительную динамику, и всеми силами пытаясь как можно сильнее оттолкнуться от локального дна.

🚀 Любопытно, но если заглянуть в историю, лет эдак на шесть тому назад, то можно вспомнить, как в 2019 году администрация Дональда Трампа вышла из Договора о ракетах средней и меньшей дальности (РСМД), и тогда это решение создало правовой вакуум, позволивший начать разработку и размещение ракет наземного базирования, которые ранее были запрещены.

Пару лет спустя уже от России последовал ультиматум 2021 года, в конце которого в числе ключевых требований по гарантиям безопасности наша страна выдвинула положение о «недопущении военного освоения территории Украины» НАТО. Военные специалисты тогда напрямую связывали это требование с планами размещения таких ракет, как «Томагавк», на украинской территории. Заметьте, это 4-5 лет тому назад!

Если сильно углубиться в этот вопрос, то можно заметить в этих последовательных шагах преемственность: процесс, начатый при первом президентстве Трампе, был продолжен при Байдене, а теперь снова находится в фокусе администрации всё того же Трампа. Поэтому эмоциональные качели "Трамп наш чмо наш чмо наш" продолжаются...

👉 В Кремле неоднократно заявляли, что поставки определённых видов вооружений Украине являются проблемой и переходят все «красные линии». В CNN также сообщали, что Владимир Путин обещал «серьёзный, если не сказать ошеломляющий» ответ на возможные удары по России дальнобойным оружием, включая «Томагавки».

Таким образом, текущая дискуссия вокруг «Томагавков» — это не новый виток, а скорее обострение давнего системного противоречия. Того самого, из-за которого СВО и началась. И я по-прежнему полагаю, что до поставки «Томагавков» дело не дойдёт, т.к. это вопрос очень серьёзный, и не идёт ни в какое сравнение с предыдущими видами разного рода военных эскалаций за 3,5 года СВО, когда речь шла о поставке танков, самолётов, ПВО, БПЛА и другого вида вооружений, последствия от которого по умолчанию были не такими фатальными для планеты Земля, как представляется мне активно обсуждаемая поставка «Томагавков».

А значит, всё ещё сохраняется шанс, что мы уже совсем близко подошли к самой острой фазе конфликта, и с большой вероятностью реальные дипломатические шаги рано или поздно всё-таки последуют. Сначала со стороны США, а потом уже и со стороны Европы. Или же фильм «Ядерный рассвет» 25-летней давности кто-то хочет увидеть вживую? Ну-ну.

❤️ Ставьте лайк, если пост оказался для вас полезным и интересным. Мирных вам выходных и растущих рынков, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

Дивиденды + теханализ = сильный сигнал на покупку

⛽️ Когда я смотрю на такие красивые графики, чётко отрабатывающие диапазон, так и хочется сказать: сейчас самое время покупать!

Теханализ в акциях Транснефти (#TRNFP) чётко показывает сильный уровень поддержки вблизи уровня 1200 руб., и история уже неоднократно доказывала нам, что такие покупки в большинстве случаев себя оправдывают. Тем более, когда речь идёт о хорошей дивидендной истории с двузначной ДД.

📈 После нашего июльского теханализа, ситуация в этих бумагах кардинально изменилась: если тогда готовиться нужно было к коррекции, и у верхней границы даже не возникало желания наращивать свою позицию, то сейчас - уже совсем другое дело! Мы находимся у нижней границы, и более того - даже пытаемся отскочить от неё уже. Ну разве не хорошая возможность для покупки?

Но ведь как зачастую бывает в подобных случаях, купят не все! Страшно ведь, Томогавками пугают российских частных инвесторов, очередными пакетами санкций и рядом других страшилок. А потом пройдёт время, мы посмотрим налево — и всё вдруг станет очевидно. Тот самый уровень, где вы боялись купить, будет выглядеть как идеальная точка входа. «Как же всё было понятно!» — подумаем мы. Но будет поздно.

👉 Поэтому запомните одно простое правило от дяди Юры: график слева всегда понятнее, чем будущее справа. Поверьте мне, страх проходит, а упущенные возможности остаются на графике навсегда!

