Долларовые облигации LIDOIL: ставка на танкерный дефицит и стабильную выручку
💼 Российский рынок акций в последнее время изрядно штормит, в то время как доллар подбирается к своим 3-месячным максимумам по отношению к рублю. И в такие моменты хочется не просто «пересидеть» волатильность, а найти актив, который позволит диверсифицировать портфель.
В этом контексте моё внимание привлекла компания LIDOIL, которая планирует разместить долларовые облигации 001Р-02 с весьма заманчивым купоном. Давайте познакомимся с этой компанией в целом и с этим выпуском в частности.
📚 О компании
⛴ LIDOIL — компания из Дубая, которая предлагает комплексные решения в управлении морскими судами и занимается нефтетрейдингом. Эмиссия идёт через аффилированное ООО «Лид капитал», и вы возможно удивитесь, но это уже не первый выход на российский долговой рынок: дебютный выпуск состоялся в 2025 году, и сейчас #облигации
Привлечённые в рамках нового выпуска 001Р-02 денежные средства компания планирует направить на развитие — в первую очередь на увеличение парка собственных судов, ориентированных на светлые нефтепродукты.
❓Почему это интересно?
Мировой танкерный рынок уже несколько лет живёт в условиях дефицита: верфи переориентировались на строительство СПГ‑газовозов, а потому ввод новых нефтяных танкеров заметно сократился. Глобальный дефицит оценивают примерно в 5%, а на российском рынке он и вовсе кратно выше.
В такой ситуации услуги по фрахту становятся не просто востребованными, а стратегически важными. И LIDOIL здесь — не случайный игрок: уже к 2022 году компания стала заметным участником рынка морского фрахта, нарастив флот и выстроив партнёрства с другими перевозчиками.
🛢 Совокупный грузооборот флота, которым оперирует эмитент, составляет около 20 млн тонн — это примерно 5% всего российского экспорта нефти и нефтепродуктов. Порты погрузки — Приморск, Усть‑Луга, Новороссийск, Тамань, Находка; направления поставок — Китай, Индия, Бразилия, Турция, страны Западной Африки.
🧮 Финансовые показатели
Выручка компании на протяжении последних трёх лет держится на стабильном уровне в $1,1 млрд, причём 66% приходится на фрахт судов — наиболее предсказуемую часть бизнеса. Клиентская база при этом широко диверсифицирована, что дополнительно сглаживает отраслевые колебания.
Баланс крепкий: собственный капитал превышает заёмные средства почти в 9 раз, а валовая прибыль в 68 раз выше процентных платежей. Это не просто хорошие коэффициенты, а индикатор высокой платёжеспособности.
📌 Параметры облигационного выпуска:
▪️ Серия: 001Р-02
▪️ Сбор заявок: до 29 июля 2026 года
▪️ Объем выпуска: $10 млн
▪️ Номинал: $100
▪️ Срок обращения: 3 года и 1 месяц
▪️ Ориентир по ставке купона: до 13,5% годовых
▪️ Купонный период: 30 дней
▪️ Рейтинг эмитента: А- (RU), прогноз «стабильный» от АКРА
▪️ Организаторы: Альфа-Банк, Газпромбанк и Совкомбанк
👉 Судовой менеджмент, фрахт и брокерские услуги исторически считаются менее волатильными сегментами, а значит, и эмитенты из этой ниши традиционно воспринимаются как надёжные заемщики на долговом рынке. Ставка купона 13,5% в долларах в облигациях LIDOIL — это хорошая возможность зафиксировать двузначную доходность в твёрдой валюте и одновременно сделать ставку на структурный дефицит танкерного флота.
❤️ Не забывайте ставить лайк, если облигационные посты для вас являются полезными и интересными!
©Инвестируй или проиграешь
📢 МАХ 📱 ВК 🏦 Пульс 🌐 Дзен ▪ Profit 📱 Финбазар
В этом контексте моё внимание привлекла компания LIDOIL, которая планирует разместить долларовые облигации 001Р-02 с весьма заманчивым купоном. Давайте познакомимся с этой компанией в целом и с этим выпуском в частности.
⛴ LIDOIL — компания из Дубая, которая предлагает комплексные решения в управлении морскими судами и занимается нефтетрейдингом. Эмиссия идёт через аффилированное ООО «Лид капитал», и вы возможно удивитесь, но это уже не первый выход на российский долговой рынок: дебютный выпуск состоялся в 2025 году, и сейчас #облигации
RU000A10DE54 чувствуют себя весьма неплохо, торгуясь по 97,7% от номинала.Привлечённые в рамках нового выпуска 001Р-02 денежные средства компания планирует направить на развитие — в первую очередь на увеличение парка собственных судов, ориентированных на светлые нефтепродукты.
❓Почему это интересно?
Мировой танкерный рынок уже несколько лет живёт в условиях дефицита: верфи переориентировались на строительство СПГ‑газовозов, а потому ввод новых нефтяных танкеров заметно сократился. Глобальный дефицит оценивают примерно в 5%, а на российском рынке он и вовсе кратно выше.
В такой ситуации услуги по фрахту становятся не просто востребованными, а стратегически важными. И LIDOIL здесь — не случайный игрок: уже к 2022 году компания стала заметным участником рынка морского фрахта, нарастив флот и выстроив партнёрства с другими перевозчиками.
❗️Важный нюанс: маршруты судов не проходят через Ормузский пролив, что снижает геополитические риски, связанные с Ближним Востоком.
