МТС Банк: Итоги и перспективы. Разбираем отчет за 2025 год (часть 2)

📣 После публикации фин. отчётности, которую мы с вами разобрали чуть выше, менеджмент МТС Банка провёл конференц-звонок, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:

✔️2025 год стал отправной точкой трансформации всей бизнес‑модели. Менеджмент получил подтверждение своих гипотез и готовится к расширению бизнеса. Целевой уровень рентабельности по новым выдачам кредитов составляет не менее 30%. Так, по кредитным картам этот показатель в минувшем году составил 74%.

✔️В 2026 году руководство ожидает сохранение стабильного уровня показателя стоимости риска. Следовательно, резкого роста резервов не предвидится, что должно оказать благоприятное влияние на дальнейший рост прибыли.

✔️Достаточность капитала в 12,1% при регуляторном минимуме в 9,5% открывает широкие возможности для активного развития потребительского кредитования и иных видов бизнеса. Отрадно, что эмитент вступил в фазу смягчения ДКП с достаточно высоким уровнем обеспеченности собственного капитала.

✔️МТС Банк в 2025 году увеличил облигационный портфель почти в 4 раза до 301 млрд руб., причем 81% ценных бумаг имеют фиксированный купон. Фактически, МТС Банк зафиксировал высокий купон, в период пиковых значений ключевой ставки, также как и я это делал на протяжении всего прошлого года.

👉 Очевидно, что МТС Банк (#MBNK) за последние несколько лет перерос формат обычного розничного банка, сегодня это самая настоящая финансовая платформа с развитой цифровой инфраструктурой. Поэтому весьма заслуженно акции эмитента в 2025 году вошли в ТОП‑3 по росту котировок в финансовом секторе, подтвердив свой статус одного из бенефициаров снижения "ключа" на российском фондовом рынке. А ведь я об этом вас предупреждал ещё в начале июля прошлого года!

В настоящее акции МТС Банка торгуются с мультипликатором P/BV=0,5х, что по-прежнему является самым низким показателем в секторе, и в контексте будущего роста рентабельности капитала они выглядят интересными для долгосрочных покупок по сегодняшним ценникам.

Ну и, конечно же, не забываем про главный триггер — постепенное смягчение ДКП со стороны ЦБ! С каждым очередным снижением "ключа" стоимость фондирования падает, в то время как спрос на кредиты у физлиц соответственно растёт. Однажды для акций МТС Банка это станет мощным топливом, и как показывает практика, именно в такие моменты переоценка котировок к справедливым уровням происходит очень быстро.

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ 📱ВК 🏦Пульс 🌐Дзен ▪️Profit

«Оил Ресурс»: нефть, технологии и перспективы роста

📣 Геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке вызвала стремительный рост цен на нефть. В этом контексте моё внимание привлекла компания Оил Ресурс, которая накануне провела конференц‑звонок на Московской бирже, где рассказала о развитии новых технологий в нефтедобыче.

Эмитент как раз трансформирует бизнес-модель от классического нефтетрейдинга к сервисной компании, что представляется весьма интересным направлением развития в текущих реалиях.

🛢Ключевой элемент стратегии — создание научно‑технологического центра, главной задачей которого будет разработка технологий добычи трудноизвлекаемых запасов нефти. Почему это важно? Ответ прост: более 50% ресурсной базы России приходится именно на такие запасы, и их доля будет только расти.

Компания разработала уникальную технологию термохимического воздействия (ТТХВ), которая позволяет многократно увеличить коэффициент извлечения нефти по сравнению с существующими методами, используемыми нефтяными компаниями. Сегодняшняя реальность такова, что западные санкции продолжают оказывать давление на российскую экономику, особенно в сфере энергетики. Одним из ключевых рисков является дефицит современных технологий, позволяющих эффективно разрабатывать трудноизвлекаемые запасы нефти.

📈 По оценкам «Оил Ресурс», к 2050 году может быть задействовано от 200 до 8000 установок ТТХВ стоимостью от 500 млн до 1 млрд руб. каждая. Более того, технология имеет экспортный потенциал: 19 стран мира также сталкиваются с проблемой трудноизвлекаемых запасов.

