📉💥Загадка падения акций Discovery и ViacomCBS раскрыта?
В недельном обзоре можно отметить выдающееся падение двух акций Discovery #DISCA и ViacomCBS #VIAC. Сейчас на рынке часто случаются взлеты и последующие падения, однако в основном это касается акций небольших компаний. Для акций, входящих в индекс S&P500, обвал в 2 раза за неделю выглядит удивительным.
Что же произошло? Издание IPO Edge со ссылкой на внутренние источники сообщает, что причиной обвала стала продажа Goldman Sachs 30 млн акций ViacomCBS в пятницу. Morgan Stanley чуть ранее предложил рынку 15 млн акций Discovery.
Одна из версий - сделки были совершены в пользу Билла Хванга, управляющего фондом Archegos Capital. Среди позиций были как ViacomCBS, так и Discovery. Судя по слухам, активы фонда составляли $15 млрд, но за счет привлечения кредитов общий объем позиций достигал $80 млрд. Вкладывая с пятым плечом, управляющий даже на небольшом падении получил маржин кол и был вынужден ликвидировать огромную позицию.
Под распродажу попали другие активы хедж-фонда - ряд крупных китайских компаний, например Baidu и Tencent Music Entertainment, сообщают Bloomberg и CNBC. Обе акции потеряли более 20% за неделю.
Кто такой Билл Хванг? В 2012 году корейский управляющий покинул знаменитый хедж-фонд Tiger и запустил свою компанию с активами в $200 млн. В начале 2020 года активы Archegos Capital составляли $5 млрд. За счет рискованных сделок к марту они утроились. Теперь Хванг похоже закончит карьеру с долгами перед инвестбанками.
👆Еще одна поучительная история о том, как важно остановиться, если крупно повезло в рискованном деле.
В недельном обзоре можно отметить выдающееся падение двух акций Discovery #DISCA и ViacomCBS #VIAC. Сейчас на рынке часто случаются взлеты и последующие падения, однако в основном это касается акций небольших компаний. Для акций, входящих в индекс S&P500, обвал в 2 раза за неделю выглядит удивительным.
Что же произошло? Издание IPO Edge со ссылкой на внутренние источники сообщает, что причиной обвала стала продажа Goldman Sachs 30 млн акций ViacomCBS в пятницу. Morgan Stanley чуть ранее предложил рынку 15 млн акций Discovery.
Одна из версий - сделки были совершены в пользу Билла Хванга, управляющего фондом Archegos Capital. Среди позиций были как ViacomCBS, так и Discovery. Судя по слухам, активы фонда составляли $15 млрд, но за счет привлечения кредитов общий объем позиций достигал $80 млрд. Вкладывая с пятым плечом, управляющий даже на небольшом падении получил маржин кол и был вынужден ликвидировать огромную позицию.
Под распродажу попали другие активы хедж-фонда - ряд крупных китайских компаний, например Baidu и Tencent Music Entertainment, сообщают Bloomberg и CNBC. Обе акции потеряли более 20% за неделю.
Кто такой Билл Хванг? В 2012 году корейский управляющий покинул знаменитый хедж-фонд Tiger и запустил свою компанию с активами в $200 млн. В начале 2020 года активы Archegos Capital составляли $5 млрд. За счет рискованных сделок к марту они утроились. Теперь Хванг похоже закончит карьеру с долгами перед инвестбанками.
👆Еще одна поучительная история о том, как важно остановиться, если крупно повезло в рискованном деле.
📊 ДИВДОХОДНОСТЬ ЗА 2020 ГОД: АКЦИИ ИНДЕКСА МОСБИРЖИ
👉Сортировка по доходности ожидаемых дивидендов, относящихся к финансовому периоду 2020 года и ожидания по дивидендам за 2021 год.
Кто входит в ТОП-3?
🔹Сургутнефтегаз-префы #SNGSP #SNGS
Сургутнефтегаз платит дивиденды по привилегированным акциям в размере 10% чистой прибыли по РСБУ, разделенной на число акций, которые составляют 25% уставного капитала. Фактически выплаты по префам это около 7% от прибыли по РСБУ.
По итогам 2020 года ждем чистую прибыль по РСБУ около ₽750 млрд, что обеспечит инвесторам дивиденды по префам на уровне ₽6,9 на акцию. Текущая доходность составляет 16,6%.
Значительную часть прибыли составляет переоценка валютных депозитов. Без снижения курса рубля прибыль компании падает, что ведет к сокращению дивидендов. По итогам 2021 года ждем сокращения прибыли до ₽300 млрд, что приведет к дивидендам на уровне ₽2,76 на акцию, текущая дивидендная доходность 6,7%.
🔹Globaltrans #GLTR
Globaltrans занимается железнодорожными перевозками металла (41% выручки в 2019 году), нефти (32%), и угля (14%). Входит в топ-3 крупнейших ж/д операторов РФ с долей рынка в 7,8%.
В 2020 году показатели компании упали из-за увеличения профицита вагонов в жд сети и падения ставок перевозок. Падение доходов привело к снижению уровня дивидендов на 20% с ₽93,1 до ₽74,55 на акцию. В 2021 году ждем продолжения снижения выплат акционерам до ₽44,8 на акцию. Тем не менее, даже в таком сценарии, дивдоходность к текущей цене остается высокой - на уровне 8,8%.
🔹Алроса #ALRS
Компания столкнулась с обвалом продаж алмазов во время пандемии, однако выход экономики из кризиса подарил Алросе рост цен и восстановление спроса на продукцию. В эпоху, когда акции слишком дорогие, а денег из-за мирового печатного станка становится все больше, бриллианты становятся интересным хеджем для инвесторов.
По итогам 2020 года рекомендаций пока нет. Если компания выплатит 100% от свободного денежного потока, то дивиденд составит ₽10,8 на акцию. Текущая доходность составляет 10%.
🏰Мартовская ребалансировка дивпортфеля РФ для Club
Дивидендный портфель Россия #6
👇 Вторая часть таблицы в комментарии
#DivRus
👉Сортировка по доходности ожидаемых дивидендов, относящихся к финансовому периоду 2020 года и ожидания по дивидендам за 2021 год.
Кто входит в ТОП-3?
🔹Сургутнефтегаз-префы #SNGSP #SNGS
Сургутнефтегаз платит дивиденды по привилегированным акциям в размере 10% чистой прибыли по РСБУ, разделенной на число акций, которые составляют 25% уставного капитала. Фактически выплаты по префам это около 7% от прибыли по РСБУ.
По итогам 2020 года ждем чистую прибыль по РСБУ около ₽750 млрд, что обеспечит инвесторам дивиденды по префам на уровне ₽6,9 на акцию. Текущая доходность составляет 16,6%.
Значительную часть прибыли составляет переоценка валютных депозитов. Без снижения курса рубля прибыль компании падает, что ведет к сокращению дивидендов. По итогам 2021 года ждем сокращения прибыли до ₽300 млрд, что приведет к дивидендам на уровне ₽2,76 на акцию, текущая дивидендная доходность 6,7%.
🔹Globaltrans #GLTR
Globaltrans занимается железнодорожными перевозками металла (41% выручки в 2019 году), нефти (32%), и угля (14%). Входит в топ-3 крупнейших ж/д операторов РФ с долей рынка в 7,8%.
В 2020 году показатели компании упали из-за увеличения профицита вагонов в жд сети и падения ставок перевозок. Падение доходов привело к снижению уровня дивидендов на 20% с ₽93,1 до ₽74,55 на акцию. В 2021 году ждем продолжения снижения выплат акционерам до ₽44,8 на акцию. Тем не менее, даже в таком сценарии, дивдоходность к текущей цене остается высокой - на уровне 8,8%.
