📊 Инфляционный скрин
Из обзора Bank of America, какие компании в США имеют наибольшую Beta к инфляции, то есть их акции лучше всего реагируют на ускорение роста потребительских цен.
Топ-7 по Beta
• Mosaic Company (удобрения) 3,7 #MOS
• National Oilwell Varco (бурение нефтяных скважин) 3,54 #NOV
• Freeport-McMoRan (медь, золото) 3,48 #FCX
• Advanced Micro Devices (процессоры и адаптеры) 3,4 #AMD
• Incyte (фармацевтика) 3,1 #INCY
• Western Digital (жёсткий диски) 2,85 #WDC
• Applied Materials (полупроводники, дисплеи) 2,83 #AMAT
В целом в списке доминируют IT и нефтегаз. Если политика ФРС все же приведет к ускорению темпов роста цен, представители списка должны выглядеть лучше рынка.
#USAActive
Из обзора Bank of America, какие компании в США имеют наибольшую Beta к инфляции, то есть их акции лучше всего реагируют на ускорение роста потребительских цен.
Топ-7 по Beta
• Mosaic Company (удобрения) 3,7 #MOS
• National Oilwell Varco (бурение нефтяных скважин) 3,54 #NOV
• Freeport-McMoRan (медь, золото) 3,48 #FCX
• Advanced Micro Devices (процессоры и адаптеры) 3,4 #AMD
• Incyte (фармацевтика) 3,1 #INCY
• Western Digital (жёсткий диски) 2,85 #WDC
• Applied Materials (полупроводники, дисплеи) 2,83 #AMAT
В целом в списке доминируют IT и нефтегаз. Если политика ФРС все же приведет к ускорению темпов роста цен, представители списка должны выглядеть лучше рынка.
#USAActive
💻 Applied Materials - дивиденды
(#AMAT)
▪️Applied Materials рекомендовала квартальные дивиденды в $0,22 на акцию. Выплата по сравнению с предыдущим кварталом не изменится. ДД выплаты = 0,36%, за год - 1,4%.
▪️ Компания занимается выпуском оборудования для производства полупроводников. В первой половине 2020 года рынок показал рост спроса, что позволило Applied Materials увеличить выручку по итогам II квартала на 23%, чистую прибыль - на 47%.
▪️ В 2020 году акции прибавили 3,3%. Несмотря на позитивные результаты отчетности, Applied Materials уступает по доходности технологическому сектору.
▪️ В компании отмечают риски снижения спроса на продукцию со стороны заказчиков из Китая и Кореи. Причина - санкционные ограничения в США против китайской телекоммуникационной компании Huawei. На долю китайских потребителей продукции и услуг AM приходится около 33% выручки.
▪️Дивидендная стратегия. Компания имеет хороший дивидендный профиль за счет сильного свободного денежного потока и низкой долговой нагрузки. Тем не менее, годовой дивидендной доходности на уровне 1,4% недостаточно для включения акций в портфель.
#DivUS
(#AMAT)
▪️Applied Materials рекомендовала квартальные дивиденды в $0,22 на акцию. Выплата по сравнению с предыдущим кварталом не изменится. ДД выплаты = 0,36%, за год - 1,4%.
▪️ Компания занимается выпуском оборудования для производства полупроводников. В первой половине 2020 года рынок показал рост спроса, что позволило Applied Materials увеличить выручку по итогам II квартала на 23%, чистую прибыль - на 47%.
▪️ В 2020 году акции прибавили 3,3%. Несмотря на позитивные результаты отчетности, Applied Materials уступает по доходности технологическому сектору.
▪️ В компании отмечают риски снижения спроса на продукцию со стороны заказчиков из Китая и Кореи. Причина - санкционные ограничения в США против китайской телекоммуникационной компании Huawei. На долю китайских потребителей продукции и услуг AM приходится около 33% выручки.
▪️Дивидендная стратегия. Компания имеет хороший дивидендный профиль за счет сильного свободного денежного потока и низкой долговой нагрузки. Тем не менее, годовой дивидендной доходности на уровне 1,4% недостаточно для включения акций в портфель.
