МТС Банк – отчётность лидера POS-кредитования!
📣 В последнее время всё больше обсуждается возможное IPO МТС Банка, которое может состояться уже этой весной, а потому самое время сыграть на опережение и вместе с вами заглянуть в МСФО-отчётность этого финтеха по МСФО за 2023 год и проанализировать фин. результаты вместе с вами.
📈 Чистый процентный доход (ЧПД) по итогам года вырос на +46% до 35,9 млрд руб., благодаря сильному росту кредитного портфеля, основу которого составляют розничные кредиты. В целом кредитный портфель вырос почти на +40% до 389,6 млрд руб., а капитал банка прибавил 18,6%. Основной вклад в этот рост внесло потребительское и POS-кредитование (кредиты в торговых точках, онлайне и другие варианты, не требующие непосредственного похода в фин. учреждение), где МТС Банк занимает лидирующую позицию на рынке РФ уже три года подряд.
💼 Качество кредитного портфеля при этом также улучшилось: показатель NPL90+ (кредиты, просроченные более чем на 90 дней) снизился по итогам 2023 года с 11,6% до 9,5%. Это стало возможным благодаря использованию не только внутренних скоринговых моделей, но и "больших данных", что позволяет банку эффективно управлять рисками. При этом покрытие резервами кредитов 3-й стадии по-прежнему находится на высоком уровне (114%), и фактически резервы в полном объёме перекрывают все эти "неработающие займы", имеющие большую просрочку.
📈 Чистый комиссионный доход (ЧКД) МТС Банка увеличился на +59% до 21,4 млрд руб., благодаря транзакционной активности клиентов. Важно отметить, что ЧКД банка полностью покрывают его операционные расходы, что является уникальным случаем для российского банковского сектора: соотношение ЧКД к операционным расходам по итогам 2023 года составило 106%, в то время как у Сбера этот показатель составил 96%, у Банка Санкт-Петербург и вовсе скромные 53%. А почему бы нам теперь не сравнить этот же показатель с Тинькофф, спросите вы? Да пожалуйста! Возможно вы удивитесь, но по итогам 9m2023 у TCS Group цифра тоже не очень убедительная - в районе 63%!
Но вернёмся к отчётности МТС Банка. Отношение операционных расходов к доходам сократилось в 2023 году на 3,8 п.п. до 31,2%, что также свидетельствует об эффективной бизнес-модели. Менеджмент активно использует преимущества экосистемы, при этом делая ставку на цифровое обслуживание, что позволяет сократить расходы на одного клиента. Кстати говоря, число клиентов-физических лиц МТС Банка в 2023 году выросло с 3,5 до 3,8 млн человек, и по представленной статистике два из трёх клиентов пользуются сервисами банка практически ежедневно.
📈 Наконец, мы добрались до главного фин. показателя МТС Банка. И, надо сказать, чистая прибыль не подкачала, увеличившись почти в 4 раза до рекордных 12,5 млрд руб.
“Операционные и финансовые показатели 2023 года подтверждают трансформацию банка в сильную финтех-платформу, которая успешно расширяет масштабы клиентской базы и бизнеса и при этом наращивает бизнес-эффективность и прибыль”, - поведал председатель правления МТС Банка Илья Филатов.
👉 Несмотря на впечатляющие результаты за 2023 год, МТС Банк сохраняет высокий потенциал роста бизнеса в ближайшие годы, поскольку число клиентов-физлиц составляет 3,8 млн, в то время как количество клиентов экосистемы практически в 4 раза больше. А значит потенциал их перетока в МТС Банк сохраняется!
По данным ряда СМИ, МТС Банк может привлечь в рамках IPO на Мосбирже порядка 10-15 млрд руб., которые будут использованы для дальнейшего развития бизнеса. Если оценочные ориентиры в этом IPO не окажутся слишком переоценёнными, то я буду участвовать в этом размещении.
Бизнес МТС Банка (#MBNK) динамично развивается, и этот кейс является достойным вариантом для инвестиций. Будем ждать новостей о грядущем IPO и первых ценовых ориентирах, после чего посчитаем возможный потенциал роста акций.
❤️ Спасибо, что оставляете лайки под нашими постами! Благодаря им я вижу ваш интерес к IPO и стараюсь максимально широко освещать этот вопрос!
© Инвестируй или проиграешь
📣 В последнее время всё больше обсуждается возможное IPO МТС Банка, которое может состояться уже этой весной, а потому самое время сыграть на опережение и вместе с вами заглянуть в МСФО-отчётность этого финтеха по МСФО за 2023 год и проанализировать фин. результаты вместе с вами.
📈 Чистый процентный доход (ЧПД) по итогам года вырос на +46% до 35,9 млрд руб., благодаря сильному росту кредитного портфеля, основу которого составляют розничные кредиты. В целом кредитный портфель вырос почти на +40% до 389,6 млрд руб., а капитал банка прибавил 18,6%. Основной вклад в этот рост внесло потребительское и POS-кредитование (кредиты в торговых точках, онлайне и другие варианты, не требующие непосредственного похода в фин. учреждение), где МТС Банк занимает лидирующую позицию на рынке РФ уже три года подряд.
💼 Качество кредитного портфеля при этом также улучшилось: показатель NPL90+ (кредиты, просроченные более чем на 90 дней) снизился по итогам 2023 года с 11,6% до 9,5%. Это стало возможным благодаря использованию не только внутренних скоринговых моделей, но и "больших данных", что позволяет банку эффективно управлять рисками. При этом покрытие резервами кредитов 3-й стадии по-прежнему находится на высоком уровне (114%), и фактически резервы в полном объёме перекрывают все эти "неработающие займы", имеющие большую просрочку.
📈 Чистый комиссионный доход (ЧКД) МТС Банка увеличился на +59% до 21,4 млрд руб., благодаря транзакционной активности клиентов. Важно отметить, что ЧКД банка полностью покрывают его операционные расходы, что является уникальным случаем для российского банковского сектора: соотношение ЧКД к операционным расходам по итогам 2023 года составило 106%, в то время как у Сбера этот показатель составил 96%, у Банка Санкт-Петербург и вовсе скромные 53%. А почему бы нам теперь не сравнить этот же показатель с Тинькофф, спросите вы? Да пожалуйста! Возможно вы удивитесь, но по итогам 9m2023 у TCS Group цифра тоже не очень убедительная - в районе 63%!
Но вернёмся к отчётности МТС Банка. Отношение операционных расходов к доходам сократилось в 2023 году на 3,8 п.п. до 31,2%, что также свидетельствует об эффективной бизнес-модели. Менеджмент активно использует преимущества экосистемы, при этом делая ставку на цифровое обслуживание, что позволяет сократить расходы на одного клиента. Кстати говоря, число клиентов-физических лиц МТС Банка в 2023 году выросло с 3,5 до 3,8 млн человек, и по представленной статистике два из трёх клиентов пользуются сервисами банка практически ежедневно.
📈 Наконец, мы добрались до главного фин. показателя МТС Банка. И, надо сказать, чистая прибыль не подкачала, увеличившись почти в 4 раза до рекордных 12,5 млрд руб.
“Операционные и финансовые показатели 2023 года подтверждают трансформацию банка в сильную финтех-платформу, которая успешно расширяет масштабы клиентской базы и бизнеса и при этом наращивает бизнес-эффективность и прибыль”, - поведал председатель правления МТС Банка Илья Филатов.
👉 Несмотря на впечатляющие результаты за 2023 год, МТС Банк сохраняет высокий потенциал роста бизнеса в ближайшие годы, поскольку число клиентов-физлиц составляет 3,8 млн, в то время как количество клиентов экосистемы практически в 4 раза больше. А значит потенциал их перетока в МТС Банк сохраняется!
По данным ряда СМИ, МТС Банк может привлечь в рамках IPO на Мосбирже порядка 10-15 млрд руб., которые будут использованы для дальнейшего развития бизнеса. Если оценочные ориентиры в этом IPO не окажутся слишком переоценёнными, то я буду участвовать в этом размещении.
Бизнес МТС Банка (#MBNK) динамично развивается, и этот кейс является достойным вариантом для инвестиций. Будем ждать новостей о грядущем IPO и первых ценовых ориентирах, после чего посчитаем возможный потенциал роста акций.
❤️ Спасибо, что оставляете лайки под нашими постами! Благодаря им я вижу ваш интерес к IPO и стараюсь максимально широко освещать этот вопрос!
© Инвестируй или проиграешь
❤106👍92🔥26🤔1😢1
👏 МТС Банк готовится к IPO
Ну что, друзья, МТС Банк теперь уже официально объявил о намерении провести IPO на Мосбирже, и в СМИ уже мелькают данные, что банки-организаторы дают справедливую оценку этой истории на уровне P/BV=1,2x или до 115 млрд руб.
Размещение пройдёт в формате cash in – тот самый случай, когда привлечённый капитал будет направлен непосредственно в бизнес, на реализацию стратегии дальнейшего роста. Ожидается, что уже до конца апреля текущего года состоится размещение акций объёмом около 10 млрд рублей, а ожидаемый дисконт, на который намекают источники, может сделать предложение ещё более интересным.
📈 МТС Банк — один из самых быстрорастущих банков в РФ. Он входит в ТОП-25 по размеру активов, занимает 8-е место в ключевом для себя сегменте маржинального необеспеченного розничного кредитования и уверенно лидирует в POS-кредитовании.
Скоринговая модель банка позволяет эффективно работать с большим объёмом данных одного из крупнейших телеком-операторов страны, число абонентов которого достигает 81 млн, и удерживать стоимость риска на приемлемом уровне.
📊 Исследование, проведённое консалтинговой компанией Frank RG, показало, что соотношение кредитного портфеля домохозяйств к ВВП в России составляет около 20%. Этот показатель значительно ниже, чем в большинстве других стран мира, что говорит о большом потенциале роста российского розничного банковского сектора.
🎤 «В рамках подготовки к IPO менеджмент компании провёл закрытый конференц-звонок, на который позвал в том числе и нашу команду «Инвестируй или проиграешь». Предлагаю вашему вниманию основные тезисы, которые нам показались особенно интересными:
✔️ Банк занимает лидирующие позиции в сегменте POS-кредитования, и данный продукт используется в качестве низкозатратного канала привлечения на другие более маржинальные банковские продукты, такие как кредитные карты и кредиты наличными. Согласно статистике за 2022–2023 гг., более трети клиентов, воспользовавшихся услугами POS-кредитования, оформили хотя бы один новый кредитный продукт.
✔️ Среднесрочная стратегия развития МТС Банка предусматривает амбициозные цели: удвоение клиентской базы и объёма кредитного портфеля, а также рост ROE до уровня 30% и выше. В настоящее время аудитория финтех-сервисов МТС насчитывает 16 млн пользователей, при этом клиентами банка являются порядка 4 млн лиц. Важно отметить, что банк активно работает не только с базой МТС, но и с абонентами других операторов.
✔️ В 2023 году у МТС Банка отношение расходов к доходам (CIR) составило 31,2%, что является низким значением по сравнению с другими розничными банками, у которых этот показатель часто превышает 45%. МТС Банк вместо ТВ-рекламы для привлечения новых клиентов использует гораздо менее затратные, но более эффективные POS-кредиты и экосистему, и при снижении затрат наращивает кредитный портфель вдвое быстрее рынка.
Зарабатывает МТС Банк, кстати, не только на кредитах: порядка 33% приносят комиссионные доходы - это переводы, платежи, страховки и другие ежедневные транзакции (т.е. не кредитные доходы). Для розничного банка этот показатель существенно выше, чем у конкурентов.
✔️ В 1Q2024 МТС Банк продемонстрировал устойчивость своей бизнес-модели, несмотря на высокую ключевую ставку ЦБ. Чистая прибыль по РСБУ по итогам первых трёх месяцев увеличилась на +32% (г/г) до 3,7 млрд руб., кредитный портфель банка вырос на сопоставимую величину.
👉 Подытоживая всё вышесказанное, резюмируем, что МТС Банк (#MBNK) – это интересная история роста финтеха, на стыке традиционного банкинга и телеком-экосистемы. Я буду с нетерпением ждать новостей о грядущем IPO и первых ценовых ориентирах, и как только ценники станут известны, мы вместе с вами прикинем, насколько перспективным окажется этот инвестиционный кейс.
❤️ Спасибо, что оставляете лайки под нашими постами! Благодаря им я вижу ваш интерес к IPO и стараюсь максимально широко освещать этот вопрос, порой делая это даже на опережение!
© Инвестируй или проиграешь
Ну что, друзья, МТС Банк теперь уже официально объявил о намерении провести IPO на Мосбирже, и в СМИ уже мелькают данные, что банки-организаторы дают справедливую оценку этой истории на уровне P/BV=1,2x или до 115 млрд руб.
Размещение пройдёт в формате cash in – тот самый случай, когда привлечённый капитал будет направлен непосредственно в бизнес, на реализацию стратегии дальнейшего роста. Ожидается, что уже до конца апреля текущего года состоится размещение акций объёмом около 10 млрд рублей, а ожидаемый дисконт, на который намекают источники, может сделать предложение ещё более интересным.
📈 МТС Банк — один из самых быстрорастущих банков в РФ. Он входит в ТОП-25 по размеру активов, занимает 8-е место в ключевом для себя сегменте маржинального необеспеченного розничного кредитования и уверенно лидирует в POS-кредитовании.
Скоринговая модель банка позволяет эффективно работать с большим объёмом данных одного из крупнейших телеком-операторов страны, число абонентов которого достигает 81 млн, и удерживать стоимость риска на приемлемом уровне.
📊 Исследование, проведённое консалтинговой компанией Frank RG, показало, что соотношение кредитного портфеля домохозяйств к ВВП в России составляет около 20%. Этот показатель значительно ниже, чем в большинстве других стран мира, что говорит о большом потенциале роста российского розничного банковского сектора.
