💊 Pfizer повышает дивиденды на ~3%
📈 Pfizer повысила квартальный дивиденд до 39 центов на акцию. Это 10-й год увеличения дивидендов фармкомпании подряд. Годовая дивдоходность составляет 3,7%, выше среднего уровня для компаний рынка США.
В последние годы доходы Pfizer росли медленно. За 5 лет выручка увеличилась всего на 5%. Менеджмент пытается преодолеть негативный тренд и осуществляет программу трансформации. Например, компания выделила снижающий доходы бизнес по производству незапатентованных лекарств и дженериков (копий запатентованных лекарств) в отдельную компанию Viatris.
Сама Pfizer будет инвестировать в новые перспективные препараты. На конференции в сентябре 2020 года был представлен ряд лекарств и вакцин, который должен увеличить выручку компании на $15 млрд к 2025г. В числе разработок 6 видов лекарств от диабета, 6 вакцин, 12 видов лекарств для лечения аутоиммунных заболеваний. Прогноз означает рост доходов на 30% к результатам прошлого года.
🔎 Сейчас Pfizer имеет средний рейтинг по дивидендной стратегии. Главная причина - большой уровень чистого долга в $53 млрд или 3,1x от EBITDA. Акция сохраняет место в дивидендном портфеле, но ее доля находится на уровне ниже средневзвешенной.
Ваше мнение по перспективам бизнеса Pfizer?
#PFE #DivUS
📈 Pfizer повысила квартальный дивиденд до 39 центов на акцию. Это 10-й год увеличения дивидендов фармкомпании подряд. Годовая дивдоходность составляет 3,7%, выше среднего уровня для компаний рынка США.
В последние годы доходы Pfizer росли медленно. За 5 лет выручка увеличилась всего на 5%. Менеджмент пытается преодолеть негативный тренд и осуществляет программу трансформации. Например, компания выделила снижающий доходы бизнес по производству незапатентованных лекарств и дженериков (копий запатентованных лекарств) в отдельную компанию Viatris.
Сама Pfizer будет инвестировать в новые перспективные препараты. На конференции в сентябре 2020 года был представлен ряд лекарств и вакцин, который должен увеличить выручку компании на $15 млрд к 2025г. В числе разработок 6 видов лекарств от диабета, 6 вакцин, 12 видов лекарств для лечения аутоиммунных заболеваний. Прогноз означает рост доходов на 30% к результатам прошлого года.
🔎 Сейчас Pfizer имеет средний рейтинг по дивидендной стратегии. Главная причина - большой уровень чистого долга в $53 млрд или 3,1x от EBITDA. Акция сохраняет место в дивидендном портфеле, но ее доля находится на уровне ниже средневзвешенной.
Ваше мнение по перспективам бизнеса Pfizer?
#PFE #DivUS
ПРАВИЛА УСПЕШНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ НА IPO
Инвестиции на IPO часто выглядят захватывающим занятием. После первичного размещения акции иногда вырастают на десятки процентов. Однако, как мы отмечали в подкасте #31, бизнес компаний, выходящих на IPO, часто связан с большими рисками. Неопределенность будущих результатов часто ведет к убыткам и потерям инвесторов.
Стоит ли покупать акции после выхода компании на IPO? Профессор Джей Риттер из Университета Флориды провел серию исследований, сравнив доходность акций после IPO за последние 40 лет. Выяснилось, что в течение трех лет после выхода на биржу акции в среднем проигрывали рынку 17,9%.
Более крупные IPO оказались успешнее. Риттер обнаружил, что компании, которые выручили от IPO более $1 млрд, превзошли рынок на 7%, более $100 млн – на 0,5%. Худший результат оказался у небольших размещений акций. IPO компаний, выручивших менее $100 млн, отстали от рынка в среднем на 29,5%. Обычно чем меньше выручка с IPO, тем хуже будущая доходность акций.
Результаты других исследований. Экономисты Даниэль Хэкле, Лариса Картхаус и Маркус Шмид в исследовании "The Long-Term Performance of IPOs, Revisited" рассматривали различные временные горизонты доходности акций после IPO (от 1 до 40 кварталов). Основные выводы:
▫️Наибольшее отставание акций от рынка после IPO наблюдается в первые два года. Затем доходность улучшается.
▫️Плохие результаты объясняются периодом пузыря доткомов конца 90-х. Если не участвовать в IPO во время эйфории на рынках, то долгосрочная доходность оказывается не хуже рыночной.
▫️Доходность IPO небольших компаний значительно отстает от доходности зрелых компаний.
▫️Как правило компании показывают аномальную сверхдоходность в первый день торгов, но она ничего не говорит об успехе или провале в доходности через 1-2 года.