Выручка компании на протяжении последних трёх лет держится на стабильном уровне в $1,1 млрд, причём 66% приходится на фрахт судов — наиболее предсказуемую часть бизнеса. Клиентская база при этом широко диверсифицирована, что дополнительно сглаживает отраслевые колебания.
Баланс крепкий: собственный капитал превышает заёмные средства почти в 9 раз, а валовая прибыль в 68 раз выше процентных платежей. Это не просто хорошие коэффициенты, а индикатор высокой платёжеспособности.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍56❤7🤔4😁3🔥2😱2
Битва за 2000 пунктов по индексу Мосбиржи: первый раунд за покупателями?
⚔️ Индекс Мосбиржи (#micex) сегодня устроил самые настоящие качели: утром падение в моменте достигало около -3%, и по сложившейся 19-недельной привычке начало казаться, что и уровень 1900 пунктов вот-вот сдадут без боя. Но после обеда российский рынок акций вдруг развернулся, по итогам понедельника порадовал ростом на +2,2% и даже завершил первый торговый день рабочей недели выше 2000 пунктов!
🤔 Что радует: дивидендные истории, которые в пятницу ушли под отсечку (Сбер, ДОМ.РФ, ВТБ, Ростелеком, Базис), в понедельник после обеда активно пошли закрывать свои гэпы. Это говорит о том, что даже на падающем рынке наблюдается спрос на качественные активы после дивидендных отсечек. Правда, всё это происходит на общем фоне позитивной динамики, которая пока выглядит скорее как технический отскок, нежели как полноценный разворот.
🧐 Что делаю в этой ситуации я: в конце прошлой недели я впервые за долгое время вернулся к покупке акций. Продал часть фондов денежного рынка (~700 тыс. руб.) и направил их на покупку бумаг строго по своему вочлисту. Оставшаяся «подушка» в фондах денежного рынка — около 2 млн руб. НО: следующие покупки я буду рассматривать только при движении к нижней границе диапазона 1800–2000 пунктов по индексу Мосбиржи, а сейчас — просто наблюдаю и жду пятницу.
🏦 Главное событие недели — это, конечно же, опорное заседание ЦБ, запланированное на 24 июля 2026 года. Именно от решения по ключевой ставке и риторики регулятора во многом будет зависеть, сможет ли рынок закрепиться выше 2000 пунктов или же мы увидим новую волну распродаж и поход к нижней границе уровня поддержки 1800-2000 пунктов, который подмечал ещё неделю назад в свежем корвалол-посте.
Здесь стоит напомнить, что на опорном заседании ЦБ традиционно не просто принимает решение по ставке, но и обновляет среднесрочный макроэкономический прогноз. Это значит, что мы не только узнаем новое значение ключевой ставки, но и получим свежие оценки регулятора по инфляции, ВВП и курсу рубля на ближайшие годы, по которым рынок будет сверять свои ожидания и понимать, как долго продлится пауза в снижении ставки.
В любом случае, все эти сигналы и прогнозы будут очень важными и для долгового рынка, и для рынка акций на ближайшие месяцы.
На текущий момент рынок закладывает сохранение ставки, но любое ужесточение риторики может стать триггером для повторного тестирования минимумов. Также как и приятный сюрприз в виде снижения "ключа", например, до 14,00% — и в этом случае мы можем увидеть довольно бодрый отскок вверх, причём не только на спекулятивном импульсе, но и на реальных ожиданиях скорого смягчения ДКП. Однако такой сценарий пока кажется маловероятным: инфляционное давление (особенно с учётом топливного кризиса) остаётся высоким, а геополитические риски совершенно никуда не делись.
👉 Поэтому я бы не строил больших иллюзий на пятничный вечер. Скорее всего, нас ждёт стандартный набор: ставка без изменений, жёсткая риторика и обновлённые прогнозы с повышением оценки по инфляции. Но даже в этом случае рынок может получить краткосрочную передышку, если риторика окажется чуть мягче, чем ожидалось.
Главное — чтобы не было сюрпризов в виде повышения ставки. Тогда 2000 пунктов по индексу Мосбиржи мы точно не удержим. Ждём пятницу, дышим ровно, бережём нервы и держим руку на пульсе!
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! Хорошей вам рабочей недели и только хороших новостей!
©Инвестируй или проиграешь
📢 МАХ 📱 ВК 🏦 Пульс 🌐 Дзен ▪ Profit 📱 Финбазар
Первая схватка за психологический уровень — пока за покупателями.
Здесь стоит напомнить, что на опорном заседании ЦБ традиционно не просто принимает решение по ставке, но и обновляет среднесрочный макроэкономический прогноз. Это значит, что мы не только узнаем новое значение ключевой ставки, но и получим свежие оценки регулятора по инфляции, ВВП и курсу рубля на ближайшие годы, по которым рынок будет сверять свои ожидания и понимать, как долго продлится пауза в снижении ставки.
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина уже дала понять, что пространство для смягчения ДКП сузилось, и по мнению большинства аналитиков прогнозный диапазон по средней ключевой ставке на этот год будет повышен.
В любом случае, все эти сигналы и прогнозы будут очень важными и для долгового рынка, и для рынка акций на ближайшие месяцы.
На текущий момент рынок закладывает сохранение ставки, но любое ужесточение риторики может стать триггером для повторного тестирования минимумов. Также как и приятный сюрприз в виде снижения "ключа", например, до 14,00% — и в этом случае мы можем увидеть довольно бодрый отскок вверх, причём не только на спекулятивном импульсе, но и на реальных ожиданиях скорого смягчения ДКП. Однако такой сценарий пока кажется маловероятным: инфляционное давление (особенно с учётом топливного кризиса) остаётся высоким, а геополитические риски совершенно никуда не делись.
