🏭 Северсталь - квартальный дивиденд упал на 42%
(#CHMF)
▪️Дивиденды за II кв 2020
• ₽15,44 на акцию, -42% г/г
• Текущая ДД выплаты: 1,8%
• Закрытие реестра: 8 сен 2020
• Последний день покупки: 4 сен 2020
▪️Дивидендная политика
При соотношении чистый долг/EBITDA 0,5-1х компания платит 100% свободного денежного потока (FCF). Сумма квартальных выплат составит около ₽13 млрд, что соответствует FCF Северстали за период.
▪️Результаты
Из-за падения цен на сталь Северсталь в I полугодии 2020 сократила выручку в $ на 20% г/г, а чистую прибыль - на 49% и свободный денежный поток - на 63%. Снижение дивидендов было ожидаемым.
▪️Долг
Из-за сокращения доходов и выплаты больших дивидендов коэффициент чистый долг/EBITDA с начала года вырос с 0,6x до 0,86x. Превышение порога в 1x может привести к сокращению коэффициента выплат дивидендов со 100% до 50% от FCF. Это серьезный риск для дивидендного рейтинга компании.
▪️#DivRus - рейтинг Hold
В портфель по дивидендной стратегии проходят ММК и НЛМК. Северсталь также могла бы попасть в него, однако двух представителей сектора, по нашему мнению, достаточно.
(#CHMF)
▪️Дивиденды за II кв 2020
• ₽15,44 на акцию, -42% г/г
• Текущая ДД выплаты: 1,8%
• Закрытие реестра: 8 сен 2020
• Последний день покупки: 4 сен 2020
▪️Дивидендная политика
При соотношении чистый долг/EBITDA 0,5-1х компания платит 100% свободного денежного потока (FCF). Сумма квартальных выплат составит около ₽13 млрд, что соответствует FCF Северстали за период.
▪️Результаты
Из-за падения цен на сталь Северсталь в I полугодии 2020 сократила выручку в $ на 20% г/г, а чистую прибыль - на 49% и свободный денежный поток - на 63%. Снижение дивидендов было ожидаемым.
▪️Долг
Из-за сокращения доходов и выплаты больших дивидендов коэффициент чистый долг/EBITDA с начала года вырос с 0,6x до 0,86x. Превышение порога в 1x может привести к сокращению коэффициента выплат дивидендов со 100% до 50% от FCF. Это серьезный риск для дивидендного рейтинга компании.
▪️#DivRus - рейтинг Hold
В портфель по дивидендной стратегии проходят ММК и НЛМК. Северсталь также могла бы попасть в него, однако двух представителей сектора, по нашему мнению, достаточно.
🚗 За счет чего Tesla стала прибыльной?
(#TSLA)
▪️Улучшение результатов
Впервые за 17-летнюю историю Tesla добилась прибыльности на протяжении 4 кварталов подряд. Во II кв 2020 прибыль составила $129 млн против убытка в $408 млн годом ранее.
▪️Падение выручки
В то время как другие автопроизводители показывают двузначные темпы падения выручки, показатель Tesla снизился всего на 5% за год. Добиться этого удалось, во-первых, за счет увеличения продаж Model 3 и Model Y на 3%. Во-вторых, за счет доходов от "регуляторных кредитов".
▪️Еще один источник дохода
Регуляторные кредиты - деньги, которые Tesla получает от других автопроизводителей, покупающих квоты на вредные выбросы. Во II квартале такие доходы утроились и составили $428 млн. Без них падение выручки превысило бы 10%, Tesla осталась бы убыточной.
▪️Снижение издержек
Еще один фактор улучшения прибыльности - снижение расходов. В отчетности Tesla сообщает об уменьшении операционных издержек на 14 % за счет сокращения выплат сотрудникам.
▪️Рост акций
За последний год капитализация Tesla выросла в 7,5 раз. На графике видно, что это совпало с выходом в операционную прибыль. Инвесторы избыточно эмоционально реагируют на небольшие изменения в фундаментальных данных, что характерно для компаний, обещающих инвесторам будущий рост.