Исследовательская группа Dimensional изучила результаты более чем 6000 IPO в США за первый год с 1991 по 2018 год. Они создали теоретические портфели акций со всех IPO и отследили доходность в течение года. Доходность стратегии составила 6,9% годовых, что оказалось ниже доходности рынка на уровне 9,1% годовых. С поправкой на риск результаты IPO были намного хуже.
Убыточные IPO. Северин Зоргибель изучал эффективность IPO убыточных компаний в исследовании "Valuation of IPOs with Negative Earnings". Интересные выводы:
▫️Компании на IPO оцениваются по более дорогим мультипликаторам, чем похожие компании, которые уже торгуются на бирже. Премия в оценке в среднем составляет 38%.
▫️Убыточные компании IPO оцениваются дороже, чем прибыльные (премия к рынку в 66%).
▫️Убыточные компании получают гораздо больше упоминаний в прессе.
▫️Убыточные компании в среднем после IPO проигрывают в доходности рынку на протяжении 12, 24 и 36 месяцев после IPO.
Зоргибель приходит к выводу, что из-за внимания СМИ, рекламы со стороны венчурных фирм, самоуверенности и неосведомленности инвесторов акции убыточных компаний получают больше «маркетингового хайпа». Цена на акции таких компаний определяется не фундаментальными параметрами, а степенью интереса публики, что ведет к низкой доходности в дальнейшем.
📖 Правила успешного инвестирования на IPO. Выводы по результатам исследований.
1. Увеличить шансы на положительную долгосрочную доходность инвестор на IPO может за счет покупки акций крупных прибыльных компаний, не получающих значительного освещения в медиа. Увеличение горизонта владения повышает шанс на более высокую доходность.
2. Худшие результаты после IPO показывают акции небольших убыточных компаний, которые получают широкое внимание в СМИ. С увеличением горизонта владения вероятность убытка по таким акциям растет.
3. Долгосрочному инвестору лучше не участвовать в IPO компаний во время признаков эйфории и массового притока неосведомленных инвесторов на рынок. Это снизит доходность портфеля независимо от параметров приобретаемых компаний.
#фундаментал
Инвестиции на IPO часто выглядят захватывающим занятием. После первичного размещения акции иногда вырастают на десятки процентов. Однако, как мы отмечали в подкасте #31, бизнес компаний, выходящих на IPO, часто связан с большими рисками. Неопределенность будущих результатов часто ведет к убыткам и потерям инвесторов.
Стоит ли покупать акции после выхода компании на IPO? Профессор Джей Риттер из Университета Флориды провел серию исследований, сравнив доходность акций после IPO за последние 40 лет. Выяснилось, что в течение трех лет после выхода на биржу акции в среднем проигрывали рынку 17,9%.
Более крупные IPO оказались успешнее. Риттер обнаружил, что компании, которые выручили от IPO более $1 млрд, превзошли рынок на 7%, более $100 млн – на 0,5%. Худший результат оказался у небольших размещений акций. IPO компаний, выручивших менее $100 млн, отстали от рынка в среднем на 29,5%. Обычно чем меньше выручка с IPO, тем хуже будущая доходность акций.
Результаты других исследований. Экономисты Даниэль Хэкле, Лариса Картхаус и Маркус Шмид в исследовании "The Long-Term Performance of IPOs, Revisited" рассматривали различные временные горизонты доходности акций после IPO (от 1 до 40 кварталов). Основные выводы:
▫️Наибольшее отставание акций от рынка после IPO наблюдается в первые два года. Затем доходность улучшается.
▫️Плохие результаты объясняются периодом пузыря доткомов конца 90-х. Если не участвовать в IPO во время эйфории на рынках, то долгосрочная доходность оказывается не хуже рыночной.
▫️Доходность IPO небольших компаний значительно отстает от доходности зрелых компаний.
▫️Как правило компании показывают аномальную сверхдоходность в первый день торгов, но она ничего не говорит об успехе или провале в доходности через 1-2 года.
Исследовательская группа Dimensional изучила результаты более чем 6000 IPO в США за первый год с 1991 по 2018 год. Они создали теоретические портфели акций со всех IPO и отследили доходность в течение года. Доходность стратегии составила 6,9% годовых, что оказалось ниже доходности рынка на уровне 9,1% годовых. С поправкой на риск результаты IPO были намного хуже.
Убыточные IPO. Северин Зоргибель изучал эффективность IPO убыточных компаний в исследовании "Valuation of IPOs with Negative Earnings". Интересные выводы:
▫️Компании на IPO оцениваются по более дорогим мультипликаторам, чем похожие компании, которые уже торгуются на бирже. Премия в оценке в среднем составляет 38%.
▫️Убыточные компании IPO оцениваются дороже, чем прибыльные (премия к рынку в 66%).
▫️Убыточные компании получают гораздо больше упоминаний в прессе.
▫️Убыточные компании в среднем после IPO проигрывают в доходности рынку на протяжении 12, 24 и 36 месяцев после IPO.