И что-то мне подсказывает, что время бояться прошло, сейчас пришло время действовать! Осторожно, но действовать!

❤️ С Днем народного единства, друзья! И ставьте лайк, если я хоть немного зарядил вас оптимизмом!

©Инвестируй или проиграешь

👆👆Друзья, поздравляю всех с праздником!

Не ленитесь и участвуйте в нашем розыгрыше! Всё, что нужно сделать - это подписаться на все каналы, участвующие в розыгрыше, после чего 19 ноября бот в случайном порядке определит 25 победителей, каждый из которых получит 6 месяцев Telegram Premium — абсолютно бесплатно. 🤩

Всем удачи! 🍀

Мать и дитя: когда демографический кризис не помеха для бизнеса

💉 Компания Мать и дитя представила на минувшей неделе свои операционные результаты за 9 мес. 2025 года. Давайте разберёмся, что стоит за этими цифрами и какие перспективы ждут одного из флагманов частного здравоохранения.

📈 Выручка компании с января по сентябрь увеличилась на +28,4% (г/г) до 30,9 млрд руб. Такой результат стал возможен благодаря органическому росту, особенно заметному в амбулаторном направлении, а также благодаря поглощению сети "Эксперт". Это приобретение не только расширило географию присутствия компании, но и усилило диверсификацию доходов.

📈 В отчётном периоде сопоставимая выручка (LFL) показала рост на +15,6%. Рост среднего чека выше инфляции, в сочетании с увеличением потока пациентов в московских госпиталях и клиниках говорят о высоком уровне доверия со стороны клиентов.

А вот динамика пациентопотока в региональных медцентрах неоднородна: в некоторых сегментах наблюдается уверенный рост, в других - охлаждение. Очевидно, что менеджмент планирует использовать потенциал сети "Эксперт" для выравнивания ситуации и усиления притока пациентов в регионах.

🤰 В России уже долгое время наблюдается негативная демографическая динамика. По последним данным Росстата, суммарный коэффициент рождаемости (среднее число детей на одну женщину) в августе 2025 года упал до 1,375 - самого низкого значения с 2006 года.

Казалось бы, это должно быть плохой новостью для компании, специализирующейся на услугах родовспоможения. Однако выручка в этом сегменте выросла на +29,1% (г/г), что ярко демонстрирует высокое качество услуг и их востребованность даже в условиях демографического спада, и косвенно может намекать на растущее с каждым годом количество случае бесплодия, с которыми "Мать и Дитя" также работает. По информации на 2025 год, согласно одному из докладов ВОЗ, бесплодием страдает около 17,5% взрослого населения, т.е. примерно каждый шестой человек в мире.

💰 Но вернёмся всё же к отчётности. Чистая денежная позиция компании на конец отчётного периода составила 3,8 млрд руб. Такой крепкий баланс позволяет компании не только уверенно расширять бизнес, но и щедро делиться прибылью с акционерами. Более половины чистой прибыли идёт на выплату дивидендов, что делает бумаги эмитента привлекательными для инвесторов.

🤷‍♂️ Теперь об очередных налоговых страхах и рисках. В середине октября депутаты Госдумы от фракции ЛДПР внесли на рассмотрение законопроект, предусматривающий установление для частных медицинских организаций ставки налога на прибыль в размере 5%.

С одной стороны, подобные инициативы от этой фракции редко воплощаются в реальные законы, однако нельзя игнорировать проблему дефицита госбюджета. Существует вероятность, что подобный налог всё-таки будет принят, что пополнит государственную казну примерно на 80 млрд руб.

Но для "Мать и дитя" такой налог не станет критичным, а лишь слегка ослабит возможности для дальнейшего расширения бизнеса и совсем немного снизит будущие дивидендные выплаты. Нахождение котировок акций #MDMG вблизи исторических максимумов ярко отражает весь этот оптимизм в отношении компании, даже на таком негативном фоне всего российского фондового рынка.

