Сбер: три года рекордов подряд и дивидендный фундамент

🧮 Сбер представил результаты по МСФО за 2025 год, и если коротко оценивать эту отчётность, то банк не просто в очередной раз подтвердил статус «тихой гавани» — он стал настоящим ледоколом, который тащит за собой весь российский фондовый рынок. Не случайно Сбер по-прежнему остаётся бумагой №1 в «народном портфеле» (с долей 34,5%), ну а свежий отчёт доказывает, что это доверие абсолютно оправдано.

В январе мы с вами детально разбирали отчётность по РСБУ за 2025 год, поэтому сегодня не будем перегружать пост глубоким бухгалтерским анализом и сфокусируемся на прикладных вещах: как именно Сбер адаптировался к рынку, и за счёт чего клиенты и бизнес смогли заработать вместе с банком. Ведь сегодня Сбер — уже не просто банк №1 в России, это скорее сервисная платформа, которая благодаря своему масштабу и технологиям позволяет оптимизировать расходы и выстраивать более эффективные финансовые модели.

🧐Рекорды в цифрах:

📈 Чистая прибыль выросла на +7,9% до 1 705,9 млрд руб. Сбер обновил исторический максимум третий год подряд, обойдя даже самые оптимистичные прогнозы аналитиков.

📈 Рентабельность ROE= 22,7%. Это выше и консенсус-прогнозов, и собственной Стратегии банка (>22%). По факту Сбер даже в текущих непростых макроэкономических условиях работает эффективнее, чем планировал сам.

💰 Из расчёта 50% от ЧП по МСФО, что предполагается действующей див. политикой, мы можем рассчитывать на выплату 37,76 руб. на одну обыкновенную (#SBER) и привилегированную (#SBERP) акцию. По текущим котировкам сулит весьма достойную ДД=11,9%, особенно учитывая сверхнадёжность эмитента.

Достаточность капитала по нормативу Н20.0 выросла до 13,7% — это значительно выше целевого уровня, обозначенного Стратегией банка (13,3%), а значит, менеджменту формально ничего не мешает рекомендовать дивиденды за 2025 год в размере, посчитанном нами выше. Так что ждём хороших новостей!

🤔 А теперь давайте немного отвлечёмся от цифр и поразмышляем вместе с вами, что на самом деле представляет собой Сбер образца 2026 года? По сути, банк трансформировался в среду, где клиент (будь то частник или крупный бизнес) получает инструменты не только для хранения, но и для прямой экономии и заработка, а сам Сбер выполняет роль связующего звена, которое помогает клиентам оптимизировать их финансы в условиях высокой ключевой ставки:

✔️Число вкладчиков Сбера в 2025 году увеличилось на 2 млн — до 22,2 млн человек. Общий доход клиентов по вкладам и накопительным счетам составил в 2025 году 868,9 млрд рублей. Рост объема средств физлиц на 22,1% до 33,5 трлн руб. подтверждает, что банк эффективно аккумулировал ликвидность, предлагая рыночные условия в период высоких ставок.

✔️Сбер активно задействовал альтернативные методы финансирования. Так, 372 млрд рублей из кредитного портфеля корпоративных клиентов были перенаправлены в облигационные займы. Для компаний это позволило снизить долговую нагрузку на 1,8 млрд руб. в виде сэкономленных процентных расходов.

✔️Аудитория программы СберСпасибо превысила 100 млн человек (+8,7 млн за год), а число подписчиков СберПрайм выросло до 22,9 млн.

🤖 Искусственный интеллект (ИИ) остаётся основой модели и главным секретом того, почему Сбер сохраняет эффективность. AI-решения Сбера внедрены в 90% регионов РФ (медицина, образование, госуслуги), и порядка 400 тыс. предпринимателей в 2025 году получили от ИИ индивидуальные шаги по развитию бизнеса. Мощная точка роста!

👉 Сбер в очередной раз доказал, что умеет зарабатывать в любой фазе цикла. Высокие ставки? Банк наращивает средства клиентов! Сложности у бизнеса? Банк помогает выйти на рынок облигаций! Ну а для частных инвесторов Сбер остается фундаментом портфеля — понятным, прибыльным и максимально прозрачным в плане дивидендов. Держу дальше, и пока даже не думаю продавать.

