📰🇷🇺 Недельный Desk, Россия
📈 Стоимость активов девелопера Самолет (#SMLT +16%) за год увеличилась в 1,5 раза, до ₽307,5 млрд - оценка Cushman & Wakefield. Акции лидируют на рынке по росту за неделю, обновляя исторические максимумы.
📈 Банк Санкт-Петербург (#BSPB +5,3%) объявил рекордные дивиденды по итогам 2020 года. Выплаты составят ₽4,56 на акцию. Текущая дивидендная доходность 7,5%.
📈 Акции Норникеля (#GMKN +2,3%) в плюсе за неделю, несмотря на новость о снижении дивидендов. Если будет реализована программа buyback, то суммарные выплаты акционерам могут оказаться даже больше, чем ожидалось.
👨💼 Олег Тиньков остается крупнейшим акционером TCS Group (#TCSG -4%), долю в 35,1% продавать не планирует. В стратегии компании был представлен план по росту чистой прибыли до 2023 года среднегодовым темпом на >20% (за последние 3 года - 31%).
📉 Компании нефтегазового сектора в аутсайдерах по итогам недели на фоне снижения цен на нефть. Худшие в индексе Мосбиржи - Татнефть (#TATN -6,7%) и Сургутнефтегаз (#SNGS -7,4%).
📈 Стоимость активов девелопера Самолет (#SMLT +16%) за год увеличилась в 1,5 раза, до ₽307,5 млрд - оценка Cushman & Wakefield. Акции лидируют на рынке по росту за неделю, обновляя исторические максимумы.
📈 Банк Санкт-Петербург (#BSPB +5,3%) объявил рекордные дивиденды по итогам 2020 года. Выплаты составят ₽4,56 на акцию. Текущая дивидендная доходность 7,5%.
📈 Акции Норникеля (#GMKN +2,3%) в плюсе за неделю, несмотря на новость о снижении дивидендов. Если будет реализована программа buyback, то суммарные выплаты акционерам могут оказаться даже больше, чем ожидалось.
👨💼 Олег Тиньков остается крупнейшим акционером TCS Group (#TCSG -4%), долю в 35,1% продавать не планирует. В стратегии компании был представлен план по росту чистой прибыли до 2023 года среднегодовым темпом на >20% (за последние 3 года - 31%).
📉 Компании нефтегазового сектора в аутсайдерах по итогам недели на фоне снижения цен на нефть. Худшие в индексе Мосбиржи - Татнефть (#TATN -6,7%) и Сургутнефтегаз (#SNGS -7,4%).
📰 🇺🇸 Недельный Desk, США
📈 Индекс S&P 500 вновь обновил исторический максимум благодаря росту акций компаний технологического сектора.
📈 Snap (#SNAP +16,1%) и Twitter (#TWTR, +11,5%) инвестировали в индийскую соцсеть ShareChat. Компания получила $502 млн при оценке в $2,1 млрд. В Индии приложение служит альтернативой TikTok и имеет 160 млн активных пользователей.
📈 Norwegian Cruise Line (#NCLH, +10,2%) собирается возобновить морские круизы из портов США с 4 июля. Письмо с планом было направлено в Центр по контролю и профилактике заболеваний США. Несмотря на большие убытки компании, акции Norwegian продолжают дорожать. За неделю также в лидерах роста оказались акции конкурирующих Carnival и Royal Caribbean.
📉 Снижение цен на нефть отразилось на стоимости акций нефтегазовых компаний. Худшие в индексе Occidental Petroleum (#OXY -10,2%) и Pioneer Natural (#PXD -10,6%).
💰Google (#GOOG, +6,9%) выиграл у Oracle многолетний патентный спор об использовании кода Java для разработки ОС Android. Oracle требовала от Google возмещения убытков в размере $9 млрд в связи с недополучением дохода. Java была разработана компанией Sun Microsystems и вышла на рынок в 1995 году. В 2009 году Sun Microsystems была поглощена Oracle.
🇨🇳 Власти Китая оштрафовали Alibaba (#BABA -0,7%) на рекордные $2,7 млрд. Сумма составляет пятую часть от годовой прибыли компании. Штраф получен за нарушение антимонопольного законодательства. Расследование подтвердило, что Alibaba проводила политику, принуждающую потребителя пользоваться своими услугами «без права выбора».
📈 Индекс S&P 500 вновь обновил исторический максимум благодаря росту акций компаний технологического сектора.
📈 Snap (#SNAP +16,1%) и Twitter (#TWTR, +11,5%) инвестировали в индийскую соцсеть ShareChat. Компания получила $502 млн при оценке в $2,1 млрд. В Индии приложение служит альтернативой TikTok и имеет 160 млн активных пользователей.
📈 Norwegian Cruise Line (#NCLH, +10,2%) собирается возобновить морские круизы из портов США с 4 июля. Письмо с планом было направлено в Центр по контролю и профилактике заболеваний США. Несмотря на большие убытки компании, акции Norwegian продолжают дорожать. За неделю также в лидерах роста оказались акции конкурирующих Carnival и Royal Caribbean.
📉 Снижение цен на нефть отразилось на стоимости акций нефтегазовых компаний. Худшие в индексе Occidental Petroleum (#OXY -10,2%) и Pioneer Natural (#PXD -10,6%).
💰Google (#GOOG, +6,9%) выиграл у Oracle многолетний патентный спор об использовании кода Java для разработки ОС Android. Oracle требовала от Google возмещения убытков в размере $9 млрд в связи с недополучением дохода. Java была разработана компанией Sun Microsystems и вышла на рынок в 1995 году. В 2009 году Sun Microsystems была поглощена Oracle.