Зоргибель приходит к выводу, что из-за внимания СМИ, рекламы со стороны венчурных фирм, самоуверенности и неосведомленности инвесторов акции убыточных компаний получают больше «маркетингового хайпа». Цена на акции таких компаний определяется не фундаментальными параметрами, а степенью интереса публики, что ведет к низкой доходности в дальнейшем.
📖 Правила успешного инвестирования на IPO. Выводы по результатам исследований.
1. Увеличить шансы на положительную долгосрочную доходность инвестор на IPO может за счет покупки акций крупных прибыльных компаний, не получающих значительного освещения в медиа. Увеличение горизонта владения повышает шанс на более высокую доходность.
2. Худшие результаты после IPO показывают акции небольших убыточных компаний, которые получают широкое внимание в СМИ. С увеличением горизонта владения вероятность убытка по таким акциям растет.
3. Долгосрочному инвестору лучше не участвовать в IPO компаний во время признаков эйфории и массового притока неосведомленных инвесторов на рынок. Это снизит доходность портфеля независимо от параметров приобретаемых компаний.
#фундаментал
🔥 Главное на Bastion за неделю
1. Оценка Airbnb от Дамодарана
https://t.me/bastionportfolio/2098
2. Yahoo была добавлена в индекс S&P500 в декабре 1999 года...
https://t.me/bastionportfolio/2099
3. Мультипликатор P/E для мировых рынков акций
https://t.me/bastionportfolio/2103
4. Какую доходность показывают акции до и после включения в индекс S&P500? https://t.me/bastionportfolio/2109
5. Ok, Зумер. Как новое поколение меняет экономику. Статья на Дзен
6. 🏰 ДИВИДЕНДНЫЙ ПОРТФЕЛЬ США #4: ДЕКАБРЬ 2020
https://t.me/bastionportfolio/2117
7. Про индикатор "совокупный доход акционеров"
https://t.me/bastionportfolio/2118
—
🏰 Club - премиум-исследования для инвесторов
👑 Respect - дополнительно поддержать Bastion. Бонус - чат в Telegram с основателями
https://boosty.to/bastion/about
1. Оценка Airbnb от Дамодарана
https://t.me/bastionportfolio/2098
2. Yahoo была добавлена в индекс S&P500 в декабре 1999 года...
https://t.me/bastionportfolio/2099
3. Мультипликатор P/E для мировых рынков акций
https://t.me/bastionportfolio/2103
4. Какую доходность показывают акции до и после включения в индекс S&P500? https://t.me/bastionportfolio/2109
5. Ok, Зумер. Как новое поколение меняет экономику. Статья на Дзен
6. 🏰 ДИВИДЕНДНЫЙ ПОРТФЕЛЬ США #4: ДЕКАБРЬ 2020
https://t.me/bastionportfolio/2117
7. Про индикатор "совокупный доход акционеров"
https://t.me/bastionportfolio/2118
—
🏰 Club - премиум-исследования для инвесторов
👑 Respect - дополнительно поддержать Bastion. Бонус - чат в Telegram с основателями
https://boosty.to/bastion/about
📊 Крупнейшие по стоимости компании США 1960-2020
Впервые один сектор забрал все первые 5 мест в рейтинге. Интересно, что для предыдущих лидеров лидерство ничем хорошим не заканчивалось. Для Microsoft в 2000 году и Exxon Mobil в 2010 году доходность в следующие 10 лет была отрицательной.
Однако, если брать доходность не лидера, а всей пятерки, то результат будет значительно лучше. Например, если бы вы в 2010 году составили портфель с равным весом из Exxon Mobil, Microsoft, Walmart, Apple и Johnson & Johnson, то его среднегодовая доходность в следующее 10 лет была бы на уровне 15,8% против 13,7% у индекса S&P500. Несмотря на убыток Exxon Mobil, портфель обыграл рынок.
Если бы в 2010 году весь топ рейтинга состоял бы из акций нефтегазового сектора, то достичь бы такого результата не удалось. Высокая концентрация одного сектора в портфеле (или индексе) долгосрочно увеличивает его риск. Поэтому текущее доминирование IT в S&P500 выглядит не очень хорошей тенденцией.
#trends
Впервые один сектор забрал все первые 5 мест в рейтинге. Интересно, что для предыдущих лидеров лидерство ничем хорошим не заканчивалось. Для Microsoft в 2000 году и Exxon Mobil в 2010 году доходность в следующие 10 лет была отрицательной.
Однако, если брать доходность не лидера, а всей пятерки, то результат будет значительно лучше. Например, если бы вы в 2010 году составили портфель с равным весом из Exxon Mobil, Microsoft, Walmart, Apple и Johnson & Johnson, то его среднегодовая доходность в следующее 10 лет была бы на уровне 15,8% против 13,7% у индекса S&P500. Несмотря на убыток Exxon Mobil, портфель обыграл рынок.