📈 Что касается нефтетрейдинга, то эмитент демонстрирует сильную динамику бизнеса. Так, за последние 3 года (по состоянию на 30 сентября 2025 года) компания увеличила выручку более чем в три раза — до 30,1 млрд руб., а показатель EBITDA вырос почти в 14 раз — до 2,7 млрд руб. Финальную отчётность за 2025 год компания представит в апреле, поэтому ждём.

📈 На 2026 год менеджмент ставит амбициозные цели: выручка ожидается свыше 50 млрд руб., EBITDA — более 6 млрд руб. При этом вся прибыль будет реинвестироваться исключительно в дальнейшее развитие.

Как компания финансирует рост?

📄 В первую очередь через облигации: в обращении находятся 4 выпуска с фиксированным купоном и щедрой премией к ОФЗ и депозитам, по которым с начала действия облигационной программы «Оил Ресурс» выплатил инвесторам 2,2 млрд рублей. И эти выпуски выглядят сейчас особенно привлекательно, на фоне продолжающегося цикла снижения ключевой ставки:

RU000A108B83 (дата погашения 07.04.2027)
RU000A10AHU1 (02.12.2029)
RU000A10C8H9 (06.07.2030)
RU000A10DB16 (03.10.2030)

💼 При этом долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA удерживается в разумных пределах 1,8–2,5х и больших проблем бизнесу пока не создаёт.

👉 «Оил Ресурс» сегодня — это уже не просто нефтетрейдер, а амбициозный технологический игрок на пороге большого передела рынка. Переход к сервисной модели и внедрение технологии ТТХВ — это прямой ответ на вызовы импортозамещения, и пока гиганты отрасли ищут способы поддержать добычу на старых месторождениях, «Оил Ресурс» предлагает им готовое решение. А как только первые контракты будут подписаны, мы увидим превращение компании в уникальный для нашего рынка кейс «нефтяного хайтека».

❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вам интересна тема про #облигации на российском фондовом рынке.

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ 📱ВК 🏦Пульс 🌐Дзен ▪️Profit

Ваше право на вычет в 2026 году: как воспользоваться налоговыми льготами?

💰 Когда мы говорим о налоговых вычетах, многие в первую очередь вспоминают конечно же про свои индивидуальные инвестиционные счета (ИИС). Но помимо инвестиций, у нас есть масса возможностей вернуть НДФЛ: за лечение, обучение, спорт и покупку жилья.

И сейчас, в марте, когда многие начинают собирать справки для налоговых деклараций, самое время обновить знания и вспомнить, на что мы имеем право в 2026 году:

https://dzen.ru/a/aavSvciGDyIfKCdD

👉 Не дарите свои деньги государству! Февраль и март — идеальное время, чтобы зайти в личный кабинет ФНС, проверить свои справки о доходах за 2025 год и сформировать заявление. Лишние 20-50-100 тысяч рублей на брокерском счете точно не помешают, особенно когда российский фондовый рынок сейчас даёт потенциально интересные идеи для входа!

#вычеты #налоги

❤️ Ставьте лайк, если пост был полезен! А вы уже начали оформлять вычеты за прошлый год или ждете до апреля?

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ 📱ВК 🏦Пульс 🌐Дзен ▪️Profit

Три причины присмотреться к МГКЛ сейчас

👑 Цены на золото с начала текущего года взлетели уже на +20%, а геополитический конфликт на Ближнем Востоке может придать рынку драгметаллов новый импульс. И в этом контексте особенно интересно проанализировать свежие операционные результаты Группы МГКЛ (#MGKL) за первые 2 мес. 2026 года.

📈 Выручка компании с января по февраль выросла на +270% (г/г) до 7,5 млрд руб. Конечно, нельзя отрицать влияние растущих котировок золота, но истинная причина успеха кроется всё-таки глубже. Компания последовательно расширяет розничную сеть, усиливает присутствие в онлайн‑сегменте и оптимизирует товарный портфель.

О последнем говорит рекордная оборачиваемость: доля товаров, которые находятся в портфеле более 90 дней, снизилась до 4,6% (весной прошлого года было 7,2%). Расширение ассортимента и рост клиентской базы работают на общую операционную эффективность.