#DivUS
💰План Байдена - $50 млрд на развитие полупроводников
Президент США Джо Байден представил план по обновлению инфраструктуры и промышленности страны на $2 трлн. Это крупный макроэкономический шаг, который может повлиять на многие сектора фондового рынка.
👉Одним из прямых бенефициаров политики может стать сектор полупроводников. На него в плане выделено $50 млрд инвестиций. Власти США обеспокоены тем, что большая часть производства чипов находится за рубежом. Скорее всего, индустрию ждут субсидии и налоговые льготы, которые благоприятно повлияют на производителей. Среди аналитиков встречается описание программы как "кремниевый национализм".
В США нет недостатков в полупроводниковых компаниях. Qualcomm, Nvidia, AMD и теперь даже Apple занимаются разработкой чипов. Однако из-за дороговизны производства своих фабрик они не имеют. Контрактные заказы от американцев получают иностранные компании, крупнейшей из которых является тайваньская Taiwan Semiconductor Manufacturing #TSM.
Среди крупнейших производителей чипов со своими фабриками - Intel #INTC, Micron #MU, Texas Instruments #TXN. Intel уже объявил о расширении производства и планах построить два завода в Аризоне стоимостью $20 млрд. Вполне вероятно, что новые стимулы помогут компании бороться с мировыми конкурентами.
Нужно отметить, что производство полупроводников - капиталозатратный конкурентный рынок. Возможно, что более интересными будут компании, которые, вместо выпуска полупроводников, делают оборудование для этого. Они выиграют, как от расширения производства в США, так и от инвестиций в сектор во всем мире. В обзоре ранее мы отмечали перспективы KLA Сorporation #KLAC и Lam Research #LRCX, которые сейчас имеют наивысшие рейтинги по активной стратегии.
Лидер по выручке в секторе "оборудование для полупроводников" Applied Materials #AMAT, кстати, недавно стал выбором номер 1 у Bank of America под инфраструктурный план Байдена.
🔹Хорошая статья на habr - Кто есть кто в мировой микроэлектронике
Есть ли у вас портфеле акции полупроводниковых компаний? ✔️/🚫
Президент США Джо Байден представил план по обновлению инфраструктуры и промышленности страны на $2 трлн. Это крупный макроэкономический шаг, который может повлиять на многие сектора фондового рынка.
👉Одним из прямых бенефициаров политики может стать сектор полупроводников. На него в плане выделено $50 млрд инвестиций. Власти США обеспокоены тем, что большая часть производства чипов находится за рубежом. Скорее всего, индустрию ждут субсидии и налоговые льготы, которые благоприятно повлияют на производителей. Среди аналитиков встречается описание программы как "кремниевый национализм".
В США нет недостатков в полупроводниковых компаниях. Qualcomm, Nvidia, AMD и теперь даже Apple занимаются разработкой чипов. Однако из-за дороговизны производства своих фабрик они не имеют. Контрактные заказы от американцев получают иностранные компании, крупнейшей из которых является тайваньская Taiwan Semiconductor Manufacturing #TSM.
Среди крупнейших производителей чипов со своими фабриками - Intel #INTC, Micron #MU, Texas Instruments #TXN. Intel уже объявил о расширении производства и планах построить два завода в Аризоне стоимостью $20 млрд. Вполне вероятно, что новые стимулы помогут компании бороться с мировыми конкурентами.
Нужно отметить, что производство полупроводников - капиталозатратный конкурентный рынок. Возможно, что более интересными будут компании, которые, вместо выпуска полупроводников, делают оборудование для этого. Они выиграют, как от расширения производства в США, так и от инвестиций в сектор во всем мире. В обзоре ранее мы отмечали перспективы KLA Сorporation #KLAC и Lam Research #LRCX, которые сейчас имеют наивысшие рейтинги по активной стратегии.
Лидер по выручке в секторе "оборудование для полупроводников" Applied Materials #AMAT, кстати, недавно стал выбором номер 1 у Bank of America под инфраструктурный план Байдена.