Если бы в 2010 году весь топ рейтинга состоял бы из акций нефтегазового сектора, то достичь бы такого результата не удалось. Высокая концентрация одного сектора в портфеле (или индексе) долгосрочно увеличивает его риск. Поэтому текущее доминирование IT в S&P500 выглядит не очень хорошей тенденцией.
#trends
📈💰Кто повышает дивиденды в индексе S&P500
Самое интересное в таблице - следить за сочетанием высокой дивидендной доходности и высокого темпа их роста.
Broadcom. Производитель полупроводников увеличил дивиденды на ~11% при неплохой доходности в 3,5%. #AVGO
Packaging Corporation of America. Компания производит материалы для защиты товаров при транспортировке. Спрос на доставку в этом году положительно сказался на результатах и позволил увеличить дивиденды на 27%. #PKG
Abbott Laboratories. Дивдоходость акций фармкомпании находится на среднем для рынка уровне, но рост дивидендов на 25% на прошлой неделе впечатлил инвесторов. #ABT
Bristol-Myers Squibb. Еще одна фармкомпания с неплохим темпом роста дивидендов на уровне ~11% и дивдоходностью более 3%. #BMY
#DivUS
Самое интересное в таблице - следить за сочетанием высокой дивидендной доходности и высокого темпа их роста.
Broadcom. Производитель полупроводников увеличил дивиденды на ~11% при неплохой доходности в 3,5%. #AVGO
Packaging Corporation of America. Компания производит материалы для защиты товаров при транспортировке. Спрос на доставку в этом году положительно сказался на результатах и позволил увеличить дивиденды на 27%. #PKG
Abbott Laboratories. Дивдоходость акций фармкомпании находится на среднем для рынка уровне, но рост дивидендов на 25% на прошлой неделе впечатлил инвесторов. #ABT
Bristol-Myers Squibb. Еще одна фармкомпания с неплохим темпом роста дивидендов на уровне ~11% и дивдоходностью более 3%. #BMY
#DivUS
ДОХОДНОСТЬ ДИВИДЕНДНЫХ АКЦИЙ
Экономист Кеннет Френч разделил акции на 6 групп в зависимости от уровня дивидендной доходности. В нулевой корзине были акции, которые не платили дивидендов, в первой корзине - 20% акций рынка США с минимальной дивидендной доходностью, в пятой - 20% акций с наибольшей дивидендной доходностью.
Каждая корзина была объединена портфель. Акции в нем были взяты с равным весом, ребалансировка проводилась ежегодно. Тест осуществлялся на данных с 1929 по 2019 годы.
Наибольшую среднегодовую доходность в 11,65% показала корзина 4. То есть это были акции с дивидендной доходностью выше среднего, но не наибольшей. Акции компаний, не платившие дивидендов, показали худшую доходность и наибольший риск.
Отличная статья по теме от Heartland Advisors
#DivUS #фундаментал
Экономист Кеннет Френч разделил акции на 6 групп в зависимости от уровня дивидендной доходности. В нулевой корзине были акции, которые не платили дивидендов, в первой корзине - 20% акций рынка США с минимальной дивидендной доходностью, в пятой - 20% акций с наибольшей дивидендной доходностью.
Каждая корзина была объединена портфель. Акции в нем были взяты с равным весом, ребалансировка проводилась ежегодно. Тест осуществлялся на данных с 1929 по 2019 годы.
Наибольшую среднегодовую доходность в 11,65% показала корзина 4. То есть это были акции с дивидендной доходностью выше среднего, но не наибольшей. Акции компаний, не платившие дивидендов, показали худшую доходность и наибольший риск.
Отличная статья по теме от Heartland Advisors
#DivUS #фундаментал
Упоминавшаяся несколько раз в наших подкастах книга Рэя Далио "Большие долговые кризисы", кстати, переведена и издана на русском.
https://www.ozon.ru/product/bolshie-dolgovye-krizisy-printsipy-preodoleniya-207997103/
https://www.ozon.ru/product/bolshie-dolgovye-krizisy-printsipy-preodoleniya-207997103/
OZON.ru
Книга "Большие долговые кризисы. Принципы преодоления" Далио Рэй – купить книгу ISBN 978-5-00169-193-8 с быстрой доставкой в интернет…
В наличии Книга "Большие долговые кризисы. Принципы преодоления" (Далио Рэй), Манн, Иванов и Фербер в интернет-магазине OZON со скидкой! ✅ Отзывы и фото 🚚 Быстрая доставка по России
🎄Существует ли новогоднее ралли?
В обсуждениях инвесторов иногда упоминается байка о наличии "предновогоднего/рождественского ралли" или "декабрьского эффекта". Якобы перед Новым годом акции часто показывают необычный рост.
Статистика от Goldman Sachs говорит, что доходность американских акций в декабре действительно положительная. Но с 1990 года она заметно ниже ноября или апреля и почти не отличается от июля или мая. Судя по всему, история про аномальный декабрьский рост - очередной миф, сложившийся вокруг рынка акций.