🇨🇳 Власти Китая оштрафовали Alibaba (#BABA -0,7%) на рекордные $2,7 млрд. Сумма составляет пятую часть от годовой прибыли компании. Штраф получен за нарушение антимонопольного законодательства. Расследование подтвердило, что Alibaba проводила политику, принуждающую потребителя пользоваться своими услугами «без права выбора».
🍾 Дизайн бутылки Coca-Cola с 1899 по 1986 год
Бутылка от 1899 года выглядит очень стильно👇
Любопытный факт из истории
▪️Напиток был придуман в Атланте в 1885 году фармацевтом Джоном Пембертоном. Изначально Coca-Cola продавалась в аптеках как лекарство «от расстройств нервной системы» и содержала кокаин, полученный из листьев коки.
▪️Постепенно в США развернулось движение по запрету кокаина, наркотическое действие которого вызвало привыкание. В разных источниках сообщается, что вещество было окончательно исключено из напитка между 1903 и 1929 годами.
▪️В интервью The New York Times 1988 года глава компании признал, что листья коки продолжают использоваться в качестве ингредиента напитка, однако из них удаляется кокаин. Делает это химическая компания Stepan, которая единственная в США имеет разрешение на импорт листьев коки из Перу и Боливии. На биржах она торгуется под тикером #SCL.
▪️Coca-Cola покупает ароматизатор для своего напитка у Stepan, который потом добавляет в сироп. Оставшийся кокаин продается компании Mallinckrodt Corporation, которая из него делает препарат для анестезии.
#KO
Бутылка от 1899 года выглядит очень стильно👇
Любопытный факт из истории
▪️Напиток был придуман в Атланте в 1885 году фармацевтом Джоном Пембертоном. Изначально Coca-Cola продавалась в аптеках как лекарство «от расстройств нервной системы» и содержала кокаин, полученный из листьев коки.
▪️Постепенно в США развернулось движение по запрету кокаина, наркотическое действие которого вызвало привыкание. В разных источниках сообщается, что вещество было окончательно исключено из напитка между 1903 и 1929 годами.
▪️В интервью The New York Times 1988 года глава компании признал, что листья коки продолжают использоваться в качестве ингредиента напитка, однако из них удаляется кокаин. Делает это химическая компания Stepan, которая единственная в США имеет разрешение на импорт листьев коки из Перу и Боливии. На биржах она торгуется под тикером #SCL.
▪️Coca-Cola покупает ароматизатор для своего напитка у Stepan, который потом добавляет в сироп. Оставшийся кокаин продается компании Mallinckrodt Corporation, которая из него делает препарат для анестезии.
#KO
🏰 Топ по популярности на Bastion за неделю
1. 50 американских компаний, показавших лучшую доходность за 15 лет
2. Как в инфографике Bastion определяется числовая оценка по показателю?
3. Цены на сталь поднимают акции Nucor
4. Roblox - самое интересное о новой компании из сектора игр
5. Почему Globaltrans снижает дивиденды?
🏰 Bastion Club - получить дополнительные исследования для инвестиций и поддержать Bastion
🔹ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ СЕКТОР S&P500. ЛИДЕРЫ АКТИВНОГО РЕЙТИНГА. ЧАСТЬ II
1. 50 американских компаний, показавших лучшую доходность за 15 лет
2. Как в инфографике Bastion определяется числовая оценка по показателю?
3. Цены на сталь поднимают акции Nucor
4. Roblox - самое интересное о новой компании из сектора игр
5. Почему Globaltrans снижает дивиденды?
🏰 Bastion Club - получить дополнительные исследования для инвестиций и поддержать Bastion
🔹ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ СЕКТОР S&P500. ЛИДЕРЫ АКТИВНОГО РЕЙТИНГА. ЧАСТЬ II
Штраф Alibaba. Что нужно знать?
Акции Alibaba #BABA растут на 8% в понедельник после объявления рекордного штрафа в $2,8 млрд, полученного в результате антимонопольного расследования в Китае.
За что штраф? Китайские власти обвинили Alibaba в принуждении продавцов товаров к эксклюзивному использованию площадок Tmall and Taobao. В отчете сказано, что компания "ограничивала конкуренцию и негативно влияла на инновации".
Одной из причин штрафа, скорее всего, является попытка показать основателю компании Джеку Ма и другим китайским бизнесменам недопустимость вмешательства в государственную политику. В октябре прошлого года Джек Ма выступил с критикой властей Китая, появившись с тех пор на публике всего один раз. В декабре на Alibaba было заведено расследование.
Насколько серьезными будут потери для Alibaba? Штраф составит 4% от выручки компании за 2019 год при максимально допустимом уровне по китайским законам в 10%. Для прибыли Alibaba потери будут заметными, но не критичными. $2,8 млрд составляют всего около 12% от прибыли компании за прошлый год.
👉Для рынка новость позитивная и означает, что худший сценарий не реализовался.
Продолжится ли давление на Alibaba? Члены Совета Директоров компании в комментариях Financial Times говорят, что не знают о других антимонопольных делах.
Ранее The Wall Street Journal писала о просьбе властей Китая к Alibaba избавиться от медиаактивов. Компания владеет долей в 30% в Weibo - китайском аналоге Twitter, а также South China Morning Post, ведущей англоязычной газетой Гонконга.
Скорее всего, власти не дадут расти Alibaba в сферы за пределами торговли, особенно в медиа и соцсети.
Что штраф означает для интернет-сферы Китая? Власти не ограничатся давлением на Alibaba. Антимонопольные расследования грозят другим IT-гигантам - Tencent и Meituan-Dianping.
🔎 Через Alibaba проходит 20% оборота розничной торговли Китая. По количеству активных покупателей компания уступила первое место ритейлеру Pinduoduo - 779 млн против 788 млн человек. Alibaba стоит 31 годовую операционную прибыль - по мультипликатору EV/EBIT почти в два раза дешевле, чем Amazon. На текущий момент Bastion не анализирует акции китайских компаний для портфельного управления.