#USAActive
(#TSLA)
▪️Улучшение результатов
Впервые за 17-летнюю историю Tesla добилась прибыльности на протяжении 4 кварталов подряд. Во II кв 2020 прибыль составила $129 млн против убытка в $408 млн годом ранее.
▪️Падение выручки
В то время как другие автопроизводители показывают двузначные темпы падения выручки, показатель Tesla снизился всего на 5% за год. Добиться этого удалось, во-первых, за счет увеличения продаж Model 3 и Model Y на 3%. Во-вторых, за счет доходов от "регуляторных кредитов".
▪️Еще один источник дохода
Регуляторные кредиты - деньги, которые Tesla получает от других автопроизводителей, покупающих квоты на вредные выбросы. Во II квартале такие доходы утроились и составили $428 млн. Без них падение выручки превысило бы 10%, Tesla осталась бы убыточной.
▪️Снижение издержек
Еще один фактор улучшения прибыльности - снижение расходов. В отчетности Tesla сообщает об уменьшении операционных издержек на 14 % за счет сокращения выплат сотрудникам.
▪️Рост акций
За последний год капитализация Tesla выросла в 7,5 раз. На графике видно, что это совпало с выходом в операционную прибыль. Инвесторы избыточно эмоционально реагируют на небольшие изменения в фундаментальных данных, что характерно для компаний, обещающих инвесторам будущий рост.
#USAActive
🏭 НЛМК увеличит квартальные дивиденды. Как это удалось?
(#NLMK)
▪️Дивиденды за II кв 2020
• ₽4,75 на акцию, +29% г/г
• Текущая ДД выплаты: 3,3%
• Закрытие реестра: 12 окт 2020
• Последний день покупки: 8 окт 2020
▪️Дивидендная политика
Также как и Северсталь, при соотношении чистый долг/EBITDA менее 1х компания выплачивает 100% свободного денежного потока (FCF) в виде дивидендов. Размер дивидендов за II квартал составит около ₽28,5 млрд, что на треть больше FCF.
НЛМК заплатит больше, чем предполагает дивполитика. Скорее всего, это компенсация за "недополученные" дивиденды по итогам IV квартала 2019 года. Совет директоров компании в апреле снизил рекомендацию по ним с ₽5,16 до ₽3,12.
▪️Результаты
Выручка НЛМК в $ во II кв 2020 упала на 22%, прибыль сократилась на 81%. Позитивным моментом отчетности стал рост свободного денежного потока на 18% г/г до $304 млн благодаря сокращению инвестиций, распродаже запасов и снижению кредиторской задолженности.
▪️#DivRus - рейтинг Buy
Акции НЛМК сохраняют место в портфеле по дивидендой стратегии.
(#NLMK)
▪️Дивиденды за II кв 2020
• ₽4,75 на акцию, +29% г/г
• Текущая ДД выплаты: 3,3%
• Закрытие реестра: 12 окт 2020
• Последний день покупки: 8 окт 2020
▪️Дивидендная политика
Также как и Северсталь, при соотношении чистый долг/EBITDA менее 1х компания выплачивает 100% свободного денежного потока (FCF) в виде дивидендов. Размер дивидендов за II квартал составит около ₽28,5 млрд, что на треть больше FCF.
НЛМК заплатит больше, чем предполагает дивполитика. Скорее всего, это компенсация за "недополученные" дивиденды по итогам IV квартала 2019 года. Совет директоров компании в апреле снизил рекомендацию по ним с ₽5,16 до ₽3,12.
▪️Результаты
Выручка НЛМК в $ во II кв 2020 упала на 22%, прибыль сократилась на 81%. Позитивным моментом отчетности стал рост свободного денежного потока на 18% г/г до $304 млн благодаря сокращению инвестиций, распродаже запасов и снижению кредиторской задолженности.
▪️#DivRus - рейтинг Buy
Акции НЛМК сохраняют место в портфеле по дивидендой стратегии.
📰 Bastion Review, Россия: рекомендации дивидендов НЛМК и Северсталь, взлет Петропавловск
от 23.07.2020
🏭 Дивиденды металлургов
НЛМК и Северсталь сегодня рекомендовали квартальные дивиденды с текущей ДД в 3,3% и 1,8% соответственно. Акции обеих компаний растут вместе с рынком.