В обсуждениях инвесторов иногда упоминается байка о наличии "предновогоднего/рождественского ралли" или "декабрьского эффекта". Якобы перед Новым годом акции часто показывают необычный рост.
Статистика от Goldman Sachs говорит, что доходность американских акций в декабре действительно положительная. Но с 1990 года она заметно ниже ноября или апреля и почти не отличается от июля или мая. Судя по всему, история про аномальный декабрьский рост - очередной миф, сложившийся вокруг рынка акций.
🎠 Disney обновляет исторические максимумы. Как такое возможно?
Капитализация Disney впервые превысила $300 млрд. Перед началом пандемии компания стоила дешевле - около $250 млрд. При этом выручка от парков развлечений и проката фильмов в последнем квартале сократилась в 2 раза. Убыток за последний год достиг $3 млрд. Disney была вынуждена уволить 32 000 работников.
Как при плохих результатах компания может стоить дороже? Инвесторы верят в стриминговый бизнес. Менеджмент на прошлой неделе утроил прогнозы по количеству подписчиков на Disney+. За 4 года компания рассчитывает достичь уровня в 350 млн подписчиков во всем мире. Сейчас - 86,8 млн.
350 млн подписчиков X $8 в месяц за подписку X 12 месяцев = $33 млрд годовой выручки. Disney говорит, что собирается тратить на контент около $16 млрд в год. То есть потенциальная EBITDA проекта составляет около $17 млрд. При мультипликаторе 20x (сейчас это средний уровень для США) стриминговый бизнес Disney к 2024 году может стоить около $300 млрд. То есть как вся компания сейчас.
☝️Примерно так сейчас мыслит рынок при оценке бизнеса Disney. Насколько вы согласны с таким сценарием? Добавлять акции в портфель или нет зависит от ответа на этот вопрос. Для активной стратегии Bastion такая оценка перспектив при большом долге, текущих убытках и огромной потенциальной конкуренции в стриминге выглядит завышенной.
#DIS #USAActive
Капитализация Disney впервые превысила $300 млрд. Перед началом пандемии компания стоила дешевле - около $250 млрд. При этом выручка от парков развлечений и проката фильмов в последнем квартале сократилась в 2 раза. Убыток за последний год достиг $3 млрд. Disney была вынуждена уволить 32 000 работников.
Как при плохих результатах компания может стоить дороже? Инвесторы верят в стриминговый бизнес. Менеджмент на прошлой неделе утроил прогнозы по количеству подписчиков на Disney+. За 4 года компания рассчитывает достичь уровня в 350 млн подписчиков во всем мире. Сейчас - 86,8 млн.
350 млн подписчиков X $8 в месяц за подписку X 12 месяцев = $33 млрд годовой выручки. Disney говорит, что собирается тратить на контент около $16 млрд в год. То есть потенциальная EBITDA проекта составляет около $17 млрд. При мультипликаторе 20x (сейчас это средний уровень для США) стриминговый бизнес Disney к 2024 году может стоить около $300 млрд. То есть как вся компания сейчас.
☝️Примерно так сейчас мыслит рынок при оценке бизнеса Disney. Насколько вы согласны с таким сценарием? Добавлять акции в портфель или нет зависит от ответа на этот вопрос. Для активной стратегии Bastion такая оценка перспектив при большом долге, текущих убытках и огромной потенциальной конкуренции в стриминге выглядит завышенной.
#DIS #USAActive
💰А что если Alphabet проведет выделение и IPO "прочих проектов"?
В 2015 году Google превратился в Alphabet. Смысл названия заключается в том, что бизнес состоит из "альфы", то есть ключевого продукта Google, генерирующего прибыль и доходность, а так же "bet" - рискованных ставок на долгосрочные "утопичные" начинания.
Выручка сегмента "Other bets" составляет всего 0,4% от общих доходов Alphabet. В него входят, например, производитель технологий для беспилотных автомобилей Waymo, ищущая методы борьбы со старением Calico, биотехологическая Verily.
Сейчас для Alphabet, возможно, лучший момент, чтобы привлечь финансирование для развития "прочих" проектов. Бум IPO, когда ничего не производящие компании получают оценки в десятки $млрд позволяет пофантазировать. Во сколько сегодняшние инвесторы оценили бы рискованные ставки Alphabet, если бы они подавались как отдельные компании?
#GOOG
В 2015 году Google превратился в Alphabet. Смысл названия заключается в том, что бизнес состоит из "альфы", то есть ключевого продукта Google, генерирующего прибыль и доходность, а так же "bet" - рискованных ставок на долгосрочные "утопичные" начинания.
Выручка сегмента "Other bets" составляет всего 0,4% от общих доходов Alphabet. В него входят, например, производитель технологий для беспилотных автомобилей Waymo, ищущая методы борьбы со старением Calico, биотехологическая Verily.