Так же по теме
🇨🇳Какие риски есть у акций Alibaba?
Акции Alibaba #BABA растут на 8% в понедельник после объявления рекордного штрафа в $2,8 млрд, полученного в результате антимонопольного расследования в Китае.
За что штраф? Китайские власти обвинили Alibaba в принуждении продавцов товаров к эксклюзивному использованию площадок Tmall and Taobao. В отчете сказано, что компания "ограничивала конкуренцию и негативно влияла на инновации".
Одной из причин штрафа, скорее всего, является попытка показать основателю компании Джеку Ма и другим китайским бизнесменам недопустимость вмешательства в государственную политику. В октябре прошлого года Джек Ма выступил с критикой властей Китая, появившись с тех пор на публике всего один раз. В декабре на Alibaba было заведено расследование.
Насколько серьезными будут потери для Alibaba? Штраф составит 4% от выручки компании за 2019 год при максимально допустимом уровне по китайским законам в 10%. Для прибыли Alibaba потери будут заметными, но не критичными. $2,8 млрд составляют всего около 12% от прибыли компании за прошлый год.
👉Для рынка новость позитивная и означает, что худший сценарий не реализовался.
Продолжится ли давление на Alibaba? Члены Совета Директоров компании в комментариях Financial Times говорят, что не знают о других антимонопольных делах.
Ранее The Wall Street Journal писала о просьбе властей Китая к Alibaba избавиться от медиаактивов. Компания владеет долей в 30% в Weibo - китайском аналоге Twitter, а также South China Morning Post, ведущей англоязычной газетой Гонконга.
Скорее всего, власти не дадут расти Alibaba в сферы за пределами торговли, особенно в медиа и соцсети.
Что штраф означает для интернет-сферы Китая? Власти не ограничатся давлением на Alibaba. Антимонопольные расследования грозят другим IT-гигантам - Tencent и Meituan-Dianping.
🔎 Через Alibaba проходит 20% оборота розничной торговли Китая. По количеству активных покупателей компания уступила первое место ритейлеру Pinduoduo - 779 млн против 788 млн человек. Alibaba стоит 31 годовую операционную прибыль - по мультипликатору EV/EBIT почти в два раза дешевле, чем Amazon. На текущий момент Bastion не анализирует акции китайских компаний для портфельного управления.
Так же по теме
🇨🇳Какие риски есть у акций Alibaba?
🔎ДИВИДЕНДНЫЙ ПОРТФЕЛЬ США #6: АПРЕЛЬ 2021
Смотрим дивидендные рейтинги и новости по компаниям США, чтобы внести изменения в портфель и инвестировать новый кэш. В обзоре дивидендные карточки по всем компаниям портфеля.
🔬🏰Исследование для Bastion Club
Дивидендный портфель США #6: Апрель 2021
📊👇Топ акций по дивидендному рейтингу в S&P500 в апреле
#BastionClub #DivUS
Смотрим дивидендные рейтинги и новости по компаниям США, чтобы внести изменения в портфель и инвестировать новый кэш. В обзоре дивидендные карточки по всем компаниям портфеля.
🔬🏰Исследование для Bastion Club
Дивидендный портфель США #6: Апрель 2021
📊👇Топ акций по дивидендному рейтингу в S&P500 в апреле
#BastionClub #DivUS
🛢📊 Хватит ли денег американским нефтяникам для дивидендов?
Две крупнейшие по капитализации компании нефтегазового сектора США привлекают высокой дивидендной доходностью. У Chevron #CVX она составляет 5% у ExxonMobil #XOM - 6,2%.
Как это часто бывает - высокая дивидендная доходность связана с рисками для выплат акционерам. Из-за падения цен на нефть в прошлом году обе компании испытывали дефицит кэша. Их суммарный свободный денежный поток был отрицательным - на двоих они "сожгли" около $1 млрд.
Для выплаты дивидендов нефтяникам пришлось наращивать долги. ExxonMobil увеличил размер займов на $21 млрд, Chevron - на $17 млрд. Общий объем долга у компаний увеличился в 1,4 и 1,6 раза соответственно. Если бы средняя цена на нефть осталась на уровне $20-25 за баррель, то, скорее всего, уровень дивидендов был бы неустойчивым и их пришлось бы либо сокращать, либо продолжать увеличивать долг.
Благодаря восстановлению цен на нефть доходы компаний в 2021 году значительно улучшатся. 👇На графике ниже показан консенсус-прогноз аналитиков по свободному денежному потоку компаний. При цене $50-55 за баррель WTI они заработают в сумме $32 млрд, что близко к максимуму с 2011 года.
▪️Chevron должен заработать почти $17 млрд, что с запасом хватит на небольшое увеличение дивидендов и снижение долга. Сейчас компания платит инвесторам $10 млрд дивидендов в год.
▪️ExxonMobil должен заработать около $15 млрд свободного денежного потока, что приблизительно равно уровню годовых дивидендов. Цены барреля нефти в $50-55 недостаточно, чтобы начать погашение долгов, набранных в прошлом году.
Обе компании гордятся статусом дивидендных аристократов и не хотят его терять. ExxonMobil повышает дивиденды на протяжении 38 лет подряд, Chevron - 34 года. Однако запас прочности у дивидендов Chevron выше. При текущих ценах на нефть рисков для них нет. У ExxonMobil точка дивидендной безубыточности гораздо выше.
Chevron входит в дивидендный портфель по США. В планах есть обзор еще нескольких компаний нефтегазового сектора для улучшения отраслевой диверсификации. Есть ли у вас акции американской нефтянки и какие?
Также по теме
Цена безубыточности добычи нефтяников за 7 лет
#DivUS
Две крупнейшие по капитализации компании нефтегазового сектора США привлекают высокой дивидендной доходностью. У Chevron #CVX она составляет 5% у ExxonMobil #XOM - 6,2%.
