​​🔎🇩🇪 Немецкие акции на СПб бирже: Часть II

Продолжение обзора по немецким компаниям на Бирже СПб. Разбираем почему здесь получились низкие рейтинги и есть ли перспективы для роста:

▫️Infineon Technologies #IFX
▫️Munich Re #MUV2
▫️Bayerische Motoren Werke #BMW
▫️Adidas #ADS
▫️Bayer #BAYN

🔬Исследование для Bastion Club:
Немецкие акции на СПб бирже: Часть II

🏰 #BastionClub - способ выразить уважение Bastion и получить дополнительные исследования для принятия инвестиционных решений.

​​📰🇷🇺 Desk, Россия. Главное за неделю.

📈 Акции нефтегазовых компаний лучше рынка по итогам недели после роста цен на нефть до максимумов с февраля прошлого года. Баррель Brent уже $59, рост с начала года +17%.

📈 АФК Система #AFKS +10,7%. Акции компании на максимуме с сентября 2014 года. На этой неделе появились новости об IPO дочки, лесопромышленного холдинга Segezha Group, которое может состояться весной. Холдинг оценивает себя более чем в $1 млрд и рассчитывает привлечь порядка $400-500 млн.

📈 ПИК #PIKK +6,2%. Застройщик планирует пересмотреть дивидендную политику. Новой базой для расчета дивидендов могут стать чистая прибыль или EBITDA. Текущая политика - 30% от операционного денежного потока фактически игнорируется. ПИК ежегодно платит около ₽15 млрд дивидендов без привязки к показателю.

📈 Норникель #GMKN +3,7%. Суд обязал Норникель выплатить ₽146 млрд за разлив топлива в Норильске. Решение без сюрпризов. Акции в пятницу реагируют небольшим снижением на 1,8%, по итогам недели все равно рост.

📈 ММК #MAGN +1,2%, Северсталь #CHMF +1,9%. Благодаря росту цен на сталь металлурги восстанавливают результаты. ММК рекомендовал дивиденды за IV квартал - ₽0,945 на акцию, Северсталь - ₽36,27 на акцию. Текущая дивидендная доходность выплат составляет 1,8% и 2,8% соответственно.

​​📰🇺🇸 Desk, США. Главное за неделю.

📈 L Brands #LB +21,2%. Ритейлер лидирует в индексе S&P500 по доходности за неделю после повышения прогнозов по выручке и объявления о потенциальном выделении Victoria’s Secret в отдельную компанию.

📈 PayPal #PYPL +15%. Отличный отчет платежного сервиса по итогам IV квартала. Пандемия благоприятно сказалась на интернет-платежах. Рост выручки в годовом выражении составил 23% при среднем росте на 16% за последние 3 года. Чистая прибыль утроилась. В 2021 году менеджмент ждет замедления темпов роста выручки до 19%. Акции PayPal за год выросли на 126%.

📈 Alphabet #GOOG +14,3%. Доходы от рекламы дочерней Google восстановились. В IV квартале они составили $46,2 млрд, на 22% больше, чем годом ранее. Финансовый директор особенно отметил успех Youtube, выручка которого за год выросла на 46%. Во II квартале 2020 выручка Alphabet упала впервые в истории из-за сокращения рекламных расходов компаний на фоне пандемии.

📈 Amazon #AMZN +4,6%. Вместе с публикацией рекордных финансовых результатов стало известно, что Джефф Безос покинет пост генерального директора. Акции Amazon растут на уровне рынка.

📉 Qualcomm #QCOM -6,7%. Отличный отчет от производителя чипов с ростом выручки по итогам IV квартала на 62% и чистой прибыли в 2 раза. Хороших результатов помогают добиться поставки компонентов для новых Iphone 5G от Apple. Компания также предупредила о рисках дефицита чипов в 2021 году. Из-за высокого спроса на технику производители не успевают выполнять заказы. Как часто бывает, акции, которые до этого росли на ожиданиях хороших результатов, оказываются в лидерах снижения после их публикации.

📉 Clorox #CLX -8,6%. Производитель чистящих средств показал рост выручки на 27% в IV квартале. В 2021 году компания ожидает рост продаж на 10–13%. Рынок ожидал большего - акции в лидерах падения недели в S&P500.

🎙#37: Как коррупция влияет на доходность акций

Есть ли связь между уровнем коррупции в стране и доходностью ее рынка акций. Как незаконное обогащение чиновников влияет на курс валют. Какую долю российских акций в портфеле должен выбрать инвестор. Может ли Газпром стоить $1 трлн. Разбираемся в очередном выпуске подкаста.