Главное — чтобы не было сюрпризов в виде повышения ставки. Тогда 2000 пунктов по индексу Мосбиржи мы точно не удержим. Ждём пятницу, дышим ровно, бережём нервы и держим руку на пульсе!
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍97❤19🔥4😱2🤔1
Минфин остановил размещение ОФЗ. Почему это хорошо для акций и облигаций?
📈 Наконец-то, после 19 недель непрерывного падения мы видим хоть какие-то попытки отскока и закрепления выше уровня 2000 пунктов по индексу Мосбиржи (#micex). Вчера рынок порадовал ростом на +2,2%, и сегодня этот позитивный тренд сохраняется.
Более того, появилась надежда на поддержку рынка и со стороны Минфина, который, наконец, обратил внимание на всю эту беду и вчера вечером принял неожиданное решение: приостановить аукционы по размещению ОФЗ до особого уведомления. Разумеется, рынок отреагировал на эту новость крайне позитивно, и рост продолжается второй день кряду. Давайте разбираться, почему эта новость позитивная и для акций, и для облигаций.
❓Как понять эту новость?
⭐️ ⭐️ ⭐️ ⭐️ ⭐️ ⭐️ ⭐️ Итак, Минфин вчера в 19:05мск официально заявил, что приостанавливает аукционы по размещению новых ОФЗ «в целях содействия стабилизации рыночной ситуации». На практике это означает, что государство не хочет занимать деньги на текущих условиях.
Напомню контекст: в 3 кв. 2026 года Минфин планировал привлечь через ОФЗ около 1,5 трлн руб., однако из пяти запланированных июльских аукционов состоялся только один — 1 июля, да и то с очень скромным результатом в 10,4 млрд руб. (худший показатель с августа 2025 года). Остальные аукционы отменяли или признавали несостоявшимися из-за отсутствия заявок по приемлемым ценам.
❓Почему это позитив для рынка акций и облигаций?
1⃣ Для рынка облигаций — снятие давления. Когда Минфин размещает новые ОФЗ, он тем самым создаёт дополнительное предложение на рынке, что давит на цены уже обращающихся бумаг. Соответственно, приостановка аукционов автоматически убирает этот фактор.
Рынок воспринял это как сигнал: Минфин не будет «заливать» рынок новыми бумагами, давая старым выпускам ОФЗ шанс восстановиться. По разным оценкам, у Минфина есть «запас прочности» для такой паузы как минимум до конца августа — благодаря неплохой динамике бюджетных доходов и сравнительно комфортной сырьевой конъюнктуре. Так что у рынка есть время на восстановление!
2⃣ Для рынка акций — косвенный, но мощный бонус. Здесь логика чуть сложнее, но тоже вполне понятная. В условиях, когда ставки высоки, а ликвидность дорогая, размещение новых ОФЗ могло бы стать катализатором перетока капитала из акций в гособлигации. Минфин, по сути, снял эту угрозу с повестки, и на этом фоне инвесторы, которые опасались, что деньги уйдут с рынка акций на долговой рынок, получили своеобразную передышку.
❓ А что с бюджетом?
Да, в этом вопросе есть и обратная сторона. Всем известно, что Минфину нужно покрывать дефицит госбюджета, который на конец первого полугодия 2026 года достиг величины 5,73 трлн руб. И иных источников заимствований, кроме рынка ОФЗ, у ведомства фактически нет.
Зато у Минфина есть запас прочности: по итогам 6m2026 несырьевые доходы выросли на +21,6% (г/г), а поступления от НДС — на +22% (г/г). Бюджет пока держится, поэтому ведомство может позволить себе не занимать деньги по любым процентам.
👉 В общем, Минфин решил сделать паузу, и на мой взгляд это правильное решение в текущих реалиях. У рынка появляется время, чтобы переварить текущие реалии, а у самого ведомства — возможность не фиксировать заимствования на пике доходностей.
Главный вопрос и главная интрига текущей недели теперь — это пятничное опорное заседание ЦБ. Задача регулятора простая — постараться не напугать инвесторов излишне жёсткими действиями и комментариями по итогам заседания. Во многом именно от риторики и действий ЦБ будет зависеть, закрепится ли этот позитив или рынок снова уйдёт в пике, а также как долго продлится эта пауза у Минфина в плане размещения новых выпусков ОФЗ, и сможет ли ведомство вернуться на рынок долга на более комфортных условиях.
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!
©Инвестируй или проиграешь
📢 МАХ 📱 ВК 🏦 Пульс 🌐 Дзен ▪ Profit 📱 Финбазар
Более того, появилась надежда на поддержку рынка и со стороны Минфина, который, наконец, обратил внимание на всю эту беду и вчера вечером принял неожиданное решение: приостановить аукционы по размещению ОФЗ до особого уведомления. Разумеется, рынок отреагировал на эту новость крайне позитивно, и рост продолжается второй день кряду. Давайте разбираться, почему эта новость позитивная и для акций, и для облигаций.
❓Как понять эту новость?
Напомню контекст: в 3 кв. 2026 года Минфин планировал привлечь через ОФЗ около 1,5 трлн руб., однако из пяти запланированных июльских аукционов состоялся только один — 1 июля, да и то с очень скромным результатом в 10,4 млрд руб. (худший показатель с августа 2025 года). Остальные аукционы отменяли или признавали несостоявшимися из-за отсутствия заявок по приемлемым ценам.
