ММК в шторме
🧮 Акции ММК (#MAGN) на минувшей неделе обновили свои 3-летние минимумы, и на этом фоне мне стало любопытно заглянуть в финансовую отчётность компании по МСФО за 9 мес. 2025 года. Надо сказать, что цифры в этой отчётности заставляют задуматься, поэтому я предлагаю вместе с вами разобраться, что скрывается за показателями, и есть ли у котировок шансы на отскок с локального дна?
📉 Выручка ММК с января по сентябрь сократилась на -23% (г/г) до 464,1 млрд руб. Это произошло на фоне одновременного падения продаж металлопродукции в натуральном выражении и снижения цен на сталь, которое особенно ускорилось в третьем квартале, несмотря на традиционно высокий сезон. Такое развитие событий говорит о серьёзных глобальных проблемах на рынке, и их сложно игнорировать.
📉 На внутреннем рынке потребление металлопроката в отчётном периоде упало на -15% (г/г). И это притом, что ассоциация «Русская сталь», объединяющая крупнейших отечественных производителей, в начале года прогнозировала снижение производства всего на -6% (г/г). Как мы видим, уже второй год подряд прогнозы по факту оказываются слишком оптимистичными, и производители явно недооценивают влияние жёсткой денежно-кредитной политики Центробанка.
По всей видимости, сталевары рассчитывали компенсировать потери за счёт роста спроса со стороны индустриальной недвижимости и инфраструктурных проектов, но в итоге эти сегменты не смогли полностью возместить утраченные объёмы сбыта.
📉 Производство стали и чугуна в отчётном периоде сократилось на -13,7% (г/г) и -10,6% (г/г) до 7,6 и 6,6 млн т соответственно, что связано как с проведением ремонтных работ на производственных площадках, так и с реакцией на снижение спроса. Как следствие - компании пришлось адаптироваться к новым реалиям.
📉 Падение выручки, в сочетании с ростом операционных затрат, привело в итоге к снижению показателя EBITDA на -52,8% (г/г) до 61,2 млрд руб. Рентабельность по EBITDA упала до 13,2%, что значительно ниже показателя Северстали (21%). Это подчеркивает уязвимость ММК, которая страдает из-за низкой степени вертикальной интеграции.
📉 На -84,3% (г/г) до 10,7 млрд руб. рухнула и чистая прибыль ММК, и компания находится очень близка к тому, чтобы впервые за последние 10 лет оказаться убыточной.
💼 Единственное, что отличает ММК от Северстали в лучшую сторону - это крепкий баланс! Чистая денежная позиция компании составляет 72,1 млрд руб., что эквивалентно 25,6% рыночной капитализации. Это придаёт некоторую уверенность в тяжелые времена.
В отличие от Северстали, Магнитка уже прошла пик капитальных затрат, однако на фоне низких цен на сталь компания по прежнему не может выйти в плюс по свободному денежному потоку (FCF), сгенерировав по итогам отчётного периода минус 2,6 млрд руб.
💰 Как вы понимаете, в такой ситуации точно не стоит ожидать выплаты промежуточных дивидендов. Тем более с учётом того, что они привязаны именно к величине FCF.
👉 Бумаги ММК (#MAGN) сейчас торгуются с мультипликатором EV/EBITDA=2,5х. Во время отраслевых кризисов, которые происходят примерно раз в пять лет, этот показатель опускается до 2х. Если история повторится, то к покупкам бумаг компании стоит присмотреться при цене 20+ руб.
Но в любом случае мне среди сталеваров упорно продолжает нравится в первую очередь Северсталь (#CHMF), ну а бумаги НЛМК (#NLMK) по-прежнему вызывают у меня осторожность, т.к. этой компании на удивление удаётся до сих пор избегать попадания в санкционные списки, но если вдруг этот риск реализуется - мы тут же увидим повторение недавней истории с ЛУКОЙЛом и Роснефтью.
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! И хороших вам праздничных деньков!
©Инвестируй или проиграешь
По всей видимости, сталевары рассчитывали компенсировать потери за счёт роста спроса со стороны индустриальной недвижимости и инфраструктурных проектов, но в итоге эти сегменты не смогли полностью возместить утраченные объёмы сбыта.
В отличие от Северстали, Магнитка уже прошла пик капитальных затрат, однако на фоне низких цен на сталь компания по прежнему не может выйти в плюс по свободному денежному потоку (FCF), сгенерировав по итогам отчётного периода минус 2,6 млрд руб.
Но в любом случае мне среди сталеваров упорно продолжает нравится в первую очередь Северсталь (#CHMF), ну а бумаги НЛМК (#NLMK) по-прежнему вызывают у меня осторожность, т.к. этой компании на удивление удаётся до сих пор избегать попадания в санкционные списки, но если вдруг этот риск реализуется - мы тут же увидим повторение недавней истории с ЛУКОЙЛом и Роснефтью.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍127❤26🔥10😁5😢1
«Томагавки» против рынка: как одна ракета качает индексы
🤔 В последнее время складывается ощущение, что российский фондовый рынок сейчас ориентируется ровно на один индикатор - обсуждение возможных поставок крылатых ракет Tomahawk Украине. Точно помню, что страсти вокруг «Томагавков» кипели ещё на октябрьском Финополисе-2025, когда индекс Мосбиржи (#micex) впервые за последние 10 месяцев опустился в район 2500+ пунктов, и сейчас эта корреляция сохраняется.