🎤 «В рамках подготовки к IPO менеджмент компании провёл закрытый конференц-звонок, на который позвал в том числе и нашу команду «Инвестируй или проиграешь». Предлагаю вашему вниманию основные тезисы, которые нам показались особенно интересными:
✔️ Банк занимает лидирующие позиции в сегменте POS-кредитования, и данный продукт используется в качестве низкозатратного канала привлечения на другие более маржинальные банковские продукты, такие как кредитные карты и кредиты наличными. Согласно статистике за 2022–2023 гг., более трети клиентов, воспользовавшихся услугами POS-кредитования, оформили хотя бы один новый кредитный продукт.
✔️ Среднесрочная стратегия развития МТС Банка предусматривает амбициозные цели: удвоение клиентской базы и объёма кредитного портфеля, а также рост ROE до уровня 30% и выше. В настоящее время аудитория финтех-сервисов МТС насчитывает 16 млн пользователей, при этом клиентами банка являются порядка 4 млн лиц. Важно отметить, что банк активно работает не только с базой МТС, но и с абонентами других операторов.
✔️ В 2023 году у МТС Банка отношение расходов к доходам (CIR) составило 31,2%, что является низким значением по сравнению с другими розничными банками, у которых этот показатель часто превышает 45%. МТС Банк вместо ТВ-рекламы для привлечения новых клиентов использует гораздо менее затратные, но более эффективные POS-кредиты и экосистему, и при снижении затрат наращивает кредитный портфель вдвое быстрее рынка.
Зарабатывает МТС Банк, кстати, не только на кредитах: порядка 33% приносят комиссионные доходы - это переводы, платежи, страховки и другие ежедневные транзакции (т.е. не кредитные доходы). Для розничного банка этот показатель существенно выше, чем у конкурентов.
✔️ В 1Q2024 МТС Банк продемонстрировал устойчивость своей бизнес-модели, несмотря на высокую ключевую ставку ЦБ. Чистая прибыль по РСБУ по итогам первых трёх месяцев увеличилась на +32% (г/г) до 3,7 млрд руб., кредитный портфель банка вырос на сопоставимую величину.
👉 Подытоживая всё вышесказанное, резюмируем, что МТС Банк (#MBNK) – это интересная история роста финтеха, на стыке традиционного банкинга и телеком-экосистемы. Я буду с нетерпением ждать новостей о грядущем IPO и первых ценовых ориентирах, и как только ценники станут известны, мы вместе с вами прикинем, насколько перспективным окажется этот инвестиционный кейс.
❤️ Спасибо, что оставляете лайки под нашими постами! Благодаря им я вижу ваш интерес к IPO и стараюсь максимально широко освещать этот вопрос, порой делая это даже на опережение!
© Инвестируй или проиграешь
👍172❤52🔥27🤔5
МТС Банк объявил ценовой диапазон IPO на Московской бирже
👏 Друзья, сегодня один из самых быстрорастущих банков на российском рынке МТС Банк объявил индикативный ценовой диапазон IPO на уровне 2350–2500 руб. за одну акцию, что соответствует стоимости акционерного капитала в размере 70,6-75,1 млрд руб., без учёта средств, привлечённых в рамках IPO. Финальная цена будет определена по итогам сбора заявок, который стартовал уже сегодня и продлится до 25 апреля включительно.
🗓 Начало торгов акциями МТС Банка (#MBNK) на Мосбирже ожидается 26 апреля 2024 года. Бумаги будут включены в первый котировальный список.
💼 Базовый размер IPO составит около 10 млрд руб., что может стать одним из крупнейших размещений в этом году. Привлечённые средства будут направлены на реализацию долгосрочной стратегии развития, включающей удвоение кредитного портфеля и клиентской базы, а также повышение рентабельности капитала до 30%. Руководство банка рассматривает возможность использования части средств для совершения сделок M&A, и в настоящее время анализирует ряд привлекательных активов.
🧮 Ранее мы с вами уже рассматривали перспективы банка, поэтому предлагаю финализировать ключевые выводы:
✅ МТС Банк является одним из ведущим игроков на отечественном рынке розничных банковских услуг, демонстрируя впечатляющий рост. Согласно данным за период с 2020 по 2023 гг., среднегодовой темп роста его кредитного портфеля составил +39%, что позволило банку занять 8-е место в сегменте необеспеченного розничного кредитования по итогам прошлого года.
✅ Бизнес-модель банка строится на основе мощной финтех-платформы и взаимодействия с экосистемой МТС.
✅ В рамках дивидендной политики банк планирует выплачивать акционерам от 25% до 50% от чистой прибыли по МСФО. В следующем году акционеры могут рассчитывать на получение первых дивидендов за отчётный 2024 год.
✅ На данный момент риски охлаждения рынка розничного кредитования не оправдались. Согласно информации от рейтингового агентства НКР, российские банки имеют все шансы превзойти свои прошлогодние рекордные результаты и получить прибыль в размере 3,5 трлн руб. И я совершенно не удивлён подобным прогнозам, поскольку зарплаты населения увеличиваются двузначными темпами, что позволяет домохозяйствам активно потреблять товары и услуги, в том числе используя кредитные средства.
✅ Банк планирует обеспечить сбалансированную аллокацию между розничными инвесторами и институционалами. Согласно сообщениям в СМИ, спрос на акции значительно превышает запланированный объем размещения.
👉 Подытоживая все вышесказанное, резюмируем, что МТС Банк (#MBNK) – это своеобразный микс истории роста и дивидендов. Размещение пройдет с мультипликатором P/BV<1х, хотя ранее в СМИ появлялись другие оценки банка на уровне 1,1–1,4х. Акционеры не жадничают и предлагают инвесторам дисконт, и это отрадно!
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
👏 Друзья, сегодня один из самых быстрорастущих банков на российском рынке МТС Банк объявил индикативный ценовой диапазон IPO на уровне 2350–2500 руб. за одну акцию, что соответствует стоимости акционерного капитала в размере 70,6-75,1 млрд руб., без учёта средств, привлечённых в рамках IPO. Финальная цена будет определена по итогам сбора заявок, который стартовал уже сегодня и продлится до 25 апреля включительно.
🗓 Начало торгов акциями МТС Банка (#MBNK) на Мосбирже ожидается 26 апреля 2024 года. Бумаги будут включены в первый котировальный список.
💼 Базовый размер IPO составит около 10 млрд руб., что может стать одним из крупнейших размещений в этом году. Привлечённые средства будут направлены на реализацию долгосрочной стратегии развития, включающей удвоение кредитного портфеля и клиентской базы, а также повышение рентабельности капитала до 30%. Руководство банка рассматривает возможность использования части средств для совершения сделок M&A, и в настоящее время анализирует ряд привлекательных активов.
🧮 Ранее мы с вами уже рассматривали перспективы банка, поэтому предлагаю финализировать ключевые выводы:
✅ МТС Банк является одним из ведущим игроков на отечественном рынке розничных банковских услуг, демонстрируя впечатляющий рост. Согласно данным за период с 2020 по 2023 гг., среднегодовой темп роста его кредитного портфеля составил +39%, что позволило банку занять 8-е место в сегменте необеспеченного розничного кредитования по итогам прошлого года.
✅ Бизнес-модель банка строится на основе мощной финтех-платформы и взаимодействия с экосистемой МТС.
✅ В рамках дивидендной политики банк планирует выплачивать акционерам от 25% до 50% от чистой прибыли по МСФО. В следующем году акционеры могут рассчитывать на получение первых дивидендов за отчётный 2024 год.
✅ На данный момент риски охлаждения рынка розничного кредитования не оправдались. Согласно информации от рейтингового агентства НКР, российские банки имеют все шансы превзойти свои прошлогодние рекордные результаты и получить прибыль в размере 3,5 трлн руб. И я совершенно не удивлён подобным прогнозам, поскольку зарплаты населения увеличиваются двузначными темпами, что позволяет домохозяйствам активно потреблять товары и услуги, в том числе используя кредитные средства.
✅ Банк планирует обеспечить сбалансированную аллокацию между розничными инвесторами и институционалами. Согласно сообщениям в СМИ, спрос на акции значительно превышает запланированный объем размещения.
👉 Подытоживая все вышесказанное, резюмируем, что МТС Банк (#MBNK) – это своеобразный микс истории роста и дивидендов. Размещение пройдет с мультипликатором P/BV<1х, хотя ранее в СМИ появлялись другие оценки банка на уровне 1,1–1,4х. Акционеры не жадничают и предлагают инвесторам дисконт, и это отрадно!
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
👍142❤26🤔11🔥8😁1😢1
Возможны ли приятные сюрпризы от МТС Банка?
🏛 Как вы помните, МТС Банк совсем недавно провёл IPO по верхней цене целевого диапазона, в рамках которого смог привлечь 11,5 млрд руб. на развитие бизнеса. А 27 мая финтех представит свою финансовую отчётность по МСФО за 1 кв. 2024 года, которая будет первой для него после IPO. Какие результаты мы увидим через три недели? Давайте порассуждаем об этом вместе с вами в рамках данного поста.
📈 Начать хотелось бы с того, что МТС Банк, в отличие от Совкомбанка, продемонстрировал сильные результаты за 1 кв. по РСБУ - это уже хороший сигнал! За первые три месяца текущего года кредитный портфель вырос на +5% до 359 млрд руб., а комиссионные доходы и вовсе прибавили более половины результата прошлого года - сразу +53% (г/г) до 8,9 млрд руб. Важно отметить, что банк успешно покрывает все свои расходы за счёт комиссий, благодаря чему процентная маржа в полном объёме идёт в прибыль. Это уникальный случай для отечественной банковской отрасли, и мы с вами это подмечали ещё при первом знакомстве с МТС Банком в марте месяце.
📈 На этом фоне вполне закономерным итогом стал рост чистой прибыли МТС Банка на +32% (г/г) до 3,7 млрд руб. Все это притом, что первый квартал является сезонно слабым в случае с этим эмитентом, а потому хороший рост кредитования и чистой прибыли радует вдвойне!
К слову, финтех МТС активно работает в сфере розничного кредитования и по праву занимает лидирующие позиции в сегменте POS-кредитования, а потому его успехи не должны вызывать особого удивления. Судите сами: в последние месяцы рост зарплат в России значительно опережает инфляцию, что приводит к увеличению реальных доходов населения, а это в свою очередь способствует росту потребления. Всё логично.
К тому же, уровень безработицы в России находится сейчас на историческом минимуме, и каждую неделю в СМИ мелькают заголовки о продолжительном периоде дефицита рабочей силы. На основе этих данных можно сделать осторожное предположение, что рост заработной платы будет стабильно высоким в долгосрочной перспективе. Как вы можете догадаться, этот фактор положительно влияет в первую очередь на банки, специализирующиеся на кредитовании физлиц.
🎤 В общем, с большим нетерпением ждём 27 мая, когда МТС Банк представит свои финансовые результаты, а также проведёт конференц-звонок для широкого круга инвесторов и аналитиков, в котором мы с удовольствием примем участие и потом поделимся с вами основными тезисами. Стоит отметить, что далеко не все эмитенты радуют инвестиционное сообщество конференц-колами по итогам квартальных результатов, и в этом смысле МТС Банк показывает себя дружественной к инвесторам компанией.
Я вместе с коллегами по цеху с нетерпением жду комментариев от менеджмента МТС Банка относительно хода выполнения амбициозной стратегии развития, о которой я упоминал ранее. Возможно, в течение года будут сюрпризы и по сделкам M&A, о которых ранее неоднократно рассказывало руководство банка.
👉 МТС Банк (#MBNK) - быстрорастущий финтех, который является достойным вариантом для долгосрочных инвестиций. Тем более в текущих условиях, когда есть прекрасная возможность стать его акционером по ценникам, близким к IPO! Успех МТС Банка в первую очередь обусловлен использованием передовых цифровых технологий, широким охватом клиентской базы и, самое главное, доступом к огромному массиву данных через экосистему МТС (#MTSS), которая в настоящий момент насчитывает более 80 млн абонентов и свыше 15 млн клиентов, пользующихся одновременно более чем одним продуктом!
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
🏛 Как вы помните, МТС Банк совсем недавно провёл IPO по верхней цене целевого диапазона, в рамках которого смог привлечь 11,5 млрд руб. на развитие бизнеса. А 27 мая финтех представит свою финансовую отчётность по МСФО за 1 кв. 2024 года, которая будет первой для него после IPO. Какие результаты мы увидим через три недели? Давайте порассуждаем об этом вместе с вами в рамках данного поста.
📈 Начать хотелось бы с того, что МТС Банк, в отличие от Совкомбанка, продемонстрировал сильные результаты за 1 кв. по РСБУ - это уже хороший сигнал! За первые три месяца текущего года кредитный портфель вырос на +5% до 359 млрд руб., а комиссионные доходы и вовсе прибавили более половины результата прошлого года - сразу +53% (г/г) до 8,9 млрд руб. Важно отметить, что банк успешно покрывает все свои расходы за счёт комиссий, благодаря чему процентная маржа в полном объёме идёт в прибыль. Это уникальный случай для отечественной банковской отрасли, и мы с вами это подмечали ещё при первом знакомстве с МТС Банком в марте месяце.
📈 На этом фоне вполне закономерным итогом стал рост чистой прибыли МТС Банка на +32% (г/г) до 3,7 млрд руб. Все это притом, что первый квартал является сезонно слабым в случае с этим эмитентом, а потому хороший рост кредитования и чистой прибыли радует вдвойне!
К слову, финтех МТС активно работает в сфере розничного кредитования и по праву занимает лидирующие позиции в сегменте POS-кредитования, а потому его успехи не должны вызывать особого удивления. Судите сами: в последние месяцы рост зарплат в России значительно опережает инфляцию, что приводит к увеличению реальных доходов населения, а это в свою очередь способствует росту потребления. Всё логично.
