​​🤔 Московский рынок новостроек затоварен. Кто из застройщиков в зоне риска?

🏗 Бурный рост столичного рынка недвижимости в 2020-2021 гг. заметно приободрил девелоперов, и они стали активно вводить в эксплуатацию новые объекты. Прошло пару лет, и в 2023 году на рынке уже образовался дисбаланс спроса и предложения – ситуация, когда квартир и апартаментов настроили много, а спрос сжимается и уходит на вторичный рынок.

📊 За период с января по июнь текущего года совокупная площадь лотов в продаже выросла на +30% (г/г) до 3 млн м², при этом спрос сокращается - как из-за высоких цен на новостройки, так и из-за действий ЦБ, регуляторные ограничения которого привели в итоге к сворачиванию субсидированных программ от застройщиков.

Крупные риэлторские агентства заявляют о том, что многие столичные застройщики вынуждены предлагать скидки и бонусы своим клиентам, средний дисконт которых составляет в среднем 7%, а некоторое компании предлагают покупателям недвижимости в качестве приятного бонуса бесплатное машино-место. Столь щедрые спец.предложения не встречались даже в прошлом году!

💼 Основным драйвером, который до сих пор поддерживает спрос на новостройки и удерживает рынок от обвала, является ипотека с гос.поддержкой. По расчётам ипотечного подразделения Росбанка, её доля в общем объёме выданных жилищных кредитов на новостройки составляет 95%. Соответственно, лишь 5% ипотечных кредитов - это те, которые не подходят под льготные программы с гос.поддержкой.

Вице-премьер Марат Хуснуллин накануне поведал о том, что лимит средств, выделенных в федеральном бюджете на льготную ипотеку, может исчерпаться уже в этом году, однако Правительство РФ не планирует досрочно заканчивать данную программу, и на 1 полугодие 2024 года обещают найти на эти цели доп.объём средств.

Также Хуснуллин считает, что нагрузка на бюджет от реализации льготной ипотеки высокая, и есть большие сомнения, что власти будут долго сохранять данную программу, тем более в текущих условиях, когда расходы гос.бюджета резко выросли. Впрочем, Минфин и ЦБ были изначально против продления данной опции до середины 2024 года, и, скорее всего, они будут вновь агитировать за сворачивание льгот.

📈 Зато на вторничном рынке столичной недвижимости ситуация кардинально противоположная: потребительский спрос существенно опережает предложение, в том числе за счёт перетока части клиентов с первичного рынка.

👩‍🔧“Люди начали привыкать к новой реальности и, соответственно, стали, несмотря ни на что, соглашаться на сделки с недвижимостью: как продавать, так и покупать", – поведала вице-президент Гильдии риелторов Москвы Екатерина Никитина.

🔸 В строительном секторе я отдаю предпочтение в первую очередь Самолету (#SMLT), который расширяет географию продаж, продаёт квартиры с мебелировкой и выходит в сегмент ИЖС, то есть соответствует всем необходимым критериям роста. Но здесь нужно ждать коррекцию котировок акций куда-нибудь в область 2300-2500 руб., для комфортного формирования позиции.

🔸 Также после неожиданно рекомендованных Советом директоров дивидендов в размере 78 руб., более позитивными красками заиграла история в ЛСР (#LSRG). Держу бумаги компании с давних пор и очень надеюсь, что выплаты вновь станут регулярными и будут радовать нас околодвузначной ДД.

🔸 ПИК (#PIKK) ушёл в глубокое подполье и перестал раскрывать какую-либо информацию, и такие истории я предпочитаю обходить стороной. Плюс ко всему, это лидер на московском рынке новостроек с долей 21%, который может больше других пострадать из-за ожидаемого затоваривания столичного рынка.

🔸 Эталон (#ETLN) строит дорогое жильё, продажи которого стагнируют в кризис. Однако на фоне состоявшейся консолидации активов компании «ЮИТ Россия» девелопер сможет порадовать высоким темпом роста бизнеса. Долговая нагрузка у компании более чем комфортная (1х), шансы на редомициляцию достаточно высокие, и коррекцию в котировках в район 70+ руб. вполне можно использовать для долгосрочных покупок.

©Инвестируй или проиграешь!

​​🧐 Европейская Электротехника обновила прогнозы финансовых показателей

🧮 Быстроменяющаяся рыночная конъюнктура заставила менеджмент Европейской Электротехники обновить прогнозы по финансовым показателям на ближайшие три года. Так, в рамках базового сценария в 2023 году теперь ожидается рост выручки на +45,5% до 10,37 млрд руб. и чистой прибыли на +39,2% до 1,32 млрд руб. Оптимистичный сценарий предполагает рост выручки на +67,3% до 11,93 млрд руб. и увеличение чистой прибыли на +60% до 1,51 млрд руб.

Последний раз до этого Европейская Электротехника озвучивала Стратегию развития в начале 2021 года: тогда в 2023 году ожидался рост выручки до 9,63 млрд руб. и чистой прибыли до 2,16 млрд руб. Таким образом, по выручке менеджмент компании повысил свой прогноз, а по чистой прибыли скорректировал вниз - ожидания практически уполовинились, и аналогичная картина наблюдается, если попытаться делать сравнение двух прогнозов ещё на два года вперёд.

💪 Но в любом случае обновлённые оба сценария предполагают хороший рост финансовых показателей, что не может не радовать.