🔹Алроса #ALRS
Компания столкнулась с обвалом продаж алмазов во время пандемии, однако выход экономики из кризиса подарил Алросе рост цен и восстановление спроса на продукцию. В эпоху, когда акции слишком дорогие, а денег из-за мирового печатного станка становится все больше, бриллианты становятся интересным хеджем для инвесторов.
По итогам 2020 года рекомендаций пока нет. Если компания выплатит 100% от свободного денежного потока, то дивиденд составит ₽10,8 на акцию. Текущая доходность составляет 10%.
🏰Мартовская ребалансировка дивпортфеля РФ для Club
Дивидендный портфель Россия #6
👇 Вторая часть таблицы в комментарии
#DivRus
🏗ЛСР - дивиденды не восстановились
Долгое время ЛСР #LSRG была надежным участником дивидендных портфелей многих российских инвесторов, стабильно выплачивая акционерам по ₽78 на акцию. В прошлом году в период пандемии компания сократила выплаты до ₽30 на акцию, чем удивила многих аналитиков.
По итогам 2020 года дивиденды частично восстановятся и составят ₽59 на акцию (₽20 промежуточных выплат + ₽39 финальных). Текущая годовая дивидендная доходность составляет 7,2%. Тем не менее, привычных ₽78 инвесторы не дождались.
ЛСР входит в дивидендный портфель, поэтому решаем, что делать с акциями девелопера на инвесткомитете для Bastion Club.
🏰 Инвесткомитет: Почему ЛСР снизила дивиденды?
#DivRus #BastionClub
Долгое время ЛСР #LSRG была надежным участником дивидендных портфелей многих российских инвесторов, стабильно выплачивая акционерам по ₽78 на акцию. В прошлом году в период пандемии компания сократила выплаты до ₽30 на акцию, чем удивила многих аналитиков.
По итогам 2020 года дивиденды частично восстановятся и составят ₽59 на акцию (₽20 промежуточных выплат + ₽39 финальных). Текущая годовая дивидендная доходность составляет 7,2%. Тем не менее, привычных ₽78 инвесторы не дождались.
ЛСР входит в дивидендный портфель, поэтому решаем, что делать с акциями девелопера на инвесткомитете для Bastion Club.
🏰 Инвесткомитет: Почему ЛСР снизила дивиденды?
#DivRus #BastionClub
🐌🐇Улитка против зайца: почему важно смотреть не только на рост прибыли, но и на рентабельность капитала
Понимание связи между ростом прибыли и рентабельностью капитала поможет лучше анализировать бизнес и стать более продвинутым инвестором. Концепция изложена на основе трэда от 10-K Diver.
Представим, что есть компания Улитки и компания Зайца. Компания улитки увеличивает прибыль темпом на 6% в год. Компания Зайца на 9% в год. Оба бизнеса торгуются за 15 годовых прибылей. Какая из них будет лучшей инвестицией?
Вроде бы очевидный ответ - выбрать компанию Зайца. При одинаковых мультипликаторах вы покупаете бизнес, который растет быстрее. Однако не стоит торопиться. Для правильного выбора, кроме темпов роста прибыли, нужно посмотреть на то, сколько капитала бизнесу необходимо, чтобы расти.
Зарабатывая прибыль, бизнес решает, что с ней делать. Он может реинвестировать в развитие, а может выплатить дивиденды.
Представьте, что компания Улитки 90% годовой прибыли отправляет на дивиденды. Оставляя себе всего 10%, компания способна генерировать рост прибыли на 6% в год. Компания имеет рентабельность капитала в 60%.
Допустим, что Заяц действует ровно наоборот. 90% прибыли он реинвестирует, что помогает ему добиться роста прибыли на 9% в год. Компания имеет рентабельность капитала в 10%.
На картинке ниже показано, сколько инвестор заработает за 10 лет вложив $1500 в компанию Улитки и компанию Зайца. Каждая из них в первый год имела $100 прибыли, то есть P/E=15x. На 10-й год инвестор продает компании по такому же мультипликатору.
🐌За 10 лет Улитка заработала для инвестора $1186 дивидендов + $1034 роста стоимости акций. Итоговые активы инвестора выросли до $3720.
🐇Заяц заработал $152 дивидендов + $1758 роста стоимости акций. Итоговые активы инвестора выросли до $3410.
Среднегодовая доходность инвестиций в улитку за 10 лет - 9,5%, в зайца - 8,6%. При более медленном росте прибыли совокупный доход от инвестиций в Улитку оказался выше.
#фундаментал
Понимание связи между ростом прибыли и рентабельностью капитала поможет лучше анализировать бизнес и стать более продвинутым инвестором. Концепция изложена на основе трэда от 10-K Diver.
Представим, что есть компания Улитки и компания Зайца. Компания улитки увеличивает прибыль темпом на 6% в год. Компания Зайца на 9% в год. Оба бизнеса торгуются за 15 годовых прибылей. Какая из них будет лучшей инвестицией?
Вроде бы очевидный ответ - выбрать компанию Зайца. При одинаковых мультипликаторах вы покупаете бизнес, который растет быстрее. Однако не стоит торопиться. Для правильного выбора, кроме темпов роста прибыли, нужно посмотреть на то, сколько капитала бизнесу необходимо, чтобы расти.
Зарабатывая прибыль, бизнес решает, что с ней делать. Он может реинвестировать в развитие, а может выплатить дивиденды.
Представьте, что компания Улитки 90% годовой прибыли отправляет на дивиденды. Оставляя себе всего 10%, компания способна генерировать рост прибыли на 6% в год. Компания имеет рентабельность капитала в 60%.
Допустим, что Заяц действует ровно наоборот. 90% прибыли он реинвестирует, что помогает ему добиться роста прибыли на 9% в год. Компания имеет рентабельность капитала в 10%.
На картинке ниже показано, сколько инвестор заработает за 10 лет вложив $1500 в компанию Улитки и компанию Зайца. Каждая из них в первый год имела $100 прибыли, то есть P/E=15x. На 10-й год инвестор продает компании по такому же мультипликатору.
🐌За 10 лет Улитка заработала для инвестора $1186 дивидендов + $1034 роста стоимости акций. Итоговые активы инвестора выросли до $3720.
🐇Заяц заработал $152 дивидендов + $1758 роста стоимости акций. Итоговые активы инвестора выросли до $3410.
Среднегодовая доходность инвестиций в улитку за 10 лет - 9,5%, в зайца - 8,6%. При более медленном росте прибыли совокупный доход от инвестиций в Улитку оказался выше.
#фундаментал
💸Разрыв Сбербанк и Mail. Что известно?
Сбербанк #SBER и Mailru Group #MAIL запросили разрешение властей РФ на раздел активов своего совместного предприятия, сообщила вчера Financial Times со ссылкой на собственные источники.
Похоже это будет четвертая неудачная попытка от Сбербанка организовать свою технологическую экосистему. До этого крупнейший российский банк пытался начать совместный бизнес с Alibaba, Яндексом и Ozon.
Насколько это правда? Пресс-служба Сбербанка на запрос Интерфакса дала ответ обтекаемыми и общими фразами в стиле "Сбербанк - лучший", уклонившись от конкретики. Подобные ответы почти всегда означают, что слухи правдивы.
Что входит в совместное предприятие? Сбер и Mail объявили о создании компании «О2О Холдинг» летом 2019 года. От Mail Group в нее вошли сервис доставки еды Delivery Club и сервис заказа такси Ситимобил.
От Сбербанка главный взнос был в денежной форме - компания инвестировала в проект ₽38 млрд. В СП сейчас также входит доля в картографическом сервисе 2ГИС, сервисы доставки продуктов Самокат и готовой еды Кухня на районе.
Насколько предприятие было успешным? Сейчас О2О Холдинг генерирует большие убытки. Согласно отчетности Сбербанка в 2020 году чистый убыток предприятия составил ₽27,8 млрд. Общая выручка нефинансовых бизнесов «Сбера» выросла в 2,7 раза, составив ₽71 млрд, менее 1% от общих доходов.