Как это часто бывает - высокая дивидендная доходность связана с рисками для выплат акционерам. Из-за падения цен на нефть в прошлом году обе компании испытывали дефицит кэша. Их суммарный свободный денежный поток был отрицательным - на двоих они "сожгли" около $1 млрд.
Для выплаты дивидендов нефтяникам пришлось наращивать долги. ExxonMobil увеличил размер займов на $21 млрд, Chevron - на $17 млрд. Общий объем долга у компаний увеличился в 1,4 и 1,6 раза соответственно. Если бы средняя цена на нефть осталась на уровне $20-25 за баррель, то, скорее всего, уровень дивидендов был бы неустойчивым и их пришлось бы либо сокращать, либо продолжать увеличивать долг.
Благодаря восстановлению цен на нефть доходы компаний в 2021 году значительно улучшатся. 👇На графике ниже показан консенсус-прогноз аналитиков по свободному денежному потоку компаний. При цене $50-55 за баррель WTI они заработают в сумме $32 млрд, что близко к максимуму с 2011 года.
▪️Chevron должен заработать почти $17 млрд, что с запасом хватит на небольшое увеличение дивидендов и снижение долга. Сейчас компания платит инвесторам $10 млрд дивидендов в год.
▪️ExxonMobil должен заработать около $15 млрд свободного денежного потока, что приблизительно равно уровню годовых дивидендов. Цены барреля нефти в $50-55 недостаточно, чтобы начать погашение долгов, набранных в прошлом году.
Обе компании гордятся статусом дивидендных аристократов и не хотят его терять. ExxonMobil повышает дивиденды на протяжении 38 лет подряд, Chevron - 34 года. Однако запас прочности у дивидендов Chevron выше. При текущих ценах на нефть рисков для них нет. У ExxonMobil точка дивидендной безубыточности гораздо выше.
Chevron входит в дивидендный портфель по США. В планах есть обзор еще нескольких компаний нефтегазового сектора для улучшения отраслевой диверсификации. Есть ли у вас акции американской нефтянки и какие?
Также по теме
Цена безубыточности добычи нефтяников за 7 лет
#DivUS
📊Самые дешевые компании российского рынка. Что с ними не так?
Когда находишь дешевую компанию по мультипликаторам, первое, что нужно сделать - задать вопрос "что с ней не так"?
🔹Сургутнефтегаз #SNGS, P/E=2,3. Компания уже много лет остается самой дешевой по мультипликаторам в России. Уникальный случай, когда объем кэша на балансе превышает капитализацию. Стоит дешево, потому что неизвестно, поделится ли когда-нибудь руководство накопленной кубышкой с миноритарными акционерами. Компания платит дивиденд по обыкновенным акциям в ₽0,6-0,65 и повышать его не планирует.
🔹Банк Санкт-Петербург #BSPB, P/E=2,9. Почему банк стоит так дешево - загадка. Мы полагаем, что основная причина в том, что рынок не верит в перспективы будущего роста бизнеса и, соответственно, прибыли. Росту капитализации, вероятно, помогло бы повышение коэффициента выплат на дивиденды с 20% до 50% от прибыли.
🔹ТМК #TRMK, P/E=3,9. Тот самый случай, когда оценку важно смотреть с учетом долга. Трубная металлургическая компания оценена дешево по P/E, но огромный долг делает ее дорогой по мультипликаторам EV/EBIT и EV/EBITDA.
Когда находишь дешевую компанию по мультипликаторам, первое, что нужно сделать - задать вопрос "что с ней не так"?
🔹Сургутнефтегаз #SNGS, P/E=2,3. Компания уже много лет остается самой дешевой по мультипликаторам в России. Уникальный случай, когда объем кэша на балансе превышает капитализацию. Стоит дешево, потому что неизвестно, поделится ли когда-нибудь руководство накопленной кубышкой с миноритарными акционерами. Компания платит дивиденд по обыкновенным акциям в ₽0,6-0,65 и повышать его не планирует.
🔹Банк Санкт-Петербург #BSPB, P/E=2,9. Почему банк стоит так дешево - загадка. Мы полагаем, что основная причина в том, что рынок не верит в перспективы будущего роста бизнеса и, соответственно, прибыли. Росту капитализации, вероятно, помогло бы повышение коэффициента выплат на дивиденды с 20% до 50% от прибыли.
🔹ТМК #TRMK, P/E=3,9. Тот самый случай, когда оценку важно смотреть с учетом долга. Трубная металлургическая компания оценена дешево по P/E, но огромный долг делает ее дорогой по мультипликаторам EV/EBIT и EV/EBITDA.
Крупнейшие компании мира 15 лет назад:
1. ExxonMobil: капитализация в 2006 - $446 млрд, сегодня - $235 млрд (36-е место в мире)
2. General Electric: капитализация в 2006 - $383 млрд, сегодня - $117 млрд (122-е место в мире)
3. Total: капитализация в 2006 - $327 млрд, сегодня - $118 млрд (120-е место в мире)
4. Microsoft: капитализация в 2006 - $293 млрд, сегодня - $1942 млрд (2-е место в мире)
5. Citigroup: капитализация в 2006 - $273 млрд, сегодня - $150 млрд (85-е место в мире)
👆Как лидеры рынка могут оказаться большим разочарованием для своих инвесторов.
1. ExxonMobil: капитализация в 2006 - $446 млрд, сегодня - $235 млрд (36-е место в мире)
2. General Electric: капитализация в 2006 - $383 млрд, сегодня - $117 млрд (122-е место в мире)
3. Total: капитализация в 2006 - $327 млрд, сегодня - $118 млрд (120-е место в мире)
4. Microsoft: капитализация в 2006 - $293 млрд, сегодня - $1942 млрд (2-е место в мире)
5. Citigroup: капитализация в 2006 - $273 млрд, сегодня - $150 млрд (85-е место в мире)
👆Как лидеры рынка могут оказаться большим разочарованием для своих инвесторов.