Про фейковые "страшилки" двухнедельной давности от CNN я вам подробно рассказывал несколько дней назад, а сегодня Дональд Трамп в отношении поставок ракет Tomahawk Украине заявил буквально следующее:
📈 Разумеется, российский рынок акций радостно воспринял эту новость, и индекс Мосбиржи прибавляет сегодня примерно на +1,3%, второй торговый день подряд демонстрируя положительную динамику, и всеми силами пытаясь как можно сильнее оттолкнуться от локального дна.
🚀 Любопытно, но если заглянуть в историю, лет эдак на шесть тому назад, то можно вспомнить, как в 2019 году администрация Дональда Трампа вышла из Договора о ракетах средней и меньшей дальности (РСМД), и тогда это решение создало правовой вакуум, позволивший начать разработку и размещение ракет наземного базирования, которые ранее были запрещены.
Пару лет спустя уже от России последовал ультиматум 2021 года, в конце которого в числе ключевых требований по гарантиям безопасности наша страна выдвинула положение о «недопущении военного освоения территории Украины» НАТО. Военные специалисты тогда напрямую связывали это требование с планами размещения таких ракет, как «Томагавк», на украинской территории. Заметьте, это 4-5 лет тому назад!
Если сильно углубиться в этот вопрос, то можно заметить в этих последовательных шагах преемственность: процесс, начатый при первом президентстве Трампе, был продолжен при Байдене, а теперь снова находится в фокусе администрации всё того же Трампа. Поэтому эмоциональные качели "Трампнаш чмо наш чмо наш" продолжаются...
👉 В Кремле неоднократно заявляли, что поставки определённых видов вооружений Украине являются проблемой и переходят все «красные линии». В CNN также сообщали, что Владимир Путин обещал «серьёзный, если не сказать ошеломляющий» ответ на возможные удары по России дальнобойным оружием, включая «Томагавки».
Таким образом, текущая дискуссия вокруг «Томагавков» — это не новый виток, а скорее обострение давнего системного противоречия. Того самого, из-за которого СВО и началась. И я по-прежнему полагаю, что до поставки «Томагавков» дело не дойдёт, т.к. это вопрос очень серьёзный, и не идёт ни в какое сравнение с предыдущими видами разного рода военных эскалаций за 3,5 года СВО, когда речь шла о поставке танков, самолётов, ПВО, БПЛА и другого вида вооружений, последствия от которого по умолчанию были не такими фатальными для планеты Земля, как представляется мне активно обсуждаемая поставка «Томагавков».
А значит, всё ещё сохраняется шанс, что мы уже совсем близко подошли к самой острой фазе конфликта, и с большой вероятностью реальные дипломатические шаги рано или поздно всё-таки последуют. Сначала со стороны США, а потом уже и со стороны Европы. Или же фильм «Ядерный рассвет» 25-летней давности кто-то хочет увидеть вживую? Ну-ну.
❤️ Ставьте лайк, если пост оказался для вас полезным и интересным. Мирных вам выходных и растущих рынков, друзья!
©Инвестируй или проиграешь
Про фейковые "страшилки" двухнедельной давности от CNN я вам подробно рассказывал несколько дней назад, а сегодня Дональд Трамп в отношении поставок ракет Tomahawk Украине заявил буквально следующее:
"Нет, по крайней мере сейчас. Да, я могу изменить позицию, но на данный момент — нет".
Пару лет спустя уже от России последовал ультиматум 2021 года, в конце которого в числе ключевых требований по гарантиям безопасности наша страна выдвинула положение о «недопущении военного освоения территории Украины» НАТО. Военные специалисты тогда напрямую связывали это требование с планами размещения таких ракет, как «Томагавк», на украинской территории. Заметьте, это 4-5 лет тому назад!
Если сильно углубиться в этот вопрос, то можно заметить в этих последовательных шагах преемственность: процесс, начатый при первом президентстве Трампе, был продолжен при Байдене, а теперь снова находится в фокусе администрации всё того же Трампа. Поэтому эмоциональные качели "Трамп
Таким образом, текущая дискуссия вокруг «Томагавков» — это не новый виток, а скорее обострение давнего системного противоречия. Того самого, из-за которого СВО и началась. И я по-прежнему полагаю, что до поставки «Томагавков» дело не дойдёт, т.к. это вопрос очень серьёзный, и не идёт ни в какое сравнение с предыдущими видами разного рода военных эскалаций за 3,5 года СВО, когда речь шла о поставке танков, самолётов, ПВО, БПЛА и другого вида вооружений, последствия от которого по умолчанию были не такими фатальными для планеты Земля, как представляется мне активно обсуждаемая поставка «Томагавков».