По сути, инвесторы отказывались покупать ОФЗ по тем ценам, которые предлагал Минфин.
❓Почему это позитив для рынка акций и облигаций?
Рынок воспринял это как сигнал: Минфин не будет «заливать» рынок новыми бумагами, давая старым выпускам ОФЗ шанс восстановиться. По разным оценкам, у Минфина есть «запас прочности» для такой паузы как минимум до конца августа — благодаря неплохой динамике бюджетных доходов и сравнительно комфортной сырьевой конъюнктуре. Так что у рынка есть время на восстановление!
Кроме того, сама по себе пауза в заимствованиях — это сигнал, что Минфин видит проблемы на рынке и готов действовать, а не просто наблюдать за падением.
❓ А что с бюджетом?
Да, в этом вопросе есть и обратная сторона. Всем известно, что Минфину нужно покрывать дефицит госбюджета, который на конец первого полугодия 2026 года достиг величины 5,73 трлн руб. И иных источников заимствований, кроме рынка ОФЗ, у ведомства фактически нет.
Зато у Минфина есть запас прочности: по итогам 6m2026 несырьевые доходы выросли на +21,6% (г/г), а поступления от НДС — на +22% (г/г). Бюджет пока держится, поэтому ведомство может позволить себе не занимать деньги по любым процентам.
Главный вопрос и главная интрига текущей недели теперь — это пятничное опорное заседание ЦБ. Задача регулятора простая — постараться не напугать инвесторов излишне жёсткими действиями и комментариями по итогам заседания. Во многом именно от риторики и действий ЦБ будет зависеть, закрепится ли этот позитив или рынок снова уйдёт в пике, а также как долго продлится эта пауза у Минфина в плане размещения новых выпусков ОФЗ, и сможет ли ведомство вернуться на рынок долга на более комфортных условиях.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍106❤12🔥5🤔2
Золото и золотодобытчики: где искать возможности в турбулентном мире
👑 Когда на Ближнем Востоке сгущаются тучи, инвесторы инстинктивно начинают тянуться к золоту — как к той самой тихой гавани, которая веками спасала капиталы от штормов. Давайте разберём, что происходит сейчас с жёлтым металлом и бумагами золотодобытчиков, и где здесь можно разглядеть инвестиционные возможности.
✅ Начнём с макроуровня. ЦБ Китая является одним из крупнейших покупателей золота в мире, и в июне китайский регулятор пополнил свои золотые запасы на 15 т, что стало максимальным месячным показателем с октября 2023 года. В целом по итогам 1 полугодия 2026 года золотые запасы Поднебесной выросли на 40 т.
✅ Ещё один неожиданный позитив — спрос на ювелирные изделия в Индии. Обычно во втором квартале продажи снижаются после сезонного всплеска, связанного со свадебным сезоном в начале года. Но этот год сломал парадигму, и крупные ритейлеры отчитались о росте продаж на 30–60% (г/г) в период с апреля по июнь.
✅ На внутреннем рынке золота также происходят интересные события:
⛏ Котировки акций Полюса (#PLZL) буквально за три недели сложились в цене вдвое! Компания объявила о заморозке дивидендов до 2030 года, сделав ставку на масштабные проекты развития, что стало ледяным душем для инвесторов.
⛏ В ЮГК (#UGLD) тоже назрели перемены: новым мажоритарием стал «БТС‑Мост Холдинг», и теперь рынок ждёт оферту на выкуп, но до сих пор никаких комментариев на эту тему со стороны нового акционера так и не поступало. Потенциальный апсайд под оферту составляет 10-15%, но в этой истории точно не стоит ждать быстрых денег: на принятие оферты даётся 70–80 дней, плюс прибавьте ещё до 15 дней на зачисление средств.
⛏ Селигдар (#SELG) в начале июля провёл День инвестора, где представил инвестиционной общественности свою новую дивидендную политику. Теперь базой для выплат стала операционная прибыль за вычетом финансовых расходов, налога на прибыль и изменения запасов по МСФО.
Принцип нового устава у Селигдара простой: чем ниже долговая нагрузка, тем выше доля дивидендных выплат. Такой подход даёт менеджменту пространство для манёвра перед запуском крупных проектов.
Кроме того, на Дне инвестора Селигдар представил прогнозные данные по операционным результатам за 6m2026, согласно которым производство золота в отчётном полугодии увеличится на +11% (г/г) до 3,1 т, а производство олова вырастет на +17% (г/г) до 2 тыс. т.
Судя по всему, текущие реалии таковы, что в этом 2026 году именно Селигдара окажется единственной компанией в секторе, которая выйдет на собственные рекордные показатели золотодобычи, и которая может в обозримом будущем вернуться к теме выплат дивидендов. Да, по итогам 2025 года дивиденды акционеры не увидели, но надежда остаётся, и держится она на двух факторах:
1️⃣ Рост производства металлов.
2️⃣ Обновление дивидендной политики, где база для выплат теперь — не «бумажная» чистая прибыль, страдающая от переоценки золотых облигаций, а операционная прибыль за вычетом реальных финансовых расходов и налогов. Это значит, что при высоких ценах на золото и стабильной операционке акционеры вправе рассчитывать на выплаты даже при сохранении высокой долговой нагрузки.