❤️ Ставьте лайк, если разделяете мой оптимизм в отношении Сбера!

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ 📱ВК 🏦Пульс 🌐Дзен ▪️Profit

Ozon: динамика роста, которая впечатляет

🧮 Маркетплейс Ozon представил сегодня свою финансовую отчётность за 2025 год. Давайте вместе погрузимся в цифры и разберёмся, насколько успешен оказался прошедший год для одного из лидеров российского рынка электронной коммерции.

📈 Итак, выручка в отчётном периоде увеличилась на +63% до 998 млрд руб., что стало результатом слаженной работы маркетплейса и финтеха.

📈 Количество активных пользователей маркетплейса выросло до рекордных 65,1 млн человек. Причём каждый из них теперь заказывает товары в среднем 38 раз в течение года, что почти в полтора раза превышает прошлогодние показатели. Тут нужно подчеркнуть, что это не просто мода, а новый стандарт потребления.

Думаю, вы и без меня замечаете, что люди всё чаще выбирают онлайн-покупки благодаря простоте, экономии времени и возможности сравнить цены буквально одним кликом мыши. Ну а доставка прямо домой становится незаменимой услугой для тех, кто ценит каждую минуту своего времени.

🏛 Отдельно хотелось бы выделить Ozon Банк, который занимает уже почётное 23-е место в банковской системе страны по размеру активов, оставив далеко позади конкурентов из числа банковских подразделений других маркетплейсов. На этом фоне совершенно логично, что выручка финтеха в минувшем году выросла на +120% до 195,2 млрд руб. благодаря расширению клиентской базы и объема активов, а также высокой транзакционной активности клиентов.

Примечательно, что около 60% операций по картам банка осуществляется за периметром маркетплейса. Это не просто цифры — это явный знак доверия людей. И я уверен, что потенциал ещё не раскрыт полностью!

💼 Ещё один важный маркер устойчивости — достаточность капитала Ozon Банка (26,3% по нормативу Н1.0). Это вдвое выше среднеотраслевого уровня, что даёт компании пространство для масштабирования кредитного бизнеса, практически без рисков.

📈 Компания эффективно управляет затратами, что в сочетании с ростом операционных доходов от маркетплейса и финтеха позволило увеличить скорректированный показатель EBITDA на +290% до 156,4 млрд руб.

Несмотря на небольшой чистый убыток в размере 0,9 млрд руб. по итогам года, последние три квартала ознаменовались стабильной прибылью, что вселяет уверенность в дальнейшем росте доходности компании. Тем более что такой прогноз - выйти по итогам года на чистую прибыль - на 2026 год дает сама компания.

📈 В 2026 году компания планирует дальнейший рост оборота (GMV) на уровне 25-30%, одновременно ожидая увеличения скорр. EBITDA до 200 млрд руб.

Да, скептики сейчас конечно же возразят, что темпы роста замедляются. Но давайте будем справедливы: когда база оборота составляет 4 трлн руб., кратный рост невозможен, согласитесь? Более того, даже обозначенные 25–30% — это в два раза выше, чем у традиционных ритейлеров. Плюс компания уже вышла на траекторию прибыльности и выплатила первые дивиденды в своей истории.

👉 Подытоживая все вышесказанное, резюмируем, что Ozon (#OZON) — это динамичная история роста в секторе отечественного ритейла. И текущее нахождение котировок акций вблизи исторических максимумов — вовсе не случайно! Рынок верит в эту историю.

Напоминаю про сегодняшнюю онлайн‑трансляцию, которая запланирована на 16:00 мск, в рамках которой топ‑менеджмент Ozon раскроет детали стратегии на 2026 год. Будет интересно, подключайтесь!

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ 📱ВК 🏦Пульс 🌐Дзен ▪️Profit

Черкизово: фокус на маржу и экспансию

🧮 Российский рынок продовольствия создаёт уникальные возможности для локальных игроков. В этом контексте крайне интересно разобрать свежие результаты Группы Черкизово по МСФО за 2025 год.