🛒 М.Видео-Эльдорадо +5% #MVID
Продажи ритейлера электроники во II кв 2020 упали на 5,8% г/г из-за закрытия магазинов на карантин. Впрочем, уже в июне рост показателя составил 7%, во второй половине года логично ожидать восстановления выручки. Менеджмент сообщил о возможности вернуться к вопросу о дивидендах в августе. Акции растут лучше рынка.
🥇Петропавловск +23% #POGR
Компания увеличила производство золота в I полугодии 2020 на 42% г/г до 320,6 тыс унций. Акции раллируют, несмотря на корпоративный хаос. О том, что представляет из себя инвестиционный кейс Петропавловска писали здесь.
⚡️ МРСК Волги -3,5% #MRKV
Получили убыток за I полугодие 2020 по РСБУ в ₽0,6 млрд против прибыли в ₽1,2 млрд годом ранее. Акции в лидерах падения.
#HeatMap
от 23.07.2020
🏭 Дивиденды металлургов
НЛМК и Северсталь сегодня рекомендовали квартальные дивиденды с текущей ДД в 3,3% и 1,8% соответственно. Акции обеих компаний растут вместе с рынком.
🛒 М.Видео-Эльдорадо +5% #MVID
Продажи ритейлера электроники во II кв 2020 упали на 5,8% г/г из-за закрытия магазинов на карантин. Впрочем, уже в июне рост показателя составил 7%, во второй половине года логично ожидать восстановления выручки. Менеджмент сообщил о возможности вернуться к вопросу о дивидендах в августе. Акции растут лучше рынка.
🥇Петропавловск +23% #POGR
Компания увеличила производство золота в I полугодии 2020 на 42% г/г до 320,6 тыс унций. Акции раллируют, несмотря на корпоративный хаос. О том, что представляет из себя инвестиционный кейс Петропавловска писали здесь.
⚡️ МРСК Волги -3,5% #MRKV
Получили убыток за I полугодие 2020 по РСБУ в ₽0,6 млрд против прибыли в ₽1,2 млрд годом ранее. Акции в лидерах падения.
#HeatMap
📰 Bastion Review, США: Twitter, AT&T, Intel
от 24.07.2020
📱 Twitter +4,1% #TWTR
Акции лучше рынка после негативного отчета. Во II квартале 2020 соцсеть снизила выручку на 19% в годовом выражении из-за падения рекламных доходов. Чистый убыток превысил $1,2 млрд. Положительный момент - рост числа монетизируемых активных пользователей на 34% до 186 млн.
📡 AT&T -0,9% #T
Пандемия оказала серьезное влияние на бизнес телекоммуникационной компании. Квартальная выручка упала на 9% до $41 млрд. Чистая прибыль - на 67% до $1,2 млрд. Снижение доходов во многом произошло из-за падения рекламной и контент-выручки Warner Media.
💻 Intel -1,1% #INTC
Карантин оживил спрос на аппаратное обеспечение для ПК и серверов. Выручка Intel во II квартале 2020 выросла на 19% до $19,7 млрд, чистая прибыль - на 22% до $5,1 млрд. Несмотря на улучшение показателей, акции на торгах после закрытия рынков падают на 10%. Это реакция на новость о смещении на полгода выпуска передовых 7-нанометровых процессоров.
#Heatmap
от 24.07.2020
📱 Twitter +4,1% #TWTR
Акции лучше рынка после негативного отчета. Во II квартале 2020 соцсеть снизила выручку на 19% в годовом выражении из-за падения рекламных доходов. Чистый убыток превысил $1,2 млрд. Положительный момент - рост числа монетизируемых активных пользователей на 34% до 186 млн.
📡 AT&T -0,9% #T
Пандемия оказала серьезное влияние на бизнес телекоммуникационной компании. Квартальная выручка упала на 9% до $41 млрд. Чистая прибыль - на 67% до $1,2 млрд. Снижение доходов во многом произошло из-за падения рекламной и контент-выручки Warner Media.