К тому же, уровень безработицы в России находится сейчас на историческом минимуме, и каждую неделю в СМИ мелькают заголовки о продолжительном периоде дефицита рабочей силы. На основе этих данных можно сделать осторожное предположение, что рост заработной платы будет стабильно высоким в долгосрочной перспективе. Как вы можете догадаться, этот фактор положительно влияет в первую очередь на банки, специализирующиеся на кредитовании физлиц.
🎤 В общем, с большим нетерпением ждём 27 мая, когда МТС Банк представит свои финансовые результаты, а также проведёт конференц-звонок для широкого круга инвесторов и аналитиков, в котором мы с удовольствием примем участие и потом поделимся с вами основными тезисами. Стоит отметить, что далеко не все эмитенты радуют инвестиционное сообщество конференц-колами по итогам квартальных результатов, и в этом смысле МТС Банк показывает себя дружественной к инвесторам компанией.
Я вместе с коллегами по цеху с нетерпением жду комментариев от менеджмента МТС Банка относительно хода выполнения амбициозной стратегии развития, о которой я упоминал ранее. Возможно, в течение года будут сюрпризы и по сделкам M&A, о которых ранее неоднократно рассказывало руководство банка.
👉 МТС Банк (#MBNK) - быстрорастущий финтех, который является достойным вариантом для долгосрочных инвестиций. Тем более в текущих условиях, когда есть прекрасная возможность стать его акционером по ценникам, близким к IPO! Успех МТС Банка в первую очередь обусловлен использованием передовых цифровых технологий, широким охватом клиентской базы и, самое главное, доступом к огромному массиву данных через экосистему МТС (#MTSS), которая в настоящий момент насчитывает более 80 млн абонентов и свыше 15 млн клиентов, пользующихся одновременно более чем одним продуктом!
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
👍170❤48🔥20🤔7😢3
МТС Банк показал впечатляющие результаты!
🧮 МТС Банк представил накануне свою первую квартальную отчётность по МСФО после выхода на биржу, а значит самое время проанализировать результаты финтеха вместе с вами.
📈 Чистый процентный доход увеличился с января по март на +16,5% (г/г) до 9,7 млрд руб., благодаря росту кредитного портфеля. Несмотря на высокую ключевую ставку, потребительское кредитование в России динамично развивается, что связано с устойчивым ростом заработной платы во многих секторах экономики. Это создаёт хорошие условия для увеличения потребления через кредитование.
📈 Чистый комиссионный доход увеличился внушительно - сразу на +68,8% (г/г) до 6,7 млрд руб., благодаря транзакционной активности клиентов. Финтех идеально интегрирован в экосистему МТС, что способствует стабильному росту комиссионного дохода.
❗️Важно отметить, что МТС Банк является единственным среди публичных отечественных банков, у которого комиссионные доходы превышают операционные расходы. К такой бизнес-модели стремятся все банки, но реализовать на практике подобное мало кому удаётся, и МТС Банк - яркий тому пример. При этом отношение операционных доходов к расходам сократилось в отчётном периоде на целых 2 п.п. - до 30%, что является одним из лучших результатов в отрасли.
📈 Ну и, наконец, главный финансовый показатель, которым традиционно принято считать чистую прибыль, увеличилась на +34,8% (г/г) до 3,9 млрд руб., при рентабельности капитала в 21,1%.
«Мы рассчитываем, что благодаря увеличению чистой прибыли наш акционерный капитал без учёта субординированных облигаций превысит отметку в 100 млрд руб. к концу года, что станет хорошей базой для начала выплат дивидендов акционерам в 2025 году», - поведал глава МТС Банка Илья Филатов.
📣 После публикации квартальной финансовой отчётности менеджмент провёл конференц-звонок, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:
🔸 Одной из важнейших целей на этот год является внедрение новых высокодоходных кредитных продуктов. Присутствие в экосистеме МТС позволяет анализировать поведение клиентов, что помогает увеличить продажи продуктов с минимальными кредитными рисками.
🔸 Динамика ключевой ставки Центробанка и чистой процентной маржи МТС Банка взаимосвязаны, но эта связь не очень сильная. В случае дальнейшего роста ключа снижение маржи будет незначительным.
🔸 Менеджмент активно мониторит рынок на предмет интересных сделок M&A.
🔸 Руководство МТС Банка пока не планирует SPO, никакой потребности в этом нет.
👉 Подытоживая все вышесказанное, резюмируем, что бизнес МТС Банка (#MBNK) динамично развивается, и менеджмент сформировал неплохой задел для успешной реализации долгосрочной стратегии роста, которая по-прежнему предполагает выход на ROE=30%. Бумаги банка сейчас торгуются с прогнозным мультипликатором P/BV=0,86х, что является одним из самых интересных показателей в финансовом секторе. На российском рынке акций это прекрасная история, в которой можно поучаствовать по текущим ценам, чуть ниже чем на IPO!
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!
© Инвестируй или проиграешь
🧮 МТС Банк представил накануне свою первую квартальную отчётность по МСФО после выхода на биржу, а значит самое время проанализировать результаты финтеха вместе с вами.
📈 Чистый процентный доход увеличился с января по март на +16,5% (г/г) до 9,7 млрд руб., благодаря росту кредитного портфеля. Несмотря на высокую ключевую ставку, потребительское кредитование в России динамично развивается, что связано с устойчивым ростом заработной платы во многих секторах экономики. Это создаёт хорошие условия для увеличения потребления через кредитование.
📈 Чистый комиссионный доход увеличился внушительно - сразу на +68,8% (г/г) до 6,7 млрд руб., благодаря транзакционной активности клиентов. Финтех идеально интегрирован в экосистему МТС, что способствует стабильному росту комиссионного дохода.
❗️Важно отметить, что МТС Банк является единственным среди публичных отечественных банков, у которого комиссионные доходы превышают операционные расходы. К такой бизнес-модели стремятся все банки, но реализовать на практике подобное мало кому удаётся, и МТС Банк - яркий тому пример. При этом отношение операционных доходов к расходам сократилось в отчётном периоде на целых 2 п.п. - до 30%, что является одним из лучших результатов в отрасли.
📈 Ну и, наконец, главный финансовый показатель, которым традиционно принято считать чистую прибыль, увеличилась на +34,8% (г/г) до 3,9 млрд руб., при рентабельности капитала в 21,1%.
«Мы рассчитываем, что благодаря увеличению чистой прибыли наш акционерный капитал без учёта субординированных облигаций превысит отметку в 100 млрд руб. к концу года, что станет хорошей базой для начала выплат дивидендов акционерам в 2025 году», - поведал глава МТС Банка Илья Филатов.
📣 После публикации квартальной финансовой отчётности менеджмент провёл конференц-звонок, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:
🔸 Одной из важнейших целей на этот год является внедрение новых высокодоходных кредитных продуктов. Присутствие в экосистеме МТС позволяет анализировать поведение клиентов, что помогает увеличить продажи продуктов с минимальными кредитными рисками.
🔸 Динамика ключевой ставки Центробанка и чистой процентной маржи МТС Банка взаимосвязаны, но эта связь не очень сильная. В случае дальнейшего роста ключа снижение маржи будет незначительным.
🔸 Менеджмент активно мониторит рынок на предмет интересных сделок M&A.
🔸 Руководство МТС Банка пока не планирует SPO, никакой потребности в этом нет.
👉 Подытоживая все вышесказанное, резюмируем, что бизнес МТС Банка (#MBNK) динамично развивается, и менеджмент сформировал неплохой задел для успешной реализации долгосрочной стратегии роста, которая по-прежнему предполагает выход на ROE=30%. Бумаги банка сейчас торгуются с прогнозным мультипликатором P/BV=0,86х, что является одним из самых интересных показателей в финансовом секторе. На российском рынке акций это прекрасная история, в которой можно поучаствовать по текущим ценам, чуть ниже чем на IPO!
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!
© Инвестируй или проиграешь
👍118❤17🔥8🤔4😱2
Когда покупать акции российских банков?
🏛 В начале 2024 года Центробанк напугал инвесторов своим прогнозом по сокращению прибыли банковского сектора в 2024 году на внушительные 15-30% (г/г). И в качестве основных причин сокращения доходов назывались ужесточение регулирования в сфере потребительского кредитования и необходимость создания дополнительных резервов.
Причём мы с вами ещё тогда пришли к выводу, что Центробанк зачастую допускает ошибки в своих прогнозах, и конечный результат, скорее всего, окажется лучше изначально представленных оценок. Не прошло и полугода, как регулятор пересмотрел свой прогноз в сторону роста. Если в январе ЦБ ожидал прибыль банковского сектора на уровне 2,3-2,8 трлн руб., то сейчас прогноз уже повышен до 3,1-3,6 трлн руб.
📈 Также ЦБ повысил свой прогноз по чистой процентной марже до 4,2-4,6%, связав этот пересмотр в лучшую сторону с благоприятной экономической ситуацией и стабильно высокими процентными ставками, которые позволяют банкам наращивать чистый процентный доход.
🧐 Интересная тенденция наблюдается в сфере потребительского кредитования. Несмотря на ужесточение регулирования со стороны ЦБ и сохранение высоких процентных ставок в течение длительного периода, рынок потребкредитования динамично развивается. На этом фоне Центробанк и здесь был вынужден повысить свой прогноз по темпам роста сразу на 4 п.п. до 7-12% в 2024 году. Отдельно спешу отметить, что это в первую очередь позитивный сигнал для МТС Банка (#MBNK), который сфокусирован на потребительской рознице.
Также отрадно отметить улучшение прогноза по стоимости риска по портфелю корпоративных кредитов на 0,1 п.п. до 0,7%-1,1%, в то время как по портфелю физлиц регулятор не стал пересматривать прогнозы. А это уже позитивный сигнал для Сбера (#SBER), на которого приходится около 1/3 корпоративного кредитования в нашей стране.
⚖️ Несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики, регулятор не фиксирует повышенного запроса на реструктуризацию, причём даже по кредитам с плавающей ставкой. Компании пролонгируют свои краткосрочные кредиты, привлечённые в том числе для пополнения оборотных средств.
👉 Текущая ситуация во многом уникальная: несмотря на высокие процентные ставки, банки продолжают наращивать кредитование и чистую прибыль, а бизнес не испытывает больших проблем с обслуживанием долговой нагрузки.
В последние несколько недель акции банков находятся под определённым давлением, на фоне опасений возможного повышения ключевой ставки ЦБ 26 июля до 17-18%. Однако, с другой стороны, данная ситуация открывает интересные перспективы для инвесторов, желающих приобрести акции МТС Банка (#MBNK) и Сбербанка (#SBER) по приемлемым ценникам.
Совершенно допускаю, что уже к концу июля мы вполне можем увидеть акции МТС Банка ниже 2000 руб. и акции Сбера ниже 300 руб., и в этом случае этими шансами нужно будет брать и пользоваться! Ведь с фундаментальной точки зрения данные банки имеют хороший потенциал для дальнейшего роста бизнеса, что делает их привлекательными объектами для инвестиций.
В этом смысле бумаги Совкомбанка (#SVCB) менее интересны, т.к. высокая ключевая ставка в этом инвестиционном кейсе особенно болезненна по ряду причин, ну а покупка акций ВТБ (#VTBR) подходит, скорее, экстремалам, нежели разумным инвесторам.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
🏛 В начале 2024 года Центробанк напугал инвесторов своим прогнозом по сокращению прибыли банковского сектора в 2024 году на внушительные 15-30% (г/г). И в качестве основных причин сокращения доходов назывались ужесточение регулирования в сфере потребительского кредитования и необходимость создания дополнительных резервов.
Причём мы с вами ещё тогда пришли к выводу, что Центробанк зачастую допускает ошибки в своих прогнозах, и конечный результат, скорее всего, окажется лучше изначально представленных оценок. Не прошло и полугода, как регулятор пересмотрел свой прогноз в сторону роста. Если в январе ЦБ ожидал прибыль банковского сектора на уровне 2,3-2,8 трлн руб., то сейчас прогноз уже повышен до 3,1-3,6 трлн руб.
📈 Также ЦБ повысил свой прогноз по чистой процентной марже до 4,2-4,6%, связав этот пересмотр в лучшую сторону с благоприятной экономической ситуацией и стабильно высокими процентными ставками, которые позволяют банкам наращивать чистый процентный доход.
🧐 Интересная тенденция наблюдается в сфере потребительского кредитования. Несмотря на ужесточение регулирования со стороны ЦБ и сохранение высоких процентных ставок в течение длительного периода, рынок потребкредитования динамично развивается. На этом фоне Центробанк и здесь был вынужден повысить свой прогноз по темпам роста сразу на 4 п.п. до 7-12% в 2024 году. Отдельно спешу отметить, что это в первую очередь позитивный сигнал для МТС Банка (#MBNK), который сфокусирован на потребительской рознице.
Также отрадно отметить улучшение прогноза по стоимости риска по портфелю корпоративных кредитов на 0,1 п.п. до 0,7%-1,1%, в то время как по портфелю физлиц регулятор не стал пересматривать прогнозы. А это уже позитивный сигнал для Сбера (#SBER), на которого приходится около 1/3 корпоративного кредитования в нашей стране.
⚖️ Несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики, регулятор не фиксирует повышенного запроса на реструктуризацию, причём даже по кредитам с плавающей ставкой. Компании пролонгируют свои краткосрочные кредиты, привлечённые в том числе для пополнения оборотных средств.
👉 Текущая ситуация во многом уникальная: несмотря на высокие процентные ставки, банки продолжают наращивать кредитование и чистую прибыль, а бизнес не испытывает больших проблем с обслуживанием долговой нагрузки.