А значит, всё ещё сохраняется шанс, что мы уже совсем близко подошли к самой острой фазе конфликта, и с большой вероятностью реальные дипломатические шаги рано или поздно всё-таки последуют. Сначала со стороны США, а потом уже и со стороны Европы. Или же фильм «Ядерный рассвет» 25-летней давности кто-то хочет увидеть вживую? Ну-ну.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍125❤27🔥9🤔9😱2😁1
Дивиденды + теханализ = сильный сигнал на покупку
⛽️ Когда я смотрю на такие красивые графики, чётко отрабатывающие диапазон, так и хочется сказать: сейчас самое время покупать!
Теханализ в акциях Транснефти (#TRNFP) чётко показывает сильный уровень поддержки вблизи уровня 1200 руб., и история уже неоднократно доказывала нам, что такие покупки в большинстве случаев себя оправдывают. Тем более, когда речь идёт о хорошей дивидендной истории с двузначной ДД.
📈 После нашего июльского теханализа, ситуация в этих бумагах кардинально изменилась: если тогда готовиться нужно было к коррекции, и у верхней границы даже не возникало желания наращивать свою позицию, то сейчас - уже совсем другое дело! Мы находимся у нижней границы, и более того - даже пытаемся отскочить от неё уже. Ну разве не хорошая возможность для покупки?
Но ведь как зачастую бывает в подобных случаях, купят не все! Страшно ведь, Томогавками пугают российских частных инвесторов, очередными пакетами санкций и рядом других страшилок. А потом пройдёт время, мы посмотрим налево — и всё вдруг станет очевидно. Тот самый уровень, где вы боялись купить, будет выглядеть как идеальная точка входа. «Как же всё было понятно!» — подумаем мы. Но будет поздно.
👉 Поэтому запомните одно простое правило от дяди Юры: график слева всегда понятнее, чем будущее справа. Поверьте мне, страх проходит, а упущенные возможности остаются на графике навсегда!
И что-то мне подсказывает, что время бояться прошло, сейчас пришло время действовать! Осторожно, но действовать!
❤️ С Днем народного единства, друзья! И ставьте лайк, если я хоть немного зарядил вас оптимизмом!
©Инвестируй или проиграешь
Теханализ в акциях Транснефти (#TRNFP) чётко показывает сильный уровень поддержки вблизи уровня 1200 руб., и история уже неоднократно доказывала нам, что такие покупки в большинстве случаев себя оправдывают. Тем более, когда речь идёт о хорошей дивидендной истории с двузначной ДД.
Но ведь как зачастую бывает в подобных случаях, купят не все! Страшно ведь, Томогавками пугают российских частных инвесторов, очередными пакетами санкций и рядом других страшилок. А потом пройдёт время, мы посмотрим налево — и всё вдруг станет очевидно. Тот самый уровень, где вы боялись купить, будет выглядеть как идеальная точка входа. «Как же всё было понятно!» — подумаем мы. Но будет поздно.
И что-то мне подсказывает, что время бояться прошло, сейчас пришло время действовать! Осторожно, но действовать!
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍141🔥49❤19😁12
Не ленитесь и участвуйте в нашем розыгрыше! Всё, что нужно сделать - это подписаться на все каналы, участвующие в розыгрыше, после чего 19 ноября бот в случайном порядке определит 25 победителей, каждый из которых получит 6 месяцев Telegram Premium — абсолютно бесплатно.
Всем удачи!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍40❤8😱3🤔2🔥1
Мать и дитя: когда демографический кризис не помеха для бизнеса
💉 Компания Мать и дитя представила на минувшей неделе свои операционные результаты за 9 мес. 2025 года. Давайте разберёмся, что стоит за этими цифрами и какие перспективы ждут одного из флагманов частного здравоохранения.
📈 Выручка компании с января по сентябрь увеличилась на +28,4% (г/г) до 30,9 млрд руб. Такой результат стал возможен благодаря органическому росту, особенно заметному в амбулаторном направлении, а также благодаря поглощению сети "Эксперт". Это приобретение не только расширило географию присутствия компании, но и усилило диверсификацию доходов.
📈 В отчётном периоде сопоставимая выручка (LFL) показала рост на +15,6%. Рост среднего чека выше инфляции, в сочетании с увеличением потока пациентов в московских госпиталях и клиниках говорят о высоком уровне доверия со стороны клиентов.
А вот динамика пациентопотока в региональных медцентрах неоднородна: в некоторых сегментах наблюдается уверенный рост, в других - охлаждение. Очевидно, что менеджмент планирует использовать потенциал сети "Эксперт" для выравнивания ситуации и усиления притока пациентов в регионах.
🤰 В России уже долгое время наблюдается негативная демографическая динамика. По последним данным Росстата, суммарный коэффициент рождаемости (среднее число детей на одну женщину) в августе 2025 года упал до 1,375 - самого низкого значения с 2006 года.