💰Поскольку с 2018 года Европейская Электротехника направляет на дивиденды около половины своей чистой прибыли, по итогам 2023 года инвесторы могут рассчитывать на выплаты в размере 1,03 руб. на акцию, что сулит ДД=8,2%, даже при реализации базового сценария. Я традиционно предлагаю ориентироваться именно на базовый сценарий, хотя в конце мая Европейская Электротехника получила статус авторизованного дилера одного из крупнейших китайских производителей лифтов Sword Elevator, и новое направление вполне может позволить реализовать оптимистичный сценарий, но пусть это станет для инвесторов приятным бонусом. Об этом мы подробно говорили с вами здесь в конце июня.

📈 Что касается долгосрочных перспектив, то в рамках базового сценария менеджмент ждёт роста выручки и чистой прибыли к 2025 году в размере 15 млрд и 2 млрд руб. соответственно. Поскольку у компании отрицательный чистый долг, и она не планирует сильно наращивать долговую нагрузку, мультипликатор P/E=6х выглядит вполне адекватным. На этом фоне прогнозная капитализация к 2025 году составляет 12 млрд руб. Как говорит легендарный инвестор Уоррен Баффетт, нужно покупать компанию в 2 раза дешевле её прогнозной стоимости. Таким образом, интересной точкой для покупок будет капитализация 6 млрд руб. или 9,79 руб. на акцию (сейчас стоимость бумаги на рынке около 12,5 руб).

👉 Бизнес Европейской Электротехники (#EELT) динамично развивается, и в периоды сильных коррекций на рынке акции компании могут быть интересны для покупок. А поскольку этот эмитент из третьего эшелона, коррекции здесь случаются довольно часто. Главное - уметь ждать!

❤️ Хорошей вам пятницы, друзья! Главное событие сегодняшнего дня - это решение по ключевой ставке от ЦБ, с нетерпением ждём новостей в 13:30мск, а двумя часами позже поучаствуем в пресс-конференции с участием Эльвиры Набиуллиной.

©Инвестируй или проиграешь!

​​ИСКЧ стал «Артген биотехом»

📣 18 июля Институт стволовых клеток человека (ИСКЧ) провёл закрытую презентацию по ребрендингу, где было объявлено о смене прежнего названия на «Артген биотех», а также были представлены новый фирменный стиль и логотип. Как ожидается, деятельность компании должна стать более понятной широкому кругу, а менеджмент и руководство хотят позиционировать себя инвест.сообществу больше, чем "институт" и "стволовые клетки".

Жаль, что 18 июля я не находился в Москве, т.к. официально меня, как создателя сообщества "Инвестируй или проиграешь", тоже пригласили на закрытую презентацию, и оказаться на ней чисто физически возможности не было.

Но любом случае в открытом доступе на сайте «Артген биотех» есть Стратегия компании, Портфель разработок, а также Информация для инвесторов, которые всегда можно открыть и почитать.

🙍‍♂️Ну а в рамках данного поста я предлагаю вашему вниманию тезисы основателя компании Артура Исаева, который дал интервью журналу Financial One, и на основании этих тезисов, дополненными нашими мыслями, мы получим в итоге пищу для размышлений:

✔️ИСКЧ провёл ребрендинг и стал «Артген биотехом» для того, чтобы общественности стало более понятно, чем занимается компания. Если раньше ИСКЧ ассоциировался у инвесторов исключительно со стволовыми клетками, то сейчас это экосистема биотехнологических компаний. В целом такой шаг ожидался давно, поскольку менеджмент ещё в мае 2021 года в ходе конференц-звонка заявлял о планах по ребрендингу, однако из-за СВО этот процесс пришлось отложить.

✔️Биотехи во всём мире показывают сильный рост капитализации в долгосрочной перспективе, однако в таких историях всегда есть риски того, что они не смогут вывести свои инновационные продукты на рынок, и в этом случае неминуемо происходит обвал акций. Артур Исаев считает, что «Артген биотех» хорошо диверсифицирован по продуктам, что снижает риски реализации негативных сценариев.

✔️Как грамотный маркетолог он также рассказал про бурный рост биотеха в США, где в 2021-2022 гг. состоялось более 100 IPO, на которых было привлечено в общей сложности $70 млрд. Я искренне не понимаю, зачем сравнивать российский рынок с американским, ввиду разных размеров брокерских счетов населения и ставок ЦБ, однако некоторые эмитенты продолжают это упорно делать. И к подобного рода сравнениям я рекомендую относиться очень осторожно.

✔️COVID-19 оказал положительное влияние на популярность биотехов во всём мире. С этим не поспоришь.

✔️В этом году «Артген биотех» провёл IPO дочерней компании Genetico, и в ближайшее время не планируется проводить размещений на Мосбирже. Видимо, следующее IPO возможно только после 2025 года, да и то в том случае, если дочерняя компания РБТ сможет успешно завершить клинические исследования вакцин от гриппа и вируса папилломы.

✔️Компания не отказывается от вывода препарата Неоваскулген на зарубежные рынки. Впрочем, о данной опции менеджмент ИСКЧ упорно твердит и намекает нам с далёкого 2014 года, но воз и ныне там.

✔️Артур Исаев считает, что компания уже достигла той зрелости, которая позволяет выплачивать стабильные дивиденды. Новая див.политика действительно предполагает распределение прибыли от 40% до 60% чистой прибыли, что на первый взгляд звучит очень даже неплохо, однако по факту при текущих котировках это сулит ДД менее 1%!