👉 Также не стоит забывать про прочную опору для рынка золота в лице центральных банков. Этот фактор, в сочетании с геополитической напряжённостью, должен обеспечить фундаментальную поддержку и дополнительный спрос на #золото. Поэтому на коррекциях разумно добавлять в портфель как сам металл (#GLDRUB), так и бумаги золотодобытчиков, но с оглядкой на их индивидуальные стратегии, о которых мы поговорили выше.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
©Инвестируй или проиграешь
📢 МАХ 📱 ВК 🏦 Пульс 🌐 Дзен ▪ Profit 📱 Финбазар
Китайский ЦБ продолжает наращивать свои золотые резервы, обеспечивая рынку золота фундаментальную поддержку.
Принцип нового устава у Селигдара простой: чем ниже долговая нагрузка, тем выше доля дивидендных выплат. Такой подход даёт менеджменту пространство для манёвра перед запуском крупных проектов.
Давайте вспомним основные параметры обновлённой дивидендной политики Селигдара:
◽️ NetDebt/EBITDA < 1х — дивиденды от 50% базы
◽️ 1–2х — 40%
◽️ 2–3х — 30%
◽️ >3х — дивидендов не будет
Кроме того, на Дне инвестора Селигдар представил прогнозные данные по операционным результатам за 6m2026, согласно которым производство золота в отчётном полугодии увеличится на +11% (г/г) до 3,1 т, а производство олова вырастет на +17% (г/г) до 2 тыс. т.
Судя по всему, текущие реалии таковы, что в этом 2026 году именно Селигдара окажется единственной компанией в секторе, которая выйдет на собственные рекордные показатели золотодобычи, и которая может в обозримом будущем вернуться к теме выплат дивидендов. Да, по итогам 2025 года дивиденды акционеры не увидели, но надежда остаётся, и держится она на двух факторах:
👉 Также не стоит забывать про прочную опору для рынка золота в лице центральных банков. Этот фактор, в сочетании с геополитической напряжённостью, должен обеспечить фундаментальную поддержку и дополнительный спрос на #золото. Поэтому на коррекциях разумно добавлять в портфель как сам металл (#GLDRUB), так и бумаги золотодобытчиков, но с оглядкой на их индивидуальные стратегии, о которых мы поговорили выше.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍134❤8🔥4
НОВАТЭК в турбулентном 2026 году: между рекордами и рисками
🔋 Цены на природный газ в Европе (TTF) выросли до 4-месячных максимумов и близки к обновлению 3-летних хаёв, на фоне жаркой погоды, возросших геополитических рисков и минимальных с 2021 года запасов газа в европейских хранилищах. И в этом контексте любопытно проанализировать операционные результаты НОВАТЭКа (#NVTK) за первую половину 2026 года, поскольку основные объёмы экспорта компании сейчас, как это ни странно, уходят именно в страны ЕС.
📈 Итак, добыча природного газа с января по июнь выросла на +2,7% (г/г) до 43,7 млрд м³, что во многом обусловлено ростом спроса на газ в отопительный период. Зима 2025/2026 оказалась холоднее предыдущей (аномально тёплой), поэтому мы отмечаем здесь эффект высокой базы.
📉 А вот объёмы реализации газа, несмотря на положительную динамику по добыче, просели на -0,3% (г/г) до 39,4 млрд м³. И виной тому — удары по СПГ-терминалу «Криогаз‑Высоцк» в порту Высоцк Ленинградской области (в ночь с 17 на 18 апреля 2026 года).
🇪🇺 При всём при этом западные СМИ фиксируют рекордный импорт СПГ с «Ямала СПГ» в Евросоюз! Европейцы, похоже, решили сыграть на опережение и набить свои газохранилища по максимуму до вступления в силу полного запрета на импорт российского СПГ с 1 января 2027 года. Правда, пока у них это получается не очень.
Судя по всему, во второй половине года объёмы импорта со стороны ЕС также будут рекордными. Данные Gas Infrastructure Europe свидетельствуют о том, что закачка газа в подземные хранилища идёт медленно: по состоянию на середину июля показатель составляет лишь около 53%, что на 15 п. п. ниже среднего значения в это время года за последние 5 лет и соответствует уровням 2021 года. Правда, тогда ещё Газпром поставлял Европе 200+ млрд м³, а сейчас этой поддержки уже нет.
📈 Но вернёмся к операционным полугодовым результатам НОВАТЭКа. Добыча жидких углеводородов (ЖУВ) выросла на +3,2% (г/г) до 7,1 млн тонн — компания наращивала производство в соответствии с соглашением ОПЕК+, однако объём реализации при этом сократился на -3,5% (г/г), вследствие атак БПЛА на экспортные терминалы компании в Ленинградской области.
👉 Финансовую отчётность по МСФО за первое полугодие НОВАТЭК обычно публикует в конце июля, и на фоне сокращения объёма реализации углеводородов, да ещё и в сочетании с крепким рублём, компания вряд ли сможет порадовать акционеров сильными результатами. Остаётся надеяться лишь на вторую половину года, когда цены реализации могут оказаться выше, за счёт высокого спроса на СПГ со стороны ЕС, да и рубль вполне может ослабнуть после сентябрьских выборов в Госдуму.
На этом фоне котировки акций НОВАТЭКа (#NVTK) продолжают безыдейно дрейфовать на трёхзначных отметках, постепенно притягиваясь к сильному многолетнему уровню поддержки в районе 800 руб., где желающих купить бумаги уже резко прибавится. Наблюдаем и мы за этим уровнем!