Сейчас для Alphabet, возможно, лучший момент, чтобы привлечь финансирование для развития "прочих" проектов. Бум IPO, когда ничего не производящие компании получают оценки в десятки $млрд позволяет пофантазировать. Во сколько сегодняшние инвесторы оценили бы рискованные ставки Alphabet, если бы они подавались как отдельные компании?
#GOOG
Невозможно знать все, но важно иметь минимальный чек-лист информации о компании перед принятием инвестиционного решения.
Этот пример подхода от колумниста The Motley Fool Брайана Ферольди.
Этот пример подхода от колумниста The Motley Fool Брайана Ферольди.
🔎 ИНВЕСТКОМИТЕТ: HEADHUNTER, GLOBALTRANS, OKEY
Добавляем новые акции в анализ и смотрим, подходят ли они портфелям Bastion на рынке РФ. Вернется ли Headhunter к прежнему росту доходов. Как влияет сокращение дивидендов на рейтинг Globaltrans. Есть ли перспективы выбраться из кризиса у О'Кей.
🔬🏰Обзор для Bastion Club
Инвесткомитет: HeadHunter, Globaltrans, Okey
#BastionClub #divRus #RussiaActive
Добавляем новые акции в анализ и смотрим, подходят ли они портфелям Bastion на рынке РФ. Вернется ли Headhunter к прежнему росту доходов. Как влияет сокращение дивидендов на рейтинг Globaltrans. Есть ли перспективы выбраться из кризиса у О'Кей.
🔬🏰Обзор для Bastion Club
Инвесткомитет: HeadHunter, Globaltrans, Okey
#BastionClub #divRus #RussiaActive
Из недавно переведенных на русский книг по инвестициям можно отметить "Глобальное распределение активов" Меба Фабера. Это даже не книга, а скорее буклет с основными подходами к составлению пассивных портфелей. Для любителей английского все книги Меба Фабера есть на его сайте в открытом доступе (нужно лишь заполнить форму, указав адрес почты).
OZON
Глобальное распределение активов. Лучшие мировые инвестиционные стратегии | Фабер Меб купить на OZON по низкой цене (205488322)
Глобальное распределение активов. Лучшие мировые инвестиционные стратегии | Фабер Меб – покупайте на OZON по выгодным ценам! Быстрая и бесплатная доставка, большой ассортимент, бонусы, рассрочка и кэшбэк. Распродажи, скидки и акции. Реальные отзывы покупателей.…
♛ Как Netflix создал бум на шахматном рынке
В конце октября на Netflix (#NFLX) вышел сериал “The Queen’s Gambit” о гениальной шахматистке-сироте Бет Хармон. За месяц его официально посмотрело более 62 млн человек.
Популярность сериала привела к пятикратному увеличению роста новых участников платформы для игры в шахматы chess.com. Бенефициарами тренда стали ритейлеры. Goliath Games увеличила продажи шахмат в декабре на 1100% в годовом выражении, пишет Bloomberg.
Еще один интересный эффект - рост популярности стримов игры в шахматы на Twitch. Венгерская шахматистка Анна Рудольф за несколько месяцев увеличила число подписчиков с нескольких десятков до 83 тысяч. Поддержать Анну можно подпиской на сумму от $4.99 до $24.99 в месяц.
Cтрашно подумать, какой эффект Netflix окажет на фондовый рынок, если снимет успешный сериал про торговлю акциями.
#trends
В конце октября на Netflix (#NFLX) вышел сериал “The Queen’s Gambit” о гениальной шахматистке-сироте Бет Хармон. За месяц его официально посмотрело более 62 млн человек.
Популярность сериала привела к пятикратному увеличению роста новых участников платформы для игры в шахматы chess.com. Бенефициарами тренда стали ритейлеры. Goliath Games увеличила продажи шахмат в декабре на 1100% в годовом выражении, пишет Bloomberg.
Еще один интересный эффект - рост популярности стримов игры в шахматы на Twitch. Венгерская шахматистка Анна Рудольф за несколько месяцев увеличила число подписчиков с нескольких десятков до 83 тысяч. Поддержать Анну можно подпиской на сумму от $4.99 до $24.99 в месяц.
Cтрашно подумать, какой эффект Netflix окажет на фондовый рынок, если снимет успешный сериал про торговлю акциями.
#trends
💊 Amgen увеличивает дивиденды на 10%
📈 Биофармацевтическая компания Amgen повысила квартальный дивиденд на 10%. Выплата акционерам увеличена с $1,6 до $1,76 на акцию. Годовая дивидендная доходность составляет 3,1%, что почти в 2 раза выше среднего уровня для рынка акций США. Компания увеличивает дивиденды 10-й год подряд.
