Стратегия 2025 от АТОНа (тезисы)
👨🏻💻 Вслед за Sber CIB, которую мы тщательно прожарили вчера, свою Стратегию по рынкам представил и АТОН. Разумеется, мы заглянули и сюда, и предлагаем вашему вниманию основные тезисы:
✔️Российская экономика в 2024 году демонстрирует неплохие темпы роста, ВВП должен прибавить примерно на +4%.
✔️С такими высокими ставками россияне сейчас сберегают больше, чем тратят. Именно поэтому отмечается высокий приток на депозиты, который оценивается на уровне 932 млрд руб. только в 2024 году. Как вы помните, совокупный объём банковских депозитов уже уверенно перевалил за 50 трлн рублей!
✔️Ключевая ставка уже находится на рекордно высоких уровнях, однако ЦБ хочет дождаться устойчивого снижения инфляции, чтобы приступить к развороту ставок. И если Sber CIB жду, что этот разворот случится в лучшем случае в 2026 году, то АТОН рассчитывает увидеть это уже в середине 2025 года. Поживём - увидим!
✔️Самый лёгкий способ предсказать динамику курса рубля - это сравнить инфляцию в России и в США. Исходя из этого, не трудно предположить, что в следующем году нам стоит ждать дальнейшее ослабление российской валюты.
✔️Аналитики АТОН видят целых 6 причин для роста рынка акций:
1️⃣Тренд на снижение ключевой ставки
2️⃣Переток сбережений россиян из банковских депозитов в фондовый рынок
3️⃣Историческая доходность фондового рынка должна взять своё рано или поздно
4️⃣Снижение геополитических рисков
5️⃣Низкое соотношение капитализации российского фондового рынка к ВВП
6️⃣ Фундаментально низкая оценка акций
✔️Фавориты на рынке акций: качественные имена (#LKOH, #FIVE), быстрорастущие компании (#OZON, #T, #YDEX, #MDMG), перепроданные бумаги (#NVTK, #GMKN), дешёвые эмитенты с кэшем (#IRAO).
✔️Аутсайдеры на рынке акций: все компании с высоким долгом, девелоперы и некоторые банки (#VTBR, #SVCB, #MBNK).
✔️По ожиданиям, в 2025 году российские публичные компании заплатят в общей сложности 5 трлн руб., из которых больше 1 трлн руб. приходятся на free-float.
✔️Отечественный нефтегазовый сектор АТОН считает перспективным и недорогим.
Преимущества:
• Дешёвая рыночная оценка
• Высокие дивиденды
• Сильный баланс
• Ключевая отрасль для РФ
• ОПЕК и ОПЕК+ поддерживают котировки цен на нефть
Риски:
• Хрупкий рынок
• Фискальные риски
• Консолидация сектора
• Санкционные риски
✔️Золото - перспективная отрасль. Китай возобновил покупки жёлтого металла в свои резервы, а с учётом того, что доля золота в ЗВР Китая/Японии небольшая (около 4%), потенциал здесь вырисовывается огромный. Ожидаемое снижение ставки в США также окажет положительное влияние на котировки. Прогноза АТОНа - $2800 за унцию.
Компания ПОЛЮС (#PLZL) - уникальный проект, имеющий большой потенциал для переоценки в ближайшие 3 года (кстати, сегодня в премиуме ждите анализ официально презентованных вчера планов по поводу месторождения Сухой Лог, мы вчера и на это мероприятие успели заглянуть).
✔️Единственный актив, который в России сейчас есть в квази-долларах, и который так любят российские инвесторы - это замещающие облигации.
ЗА
• Доходности во внутреннем контуре выше, чем доходности аналогов на мировых рынках
• Объём рынка ограничен
• Хорошая защита от девальвации
ПРОТИВ
• Высокая ключевая ставка - высокая доходность альтернативных инструментов в рублях (флоатеры и короткие корпоративные облигации).
• Ставки Overnight по юаням и курс юаня - очень волатильные сейчас, и это доп. риск-факторы.
❤️ Спасибо за ваши лайки, и продолжайте верить в российский фондовый рынок, несмотря ни на что!