Казалось бы, это должно быть плохой новостью для компании, специализирующейся на услугах родовспоможения. Однако выручка в этом сегменте выросла на +29,1% (г/г), что ярко демонстрирует высокое качество услуг и их востребованность даже в условиях демографического спада, и косвенно может намекать на растущее с каждым годом количество случае бесплодия, с которыми "Мать и Дитя" также работает. По информации на 2025 год, согласно одному из докладов ВОЗ, бесплодием страдает около 17,5% взрослого населения, т.е. примерно каждый шестой человек в мире.
💰 Но вернёмся всё же к отчётности. Чистая денежная позиция компании на конец отчётного периода составила 3,8 млрд руб. Такой крепкий баланс позволяет компании не только уверенно расширять бизнес, но и щедро делиться прибылью с акционерами. Более половины чистой прибыли идёт на выплату дивидендов, что делает бумаги эмитента привлекательными для инвесторов.
🤷♂️ Теперь об очередных налоговых страхах и рисках. В середине октября депутаты Госдумы от фракции ЛДПР внесли на рассмотрение законопроект, предусматривающий установление для частных медицинских организаций ставки налога на прибыль в размере 5%.
С одной стороны, подобные инициативы от этой фракции редко воплощаются в реальные законы, однако нельзя игнорировать проблему дефицита госбюджета. Существует вероятность, что подобный налог всё-таки будет принят, что пополнит государственную казну примерно на 80 млрд руб.
Но для "Мать и дитя" такой налог не станет критичным, а лишь слегка ослабит возможности для дальнейшего расширения бизнеса и совсем немного снизит будущие дивидендные выплаты. Нахождение котировок акций #MDMG вблизи исторических максимумов ярко отражает весь этот оптимизм в отношении компании, даже на таком негативном фоне всего российского фондового рынка.
👉 Мать и дитя (#MDMG) – стабильно растущий бизнес, с прочной финансовой базой и чётко выверенной стратегией развития. Нет никаких сомнений, что акции компании достойны попадания в инвестиционный портфель, но уж точно не сейчас, когда котировки находятся в шаге от обновления исторических максимумов. Тут уж лучше не спешить и попытаться дождаться период сильных коррекций, ну а ориентиром для входа в эти бумаги может послужить уровень в 1000+ руб. - именно здесь разумно добавить их в свой инвестпортфель.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. И хорошей вам сокращённой рабочей недели, друзья!
©Инвестируй или проиграешь
А вот динамика пациентопотока в региональных медцентрах неоднородна: в некоторых сегментах наблюдается уверенный рост, в других - охлаждение. Очевидно, что менеджмент планирует использовать потенциал сети "Эксперт" для выравнивания ситуации и усиления притока пациентов в регионах.
Казалось бы, это должно быть плохой новостью для компании, специализирующейся на услугах родовспоможения. Однако выручка в этом сегменте выросла на +29,1% (г/г), что ярко демонстрирует высокое качество услуг и их востребованность даже в условиях демографического спада, и косвенно может намекать на растущее с каждым годом количество случае бесплодия, с которыми "Мать и Дитя" также работает. По информации на 2025 год, согласно одному из докладов ВОЗ, бесплодием страдает около 17,5% взрослого населения, т.е. примерно каждый шестой человек в мире.
С одной стороны, подобные инициативы от этой фракции редко воплощаются в реальные законы, однако нельзя игнорировать проблему дефицита госбюджета. Существует вероятность, что подобный налог всё-таки будет принят, что пополнит государственную казну примерно на 80 млрд руб.
Но для "Мать и дитя" такой налог не станет критичным, а лишь слегка ослабит возможности для дальнейшего расширения бизнеса и совсем немного снизит будущие дивидендные выплаты. Нахождение котировок акций #MDMG вблизи исторических максимумов ярко отражает весь этот оптимизм в отношении компании, даже на таком негативном фоне всего российского фондового рынка.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍144❤21🔥13
Новые облигации Росинтера: 24% с возможностью выхода через 1,5 года
🧐 «Росинтер Ресторантс Холдинг» (или сокращенно Росинтер) спустя два месяца снова выходит на рынок долга и предлагает инвесторам новый выпуск своих облигаций БО-02. Размещение бондов БО-01 в августе на 500 млн руб. оказалось весьма удачным, бонды сейчас торгуются выше номинала, поэтому решено удвоить объём выпуска и собрать с открытого рынка уже 1 млрд рублей!
Что выглядит более чем реально, учитывая громкое имя компании, стоящей за такими известными брендами, как «IL Патио», «Планета Суши», «Шикари» и управляющей по франшизе ресторанами «Вкусно — и точка». Как я вам рассказывал ещё летом, Росинтер – это не просто набор ресторанов. Это публичная компания, акции которой торгуются на бирже под тикером #ROST, обладающей портфелем узнаваемых брендов и, что важнее, уникальными активами в виде ресторанов в ключевых транспортных узлах страны.
📚 Презентация
💼 Поэтому для желающих получить высокий купонный доход, инвестируя в одного из старейших игроков российского общепита, это очередная хорошая возможность поучаствовать в новом размещении. Просто нужно делать это на небольшую часть портфеля, как и в любом другом подобном случае - забывать о диверсификации никогда нельзя!