▫️Youtube
https://www.youtube.com/watch?v=uaw_y5RWP4s

▫️Apple podcast
https://podcasts.apple.com/ru/podcast/bastion-podcast/id1502235095

▫️Яндекс.Музыка
https://music.yandex.ru/album/10151864

#podcast

📊 Прибыль крупнейших интернет-компаний в США +40% в 2020 году

Прошлый год сделал Amazon, Facebook и Alphabet только сильнее. Крупнейшие представители интернет-сектора закончили его с рекордной прибылью. via Axios

​​📊 Все 65 дивидендных аристократов S&P500 2021 года в одной таблице

Напомним, что в список попадают акции компаний, которые на протяжении 25 лет подряд регулярно повышали дивиденды.

C 1 февраля 2021 года S&P Dow Jones включило в индекс S&P 500 Dividend Aristocrats 3 компании:

▫️IBM #IBM
▫️NextEra Energy #NEE
▫️West Pharmaceutical Services #WST

Исключены из списка:
▫️Carrier Corporation #CARR
▫️Otis Elevator #OTIS
▫️Raytheon

В прошлом году произошло слияние компаний оборонного сектора United Technologies и Raytheon в Raytheon Technologies. При этом в рамках сделки в отдельные компании были выделены бизнесы United Technologies по производству лифтов Otis и кондиционеров Carrier. В этом году S&P решил исключить эти компании из аристократов.

Сортировка по капитализации👇

​​🧻 Kimberly-Clark: скучный аристократ с дивидендной доходностью 3,5%.

Kimberly-Clark - крупный производитель потребительских товаров с годовой выручкой в $19 млрд. На товары личной гигиены приходится около половины доходов. Самые известные бренды - подгузники Huggies и прокладки Kotex. Еще 30% выручки дает сегмент бумажных товаров, куда входят платки, полотенца и туалетная бумага.

2020 год оказался очень удачным для бизнеса компании. Из-за локдаунов население нарастило закупки товаров в запасы. Выручка Kimberly-Clark по итогам года увеличилась на 4%, что стало лучшим результатом за последнее десятилетие. Особенно хорошие показатели оказались по продажам туалетной бумаги и полотенец в Северной Америке. Компания ожидает роста выручки в 2021 году еще на 4-6%.

Рост доходов позволил менеджменту увеличить дивиденды на 6,5%. Квартальная выплата акционерам составит $1,14 на акцию. Годовая дивдоходность - на уровне 3,5%, что выше среднего для рынка акций США. Компания повышает дивиденды 49 лет подряд. В следующем году акция может получить статус "дивидендного короля".

💼 Kimberly-Clark - классическая дивидендная компания в потребсекторе. Здесь нельзя найти рост будущей стоимости в 10 раз за 5 лет, зато риски потери доли рынка невелики. Хорошая дивидендная доходность, сильный свободный денежный поток и средняя долговая нагрузка формируют неплохой рейтинг по дивстратегии. Акция останется в портфеле.

#KMB #DivUS

​​📉Сокращение населения в РФ в 2020 году стало максимальным c 2005 года - график Татьяны Евдокимовой

Число смертей превысило число рождений на 689 тысяч. На графике красная линия показывает, что это не только эффект пандемии, но и продолжение тренда на убыль, начавшегося в 2016 году.

Согласно медианному сценарию ООН, к концу 21 века население России сократится до 126 миллионов, -13% от текущего уровня. В Европе падение составит 17%. В США будет наблюдаться рост на 30%. В Центральной и Южной Азии население должно вырасти на 15%.

Демографические тренды очень важны для долгосрочного инвестирования. При прочих равных убыль населения ведет к более низкой инфляции и низким ставкам, сокращению совокупного спроса и обычно негативно влияет на акции компаний, ориентированных на внутренний рынок. Есть идея включить демографический фактор в рейтинговую оценку отдельных рынков акций по странам.

​​💸Как брокеры в США зарабатывают на "бесплатной торговле"

В 4 квартале брокер Robinhood заработал более $200 млн, продавая информацию о потоке сделок своих клиентов. Главный покупатель - хедж-фонд Citadel. Схема предполагает, что на каждой торговой сделке фонд зарабатывает небольшую прибыль, покупая акции у инвесторов чуть дешевле и одновременно продавая на рынке чуть дороже. Как развивалась такая высокочастотная торговля хорошо описано в книге Майкла Льюиса Flash Boys.