💻 Intel -1,1% #INTC
Карантин оживил спрос на аппаратное обеспечение для ПК и серверов. Выручка Intel во II квартале 2020 выросла на 19% до $19,7 млрд, чистая прибыль - на 22% до $5,1 млрд. Несмотря на улучшение показателей, акции на торгах после закрытия рынков падают на 10%. Это реакция на новость о смещении на полгода выпуска передовых 7-нанометровых процессоров.
#Heatmap
💰 Продажа "регуляторных кредитов" Tesla
Любопытно, что пока самый растущий и прибыльный бизнес Tesla - доходы от других автокомпаний, которые по закону вынуждены платить за то, что они не производят электромобили. Во II квартале сегмент принес $428 млн, что больше всей операционной прибыли Tesla.
#TSLA
Любопытно, что пока самый растущий и прибыльный бизнес Tesla - доходы от других автокомпаний, которые по закону вынуждены платить за то, что они не производят электромобили. Во II квартале сегмент принес $428 млн, что больше всей операционной прибыли Tesla.
#TSLA
📊 Robinhood Trader - альтернативная стратегия в США
В последних подкастах мы тестировали приложение Robinhood, открыв символический счет на $1000. Возник вопрос, какие акции следует купить в этот небольшой портфель. Идея заключалась в том, чтобы:
1) портфель был максимально не похож на индекс S&P500
2) отражал философию "трейдера на Robinhood. Мы решили, что это рискованные ставки на упавшие в стоимости компании
В итоге получился следующий скринер:
1) Взят индекс S&P500 и отобраны 100 наиболее упавших в стоимости за год акций
2) Из этого списка исключены банки, финансовые и страховые компании, так как к ним не применимы мультипликаторы и коэффициенты, которые будут использованы в дальнейшем. Осталось 78 компаний.
3) Среди 78 компаний были отобраны те, что отвечают следующим параметрам:
▫️EV/EBITDA < 10 - дешевые к показателям 2019 года
▫️EBIT margin > 14% - были эффективны до кризиса
▫️Рост выручки за 3 года был не менее, чем на 10%
▫️Чистый долг/EBITDA < 3 - была адекватная долговая нагрузка
Несколько дней сбора данных и упорной работы в Excel, чтобы осталось 10 акций из 500. Несколько из них точно заслуживают отдельных разборов. Что получилось - доступно участникам Bastion Club
https://www.patreon.com/posts/robinhood-trader-39665510
#USAActive #BastionClub
В последних подкастах мы тестировали приложение Robinhood, открыв символический счет на $1000. Возник вопрос, какие акции следует купить в этот небольшой портфель. Идея заключалась в том, чтобы:
1) портфель был максимально не похож на индекс S&P500
2) отражал философию "трейдера на Robinhood. Мы решили, что это рискованные ставки на упавшие в стоимости компании
В итоге получился следующий скринер:
1) Взят индекс S&P500 и отобраны 100 наиболее упавших в стоимости за год акций
2) Из этого списка исключены банки, финансовые и страховые компании, так как к ним не применимы мультипликаторы и коэффициенты, которые будут использованы в дальнейшем. Осталось 78 компаний.
3) Среди 78 компаний были отобраны те, что отвечают следующим параметрам:
▫️EV/EBITDA < 10 - дешевые к показателям 2019 года
▫️EBIT margin > 14% - были эффективны до кризиса
▫️Рост выручки за 3 года был не менее, чем на 10%
▫️Чистый долг/EBITDA < 3 - была адекватная долговая нагрузка
Несколько дней сбора данных и упорной работы в Excel, чтобы осталось 10 акций из 500. Несколько из них точно заслуживают отдельных разборов. Что получилось - доступно участникам Bastion Club
https://www.patreon.com/posts/robinhood-trader-39665510
#USAActive #BastionClub
📉 Intel - падение дня
(#INTC)
▪️Акции производителя процессоров сегодня падают на 15%
▪️Ранее компания заявила, что выпуск 7-нанометровых процессоров отстает от графика на 6 месяцев
▪️Акции прямого конкурента — AMD растут на 5%
▪️Ранее Intel отчиталась об очень хороших результатах за II квартал 2020: выручка выросла на 20%, операционная прибыль - на 23%.