«Снижение доли товаров, находящихся в портфеле более 90 дней, до рекордного минимума в 4,6% демонстрирует эффективность управления товарными потоками, высокую оборачиваемость ассортимента и устойчивый спрос клиентов. Это укрепляет рентабельность бизнеса и повышает скорость оборота капитала», - поведал генеральный директор МГКЛ Алексей Лазутин.

💼 На прошлой неделе начались торги облигациями МГКЛ серии 001PS-02, параметры которых мы с вами подробно рассматривали ранее. Хочу особо отметить, что этот выпуск доступен даже для неквалифицированных инвесторов, а клиенты Т-инвестиций могут приобрести #облигации через брокерское приложение.

Динамика денежного рынка указывает на высокую вероятность снижения ключевой ставки Центробанка на 0,5% на ближайшем заседании 20 марта. И на этом фоне в облигациях МГКЛ можно зафиксировать высокую доходность (ежемесячный купон 24,5%) на 5‑летнем горизонте.

🛍 Ещё один перспективный актив — инвестиционная платформа «Ресейл Инвест». Всего за полгода через неё уже выдано займов на 100 млн руб. под залог товаров. А в конце февраля ЦБ согласовал правила платформы, и теперь компания готовится к организации закрытых размещений акций на своей площадке. Это открывает новые возможности как для эмитентов, так и для инвесторов.

👉 В общем, подводя итог всему вышесказанному, отмечу, что Группа МГКЛ (#MGKL) уже третий год показывает кратные темпы роста, что само по себе является редким явлением на отечественном фондовом рынке. Экосистемный подход явно приносит ощутимый результат, и в совокупности ломбард, ресейл, оптовая торговля драгметаллами и финансовые сервисы гармонично дополняют друг друга.

Теперь ждём отчётность компании по МСФО за 1 кв. 2026 года, которая обычно публикуется в апреле, чтобы обновить свою финансовую модель по данному эмитенту.

❤️ Ну а сейчас не забудьте поставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ 📱ВК 🏦Пульс 🌐Дзен ▪️Profit

Куда пристроить кэш? Топ-лист от дяди Юры на 2026 год

🤔 Пока геополитика рисует на графиках «американские горки», а некоторые из вас даже начинают активно задумываться, не пора ли по некоторым инструментам хотя бы частично зафиксировать прибыль, важно не забывать и про фундамент! Хаос в Ормузском проливе рано или поздно утихнет (моя личная версия, что скорее поздно, чем рано), а качественный бизнес останется.

Тем более вы меня часто спрашиваете:

«Что держать в портфеле вдолгую, чтобы спать спокойно?»

📄 В общем, я решил в четверг утром, после вчерашней конференции, собрать для вас единую шпаргалку по тем именам, которые считаю фаворитами на этот год. Здесь вашему вниманию предлагаются и дивидендные короли, и истории роста, и те, кто просто неприлично дешев относительно своих перспектив.

Разумеется, список не ограничивается только лишь этими историями, но это тот самый «костяк», который позволяет не дергаться на каждом чихе рынка. Я специально не включал сюда совсем уж рискованные истории или «ракеты» без фундаментала, оставив здесь только то, что имеет под собой реальный денежный поток, понятную стратегию развития и, что немаловажно, волю к выплате дивидендов. Ну или хотя бы надежду на них в обозримом будущем.

📌 О чём эта подборка:

✔️Финансы: ставим на тех, кто гребёт прибыль лопатой, и на тех, кто выиграет от смягчения ДКП (#SBER, #T, #MBNK, #SVCB, #RENI).
✔️Логистика и ритейл: монополисты, дивидендные игроки и защитные фишки от инфляции (#NMTP, #TRNFP, #X5).
✔️IT: бенефициары цифровизации и дефицита рабочих рук (#HEAD, #YDEX).
✔️Нефть и Алмазы: ставка на разворот циклов и новые рынки сбыта (#ROSN, #ALRS).

P.S. Важный момент: я не расписываю здесь каждый кейс на три страницы (мне вас и так частенько приходится мучать глубокой аналитикой), а сжал всё до ключевых драйверов и примечаний в одной удобной картинке. Сохраняйте себе, чтобы не потерять ориентиры в этом новостном шуме!