❤️ Ставьте лайк, если дочитали этот пост до конца, и он оказался для вас полезным и интересным.
©Инвестируй или проиграешь
📢 МАХ 📱 ВК 🏦 Пульс 🌐 Дзен ▪ Profit 📱 Финбазар
Инфраструктурные риски сегодня бьют по бизнесу не хуже рыночных колебаний, и НОВАТЭК — яркий тому пример.
Судя по всему, во второй половине года объёмы импорта со стороны ЕС также будут рекордными. Данные Gas Infrastructure Europe свидетельствуют о том, что закачка газа в подземные хранилища идёт медленно: по состоянию на середину июля показатель составляет лишь около 53%, что на 15 п. п. ниже среднего значения в это время года за последние 5 лет и соответствует уровням 2021 года. Правда, тогда ещё Газпром поставлял Европе 200+ млрд м³, а сейчас этой поддержки уже нет.
Для Евросоюза наступающий зимний сезон обещает быть нервным. Чтобы комфортно пройти отопительный период без дефицита, им придется максимально использовать все каналы импортных поставок, в том числе из России.
На этом фоне котировки акций НОВАТЭКа (#NVTK) продолжают безыдейно дрейфовать на трёхзначных отметках, постепенно притягиваясь к сильному многолетнему уровню поддержки в районе 800 руб., где желающих купить бумаги уже резко прибавится. Наблюдаем и мы за этим уровнем!
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍109🔥10❤9
❓Какое решение по ключевой ставке примет ЦБ в пятницу, 24 июля?
Anonymous Poll
3%
Повысит до 15,00% и выше
5%
Повысит до 14,50-14,75%
54%
Оставит без изменения 14,25%
36%
Снизит до 14,00%
2%
Снизит агрессивно ниже 14,00%
2🔥33❤3👍1
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
В гостях у Алексея Сорокина: про инвестиции, кризисы и путь без стартового капитала
🎙 Несколько недель назад я был гостем подкаста у Алексея Сорокина — автора канала о финансах и инвестициях @sorokinfire. Разговор получился очень живым, честным и, надеюсь, полезным.
Мы поговорили не только про акции и облигации, но и про то, как вообще человеку из небольшого города, без «стартового капитала от папы», можно прийти к финансовой независимости, и реально ли это?
О чём мы говорили:
✅ Как я начинал свой инвестиционный путь в 2008 году, когда рынок рушился, а все вокруг говорили, что «акции — это лотерея».
✅ Почему я до сих пор живу не в столице и не считаю это большим минусом.
✅ Можно ли построить капитал, если у тебя нет сверхдоходов и ты начал свой путь без внушительного стартового капитала.
✅ И, конечно же, куда можно и нужно инвестировать сейчас, когда индекс Мосбиржи снижается много недель подряд, а на рынке царит паника и апатия.
На самом деле, получился откровенный разговор без "воды" и фальши. Без «стань миллионером за месяц» и прочей ерунды. Только мой опыт, мои ошибки и моя философия инвестирования.
Я не люблю давать советы «на все времена», но здесь я постарался ответить на все вопросы максимально честно. Если вы когда-нибудь задумывались, а реально ли простому человеку накопить капитал и жить на дивиденды — этот подкаст для вас!
Ссылки на выпуск (выбирайте, где удобно):➡️ Ютуб, Рутуб, ВКонтакте.
👉 И, кстати, если вы ещё не подписаны на Алексея Сорокина — рекомендую: @sorokinfire
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! И не забывайте: инвестиции — это не спринт, а марафон! Даже когда кажется, что всё рушится.
©Инвестируй или проиграешь
Мы поговорили не только про акции и облигации, но и про то, как вообще человеку из небольшого города, без «стартового капитала от папы», можно прийти к финансовой независимости, и реально ли это?
О чём мы говорили:
На самом деле, получился откровенный разговор без "воды" и фальши. Без «стань миллионером за месяц» и прочей ерунды. Только мой опыт, мои ошибки и моя философия инвестирования.
Я не люблю давать советы «на все времена», но здесь я постарался ответить на все вопросы максимально честно. Если вы когда-нибудь задумывались, а реально ли простому человеку накопить капитал и жить на дивиденды — этот подкаст для вас!
Ссылки на выпуск (выбирайте, где удобно):
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍80🔥4❤3
Буквально в среду Владимир Путин на совещании по экономическим вопросам снова дал понять главе Центробанка, что реальный сектор и бизнес ждут от неё движения в сторону снижения ключевой ставки. И, по всей видимости, дождался!
Концептуально это символическое снижение на 25 б.п. для отечественного бизнеса ничего не меняет, т.к. "ключ" всё равно высокий, НО: сам факт десятого подряд снижения ставки явно приободрит российских инвесторов в этот сложный период!
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍97❤16🔥14🤔7
Северсталь: когда вернутся дивиденды и что говорит отчёт за первое полугодие?
🧮 Когда мы слышим любое упоминание про Северсталь, то по привычке вспоминаем щедрые дивиденды, которые компания исправно платила на протяжении многих лет. Но в последние годы по известным причинам всё резко изменилось: дивидендная засуха затянулась, а акции компании рухнули с исторических 2000+ руб. до текущих 500–600 руб.
Когда же ситуация изменится в лучшую сторону и сможет ли Северсталь вернуться к выплате дивидендов? Предлагаю рассмотреть перспективы компании, опираясь на отчётность по МСФО за первое полугодие 2026 года.