🧴Procter & Gamble выплачивает дивиденды 131 год подряд
Procter & Gamble #PG - один из крупнейших мировых производителей потребительских товаров с годовой выручкой в $74 млрд (30-е место по показателю в США). Портфель компании состоит из 65 брендов, многие из которых много лет сохраняют первое месте по доле рынка - порошки Tide, бритвы Gillette, подгузники Pampers.
Вчера компания повысила квартальный дивиденд на 10% до $0,87 на акцию. Годовая дивидендная доходность составляет 2,6%, что выше среднего для рынка акций США. Компания повышает дивиденды на протяжении 65 лет подряд. Общая дивидендная история насчитывает уже 131 год.
Прошлый год оказался очень удачным для Procter & Gamble. Из-за пандемии люди проводили больше времени дома, что увеличило спрос на хозяйственные товары. Органическая выручка компании в IV квартале 2020 увеличилась на 8% в годовом выражении, операционная прибыль прибавила 27%.
Procter & Gamble - стабильный, но медленно растущий бизнес. За последние 5 лет среднегодовой темп роста выручки составил 1%. На низкий прирост показателя повлияло решение компании сократить линейку брендов со 170 до 65, чтобы сосредоточиться на наиболее успешных и прибыльных продуктах.
Сильный свободный денежный поток и низкий долг формируют высокий дивидендный рейтинг. Компания генерирует $16 млрд кэша в год, который примерено пополам распределяется на дивиденды и выкуп акций. Долговая нагрузка находится на низком уровне - чистый долг/EBITDA - менее 1.
🔎 Procter & Gamble - классическая дивидендная компания. Многие аналитики пишут, что после выхода из пандемии ожидается спад в продажах, поэтому прогнозируют низкую доходность акций в ближайший год. Bastion для дивидендной стратегии ориентируется на долгосрочную устойчивость бизнеса, поэтому сохраняет акции в портфеле без изменений. Если акции P&G упадут в цене, то доля в портфеле будет просто возвращена к средневзвешенной.
#DivUS - тэг для постов о дивидендах компаний в США
Procter & Gamble #PG - один из крупнейших мировых производителей потребительских товаров с годовой выручкой в $74 млрд (30-е место по показателю в США). Портфель компании состоит из 65 брендов, многие из которых много лет сохраняют первое месте по доле рынка - порошки Tide, бритвы Gillette, подгузники Pampers.
Вчера компания повысила квартальный дивиденд на 10% до $0,87 на акцию. Годовая дивидендная доходность составляет 2,6%, что выше среднего для рынка акций США. Компания повышает дивиденды на протяжении 65 лет подряд. Общая дивидендная история насчитывает уже 131 год.
Прошлый год оказался очень удачным для Procter & Gamble. Из-за пандемии люди проводили больше времени дома, что увеличило спрос на хозяйственные товары. Органическая выручка компании в IV квартале 2020 увеличилась на 8% в годовом выражении, операционная прибыль прибавила 27%.
Procter & Gamble - стабильный, но медленно растущий бизнес. За последние 5 лет среднегодовой темп роста выручки составил 1%. На низкий прирост показателя повлияло решение компании сократить линейку брендов со 170 до 65, чтобы сосредоточиться на наиболее успешных и прибыльных продуктах.
Сильный свободный денежный поток и низкий долг формируют высокий дивидендный рейтинг. Компания генерирует $16 млрд кэша в год, который примерено пополам распределяется на дивиденды и выкуп акций. Долговая нагрузка находится на низком уровне - чистый долг/EBITDA - менее 1.
🔎 Procter & Gamble - классическая дивидендная компания. Многие аналитики пишут, что после выхода из пандемии ожидается спад в продажах, поэтому прогнозируют низкую доходность акций в ближайший год. Bastion для дивидендной стратегии ориентируется на долгосрочную устойчивость бизнеса, поэтому сохраняет акции в портфеле без изменений. Если акции P&G упадут в цене, то доля в портфеле будет просто возвращена к средневзвешенной.
#DivUS - тэг для постов о дивидендах компаний в США
Криптовалютная биржа Coinbase сегодня выходит на Nasdaq
▪️Ожидаемая капитализация Coinbase: $100-110 млрд
▪️Биржи NYSE и NASDAQ: $93 млрд в сумме
👉За что такой ценник?
🔹 6,1 млн активных криптотрейдеров в первом квартале 2021 года принесли Coinbase $1,8 млрд выручки - больше, чем за весь предыдущий год. Получается, что в среднем трейдеры заплатили в виде комиссий около $300 каждый.
🔹Биржа, в отличие от многих IPO последних лет, прибыльная. За последний квартал чистая прибыль составила около $0,8 млрд. Маржа чистой прибыли очень высокая и составляет >40%. Если представить, что Coinbase продолжит зарабатывать таким темпом, то P/E 2021 составляет всего 31.
🔹Главный риск для компании - ее доход является производной от стоимости криптовалют. Если бум на рынке пройдет, то вместе с ценой биткоина и эфира, упадут и объемы торгов, обрушив выручку и оценку Coinbase.
▪️Ожидаемая капитализация Coinbase: $100-110 млрд
▪️Биржи NYSE и NASDAQ: $93 млрд в сумме
👉За что такой ценник?
🔹 6,1 млн активных криптотрейдеров в первом квартале 2021 года принесли Coinbase $1,8 млрд выручки - больше, чем за весь предыдущий год. Получается, что в среднем трейдеры заплатили в виде комиссий около $300 каждый.