В последние несколько недель акции банков находятся под определённым давлением, на фоне опасений возможного повышения ключевой ставки ЦБ 26 июля до 17-18%. Однако, с другой стороны, данная ситуация открывает интересные перспективы для инвесторов, желающих приобрести акции МТС Банка (#MBNK) и Сбербанка (#SBER) по приемлемым ценникам.
Совершенно допускаю, что уже к концу июля мы вполне можем увидеть акции МТС Банка ниже 2000 руб. и акции Сбера ниже 300 руб., и в этом случае этими шансами нужно будет брать и пользоваться! Ведь с фундаментальной точки зрения данные банки имеют хороший потенциал для дальнейшего роста бизнеса, что делает их привлекательными объектами для инвестиций.
В этом смысле бумаги Совкомбанка (#SVCB) менее интересны, т.к. высокая ключевая ставка в этом инвестиционном кейсе особенно болезненна по ряду причин, ну а покупка акций ВТБ (#VTBR) подходит, скорее, экстремалам, нежели разумным инвесторам.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
👍146❤21🤔13🔥1😱1
МТС Банк: перспективы «лесенкой» (часть 1)
🏛 МТС Банк (#MBNK) на днях раскрыл отчётность по МСФО за 3 кв. и 9 мес. 2024 года и провёл первый в своей публичной истории День инвестора. Банковский сектор сейчас – один из самых недооцененных на нашем рынке, поэтому внимание к его публичным представителям у меня сейчас повышенное.
📈 Сначала быстренько пробежимся по фин. результатам. Основа роста розничного банка - кредитный портфель физлиц, продолжил рост как в 3Q2024 (+6,1% г/г), так и за 9m2024 (+18,3% г/г), составив на конец сентября 400+ млрд руб. Как следствие - чистый процентный доход (ЧПД) с января по сентябрь увеличился на +21,8% (г/г) до 32,1 млрд руб.
При этом обращает на себя внимание стабильное качество кредитного портфеля: показатель стоимости риска сократился в отчётном периоде до 7,2%. Как мы видим, несмотря на то, что розничное кредитование вроде бы кажется высокорискованным сегментом, наличие собственной платформы скоринга и интеграции с крупнейшим телеком-оператором обеспечивает эффективный скоринг клиентов, поддерживая качество кредитного портфеля на высоком уровне.
📈 Чистый комиссионный доход (ЧКД) и прочие непроцентные доходы увеличились по итогам 9m2024 на +30% (г/г) до 21,8 млрд руб. При этом прочие непроцентные доходы с начала года и вовсе показали рост более чем на 80%, что стало логичным результатом развития банком безрисковых транзакционных продуктов и сервисов.
❗️Я отмечал это ещё на этапе IPO, повторю и сейчас: за счёт комиссионных и прочих непроцентных доходов МТС Банк практически полностью покрывает свои издержки, что является лучшим (не побоюсь этого слова) результатом в отечественной банковской отрасли!
📈 Идём дальше. Текущие счета физиков показали прирост с начала года на уровне +68%, что стало следствием развития ежедневных расчётных сервисов, и является хорошим заделом для будущего безопасного роста (про это ещё поговорим ниже).
📈 В результате чистая прибыль МТС Банка по итогам 9m2024 увеличилась на +7,5% (г/г) до 11,9 млрд руб., и этот результат можно считать сильным, т.к. многие российские банки за этот же период показали снижение прибыли.
🏛 МТС Банк (#MBNK) на днях раскрыл отчётность по МСФО за 3 кв. и 9 мес. 2024 года и провёл первый в своей публичной истории День инвестора. Банковский сектор сейчас – один из самых недооцененных на нашем рынке, поэтому внимание к его публичным представителям у меня сейчас повышенное.
📈 Сначала быстренько пробежимся по фин. результатам. Основа роста розничного банка - кредитный портфель физлиц, продолжил рост как в 3Q2024 (+6,1% г/г), так и за 9m2024 (+18,3% г/г), составив на конец сентября 400+ млрд руб. Как следствие - чистый процентный доход (ЧПД) с января по сентябрь увеличился на +21,8% (г/г) до 32,1 млрд руб.
При этом обращает на себя внимание стабильное качество кредитного портфеля: показатель стоимости риска сократился в отчётном периоде до 7,2%. Как мы видим, несмотря на то, что розничное кредитование вроде бы кажется высокорискованным сегментом, наличие собственной платформы скоринга и интеграции с крупнейшим телеком-оператором обеспечивает эффективный скоринг клиентов, поддерживая качество кредитного портфеля на высоком уровне.
📈 Чистый комиссионный доход (ЧКД) и прочие непроцентные доходы увеличились по итогам 9m2024 на +30% (г/г) до 21,8 млрд руб. При этом прочие непроцентные доходы с начала года и вовсе показали рост более чем на 80%, что стало логичным результатом развития банком безрисковых транзакционных продуктов и сервисов.
❗️Я отмечал это ещё на этапе IPO, повторю и сейчас: за счёт комиссионных и прочих непроцентных доходов МТС Банк практически полностью покрывает свои издержки, что является лучшим (не побоюсь этого слова) результатом в отечественной банковской отрасли!
📈 Идём дальше. Текущие счета физиков показали прирост с начала года на уровне +68%, что стало следствием развития ежедневных расчётных сервисов, и является хорошим заделом для будущего безопасного роста (про это ещё поговорим ниже).
📈 В результате чистая прибыль МТС Банка по итогам 9m2024 увеличилась на +7,5% (г/г) до 11,9 млрд руб., и этот результат можно считать сильным, т.к. многие российские банки за этот же период показали снижение прибыли.
👍61🔥24❤20
МТС Банк: перспективы «лесенкой» (часть 2)
📣 Ну а теперь обратимся к состоявшемуся Дню инвестора МТС Банка. Предлагаю вашему вниманию самые интересные тезисы:
✔️ Жёсткая ДКП российского ЦБ вынуждает банки адаптировать свои бизнес-стратегии и активнее применять механизмы для уменьшения давления на банковский капитал. В частности, руководство МТС Банка намерено усилить акцент на тех самых безрисковых комиссионных и транзакционных продуктах и сервисах, которые уже показывают рост, более частотном кредитовании с низкими чеками и расширении портфеля облигаций.
✔️ Куда МТС Банк целится к 2027 году? Ожидается рост клиентов банка до 6,5–8,5 млн человек (с текущих 4 млн), рост чистой прибыли в 2,0–2,5 раза к 2027 году, при рентабельности капитала (ROE) на уровне 20–25%, с потенциалом дальнейшего роста до 30% и более.
✔️ Рабочим каналом привлечения может стать сервис быстрой рассрочки (BNPL или buy now pay later). Банк заранее проработал миллионы потенциальных клиентов и может одобрять короткие кредиты моментально, буквально по клику. Сервис интегрируется в МТС Pay и маркетплейсы, а потому количество партнёров с уже «прошитым» BNPL от МТС Банка может вырасти почти до 800 к концу 2027 года – это почти весь крупный ритейл в стране.
✔️ МТС Банк уже имеет высокую транзакционную активность своих клиентов и намерен усилить этот тренд. Одной из точек роста менеджмент видит сегмент трансграничных платежей, где банк нарастил достаточную экспертизу.
✔️ В корпоративном секторе банк планирует сосредоточиться на создании линейки транзакционных решений, ориентированных на внешнеэкономическую деятельность, а также на развитии предложений для электронной коммерции.
✔️ На следующий год ЦБ планирует увеличение антициклических надбавок к нормативам достаточности капитала. Однако для МТС Банка эти изменения не станут серьезной проблемой, поскольку банк уже сейчас соответствует новым требованиям с определенным запасом прочности.
✔️ В рамках IPO менеджмент анонсировал цель по покупке страховых активов, и эти планы остаются в силе. Но конкретные данные станут доступны лишь после официального закрытия сделки. Ждём!
👉 Акции МТС Банка (#MBNK) сейчас торгуются с мультипликатором P/BV=0,51x, что на фоне озвученных выше перспектив является аномальной ситуацией для финтеха. При этом я прекрасно понимаю, что фондовый рынок частенько ведёт себя иррационально, особенно на фоне очередного обострения геополитической обстановки, создавая благоприятные условия для долгосрочных инвестиций.
И что-то мне подсказывает, что текущая ситуация вокруг МТС Банка — это тот самый случай, когда нужно брать волю в кулак, планомерно подкупать бумаги "лесенкой", чтобы в обозримом будущем они порадовали вас кратным ростом котировок.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!
© Инвестируй или проиграешь
📣 Ну а теперь обратимся к состоявшемуся Дню инвестора МТС Банка. Предлагаю вашему вниманию самые интересные тезисы:
✔️ Жёсткая ДКП российского ЦБ вынуждает банки адаптировать свои бизнес-стратегии и активнее применять механизмы для уменьшения давления на банковский капитал. В частности, руководство МТС Банка намерено усилить акцент на тех самых безрисковых комиссионных и транзакционных продуктах и сервисах, которые уже показывают рост, более частотном кредитовании с низкими чеками и расширении портфеля облигаций.
✔️ Куда МТС Банк целится к 2027 году? Ожидается рост клиентов банка до 6,5–8,5 млн человек (с текущих 4 млн), рост чистой прибыли в 2,0–2,5 раза к 2027 году, при рентабельности капитала (ROE) на уровне 20–25%, с потенциалом дальнейшего роста до 30% и более.
✔️ Рабочим каналом привлечения может стать сервис быстрой рассрочки (BNPL или buy now pay later). Банк заранее проработал миллионы потенциальных клиентов и может одобрять короткие кредиты моментально, буквально по клику. Сервис интегрируется в МТС Pay и маркетплейсы, а потому количество партнёров с уже «прошитым» BNPL от МТС Банка может вырасти почти до 800 к концу 2027 года – это почти весь крупный ритейл в стране.
✔️ МТС Банк уже имеет высокую транзакционную активность своих клиентов и намерен усилить этот тренд. Одной из точек роста менеджмент видит сегмент трансграничных платежей, где банк нарастил достаточную экспертизу.
✔️ В корпоративном секторе банк планирует сосредоточиться на создании линейки транзакционных решений, ориентированных на внешнеэкономическую деятельность, а также на развитии предложений для электронной коммерции.
✔️ На следующий год ЦБ планирует увеличение антициклических надбавок к нормативам достаточности капитала. Однако для МТС Банка эти изменения не станут серьезной проблемой, поскольку банк уже сейчас соответствует новым требованиям с определенным запасом прочности.
✔️ В рамках IPO менеджмент анонсировал цель по покупке страховых активов, и эти планы остаются в силе. Но конкретные данные станут доступны лишь после официального закрытия сделки. Ждём!
👉 Акции МТС Банка (#MBNK) сейчас торгуются с мультипликатором P/BV=0,51x, что на фоне озвученных выше перспектив является аномальной ситуацией для финтеха. При этом я прекрасно понимаю, что фондовый рынок частенько ведёт себя иррационально, особенно на фоне очередного обострения геополитической обстановки, создавая благоприятные условия для долгосрочных инвестиций.
И что-то мне подсказывает, что текущая ситуация вокруг МТС Банка — это тот самый случай, когда нужно брать волю в кулак, планомерно подкупать бумаги "лесенкой", чтобы в обозримом будущем они порадовали вас кратным ростом котировок.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!
© Инвестируй или проиграешь
👍90🔥61❤20😱1
Стратегия 2025 от АТОНа (тезисы)
👨🏻💻 Вслед за Sber CIB, которую мы тщательно прожарили вчера, свою Стратегию по рынкам представил и АТОН. Разумеется, мы заглянули и сюда, и предлагаем вашему вниманию основные тезисы:
✔️Российская экономика в 2024 году демонстрирует неплохие темпы роста, ВВП должен прибавить примерно на +4%.
✔️С такими высокими ставками россияне сейчас сберегают больше, чем тратят. Именно поэтому отмечается высокий приток на депозиты, который оценивается на уровне 932 млрд руб. только в 2024 году. Как вы помните, совокупный объём банковских депозитов уже уверенно перевалил за 50 трлн рублей!
✔️Ключевая ставка уже находится на рекордно высоких уровнях, однако ЦБ хочет дождаться устойчивого снижения инфляции, чтобы приступить к развороту ставок. И если Sber CIB жду, что этот разворот случится в лучшем случае в 2026 году, то АТОН рассчитывает увидеть это уже в середине 2025 года. Поживём - увидим!
✔️Самый лёгкий способ предсказать динамику курса рубля - это сравнить инфляцию в России и в США. Исходя из этого, не трудно предположить, что в следующем году нам стоит ждать дальнейшее ослабление российской валюты.
✔️Аналитики АТОН видят целых 6 причин для роста рынка акций:
1️⃣Тренд на снижение ключевой ставки
2️⃣Переток сбережений россиян из банковских депозитов в фондовый рынок
3️⃣Историческая доходность фондового рынка должна взять своё рано или поздно
4️⃣Снижение геополитических рисков
5️⃣Низкое соотношение капитализации российского фондового рынка к ВВП
6️⃣ Фундаментально низкая оценка акций
✔️Фавориты на рынке акций: качественные имена (#LKOH, #FIVE), быстрорастущие компании (#OZON, #T, #YDEX, #MDMG), перепроданные бумаги (#NVTK, #GMKN), дешёвые эмитенты с кэшем (#IRAO).
✔️Аутсайдеры на рынке акций: все компании с высоким долгом, девелоперы и некоторые банки (#VTBR, #SVCB, #MBNK).
✔️По ожиданиям, в 2025 году российские публичные компании заплатят в общей сложности 5 трлн руб., из которых больше 1 трлн руб. приходятся на free-float.
✔️Отечественный нефтегазовый сектор АТОН считает перспективным и недорогим.