#USAActive
(#INTC)
▪️Акции производителя процессоров сегодня падают на 15%
▪️Ранее компания заявила, что выпуск 7-нанометровых процессоров отстает от графика на 6 месяцев
▪️Акции прямого конкурента — AMD растут на 5%
▪️Ранее Intel отчиталась об очень хороших результатах за II квартал 2020: выручка выросла на 20%, операционная прибыль - на 23%.
#USAActive
📰 Bastion Review, Россия: снижение ставки, результаты Интер РАО, возобновление международных перелетов
от 24.07.2020
🏦 Ставка ЦБ
Банк России снизил ключевую ставку на 0,25% до рекордных 4,25%.
🥇 Золото
Сегодня золото превысило отметку $1900 за унцию. С начала года рост стоимости драгметалла превысил 21%. Российские золотодобытчики вновь лучше рынка.
🔌 Интер РАО +4,1% #IRAO
Производство электроэнергии Интер РАО в I полугодии 2020 снизилось на 24% год к году до из-за ухода из зарубежных проектов в Турции и Казахстане, падения спроса в России, вывода из эксплуатации части мощностей. Отчет по РСБУ показал снижение выручки за период более чем в 2 раза и операционный убыток в ₽1,5 млрд. Несмотря на плохие результаты, акции в лидерах роста.
✈️ Аэрофлот +2% #AFLT
Авиакомпания с 1 августа возобновит полеты из Москвы в Лондон и Стамбул, сообщает РБК со ссылкой на представителя Аэрофлота. О возобновлении международного авиасообщения с этой даты ранее объявил премьер-министр Михаил Мишустин.
Собираетесь ли полететь заграницу в ближайшие месяцы? ✈️/ 🚫
#HeatMap
от 24.07.2020
🏦 Ставка ЦБ
Банк России снизил ключевую ставку на 0,25% до рекордных 4,25%.
🥇 Золото
Сегодня золото превысило отметку $1900 за унцию. С начала года рост стоимости драгметалла превысил 21%. Российские золотодобытчики вновь лучше рынка.
🔌 Интер РАО +4,1% #IRAO
Производство электроэнергии Интер РАО в I полугодии 2020 снизилось на 24% год к году до из-за ухода из зарубежных проектов в Турции и Казахстане, падения спроса в России, вывода из эксплуатации части мощностей. Отчет по РСБУ показал снижение выручки за период более чем в 2 раза и операционный убыток в ₽1,5 млрд. Несмотря на плохие результаты, акции в лидерах роста.
✈️ Аэрофлот +2% #AFLT
Авиакомпания с 1 августа возобновит полеты из Москвы в Лондон и Стамбул, сообщает РБК со ссылкой на представителя Аэрофлота. О возобновлении международного авиасообщения с этой даты ранее объявил премьер-министр Михаил Мишустин.
Собираетесь ли полететь заграницу в ближайшие месяцы? ✈️/ 🚫
#HeatMap
📰 Bastion Review, США: штраф Goldman Sachs, сокращения Schlumberger, отчет Verizon
от 25.07.2020
💸 Goldman Sachs -0,7% #GS
Инвестбанк выплатит Малайзии $3,9 млрд компенсации. Goldman Sachs в 2012-2013 годах помогал местному национальному инвестиционному фонду 1MDB привлекать финансирование. После этого деньги из фонда выводились чиновниками через коррупционные схемы.
🛢 Schlumberger +0,9% #SLB
Крупнейшая нефтесервисная компания мира сократит 21 тыс сотрудников из-за падения буровой активности в топливном секторе. На начало 2020 года Schlumberger имела более 100 тыс работников. Во II кв 2020 выручка компании упала на 35% год к году до $5,4 млрд. Чистый убыток составил $0,5 млрд.
📱 Verizon +1,8% #VZ
Крупнейший поставщик услуг мобильной связи в США во II кв 2020 привлек 173 тыс новых абонентов, в 2 раза превысив прогнозы. Выручка составила $30,4 млрд, снизившись на 5% год к году. Прибыль за период выросла на 19% до $4,8 млрд за счет сокращения прочих расходов.
#HeatMap
от 25.07.2020
💸 Goldman Sachs -0,7% #GS
Инвестбанк выплатит Малайзии $3,9 млрд компенсации. Goldman Sachs в 2012-2013 годах помогал местному национальному инвестиционному фонду 1MDB привлекать финансирование. После этого деньги из фонда выводились чиновниками через коррупционные схемы.