🔹Биржа, в отличие от многих IPO последних лет, прибыльная. За последний квартал чистая прибыль составила около $0,8 млрд. Маржа чистой прибыли очень высокая и составляет >40%. Если представить, что Coinbase продолжит зарабатывать таким темпом, то P/E 2021 составляет всего 31.
🔹Главный риск для компании - ее доход является производной от стоимости криптовалют. Если бум на рынке пройдет, то вместе с ценой биткоина и эфира, упадут и объемы торгов, обрушив выручку и оценку Coinbase.
📈 Газпром - дивиденды выше ожиданий
Правление Газпрома #GAZP рекомендует выплатить по итогам 2020 года дивиденды в размере ₽12,55 на акцию, сообщает компания. Если рекомендация будет одобрена, то доходность выплаты к текущей цене составит 5,4% - средний уровень для российского рынка акций.
Сумма выплат выше наших ожиданий и консенсус-прогноза рынка, что связано с увеличением коэффициента выплат с 40% до 50% от скорректированной от чистой прибыли. Ранее менеджмент планировал перейти к такому коэффициенту лишь по итогам выплат за 2021 год.
Напомним, что окончательно рекомендацию по дивидендам Газпрома должен утвердить Совет Директоров. Его заседание по вопросу дивидендов обычно проходит во второй половине мая.
По итогам 2020 года свободный денежный поток Газпрома, скорее всего, будет отрицательным. Это означает, что для выплаты дивидендов на сумму ₽297 млрд придется увеличить долговую нагрузку.
Благодаря росту цен на газ в Европе в 2021 году результаты должны оказаться гораздо лучше, что позволит увеличить дивиденды. В базовом сценарии по итогам 2021 года ждем дивиденды Газпрома в ₽18 на акцию. Доходность к текущей цене - 7,7%.
Держите Газпром в портфеле? 📈/📉
#DivRus
Правление Газпрома #GAZP рекомендует выплатить по итогам 2020 года дивиденды в размере ₽12,55 на акцию, сообщает компания. Если рекомендация будет одобрена, то доходность выплаты к текущей цене составит 5,4% - средний уровень для российского рынка акций.
Сумма выплат выше наших ожиданий и консенсус-прогноза рынка, что связано с увеличением коэффициента выплат с 40% до 50% от скорректированной от чистой прибыли. Ранее менеджмент планировал перейти к такому коэффициенту лишь по итогам выплат за 2021 год.
Напомним, что окончательно рекомендацию по дивидендам Газпрома должен утвердить Совет Директоров. Его заседание по вопросу дивидендов обычно проходит во второй половине мая.
По итогам 2020 года свободный денежный поток Газпрома, скорее всего, будет отрицательным. Это означает, что для выплаты дивидендов на сумму ₽297 млрд придется увеличить долговую нагрузку.
Благодаря росту цен на газ в Европе в 2021 году результаты должны оказаться гораздо лучше, что позволит увеличить дивиденды. В базовом сценарии по итогам 2021 года ждем дивиденды Газпрома в ₽18 на акцию. Доходность к текущей цене - 7,7%.
Держите Газпром в портфеле? 📈/📉
#DivRus
Как раньше писали финансовые новости? Wall Street Journal в 1921 году :
"Рынок облигаций был скучным и неинтересным большую часть дня."
И никакого кликбейта. via Bill Power
"Рынок облигаций был скучным и неинтересным большую часть дня."
И никакого кликбейта. via Bill Power
🏦 Goldman Sachs — о чем говорит рекордная прибыль инвестбанка
Американские банки публикуют сильные отчеты по итогам первого квартала, но особенно выделяется Goldman Sachs #GS. Инвестбанк показал рекорд по прибыли, увеличив ее за год более чем в 5 раз до $6,8 млрд.
За счет чего улучшение? Все основные сегменты бизнеса Goldman Sachs показали рост, но особенно выделились доходы от выпуска акций и облигаций. Бум IPO, популярность SPAC и рост долгов компаний и государств, все это генерирует комиссии для Goldman Sachs. Выручка от сегмента выросла за год в 2,5 раза до $2,5 млрд .
Еще одна точка роста — управление активами. Рост рынков акций до исторических максимумов позволил Goldman Sachs заработать $4,6 млрд от этого сегмента против убытка годом ранее. Сейчас портфель инвестиций инвестбанка состоит из $20 млрд вложений в акции и $31 млрд в облигации.
«Экономические условия для нас благоприятны, но они вряд ли продлятся в течение всего года» — заявил CEO компании Давид Соломон. Особенность бизнеса инвестбанков состоит в том, что они очень чувствительны к экономической конъюнктуре.
Бум на рынках в сочетании c политикой дешевых денег ведут к росту комиссий за консультации и андеррайтинг, а также увеличению стоимости портфеля активов Goldman Sachs. Ужесточение финансовых условий, наоборот, негативно сказывается на бизнесе и ведет к сильному падению акций хуже рынка:
▪Во время кризиса 2007–2008 годов акции Goldman Sachs упали на 75%. Инвестбанк вряд ли бы выжил, если бы не помощь со стороны ФРС и Уоррена Баффетта, который тогда предоставил экстренное финансирование на $5 млрд.
▪Во время долгового кризиса в Европе в 2011 году рынок акций США показал рост, в это же время Goldman Sachs потерял более 40% стоимости акций.
👆Большие риски бизнеса Goldman Sachs объясняют, почему исторически инвестбанк всегда стоил дешево по мультипликаторам. Средний P/E за 10 лет составляет около 10x, что почти в два раза дешевле значения для S&P500.
Успешные годы Goldman Sachs часто сменяются периодами разочарования. Предыдущие два рекорда по прибыли как раз пришлись на 2007 и 2010 годы, поэтому к текущим хорошим результатам и «дешевизне» по мультипликаторам надо относится настороженно.