🔹Хорошая статья на habr - Кто есть кто в мировой микроэлектронике
Есть ли у вас портфеле акции полупроводниковых компаний? ✔️/🚫
📰 🇺🇸 Недельный Desk, США
📈 Индекс S&P 500 обновил исторический максимум в 4000 пунктов после объявления плана Байдена по реализации инфраструктурных проектов на $2 трлн. Большая часть средств будет направлена на соцпроекты, науку и транспортную инфраструктуру. Налог на прибыль компаний при этом может быть увеличен с 21% до 28%.
📈 Акции производителей оборудования для выпуска полупроводников в лидерах роста. Applied Materials #AMAT +10%, KLA Сorporation #KLAC +8,5% и Lam Research #LRCX +9,4% могут стать прямыми бенефициарами нового плана Байдена. Кроме того, Taiwan Semiconductor Manufacturing заявила, что планирует инвестировать $100 млрд в течение 3 лет в увеличение мощностей производства микросхем. Это может увеличить спрос на услуги американских компаний.
📉 На заводе в США испортили 15 млн доз вакцины Johnson & Johnson #JNJ -1,3%. Сотрудники завода в Балтиморе несколько недель назад допустили ошибку при смешивании ингредиентов вакцины от коронавируса, что привело к потере 15 млн доз препарата.
📉 ViacomCBS #VIAC -7,4% продолжает падение после принудительного закрытия позиций хедж-фонда Archegos. Инвестбанки Credit Suisse и Nomura заявили, что могут понести существенные финансовые потери из-за проблем "одного своего клиента в США".
📈 Индекс S&P 500 обновил исторический максимум в 4000 пунктов после объявления плана Байдена по реализации инфраструктурных проектов на $2 трлн. Большая часть средств будет направлена на соцпроекты, науку и транспортную инфраструктуру. Налог на прибыль компаний при этом может быть увеличен с 21% до 28%.
📈 Акции производителей оборудования для выпуска полупроводников в лидерах роста. Applied Materials #AMAT +10%, KLA Сorporation #KLAC +8,5% и Lam Research #LRCX +9,4% могут стать прямыми бенефициарами нового плана Байдена. Кроме того, Taiwan Semiconductor Manufacturing заявила, что планирует инвестировать $100 млрд в течение 3 лет в увеличение мощностей производства микросхем. Это может увеличить спрос на услуги американских компаний.
📉 На заводе в США испортили 15 млн доз вакцины Johnson & Johnson #JNJ -1,3%. Сотрудники завода в Балтиморе несколько недель назад допустили ошибку при смешивании ингредиентов вакцины от коронавируса, что привело к потере 15 млн доз препарата.
📉 ViacomCBS #VIAC -7,4% продолжает падение после принудительного закрытия позиций хедж-фонда Archegos. Инвестбанки Credit Suisse и Nomura заявили, что могут понести существенные финансовые потери из-за проблем "одного своего клиента в США".
🔎 ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ СЕКТОР S&P500. ЛИДЕРЫ АКТИВНОГО РЕЙТИНГА. ЧАСТЬ II
Смотрим, подходят ли для активной стратегии акции
▫️Applied Materials #AMAT
▫️Microsoft #MSFT
▫️NVIDIA #NVDA
Напомним, что для активной стратегии мы отбираем акции компании с:
🔹высоким темпом роста выручки (текущий ориентир >30% за 3 года)
🔹высокой эффективностью (EBITDA Margin >30%)
🔹низким долгом (Чистый долг/EBITDA<2)
🔹адекватными мультипликаторами (EV/EBIT<30)
Чтобы быстро определить, какие акции больше всего подходят для стратегии, составляется общий рейтинг. Каждому из параметров присваивается оценка от 1 до 10, а затем формируется общее значение.
В качестве дополнительного критерия мы вводим параметр импульса роста акций за год, чтобы видеть насколько силен сейчас интерес к бизнесу на рынке.
«Идеальных» компаний, подходящих по всем критериям не так много, поэтому мы допускаем, что некоторые параметры могут быть нарушены.
👉В сегодняшней подборке явным "нарушителем" выглядит производитель графических процессов NVIDIA c мультипликатором EV/EBIT=71x. Однако высокие темпы роста все равно дают акции очень хороший общий "активный" рейтинг.