👉 Биотехи во всём мире принято оценивать по выручке, как и IT-компании. К примеру, лидеры американского рынка в лице AmGen и Biogen сейчас торгуются с мультипликаторами P/S=4,8х и 4х соответственно. В то время как российский «Артген биотех» (#ISKJ) имеет P/S=8,9х.

Т.е. мы можем видеть, что в текущей рыночной оценке компании уже заложен сильный рост бизнеса, поэтому покупать акции «Артген биотех» имеет смысл только при падении котировок в 2 раза от текущих уровней - где-нибудь в районе прошлогодних минимумов, пусть это будет 50-60 руб. за бумагу.

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, безусловно любите российский фондовый рынок, но не забывайте включать критическое мышление во время принятия важных инвестиционных решений!

© Инвестируй или проиграешь

​​Россия наращивает экспорт нефти в Азию

🛢 Вчера вечером мы с вами обсудили рост цен на #нефть до 3-месячных максимумов, ну а сегодня предлагаю кратко проанализировать свежие обзоры по нефтяному рынку от ОПЕК и МЭА, которые они представили буквально на прошлой неделе. Из этих отчётов напрямую следует, что добыча и экспорт российской нефти в целом сокращается, в то время как поставки чёрного золота в Азию растут двузначными темпами.

📈 Так, согласно свежей статистике таможенных служб Китая и Индии, по итогам первой половины 2023 года экспорт нефти в Поднебесную вырос на +27% (г/г) до 52,6 млн тонн, а поставки в Индию увеличились практически в 6 раз до 45,2 млн тонн. Бенефициаром этого процесса является Роснефть (#ROSN), которая ещё до геополитического кризиса 2022 года направляла львиную долю своего экспорта в два вышеперечисленных государства.

🇮🇳 Роснефть также владеет долей 49,13% в индийской Nayara Energy Limited, в активы которой входят:

✔️ НПЗ мощностью 20 млн тонн в год и самым высоким в стране показателем глубины переработки;
✔️ Глубоководный порт и нефтяной терминал с общей пропускной способностью 58 млн тонн в год;
✔️ Собственная сеть из 6 тыс. АЗС.

😒 Ложкой дегтя в бочке меда для акционеров Роснефти является инициатива Минфина РФ, который пролоббировал сокращение дисконта Urals к Brent с 1 сентября до $20 за баррель. В то время как на июль-август дисконт запланирован на уровне $25, и именно эта величина используется для определения налогооблагаемой базы.

Таким образом, с сентября 2023 года показатель сократится на $5, что увеличит объём налогов для всех нефтяников. При этом у Роснефти по-прежнему большая часть экспорта приходится на эталонные сорта, которые поставляются в Азию с дисконтом около $7 за бочку, что позволяет компании экономить на налогах. Правда, по сравнению с 1 кв. 2023 года, когда дисконт Urals к Brent превышал $33, экономия уже выглядит столь существенной.

👉 Рост экспортных поставок должен позволить Роснефти выплатить промежуточные дивиденды за 6 мес. 2023 года. Обычно компания публикует финансовые результаты за первое полугодие в середине августа, поэтому с нетерпением будем ждать их публикации, после чего возьмём в руки наш любимый калькулятор и прикинем с высокой точностью потенциальный уровень промежуточных выплат. Благо, див.политика у компании чёткая и понятная, и подразумевает направлять акционерам на дивиденды 50% от ЧП по МСФО.

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, инвестируйте в дивидендные истории и всегда доверяйте только своей интуиции!

© Инвестируй или проиграешь

​​АФК Система вернулась к стандартному дисконту

📈 Бумаги АФК Система с начала года подорожали примерно на +50%, при росте индекса Мосбиржи на +38%. И многие инвесторы по-прежнему уверены, что у холдинга сохраняется значительный потенциал роста, поскольку стоимость публичных дочек заметно выросла. Так ли это на самом деле и какие есть подводные камни? Давайте выяснять вместе.

🧮 Итак, текущая капитализация публичных дочек АФК Система составляет 523,8 млрд руб., при рыночной стоимости АФК Система 430 млрд руб. (с учётом долга корпоративного центра). Не трудно посчитать, что дисконт к публичным активам составляет около 18%. Много это или мало?

За последние два года средний дисконт составлял как раз эти самые 18%. В прошлом году показатель на какое-то время сокращался до 9%, однако это во многом было связано низкой стоимостью публичных дочек OZON (#OZON) и Etalon (#ETLN), поскольку оба эмитента представлены на Мосбирже в виде депозитарных расписок, и во 2-3 кв. 2022 года многие инвесторы обходили стороной расписки из-за инфраструктурных рисков. Но сейчас интерес к ним возвращается, и, как следствие, дисконт снова растёт.

⚖️ Таким образом, бумаги АФК Система оценены рынком вполне адекватно, и не стоит тешить себя иллюзиями, что мы увидим сокращение вплоть до дисконта 0%. В очередной раз повторю важную инвестиционную истину: на всех фондовых рынках мира холдинги всегда стоят дешевле рыночной стоимости публичных дочек.

💼 У АФК Система традиционно высокая долговая нагрузка, однако последнее повышение ключевой ставки ЦБ не несёт в себе угрозы для бизнеса, поскольку лишь 1/3 долга приходится на банковские кредиты, к тому же у холдинга комфортный график погашения в этом году, что позволит без проблем обслуживать долг - как за счёт дивидендов от дочек, так и за счёт рефинансирования, которое хоть и подорожает, но это не будет критичным для компании.