Особенностью нового выпуска БО-02 является весьма привлекательная начальная купонная доходность (24,0%), с последующей офертой через 1,5 года, которая для особенно осторожных инвесторов может стать хорошей возможностью для выхода из этой истории раньше срока погашения, если вдруг такое желание у них возникнет.
🍽 Средства от размещения облигаций, как и в случае с предыдущим выпуском, Росинтер планирует направить на реализацию инвестиционной стратегии, а также на рефинансирование банковского долга.
Это включает в себя открытие и обновление ресторанов в городских локациях, а также на транспортных узлах , что может поддержать будущий рост выручки, а также снизить долговую нагрузку компании с 3,1х, которая ожидается по итогам 2025 года, до 1,1х к 2028 году.
📆 Предварительная дата сбора книги заявок запланирована уже на завтра, 6 ноября 2025 года, и пройдёт с 11:00 до 15:00 (мск), ну а само размещение должно состояться в следующий понедельник, 10 ноября.
👉 Тот факт, что компания Росинтер является публичной и регулярно раскрывает отчетность по МСФО, дополнительно добавляет прозрачности в том числе и всем её размещениям новых выпусков облигаций. И для инвесторов, которые хотят добавить доходности портфелю своих бондов, новый выпуск БО-02 представляется весьма интересной возможностью для этого. Тем более на фоне продолжающегося смягчения денежно-кредитной политики ЦБ.
Особенно это касается тех инвесторов, кто верит в потенциал брендов Росинтера и его уникальные локации, и кто готов разделить с компанией важный этап трансформации и развития.
❤️ Ставьте лайк, если посты с хэштегом #облигации являются для вас полезными и интересными!
©Инвестируй или проиграешь
Что выглядит более чем реально, учитывая громкое имя компании, стоящей за такими известными брендами, как «IL Патио», «Планета Суши», «Шикари» и управляющей по франшизе ресторанами «Вкусно — и точка». Как я вам рассказывал ещё летом, Росинтер – это не просто набор ресторанов. Это публичная компания, акции которой торгуются на бирже под тикером #ROST, обладающей портфелем узнаваемых брендов и, что важнее, уникальными активами в виде ресторанов в ключевых транспортных узлах страны.
Особенностью нового выпуска БО-02 является весьма привлекательная начальная купонная доходность (24,0%), с последующей офертой через 1,5 года, которая для особенно осторожных инвесторов может стать хорошей возможностью для выхода из этой истории раньше срока погашения, если вдруг такое желание у них возникнет.
Это включает в себя открытие и обновление ресторанов в городских локациях, а также на транспортных узлах , что может поддержать будущий рост выручки, а также снизить долговую нагрузку компании с 3,1х, которая ожидается по итогам 2025 года, до 1,1х к 2028 году.
📌 Параметры облигации:▪️ Объем выпуска: 1 млрд руб.▪️ Номинал: 1000 руб.▪️ Срок обращения: 3 года▪️ Ориентир по ставке купона: 24,00% годовых (1-6 купонные периоды), далее 7-12 купонные периоды будут определены эмитентом▪️ Купонный период: 91 день▪️ Put-оферта: планируется по итогам 6-го купонного периода▪️ Рейтинг Эмитента: BB+(RU), прогноз «стабильный» от АКРА
▪️Организатор: АО «ФИНАМ»
Особенно это касается тех инвесторов, кто верит в потенциал брендов Росинтера и его уникальные локации, и кто готов разделить с компанией важный этап трансформации и развития.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍89❤17🔥11😱8😢1
Яндекс: стабильный рост в условиях жёсткой ДКП
🧮 Яндекс первым из российских IT-компаний на прошлой неделе представил свои финансовые результаты за 9 мес. 2025 года по МСФО. Давайте детально разберём, что скрывается за этими цифрами.
📈 Выручка компании с января по сентябрь увеличилась на +33,2% (г/г) до 1 трлн руб. Это полностью соответствует первоначальному прогнозу менеджмента, который в начале года обещал рынку рост более чем на +30%. В условиях, когда многие компании пересматривают свои прогнозы, Яндекс остался верен слову, и это не может не радовать.
😡 Зато дико бесит, когда в пресс-релизе ты читаешь про очередную ресегментацию у Яндекса, а значит нет никакой возможности нарисовать сравнительные диаграммы в каждом из сегментов, и все твои многолетние старания в Excel идут коту под хвост:
Но чтобы пожалеть вашу психику, мы потратили время и постарались сделать анализ по сегментам в привычном для вас виде, к которому мы уже успели изрядно привыкнуть за последнее время, поэтому не благодарите:
✔️ Драйвером роста доходов стал сегмент электронной коммерции, где выручка выросла на +50,4% (г/г) до 320,9 млрд руб. Этот сегмент динамично развивается, т.к. розничная торговля все больше перемещается в онлайн-пространство.