Преимущества:
• Дешёвая рыночная оценка
• Высокие дивиденды
• Сильный баланс
• Ключевая отрасль для РФ
• ОПЕК и ОПЕК+ поддерживают котировки цен на нефть
Риски:
• Хрупкий рынок
• Фискальные риски
• Консолидация сектора
• Санкционные риски
✔️Золото - перспективная отрасль. Китай возобновил покупки жёлтого металла в свои резервы, а с учётом того, что доля золота в ЗВР Китая/Японии небольшая (около 4%), потенциал здесь вырисовывается огромный. Ожидаемое снижение ставки в США также окажет положительное влияние на котировки. Прогноза АТОНа - $2800 за унцию.
Компания ПОЛЮС (#PLZL) - уникальный проект, имеющий большой потенциал для переоценки в ближайшие 3 года (кстати, сегодня в премиуме ждите анализ официально презентованных вчера планов по поводу месторождения Сухой Лог, мы вчера и на это мероприятие успели заглянуть).
✔️Единственный актив, который в России сейчас есть в квази-долларах, и который так любят российские инвесторы - это замещающие облигации.
ЗА
• Доходности во внутреннем контуре выше, чем доходности аналогов на мировых рынках
• Объём рынка ограничен
• Хорошая защита от девальвации
ПРОТИВ
• Высокая ключевая ставка - высокая доходность альтернативных инструментов в рублях (флоатеры и короткие корпоративные облигации).
• Ставки Overnight по юаням и курс юаня - очень волатильные сейчас, и это доп. риск-факторы.
❤️ Спасибо за ваши лайки, и продолжайте верить в российский фондовый рынок, несмотря ни на что!
© Инвестируй или проиграешь
👨🏻💻 Вслед за Sber CIB, которую мы тщательно прожарили вчера, свою Стратегию по рынкам представил и АТОН. Разумеется, мы заглянули и сюда, и предлагаем вашему вниманию основные тезисы:
✔️Российская экономика в 2024 году демонстрирует неплохие темпы роста, ВВП должен прибавить примерно на +4%.
✔️С такими высокими ставками россияне сейчас сберегают больше, чем тратят. Именно поэтому отмечается высокий приток на депозиты, который оценивается на уровне 932 млрд руб. только в 2024 году. Как вы помните, совокупный объём банковских депозитов уже уверенно перевалил за 50 трлн рублей!
✔️Ключевая ставка уже находится на рекордно высоких уровнях, однако ЦБ хочет дождаться устойчивого снижения инфляции, чтобы приступить к развороту ставок. И если Sber CIB жду, что этот разворот случится в лучшем случае в 2026 году, то АТОН рассчитывает увидеть это уже в середине 2025 года. Поживём - увидим!
✔️Самый лёгкий способ предсказать динамику курса рубля - это сравнить инфляцию в России и в США. Исходя из этого, не трудно предположить, что в следующем году нам стоит ждать дальнейшее ослабление российской валюты.
✔️Аналитики АТОН видят целых 6 причин для роста рынка акций:
1️⃣Тренд на снижение ключевой ставки
2️⃣Переток сбережений россиян из банковских депозитов в фондовый рынок
3️⃣Историческая доходность фондового рынка должна взять своё рано или поздно
4️⃣Снижение геополитических рисков
5️⃣Низкое соотношение капитализации российского фондового рынка к ВВП
6️⃣ Фундаментально низкая оценка акций
✔️Фавориты на рынке акций: качественные имена (#LKOH, #FIVE), быстрорастущие компании (#OZON, #T, #YDEX, #MDMG), перепроданные бумаги (#NVTK, #GMKN), дешёвые эмитенты с кэшем (#IRAO).
✔️Аутсайдеры на рынке акций: все компании с высоким долгом, девелоперы и некоторые банки (#VTBR, #SVCB, #MBNK).
✔️По ожиданиям, в 2025 году российские публичные компании заплатят в общей сложности 5 трлн руб., из которых больше 1 трлн руб. приходятся на free-float.
✔️Отечественный нефтегазовый сектор АТОН считает перспективным и недорогим.
Преимущества:
• Дешёвая рыночная оценка
• Высокие дивиденды
• Сильный баланс
• Ключевая отрасль для РФ
• ОПЕК и ОПЕК+ поддерживают котировки цен на нефть
Риски:
• Хрупкий рынок
• Фискальные риски
• Консолидация сектора
• Санкционные риски
✔️Золото - перспективная отрасль. Китай возобновил покупки жёлтого металла в свои резервы, а с учётом того, что доля золота в ЗВР Китая/Японии небольшая (около 4%), потенциал здесь вырисовывается огромный. Ожидаемое снижение ставки в США также окажет положительное влияние на котировки. Прогноза АТОНа - $2800 за унцию.
Компания ПОЛЮС (#PLZL) - уникальный проект, имеющий большой потенциал для переоценки в ближайшие 3 года (кстати, сегодня в премиуме ждите анализ официально презентованных вчера планов по поводу месторождения Сухой Лог, мы вчера и на это мероприятие успели заглянуть).
✔️Единственный актив, который в России сейчас есть в квази-долларах, и который так любят российские инвесторы - это замещающие облигации.
ЗА
• Доходности во внутреннем контуре выше, чем доходности аналогов на мировых рынках
• Объём рынка ограничен
• Хорошая защита от девальвации
ПРОТИВ
• Высокая ключевая ставка - высокая доходность альтернативных инструментов в рублях (флоатеры и короткие корпоративные облигации).
• Ставки Overnight по юаням и курс юаня - очень волатильные сейчас, и это доп. риск-факторы.
❤️ Спасибо за ваши лайки, и продолжайте верить в российский фондовый рынок, несмотря ни на что!
© Инвестируй или проиграешь
👍133🔥44❤40
Детальный разбор докапитализации МТС-Банка
🏛 Сегодня одним из главных ньюсмейкеров на российском рынке акций стал МТС Банк (#MBNK), который анонсировал параметры SPO. Предлагаю по горячим следам разобраться в сути произошедшего события.
Итак, Совет директоров МТС Банка принял решение о докапитализации банка. Допэмиссия зачастую вызывает негативные эмоции у инвесторов, но всегда важно отделять зёрна от плевел.
На фондовом рынке всегда есть компании, которые регулярно проводят допэмиссию акций, чтобы удержаться на плаву. Однако существуют и такие эмитенты, которые используют привлечение капитала для реализации стратегии роста, что впоследствии приносит инвесторам достойный прирост стоимости ценных бумаг.
📈 Именно ко второму типу относится МТС Банк (по крайней мере, я считаю именно так). Давайте рассуждать логически: надёжность любой кредитной организации легко проверить, обратив внимание на норматив достаточности капитала H1.0. Так вот, при регуляторном минимуме в 8,75% этот показатель у МТС Банка составляет 10,48%. Т.е. запас прочности имеется.
Как мы видим, даже в обстановке продолжительной жёсткой монетарной политики ЦБ, у МТС Банка сохраняются комфортные показатели достаточности капитала. Имеющегося капитала банку достаточно для поддержания средних темпов роста и постепенного укрепления позиций на рынке, однако руководство банка стремится развиваться более динамично, поэтому, видимо, и было принято решение привлечь дополнительное финансирование.
📣 На Дне инвестора руководство банка рассказывало об интересе к покупке страховой компании, которая органично впишется в периметр фин. учреждения. И что-то мне подсказывает, что потенциальный кандидат на M&A, возможно, уже есть, раз банк решил привлечь капитал.
Подкупает, что МТС Банк сфокусирован на развитии антициклического транзакционного бизнеса, т.е. его непроцентные доходы полностью компенсируют текущие расходы, и такой структурой доходов на сегодняшний день не может похвастаться ни один другой публичный банк.
💰 Ну и давайте не забывать, что озвученная ещё на этапе IPO дивидендная политика МТС Банка остаётся в силе, и инвесторы вправе рассчитывать на выплату от 25% до 50% от чистой прибыли по МСФО, что в сложные времена должно поддержать котировки от глубокого погружения и подставить хоть какое-то плечо.
👉 Подытоживая всё вышесказанное, резюмируем, что МТС Банк (#MBNK), несмотря на негативные с одной стороны новости о допке, всё равно продолжает оставаться интересной долгосрочной историей, и реализация наступит ровно тогда, когда "ключ" начнёт, наконец, снижаться. В свою очередь, докапитализация позволит не только аккумулировать ресурсы для расширения бизнеса, но и увеличит free-float, что в перспективе способно создать предпосылки для включения в индекс Мосбиржи, что привлечёт внимание крупных институциональных инвесторов.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, верьте в российский фондовый рынок, и обращайте внимание на инвестиционные кейсы, которые сегодня не популярные, но о которых через время будут говорить уже все!
©Инвестируй или проиграешь
Итак, Совет директоров МТС Банка принял решение о докапитализации банка. Допэмиссия зачастую вызывает негативные эмоции у инвесторов, но всегда важно отделять зёрна от плевел.
На фондовом рынке всегда есть компании, которые регулярно проводят допэмиссию акций, чтобы удержаться на плаву. Однако существуют и такие эмитенты, которые используют привлечение капитала для реализации стратегии роста, что впоследствии приносит инвесторам достойный прирост стоимости ценных бумаг.
Как мы видим, даже в обстановке продолжительной жёсткой монетарной политики ЦБ, у МТС Банка сохраняются комфортные показатели достаточности капитала. Имеющегося капитала банку достаточно для поддержания средних темпов роста и постепенного укрепления позиций на рынке, однако руководство банка стремится развиваться более динамично, поэтому, видимо, и было принято решение привлечь дополнительное финансирование.
"Привлечение дополнительного капитала МТС Банк рассматривает для прироста нового кредитного портфеля с высоким показателем рентабельности (ROE +35%) и возможных сделок M&A с недооцененными активами с существенным дисконтом, которые дадут синергетический эффект для банка", - заявили в банке комментируя докапитализацию.
Подкупает, что МТС Банк сфокусирован на развитии антициклического транзакционного бизнеса, т.е. его непроцентные доходы полностью компенсируют текущие расходы, и такой структурой доходов на сегодняшний день не может похвастаться ни один другой публичный банк.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍98🔥13🤔13😱6❤3😢1
МТС Банк: продолжение вчерашних мыслей
🧐 Накануне мы с вами детально изучили вопрос докапитализации МТС Банка и пришли к выводу, что новые ресурсы позволят финучреждению ускорить темпы роста бизнеса, в том числе за счет M&A сделок. А сегодня утром я предлагаю взглянуть на эту же инвестиционную идею, только сквозь призму опорного заседания ЦБ, на котором регулятор уже сегодня примет решение по ключевой ставке и обновит макропрогнозы (кстати, все приняли участие в нашем опросе?).
Мартовские данные по инфляции позволяют предположить, что уже совсем скоро может начаться цикл снижения "ключа". Если не сегодня, то на следующем опорном заседании (25 июля) в это верится куда с большей вероятностью. А фондовый рынок, как известно, обладает уникальной способностью предвосхищать будущие изменения и реагировать на них задолго до фактического наступления событий. Поэтому уже скоро можно будет ожидать оживления в акциях банковского сектора, которые одними из первых должны отреагировать на будущее снижение ставки.
🏦 Оценивая банки, я предпочитаю приобретать недооценённые активы, и по мультипликатору P/BV наиболее привлекательным сейчас выглядит именно МТС Банк (#MBNK), специализирующийся на потребительском кредитовании, которое традиционно выигрывает от снижения процентных ставок в экономике.
Безусловно, сейчас МТС Банк находится под давлением, и всё внимание российских инвесторов сконцентрировано на Сбере, однако в отличие от того же ВТБ (#VTBR) у МТС Банка просматриваются точки для роста, и именно на такие истории, которые сейчас находятся в тени инвестиционного сообщества, и нужно обращать внимание. Сейчас попытаюсь объяснить свою точку зрения.
МТС Банк привлекает внимание в первую очередь тем, что благодаря непроцентным доходам он полностью покрывает свои операционные издержки, а чистый процентный доход фактически кладёт себе в карман. Чтобы вы понимали, подобную эффективную бизнес-модель больше не демонстрирует ни один другой банк в нашей банковской отрасли, поэтому этот фактор дорогого стоит.
📈 А теперь давайте вспомним первый в публичной истории МТС Банка День инвестора, в рамках которого менеджмент озвучил 3-летнюю Стратегию развития, которая предполагает рост чистой прибыли в 2,0-2,5 раза к 2027 году, при рентабельности капитала на уровне 20–25% и потенциалом дальнейшего роста вплоть до 30% и более.
Если вы помните, менеджмент банка неоднократно заявлял, что разрабатывал ту самую Стратегию развития, именно исходя из более жёсткой кредитно-денежной политики ЦБ, поэтому будущее смягчение ДКП точно станет приятным бонусом для акционеров банка.
Важно также отметить высокое качество кредитного портфеля банка, сильное покрытие резервами (просрочка 90+ зарезервирована на 126% на начало этого года), а также наличие доступа к обширной клиентской базе сотового оператора, насчитывающей около 50 млн абонентов, что значительно снижает затраты на привлечение новых клиентов (пользуясь случаем, передаю экосистеме МТС привет!).
👉 Сейчас акции МТС Банка (#MBNK) торгуются с форвардным мультипликатором P/BV=0,4x, что является крайне низким значением. И мой многолетний опыт показывает, что рано или поздно рыночная неэффективность устраняется, что сопровождается значительным ростом стоимости акций. История с тем же Банком Санкт-Петербург (#BSPB) - яркое тому подтверждение.
Если вы делаете ставку, что сценарий возможной допэмиссии не сильно расстроит своими параметрами, то покупка акций МТС Банка (#MBNK) по текущим уровням может стать хорошей среднесрочной идеей, и на ней можно хорошо заработать отскоке. Если, конечно, он действительно состоится (а я такой сценарий считаю базовым на горизонте ближайших месяцев, если отталкиваться от текущих уровней).
❤️ Ну и традиционно напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются!