👉 Рост стоимости АФК Система возможен в случае проведения IPO дочек. Эту тему мы с вами подробно проанализировали ещё в апреле, и подписчикам премиума я категорически рекомендую вернуться к тому посту и восстановить в памяти основные моменты.

Ну а сейчас добавить к этой теме можно лишь то, что наиболее потенциальный кандидат на IPO, агрохолдинг СТЕПЬ, пока находится в тени. Компания не регистрировала проспект ценных бумаг в ЦБ, и даже не заявляла о планах по размещению облигаций, что является "почерком" АФК Система. Если бы размещение акций агрохолдинга СТЕПЬ на Мосбирже планировалось осенью, то уже сейчас были бы хоть какие-то подвижки в этом направлении.

Ещё раз подытожим, что капитализация АФК Система (#AFKS) сильно выросла с начала года, и дальнейший рост котировок акций под большим вопросом. Покупать бумаги на текущих уровнях, на мой субъективный взгляд, уже выглядит не столь привлекательно, и разумно подождать глубокую коррекцию,

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, любите калькулятор и воспитывайте в себе инвестиционное терпение!

© Инвестируй или проиграешь

​​Positive Technologies сохраняет планы по удвоению бизнеса

💻 Positive Technologies на этой неделе представила свои финансовые результаты за 2 кв. 2023 года. С апреля по июнь выручка увеличилась на +49% (г/г) до 3,2 млрд руб. Если вы помните, в конце весны компания провела День инвестора, где обещала удвоение бизнеса в 2023 году, и менеджмент считает, что текущая динамика позволяет достичь намеченной цели. Напомню, у Positive Technologies есть сезонный фактор, когда львиная доля продаж приходится на четвёртый квартал, поэтому оптимистичные ожидания менеджмента на этот год выглядят вполне обоснованными.

📉 Показатель EBITDA сократился на -30% (г/г) до 0,3 млрд руб., из-за роста расходов на исследования и фонд оплаты труда. На первый взгляд, это негативный фактор, однако с другой стороны - компания расширяет штат сотрудников и разрабатывает новые продукты, что в долгосрочной перспективе позволит масштабировать бизнес. Поэтому временный рост издержек - не столь критичный момент.

💼 Долговая нагрузка Positive Technologies по-прежнему находится на низком уровне: показатель NetDebt/EBITDA на конец отчётного периода составил 0,4х. За счёт роста операционных доходов, во втором полугодии данный показатель может сократиться до 0,1х, что позволит направить большую часть прибыли на дивиденды.

📣 После публикации финансовой отчётности компания провела конференц-колл, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:

🔸 Многим инвесторам не нравится рост расходов на маркетинг, однако менеджмент пошёл на такой шаг ради популяризации бренда.

🔸 Компания выходит на финальную стадию разработки файрвола (NGFW) и в следующем году планирует начать продажи. Кроме Positive Technologies разработкой файрвола занимаются Ростелеком-Солар и Код Безопасности. Конкуренция в этом сегменте будет жёсткая.

🔸 Компания вышла на ряд зарубежных рынков и сейчас тестирует эту бизнес-модель.

🔸Компания предоставляет своим клиентам отсрочку по оплате до 3 месяцев, проблем с дебиторской задолженностью нет.

👉 Поскольку айтишников принято оценивать по выручке, то будем смотреть на мультипликатор EV/S, который сейчас составляет 9,6х. Если Positive Technologies (#POSI) сможет выполнить все обещания по удвоению бизнеса и сокращению долговой нагрузки, то мультипликатор по итогам года окажется на отметке EV/S=5,3х, что в целом является адекватным уровнем.

Таким образом, текущая капитализация уже полностью учитывает рост бизнеса, и покупать бумаги по текущим ценникам не совсем оправданно, уж лучше дождаться коррекции в котировках - хотя бы куда-нибудь в район 1760 руб.

© Инвестируй или проиграешь

​​Сегодня, в четверг, запланирован большой инвест-стрим с Алексеем Тихоновым, основателем HYPER, с интригующей вывеской: «Pre-IPO компании и ответы на неудобные вопросы инвесторов»

👉 Ссылку на стрим обещали выложить в телеграм канале Zorko

Для тех, кто не в курсе, HYPER — это один из крупнейших игроков рынка РФ в сфере управления электрозарядной инфраструктурой для электромобилей и новый технологический игрок в сфере транспорта, который сейчас (и вплоть до 15 августа 2023 года) проводит pre-IPO в формате размещения своих акций на инвестиционной платформе Zorko.

Признаюсь, давно хотел принять участие в подобного рода стартапах, и скорее всего поучаствую в этой истории своим рублём, т.к. все мы понимаем, что за электромобилями - будущее, а без развитой сети зарядных станций по стране будет сложно обойтись, их развитие неминуемо! Собственно, моя личная ставка будет именно на это. Обзорный пост с прожаркой компании HYPER и обоснованием инвестиционной идеи ждите в понедельник.

🧑‍🏫 Ну а сегодня мы примем участие в инвест-стриме с основателем HYPER, основные тезисы которого следующие:

1️⃣ Выступление основателя Hyper Алексея Тихонова: бизнес Hyper, реализованные и будущие проекты
2️⃣ Презентация финансовой модели Hyper
3️⃣ Инсайты за рамками презентаций компании
4️⃣ Выступление основателя Zorko Владислава Пантелеева
5️⃣ Ответы на вопросы инвесторов

Дата: 27 июля, 17:00

​​Эйфория-пост

… перед сильной бурей ветер на миг стихает, и тогда кажется, что гроза прошла стороной ©

📈 Удивительно, но факт: в течение последних пяти месяцев российский рынок акций, как будто насмехаясь над всеми скептиками и недоброжелателями, чувствует себя очень уверенно. С конца февраля по конец июля 2023 года индекс Мосбиржи (#micex) вырос почти на +40%, обновив заодно свои 17-месячные максимумы.