Правда, направление это по-прежнему глубоко убыточное. Руководство компании продолжает повторять стандартные фразы о работе над повышением операционной эффективности, но при этом признаёт, что выйти на безубыточность можно будет лишь через несколько лет, однако конкретных сроков не называет.
✔️ Основное ядро бизнеса, портал и поиск, демонстрирует замедление темпов роста: выручка здесь выросла всего лишь на +13,1% (г/г), составив 388,3 млрд руб. На конференц-звонке менеджмент Яндекса много говорил об искусственном интеллекте (ИИ), который может стать драйвером для развития.
Безусловно, ИИ - это будущее, но в нашем суровом настоящем жёсткие условия денежно-кредитной политики оказывают сильное давление на рекламный бизнес Яндекса, т.к. многие компании вынуждены сокращать свои маркетинговые расходы. Неудивительно, что в 3Q2025 рост выручки составил всего +9% (г/г).
✔️ В сегменте райдтеха, куда входят сервисы онлайн-заказа такси, аренды самокатов и каршеринга, выручка увеличилась на +25,4% (г/г) до 202,2 млрд руб.
Становится всё более очевидным тот факт, что этот сегмент вступил в стадию зрелости и постепенно замедляет темпы роста. Яндекс занимает доминирующее положение на рынке такси, в то время как бизнес в каршеринге и аренде самокатов пока что слишком мал, чтобы стать серьёзным катализатором роста.
Интересным ходом со стороны Яндекса могло бы стать поглощение Делимобиля (#DELI), находящегося в весьма трудном финансовом положении. Это позволило бы Яндексу стать безусловным лидером рынка каршеринга, хотя сильного стимула для роста райдтеха вряд ли бы дало.
📈 В любом случае, скорректированный показатель EBITDA вырос по итогам 9m2025 на +38% (г/г) до 193 млрд руб. Компания приятно удивила, подняв прогноз по этому показателю на 2025 год до 270 млрд руб., что на 25 млрд выше первоначальной оценки.
👉 Как мы видим, Яндекс демонстрирует стабильный рост доходов, благодаря своей диверсификации, и уверенно преодолевает трудности, возникающие в одних сегментах, за счёт успехов в других.
Если взглянуть на график акций Яндекса (#YDEX), то можно заметить, что в этом году в районе 3750 руб. сформировался достаточно сильный уровень поддержки, который можно использовать для добавления бумаг в свой портфель. Хотя и текущий ценник в районе 4000 руб. не сильно выше этой целевой отметки, и если вы долгосрочный инвестор, то можно начинать формировать позицию уже сейчас.
IR Презентация
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. И успешных вам инвестиций, друзья!
©Инвестируй или проиграешь
"В 3 кв. 2025 года компания провела ресегментацию и представила новые сегменты и блоки отчётности. Это повысит прозрачность и детализацию, позволив инвесторам лучше оценить результаты и потенциал развития бизнеса".
Но чтобы пожалеть вашу психику, мы потратили время и постарались сделать анализ по сегментам в привычном для вас виде, к которому мы уже успели изрядно привыкнуть за последнее время, поэтому не благодарите:
✔️ Драйвером роста доходов стал сегмент электронной коммерции, где выручка выросла на +50,4% (г/г) до 320,9 млрд руб. Этот сегмент динамично развивается, т.к. розничная торговля все больше перемещается в онлайн-пространство.
Правда, направление это по-прежнему глубоко убыточное. Руководство компании продолжает повторять стандартные фразы о работе над повышением операционной эффективности, но при этом признаёт, что выйти на безубыточность можно будет лишь через несколько лет, однако конкретных сроков не называет.
✔️ Основное ядро бизнеса, портал и поиск, демонстрирует замедление темпов роста: выручка здесь выросла всего лишь на +13,1% (г/г), составив 388,3 млрд руб. На конференц-звонке менеджмент Яндекса много говорил об искусственном интеллекте (ИИ), который может стать драйвером для развития.
Безусловно, ИИ - это будущее, но в нашем суровом настоящем жёсткие условия денежно-кредитной политики оказывают сильное давление на рекламный бизнес Яндекса, т.к. многие компании вынуждены сокращать свои маркетинговые расходы. Неудивительно, что в 3Q2025 рост выручки составил всего +9% (г/г).
✔️ В сегменте райдтеха, куда входят сервисы онлайн-заказа такси, аренды самокатов и каршеринга, выручка увеличилась на +25,4% (г/г) до 202,2 млрд руб.
Становится всё более очевидным тот факт, что этот сегмент вступил в стадию зрелости и постепенно замедляет темпы роста. Яндекс занимает доминирующее положение на рынке такси, в то время как бизнес в каршеринге и аренде самокатов пока что слишком мал, чтобы стать серьёзным катализатором роста.
Интересным ходом со стороны Яндекса могло бы стать поглощение Делимобиля (#DELI), находящегося в весьма трудном финансовом положении. Это позволило бы Яндексу стать безусловным лидером рынка каршеринга, хотя сильного стимула для роста райдтеха вряд ли бы дало.