©Инвестируй или проиграешь
Мартовские данные по инфляции позволяют предположить, что уже совсем скоро может начаться цикл снижения "ключа". Если не сегодня, то на следующем опорном заседании (25 июля) в это верится куда с большей вероятностью. А фондовый рынок, как известно, обладает уникальной способностью предвосхищать будущие изменения и реагировать на них задолго до фактического наступления событий. Поэтому уже скоро можно будет ожидать оживления в акциях банковского сектора, которые одними из первых должны отреагировать на будущее снижение ставки.
🏦 Оценивая банки, я предпочитаю приобретать недооценённые активы, и по мультипликатору P/BV наиболее привлекательным сейчас выглядит именно МТС Банк (#MBNK), специализирующийся на потребительском кредитовании, которое традиционно выигрывает от снижения процентных ставок в экономике.
Безусловно, сейчас МТС Банк находится под давлением, и всё внимание российских инвесторов сконцентрировано на Сбере, однако в отличие от того же ВТБ (#VTBR) у МТС Банка просматриваются точки для роста, и именно на такие истории, которые сейчас находятся в тени инвестиционного сообщества, и нужно обращать внимание. Сейчас попытаюсь объяснить свою точку зрения.
МТС Банк привлекает внимание в первую очередь тем, что благодаря непроцентным доходам он полностью покрывает свои операционные издержки, а чистый процентный доход фактически кладёт себе в карман. Чтобы вы понимали, подобную эффективную бизнес-модель больше не демонстрирует ни один другой банк в нашей банковской отрасли, поэтому этот фактор дорогого стоит.
Если вы помните, менеджмент банка неоднократно заявлял, что разрабатывал ту самую Стратегию развития, именно исходя из более жёсткой кредитно-денежной политики ЦБ, поэтому будущее смягчение ДКП точно станет приятным бонусом для акционеров банка.
Важно также отметить высокое качество кредитного портфеля банка, сильное покрытие резервами (просрочка 90+ зарезервирована на 126% на начало этого года), а также наличие доступа к обширной клиентской базе сотового оператора, насчитывающей около 50 млн абонентов, что значительно снижает затраты на привлечение новых клиентов (пользуясь случаем, передаю экосистеме МТС привет!).
Если вы делаете ставку, что сценарий возможной допэмиссии не сильно расстроит своими параметрами, то покупка акций МТС Банка (#MBNK) по текущим уровням может стать хорошей среднесрочной идеей, и на ней можно хорошо заработать отскоке. Если, конечно, он действительно состоится (а я такой сценарий считаю базовым на горизонте ближайших месяцев, если отталкиваться от текущих уровней).
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍126❤16😱8🤔5🔥3
Эпоха перемен в МТС Банке
🧮 МТС Банк представил отчётность по МСФО за 1 кв. 2025 года, поэтому предлагаю обсудить перспективы развития этого публичного банка и актуализировать этот инвестиционный кейс.
📉 Чистые процентные доходы сократились на -10,2% (г/г) до 8,7 млрд руб., что обусловлено удорожанием фондирования, на фоне роста ключевой ставки ЦБ.
Вместе с тем, после создания резервов чистые процентные доходы увеличились более чем в два раза, достигнув 1,9 млрд руб. Улучшение показателя связано с сокращением объёма резервов, образовавшихся благодаря изменению подходов к кредитованию, в сторону повышения эффективности: банк уменьшил объём выдаваемых кредитов в утративших привлекательность сегментах.
📈 В ходе конференц-звонка руководство МТС Банка сообщило, что стоимость привлечения новых вкладов начала снижаться, что должно положительно сказаться на динамике чистой процентной маржи в ближайшем будущем.
💼 Что касается общего кредитного портфеля, то он с января по март он сократился на -3,8% до 370,8 млрд руб. Уменьшение розничного сегмента произошло как из-за сезонных факторов, так и вследствие изменения политики кредитования.
Немаловажным является и сохранение стоимости риска на уровнях 2024 года в 6,4%. Изменения в подходе к кредитованию, о которых мы с вами уже упоминали выше, положительно сказываются на качестве кредитного портфеля.
📉 Чистые комиссионные доходы сократились на -40,4% (г/г) до 4 млрд руб. Уменьшение розничного кредитного портфеля привело к сокращению продаж страховых продуктов, что негативно отразилось на комиссионных доходах. Однако если смотреть вперёд, в светлое будущее, то с началом снижения "ключа" можно будет ожидать оживления потребительского кредитования, что позволит вернуть продажи страховых продуктов на путь уверенного роста.
👫Что касается клиентской базы, то она в среднем увеличивается на +0,3 млн человек в квартал, и по итогам отчётного периода количество активных клиентов составило уже 9,3 млн. Уже не за горами покорение круглой цифры в 10 млн клиентов, и такая высокая транзакционная активность будет способствовать дальнейшему росту комиссионных доходов банка.
В прошлом году менеджмент пересмотрел Стратегию развития и оптимизировал внутренние процессы, что позволило в отчётном периоде сократить операционные расходы на -12,7% (г/г) до 12,7 млрд руб. Большая часть банков уже отчиталась за 1Q2025, у многих из них расходы выросли двузначными темпами, значительно опережая инфляцию, и на этом фоне МТС Банк приятно удивил улучшением операционной эффективности.
📉 Однако из-за валютной переоценки валютных активов и падения комиссионных доходов от реализации страховых продуктов мы в итоге увидели снижение чистой прибыли на -77,1% (г/г) до 1 млрд руб. Во время конференц-звонка руководство банка заявило, что в будущем ожидает девальвацию рубля (мы тоже её очень ждём!), что вызовет положительную переоценку валютных активов и будет способствовать росту чистой прибыли.
💰 Теперь о самом приятном. Совет директоров МТС Банка рекомендовал дивиденды за 2024 год в размере 89,31 руб. на акцию, что по текущим котировкам сулит ДД=7,1%. Див. отсечка намечена на 10 июля 2025 года (c учётом режима торгов Т+1). Радует, что компания привержена своей действующей див. политике и направляет на выплаты обещанные 25% от ЧП. К слову, эти дивиденды станут первыми в публичной истории банка, поэтому поздравляем!
👉 МТС Банк (#MBNK) сейчас переживает циклическое снижение доходов из-за жёсткой политики ЦБ. На этом фоне приятно отметить, что руководство сосредоточено на создании новых и развитии существующих транзакционных продуктов, т.к. этот сегмент помогает сгладить влияние циклов в банковском секторе. По мере снижения ключевой ставки и ослабления рубля мы увидим рост прибыли банка, что положительно отразится на рыночной капитализации. Если вы хотите сыграть на снижение "ключа", то эта история прекрасно подходит для этого!
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!
©Инвестируй или проиграешь
Вместе с тем, после создания резервов чистые процентные доходы увеличились более чем в два раза, достигнув 1,9 млрд руб. Улучшение показателя связано с сокращением объёма резервов, образовавшихся благодаря изменению подходов к кредитованию, в сторону повышения эффективности: банк уменьшил объём выдаваемых кредитов в утративших привлекательность сегментах.
Немаловажным является и сохранение стоимости риска на уровнях 2024 года в 6,4%. Изменения в подходе к кредитованию, о которых мы с вами уже упоминали выше, положительно сказываются на качестве кредитного портфеля.
👫Что касается клиентской базы, то она в среднем увеличивается на +0,3 млн человек в квартал, и по итогам отчётного периода количество активных клиентов составило уже 9,3 млн. Уже не за горами покорение круглой цифры в 10 млн клиентов, и такая высокая транзакционная активность будет способствовать дальнейшему росту комиссионных доходов банка.
В прошлом году менеджмент пересмотрел Стратегию развития и оптимизировал внутренние процессы, что позволило в отчётном периоде сократить операционные расходы на -12,7% (г/г) до 12,7 млрд руб. Большая часть банков уже отчиталась за 1Q2025, у многих из них расходы выросли двузначными темпами, значительно опережая инфляцию, и на этом фоне МТС Банк приятно удивил улучшением операционной эффективности.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍104❤12🤔8🔥5
МТС Банк: инвестиционный потенциал скоро раскроется?
🏛 Наблюдая за бодрой динамикой ставок на денежном рынке, я всё больше прихожу к выводу, что Центробанк на своём очередном заседании 25 июля может снизить ключевую ставку как минимум на 1%. В этой связи я предлагаю оценить вместе с вами перспективы российского банковского сектора, который традиционно является бенефициаром смягчения ДКП.
📊 Самым дешевым финучреждением по мультипликатору P/BV в настоящее время является МТС Банк (#MBNK), который торгуется с показателем 0,44х. Только вдумайтесь: финтех крупнейшего в стране телеком-оператора торгуется дешевле половины своего капитала.
Впрочем, подобные ценовые аномалии нередко наблюдаются в период жёсткой монетарной политики регулятора. Однако по мере смягчения денежно-кредитных условий рыночная конъюнктура неизбежно скорректируется, что приведёт к переоценке акций и росту капитализации банка.
💰 Кроме того, МТС Банк последовательно реализует свою дивидендную политику. По итогам состоявшегося вчера ГОСА было принято решение выплатить дивиденды за 2024 год в размере 89,31 руб. на одну акцию, что по текущим котировкам сулит ДД= 7,5%. Дивидендная отсечка намечена на 10 июля 2025 года (c учётом режима торгов Т+1).
В инвестиционном сообществе бытует мнение, что такая чрезмерная щедрость объясняется необходимостью холдинга АФК Система (#AFKS) обеспечить себе дополнительный приток денежных средств, извлекаемых из подконтрольных компаний. Но здесь всё-таки важно учитывать, что сумма планируемых выплат (порядка 3 млрд руб.), очень скромная, по сравнению с объемом финансирования долговых обязательств АФК, составляющим десятки миллиардов рублей ежегодно.
Таким образом, несмотря на предположения скептиков, распределение доходов выглядит осознанным решением МТС Банка, демонстрирующим приверженность банка высоким стандартам корпоративного управления.
💼 Лестной оценки заслуживает также тот факт, что менеджмент МТС Банка предпринимает активные шаги для повышения инвестиционной привлекательности этого кейса. В частности, в ответ на запрос инвестиционного сообщества о повышении ликвидности акций банк заключил соглашение с ведущим маркетмейкером «Сбербанк КИБ» - это обеспечит постоянное присутствие заявок на покупку и продажу акций в биржевом стакане, что в свою очередь существенно облегчит торговлю крупными объёмами для частных инвесторов.
💸 Что касается будущей допэмиссии, то на рынке ходят слухи, что цена размещения будет выше среднерыночной стоимости акций за последние полгода, что выгодно для действующих акционеров.
Отрадно отметить, что МТС Банк на прошлой неделе утвердил Стратегию развития до 2028 года, в которой детально изложены планы расширения бизнеса. Такая прозрачность встречается редко в финансовом секторе, и делает МТС Банк приятным исключением из правил. Согласно Стратегии, при снижении ключевой ставки до 15% ожидается значительное ускорение роста кредитного портфеля, что станет мощным катализатором роста капитализации банка.
👉 Итак, главный вывод, который вы должны усвоить по итогам нашего сегодняшнего повествования: бумаги МТС Банка (#MBNK) в обозримом будущем могут продемонстрировать значительный потенциал роста, в условиях дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики ЦБ, что делает их достойным кандидатом на включение в инвестпортфель. Тем более, котировки находятся вблизи локальных минимумов, и у настоящих инвесторов, которые действуют именно в те периоды, когда страшно, сейчас должны чесаться руки! Действуйте!
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
©Инвестируй или проиграешь
Впрочем, подобные ценовые аномалии нередко наблюдаются в период жёсткой монетарной политики регулятора. Однако по мере смягчения денежно-кредитных условий рыночная конъюнктура неизбежно скорректируется, что приведёт к переоценке акций и росту капитализации банка.
В инвестиционном сообществе бытует мнение, что такая чрезмерная щедрость объясняется необходимостью холдинга АФК Система (#AFKS) обеспечить себе дополнительный приток денежных средств, извлекаемых из подконтрольных компаний. Но здесь всё-таки важно учитывать, что сумма планируемых выплат (порядка 3 млрд руб.), очень скромная, по сравнению с объемом финансирования долговых обязательств АФК, составляющим десятки миллиардов рублей ежегодно.
Таким образом, несмотря на предположения скептиков, распределение доходов выглядит осознанным решением МТС Банка, демонстрирующим приверженность банка высоким стандартам корпоративного управления.
Отрадно отметить, что МТС Банк на прошлой неделе утвердил Стратегию развития до 2028 года, в которой детально изложены планы расширения бизнеса. Такая прозрачность встречается редко в финансовом секторе, и делает МТС Банк приятным исключением из правил. Согласно Стратегии, при снижении ключевой ставки до 15% ожидается значительное ускорение роста кредитного портфеля, что станет мощным катализатором роста капитализации банка.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍121❤43🤔13😱3🔥1
МТС Банк: от SPO к новым горизонтам
💼 Ну что ж, МТС Банк (#MBNK) успешно разместил свои акции в рамках состоявшегося SPO, о котором впервые было объявлено ещё в апреле, и в итоге привлёк 4 млрд руб. Эти средства станут топливом для развития высокомаржинальных направлений и возможных поглощений, и менеджмент не скрывает своих амбиций.
👨💻 Детали сделки:
✔️ Размещено почти 3 млн акций по цене 1380,5 руб., что увеличило капитал на 8,4%.
✔️ Размещение прошло почти на 20% выше текущей рыночной цены - судя по всему, ключевой инвестор структуры МТС, которые голосуют рублём за рост своей финтех-вертикали.
🤔 Да, фондовый рынок часто скептичен к дополнительным выпускам акций, но важно отделять зерна от плевел. Действительно, допэмиссия, не создающая дополнительной ценности для акционеров - однозначное зло. Но в данном конкретном случае ситуация выглядит несколько иначе.