При этом говорить о глобальной перекупленности российского фондового рынка или каком-то пузыре совершенно не приходится: даже по состоянию на июль 2023 года, после бурного роста котировок акций многих наших компаний, около 34% частных инвесторов всё ещё готовы увеличить вложения в фондовый рынок, а по отношению к денежной массе (М2) отечественный фондовый рынок даже сейчас по-прежнему стоит недорого.

Капитализация российского рынка акций на сегодняшний день составляет 57,7 трлн руб., при денежной массе М2 порядка 86,2 трлн руб. В развивающихся экономиках, к которым относится Россия, показатели обычно равны, а в развитых экономиках (страны G-7) капитализация фондового рынка обычно на 30-50% превышает денежную массу.

💪 Из чего мы можем сделать вывод, что фундаментально индекс Мосбиржи вполне может продолжить свой рост, даже не взирая на все геополитические, военные и санкционные риски. Ни события 24 июня 2023 года, ни пятничный агрессивный рост ключевой ставки ЦБ оказались не в состоянии помешать уверенной поступи российского рынка акций, что в очередной раз доказывает его текущую силу и мощь. Как бы парадоксально это не звучало.

👉 Знаете чем опасны такие времена? Чрезмерная уверенность будет невольно въедаться в ваш инвестиционный мозг ящера с каждым очередным покорением локального максимума на рынке, и вы должны всячески отгонять её от себя! Поверьте моему многолетнему опыту: уверенность нужна, когда рынки находятся на дне, акционеры паникуют, а СМИ изо всех углов рассказывают, что всё пропало и добра не будет! А в текущие времена, когда многие неискушённые инвесторы испытывают необъяснимую эйфорию и полное спокойствие за свои активы, лучше всего включать расчётливость и дисциплину, максимально выключая при этом жадность.

Если на ваш взгляд нужно зафиксировать прибыль (хотя бы частично) в каких-то значительно подорожавших акциях из вашего портфеля - пожалуйста, самое время это сделать. Купили много долларов в прошлом году по 50-60 рублей и хотите продать их по текущему курсу? Тоже вполне рабочий вариант! Решили увеличить долю облигаций в портфеле? Вообще зачёт! Как известно, фиксируя прибыль ещё никто не обанкротился!

Думаю, я не открою вам Америку, если скажу, что в один прекрасный момент российский фондовый рынок решит скорректироваться. Не берусь судить, когда это произойдёт, по каким причинам это случится, и каких локальных максимумов к тому моменту достигнет индекс Мосбиржи, но этого точно не избежать. Так было и будет всегда, да и деревья, как известно, не растут до небес - уж такое правило придумала природа, и это правило прекрасно работает и в инвестициях. И вот тогда вам точно пригодится кэш! Не сейчас, не сегодня, а тогда! И чтобы в этом будущем "тогда" вы не кусали себе локти из-за своей жадности, которая не позволила вам сформировать денежную кубышку на "чёрный день" (рубли, доллары, короткие облигации и др. ликвидные инструменты), действуйте правильно сейчас, в настоящем!

Инвестировать на самом деле гораздо проще, чем многие думают. А способность считать мультипликаторы и анализировать финансовые отчётности компании порой оказываются менее полезными инструментами, нежели дисциплина и терпение в принятии инвестиционных решений. Поэтому будьте терпеливыми, не гонитесь за иксами и умейте не обращать внимание на упущенную прибыль, ваши главные победы ещё впереди!

❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца! Не забывайте поставить лайк и помните, что богатеют те инвесторы, кто покупает недооценённые акции в кризис, ну а банкротятся те, кто покупает их на хаях.

© Инвестируй или проиграешь

​​У FESCO амбициозные планы по развитию бизнеса

📣 Председатель совета директоров FESCO Андрей Северилов дал интересное интервью агентству ТАСС, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:

✔️FESCO удалось заменить в той или иной мере ушедших с российского рынка крупнейших зарубежных логистических операторов в лице Maersk, MSС, CMA CGM. Сейчас весь мировой логистический рынок сокращается, и только российские компании демонстрируют рост.

✔️У компании амбициозная инвестпрограмма. В планах на этот год увеличить парк контейнеров на +21% до 160 тыс. TEU и нарастить флот на +34% до 35 судов.

✔️Владивостокский морской торговый порт увеличивает отрыв от конкурентов. По итогам первого полугодия перевалка контейнеров выросла на +24% (г/г) до 430 тыс. TEU. По итогам года показатель может достичь отметки 850 тыс. TEU, хотя изначально данный уровень ожидался в 2024 году.

✔️В прошлом году компания запустила сервис FESCO AIR для доставки сборных грузов чартерными и регулярными авиарейсами на внутрироссийских и международных направлениях, что стало одним из драйверов роста бизнеса в этом году.

✔️На минувшей неделе в Санкт-Петербурге состоялся экономический форум Россия-Африка, в ходе которого менеджмент FESCO анонсировал планы по увеличению грузооборота с Египтом, Марокко и Алжиром.