Financial Times аккуратно намекает, что именно убытки могли стать причиной разногласий. Однако Герман Греф много раз подчеркивал, что в подобных проектах он мыслит долгосрочно. Лишь к 2023 году доля нефинансовой выручки в операционном доходе должна была вырасти до 5%, а к 2030-му до 20-30%. Чтобы подчеркнуть трансформацию из банка в IT-гиганта Сбербанк даже переименовался в Сбер.
Не пора ли Сбербанку менять подход? Как и в случае с Яндексом, главной причиной "развода" скорее всего, стал разный взгляд менеджмент структур на то, кто в партнерстве будет главным.
👉Сбербанку стоит пересмотреть стратегию гигантомании. В очередной раз попытка быстро создать огромную IT-империю в партнерстве с другой крупной компанией заканчивается неудачей.
Очевидно, что Герман Греф торопится, пытаясь угнаться за экосистемами, которые выстраивают крупные китайские корпорации и Amazon. Возможно, что более правильным ходом было бы постепенное развитие Сбербанка за счет точечных покупок отдельных перспективных IT-проектов, которые бы были логичным продолжением бизнеса банковских услуг.
Зачем Сберу сейчас тратить миллиарды на сервисы под чужим именем типа такси Ситимобил, которые никак не развивают бренд, или сделанный для кучи аудиостриминг "Сбер.Звук" - не очень понятно.
Негативно ли новости для акционеров Сбербанка? Большинство инвесторов продолжает воспринимать Сбербанк как банк, скептично относясь к планам построить экосистему. Это хорошо было видно по котировкам акций, которые во время презентации стратегии в сентябре никак не отреагировали на грандиозные планы менеджмента.
"Развод" между Mail и Сбером вряд ли что-то сильно меняет для оценки компании. Акции Сбербанк входят в портфели по стратегиям Bastion. Акции Mail сейчас находятся вне стратегий.
🏦Другие материалы по Сбербанку
▫️Сбербанк - сюрприз по дивидендам - 2020
▫️Капитализация Сбербанка в сравнении c крупнейшими компаниями из ИТ и ритейла в России
▫️Сбербанк vs ВТБ. История разрушения и создания стоимости для акционеров за 10 лет.
Сбербанк #SBER и Mailru Group #MAIL запросили разрешение властей РФ на раздел активов своего совместного предприятия, сообщила вчера Financial Times со ссылкой на собственные источники.
Похоже это будет четвертая неудачная попытка от Сбербанка организовать свою технологическую экосистему. До этого крупнейший российский банк пытался начать совместный бизнес с Alibaba, Яндексом и Ozon.
Насколько это правда? Пресс-служба Сбербанка на запрос Интерфакса дала ответ обтекаемыми и общими фразами в стиле "Сбербанк - лучший", уклонившись от конкретики. Подобные ответы почти всегда означают, что слухи правдивы.
Что входит в совместное предприятие? Сбер и Mail объявили о создании компании «О2О Холдинг» летом 2019 года. От Mail Group в нее вошли сервис доставки еды Delivery Club и сервис заказа такси Ситимобил.
От Сбербанка главный взнос был в денежной форме - компания инвестировала в проект ₽38 млрд. В СП сейчас также входит доля в картографическом сервисе 2ГИС, сервисы доставки продуктов Самокат и готовой еды Кухня на районе.
Насколько предприятие было успешным? Сейчас О2О Холдинг генерирует большие убытки. Согласно отчетности Сбербанка в 2020 году чистый убыток предприятия составил ₽27,8 млрд. Общая выручка нефинансовых бизнесов «Сбера» выросла в 2,7 раза, составив ₽71 млрд, менее 1% от общих доходов.
Financial Times аккуратно намекает, что именно убытки могли стать причиной разногласий. Однако Герман Греф много раз подчеркивал, что в подобных проектах он мыслит долгосрочно. Лишь к 2023 году доля нефинансовой выручки в операционном доходе должна была вырасти до 5%, а к 2030-му до 20-30%. Чтобы подчеркнуть трансформацию из банка в IT-гиганта Сбербанк даже переименовался в Сбер.
Не пора ли Сбербанку менять подход? Как и в случае с Яндексом, главной причиной "развода" скорее всего, стал разный взгляд менеджмент структур на то, кто в партнерстве будет главным.
👉Сбербанку стоит пересмотреть стратегию гигантомании. В очередной раз попытка быстро создать огромную IT-империю в партнерстве с другой крупной компанией заканчивается неудачей.
Очевидно, что Герман Греф торопится, пытаясь угнаться за экосистемами, которые выстраивают крупные китайские корпорации и Amazon. Возможно, что более правильным ходом было бы постепенное развитие Сбербанка за счет точечных покупок отдельных перспективных IT-проектов, которые бы были логичным продолжением бизнеса банковских услуг.
Зачем Сберу сейчас тратить миллиарды на сервисы под чужим именем типа такси Ситимобил, которые никак не развивают бренд, или сделанный для кучи аудиостриминг "Сбер.Звук" - не очень понятно.
Негативно ли новости для акционеров Сбербанка? Большинство инвесторов продолжает воспринимать Сбербанк как банк, скептично относясь к планам построить экосистему. Это хорошо было видно по котировкам акций, которые во время презентации стратегии в сентябре никак не отреагировали на грандиозные планы менеджмента.
"Развод" между Mail и Сбером вряд ли что-то сильно меняет для оценки компании. Акции Сбербанк входят в портфели по стратегиям Bastion. Акции Mail сейчас находятся вне стратегий.
🏦Другие материалы по Сбербанку
▫️Сбербанк - сюрприз по дивидендам - 2020
▫️Капитализация Сбербанка в сравнении c крупнейшими компаниями из ИТ и ритейла в России
▫️Сбербанк vs ВТБ. История разрушения и создания стоимости для акционеров за 10 лет.
🇨🇳Две китайские звезды бизнеса: $250 млрд за TikTok, $165 млрд за Pinduoduo
🔹ByteDance - китайская компания, владеющая TikTok. В последних сделках на частном рынке она оценена в $250 млрд, сообщает Bloomberg. Если бы ByteDance торговалась на бирже, то она была 33-й в мире по капитализации.
За последний год выручка ByteDance удвоилась, достигнув $35 млрд. Ни одна компания в мире не достигала такого уровня доходов так быстро. ByteDance добралась до этой отметки на 9-й год своего существования.
🔹На графике виден еще один рекордсмен по темпам роста. Красная эмблемка - китайский маркетплейс Pinduoduo. С помощью геймификации процесса покупок компания пытается выиграть на конкурентном рынке онлайн-торговли. Получается очень хорошо. Количество активных пользователей достигло 788 млн, больше чем у Alibaba. Капитализация составляет $165 млрд.
Несколько примеров из стратегии привлечения покупателей Pinduoduo:
▪️Два года назад запущена Duo Duo Orchard – игра по выращиванию виртуального дерева. Ресурсы для его роста надо добывать в онлайн-играх или совершая покупки и просматривая товары. Когда дерево вырастает, клиенту бесплатно доставляют домой ящик манго.
▪️Компания встроила в приложение лотерейное колесо, выигрыш в котором – купоны на скидку. Акции на разные товары тоже стали игрой: они менялись ежедневно, а порой были доступны всего пару часов. Это заставляло охотиться за скидками, причем за обмен ссылками на товары с друзьями тоже можно было получить купоны. В специальном рейтинге можно было проверить, кто из друзей сэкономил больше всего.
👆Две крутые китайские компании "новой экономики". В сумме стоят $415 млрд - 2/3 капитализации российского рынка акций.