Будучи частью экосистемы МТС (#MTSS), банк благодаря SPO способен значительно увеличить размер кредитного портфеля в среднесрочной перспективе. Уже в следующую пятницу ЦБ объявит решение по ключевой ставке и, возможно, скорректирует уровень нейтральной ставки, о чём недавно сообщали его представители.
📊 Как я понимаю, такая ситуация создает отличные предпосылки для органичного роста кредитного портфеля и общего улучшения финансовых показателей МТС Банка.
Что касается потенциальных M&A-сделок, руководство банка открыто высказывало заинтересованность в приобретении синергетичных активов.
👉 Любопытный факт: МТС Банк (#MBNK) на текущий момент времени является самым дешевым публичным банком по мультипликатору P/BV (без субордов и с допкой получается 0,47х по нашим расчетам).
Поддержка материнской структуры и разумная инвестиционная стратегия создают отличный задел для уверенного движения вперед, а потому я сегодня традиционно подкупил в том числе и этих бумаг, в рамках очередного пополнения своего инвестиционного портфеля акциями и наращивания их доли, на фоне облигаций (сейчас на долю акций приходится уже 42,7%)! Посмотрим, что из этого выйдет.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
©Инвестируй или проиграешь
✔️ Размещено почти 3 млн акций по цене 1380,5 руб., что увеличило капитал на 8,4%.
✔️ Размещение прошло почти на 20% выше текущей рыночной цены - судя по всему, ключевой инвестор структуры МТС, которые голосуют рублём за рост своей финтех-вертикали.
Будучи частью экосистемы МТС (#MTSS), банк благодаря SPO способен значительно увеличить размер кредитного портфеля в среднесрочной перспективе. Уже в следующую пятницу ЦБ объявит решение по ключевой ставке и, возможно, скорректирует уровень нейтральной ставки, о чём недавно сообщали его представители.
Что касается потенциальных M&A-сделок, руководство банка открыто высказывало заинтересованность в приобретении синергетичных активов.
Поддержка материнской структуры и разумная инвестиционная стратегия создают отличный задел для уверенного движения вперед, а потому я сегодня традиционно подкупил в том числе и этих бумаг, в рамках очередного пополнения своего инвестиционного портфеля акциями и наращивания их доли, на фоне облигаций (сейчас на долю акций приходится уже 42,7%)! Посмотрим, что из этого выйдет.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍104❤29🔥19😱6🤔1
Новый индекс Мосбиржи - шаг вперёд к прозрачности публичных эмитентов!
🏦 Инвесторы нередко критикуют российские компании за их непрозрачность и слабое корпоративное управление. Но есть ощущение, что уже совсем скоро всё может измениться в лучшую сторону! Мосбиржа сегодня торжественно сообщила о совместном с ЦБ запуске нового проекта - индекса Мосбиржи создания стоимости (MOEX Value Building Index), который призван стать маяком для тех, кто ценит открытость и стратегическое планирование.
📈 Помните, когда в 2024 году Владимир Путин обозначил национальный план по удвоению капитализации российского фондового рынка к 2030 году (с 33% от ВВП на тот момент до 66% на горизонте ближайшей пятилетки)? Что-то мне подсказывает, что новый индекс - это один из инструментов в этой сложной и амбициозной миссии!
Сразу же отмечу, что попасть в индекс MOEX Value Building Index непросто:
1️⃣ Компания должна представить четкую и прозрачную стратегию развития на среднесрочную и долгосрочную перспективу, где будут убедительно прописаны ключевые операционные и финансовые показатели.
2️⃣ Помимо этого, биржа будет отслеживать темпы роста бизнеса относительно инфляции, соблюдение дивидендной политики и высокий стандарт корпоративного управления.
Т.е. всех подряд сюда точно брать не будут, что лишь добавляет доверия к новому инструменту. В свою очередь, публичным компаниям участие в индексе тоже принесет целый ряд преимуществ. Прежде всего, это повышенное внимание со стороны инвесторов - как институциональных, так и частных. Сами понимаете, что такие компании получат дополнительный приток капитала и больше доверия со стороны широкой инвестиционной общественности.
Попасть в индекс MOEX Value Building Index смогут только эмитенты из первого и второго котировальных списков, и по разным оценкам на сегодняшний день примерно 15 эмитентов в России соответствуют установленным критериям. Минимум в индексе должно быть четыре участника, и на сегодняшний день в этот список попало шесть публичных компаний:
✅ Московская биржа (#MOEX)
✅ ЭН+ ГРУП (#ENPG)
✅ SFI (#SFIN)
✅ Европлан (#LEAS)
✅ МТС Банк (#MBNK)
✅ Промомед (#PRMD)
🧐 Достойные компании, но в моём портфеле на сегодняшний день из этой шестёрки эмитентов в портфеле присутствует только МТС Банк, который единственный среди российских банков представлен здесь. Это лишь подтверждает мои наблюдения, что финтех-направление МТС нацелено на серьезный рост капитализации, и что-то мне подсказывает, что этот рост может быть даже кратный.
Совсем недавно мы с вами обсуждали амбициозные планы банка почти утроить чистую прибыль к 2028 году. Кроме того, эмитент предпринял важные шаги для повышения инвестиционной привлекательности своих акций, наняв маркетмейкера для увеличения ликвидности. В совокупности действия этих факторов, дополнительно подкреплённых снижением "ключа", этот инвестиционный кейс может приятно удивить, поэтому я нахожу бумагам МТС Банка место в своём портфеле.
💰 К тому же, лето - это традиционная пора дивидендов! И МТС Банк строго соблюдает свой устав, выплатив по итогам 2024 года четверть прибыли и обеспечив своим акционерам ДД=7%. Кстати, дивидендный гэп был закрыт всего за сутки, что свидетельствует о высоком интересе инвесторов к бумагам банка. И это неудивительно - эмитент был и остается самым дешевым банком на российском рынке, с мультипликатором P/BV=0,35х!
👉 Что впереди? Уже в пятницу ЦБ, вероятно, снова снизит ключевую ставку - это подстегнёт маржу МТС Банка. Плюс ко всему, его интеграция в экосистему МТС (#MTSS) обеспечивает стабильный комиссионный доход, и как результат - рост чистой прибыли и дивидендов!
Включение МТС Банка (#MBNK) в индекс MOEX Value Building Index выглядит совершенно заслуженным и может стать переломным моментом для переоценки стоимости акций банка. Ну а новый бенчмарк имеет все шансы стать эталонным ориентиром для инвесторов, ищущих прозрачные и перспективные компании, а потому я теперь буду внимательно приглядываться к его составу.
❤️ Не забудьте поставить лайк, если пост оказался для вас полезным и интересным!
©Инвестируй или проиграешь
📈 Помните, когда в 2024 году Владимир Путин обозначил национальный план по удвоению капитализации российского фондового рынка к 2030 году (с 33% от ВВП на тот момент до 66% на горизонте ближайшей пятилетки)? Что-то мне подсказывает, что новый индекс - это один из инструментов в этой сложной и амбициозной миссии!
Сразу же отмечу, что попасть в индекс MOEX Value Building Index непросто:
Т.е. всех подряд сюда точно брать не будут, что лишь добавляет доверия к новому инструменту. В свою очередь, публичным компаниям участие в индексе тоже принесет целый ряд преимуществ. Прежде всего, это повышенное внимание со стороны инвесторов - как институциональных, так и частных. Сами понимаете, что такие компании получат дополнительный приток капитала и больше доверия со стороны широкой инвестиционной общественности.
Попасть в индекс MOEX Value Building Index смогут только эмитенты из первого и второго котировальных списков, и по разным оценкам на сегодняшний день примерно 15 эмитентов в России соответствуют установленным критериям. Минимум в индексе должно быть четыре участника, и на сегодняшний день в этот список попало шесть публичных компаний:
✅ Московская биржа (#MOEX)
✅ ЭН+ ГРУП (#ENPG)
✅ SFI (#SFIN)
✅ Европлан (#LEAS)
✅ МТС Банк (#MBNK)
✅ Промомед (#PRMD)
Совсем недавно мы с вами обсуждали амбициозные планы банка почти утроить чистую прибыль к 2028 году. Кроме того, эмитент предпринял важные шаги для повышения инвестиционной привлекательности своих акций, наняв маркетмейкера для увеличения ликвидности. В совокупности действия этих факторов, дополнительно подкреплённых снижением "ключа", этот инвестиционный кейс может приятно удивить, поэтому я нахожу бумагам МТС Банка место в своём портфеле.
Включение МТС Банка (#MBNK) в индекс MOEX Value Building Index выглядит совершенно заслуженным и может стать переломным моментом для переоценки стоимости акций банка. Ну а новый бенчмарк имеет все шансы стать эталонным ориентиром для инвесторов, ищущих прозрачные и перспективные компании, а потому я теперь буду внимательно приглядываться к его составу.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍140❤20🔥13😁7😱3
ЦБ дал зелёный свет: кто выиграет от нового этапа снижения ставок?
🤔 Ну что ж, друзья, на календаре понедельник, и эмоции после пятничного снижения ключевой ставки Центробанка немного улеглись, а значит настало время спокойно и трезво оценить текущую рыночную ситуацию и понять, какие эмитенты могут показать опережающие темпы роста в ближайшее время, на фоне ожидаемого дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) регулятора.
Поначалу многие участники рынка сочли действия ЦБ осторожными и консервативными. Однако, на самом деле, это не совсем так. Давайте взглянем на факты: если внимательно изучить риторику Эльвиры Набиуллиной, то можно рассмотреть в ней намёки на то, что регулятор не только снизил ставку на 2%, но и дал понять, что готов к дальнейшему снижению на 1-2% на ближайших заседаниях.
Хорошее упражнение для вашего ума: попробуйте вспомнить прогнозы на начало 2025 года. Тогда рынок ожидал, что первое снижение ставки произойдет только в июле и составит всего 1%. На деле же смягчение ДКП началось на месяц раньше, и сейчас ставка уже на 3 п.п. ниже пиковых значений. Да, "ключ" пока ещё высокий, но лёд тронулся, друзья!
🧐 А, значит, самое время присмотреться к акциям компаний, которые могут обогнать индекс Мосбиржи (#micex) в ближайшие месяцы. Вот ТОП-3 бумаг, которые могут приятно удивить в случае дальнейшего снижения "ключа":
1️⃣ АФК Система (#AFKS) открывает список фаворитов. Снижение ставки - это самый настоящий кислород для холдинга: меньше расходы на долги, больше сил на IPO «дочек». Здесь сработает правило: «Покупай на слухах - продавай на фактах».
2️⃣ Крупнейшие российские страховщики бьют рекорды по сборам премий. В сочетании с переоценкой инвестпортфеля, на фоне снижения ключевой ставки, это позволит Ренессанс Страхованию (#RENI) продемонстрировать неплохой рост прибыли во второй половине года, что незамедлительно отразится на капитализации эмитента.
3️⃣ Ну и, конечно же, серьёзную ставку нужно делать на компании с низкими мультипликаторами, которые традиционно становятся главными кандидатами на переоценку стоимости. В этом контексте особенно выделяется МТС Банк (#MBNK), который сейчас торгуется с мультипликатором P/BV=0,5х (без субордов и с допкой) - вдвое ниже среднеотраслевых значений!
Для сравнения, у Сбера (#SBER) показатель составляет 0,91х, у Совкомбанка (#SVCB) - 1,05х, у Банка Санкт-Петербург (#BSPB) - 0,85х, у Т-Технологии (#T) - 1,54х. Текущая рыночная недооценка МТС Банка налицо!
В среднесрочной перспективе в вижу два драйвера роста у МТС Банка. Во-первых, снижение ставки подстегнет кредитную активность населения, и мы увидим уверенный рост кредитного портфеля благодаря интеграции банка в экосистему МТС. Во-вторых, переоценка облигационного портфеля, на фоне снижения "ключа", принесёт банку дополнительный доход.
Несмотря на хайп вокруг ВТБ в последнее время, есть весомые аргументы в пользу МТС Банка. Достаточность капитала (H1.0) у МТС Банка выше: 11% против 10% у ВТБ, что позволяет первому расти быстрее. Кроме того, у ВТБ лабиринт из привилегированных акций, который может в итоге решиться не в пользу миноритариев. В то время как у акционеров МТС Банка всё худшее уже позади!
👉 Снижение ключевой ставки неизбежно ведёт к падению доходности банковских депозитов и бондов. На облигационном рынке становится всё сложнее найти привлекательные купоны - это факт. В то же время рынок акций демонстрирует боковик, предоставляя инвесторам возможность войти в перспективные бумаги до начала серьёзного роста. Не упустите момент!
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! И помните, что фондовый рынок любит смелых и терпеливых!
©Инвестируй или проиграешь
Поначалу многие участники рынка сочли действия ЦБ осторожными и консервативными. Однако, на самом деле, это не совсем так. Давайте взглянем на факты: если внимательно изучить риторику Эльвиры Набиуллиной, то можно рассмотреть в ней намёки на то, что регулятор не только снизил ставку на 2%, но и дал понять, что готов к дальнейшему снижению на 1-2% на ближайших заседаниях.
Хорошее упражнение для вашего ума: попробуйте вспомнить прогнозы на начало 2025 года. Тогда рынок ожидал, что первое снижение ставки произойдет только в июле и составит всего 1%. На деле же смягчение ДКП началось на месяц раньше, и сейчас ставка уже на 3 п.п. ниже пиковых значений. Да, "ключ" пока ещё высокий, но лёд тронулся, друзья!
1️⃣ АФК Система (#AFKS) открывает список фаворитов. Снижение ставки - это самый настоящий кислород для холдинга: меньше расходы на долги, больше сил на IPO «дочек». Здесь сработает правило: «Покупай на слухах - продавай на фактах».