🤓 Ну и раз уж мы сегодня говорим о FESCO, давайте вспомним ещё несколько важных новостей, которые в это интервью не попали, но которые тоже являются очень важными для дальнейшего развития компании:

🔶 В середине июля менеджмент FESCO обсудил с губернатором Приморского края создание универсального зернового перегрузочного терминала во Владивостоке. Региональные власти одобрили данный проект и будут содействовать его реализации. Данный высокотехнологичный комплекс рассчитан на грузооборот свыше 400 тыс. тонн различных культур, что позволит нарастить экспорт зерна в Юго-Восточную Азию.

🔶 Компания совместно с Росатомом реализует стратегический проект по созданию Восточного транспортно-логистического узла для перевалки транзитных грузов. Завершить проект планируется к 2027 году.

👉 FESCO (#FESH) не платит дивиденды, однако бизнес компании динамично развивается, и рынку нравится такой подход. С начала текущего года бумаги компании выросли на +132,6%, при росте индекса Мосбиржи на +38,8%. В периоды сильных коррекций на рынке бумаги могут быть интересны для долгосрочных покупок. Но уж точно не сейчас, на хайпе...

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом и помните, что время никого не щадит - ни бедных, ни богатых. И у тех, и у других 24 часа в сутки, и ваша задача - использовать своё время максимально грамотно и эффективно, и тогда многое изменится!

© Инвестируй или проиграешь

​​Whoosh – интересная история роста

📈 Бизнес крупнейшего российского оператора кикшеринга Whoosh продолжает динамично развиваться. Так, общее количество поездок за январь-июль 2023 года практически удвоилось до 56 млн, и Whoosh продолжает оставаться уверенным лидером российского рынка с долей более 50%.

Помните, как в начале текущего года у многих инвесторов появились опасения, что основные конкуренты в лице Юрента и Яндекса смогут значительно нарастить свою рыночную долю, за счёт увеличения парка электросамокатов, однако бизнес-модель Whoosh доказывает свою эффективность, что не может не радовать.

По итогам 7m2023 проникновение сервиса в России увеличилось до 26%, из чего можно сделать вывод, что каждый четвертый житель страны хотя бы раз арендовал электросамокат или электровелосипед Whoosh. Количество поездок, которое приходится на активных пользователей увеличилось на +53%, что указывает на высокую лояльность клиентской базы.

🤵‍♂️“Самокаты и электровелосипеды продолжают набирать популярность как удобный городской транспорт. Мы видим, что число поездок растет: те, кто уже пользовался сервисом, начали ездить чаще, и все больше людей выбирают микромобильность для перемещений по городу”, - поведал основатель и генеральный директор Whoosh Дмитрий Чуйко.

🛴 По итогам отчётного периода компания увеличила парк электросамокатов и электровелосипедов на 51,2 тыс. до 133 тыс., что позволяет быстро масштабировать бизнес не только в России, но и в других странах. К примеру, весной Whoosh вышел на рынки Чили и Бразилии.

🤵‍♂️“Мы четко придерживаемся заявленной стратегии: увеличиваем парк СИМ, запускаем новые локации, поддерживаем плотность парка в городах присутствия, предоставляем качественный и безопасный сервис”, - отметил Дмитрий Чуйко.

💻 При выборе новых рынков Whoosh использует собственную систему скоринга (анализа), которая позволяет анализировать каждый потенциальный город, с учётом множества параметров, что позволяет добиваться высокой операционной эффективности.

👉 Подводя итог всему вышесказанному, ещё раз резюмируем: Whoosh (#WUSH) представил сильные операционные результаты, что вкупе с амбициозными планами менеджмента по региональной экспансии позволяет рассчитывать на сохранение позитивной динамики и во второй половине текущего года. Собственно, текущий оптимизм в котировках акций компании - яркое тому доказательство!

Уже осенью Совет директоров Whoosh может рассмотреть вопрос о дивидендных выплатах, что может стать ещё одним драйвером для роста капитализации. Мы обязательно будем следить за этим и обязательно проинформируем вас, как только Совет директоров компании решит порадовать своих акционеров дивидендами. Бумаги компании интересны для покупок на текущих уровнях.

❤️ Не забывайте поставить лайк под этим постом, занимайтесь спортом, катайтесь на самокатах и конечно же любите российский фондовый рынок! Который, между прочим, продолжает нас баловать положительной динамикой.

© Инвестируй или проиграешь

🚗 Как и обещал, сегодня вашему вниманию мы подготовили большой пост, в рамках которого рассмотрим преимущества и недостатки проекта Hyper.

Это та самая компания, которая сейчас проводит размещение акций в рамках Pre-IPO, и участвовать в нём может любой желающий, даже с небольшой суммой - от 30 тысяч рублей.

Больше всего в инвестиционной истории с Hyper подкупает то, что компания работает в сегменте, который находится в самом начале роста. И если всё сложится в соответствии с мировыми трендами, нас может ждать рост рынка на сотни и даже тысячи процентов.

Но обо всём по порядку:

https://teletype.in/@invest_or_lost/Qk3m4JVjyrt

❤️ Ставьте лайк, если тема Pre-IPO вам интересна, и тогда подобные материалы будут появляться у нас в сообществе чаще!

© Инвестируй или проиграешь

​​🛒 Бизнес Ленты стагнирует, но есть надежда на M&A

📉 Лента представила свои финансовые результаты за 6 мес. 2023 года, согласно которым выручка ритейлера сократилась на -2% (г/г) до 257,2 млрд руб. Слабые результаты вызваны закрытием магазинов в ряде регионов, т.к. менеджмент после долгих раздумий всё-таки решился на оптимизацию торговой сети и сократил торговую площадь на 20 тыс. м².