🔹ByteDance - китайская компания, владеющая TikTok. В последних сделках на частном рынке она оценена в $250 млрд, сообщает Bloomberg. Если бы ByteDance торговалась на бирже, то она была 33-й в мире по капитализации.
За последний год выручка ByteDance удвоилась, достигнув $35 млрд. Ни одна компания в мире не достигала такого уровня доходов так быстро. ByteDance добралась до этой отметки на 9-й год своего существования.
🔹На графике виден еще один рекордсмен по темпам роста. Красная эмблемка - китайский маркетплейс Pinduoduo. С помощью геймификации процесса покупок компания пытается выиграть на конкурентном рынке онлайн-торговли. Получается очень хорошо. Количество активных пользователей достигло 788 млн, больше чем у Alibaba. Капитализация составляет $165 млрд.
Несколько примеров из стратегии привлечения покупателей Pinduoduo:
▪️Два года назад запущена Duo Duo Orchard – игра по выращиванию виртуального дерева. Ресурсы для его роста надо добывать в онлайн-играх или совершая покупки и просматривая товары. Когда дерево вырастает, клиенту бесплатно доставляют домой ящик манго.
▪️Компания встроила в приложение лотерейное колесо, выигрыш в котором – купоны на скидку. Акции на разные товары тоже стали игрой: они менялись ежедневно, а порой были доступны всего пару часов. Это заставляло охотиться за скидками, причем за обмен ссылками на товары с друзьями тоже можно было получить купоны. В специальном рейтинге можно было проверить, кто из друзей сэкономил больше всего.
👆Две крутые китайские компании "новой экономики". В сумме стоят $415 млрд - 2/3 капитализации российского рынка акций.
🚀 Космический ETF от ARK Invest. Почему его так критикуют?
ARK Invest запустил ETF, инвестирующий в компании, которые связаны с исследованием и освоением космоса "Space Exploration & Innovation ETF".
Чем известен ARK? ETF-фонды компании не являются пассивными. В них идет постоянная покупка и продажа акций без привязки к какому-либо индексу. За последний год фонд привлек большое внимание со стороны инвесторов за счет высокой доходности и красивой идеи инвестирования в инновации. Активы под управлением главного фонда ARK "Innovation ETF" с начала 2020 года выросли в 10 раз до $20 млрд.
ARKX Space Exploration ETF - 8-й фонд компании. Как и большинство других фондов ARK, он подвергается критике со стороны аналитиков. Почему?
1) Непрозрачность раздачи весов. Первое место в активах с весом в 8% занимают акции Trimble #TRMB. Это небольшая по американским меркам компания, которая занимается производством систем определения местоположения по сигналам со спутника. Почему именно ей отдан наибольший вес неизвестно.
2) ARK покупает свои же ETF. Вторая позиция в космическом ETF - свой фонд на акции компаний, связанных с 3D-печатью. Здесь можно заподозрить ARK в попытке взять двойную комиссию с инвесторов.
3) Большие комиссии. Для США ETF-фонд с комиссией 0,75% в год считается грабительским. Правда ARK подразумевает активное управление, поэтому скорее их нужно сравнивать с хедж-фондами, которые берут стандартную комиссию в 2% (при этом в среднем, не обыгрывают рынок).
4) Что здесь делает Netflix? Как и в других фондах ARK, некоторые позиции, кажется, не имеют отношения к теме. В космическом ETF позицию 26 занимает Netflix. Как видеостриминговый сервис связан с освоением космоса? На Reddit есть предположение, что на Netflix есть документалки о космосе, либо, что космонавты в длинных полетах будут смотреть много фильмов.
В интервью Barron's портфельный управляющий ARK объяснил это так: Netflix выиграет от того, что спутниковые технологии обеспечат большую часть человечества интернетом. Это привлечет новых пользователей в сервис.
☝️К модным темам на рынке с годами вырабатывается иммунитет, поэтому к сегодняшней популярности подобных стратегий инвестиций в инновации относишься со скепсисом. Тем не менее, следить за новыми трендами в инвестиционной индустрии интересно и полезно. Ждем, когда и на российском рынке биржевых фондов появятся подражатели таких стратегий.
✍️Разобрать более подробно бизнес Trimble, Kratos и L3Harris для активных стратегий может быть хорошей идеей.
ARK Invest запустил ETF, инвестирующий в компании, которые связаны с исследованием и освоением космоса "Space Exploration & Innovation ETF".
Чем известен ARK? ETF-фонды компании не являются пассивными. В них идет постоянная покупка и продажа акций без привязки к какому-либо индексу. За последний год фонд привлек большое внимание со стороны инвесторов за счет высокой доходности и красивой идеи инвестирования в инновации. Активы под управлением главного фонда ARK "Innovation ETF" с начала 2020 года выросли в 10 раз до $20 млрд.
ARKX Space Exploration ETF - 8-й фонд компании. Как и большинство других фондов ARK, он подвергается критике со стороны аналитиков. Почему?
1) Непрозрачность раздачи весов. Первое место в активах с весом в 8% занимают акции Trimble #TRMB. Это небольшая по американским меркам компания, которая занимается производством систем определения местоположения по сигналам со спутника. Почему именно ей отдан наибольший вес неизвестно.
2) ARK покупает свои же ETF. Вторая позиция в космическом ETF - свой фонд на акции компаний, связанных с 3D-печатью. Здесь можно заподозрить ARK в попытке взять двойную комиссию с инвесторов.
3) Большие комиссии. Для США ETF-фонд с комиссией 0,75% в год считается грабительским. Правда ARK подразумевает активное управление, поэтому скорее их нужно сравнивать с хедж-фондами, которые берут стандартную комиссию в 2% (при этом в среднем, не обыгрывают рынок).
4) Что здесь делает Netflix? Как и в других фондах ARK, некоторые позиции, кажется, не имеют отношения к теме. В космическом ETF позицию 26 занимает Netflix. Как видеостриминговый сервис связан с освоением космоса? На Reddit есть предположение, что на Netflix есть документалки о космосе, либо, что космонавты в длинных полетах будут смотреть много фильмов.
В интервью Barron's портфельный управляющий ARK объяснил это так: Netflix выиграет от того, что спутниковые технологии обеспечат большую часть человечества интернетом. Это привлечет новых пользователей в сервис.
☝️К модным темам на рынке с годами вырабатывается иммунитет, поэтому к сегодняшней популярности подобных стратегий инвестиций в инновации относишься со скепсисом. Тем не менее, следить за новыми трендами в инвестиционной индустрии интересно и полезно. Ждем, когда и на российском рынке биржевых фондов появятся подражатели таких стратегий.
✍️Разобрать более подробно бизнес Trimble, Kratos и L3Harris для активных стратегий может быть хорошей идеей.
Люди тратят деньги на курсы по инвестициям, однако все, что нужно знать для успешных инвестиций укладывается в 4 простых шага:
▫️Тратить меньше, чем зарабатывать
▫️Сберегать и инвестировать разницу
▫️Купить диверсифицированный портфель из акций хороших компаний
▫️Иметь терпение, чтобы ждать результатов
🥇👍 Самый простой гид по инвестированию, который как-то сформулировал Морган Хазел. Удивительно, что до сих пор немногие придерживаются подобного подхода, вместо этого, пытаясь угадывать точки входа и выхода из акций, использовать кредитные плечи и покупать непонятные структурные продукты.
▫️Тратить меньше, чем зарабатывать
▫️Сберегать и инвестировать разницу
▫️Купить диверсифицированный портфель из акций хороших компаний
▫️Иметь терпение, чтобы ждать результатов
🥇👍 Самый простой гид по инвестированию, который как-то сформулировал Морган Хазел. Удивительно, что до сих пор немногие придерживаются подобного подхода, вместо этого, пытаясь угадывать точки входа и выхода из акций, использовать кредитные плечи и покупать непонятные структурные продукты.