🔬🏰 Более подробно анализируем карточки компаний для Bastion Club:
ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ СЕКТОР S&P500: Applied Materials, Microsoft, NVIDIA
Читайте также
🏰Предыдущий обзор - KLA Сorporation, Lam Research, Intel
#BastionClub #USAActive
Смотрим, подходят ли для активной стратегии акции
▫️Applied Materials #AMAT
▫️Microsoft #MSFT
▫️NVIDIA #NVDA
Напомним, что для активной стратегии мы отбираем акции компании с:
🔹высоким темпом роста выручки (текущий ориентир >30% за 3 года)
🔹высокой эффективностью (EBITDA Margin >30%)
🔹низким долгом (Чистый долг/EBITDA<2)
🔹адекватными мультипликаторами (EV/EBIT<30)
Чтобы быстро определить, какие акции больше всего подходят для стратегии, составляется общий рейтинг. Каждому из параметров присваивается оценка от 1 до 10, а затем формируется общее значение.
В качестве дополнительного критерия мы вводим параметр импульса роста акций за год, чтобы видеть насколько силен сейчас интерес к бизнесу на рынке.
«Идеальных» компаний, подходящих по всем критериям не так много, поэтому мы допускаем, что некоторые параметры могут быть нарушены.
👉В сегодняшней подборке явным "нарушителем" выглядит производитель графических процессов NVIDIA c мультипликатором EV/EBIT=71x. Однако высокие темпы роста все равно дают акции очень хороший общий "активный" рейтинг.
🔬🏰 Более подробно анализируем карточки компаний для Bastion Club:
ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ СЕКТОР S&P500: Applied Materials, Microsoft, NVIDIA
Читайте также
🏰Предыдущий обзор - KLA Сorporation, Lam Research, Intel
#BastionClub #USAActive
Из интервью Дага Рэмси, директора по инвестициям аналитической и управляющей компании The Leuthold Group, журналу Barron's:
▫️Вы настроены по-медвежьи?
Нет, но я могу сказать, что рынок последних лет поднял оценки компаний до таких высот, которые я уже не ожидал снова увидеть в своей карьере.
Я думал, что биржевая мания конца 1990-х годов была событием, которое случится только раз в моей жизни, но прошел всего 21 год, и мы видим, как рынок стоит дороже, чем во времена технологического пузыря.
В то время дорогие оценки были сосредоточены в акциях 40-50 крупнейших компаний. Сейчас дорого стоит весь рынок. Если взять медианное значение P/E для компаний S&P500, то сегодня оно составляет 34. В феврале 2000 года, на пике финансового пузыря показатель был на уровне 22.
▫️В чем причина этого?
ФРС субсидирует акции, удерживая низкие процентные ставки. Интересно, что 6 месяцев назад быки говорили, что высокие оценки компаний оправданы из-за низкой инфляции и низких процентных ставок. Теперь они говорят, что дорогую оценку рынок получает, потому что ставки низкие, а инфляция подскочила.
Я думаю, что фондовый рынок стал настолько большим по отношению к ВВП, что фактически является движущей силой инфляции. Нет никаких сомнений в том, что огромные прибыли, которые люди заработали на фондовом рынке, увеличивают спрос на горячем рынке жилья.
Если рынок упадет на 20%, это уберет большую часть избыточной ликвидности, которая тратится на дома, произведения искусства, автомобили и тому подобное. Таким образом, всплеск инфляции мог бы саморегулироваться.
▫️Как ваш фонд учитывает это в стратегии?
Мы используем 100%-ю долю в акциях, когда рынок находится вблизи минимума циклического медвежьего рынка. В 2009 и 2012 годах фонд был агрессивен. Мы прошли цикл и сейчас нас считают довольно консервативными.
В настоящее время наша чистая доля в акциях составляет 53%. У нас есть 64% в акциях в отраслях, которые нам нравятся, а также 11% в коротких позициях в фундаментально уязвимых акциях, которые демонстрируют снижение относительной стоимости.
▫️Какие идеи вам нравятся?
Нам нравится инвестиционный банкинг; у нас есть Goldman Sachs Group #GS и Morgan Stanley #MS. Повышение процентных ставок, вероятно, пойдет на пользу сектору финансовых услуг, но он все еще имеет адекватные оценки.