👉 Разумеется, это не является инвестиционной рекомендацией, никого не заставляю покупать «на всю котлету», но на любых коррекциях эти бумаги лично у меня стоят первыми в очереди на подбор. Как говорится, инвестируй с умом или проиграете!

❤️ Ставьте лайк, если нашли в списке своего фаворита!

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ 📱ВК 🏦Пульс 🌐Дзен ▪️Profit

Whoosh: из вызовов — в возможности

🧮 Whoosh в пятницу представил отчётность по МСФО за 2025 год и провёл конференц-звонок, где озвучил Стратегию на 2026 год. Событий много, а значит самое время в них детально разобраться вместе с вами.

📉 Выручка в отчётном периоде ожидаемо сократилась на -13% до 12,5 млрд руб. Замедление интернета в РФ и затяжной дождливый сезон серьёзно осложнили жизнь операторам кикшеринга в прошлом году. Однако мы же помним, что попадание компании в «белый список» регулятора уже не за горами, и это будет хорошим драйвером для восстановления результатов!

🇧🇷🇨🇱🇨🇴 А тем временем в Латинской Америке выручка кратно прибавила на +104% до 1,8 млрд руб. Стоимость поездки выше, чем в РФ, а конкуренция ниже, что оставляет серьёзный простор для манёвра. При этом не забываем, что парк электросамокатов в этом регионе работает круглогодично — сезонных провалов здесь нет. А с учетом растущей цены на нефть имеем возможность получить в регионе тысячи адептов электротранспорта…

Более того, общая численность населения в странах, где присутствует компания (Бразилия, Чили, Колумбия), суммарно на +97% выше, чем население РФ, что делает рынок значительно более ёмким и перспективным для бизнеса.

📉 Показатель EBITDA составил 3,6 млрд руб., против 6 млрд годом ранее. НО: здесь важно отметить, что в 4Q2025 он вырос на 0,3 млрд руб. г/г. Компания почти вышла на точку безубыточности в традиционно слабом квартале — это заслуга латиноамериканского сегмента, который помогает сгладить сезонность. 

📈 По прогнозам самой компании выручка к концу 2026 года составит свыше 14 млрд руб., EBITDA — более 4,5 млрд руб. А Whoosh пока ещё с прогнозами не ошибался.

📣 На состоявшемся конференц-звонке руководство Whoosh обозначило главные приоритеты — выход на положительный FCF, операционная эффективность в России и масштабирование в Южной Америке. 

Whoosh собирается выжать максимум из уже имеющихся активов, делая ставку на увеличение частоты поездок на один самокат, за счёт повышения доступности устройств для пользователей, а также перераспределения парка в более востребованные локации. И, надо сказать, это взвешенное решение: вместо погони за масштабом, которую уже явно пора прекратить, компания, наконец, выбрала глубину монетизации.

Как пример — во второй половине 2025 года эмитент сократил коммерческие и административные издержки на -6%, и намерен жёстко контролировать накладные расходы в текущем году.

В 2025 году компания на -20% сократила затраты на восстановление самокатов. Whoosh эксплуатирует собственный Центр восстановления самокатов с 2023 года, и за минувшие три года смог не только оптимизировать расходы, но и добиться увеличения ресурса электросамоката: обычно самокаты в прокате служат три года, однако компания смогла продлить этот срок до пяти лет, а часть парка и вовсе эксплуатируется уже седьмой сезон!

Кстати говоря, Whoosh — это единственная отечественная компания на рынке кикшеринга, имеющая собственный Центр восстановления самокатов. В долгосрочной перспективе это ключ к росту выручки в РФ, без расширения парка, и со временем обязательно конвертируется в рост свободного денежного потока.

👉 Итак, Whoosh (#WUSH) перестраивает бизнес‑модель и теперь именно Латинская Америка становится реальным драйвером роста бизнеса, в то время как внутренние оптимизации дают запас прочности. Парк самокатов в этом регионе планируется расширить более чем вдвое - но за счет релокации парка из России, а не покупки нового. По оценкам менеджмента, все эти инициативы способны принести дополнительно не меньше миллиарда рублей к EBITDA уже в этом году.

В обозримом будущем менеджмент не исключает возможности проведения IPO своего южноамериканского бизнеса на зарубежных биржах, поскольку динамично развивающийся сегмент может получить высокий мультипликатор при размещении. 