© Инвестируй или проиграешь
👨🏻💻 Вслед за Sber CIB, которую мы тщательно прожарили вчера, свою Стратегию по рынкам представил и АТОН. Разумеется, мы заглянули и сюда, и предлагаем вашему вниманию основные тезисы:
✔️Российская экономика в 2024 году демонстрирует неплохие темпы роста, ВВП должен прибавить примерно на +4%.
✔️С такими высокими ставками россияне сейчас сберегают больше, чем тратят. Именно поэтому отмечается высокий приток на депозиты, который оценивается на уровне 932 млрд руб. только в 2024 году. Как вы помните, совокупный объём банковских депозитов уже уверенно перевалил за 50 трлн рублей!
✔️Ключевая ставка уже находится на рекордно высоких уровнях, однако ЦБ хочет дождаться устойчивого снижения инфляции, чтобы приступить к развороту ставок. И если Sber CIB жду, что этот разворот случится в лучшем случае в 2026 году, то АТОН рассчитывает увидеть это уже в середине 2025 года. Поживём - увидим!
✔️Самый лёгкий способ предсказать динамику курса рубля - это сравнить инфляцию в России и в США. Исходя из этого, не трудно предположить, что в следующем году нам стоит ждать дальнейшее ослабление российской валюты.
✔️Аналитики АТОН видят целых 6 причин для роста рынка акций:
1️⃣Тренд на снижение ключевой ставки
2️⃣Переток сбережений россиян из банковских депозитов в фондовый рынок
3️⃣Историческая доходность фондового рынка должна взять своё рано или поздно
4️⃣Снижение геополитических рисков
5️⃣Низкое соотношение капитализации российского фондового рынка к ВВП
6️⃣ Фундаментально низкая оценка акций
✔️Фавориты на рынке акций: качественные имена (#LKOH, #FIVE), быстрорастущие компании (#OZON, #T, #YDEX, #MDMG), перепроданные бумаги (#NVTK, #GMKN), дешёвые эмитенты с кэшем (#IRAO).
✔️Аутсайдеры на рынке акций: все компании с высоким долгом, девелоперы и некоторые банки (#VTBR, #SVCB, #MBNK).
✔️По ожиданиям, в 2025 году российские публичные компании заплатят в общей сложности 5 трлн руб., из которых больше 1 трлн руб. приходятся на free-float.
✔️Отечественный нефтегазовый сектор АТОН считает перспективным и недорогим.
Преимущества:
• Дешёвая рыночная оценка
• Высокие дивиденды
• Сильный баланс
• Ключевая отрасль для РФ
• ОПЕК и ОПЕК+ поддерживают котировки цен на нефть
Риски:
• Хрупкий рынок
• Фискальные риски
• Консолидация сектора
• Санкционные риски
✔️Золото - перспективная отрасль. Китай возобновил покупки жёлтого металла в свои резервы, а с учётом того, что доля золота в ЗВР Китая/Японии небольшая (около 4%), потенциал здесь вырисовывается огромный. Ожидаемое снижение ставки в США также окажет положительное влияние на котировки. Прогноза АТОНа - $2800 за унцию.
Компания ПОЛЮС (#PLZL) - уникальный проект, имеющий большой потенциал для переоценки в ближайшие 3 года (кстати, сегодня в премиуме ждите анализ официально презентованных вчера планов по поводу месторождения Сухой Лог, мы вчера и на это мероприятие успели заглянуть).
✔️Единственный актив, который в России сейчас есть в квази-долларах, и который так любят российские инвесторы - это замещающие облигации.
ЗА
• Доходности во внутреннем контуре выше, чем доходности аналогов на мировых рынках
• Объём рынка ограничен
• Хорошая защита от девальвации
ПРОТИВ
• Высокая ключевая ставка - высокая доходность альтернативных инструментов в рублях (флоатеры и короткие корпоративные облигации).
• Ставки Overnight по юаням и курс юаня - очень волатильные сейчас, и это доп. риск-факторы.
❤️ Спасибо за ваши лайки, и продолжайте верить в российский фондовый рынок, несмотря ни на что!
© Инвестируй или проиграешь
👍133🔥44❤40
Детальный разбор докапитализации МТС-Банка
🏛 Сегодня одним из главных ньюсмейкеров на российском рынке акций стал МТС Банк (#MBNK), который анонсировал параметры SPO. Предлагаю по горячим следам разобраться в сути произошедшего события.