Если взглянуть на график акций Яндекса (#YDEX), то можно заметить, что в этом году в районе 3750 руб. сформировался достаточно сильный уровень поддержки, который можно использовать для добавления бумаг в свой портфель. Хотя и текущий ценник в районе 4000 руб. не сильно выше этой целевой отметки, и если вы долгосрочный инвестор, то можно начинать формировать позицию уже сейчас.
IR Презентация
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
5👍136❤22🔥8🤔7😱4
Фонд коммерческой недвижимости: я определился
🤔 Ну что ж, друзья мои, спустя неделю моих раздумий по поводу фондов коммерческой недвижимости, я решил не изобретать велосипед и остановил свой выбор на фондах "ЗПИФ ПАРУС". Конкретно - на ЗПИФ «Парус Макс» (доступен только для квалов).
Причём, что любопытно, ещё в августе, во время подробного разбора ЗПИФ «Парус Макс» (
📊 По состоянию на 31.10.2025, ЗПИФ «Парус Макс» на 57% состоит из складской недвижимости, на 10% из офисной, ещё 20% - это торговые центры, и оставшиеся 13% - это денежные средства. В разрезе монофондов картина получается следующей:
▪️ ПАРУС-ТРМ (
▪️ ПАРУС-КРАС (
▪️ ПАРУС-ДВН (
▪️ ПАРУС-ЛОГ (
▪️ ПАРУС-НОРД (
▪️ ПАРУС-СБЛ (
▪️ ПАРУС-ОЗН (
ЗПИФ «Парус Макс» существует чуть больше года, на Мосбирже торгуется под тикером
📆 Кстати говоря, 5 ноября 2025 года фонд запустил дополнительную эмиссию своих инвестиционных паев, и общий объём привлекаемых средств составит до 450 млн руб.
Здесь, наверное, нужно сделать важное замечание, что в случае с фондом ПАРУС-МАКС слово "допка" не носит негативный характер, наоборот - это означает выпуск управляющей компанией новых инвестиционных паёв для привлечения дополнительного капитала! Поэтому в контексте данного фонда это считается позитивным сигналом, т.к. новые средства используются для реинвестирования и роста активов, что усиливает эффект сложного процента.
✌️ Фактически у инвесторов сейчас есть два варианта: купить эти бумаги через торговый "стакан" на Мосбирже, либо поучаствовать в SPO через брокера, с гарантированным выкупом по заранее установленной цене. Честное слово, я пытался через своего СберБрокера это сделать через голосовую заявку, но у меня ничего не вышло, поэтому я не стал тратить время и силы и просто купил пробные бумаги по рыночной цене (в районе 1510 руб). Посмотрим через некоторое время, что из этого выйдет, позже ещё докуплю!
Если у вас другой брокер - попытайте удачу, подробная и совершенно несложная инструкция как это сделать приведена в комментариях под этим постом. И поделитесь потом своим результатом, если у вас это выйдет! Цена будет примерно на 1% ниже рыночной, так что попробовать стоит.
P.S. Ну а я ниже делюсь скрином своей покупки, и можете меня поздравить с новым для меня приобретением на первые 200 тыс. руб. Дальше - будет больше! (#trade).
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! Надеюсь вам полезно, что я решил иногда делиться с вами своими сделками.
©Инвестируй или проиграешь
Причём, что любопытно, ещё в августе, во время подробного разбора ЗПИФ «Парус Макс» (
RU000A108VR7), я поймал себя на мысли, что мне нравится этот комбинированный подход, когда не терзаешь себя выбором и покупаешь один фонд, который объединяет преимущества целого ряда рентных монофондов и устраняет их ключевые недостатки. Видимо, для воплощения этой идеи в жизнь мне нужно было время на подумать, и сейчас это время пришло!RU000A108BZ2): 20%RU000A108UH0): 19%RU000A1068X9): 10%RU000A105328): 11%RU000A104KU3): 10%RU000A104172): 10%RU000A1022Z1): 7%ЗПИФ «Парус Макс» существует чуть больше года, на Мосбирже торгуется под тикером
RU000A108VR7, и за эти 14 месяцев его стоимость на Мосбирже выросла с 1035 руб. до 1500+ руб. Не трудно посчитать, что вложившись в этот фонд в сентябре прошлого года, вы бы сейчас могли порадоваться росту рыночной стоимости на +45%! Ну разве российский рынок акций идёт в сравнение? Конечно же нет! Здесь, наверное, нужно сделать важное замечание, что в случае с фондом ПАРУС-МАКС слово "допка" не носит негативный характер, наоборот - это означает выпуск управляющей компанией новых инвестиционных паёв для привлечения дополнительного капитала! Поэтому в контексте данного фонда это считается позитивным сигналом, т.к. новые средства используются для реинвестирования и роста активов, что усиливает эффект сложного процента.
Если у вас другой брокер - попытайте удачу, подробная и совершенно несложная инструкция как это сделать приведена в комментариях под этим постом. И поделитесь потом своим результатом, если у вас это выйдет! Цена будет примерно на 1% ниже рыночной, так что попробовать стоит.