📉 Выручка компании с января по июнь сократилась на -13,5% (г/г) до 314,9 млрд руб. на фоне падения цен на сталь, а также увеличения доли полуфабрикатов в структуре продаж.
Снижение выручки отмечается второй год кряду и уже всем очевидно, что отечественная черная металлургия находится в затяжном кризисе. По итогам всего 2026 года Северсталь ожидает падения потребления металлопроката в стране на -7% до 35 млн тонн. Что, впрочем, совершенно логично в условиях, когда серьёзное давление оказывает целый ряд факторов: рынок недвижимости стагнирует, энергетика сокращает закупки, машиностроение буксует.
Именно тогда начнёт реализовываться эффект отложенного спроса на недвижимость. Но такой сценарий в этом году точно маловероятен, да и в следующем — под большим вопросом: топливный кризис и высокие госрасходы могут разогнать инфляцию, и ЦБ будет вынужден реагировать на это.
📈 Но вернёмся к Северстали. В отчётном периоде компания нарастила производство стали на +3% (г/г) до 5,5 млн тонн, что во многом обусловлено эффектом низкой базы, т.к. в прошлом году компания провела капитальный ремонт доменной печи №4 Череповецкого металлургического комбината.
📉 На этом хорошие новости заканчиваются, ведь мы добрались до показателя EBITDA, который по итогам 6m2026 рухнул на -46,2% (г/г) до 42,3 млрд рублей, в то время как рентабельность по EBITDA опустилась до 13,4%!
📉 На этом фоне вполне логично выглядит снижение чистой прибыли на внушительные -88,8% (г/г) до 4,1 млрд руб., но поскольку дивидендная политика привязана к свободному денежному потоку (FCF), то нас интересует в первую очередь именно этот показатель. Правда, здесь тоже никаких поводов для радости нет: по итогам первого полугодия FCF вновь в отрицательной области, с результатом минус 70,2 млрд руб., из которых 29,8 млрд пришлось на 2 кв. 2026 года.
💰 Как итог — совет директоров Северстали принял решение об отмене выплат за второй квартал. Впрочем, мы ещё в начале июля морально настраивали вас именно на такой сценарий.
💼 На 2026 год Северсталь запланировала капзатраты в размере 112 млрд руб., а на 2027 год инвестиции сократятся на -24% до 85 млрд руб. Но даже в этом случае компания рискует получить отрицательный FCF по итогам первой половины 2027 года, на фоне слабой динамики операционного денежного потока и низкого спроса на сталь, из-за высоких процентных ставок в российской экономике.
👉 Я по-прежнему считаю, что торопиться с покупкой акций Северстали (#CHMF) сейчас явно не стоит. Объективных сигналов на разворот цикла в металлургии не просматривается, а фундаментальные показатели остаются слабыми. Циклы в металлургии традиционно долгие, и в теории терпение здесь однажды может окупиться, но только у тех, кто готов ждать годами, а не месяцами. А при текущей ключевой ставке это непростительно долго.
❤️ Если этот пост соберёт больше 100 лайков, тогда завтра заглянем в финансовую отчётность ММК, которая тоже отчиталась по МСФО за 6 мес. 2026 года! Погнали!
©Инвестируй или проиграешь
📢 МАХ 📱 ВК 🏦 Пульс 🌐 Дзен ▪ Profit 📱 Финбазар
Когда же ситуация изменится в лучшую сторону и сможет ли Северсталь вернуться к выплате дивидендов? Предлагаю рассмотреть перспективы компании, опираясь на отчётность по МСФО за первое полугодие 2026 года.
Снижение выручки отмечается второй год кряду и уже всем очевидно, что отечественная черная металлургия находится в затяжном кризисе. По итогам всего 2026 года Северсталь ожидает падения потребления металлопроката в стране на -7% до 35 млн тонн. Что, впрочем, совершенно логично в условиях, когда серьёзное давление оказывает целый ряд факторов: рынок недвижимости стагнирует, энергетика сокращает закупки, машиностроение буксует.
Металлурги и девелоперы сейчас дружно сходятся в одном: рост спроса возможен только при снижении ключевой ставки ниже 12%.
Именно тогда начнёт реализовываться эффект отложенного спроса на недвижимость. Но такой сценарий в этом году точно маловероятен, да и в следующем — под большим вопросом: топливный кризис и высокие госрасходы могут разогнать инфляцию, и ЦБ будет вынужден реагировать на это.
Такие низкие уровни маржинальности компания показывала в последний раз в 2009 году — в самый разгар мирового экономического кризиса!
Таким образом, дивидендная засуха у Северстали длится уже 7 кварталов подряд. И шансов на выплаты во втором полугодии также практически нет.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍128❤26🔥10😢1
ММК на дне маржинальности: есть ли свет в конце тоннеля?
⚒️ По следам вчерашнего разбора Северстали сегодня самое время проанализировать отчётность ММК по МСФО за 6 мес. 2026 года. Понятное дело, здесь мы увидим те же вызовы: падение цен на сталь, крепкий рубль и слабый внутренний спрос. Но давайте посмотрим, справляется ли с ними ММК так же, как его конкурент, и какие у компании свои слабые и сильные места.
📉 Итак, выручка у ММК с января по июнь сократилась на -10% (г/г) до 282,3 млрд руб., что обусловлено снижением цен на сталь. Динамика оказалась лучше, чем у Северстали, благодаря второму кварталу, где продажи просели всего на -1% (г/г).