🔎 ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ СЕКТОР S&P500. ЛИДЕРЫ АКТИВНОГО РЕЙТИНГА
Технологический сектор американского рынка самый крупный по количеству акций - к нему относится 67 компаний. За счет высокой эффективности бизнеса и хороших темпов роста выручки отрасль наибольшая по количеству кандидатов в активный портфель.
Текущий топ-рейтинга
▫️KLA Сorporation #KLAC
▫️Lam Research #LRCX
▫️Intel #INTC
🔬🏰 Более подробно анализируем карточки компаний для Bastion Club
Технологический сектор S&P 500. Лидеры активного рейтинга. Часть I
Читайте также
Потребсектор S&P 500 - циклические компании
Потребсектор S&P 500 - нециклические компании:
#BastionClub #USAActive
Технологический сектор американского рынка самый крупный по количеству акций - к нему относится 67 компаний. За счет высокой эффективности бизнеса и хороших темпов роста выручки отрасль наибольшая по количеству кандидатов в активный портфель.
Текущий топ-рейтинга
▫️KLA Сorporation #KLAC
▫️Lam Research #LRCX
▫️Intel #INTC
🔬🏰 Более подробно анализируем карточки компаний для Bastion Club
Технологический сектор S&P 500. Лидеры активного рейтинга. Часть I
Читайте также
Потребсектор S&P 500 - циклические компании
Потребсектор S&P 500 - нециклические компании:
#BastionClub #USAActive
📊 Лучшие и худшие акции на рынке РФ в марте 2021
🏭 ТМК #TRMK +43% неожиданно объявила мегадивиденды на деньги, которые остались после продажи американского подразделения. Текущая доходность выплат за 2020 год составляет 15,5%. По итогам 2021 года дивиденды, скорее всего, уменьшатся.
📞 Таттелеком #TTLK +26% - одна из самых дешевых акций рынка. Телеком сократил долговую нагрузку до нулевой и почти утроил прибыль по РСБУ за 2020 год. Ждем рекомендации по увеличению дивидендов, которая должна быть объявлена завтра.
🏭 Русал #RUAL +26% благодаря росту цен на алюминий акции компании обновляют исторический максимум на Мосбирже. Кроме того, появились новости, что Русал может получить 14% в Быстринском ГОК и продать его Интерросу за $570 млн. Это поможет снизить долговую нагрузку.
🛢 Русснефть #RNFT -16% получила рекордный убыток по итогам 2020 года в ₽17 млрд из-за обесценения финансовых вложений. Компания выдавала займы связанным сторонам, которые те похоже не спешат возвращать. Из ₽106 млрд долгосрочных займов зарезервировано под убытки более ₽28 млрд.
📧 Mailru Group #MAIL -13% в консолидированной отчетности показала рост выручки на 5%, сокращение EBITDA на треть, и чистый убыток в ₽21 млрд. Наверное это не совсем те результаты, что ждешь от компании роста.
📺 М.Видео #MVID -11% провела отличный год, став одним из лидеров по темпам роста в российском ритейле. В марте пакет акций компании через SPO продавал контролирующий акционер Группа Сафмар.
Как вам обновленная табличка с трендами?👇
🏭 ТМК #TRMK +43% неожиданно объявила мегадивиденды на деньги, которые остались после продажи американского подразделения. Текущая доходность выплат за 2020 год составляет 15,5%. По итогам 2021 года дивиденды, скорее всего, уменьшатся.
📞 Таттелеком #TTLK +26% - одна из самых дешевых акций рынка. Телеком сократил долговую нагрузку до нулевой и почти утроил прибыль по РСБУ за 2020 год. Ждем рекомендации по увеличению дивидендов, которая должна быть объявлена завтра.
🏭 Русал #RUAL +26% благодаря росту цен на алюминий акции компании обновляют исторический максимум на Мосбирже. Кроме того, появились новости, что Русал может получить 14% в Быстринском ГОК и продать его Интерросу за $570 млн. Это поможет снизить долговую нагрузку.
🛢 Русснефть #RNFT -16% получила рекордный убыток по итогам 2020 года в ₽17 млрд из-за обесценения финансовых вложений. Компания выдавала займы связанным сторонам, которые те похоже не спешат возвращать. Из ₽106 млрд долгосрочных займов зарезервировано под убытки более ₽28 млрд.
📧 Mailru Group #MAIL -13% в консолидированной отчетности показала рост выручки на 5%, сокращение EBITDA на треть, и чистый убыток в ₽21 млрд. Наверное это не совсем те результаты, что ждешь от компании роста.
📺 М.Видео #MVID -11% провела отличный год, став одним из лидеров по темпам роста в российском ритейле. В марте пакет акций компании через SPO продавал контролирующий акционер Группа Сафмар.
Как вам обновленная табличка с трендами?👇
📊 Индекс S&P500 впервые в истории достиг 4000 пунктов
В этой таблице от Charlie Bilello можно посмотреть, когда американский индекс акций впервые проходил каждую из знаковых отметок, начиная с 1000, и сколько на это времени ушло.
Самый долгий период период потребовался для планки в 1600. На ее преодоление ушло 4790 дней или более 13 лет.
В этой таблице от Charlie Bilello можно посмотреть, когда американский индекс акций впервые проходил каждую из знаковых отметок, начиная с 1000, и сколько на это времени ушло.
Самый долгий период период потребовался для планки в 1600. На ее преодоление ушло 4790 дней или более 13 лет.
🦘Акции Deliveroo упали на 30% в первый день торгов. Что произошло?
Лондонский стартап по доставке еды Deliveroo #ROO был основан бывшим банкиром Уиллом Шу и его другом детства в 2013 году. За 8 лет существования компания достигла третьего места в Великобритании по доле рынка после Uber Eats и Just Eat. Среди соинвесторов Deliveroo есть могущественный Amazon, доля которого до IPO была на уровне 16%.
Что произошло? На этой неделе Deliveroo провела крупнейшее IPO года среди европейских компаний. При больших ожиданиях акции упали более чем на 30% в первый день торгов, напомнив инвесторам, что далеко не всегда цены растут после выхода на биржу. Стоимость компании снизилась с $10,5 до $7,1 млрд.
Какие причины неудачи? Business Insider и WSJ со ссылкой на аналитиков пишут, что от участия в размещении акций массово отказывались портфельные управляющие. Среди объяснений:
1) Время для компаний, выигравших от локдауна прошло. Сервисы доставки еды сейчас чувствуют на себе это в первую очередь. Например, акции американского Doordash в марте упали на 24%, европейские Just Eat и Delivery Hero с начала года теряют более 13%.
2) Многие ссылаются на то, что Deliveroo остается сильно убыточной. При росте выручки на 54% в 2020 году до $1,5 млрд операционный убыток компании составляет $0,3 млрд. В прошлом году такие результаты никого бы не смутили, но сейчас настроения рынка относительно убыточных компаний похоже начинают меняться.
3) У инвесторов вызывает опасения структура владения. У основателя Уилла Шу после размещения останутся акции класса B, которые дают 20 голосов. Это обеспечит ему 57,5% голосов, хотя он будет владеть только 6,3% компании, пишет РБК.
4) Регулирование. В Deliveroo разносчиков еды не считают сотрудниками фирмы, что позволяет экономить на больничных, страховках и не платить минимальную зарплату. The Guardian пишет, что зарплата многих курьеров составляет всего 2 фунта в час. В скором времени законодательство в этой сфере может стать жестче, что увеличит издержки компании.
Лондонский стартап по доставке еды Deliveroo #ROO был основан бывшим банкиром Уиллом Шу и его другом детства в 2013 году. За 8 лет существования компания достигла третьего места в Великобритании по доле рынка после Uber Eats и Just Eat. Среди соинвесторов Deliveroo есть могущественный Amazon, доля которого до IPO была на уровне 16%.