Первый вопрос, который возникает, глядя на этот график: как такое допускает Комиссия по ценным бумагам? По текущим законам схема не является нарушением. Citadel и Robinhood утверждают, что она помогает обеспечить "лучшую ликвидность" для клиентов.

Тем не менее, в конце прошлого года Robinhood все же пришлось заплатить штраф в $65 млн. SEC обвиняла брокера в том, что тот не раскрывает перед клиентами, как на самом деле компания зарабатывает деньги. Фактически Robinhood исполняет заявки по невыгодным ценам, о чем большинство инвесторов даже не подозревает.

Вполне вероятно, что, не зная об этих подводных камнях, активные трейдеры в итоге оставляют гораздо больше денег брокерам и хедж-фондам, чем если бы комиссия была явной. Оценка Robinhood, который ранее собирался на IPO в 2021 году, составляет более $20 млрд. Чуть больше года назад компания стоила $8 млрд.

Металлы, необходимые Tesla для выпуска 20 млн электромобилей в год

Литий: +127 тыс тонн, +165% к текущему уровню добычи
Графит: +1 млн тонн, +94% (неметалл)
Кобальт: +68 тыс тонн, +56%
Никель: +0,5 млн тонн, +31%

Производителей этих металлов похоже ждут сочные годы.

Запросы в Google - "penny stocks"

Еще один индикатор необычайного энтузиазма на рынке - интерес к "penny stocks". SEC к ним относит ценные бумаги стоимостью мене $5. Как правило, это акции компаний малой капитализации с низкой ликвидностью и большим риском.

Некоторых трейдеров penny stocks привлекают сильными движениями цены, что создает ощущение возможности быстрого заработка. Если искать индикатор спекулятивных настроений толпы, то интерес к дешевым акциям подходит отлично. На графике видно, как он зашкаливает.

​​4. Самая дорогая компания в мире

В марте 2000 года цена акций Cisco выросла до $80, что сделало ее самой дорогой компанией в мире с капитализацией в $500 млрд. Однако рост цены оказался фундаментально не обоснован - компания оценивалась в 240 годовых прибылей. Пузырь лопнул, и последующее падение акций Cisco превратило это в поучительную историю времен бума "доткомов".

Акции Cisco так и не приблизились к тому историческому максимуму. Капитализация компании составляет чуть более $170 млрд, а акции торгуются с 18-кратным P/E.

Из статьи "8 фактов, которые вы не знаете о Cisco" на сайте компании

​​🇷🇺Доходность российского рынка акций и облигаций за +100 лет

График из обзора долгосрочных доходностей от Credit Suisse, который мы обсуждали в последнем подкасте. До 1917 года российский рынок акций был одним из лучших по доходности в мире, однако революция показала, какие скрытые риски существуют в странах с неустойчивой политической системой.

Важно помнить, что доля развивающегося рынка в общих активах долгосрочного портфеля не может быть 100% или даже 50%. Не забывайте диверсифицировать свои вложения по разным странам мира.

Посмотреть профили 100-летних доходностей всех рынков можно в обзоре Credit Suisse Global Investment Returns Yearbook.

📊 Доходность рынков акций в 2021 году

Очень бодрое начало года от китайских компаний. IT-гиганты Tencent, Meituan, JD.com обновляют исторические максимумы. Alibaba после неприятной истории с Джеком Ма все еще на 12% ниже пика.

Топ-5 позиций по весу в китайском ETF сейчас:
Tencent - 15,9%
Alibaba #BABA - 14,49%
Meituan Class B - 5,5%
JDcom Class A #JD - 2,39%
NIO Class A #NIO - 2,21%

Самая доходная стратегия в последний год? Покупка убыточных компаний технологического сектора. За год результат индекса таких акций, который рассчитывает Goldman Sachs, составил почти +250%. С 2016 по 2019 год стратегия работала ужасно и показывала нулевую доходность. Состав индекса можно посмотреть на этом скрине.

​​​​🔎🇷🇺 АКТИВНЫЙ ПОРТФЕЛЬ РФ #5 ФЕВРАЛЬ 2021

Смотрим на рейтинги российских компаний по активной стратегии и принимаем решения в рамках пятой ребалансировки. Активная стратегия создана под небольшую долю активов для проверки более рискованных идей.

Портфель, как правило, включает растущие перспективные компании, либо дешевые по мультипликаторам акции с вероятными катализаторами роста.