Американские банки публикуют сильные отчеты по итогам первого квартала, но особенно выделяется Goldman Sachs #GS. Инвестбанк показал рекорд по прибыли, увеличив ее за год более чем в 5 раз до $6,8 млрд.
За счет чего улучшение? Все основные сегменты бизнеса Goldman Sachs показали рост, но особенно выделились доходы от выпуска акций и облигаций. Бум IPO, популярность SPAC и рост долгов компаний и государств, все это генерирует комиссии для Goldman Sachs. Выручка от сегмента выросла за год в 2,5 раза до $2,5 млрд .
Еще одна точка роста — управление активами. Рост рынков акций до исторических максимумов позволил Goldman Sachs заработать $4,6 млрд от этого сегмента против убытка годом ранее. Сейчас портфель инвестиций инвестбанка состоит из $20 млрд вложений в акции и $31 млрд в облигации.
«Экономические условия для нас благоприятны, но они вряд ли продлятся в течение всего года» — заявил CEO компании Давид Соломон. Особенность бизнеса инвестбанков состоит в том, что они очень чувствительны к экономической конъюнктуре.
Бум на рынках в сочетании c политикой дешевых денег ведут к росту комиссий за консультации и андеррайтинг, а также увеличению стоимости портфеля активов Goldman Sachs. Ужесточение финансовых условий, наоборот, негативно сказывается на бизнесе и ведет к сильному падению акций хуже рынка:
▪Во время кризиса 2007–2008 годов акции Goldman Sachs упали на 75%. Инвестбанк вряд ли бы выжил, если бы не помощь со стороны ФРС и Уоррена Баффетта, который тогда предоставил экстренное финансирование на $5 млрд.
▪Во время долгового кризиса в Европе в 2011 году рынок акций США показал рост, в это же время Goldman Sachs потерял более 40% стоимости акций.
👆Большие риски бизнеса Goldman Sachs объясняют, почему исторически инвестбанк всегда стоил дешево по мультипликаторам. Средний P/E за 10 лет составляет около 10x, что почти в два раза дешевле значения для S&P500.
Успешные годы Goldman Sachs часто сменяются периодами разочарования. Предыдущие два рекорда по прибыли как раз пришлись на 2007 и 2010 годы, поэтому к текущим хорошим результатам и «дешевизне» по мультипликаторам надо относится настороженно.
ЧТО, ЕСЛИ СОСТАВИТЬ ПОРТФЕЛЬ ИЗ ВСЕХ КОМПАНИЙ С РАВНЫМИ ВЕСАМИ?
Да, я согласен инвестировать в индексные фонды, но не хочу, чтобы в моем портфеле долю под 2% занимала Tesla. Чем эта компания, вокруг которой столько шума и которая оценивается в 1000 годовых прибылей, лучше Church & Dwight за 30 годовых прибылей?
Так как индекс S&P500 взвешивает компании по капитализации, то купить ETF на него означает, что в вашем портфеле Tesla будет в 30 раз больше, чем Church & Dwight.
Самой простой и очевидной альтернативой традиционным индексам служат равновзвешенные портфели. Представьте, что вы инвестируете в 500 компаний индекса S&P500, но каждой их них отдается вес в 0,2%.
Каков результат? С 1994 года MSCI рассчитывает равновзвешенный индекс S&P500. За 27 лет он показал доходность на 20% выше, чем обычный S&P500.
В исследовании в Journal of Portfolio Management исследуется стратегия инвестирования в 1000 крупнейших компаний американского рынка с равным весом. С 1964 по 2004 год она показала среднегодовую доходность в 11,8% против 9,66% у индекса, где веса компаний взвешены по капитализации.
Подход с равными весами имеет свои недостатки. По сравнению с обычным индексом он дает больший вес компаниям малой капитализации и компаниям стоимости с низкими мультипликаторами.
Это ведет к отставанию по доходности, когда на рынке доминируют крупные компании роста. Однако, когда инвесторы разочаровываются в лидерах, портфель с равными весами возвращает свое преимущество.
UPD
ETF, который позволяет купить американский рынок с равными весами - Invesco S&P 500® Equal Weight ETF, тикер #RSP с комиссией 0,2% в год и активами в $25 млрд. Более дешевая версия с комиссией 0,15% в год - iShares MSCI USA Equal Weighted ETF от BlackRock, тикер #EUSA. Правда, по своим размерам это небольшой фонд. Его активы составляют всего $0,4 млрд.
Интересная статистика и наблюдения отсюда - Why index funds are nuts
Да, я согласен инвестировать в индексные фонды, но не хочу, чтобы в моем портфеле долю под 2% занимала Tesla. Чем эта компания, вокруг которой столько шума и которая оценивается в 1000 годовых прибылей, лучше Church & Dwight за 30 годовых прибылей?
Так как индекс S&P500 взвешивает компании по капитализации, то купить ETF на него означает, что в вашем портфеле Tesla будет в 30 раз больше, чем Church & Dwight.
Самой простой и очевидной альтернативой традиционным индексам служат равновзвешенные портфели. Представьте, что вы инвестируете в 500 компаний индекса S&P500, но каждой их них отдается вес в 0,2%.
Каков результат? С 1994 года MSCI рассчитывает равновзвешенный индекс S&P500. За 27 лет он показал доходность на 20% выше, чем обычный S&P500.
В исследовании в Journal of Portfolio Management исследуется стратегия инвестирования в 1000 крупнейших компаний американского рынка с равным весом. С 1964 по 2004 год она показала среднегодовую доходность в 11,8% против 9,66% у индекса, где веса компаний взвешены по капитализации.
Подход с равными весами имеет свои недостатки. По сравнению с обычным индексом он дает больший вес компаниям малой капитализации и компаниям стоимости с низкими мультипликаторами.
Это ведет к отставанию по доходности, когда на рынке доминируют крупные компании роста. Однако, когда инвесторы разочаровываются в лидерах, портфель с равными весами возвращает свое преимущество.