Мы владеем акциями полупроводников Lam Research #LRCX и Applied Materials #AMAT около пяти лет, и нам по-прежнему нравится этот бизнес. Отрасль заслуживает более высокого мультипликатора из-за устойчивого и растущего спроса, который теперь усиливается в связи с огромной нехваткой чипов.
То же самое с недвижимостью. В течение первых семи или восьми лет после финансового кризиса 2008 года мы значительно недоинвестировали в жилищный фонд, этот разрыв нельзя ликвидировать в одночасье. Наши акции, в том числе D.R. Horton #DHI и PulteGroup #PHM, за последние 4 года выросли быстрее рынка, и нам по-прежнему нравятся их мультипликаторы.
▫️Вы настроены по-медвежьи?
Нет, но я могу сказать, что рынок последних лет поднял оценки компаний до таких высот, которые я уже не ожидал снова увидеть в своей карьере.
Я думал, что биржевая мания конца 1990-х годов была событием, которое случится только раз в моей жизни, но прошел всего 21 год, и мы видим, как рынок стоит дороже, чем во времена технологического пузыря.
В то время дорогие оценки были сосредоточены в акциях 40-50 крупнейших компаний. Сейчас дорого стоит весь рынок. Если взять медианное значение P/E для компаний S&P500, то сегодня оно составляет 34. В феврале 2000 года, на пике финансового пузыря показатель был на уровне 22.
▫️В чем причина этого?
ФРС субсидирует акции, удерживая низкие процентные ставки. Интересно, что 6 месяцев назад быки говорили, что высокие оценки компаний оправданы из-за низкой инфляции и низких процентных ставок. Теперь они говорят, что дорогую оценку рынок получает, потому что ставки низкие, а инфляция подскочила.
Я думаю, что фондовый рынок стал настолько большим по отношению к ВВП, что фактически является движущей силой инфляции. Нет никаких сомнений в том, что огромные прибыли, которые люди заработали на фондовом рынке, увеличивают спрос на горячем рынке жилья.
Если рынок упадет на 20%, это уберет большую часть избыточной ликвидности, которая тратится на дома, произведения искусства, автомобили и тому подобное. Таким образом, всплеск инфляции мог бы саморегулироваться.
▫️Как ваш фонд учитывает это в стратегии?
Мы используем 100%-ю долю в акциях, когда рынок находится вблизи минимума циклического медвежьего рынка. В 2009 и 2012 годах фонд был агрессивен. Мы прошли цикл и сейчас нас считают довольно консервативными.
В настоящее время наша чистая доля в акциях составляет 53%. У нас есть 64% в акциях в отраслях, которые нам нравятся, а также 11% в коротких позициях в фундаментально уязвимых акциях, которые демонстрируют снижение относительной стоимости.
▫️Какие идеи вам нравятся?
Нам нравится инвестиционный банкинг; у нас есть Goldman Sachs Group #GS и Morgan Stanley #MS. Повышение процентных ставок, вероятно, пойдет на пользу сектору финансовых услуг, но он все еще имеет адекватные оценки.
Мы владеем акциями полупроводников Lam Research #LRCX и Applied Materials #AMAT около пяти лет, и нам по-прежнему нравится этот бизнес. Отрасль заслуживает более высокого мультипликатора из-за устойчивого и растущего спроса, который теперь усиливается в связи с огромной нехваткой чипов.
То же самое с недвижимостью. В течение первых семи или восьми лет после финансового кризиса 2008 года мы значительно недоинвестировали в жилищный фонд, этот разрыв нельзя ликвидировать в одночасье. Наши акции, в том числе D.R. Horton #DHI и PulteGroup #PHM, за последние 4 года выросли быстрее рынка, и нам по-прежнему нравятся их мультипликаторы.
Barrons
The Stock Market Is Pricey. 6 Stocks This Fund Manager Likes Now.
The portfolio manager can go anywhere in his asset-allocation fund—and right now, he likes home builders such as D.R. Horton and financials like Goldman Sachs and Morgan Stanley.