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ 📱ВК 🏦Пульс 🌐Дзен ▪️Profit

Ренессанс Страхование: стратегия и перспективы (часть 1)

🧮 В следующую пятницу, 20 марта, Центробанк может снизить ключевую ставку ещё на 50 б.п. до 15,00%. И это событие — хороший повод присмотреться к страховщикам, ведь именно они традиционно выигрывают от смягчения ДКП. Давайте в этом контексте рассмотрим финансовые результаты Ренессанс Страхования по МСФО за 2025 год, которые компания опубликовала буквально вчера.

📈 Факт №1: компания растёт втрое быстрее отечественного страхового рынка в целом: при общем росте страхового сектора на +6,9% премии Ренессанс Страхования увеличились на +20,8% до 205 млрд руб.

📈 Факт №2: главный локомотив такого роста — накопительное страхование жизни (НСЖ), о котором я недавно подробно рассказывал: этот сегмент по итогам прошлого года вырос более чем в полтора раза. Причина такого повышенного интереса со стороны клиентов проста: высокая доходность, сравнимая с банковскими вкладами, плюс надежная страховая защита сделали НСЖ невероятно привлекательным продуктом.

Кроме того, традиционно низкий уровень доверия россиян к государственным пенсионным механизмам заставляет их самостоятельно создавать финансовую подушку безопасности.

🔍 Давайте пройдёмся по основным сегментам бизнеса Ренессанс Страхование:

✔️Автострахование показало скромный прирост на +4,2% до 46,4 млрд руб. Впрочем, даже такой результат выглядит весьма достойно, на фоне падения отечественного автомобильного рынка. При этом компания расширяет партнерство с лизинговыми компаниями и автопроизводителями, что позволяет наращивать бизнес даже в столь сложных условиях.

✔️В сегменте ДМС сбор премии сократился на -7,8% до 11,9 млрд руб. Причина ясна: на фоне медицинской инфляции и жёсткой ДКП малый и средний бизнес вынужден урезать расходы, ведь мед. страховка в таких случаях одна из первых уходит в список «сокращаемых» статей бюджета. Кроме того, негативно сказался эффект высокой базы прошлого года.

Однако фундаментально долгосрочные перспективы здесь не меняются: в условиях дефицита кадров борьба за таланты вынуждает работодателей расширять соцпакеты, а медицинская инфляция лишь подстегивает спрос на качественные продукты ДМС. По мере снижения «ключа» интерес к сегменту будет возвращаться, поэтому текущую просадку стоит рассматривать как временное явление.

💼 Инвестиционный портфель Ренессанс Страхование в отчётном периоде вырос на +22,1% до 286 млрд руб. Что касается структуры портфеля, компания сокращает долю депозитов и наращивает долю корпоративных облигаций и ОФЗ (я делаю также!).

📈 Ну а главным финансовым итогом стал рост чистой прибыли Ренессанс Страхование по итогам 2025 года на +2,1% до 11 млрд руб. На динамику оказал влияние переход на новый стандарт отчётности МСФО 17. При этом хочется отметить, что в нелегких макроэкономических условиях чистая прибыль показала рост в годовом выражении, пусть даже скромный, в то время как у компаний из других секторов динамика по итогам 2025 года оказалась преимущественно негативная.

💰Менеджмент компании рекомендовал Совету директоров рассмотреть вопрос о финальных дивидендах за 2025 год в размере 5,9 руб. на акцию, что вместе с ранее выплаченными 4,1 руб. за 9m2025 сулит совокупный дивиденд за 2025 год в привычном размере 10 руб. на акцию, между прочим третий год кряду! И если Совет директоров прислушается к этой рекомендации, то по текущим котировкам акционерам это будет сулить двузначную годовую див. доходность на уровне ДД=10,4%. Весьма достойно, скажу я вам, и чётко соответствует див. политике компании, предполагающей норму выплат не менее 50% от ЧП по МСФО:

2023 год: 50,6% от ЧП
2024 год: 51,6% от ЧП
2025 год: 54,1% от ЧП

©Инвестируй или проиграешь

📢МАХ 📱ВК 🏦Пульс 🌐Дзен ▪️Profit