Наименование «Амджен» это слово-гибрид от оригинального названия Applied Molecular Genetics (Прикладная молекулярная генетика). В 80-е годы компания одной из первых сделала лекарства на основе клонирования генов и комбинирования цепей ДНК.
Треть выручки Amgen формируют 3 препарата:
▫️Enbrel $1,3 млрд выручки за III квартал 2020 - от ревматоидного артрита
▫️Prolia $0,7 млрд - лечение остеопороза
▫️Neulasta $0,55 млрд - препятствует возникновению инфекции у пациентов, проходящих химиотерапию
За 5 лет выручка Amgen выросла всего на 16%. Доходы растут медленно, даже с учетом приобретения прав на продажу лекарств других фармкомпаний. Amgen теряет выручку из-за истечения патентов на ключевые лекарства и появления более дешевых конкурентов. В следующие 4 года ожидается, что продажи Enbrel упадут на треть, Neulasta - в 2 раза.
Amgen пытается увеличить доходы за счет производства аналоговых лекарств. Например, по итогам III квартала продажи препарата Amgevita, версии препарата от артрита Humira (Abbvie), выросли на 31% в годовом выражении. Важным моментом для бизнеса может стать разработка экспериментального лекарства от рака Sotorasib. Аналитики ждут позитивных результатов на конференции в январе 2021 года.
Риск снижения дивидендов низкий. Несмотря на медленный рост выручки, выплаты акционерам имеют запас прочности и возможность для роста. Дивиденды составляют менее половины от свободного денежного потока. Коэффициент чистый долг/EBITDA Amgen составляет 1,7x. Это чуть ниже среднего уровня для американского рынка акций и приемлемо для дивидендной стратегии.
Amgen имеет высокий дивидендный рейтинг. Хороший темп увеличения выплат подтверждает уверенность менеджмента в будущей устойчивости финансовых показателей. Акции проходят в дивидендный портфель США с весом на уровне средневзвешенного. Изменений по позиции не ожидается.
Какие перспективы бизнеса есть у Amgen на ваш взгляд?
#AMGN #DivUS
📈 Биофармацевтическая компания Amgen повысила квартальный дивиденд на 10%. Выплата акционерам увеличена с $1,6 до $1,76 на акцию. Годовая дивидендная доходность составляет 3,1%, что почти в 2 раза выше среднего уровня для рынка акций США. Компания увеличивает дивиденды 10-й год подряд.
Наименование «Амджен» это слово-гибрид от оригинального названия Applied Molecular Genetics (Прикладная молекулярная генетика). В 80-е годы компания одной из первых сделала лекарства на основе клонирования генов и комбинирования цепей ДНК.
Треть выручки Amgen формируют 3 препарата:
▫️Enbrel $1,3 млрд выручки за III квартал 2020 - от ревматоидного артрита
▫️Prolia $0,7 млрд - лечение остеопороза
▫️Neulasta $0,55 млрд - препятствует возникновению инфекции у пациентов, проходящих химиотерапию
За 5 лет выручка Amgen выросла всего на 16%. Доходы растут медленно, даже с учетом приобретения прав на продажу лекарств других фармкомпаний. Amgen теряет выручку из-за истечения патентов на ключевые лекарства и появления более дешевых конкурентов. В следующие 4 года ожидается, что продажи Enbrel упадут на треть, Neulasta - в 2 раза.
Amgen пытается увеличить доходы за счет производства аналоговых лекарств. Например, по итогам III квартала продажи препарата Amgevita, версии препарата от артрита Humira (Abbvie), выросли на 31% в годовом выражении. Важным моментом для бизнеса может стать разработка экспериментального лекарства от рака Sotorasib. Аналитики ждут позитивных результатов на конференции в январе 2021 года.
Риск снижения дивидендов низкий. Несмотря на медленный рост выручки, выплаты акционерам имеют запас прочности и возможность для роста. Дивиденды составляют менее половины от свободного денежного потока. Коэффициент чистый долг/EBITDA Amgen составляет 1,7x. Это чуть ниже среднего уровня для американского рынка акций и приемлемо для дивидендной стратегии.
Amgen имеет высокий дивидендный рейтинг. Хороший темп увеличения выплат подтверждает уверенность менеджмента в будущей устойчивости финансовых показателей. Акции проходят в дивидендный портфель США с весом на уровне средневзвешенного. Изменений по позиции не ожидается.
Какие перспективы бизнеса есть у Amgen на ваш взгляд?
#AMGN #DivUS
Вероятность получить хороший инвестиционный совет от аналитиков брокера очень мала. Почему?
Работа большинства аналитиков не оплачивается клиентами напрямую. Вы платите комиссии за торговлю, а уже из них брокер выплачивает зарплату аналитику. Брокер и аналитик заинтересованы дать как можно больше рекомендаций покупать акции, увеличивая "оборачиваемость" счета клиента.