Онлайн-продажи при этом выросли на +11,8% (г/г) до 22,8 млрд руб., благодаря росту количества заказов. Рынок E-Grocery в России динамично развивается, и лидеры отрасли показывают темы роста выше 50%, поэтому результаты Ленты в этом сегменте стоит оценивать как достаточно скромные. К примеру, Х5 увеличила онлайн-продажи за этот же период на +56,9% (г/г) до 52,6 млрд руб.

📉 Сопоставимые продажи (Like-for-Like) сократились по итогам первого полугодия на -1,9%. Данная метрика для Ленты является "ахиллесовой пятой" уже много лет, поскольку у компании большая доля гипермаркетов, динамика продаж которых в России в последние годы исключительно стагнирует, однако в отчётном периоде слабые результаты были зафиксированы и в малых форматах, что указывает на проблемы уже в бизнес-модели.

📉 Как результат - показатель EBITDA с января по июнь снизился у "Ленты" на -43,9% (г/г) до 8,6 млрд руб., на фоне падения операционных доходов, а рентабельность по EBITDA сократилась сразу на 2,5 п.п. до 3,4%. Стратегия развития компании предполагает рентабельность бизнеса не менее 8%, и результаты первого полугодия откровенно разочаровывают.

📉 В итоге компания завершила отчетный период с убытком в размере 2,4 млрд руб., что стало совершенно логичным итогом анализа представленной полугодовой финансовой отчётности. Даже менеджмент компании в пресс-релизе не смог найти подходящих слов поддержки, указав лишь на активный поиск привлекательной бизнес-модели компании:

🤵‍♂️«Во втором полугодии 2023 года мы продолжим нашу работу по повышению операционной эффективности и поиску привлекательной модели ценностного предложения для наших покупателей», - поведал генеральный директор Ленты Владимир Сорокин.

💼 Долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA на конец отчётного периода составила 2,3х, что чуть выше комфортного уровня. На прошлой неделе на новостных лентах появилась информация, что Лента планирует купить сеть дискаунтеров Монетка, и сумма сделки может составить 60-70 млрд руб. Если сделка действительно состоится, то долговая нагрузка может вырасти до 3,7х, и про дивиденды в этом случае акционеры точно смогут благополучно забыть на ближайшие пару лет точно, а возможно и больше.

В мае мы с вами обсуждали перспективы Магнита и тогда пришли к выводу, что часть гигантского кэша компания может направить на покупку конкурентов, и привлекательным активом является Монетка, однако, видимо, свой глаз на эту сеть положила Лента, а краснодарский ритейлер решил потратить кэш на выкуп бумаг у нерезидентов.

👉 Бумаги Ленты (#LENT) сейчас торгуются с мультипликатором EV/S=0,3х, что достаточно дорого для компании, у которой сокращаются финансовые показатели. Новые сделки M&A могут оказать краткосрочную поддержку котировкам акций, однако лидеры отрасли в лице Магнита и Х5 выглядят однозначно более интересными для покупок.

❤️ Не забудьте поставить лайк под этим постом, полагайтесь в первую очередь на фундаментальный анализ и не забывайте отдыхать! Лето пролетает очень быстро...

© Инвестируй или проиграешь

​​📈 Индекс Мосбиржи смело и бессовестно продолжает свой рост, продолжая следовать чётко в рамках сформированного 6-месячного тренда, и с точки зрения здорового тех.анализа в качестве логичной цели этого многомесячного роста напрашивается мощная зона сопротивления 3200-3300 пунктов (см.график ниже).

Иногда такое ралли на российском рынке акций кажется полным безумством, на фоне всё ещё витающих в воздухе геополитических и санкционных рисков, а некоторые инвесторы невольно впадают в совершенно не нужную эйфорию, и рекордная с начала 2023 года активность частных инвесторов, зафиксированная 31 июля 2023 года на рынке акций Московской биржи - яркое тому подтверждение. В этом смысле очень к месту вспоминается вот этот известный анекдот, смысл которого сейчас как никогда актуален:

— Только сумасшедшие покупают акции по таким безумным ценам!
— Ну так не покупайте...
— Так сумасшедшие же всё раскупят!

💸 Для того, чтобы немного отрезвить свой инвестиционный разум и понять природу растущего (на первый взгляд) российского рынка не поленитесь взглянуть на динамику курса #USDRUB. Думаю, вы и без меня прекрасно знаете, что бакс сегодня вплотную приблизился уже к уровню 95 руб. (17-месячный максимум, между прочим!) и останавливаться, судя по всему, совершенно не планирует!

🧐 И на этом фоне теперь самое время взглянуть на индекс РТС, который наглядно показывает долларовую оценку российского рынка. И что мы тут видим? А мы видим, что наш рынок акций буквально стоит на одном месте и уж точно не растёт, а индекс РТС на протяжении всего 2023 года безыдейно топчется в узком диапазоне 900-1100 пунктов. Прочувствовали разницу? То-то же!

👉 Поэтому рекомендую периодически заглядывать на индекс РТС, а не только "облизываться" на растущий индекс Мосбиржи и думать, что наш фондовый рынок самый лучший в мире. По крайней мере, здесь вы увидите больше правды, можете даже не сомневаться.