UPD
ETF, который позволяет купить американский рынок с равными весами - Invesco S&P 500® Equal Weight ETF, тикер #RSP с комиссией 0,2% в год и активами в $25 млрд. Более дешевая версия с комиссией 0,15% в год - iShares MSCI USA Equal Weighted ETF от BlackRock, тикер #EUSA. Правда, по своим размерам это небольшой фонд. Его активы составляют всего $0,4 млрд.
Интересная статистика и наблюдения отсюда - Why index funds are nuts
📈 Как бюджетные стимулы в США влияют на розничные продажи?
▪️В марте розничные продажи в США выросли на 9,8% относительно февраля. Насколько уровень показателя выделяется из общего тренда можно оценить на графике от ФРБ Сент-Луиса.👇
▪️Главная причина роста - денежные стимулы, которые правительство США продолжает выделять для поддержки населения. Граждане США начали получать чеки на сумму $1400 на человека с середины марта.
▪️Относительно докризисного уровня наибольший рост в продажах наблюдается в категориях спортивных товаров, товарах для хобби и строительных материалах.
👉Прямые стимулы для населения от правительства США - важнейший фактор для поддержки спроса и выручки компаний потребительского сектора. ETF #RCD от Invesco на акции сектора "Consumer Discretionary", взятых с равным весом, в этому году прибавил 19,8% против 11,6% у индекса S&P500.
▪️В марте розничные продажи в США выросли на 9,8% относительно февраля. Насколько уровень показателя выделяется из общего тренда можно оценить на графике от ФРБ Сент-Луиса.👇
▪️Главная причина роста - денежные стимулы, которые правительство США продолжает выделять для поддержки населения. Граждане США начали получать чеки на сумму $1400 на человека с середины марта.
▪️Относительно докризисного уровня наибольший рост в продажах наблюдается в категориях спортивных товаров, товарах для хобби и строительных материалах.
👉Прямые стимулы для населения от правительства США - важнейший фактор для поддержки спроса и выручки компаний потребительского сектора. ETF #RCD от Invesco на акции сектора "Consumer Discretionary", взятых с равным весом, в этому году прибавил 19,8% против 11,6% у индекса S&P500.
🔎Мониторинг пассивных портфелей. II квартал 2021
Пассивные портфели не предназначены для активного принятия решений — они составляются один раз и должны пересматриваться как можно реже.
Раз в квартал мы отмечаем тенденции и добавляем таблицы c доходностью портфелей на Мосбирже и из мировых ETF для участников Bastion Club:
🔬Мониторинг пассивных портфелей. II квартал 2021
🔬Пассивные портфели Bastion 2021 - пост с выбором активов ранее
Так же по теме
7 главных пассивных портфелей - пост открыт для всех
Доходности ключевых активов пассивных портфелей в 2021 году👇
#BastionClub
Пассивные портфели не предназначены для активного принятия решений — они составляются один раз и должны пересматриваться как можно реже.
Раз в квартал мы отмечаем тенденции и добавляем таблицы c доходностью портфелей на Мосбирже и из мировых ETF для участников Bastion Club:
🔬Мониторинг пассивных портфелей. II квартал 2021
🔬Пассивные портфели Bastion 2021 - пост с выбором активов ранее
Так же по теме
7 главных пассивных портфелей - пост открыт для всех
Доходности ключевых активов пассивных портфелей в 2021 году👇
#BastionClub
📰🇷🇺 Недельный Desk, Россия
▪️Evraz одобрил план по выделению угольного бизнеса на базе Распадской (#RASP). Сейчас Евразу принадлежит 90% компании. Если сделка произойдет, то Распадская может стать более прозрачным бизнесом с понятной стратегией. Событие ожидалось многими аналитиками, тем не менее акции реагируют ростом на 24% за неделю.
▪️Акции Яндекса (#YNDX) за неделю падают на 2,5% против роста рынка на 3,2%. ФАС возбудила дело против компании из-за того, что та в поисковике ставит свои сервисы выше конкурентов. Во многих странах лидеры IT подвергаются давлению со стороны антимонопольных органов, поэтому подобных новостей в ближайшие годы будет много.
▪️Российские металлурги лидируют в индексе Мосбиржи за неделю. Строительный бум в США поднимает цены на древесину и металлы во всем мире. Фьючерсы на сталь прибавили 40% с начала года и продолжают рост. Северсталь, НЛМК и ММК обновляют исторические максимумы.
▪️Рубль прибавляет за неделю более 2% относительно доллара. Санкции США похоже оказались не так страшны для рынка и не "обрушили" рубль, как многие СМИ пытались это предсказать.
▪️Evraz одобрил план по выделению угольного бизнеса на базе Распадской (#RASP). Сейчас Евразу принадлежит 90% компании. Если сделка произойдет, то Распадская может стать более прозрачным бизнесом с понятной стратегией. Событие ожидалось многими аналитиками, тем не менее акции реагируют ростом на 24% за неделю.
▪️Акции Яндекса (#YNDX) за неделю падают на 2,5% против роста рынка на 3,2%. ФАС возбудила дело против компании из-за того, что та в поисковике ставит свои сервисы выше конкурентов. Во многих странах лидеры IT подвергаются давлению со стороны антимонопольных органов, поэтому подобных новостей в ближайшие годы будет много.
▪️Российские металлурги лидируют в индексе Мосбиржи за неделю. Строительный бум в США поднимает цены на древесину и металлы во всем мире. Фьючерсы на сталь прибавили 40% с начала года и продолжают рост. Северсталь, НЛМК и ММК обновляют исторические максимумы.
▪️Рубль прибавляет за неделю более 2% относительно доллара. Санкции США похоже оказались не так страшны для рынка и не "обрушили" рубль, как многие СМИ пытались это предсказать.