Это объясняет, почему большинство рекомендаций брокеров имеют оценку Buy. Количество акций, которыми владеет инвестор, значительно меньше, чем количество акций, которыми он не владеет. Оценки Hold или Sell, как правило, не ведут к действиям клиента, а значит, не приносят дохода. Гораздо легче зарабатывать комиссии, рекомендуя покупать акции.
Конфликт интересов заставляет брокера подталкивать инвестора к ошибочному поведению на рынке. Чем реже вы принимаете решения, тем меньше платите комиссий и тем меньше задействуете эмоции. Это увеличивает вашу ожидаемую доходность и уменьшает доходность брокера.
#фундаментал
Работа большинства аналитиков не оплачивается клиентами напрямую. Вы платите комиссии за торговлю, а уже из них брокер выплачивает зарплату аналитику. Брокер и аналитик заинтересованы дать как можно больше рекомендаций покупать акции, увеличивая "оборачиваемость" счета клиента.
Это объясняет, почему большинство рекомендаций брокеров имеют оценку Buy. Количество акций, которыми владеет инвестор, значительно меньше, чем количество акций, которыми он не владеет. Оценки Hold или Sell, как правило, не ведут к действиям клиента, а значит, не приносят дохода. Гораздо легче зарабатывать комиссии, рекомендуя покупать акции.
Конфликт интересов заставляет брокера подталкивать инвестора к ошибочному поведению на рынке. Чем реже вы принимаете решения, тем меньше платите комиссий и тем меньше задействуете эмоции. Это увеличивает вашу ожидаемую доходность и уменьшает доходность брокера.
#фундаментал
🏭 Глава Тойота о том, почему крупнейшая автокомпания в мире не спешит в гонку электромобилей:
Когда политики выходят и говорят "давайте избавимся от машин на бензине", они понимают о чем говорят? В таких странах как Япония электромобили не помогают окружающей среде. Большая часть электричества вырабатывается на угольных и газовых электростанциях. Чем больше электромобилей мы сделаем, тем больше выбросов углекислого газа получим.
Если этим летом все машины в Японии стали бы электрическими, то в стране просто закончилось электричество. Стоимость дополнительной инфраструктуры оценивается в сотни $млрд.
WSJ
Когда политики выходят и говорят "давайте избавимся от машин на бензине", они понимают о чем говорят? В таких странах как Япония электромобили не помогают окружающей среде. Большая часть электричества вырабатывается на угольных и газовых электростанциях. Чем больше электромобилей мы сделаем, тем больше выбросов углекислого газа получим.
Если этим летом все машины в Японии стали бы электрическими, то в стране просто закончилось электричество. Стоимость дополнительной инфраструктуры оценивается в сотни $млрд.
WSJ
📊7 главных пассивных портфелей
Открыли обзор на Boosty по пассивным подходам. Учитывая комментарии, план работы по пассивным стратегиям следующий:
1. Сделать моделирование доходности этих подходов за более долгий период. Увеличить горизонт исследования с 10 лет до хотя бы 30 лет.
2. Добавить новые подходы. Подписчики подсказывали, например, о тематических портфелях Бернстайна для разных возрастов. Также можно добавить еще некоторые интересные портфели из книги Меба Фабера.
3. Адаптировать портфели под ETF, доступные неквалифицированным инвесторам на Московской бирже.
4. Выбрать самый адекватный портфель из списка. Провести оптимизацию с учетом текущих ставок и ожидаемых долгосрочных доходностей активов. На его основе сформировать собственный пассивный долгосрочный подход Bastion для инвесторов с разным уровнем риска.
Обновим дивидендную и активную стратегию для рынка акций РФ, а дальше большая работа по "пассивным". 💪
🏰7 главных пассивных портфелей
https://boosty.to/bastion/posts/d515c4d1-3673-4421-ac50-d8fad3c9b3c4
Открыли обзор на Boosty по пассивным подходам. Учитывая комментарии, план работы по пассивным стратегиям следующий:
1. Сделать моделирование доходности этих подходов за более долгий период. Увеличить горизонт исследования с 10 лет до хотя бы 30 лет.
2. Добавить новые подходы. Подписчики подсказывали, например, о тематических портфелях Бернстайна для разных возрастов. Также можно добавить еще некоторые интересные портфели из книги Меба Фабера.
3. Адаптировать портфели под ETF, доступные неквалифицированным инвесторам на Московской бирже.
4. Выбрать самый адекватный портфель из списка. Провести оптимизацию с учетом текущих ставок и ожидаемых долгосрочных доходностей активов. На его основе сформировать собственный пассивный долгосрочный подход Bastion для инвесторов с разным уровнем риска.
Обновим дивидендную и активную стратегию для рынка акций РФ, а дальше большая работа по "пассивным". 💪
🏰7 главных пассивных портфелей
https://boosty.to/bastion/posts/d515c4d1-3673-4421-ac50-d8fad3c9b3c4