2️⃣ Крупнейшие российские страховщики бьют рекорды по сборам премий. В сочетании с переоценкой инвестпортфеля, на фоне снижения ключевой ставки, это позволит Ренессанс Страхованию (#RENI) продемонстрировать неплохой рост прибыли во второй половине года, что незамедлительно отразится на капитализации эмитента.
3️⃣ Ну и, конечно же, серьёзную ставку нужно делать на компании с низкими мультипликаторами, которые традиционно становятся главными кандидатами на переоценку стоимости. В этом контексте особенно выделяется МТС Банк (#MBNK), который сейчас торгуется с мультипликатором P/BV=0,5х (без субордов и с допкой) - вдвое ниже среднеотраслевых значений!
Для сравнения, у Сбера (#SBER) показатель составляет 0,91х, у Совкомбанка (#SVCB) - 1,05х, у Банка Санкт-Петербург (#BSPB) - 0,85х, у Т-Технологии (#T) - 1,54х. Текущая рыночная недооценка МТС Банка налицо!
В среднесрочной перспективе в вижу два драйвера роста у МТС Банка. Во-первых, снижение ставки подстегнет кредитную активность населения, и мы увидим уверенный рост кредитного портфеля благодаря интеграции банка в экосистему МТС. Во-вторых, переоценка облигационного портфеля, на фоне снижения "ключа", принесёт банку дополнительный доход.
Несмотря на хайп вокруг ВТБ в последнее время, есть весомые аргументы в пользу МТС Банка. Достаточность капитала (H1.0) у МТС Банка выше: 11% против 10% у ВТБ, что позволяет первому расти быстрее. Кроме того, у ВТБ лабиринт из привилегированных акций, который может в итоге решиться не в пользу миноритариев. В то время как у акционеров МТС Банка всё худшее уже позади!
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍133❤29🔥7😁3🤔3
МТС Банк - спящий тигр банковского сектора
🧮 МТС Банк сегодня представил отчетность по МСФО за 2 кв. 2025 года, а значит настало время детально посмотреть, как эмитент справляется с вызовами рынка и какие перспективы открываются перед ним в условиях смягчения денежно-кредитной политики (ДКП).
📈 Чистые процентные доходы (ЧПД) после создания резервов выросли с апреля по июнь на +10,4% (г/г) до 5 млрд руб. Несмотря на жёсткую ДКП, МТС Банку удаётся балансировать между дорогим фондированием и доходными активами.
📈 Примечательно, что чистая процентная маржа во 2 кв. 2025 года увеличилась на 0,1 п.п. до 5,9%. Учитывая начавшийся цикл смягчения денежно-кредитной политики, рискну предположить, что минимальное значение показателя было достигнуто в первом квартале, и теперь в дальнейшем ожидается его рост и восстановление до среднеисторических уровней.
Обращает на себя внимание, что МТС Банк активно наращивает остатки на текущих счетах как физических, так и юридических лиц. Почему это важно? Фактически эти средства являются бесплатным ресурсом для банка, что позволяет существенно снизить стоимость фондирования и повысить эффективность бизнеса.
💼 Кредитный портфель сократился по итогам 2Q2025 на -2,8% до 360,6 млрд руб. На конференц-звонке менеджмент подчеркнул, что в настоящее время основное внимание уделяется качественным заемщикам, поэтому небольшая негативная динамика не должна сильно огорчать акционеров, и куда важнее сейчас качество портфеля! Тем более, по мере дальнейшего смягчения ДКП у МТС Банка появятся хорошие шансы нарастить кредитный портфель, активно работая с экосистемными клиентами МТС (#MTSS).
На конец отчётного периода достаточность капитала Н1.0 составила 11% ( при регуляторном минимуме 9%), что создаёт комфортные условия для дальнейшего развития бизнеса. Для сравнения, у ВТБ (#VTBR) этот показатель составляет всего 10%, у Совкомбанка (#SVCB) - 10,3%, у МКБ (#CBOM) - 10,7%.
📉 Чистые комиссионные и непроцентные доходы МТС Банка сократились в годовом выражении на -4,4% (г/г) до 4,9 млрд руб. Однако здесь куда более показательным является квартальное сравнение: трансформация бизнеса с упором на транзакционную модель всё-таки начинает приносить свои плоды - если сравнить показатель с 1 кв. 2025 года, можно увидеть рост доходов более чем в полтора раза!
Плюс ко всему, в отчётном периоде банк сумел привлечь 30 новых клиентов из числа ТОП-200 компаний страны, что создает отличный задел для будущего роста комиссионных доходов по трансграничным переводам, валютному хеджированию и факторингу. Положительный сдвиг налицо!
📉 Чистая прибыль по итогам 2 кв. 2025 года сократилась на -36,1% (г/г) до 2,5 млрд руб. Причины - снижение операционных доходов и переоценка валютной позиции, на фоне укрепления рубля. НО: девальвация уже всё более отчётливо виднеется на горизонте + началось снижение ключевой ставки ЦБ = двойной ускоритель для будущей прибыли!
👉 Розничные банки традиционно выигрывают от смягчения ДКП. Сейчас ставки на денежном рынке вернулись к уровням конца 2023 года, когда ключевая ставка составляла 16%. А, значит, шансы на дополнительное снижение ставки ещё на 2 п.п. на ближайшем заседании (12 сентября) достаточно высоки.
На этом фоне МТС Банк сможет не только увеличить процентную маржу по кредитному портфелю, но и получить значительный доход от переоценки облигационного портфеля.
Мультипликатор P/BV у МТС Банка (#MBNK) в настоящее время составляет 0,55х – дешевле вы сейчас на нашем рынке не найдете! В среднесрочной перспективе можно ожидать возврата эмитента на траекторию высокой рентабельности бизнеса, что найдет отражение в переоценке стоимости акций.
Не случайно, что после публикации полугодовой фин. отчётности бумаги МТС Банка взлетали сегодня в моменте выше 6%! Лучшее в этой истории впереди, я уверен, и именно с надеждой на это я продолжаю держать в своём портфеле небольшую долю под эту историю.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!
©Инвестируй или проиграешь
Обращает на себя внимание, что МТС Банк активно наращивает остатки на текущих счетах как физических, так и юридических лиц. Почему это важно? Фактически эти средства являются бесплатным ресурсом для банка, что позволяет существенно снизить стоимость фондирования и повысить эффективность бизнеса.
На конец отчётного периода достаточность капитала Н1.0 составила 11% ( при регуляторном минимуме 9%), что создаёт комфортные условия для дальнейшего развития бизнеса. Для сравнения, у ВТБ (#VTBR) этот показатель составляет всего 10%, у Совкомбанка (#SVCB) - 10,3%, у МКБ (#CBOM) - 10,7%.
Плюс ко всему, в отчётном периоде банк сумел привлечь 30 новых клиентов из числа ТОП-200 компаний страны, что создает отличный задел для будущего роста комиссионных доходов по трансграничным переводам, валютному хеджированию и факторингу. Положительный сдвиг налицо!
На этом фоне МТС Банк сможет не только увеличить процентную маржу по кредитному портфелю, но и получить значительный доход от переоценки облигационного портфеля.
Мультипликатор P/BV у МТС Банка (#MBNK) в настоящее время составляет 0,55х – дешевле вы сейчас на нашем рынке не найдете! В среднесрочной перспективе можно ожидать возврата эмитента на траекторию высокой рентабельности бизнеса, что найдет отражение в переоценке стоимости акций.
Не случайно, что после публикации полугодовой фин. отчётности бумаги МТС Банка взлетали сегодня в моменте выше 6%! Лучшее в этой истории впереди, я уверен, и именно с надеждой на это я продолжаю держать в своём портфеле небольшую долю под эту историю.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍140❤32🔥10😁8😱1
МТС Банк: как заработать на слабости рубля и силе ОФЗ
🏦 Крупнейшие отечественные банки продолжают публиковать свои отчетности по РСБУ за первые 8 мес. 2025 года, и сегодня у нас на очереди МТС Банк (#MBNK), который торгуется всего лишь за половину своего капитала, а потому по определению выглядит весьма привлекательно.
📈 Чистая прибыль МТС Банка за отчётный период составила 10 млрд руб., что сопоставимо с прошлогодним результатом. Однако привлекает внимание рост показателя в июле-августе 2025 года: за этот период прибыль выросла на +60% (г/г) до 4,2 млрд руб. Такие сильные результаты объясняются в первую очередь началом цикла смягчения ДКП. Руководство банка неоднократно подчеркивало, что снижение ключевой ставки на 1 п.п. приводит к увеличению чистой прибыли примерно на 1,5 млрд руб. в течение ближайшего года, и это делает МТС Банк одним из главных бенефициаров снижения "ключа".
Одним из факторов успеха банка стало приобретение портфеля ОФЗ в очень подходящий для этого момент и с дисконтом к рыночной стоимости. Многие инвесторы, ориентирующиеся исключительно на сухие цифры отчетности, тогда могли пропустить этот момент. Однако уже сейчас нужно закладывать, что этот портфель гособлигаций способен принести эмитенту около 5-6 млрд руб. прибыли по этому году и еще 18 млрд руб. прибыли на остальном горизонте сделки, причем основная часть дохода придется на период 2025–2027 гг.
Примечательно, что гособлигации эмитент держит до погашения, следовательно, у него не возникнет отрицательная переоценка в случае падения котировок ОФЗ (например, при сценарии роста ключевой ставки). В частности, в настоящее время рынок ОФЗ переживает коррекцию после летнего ралли, однако это нейтральный фактор для прибыли банка.
❗️Важно отметить, что портфель ОФЗ не оказывает давления на капитал банка, и эмитент, располагая внушительным портфелем гособлигаций на балансе, может комфортно наращивать объемы кредитования, особенно учитывая, что с 1 сентября 2025 года ЦБ смягчил требования к необеспеченному потребкредитованию.
💼 Что касается качества кредитного портфеля, то стоимость риска составляет 6%, что вполне приемлемо. Обычно в условиях жесткой ДКП розничные банки имеют показатель на несколько пунктов выше, и здесь можно сделать вывод, что у эмитента сформирована достаточно эффективная модель риск-менеджмента.
Ослабление рубля, о котором мы в последнее время частенько рассуждаем, также играет на руку МТС Банку. По оценкам банка, каждый рубль девальвации приносит банку дополнительные 100 млн руб. чистой прибыли - вот такая занимательная математика.
Кстати, буквально накануне Минэкономразвития озвучило прогноз на 2026 год, предполагающий среднегодовой курс доллара на уровне 92,2 руб., что на 10% выше текущих значений. Важно понимать, что это средний показатель, а ближе к концу года курс может оказаться ещё выше, поскольку российским властям необходим слабый рубль для пополнения бюджета.
👉 В настоящее время бумаги МТС Банка (#MBNK) торгуются с мультипликатором P/BV=0,5х, что почти в 1,5 раза ниже среднеотраслевого значения. С учётом того, что консенсус-прогноз инвестдомов составляет 1711 руб. за акцию (см. картинку ниже), это предполагает потенциал роста в +34% от текущих уровней.
Я часто сравниваю свои оценки с мнением рынка, и в данном случае наши взгляды полностью совпадают: дальнейший рост прибыли непременно приведет к переоценке стоимости акций МТС Банка, и текущая недооценка создаёт отличные возможности для долгосрочных инвестиций. Кто читает мой закрытый канал "Инвестируй или проиграешь PREMIUM" - видит все мои покупки и знает, что я тоже являюсь акционером этого банка.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!
©Инвестируй или проиграешь
Одним из факторов успеха банка стало приобретение портфеля ОФЗ в очень подходящий для этого момент и с дисконтом к рыночной стоимости. Многие инвесторы, ориентирующиеся исключительно на сухие цифры отчетности, тогда могли пропустить этот момент. Однако уже сейчас нужно закладывать, что этот портфель гособлигаций способен принести эмитенту около 5-6 млрд руб. прибыли по этому году и еще 18 млрд руб. прибыли на остальном горизонте сделки, причем основная часть дохода придется на период 2025–2027 гг.
Примечательно, что гособлигации эмитент держит до погашения, следовательно, у него не возникнет отрицательная переоценка в случае падения котировок ОФЗ (например, при сценарии роста ключевой ставки). В частности, в настоящее время рынок ОФЗ переживает коррекцию после летнего ралли, однако это нейтральный фактор для прибыли банка.
❗️Важно отметить, что портфель ОФЗ не оказывает давления на капитал банка, и эмитент, располагая внушительным портфелем гособлигаций на балансе, может комфортно наращивать объемы кредитования, особенно учитывая, что с 1 сентября 2025 года ЦБ смягчил требования к необеспеченному потребкредитованию.
Ослабление рубля, о котором мы в последнее время частенько рассуждаем, также играет на руку МТС Банку. По оценкам банка, каждый рубль девальвации приносит банку дополнительные 100 млн руб. чистой прибыли - вот такая занимательная математика.
Кстати, буквально накануне Минэкономразвития озвучило прогноз на 2026 год, предполагающий среднегодовой курс доллара на уровне 92,2 руб., что на 10% выше текущих значений. Важно понимать, что это средний показатель, а ближе к концу года курс может оказаться ещё выше, поскольку российским властям необходим слабый рубль для пополнения бюджета.
"С середины года видим ослабление рубля, думаем, что эта тенденция продолжится”, - отметили в Минэкономразвития.
Я часто сравниваю свои оценки с мнением рынка, и в данном случае наши взгляды полностью совпадают: дальнейший рост прибыли непременно приведет к переоценке стоимости акций МТС Банка, и текущая недооценка создаёт отличные возможности для долгосрочных инвестиций. Кто читает мой закрытый канал "Инвестируй или проиграешь PREMIUM" - видит все мои покупки и знает, что я тоже являюсь акционером этого банка.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍130🔥33❤27😁13🤔2😱1