Что произошло? На этой неделе Deliveroo провела крупнейшее IPO года среди европейских компаний. При больших ожиданиях акции упали более чем на 30% в первый день торгов, напомнив инвесторам, что далеко не всегда цены растут после выхода на биржу. Стоимость компании снизилась с $10,5 до $7,1 млрд.
Какие причины неудачи? Business Insider и WSJ со ссылкой на аналитиков пишут, что от участия в размещении акций массово отказывались портфельные управляющие. Среди объяснений:
1) Время для компаний, выигравших от локдауна прошло. Сервисы доставки еды сейчас чувствуют на себе это в первую очередь. Например, акции американского Doordash в марте упали на 24%, европейские Just Eat и Delivery Hero с начала года теряют более 13%.
2) Многие ссылаются на то, что Deliveroo остается сильно убыточной. При росте выручки на 54% в 2020 году до $1,5 млрд операционный убыток компании составляет $0,3 млрд. В прошлом году такие результаты никого бы не смутили, но сейчас настроения рынка относительно убыточных компаний похоже начинают меняться.
3) У инвесторов вызывает опасения структура владения. У основателя Уилла Шу после размещения останутся акции класса B, которые дают 20 голосов. Это обеспечит ему 57,5% голосов, хотя он будет владеть только 6,3% компании, пишет РБК.
4) Регулирование. В Deliveroo разносчиков еды не считают сотрудниками фирмы, что позволяет экономить на больничных, страховках и не платить минимальную зарплату. The Guardian пишет, что зарплата многих курьеров составляет всего 2 фунта в час. В скором времени законодательство в этой сфере может стать жестче, что увеличит издержки компании.
💰План Байдена - $50 млрд на развитие полупроводников
Президент США Джо Байден представил план по обновлению инфраструктуры и промышленности страны на $2 трлн. Это крупный макроэкономический шаг, который может повлиять на многие сектора фондового рынка.
👉Одним из прямых бенефициаров политики может стать сектор полупроводников. На него в плане выделено $50 млрд инвестиций. Власти США обеспокоены тем, что большая часть производства чипов находится за рубежом. Скорее всего, индустрию ждут субсидии и налоговые льготы, которые благоприятно повлияют на производителей. Среди аналитиков встречается описание программы как "кремниевый национализм".
В США нет недостатков в полупроводниковых компаниях. Qualcomm, Nvidia, AMD и теперь даже Apple занимаются разработкой чипов. Однако из-за дороговизны производства своих фабрик они не имеют. Контрактные заказы от американцев получают иностранные компании, крупнейшей из которых является тайваньская Taiwan Semiconductor Manufacturing #TSM.
Среди крупнейших производителей чипов со своими фабриками - Intel #INTC, Micron #MU, Texas Instruments #TXN. Intel уже объявил о расширении производства и планах построить два завода в Аризоне стоимостью $20 млрд. Вполне вероятно, что новые стимулы помогут компании бороться с мировыми конкурентами.
Нужно отметить, что производство полупроводников - капиталозатратный конкурентный рынок. Возможно, что более интересными будут компании, которые, вместо выпуска полупроводников, делают оборудование для этого. Они выиграют, как от расширения производства в США, так и от инвестиций в сектор во всем мире. В обзоре ранее мы отмечали перспективы KLA Сorporation #KLAC и Lam Research #LRCX, которые сейчас имеют наивысшие рейтинги по активной стратегии.
Лидер по выручке в секторе "оборудование для полупроводников" Applied Materials #AMAT, кстати, недавно стал выбором номер 1 у Bank of America под инфраструктурный план Байдена.
🔹Хорошая статья на habr - Кто есть кто в мировой микроэлектронике
Есть ли у вас портфеле акции полупроводниковых компаний? ✔️/🚫
Президент США Джо Байден представил план по обновлению инфраструктуры и промышленности страны на $2 трлн. Это крупный макроэкономический шаг, который может повлиять на многие сектора фондового рынка.
👉Одним из прямых бенефициаров политики может стать сектор полупроводников. На него в плане выделено $50 млрд инвестиций. Власти США обеспокоены тем, что большая часть производства чипов находится за рубежом. Скорее всего, индустрию ждут субсидии и налоговые льготы, которые благоприятно повлияют на производителей. Среди аналитиков встречается описание программы как "кремниевый национализм".
В США нет недостатков в полупроводниковых компаниях. Qualcomm, Nvidia, AMD и теперь даже Apple занимаются разработкой чипов. Однако из-за дороговизны производства своих фабрик они не имеют. Контрактные заказы от американцев получают иностранные компании, крупнейшей из которых является тайваньская Taiwan Semiconductor Manufacturing #TSM.
Среди крупнейших производителей чипов со своими фабриками - Intel #INTC, Micron #MU, Texas Instruments #TXN. Intel уже объявил о расширении производства и планах построить два завода в Аризоне стоимостью $20 млрд. Вполне вероятно, что новые стимулы помогут компании бороться с мировыми конкурентами.
Нужно отметить, что производство полупроводников - капиталозатратный конкурентный рынок. Возможно, что более интересными будут компании, которые, вместо выпуска полупроводников, делают оборудование для этого. Они выиграют, как от расширения производства в США, так и от инвестиций в сектор во всем мире. В обзоре ранее мы отмечали перспективы KLA Сorporation #KLAC и Lam Research #LRCX, которые сейчас имеют наивысшие рейтинги по активной стратегии.
Лидер по выручке в секторе "оборудование для полупроводников" Applied Materials #AMAT, кстати, недавно стал выбором номер 1 у Bank of America под инфраструктурный план Байдена.
🔹Хорошая статья на habr - Кто есть кто в мировой микроэлектронике
Есть ли у вас портфеле акции полупроводниковых компаний? ✔️/🚫
📰🇷🇺 Недельный Desk, Россия
📈 ВТБ #VTBR +11,4% дал прогноз по рекордной прибыли за 1 квартал. За январь и февраль показатель достиг ₽58,4 млрд, увеличившись на 51% в годовом выражении. Член правления Дмитрий Пьянов заявил, что банк ожидает рекордную чистую прибыль по итогам 2021 года в размере ₽250-270 млрд. Акции на максимуме за год.
📈 Норникель #GMKN +7,6% сообщил, что полностью перекрыл приток воды на руднике «Октябрьский». Компания ожидает возобновить на нем работу в начале мая. Также стало известно, что менеджмент ГМК предложил изменить дивидендную формулу и направлять на дивиденды 50–75% свободного денежного потока. Русал уже успел раскритиковать идею.
📉 НМТП #NMTP -2,4% отчитался о падении прибыли по итогам 2020 года в 14 раз до ₽4,6 млрд против ₽61 млрд годом ранее. Акции на минимуме за год.
🌕 Золотодобытчик Высочайший отложил IPO. Предполагалось, что торги акциями на Мосбирже начнутся 30 марта, однако спроса на акции, судя по всему, было недостаточно.
💰ЦБ РФ зарегистрировал выпуск акций Segezha Group. Лесопромышленный холдинг, который входит в АФК "Система", в скором времени должен провести IPO.
📈 ВТБ #VTBR +11,4% дал прогноз по рекордной прибыли за 1 квартал. За январь и февраль показатель достиг ₽58,4 млрд, увеличившись на 51% в годовом выражении. Член правления Дмитрий Пьянов заявил, что банк ожидает рекордную чистую прибыль по итогам 2021 года в размере ₽250-270 млрд. Акции на максимуме за год.
📈 Норникель #GMKN +7,6% сообщил, что полностью перекрыл приток воды на руднике «Октябрьский». Компания ожидает возобновить на нем работу в начале мая. Также стало известно, что менеджмент ГМК предложил изменить дивидендную формулу и направлять на дивиденды 50–75% свободного денежного потока. Русал уже успел раскритиковать идею.