P.S. Ну а я ниже делюсь скрином своей покупки, и можете меня поздравить с новым для меня приобретением на первые 200 тыс. руб. Дальше - будет больше! (#trade).
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍107❤20🔥14🤔4😢1
OZON приятно удивил первыми дивидендами в своей истории
💼 Совет директоров Ozon (#OZON) впервые в своей истории рекомендовал дивиденды, которые в случае одобрения составят 143,55 руб. на акцию по итогам 9 мес. 2025 года.
ВОСА по этому вопросу намечено на 10 декабря, ну а в понедельник, ровно за день до старта торгов после редомициляции, компания представит финансовую отчётность за 3 кв. 2025 года, и тем интереснее будет заглянуть на совместный эфир Ozon и MOEX, организованный в открытом режиме для инвесторов и аналитиков. Готовьте поп-корн, записывайте свои вопросы, и обязательно заглядывайте на эфир!
Трансляцию можно будет посмотреть здесь:
🎬 RUTUBE
📱 VK Видео
📱 Телеграм
✍️ Разумеется, пост с анализом фин. отчётности и тезисами с эфира мы подготовим отдельно в понедельник.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если любите дивиденды так сильно, как люблю их я!
©Инвестируй или проиграешь
ВОСА по этому вопросу намечено на 10 декабря, ну а в понедельник, ровно за день до старта торгов после редомициляции, компания представит финансовую отчётность за 3 кв. 2025 года, и тем интереснее будет заглянуть на совместный эфир Ozon и MOEX, организованный в открытом режиме для инвесторов и аналитиков. Готовьте поп-корн, записывайте свои вопросы, и обязательно заглядывайте на эфир!
Трансляцию можно будет посмотреть здесь:
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1👍87❤13🔥7😁6🤔2😢1
Отчётность Selectel: очередной кирпичик в фундамент IPO?
🎤 А ещё, помимо ОЗОНа, в понедельник своими финансовыми результатами за 9m2025 обещает порадовать Selectel, за которым в последнее время я слежу особенно пристально, и который является одним из лидеров российского рынка выделенных серверов и облачных решений.
Сильным и надёжным эмитентам в портфеле я всегда рад, ведь это качественный заёмщик на рынке корпоративных облигаций, с рейтингом «А(RU)» (прогноз «Стабильный») от АКРА. Компания активно использует облигационный рынок для рефинансирования своего долга, и на следующий год у неё запланировано погашение двух выпусков (
📆 В общем, я запланировал на 10 ноября анализ фин. отчётности Selectel за 9 мес. 2025 года, потом напишу пост со своими мыслями и анализом этой отчётности.
❤️ Спасибо за лайки, и хороших вам выходных, друзья!
©Инвестируй или проиграешь
Сильным и надёжным эмитентам в портфеле я всегда рад, ведь это качественный заёмщик на рынке корпоративных облигаций, с рейтингом «А(RU)» (прогноз «Стабильный») от АКРА. Компания активно использует облигационный рынок для рефинансирования своего долга, и на следующий год у неё запланировано погашение двух выпусков (
RU000A1089J4 и RU000A106R95). Соответственно, уверенные финансовые результаты могут стать сигналом к подготовке нового облигационного размещения, и это очень любопытно.©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Telegram
Инвестируй или проиграешь | Юрий Козлов
Selectel: облако возможностей и роста
💻 По горячим следам состоявшейся в субботу конференции Смартлаба продолжаю знакомить вас с презентациями эмитентов в рамках панельной сессии. И сегодня мы поговорим о перспективах компании Selectel, основываясь на выступлении…
💻 По горячим следам состоявшейся в субботу конференции Смартлаба продолжаю знакомить вас с презентациями эмитентов в рамках панельной сессии. И сегодня мы поговорим о перспективах компании Selectel, основываясь на выступлении…
👍71❤13🔥10😱2
Смартлаб-2025: интервью с эмитентами и не только
🎤 Моё посещение октябрьской конференции Смартлаба я в этот раз решил сделать максимально полезным и информативным.
Вас ждут небольшие интервью с представителями эмитентов, интервью коллегам из БКС, а также ответы эмитентов на мои вопросы, которые я успел подготовить в поезде, по дороге в Москву:
📱 VK Видео
🌐 ДЗЕН
❤️ Ставьте лайк под этим видео, планирую эту рубрику усиливать и делать ещё интересней для вас. Это мой первый эксперимент, дальше будет лучше!
©Инвестируй или проиграешь
Вас ждут небольшие интервью с представителями эмитентов, интервью коллегам из БКС, а также ответы эмитентов на мои вопросы, которые я успел подготовить в поезде, по дороге в Москву:
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
VK Видео
Смартлаб-2025: интервью с эмитентами и не только
Smart-Lab Conf 2025 🎤 Моё посещение октябрьской конференции Смартлаба я в этот раз решил сделать максимально полезным и информативным. Вас ждут небольшие интервью с представителями эмитентов, интервью коллегам из БКС, а также ответы эмитентов на мои вопросы…
3👍105❤12🔥9🤔1😱1