📈 Выручка компании в отчётном периоде увеличилась на +11,4% до 288,7 млрд руб. Объемы производства Группы вышли на исторический максимум — 1,5 млн тонн мяса, из которых 1,1 млн тонн - это мясо курицы. Это позволило Черкизово закрепить за собой статус лидера среди отечественных производителей мяса бройлера.

Рынок меняется: сегодня покупатель голосует за удобство и скорость. И Черкизово чутко реагирует на этот тренд, планомерно наращивая долю продуктов с высокой добавленной стоимостью.

🐓🦃 В портфеле Группы — мощный набор брендов: «Петелинка», «Пава-Пава», «Куриное царство», «Латифа» и другие. Доля готовых и полуготовых изделий на нашем рынке всё еще невелика, а у вертикально интегрированных холдингов есть все карты на руках, чтобы забирать эту нишу под себя. Что Черкизово успешно и делает.

🌍 Экспортный вектор: в 2025 году мясо птицы стало ключевым драйвером российского агроэкспорта. На этом фоне неудивительно, что продажи Группы Черкизово за рубеж выросли на +11% в денежном выражении. География поставок при этом впечатляет: свыше 150 тыс. тонн продукции уехало в 25 стран. Ключевые рынки — Китай и Казахстан, но в фокусе есть и страны Персидского залива.

🥩Отдельного внимания заслуживает сегмент фудсервиса, где продажи подскочили на +19% в денежном выражении и на +17% в натуральном выражении. Рестораны и сети быстрого питания всё чаще выбирают продукцию Группы Черкизово, как надёжного поставщика полуфабрикатов. И для компании это не просто объёмы, а работа в высокомаржинальном канале, который менее подвержен сезонным колебаниям потребительского спроса в ритейле.

📈 Компания приятно удивила эффективностью: сокращение коммерческих расходов позволило нарастить скорректированную EBITDA в 2025 году на +21,8% до 56,5 млрд руб. Это отличный показатель, указывающий на то, что основной бизнес чувствует себя превосходно.

📉 При этом скорректированная чистая прибыль (без учета переоценки биоактивов) снизилась на -4,4% до 19,5 млрд руб. Основная причина — жёсткая ДКП ЦБ, которая способствует высоким процентным расходам компании и ожидаемо съедает часть прибыли. Но это общая рыночная реальность для всех крупных заёмщиков, поэтому не будем сетовать. К тому же, за последние 8 месяцев "ключ" снизился с 21,0% до 15,5%, так что тренд задан правильный!

💼Несмотря на рост процентных расходов, долговая нагрузка компании остается на приемлемом уровне. Соотношение NetDebt/ EBITDA составляет 2,5х, что для такого капиталоёмкого бизнеса — адекватный показатель (годом ранее было 3х).

Важно понимать, что Черкизово активно использует льготное кредитование в рамках госпрограмм поддержки АПК. Это позволяет компании удерживать среднюю стоимость портфеля ниже рыночных уровней и сохранять высокую фин. устойчивость даже в периоды шторма на долговом рынке.

Отрадно, что в условиях дорогих денег Группа Черкизово не ушла в глухую оборону, а сфокусировалась на точечных высокомаржинальных проектах. В этом смысле приобретение АО «Промышленный» в Алтайском крае (+6,8 тыс. га земли) — грамотный ход, ведь это укрепление собственной кормовой базы, которое в будущем поможет ещё сильнее снизить себестоимость продукции. Ну а дальнейшее смягчение ДКП, на которое в последнее время активно намекает ЦБ, может стать мощным импульсом для продолжения M&A-активности Черкизово в среднесрочной перспективе.

👉 Черкизово (#GCHE) — это не просто «мясной гигант», а бизнес с чётким видением будущего. Ставка на вертикальную интеграцию и экспорт делает компанию устойчивой.

В этом контексте акции компании представляются интересными для долгосрочных покупок даже на текущих уровнях. Кроме того, эмитент периодически выходит на долговой рынок с привлекательными купонами по облигациям, и на этом фоне я буду внимательно следить за новостями компании и держать вас в курсе!

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ 📱ВК 🏦Пульс 🌐Дзен ▪️Profit