📉 НМТП #NMTP -2,4% отчитался о падении прибыли по итогам 2020 года в 14 раз до ₽4,6 млрд против ₽61 млрд годом ранее. Акции на минимуме за год.
🌕 Золотодобытчик Высочайший отложил IPO. Предполагалось, что торги акциями на Мосбирже начнутся 30 марта, однако спроса на акции, судя по всему, было недостаточно.
💰ЦБ РФ зарегистрировал выпуск акций Segezha Group. Лесопромышленный холдинг, который входит в АФК "Система", в скором времени должен провести IPO.
📰 🇺🇸 Недельный Desk, США
📈 Индекс S&P 500 обновил исторический максимум в 4000 пунктов после объявления плана Байдена по реализации инфраструктурных проектов на $2 трлн. Большая часть средств будет направлена на соцпроекты, науку и транспортную инфраструктуру. Налог на прибыль компаний при этом может быть увеличен с 21% до 28%.
📈 Акции производителей оборудования для выпуска полупроводников в лидерах роста. Applied Materials #AMAT +10%, KLA Сorporation #KLAC +8,5% и Lam Research #LRCX +9,4% могут стать прямыми бенефициарами нового плана Байдена. Кроме того, Taiwan Semiconductor Manufacturing заявила, что планирует инвестировать $100 млрд в течение 3 лет в увеличение мощностей производства микросхем. Это может увеличить спрос на услуги американских компаний.
📉 На заводе в США испортили 15 млн доз вакцины Johnson & Johnson #JNJ -1,3%. Сотрудники завода в Балтиморе несколько недель назад допустили ошибку при смешивании ингредиентов вакцины от коронавируса, что привело к потере 15 млн доз препарата.
📉 ViacomCBS #VIAC -7,4% продолжает падение после принудительного закрытия позиций хедж-фонда Archegos. Инвестбанки Credit Suisse и Nomura заявили, что могут понести существенные финансовые потери из-за проблем "одного своего клиента в США".
📈 Индекс S&P 500 обновил исторический максимум в 4000 пунктов после объявления плана Байдена по реализации инфраструктурных проектов на $2 трлн. Большая часть средств будет направлена на соцпроекты, науку и транспортную инфраструктуру. Налог на прибыль компаний при этом может быть увеличен с 21% до 28%.
📈 Акции производителей оборудования для выпуска полупроводников в лидерах роста. Applied Materials #AMAT +10%, KLA Сorporation #KLAC +8,5% и Lam Research #LRCX +9,4% могут стать прямыми бенефициарами нового плана Байдена. Кроме того, Taiwan Semiconductor Manufacturing заявила, что планирует инвестировать $100 млрд в течение 3 лет в увеличение мощностей производства микросхем. Это может увеличить спрос на услуги американских компаний.
📉 На заводе в США испортили 15 млн доз вакцины Johnson & Johnson #JNJ -1,3%. Сотрудники завода в Балтиморе несколько недель назад допустили ошибку при смешивании ингредиентов вакцины от коронавируса, что привело к потере 15 млн доз препарата.
📉 ViacomCBS #VIAC -7,4% продолжает падение после принудительного закрытия позиций хедж-фонда Archegos. Инвестбанки Credit Suisse и Nomura заявили, что могут понести существенные финансовые потери из-за проблем "одного своего клиента в США".
💸 Дериватив, который разорил Archegos Capital
Archegos Capital, управлявший активами состоятельных клиентов на сумму более $10 млрд, потерпел крах, не сумев расплатиться по обязательствам. Стали известны подробности, как компании удалось стать банкротом в столь быстрые сроки.
Archegos делал большие ставки через "свопы полной доходности на акции". Что это такое? Инструмент подразумевает контракт с банком. В случае роста цены акции, банк обязуется выплатить инвестору разницу между текущей ценой и ценой, указанной в контракте. При падении стоимости акции, наоборот, разницу между текущей ценой и ценой в контракте платит инвестор.
Инструмент называется свопом полной доходности (total return swap), так как инвестор, помимо доходности от изменения цены акции, получает выплаченные по ней дивиденды.
Для чего нужны такие свопы? Дериватив позволяет без покупки акций получать доходность от их роста (убыток от падения). Для сделки требуется минимальный собственный капитал, что делает их привлекательными для рискованных хедж-фондов. Также дериватив обеспечивает инвестору анонимность и позволяет избегать статуса "инсайдера", а, следовательно, обходить государственное регулирование.
Для банка своп обычно стабильный источник дохода. При заключении контракта он хеджирует позицию, например, одновременно покупая акцию на рынке. При падении цены акций банк получает деньги с клиента, при росте - продает акции по более высоким ценам. Во всех случаях банк получает стабильную прибыль через комиссию.
💰Financial Times пишет, что доходы инвестбанков от свопов на акции в 2019 году составили $11 млрд, удвоившись за 7 лет.
Риск такого свопа - клиент может не расплатиться по обязательствам, что и произошло с Archegos Capital. Компания открыла несколько контрактов в разных инвестбанках, о чем те, судя по всему, не знали. Небольшого изменения цены акций оказалось достаточно, чтобы разорить Archegos Capital и принести большие убытки Credit Suisse, Nomura и, вероятно, другим компаниям.
После того как фонд не выполнил обязательства по контрактам, банки запустили процесс выхода из этих позиций. Это привело к обвалу котировок ViacomCBS, Discovery, Baidu, других IT- и медиакомпании США и Китая.
🔹Любопытный факт - Archegos происходит от древнегреческого слова, означающего "вождь" или "предводитель" и упоминавшегося в Новом Завете в отношении Иисуса Христа. Bloomberg пишет, что глава фонда Билл Хванг, как и Кэти Вуд из ARK Invest, большой поклонник Библии и практикует собрания на тему "религия в финансах". 👉"На Бога надейся, а сам не плошай", поговорка, которая в данном случае хорошо бы подошла под инвестиционный принцип.
Archegos Capital, управлявший активами состоятельных клиентов на сумму более $10 млрд, потерпел крах, не сумев расплатиться по обязательствам. Стали известны подробности, как компании удалось стать банкротом в столь быстрые сроки.
Archegos делал большие ставки через "свопы полной доходности на акции". Что это такое? Инструмент подразумевает контракт с банком. В случае роста цены акции, банк обязуется выплатить инвестору разницу между текущей ценой и ценой, указанной в контракте. При падении стоимости акции, наоборот, разницу между текущей ценой и ценой в контракте платит инвестор.
Инструмент называется свопом полной доходности (total return swap), так как инвестор, помимо доходности от изменения цены акции, получает выплаченные по ней дивиденды.
Для чего нужны такие свопы? Дериватив позволяет без покупки акций получать доходность от их роста (убыток от падения). Для сделки требуется минимальный собственный капитал, что делает их привлекательными для рискованных хедж-фондов. Также дериватив обеспечивает инвестору анонимность и позволяет избегать статуса "инсайдера", а, следовательно, обходить государственное регулирование.
Для банка своп обычно стабильный источник дохода. При заключении контракта он хеджирует позицию, например, одновременно покупая акцию на рынке. При падении цены акций банк получает деньги с клиента, при росте - продает акции по более высоким ценам. Во всех случаях банк получает стабильную прибыль через комиссию.
💰Financial Times пишет, что доходы инвестбанков от свопов на акции в 2019 году составили $11 млрд, удвоившись за 7 лет.
Риск такого свопа - клиент может не расплатиться по обязательствам, что и произошло с Archegos Capital. Компания открыла несколько контрактов в разных инвестбанках, о чем те, судя по всему, не знали. Небольшого изменения цены акций оказалось достаточно, чтобы разорить Archegos Capital и принести большие убытки Credit Suisse, Nomura и, вероятно, другим компаниям.