🔬Исследование для Bastion Club:
Активный портфель РФ #5 Февраль 2021

🏰 #BastionClub - способ выразить уважение Bastion и получить дополнительные исследования для принятия инвестиционных решений.

Bastion побывал в гостях у подкаста Калькулятор на Meduza

C Назаром Щетининым и Андрей Ваниным поговорили о взлете акций GameStop и том, что он означает для рынков. "Десакрализация стоимости" - отличный термин от Назара, которым можно описать происходящие тенденции.

🎙«Это революция диванных инвесторов» - Калькулятор

#podcast

​​📰🇷🇺 Desk, Россия. Главное за неделю.

📈 TCS Group #TCSG +9%. Расписки Тинькофф обновили исторический максимум после новостей о включении акций в индекс MSCI Russia.

📈 М.Видео #MVID +7%. По итогам IV квартала ритейлер увеличил продажи на 19%, что стало самым быстрым темпом роста среди компаний сектора. Также менеджмент объявил об изменениях в дивполитике: планируют платить дивиденды дважды в год в размере не менее 100% от чистой прибыли (ранее 60% от прибыли).

📈 Черкизово #GCHE +5%. Компания отчиталась об увеличении выручки в IV квартале на 6% и росте скорректированной чистой прибыли более чем в 3 раза. Менеджмент рекомендовал рекордные промежуточные дивиденды за 2 полугодие в размере ₽134 на акцию (ДД 6%).

📈 Роснефть #ROSN +2%. Несмотря на снижение выручки на 32% в IV квартале компания отчиталась о двукратном росте чистой прибыли до рекордных ₽324 млрд благодаря доходам от продажи доли в "Восток Ойл". Менеджмент не исключает дальнейшей продажи долей в проекте. Дивиденды за 2020 год ожидаем на уровне ₽7,4 на акцию (ДД 1,5%).

📉 НЛМК #NLMK -3%. По итогам IV квартала НЛМК отчиталась о почти трехкратном росте прибыли. Свободный денежный поток, который выступает базой для расчета дивидендов, сократился на 32% в то время как у ММК показатель упал, а у Северстали вырос в 2 раза. Рекомендованный размер дивидендов за IV квартал - ₽7,25 на акцию (ДД 3,5%).

​​📰🇺🇸 Desk, США. Главное за неделю.

📈 Twitter #TWTR +27%. Акции соцсети на 7-летнем максимуме после публикации сильной квартальной отчетности. Выручка увеличилась на 28% г/г до рекордных $1,29 млрд, чистая прибыль выросла почти в 2 раза. Соцсеть сообщила, что в январе наблюдался рекордный за 4 год прирост числа активных пользователей.

📈 Illumina #ILMN +17%. Компания, специализирующаяся на услугах для генетического анализа в IV квартале показала выручку на уровне прошлого года. Менеджмент говорит, что после спада во время пандемии выручка по итогам 2021 года может вырасти на солидные 17-20%.

📈 Hanesbrands #HBI +17%. Акции производителя одежды взлетели после публикации финансовых результатов, превысивших ожидания аналитиков. Выручка за IV квартал составила $1,8 млрд (+2%, г/г) при консенсусе $1,6 млрд. Поддержку результатам оказывают сильные продажи масок.

📈 Coca-Cola #KO +2%. Выручка в 2020 году упала на 11%, прибыль на акцию снизилась на 8%. Прошлый год был сложным для компании, так как значительная часть продаж приходится на кафе и рестораны, многие из которых были закрыты во время карантина. Улучшения показателей Coca-Cola ждет во II полугодии 2021 года.

📉 Akamai Technologies #AKAM -11%. IT-компания, занимающаяся услугами интернет-хостинга, показала хорошие результаты за IV квартал. Выручка и прибыль выросли на 8% в годовом выражении. Несмотря на это акции по итогам недели в лидерах снижения в S&P500.

​​📊 Все компании S&P500 с дивидендной доходностью в Google Sheets

Переносим инфографику и таблицы в Google Sheets. Тестовая версия - компании S&P500 и их дивидендная доходность. Данные автоматически подгружаются с Yahoo Finance.

Таблицу можно скачать в Excel, можно установить временные фильтры на заголовки и работать прямо в Sheets.

https://docs.google.com/spreadsheets/d/1hZdwfE9sJP6Ge_AQNLGHBVzO6V2PffqQr4lqEdF7ibw/edit?usp=sharing