Итак, Совет директоров МТС Банка принял решение о докапитализации банка. Допэмиссия зачастую вызывает негативные эмоции у инвесторов, но всегда важно отделять зёрна от плевел.
На фондовом рынке всегда есть компании, которые регулярно проводят допэмиссию акций, чтобы удержаться на плаву. Однако существуют и такие эмитенты, которые используют привлечение капитала для реализации стратегии роста, что впоследствии приносит инвесторам достойный прирост стоимости ценных бумаг.
📈 Именно ко второму типу относится МТС Банк (по крайней мере, я считаю именно так). Давайте рассуждать логически: надёжность любой кредитной организации легко проверить, обратив внимание на норматив достаточности капитала H1.0. Так вот, при регуляторном минимуме в 8,75% этот показатель у МТС Банка составляет 10,48%. Т.е. запас прочности имеется.
Как мы видим, даже в обстановке продолжительной жёсткой монетарной политики ЦБ, у МТС Банка сохраняются комфортные показатели достаточности капитала. Имеющегося капитала банку достаточно для поддержания средних темпов роста и постепенного укрепления позиций на рынке, однако руководство банка стремится развиваться более динамично, поэтому, видимо, и было принято решение привлечь дополнительное финансирование.
📣 На Дне инвестора руководство банка рассказывало об интересе к покупке страховой компании, которая органично впишется в периметр фин. учреждения. И что-то мне подсказывает, что потенциальный кандидат на M&A, возможно, уже есть, раз банк решил привлечь капитал.
Подкупает, что МТС Банк сфокусирован на развитии антициклического транзакционного бизнеса, т.е. его непроцентные доходы полностью компенсируют текущие расходы, и такой структурой доходов на сегодняшний день не может похвастаться ни один другой публичный банк.
💰 Ну и давайте не забывать, что озвученная ещё на этапе IPO дивидендная политика МТС Банка остаётся в силе, и инвесторы вправе рассчитывать на выплату от 25% до 50% от чистой прибыли по МСФО, что в сложные времена должно поддержать котировки от глубокого погружения и подставить хоть какое-то плечо.
👉 Подытоживая всё вышесказанное, резюмируем, что МТС Банк (#MBNK), несмотря на негативные с одной стороны новости о допке, всё равно продолжает оставаться интересной долгосрочной историей, и реализация наступит ровно тогда, когда "ключ" начнёт, наконец, снижаться. В свою очередь, докапитализация позволит не только аккумулировать ресурсы для расширения бизнеса, но и увеличит free-float, что в перспективе способно создать предпосылки для включения в индекс Мосбиржи, что привлечёт внимание крупных институциональных инвесторов.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, верьте в российский фондовый рынок, и обращайте внимание на инвестиционные кейсы, которые сегодня не популярные, но о которых через время будут говорить уже все!
©Инвестируй или проиграешь
Итак, Совет директоров МТС Банка принял решение о докапитализации банка. Допэмиссия зачастую вызывает негативные эмоции у инвесторов, но всегда важно отделять зёрна от плевел.
На фондовом рынке всегда есть компании, которые регулярно проводят допэмиссию акций, чтобы удержаться на плаву. Однако существуют и такие эмитенты, которые используют привлечение капитала для реализации стратегии роста, что впоследствии приносит инвесторам достойный прирост стоимости ценных бумаг.
Как мы видим, даже в обстановке продолжительной жёсткой монетарной политики ЦБ, у МТС Банка сохраняются комфортные показатели достаточности капитала. Имеющегося капитала банку достаточно для поддержания средних темпов роста и постепенного укрепления позиций на рынке, однако руководство банка стремится развиваться более динамично, поэтому, видимо, и было принято решение привлечь дополнительное финансирование.
"Привлечение дополнительного капитала МТС Банк рассматривает для прироста нового кредитного портфеля с высоким показателем рентабельности (ROE +35%) и возможных сделок M&A с недооцененными активами с существенным дисконтом, которые дадут синергетический эффект для банка", - заявили в банке комментируя докапитализацию.
Подкупает, что МТС Банк сфокусирован на развитии антициклического транзакционного бизнеса, т.е. его непроцентные доходы полностью компенсируют текущие расходы, и такой структурой доходов на сегодняшний день не может похвастаться ни один другой публичный банк.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍98🔥13🤔13😱6❤3😢1