После того как фонд не выполнил обязательства по контрактам, банки запустили процесс выхода из этих позиций. Это привело к обвалу котировок ViacomCBS, Discovery, Baidu, других IT- и медиакомпании США и Китая.
🔹Любопытный факт - Archegos происходит от древнегреческого слова, означающего "вождь" или "предводитель" и упоминавшегося в Новом Завете в отношении Иисуса Христа. Bloomberg пишет, что глава фонда Билл Хванг, как и Кэти Вуд из ARK Invest, большой поклонник Библии и практикует собрания на тему "религия в финансах". 👉"На Бога надейся, а сам не плошай", поговорка, которая в данном случае хорошо бы подошла под инвестиционный принцип.
🏰 Топ по популярности на Bastion за неделю
1. 4 простых шага для успешных инвестиций
2. План Байдена - $50 млрд на развитие полупроводников
3. Улитка против зайца: почему важно смотреть не только на рост прибыли, но и на рентабельность капитала
4. Лидеры по дивдоходности в индексе Мосбиржи
5. О возможном разрыве между Сбербанком и Mail
🏰 Bastion Club - получить дополнительные исследования для инвестиций и поддержать Bastion
🔹Инвесткомитет: Почему ЛСР снизила дивиденды?
🔹Технологический сектор S&P 500. Лидеры активного рейтинга. Часть I
🎙Друзья, у нас сейчас нет возможности записать подкаст, но мы обязательно вернемся👍
1. 4 простых шага для успешных инвестиций
2. План Байдена - $50 млрд на развитие полупроводников
3. Улитка против зайца: почему важно смотреть не только на рост прибыли, но и на рентабельность капитала
4. Лидеры по дивдоходности в индексе Мосбиржи
5. О возможном разрыве между Сбербанком и Mail
🏰 Bastion Club - получить дополнительные исследования для инвестиций и поддержать Bastion
🔹Инвесткомитет: Почему ЛСР снизила дивиденды?
🔹Технологический сектор S&P 500. Лидеры активного рейтинга. Часть I
🎙Друзья, у нас сейчас нет возможности записать подкаст, но мы обязательно вернемся👍
💰Почему Globaltrans снижает дивиденды?
🚂Globaltrans #GLTR - третий железнодорожный оператор России по объему перевозок с долей рынка на уровне 8%. Компания специализируется на перевозке металлов (~40% перевозок), нефти (~32% ), и угля (~15%). С 2008 года глобальные депозитарные расписки (ГДР) компании торгуются на Лондонской бирже, в октябре 2020 они стали доступны на Мосбирже.
Чем интересен профиль компании? Инвесторы могли отметить очень высокую дивидендную доходность Globaltrans. Ранее компания платила акционерам ₽16,6 млрд в качестве дивидендов или ₽93,1 на ГДР. К текущим ценам это означало бы доходность в 18%.
👉Часто очень высокая дивидендная доходность акций свидетельствует, что рынок ждет сокращения выплат акционерам, что и произошло с Globaltrans. По итогам 2020 года дивиденды были снижены на 20% до ₽74,5 на ГДР (текущая ДД=14,7%)
Почему компания снижает дивиденды? Прошлый год для Globaltrans оказался очень сложным. Пандемия снизила объемы железнодорожных перевозок, что привело к простою вагонов и падению ставок аренды. В результате, годовая выручка компании по МСФО снизилась на 28%, чистая прибыль сократилась в 2 раза.
Есть ли перспективы восстановления? Ставки ж/д перевозок остаются на исторически минимальном уровне. Однако восстановление торговой активности в металлургии и нефтедобыче должно позволить компании улучшить результаты в перспективе ближайших нескольких лет.
Хорошая новость для инвесторов - сильный свободный денежный поток. По отчетности за 2020 год он составил ₽18,8 млрд, после вычета процентных платежей - ₽15,9 млрд. Благодаря снижению инвестиций компания может платить дивиденды почти без увеличения долга.
Какие дивиденды будут по итогам 2021 года? Для обеспечения финансовой устойчивости Globaltrans, скорее всего, продолжит сокращение дивидендов. Мы ждем дальнейшего снижения выплат акционерам до уровня в ₽8 млрд в год или ₽44,8 на ГДР. Даже такое снижение выплат должно обеспечить акционерам доходность в 8,8% к текущей цене - уровень выше среднего для рынка акций РФ.
В конце прошлого года Globaltrans был добавлен в портфель по дивидендной стратегии #DivRus. Хотя бизнес переживает не самые простые времена, он продолжает генерировать хороший свободный денежный поток, который позволит платить дивиденды с доходностью в 8-9% без увеличения долговой нагрузки. С восстановлением деловой активности ставки на ж/д должны пойти вверх, что в перспективе 2-3 лет может обеспечить инвестору дополнительную доходность через рост стоимости акций.
Читать также
▫️Лидеры по дивидендной доходности в индексе Мосбиржи
🏰 Дивидендный портфель Россия: Ребалансировка #6
🏰 Инвесткомитет: HeadHunter, Globaltrans, Okey
🚂Globaltrans #GLTR - третий железнодорожный оператор России по объему перевозок с долей рынка на уровне 8%. Компания специализируется на перевозке металлов (~40% перевозок), нефти (~32% ), и угля (~15%). С 2008 года глобальные депозитарные расписки (ГДР) компании торгуются на Лондонской бирже, в октябре 2020 они стали доступны на Мосбирже.
Чем интересен профиль компании? Инвесторы могли отметить очень высокую дивидендную доходность Globaltrans. Ранее компания платила акционерам ₽16,6 млрд в качестве дивидендов или ₽93,1 на ГДР. К текущим ценам это означало бы доходность в 18%.
👉Часто очень высокая дивидендная доходность акций свидетельствует, что рынок ждет сокращения выплат акционерам, что и произошло с Globaltrans. По итогам 2020 года дивиденды были снижены на 20% до ₽74,5 на ГДР (текущая ДД=14,7%)
Почему компания снижает дивиденды? Прошлый год для Globaltrans оказался очень сложным. Пандемия снизила объемы железнодорожных перевозок, что привело к простою вагонов и падению ставок аренды. В результате, годовая выручка компании по МСФО снизилась на 28%, чистая прибыль сократилась в 2 раза.
Есть ли перспективы восстановления? Ставки ж/д перевозок остаются на исторически минимальном уровне. Однако восстановление торговой активности в металлургии и нефтедобыче должно позволить компании улучшить результаты в перспективе ближайших нескольких лет.
Хорошая новость для инвесторов - сильный свободный денежный поток. По отчетности за 2020 год он составил ₽18,8 млрд, после вычета процентных платежей - ₽15,9 млрд. Благодаря снижению инвестиций компания может платить дивиденды почти без увеличения долга.
Какие дивиденды будут по итогам 2021 года? Для обеспечения финансовой устойчивости Globaltrans, скорее всего, продолжит сокращение дивидендов. Мы ждем дальнейшего снижения выплат акционерам до уровня в ₽8 млрд в год или ₽44,8 на ГДР. Даже такое снижение выплат должно обеспечить акционерам доходность в 8,8% к текущей цене - уровень выше среднего для рынка акций РФ.
В конце прошлого года Globaltrans был добавлен в портфель по дивидендной стратегии #DivRus. Хотя бизнес переживает не самые простые времена, он продолжает генерировать хороший свободный денежный поток, который позволит платить дивиденды с доходностью в 8-9% без увеличения долговой нагрузки. С восстановлением деловой активности ставки на ж/д должны пойти вверх, что в перспективе 2-3 лет может обеспечить инвестору дополнительную доходность через рост стоимости акций.
Читать также
▫️Лидеры по дивидендной доходности в индексе Мосбиржи
🏰 Дивидендный портфель Россия: Ребалансировка #6
🏰 Инвесткомитет: HeadHunter, Globaltrans, Okey