👉 Мать и дитя (#MDMG) – стабильно растущий бизнес, с прочной финансовой базой и чётко выверенной стратегией развития. Нет никаких сомнений, что акции компании достойны попадания в инвестиционный портфель, но уж точно не сейчас, когда котировки находятся в шаге от обновления исторических максимумов. Тут уж лучше не спешить и попытаться дождаться период сильных коррекций, ну а ориентиром для входа в эти бумаги может послужить уровень в 1000+ руб. - именно здесь разумно добавить их в свой инвестпортфель.

❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. И хорошей вам сокращённой рабочей недели, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

Новые облигации Росинтера: 24% с возможностью выхода через 1,5 года

🧐 «Росинтер Ресторантс Холдинг» (или сокращенно Росинтер) спустя два месяца снова выходит на рынок долга и предлагает инвесторам новый выпуск своих облигаций БО-02. Размещение бондов БО-01 в августе на 500 млн руб. оказалось весьма удачным, бонды сейчас торгуются выше номинала, поэтому решено удвоить объём выпуска и собрать с открытого рынка уже 1 млрд рублей!

Что выглядит более чем реально, учитывая громкое имя компании, стоящей за такими известными брендами, как «IL Патио», «Планета Суши», «Шикари» и управляющей по франшизе ресторанами «Вкусно — и точка». Как я вам рассказывал ещё летом, Росинтер – это не просто набор ресторанов. Это публичная компания, акции которой торгуются на бирже под тикером #ROST, обладающей портфелем узнаваемых брендов и, что важнее, уникальными активами в виде ресторанов в ключевых транспортных узлах страны.

📚 Презентация

💼 Поэтому для желающих получить высокий купонный доход, инвестируя в одного из старейших игроков российского общепита, это очередная хорошая возможность поучаствовать в новом размещении. Просто нужно делать это на небольшую часть портфеля, как и в любом другом подобном случае - забывать о диверсификации никогда нельзя!

Особенностью нового выпуска БО-02 является весьма привлекательная начальная купонная доходность (24,0%), с последующей офертой через 1,5 года, которая для особенно осторожных инвесторов может стать хорошей возможностью для выхода из этой истории раньше срока погашения, если вдруг такое желание у них возникнет.

🍽 Средства от размещения облигаций, как и в случае с предыдущим выпуском, Росинтер планирует направить на реализацию инвестиционной стратегии, а также на рефинансирование банковского долга.

Это включает в себя открытие и обновление ресторанов в городских локациях, а также на транспортных узлах , что может поддержать будущий рост выручки, а также снизить долговую нагрузку компании с 3,1х, которая ожидается по итогам 2025 года, до 1,1х к 2028 году.

📌 Параметры облигации:

▪️Объем выпуска: 1 млрд руб.
▪️Номинал: 1000 руб.
▪️Срок обращения: 3 года
▪️Ориентир по ставке купона: 24,00% годовых (1-6 купонные периоды), далее 7-12 купонные периоды будут определены эмитентом
▪️Купонный период: 91 день
▪️Put-оферта: планируется по итогам 6-го купонного периода
▪️Рейтинг Эмитента: BB+(RU), прогноз «стабильный» от АКРА
▪️Организатор: АО «ФИНАМ»

📆 Предварительная дата сбора книги заявок запланирована уже на завтра, 6 ноября 2025 года, и пройдёт с 11:00 до 15:00 (мск), ну а само размещение должно состояться в следующий понедельник, 10 ноября.

👉 Тот факт, что компания Росинтер является публичной и регулярно раскрывает отчетность по МСФО, дополнительно добавляет прозрачности в том числе и всем её размещениям новых выпусков облигаций. И для инвесторов, которые хотят добавить доходности портфелю своих бондов, новый выпуск БО-02 представляется весьма интересной возможностью для этого. Тем более на фоне продолжающегося смягчения денежно-кредитной политики ЦБ.

Особенно это касается тех инвесторов, кто верит в потенциал брендов Росинтера и его уникальные локации, и кто готов разделить с компанией важный этап трансформации и развития.

❤️ Ставьте лайк, если посты с хэштегом #облигации являются для вас полезными и интересными!

©Инвестируй или проиграешь