Производство стали ММК при этом удержал на прошлогоднем уровне (5,2 млн тонн), а выпуск чугуна немного вырос на +2% (г/г) до 4,6 млн тонн, благодаря меньшему объёму капитальных ремонтов.
📉 Падение выручки, в сочетании с ростом операционных затрат, привело в итоге к снижению показателя EBITDA на -40,9% (г/г) до 24,7 млрд руб., а рентабельность упала до жалких 8,8% (у Северстали, напомню, 13,4%). Столь низких уровней маржи у компании не было даже во время затяжного кризиса 2013–2024 гг!
📉 Как результат — отчётный период компания завершила с убытком в размере минус 19,1 млрд руб. Однако на фоне сокращения капитальных затрат ММК смог выйти в плюс по свободному денежному потоку (FCF), который составил 2,6 млрд руб. Таким образом, компании пока удаётся удерживаться в области положительного FCF, в то время как Северсталь второй год кряду погружается в минус по этому показателю.
💰 Что касается дивидендной истории, то последний раз акционеры ММК получали выплаты в октябре 2024 года за 6m2024. Потенциально компания может выплатить дивиденды за отчётный период 6 мес. 2026 года в размере 0,23 руб. на акцию (ДД=1,4%), исходя из нормы выплат 100% от FCF, т.к. у неё отрицательный чистый долг. И аргументы в пользу этого сценария можно найти и "за" и "против":
🔼 С одной стороны, ММК прошёл пик инвестиционной программы и не испытывает потребности в капзатратах.
🔽 С другой стороны, в конце 2025 года у компании уже был положительный FCF, но от дивидендных выплат она тогда отказалась, сославшись на сложную рыночную конъюнктуру, и скорее всего сейчас мы увидим аналогичный шаг и дивидендную "баранку".
🇷🇺 Тем более давайте не забывать, что отечественная чёрная металлургия продолжает находиться в затяжном и очень глубоком кризисе, а российские власти всерьёз начинают думать о мерах господдержки отрасли. В частности, Минфин уже подготовил поправки в Налоговый кодекс, предполагающие введение акциза на импортный металлопрокат, для защиты внутреннего рынка и поддержки отечественных производителей.
🇨🇳 Цель таких инициатив понятна — выровнять условия конкуренции. Но ставка акциза в районе 1 тыс. руб. за тонну вряд ли станет серьёзным барьером для китайского экспорта. На фоне 3-летнего падения цен на недвижимость внутренний спрос на металлопрокат в Поднебесной сокращается, и китайские сталевары компенсируют это агрессивным наращиванием экспорта по всему миру. Ловко обходя при этом все заградительные меры: если на готовый прокат вводят пошлины и акцизы, то они начинают наращивать экспорт полуфабрикатов — а они под ограничения уже не попадают. Ну и так далее.
👉 Что касается акций ММК (#MAGN), то они торгуются сейчас вблизи своих 11-летних минимумов. И с первого взгляда может показаться, что это дёшево и надо брать. Но я бы, как и в случае с Северсталью, предостерёг вас от поспешных решений. ЦБ сигнализирует, что будет снижать ставку медленно — а значит, спрос на сталь со стороны строительства и машиностроения останется подавленным ещё долго.
❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца! Не ленитесь, и также как вчера дружно поставьте много лайков!
©Инвестируй или проиграешь
📢 МАХ 📱 ВК 🏦 Пульс 🌐 Дзен ▪ Profit 📱 Финбазар
⚒️ По следам вчерашнего разбора Северстали сегодня самое время проанализировать отчётность ММК по МСФО за 6 мес. 2026 года. Понятное дело, здесь мы увидим те же вызовы: падение цен на сталь, крепкий рубль и слабый внутренний спрос. Но давайте посмотрим, справляется ли с ними ММК так же, как его конкурент, и какие у компании свои слабые и сильные места.
Производство стали ММК при этом удержал на прошлогоднем уровне (5,2 млн тонн), а выпуск чугуна немного вырос на +2% (г/г) до 4,6 млн тонн, благодаря меньшему объёму капитальных ремонтов.
В случае с ММК мы видим классический пример того, как рост операционных затрат съедает остатки доходов при падающих ценах реализации.
📉 Как результат — отчётный период компания завершила с убытком в размере минус 19,1 млрд руб. Однако на фоне сокращения капитальных затрат ММК смог выйти в плюс по свободному денежному потоку (FCF), который составил 2,6 млрд руб. Таким образом, компании пока удаётся удерживаться в области положительного FCF, в то время как Северсталь второй год кряду погружается в минус по этому показателю.
🔼 С одной стороны, ММК прошёл пик инвестиционной программы и не испытывает потребности в капзатратах.
🔽 С другой стороны, в конце 2025 года у компании уже был положительный FCF, но от дивидендных выплат она тогда отказалась, сославшись на сложную рыночную конъюнктуру, и скорее всего сейчас мы увидим аналогичный шаг и дивидендную "баранку".
В итоге дешёвый китайский металл давит на цены по всему миру, включая Россию.
👉 Что касается акций ММК (#MAGN), то они торгуются сейчас вблизи своих 11-летних минимумов. И с первого взгляда может показаться, что это дёшево и надо брать. Но я бы, как и в случае с Северсталью, предостерёг вас от поспешных решений. ЦБ сигнализирует, что будет снижать ставку медленно — а значит, спрос на сталь со стороны строительства и машиностроения останется подавленным ещё долго.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍78❤6😁3🔥2