Ну а пока давайте порадуемся росту хотя бы рублёвого индекса Мосбиржи. Пусть он и обманчивый, но, чёрт возьми, почему-то такой приятный...

❤️ Не забывайте поставить лайк под этим постом, любите российский фондовый рынок и всегда оставайтесь оптимистами, как в жизни, так и в инвестициях! Без этого никуда!

© Инвестируй или проиграешь

​​В ближайшие 5 лет российский рынок кибербезопасности вырастет на 189%

💻 Центр стратегических разработок (ЦСР) подготовил свежее исследование по отечественному рынку кибербеза. По оценкам ЦСР, в ближайшие 5 лет российский рынок кибербезопасности вырастет в 2,9 раза — с 193 млрд руб. до 559 млрд руб.

🇮🇱🇺🇸В начале 2022 года на отечественном рынке работало 16 иностранных компаний, 7 из которых не стали заявлять о своем уходе из России и только лишь 2 из них - израильская Check Point и американская Checkmarx, полностью сохранили продажи продуктов и поддержку клиентов в этом году. Еще 5 американских компаний приостановили продажи продуктов, но не исключают возврата на рынок.

📉Иностранные компании в 2022 году занимали 30% рынка и начиная со следующего года показатель будет составлять около 5%, а основные продажи будут приходиться на израильскую Check Point. Свой интерес к российскому рынку кибербеза предъявляют компании из Поднебесной, однако в отрасли сложился устойчивый консенсус, что китайские компании не смогут занять существенную долю рынка.

📊По данным ЦСР, тройку лидеров рынка в минувшем году заняли Лаборатория Касперского, Positive Technologies (#POSI) и Check Point. Дочерняя компания Ростелекома (#RTKM) - Солар, заняла пятое место.

📈Ситуация для российских вендоров выглядит более позитивно, чем в прогнозе ЦСР от середины 2022 года - они имеют солидный портфель продуктов и сервисов, и быстро занимают освободившийся рынок. В 2023-2024 г.г. среднегодовой темп роста рынка кибербеза составит порядка 30%, и лидеры отрасли в лице Лаборатории Касперского и Positive Technologies будут расти быстрее рынка.

🧮Сегмент средств защиты сетей является единственным, где лидерство по-прежнему фиксируется за зарубежными вендорами и на него приходится порядка 41% рынка. Positive Technologies в этом году планирует доработать свой продукт Next Generation Firewall и в следующем году начать его продажи, что позволит вытеснить иностранных конкурентов из данного сегмента.

👉 К бизнесу Positive Technologies (#POSI) вопросов нет – компания динамично развивается и имеет неплохие шансы кратно вырасти на 5-летнем горизонте. Единственное, что смущает – высокий ценник по бумагам, хотелось бы увидеть коррекцию в район 1760 руб.

©Инвестируй или проиграешь

​​🤔 Я очень надеюсь, что все прочитали мой вчерашний пост, прочувствовав прямое влияние курса доллара к рублю на индекс Мосбиржи и обманчивое ощущение эйфории на российском фондовом рынке, которого по большому счёту как бы и нет (вспоминаем про динамику индекса РТС).

Уже после написания вчерашнего поста стало известно, что Минфин РФ решил возобновить покупки валюты в рамках бюджетного правила, и это грозит новым девальвационным витком для рубля - не случайно на закрытии вчерашних торгов доллар вплотную приблизился к уровню 95 руб. Рискну предположить, что многие из вас уже сейчас с ностальгией вспоминают прошлогоднее лето, когда бакс можно было легко купить по 55-60 руб., и он был нафиг никому не нужен! А сейчас покупать уже вроде как и поздно.

❓Что означает решение Минфина?

Это означает, что уже начиная с 7 августа по 6 сентября 2023 года Минфин РФ возвращается к покупкам валюты по бюджетному правилу в объёме 40,5 млрд руб. (1,8 млрд руб. ежедневно). Чтобы вы понимали, последний раз Минфин выходил с покупками с 7 февраля по 4 марта 2022 года!

Правда, здесь будет очень уместно вспомнить про анонсированную на июльском заседании ЦБ зеркальную продажу валюты, которую решили проводить в рамках нивелирования валютных колебаний, на фоне инвестирования средств из ФНБ, в ежедневном размере 2,3 млрд руб.

🧮 Таким образом, если до 7 августа 2023 года Минфин и ЦБ дружно продавали валюту - на 1,7 и 2,3 млрд руб. в день соответственно, то после принятого решения Минфин теперь будет покупать валюту на 1,8 млрд руб., а ЦБ продолжит продавать на 2,3 млрд руб. То есть фактически на рынке останутся чистые продажи валюты на совсем незначительную сумму - 0,5 млрд руб. в день (в то время как сейчас чистые продажи оцениваются на уровне 2,3+1,7=4,0 млрд руб. в день). Чувствуете разницу?

👉 РЕЗЮМЕ. Валютной паре #USDRUB теперь ничего не мешает буквально в считанные дни покорить уровень и 100 руб., и девальвационный сценарий теперь получает новый толчок! Так что пристёгивайте ремни, крепко держите валюту и валютные инструменты в своих инвестиционных портфелях, цените префы Сургута (#SNGSP), а также акции Совкомфлота (#FLOT), Сегежа (#SGZH), АЛРОСА (#ALRS) и других публичных компаний, выручка которых получит ещё большую поддержку от слабого рубля.

Запасайтесь поп-корном и терпением, начинается всё самое интересное!

© Инвестируй или проиграешь