🛢 Schlumberger +0,9% #SLB
Крупнейшая нефтесервисная компания мира сократит 21 тыс сотрудников из-за падения буровой активности в топливном секторе. На начало 2020 года Schlumberger имела более 100 тыс работников. Во II кв 2020 выручка компании упала на 35% год к году до $5,4 млрд. Чистый убыток составил $0,5 млрд.
📱 Verizon +1,8% #VZ
Крупнейший поставщик услуг мобильной связи в США во II кв 2020 привлек 173 тыс новых абонентов, в 2 раза превысив прогнозы. Выручка составила $30,4 млрд, снизившись на 5% год к году. Прибыль за период выросла на 19% до $4,8 млрд за счет сокращения прочих расходов.
#HeatMap
Сколько на разработку вакцины от COVID-19 тратит бюджет США
Больше всего денег получили:
💉 $1,6 млрд Novavax #NVAX
💉 $1,2 млрд AstraZeneca #AZN
💉 $483 млн Moderna #MRNA
💉 $456 млн Johnson & Johnson #JNJ
AstraZeneca сейчас находится на последней стадии испытаний. Moderna и Pfizer должны начать ее до конца лета. Novavax - небольшая биотехнологическая компания, которая выиграла крупнейший грант от государства в июле.
Трамп обещает вакцину до конца 2020 года. Конкретная цель - получить 300 млн доз до января 2021 года.
UPD На этой неделе Pfizer и BioNTech достигли соглашения с администрацией США о покупке за $1,95 млрд 100 млн доз вакцины от коронавируса. Так что таблицу можно обновлять.
/ The Economist
#trends
Больше всего денег получили:
💉 $1,6 млрд Novavax #NVAX
💉 $1,2 млрд AstraZeneca #AZN
💉 $483 млн Moderna #MRNA
💉 $456 млн Johnson & Johnson #JNJ
AstraZeneca сейчас находится на последней стадии испытаний. Moderna и Pfizer должны начать ее до конца лета. Novavax - небольшая биотехнологическая компания, которая выиграла крупнейший грант от государства в июле.
Трамп обещает вакцину до конца 2020 года. Конкретная цель - получить 300 млн доз до января 2021 года.
UPD На этой неделе Pfizer и BioNTech достигли соглашения с администрацией США о покупке за $1,95 млрд 100 млн доз вакцины от коронавируса. Так что таблицу можно обновлять.
/ The Economist
#trends
Какой отчет наиболее интересен на этой неделе?
Anonymous Poll
7%
ММК
19%
Яндекс
27%
Сбербанк
10%
Apple
8%
Amazon
2%
Google
9%
Boeing
4%
Facebook
7%
Exxon
8%
Другой
🇺🇸 Новый пакет стимулирования в США
▪️Власти США предложили выделить еще $1 трлн на поддержку экономики страны, пишет The Wall Street Journal. Общий объем мер бюджетного стимулирования в 2020 году достигнет $3,5 трлн, >15% от ВВП США.
▪️Глава Минфина сообщил, что в пакет мер включены новые выплаты американским семьям в размере $1,2 тыс. Еще $100 млрд пойдет школам и университетам. Предусмотрено финансирование ковидных тестов.
▪️Индекс доллара сегодня упал до минимума с осени 2018 года. Золото обновило исторический максимум и стоит $1935 за унцию. Последняя обложка The Economist хорошо передает дух времени.
#макро
▪️Власти США предложили выделить еще $1 трлн на поддержку экономики страны, пишет The Wall Street Journal. Общий объем мер бюджетного стимулирования в 2020 году достигнет $3,5 трлн, >15% от ВВП США.
▪️Глава Минфина сообщил, что в пакет мер включены новые выплаты американским семьям в размере $1,2 тыс. Еще $100 млрд пойдет школам и университетам. Предусмотрено финансирование ковидных тестов.
▪️Индекс доллара сегодня упал до минимума с осени 2018 года. Золото обновило исторический максимум и стоит $1935 за унцию. Последняя обложка The Economist хорошо передает дух времени.
#макро
