Дивидендный парадокс Газпрома
🧮 Газпром представил отчётность по МСФО за 2024 год, что даёт нам хорошую возможность провести детальный анализ финансовых результатов и оценить потенциал дивидендных выплат российского газового гиганта.
📈 Выручка компании заметно увеличилась на +25,4% до 10,7 трлн руб., и такой результат стал возможен благодаря развитию всех бизнес-направлений, однако драйвером роста выступил всё же газовый сегмент. Значительный вклад внесло увеличение добычи природного газа и индексация внутренних цен выше уровня инфляции.
Примечательно, что ранее цены на газ внутри страны корректировались на уровне чуть ниже инфляции. Однако в последние годы по понятным причинам государство оказывает заметную поддержку Газпрому, проводя индексацию двузначными темпами, что помогает компании хоть как-то компенсировать потери европейского рынка. Правда, здесь нужно не забывать об эффекте низкой базы 2023 года, после рекордного 2022 года, поэтому здесь тоже должны быть сдержанные оценки.
📈 Показатель EBITDA увеличился на +76% до 3,1 трлн руб. Долгое время инвесторов беспокоила низкая операционная эффективность компании, однако не было бы счастья, да несчастье помогло. Сложные рыночные условия заставили менеджмент пересмотреть подход к управлению затратами, что отразилось в росте расходов ниже инфляционного уровня. Но, опять же, не забываем, что по итогам 2021-2022 гг. показатель EBITDA превышал 3,5 трлн руб., поэтому об исторических максимумах пока говорить не приходится.
📈 Теперь о самом сладеньком. По итогам отчетного периода Газпром зафиксировал чистую прибыль в размере 1,3 трлн руб., тогда как годом ранее был зафиксирован убыток в 0,6 трлн руб. Это весьма неплохо, скажу я вам!
💰 Скорректированная чистая прибыль, используемая для расчёта дивидендов, составила 1,4 трлн руб. И на первый взгляд акционеры Газпрома должны быть довольны, поскольку согласно действующей див. политике выплаты могут составить порядка 30,2 руб. на акцию, что сулит ДД= 22%. Однако дьявол, как говорится, кроется в деталях:
1️⃣ Во-первых, свободный денежный поток (FCF) в отчётном периоде составил 141,9 млрд руб., а для выплаты расчётных дивидендов потребуется сумма в 5 раз больше. В условиях высокой ключевой ставки менеджмент вряд ли пойдет на увеличение долговой нагрузки для финансирования дивидендов.
2️⃣ Во-вторых, цены на нефть сейчас торгуются на четырёхлетних минимумах, да ещё и на фоне аномально крепкого рубля, что негативно сказывается на экспортной выручке компании. Котировки чёрного золота, как известно, влияют не только на экспорт нефти, но и на экспорт природного газа в Китай, где контракты по «Силе Сибири» привязаны к нефтяным ценам. Уже сейчас очевидно, что результаты первого полугодия 2025 года для Газпрома будут слабыми, и в таких условиях крайне маловероятно, что менеджмент будет думать о дивидендах.
3️⃣ Ну и в-третьих, Минфин РФ не заложил в бюджет 2025 года поступление дивидендов от Газпрома. Уже осенью мы узнаем параметры бюджета на следующий 2026 год, но при сохранении текущих нефтяных цен Минфин, вероятно, вновь не будет включать дивиденды Газпрома в бюджетные расчёты.
👉 В текущей реальности акции Газпрома (#GAZP) представляют интерес исключительно как инструмент для краткосрочных спекуляций, связанных с геополитическими событиями. Когда на новостных лентах появятся заголовки о переговорах России и Украины, то спекулянты быстро поднимут котировки акций компании на 5-10%, однако инвестиционной идеи в бумагах пока не прослеживается. Поэтому на текущий момент я очень рад, что продал всю позицию в этих бумагах в районе 170 руб. на февральском задёрге вверх.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. И с наступающим Вас праздником Великой Победы, друзья!!
©Инвестируй или проиграешь
Примечательно, что ранее цены на газ внутри страны корректировались на уровне чуть ниже инфляции. Однако в последние годы по понятным причинам государство оказывает заметную поддержку Газпрому, проводя индексацию двузначными темпами, что помогает компании хоть как-то компенсировать потери европейского рынка. Правда, здесь нужно не забывать об эффекте низкой базы 2023 года, после рекордного 2022 года, поэтому здесь тоже должны быть сдержанные оценки.
1️⃣ Во-первых, свободный денежный поток (FCF) в отчётном периоде составил 141,9 млрд руб., а для выплаты расчётных дивидендов потребуется сумма в 5 раз больше. В условиях высокой ключевой ставки менеджмент вряд ли пойдет на увеличение долговой нагрузки для финансирования дивидендов.
2️⃣ Во-вторых, цены на нефть сейчас торгуются на четырёхлетних минимумах, да ещё и на фоне аномально крепкого рубля, что негативно сказывается на экспортной выручке компании. Котировки чёрного золота, как известно, влияют не только на экспорт нефти, но и на экспорт природного газа в Китай, где контракты по «Силе Сибири» привязаны к нефтяным ценам. Уже сейчас очевидно, что результаты первого полугодия 2025 года для Газпрома будут слабыми, и в таких условиях крайне маловероятно, что менеджмент будет думать о дивидендах.
3️⃣ Ну и в-третьих, Минфин РФ не заложил в бюджет 2025 года поступление дивидендов от Газпрома. Уже осенью мы узнаем параметры бюджета на следующий 2026 год, но при сохранении текущих нефтяных цен Минфин, вероятно, вновь не будет включать дивиденды Газпрома в бюджетные расчёты.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍155❤38🔥21🤔7😢1
Крепкий алкоголь как последняя надежда Fix Price
🧮 Розничная сеть Fix Price опубликовала свои фин. показатели за 1 кв. 2025 года и запустила пилотный проект по продаже крепкого алкоголя. И на этом фоне хотелось бы вместе с вами порассуждать над вопросом: сможет ли компания восстановить высокие темпы роста и есть ли хоть какие-то шансы у котировок акций оттолкнуться от исторических минимумов? Давайте разбираться!
📈 Итак, выручка с января по март очень скромно увеличилась на +3,9% (г/г) до 74,4 млрд руб. Несмотря на благоприятную для ритейлеров инфляционную среду, компания демонстрирует откровенно слабые результаты и никак не может достичь двузначного роста.
При этом уже 14 кварталов подряд у эмитента наблюдается сокращение трафика! Проблемы с удержанием клиентов начались после проведения IPO весной 2021 года. И, как это часто бывает, именно после выхода на биржу компания столкнулась с замедлением роста, однако в случае с Fix Price ситуация оказалась совсем удручающей.
Забавно, что менеджмент упорно продолжает связывать все трудности исключительно с текущей экономической неопределённостью в стране, хотя реальная проблема кроется в нарушении бизнес-процессов. Это видно как по слабой динамике трафика, так и среднего чека. При этом другие ритейлеры показывают более позитивные результаты (X5 Group, Магнит, Лента).
🏪 В отчётном периоде сеть FixPrice открыла 118 магазинов. Если ранее планировалось ежегодное открытие 750 торговых точек, то на 2025 год цель была снижена до 700 магазинов. Вероятно, это связано с более тщательным подходом к выбору локаций, на фоне слабых фин. показателей.
📉 Сочетание негативной динамики продаж с растущими издержками на аренду помещений и оплату труда поспособствовали в итоге снижению показателя EBITDA на -5,2% (г/г) до 6 млрд руб.
💼 Единственное, в чём Fix Price выгодно отличается от других публичных ритейлеров, — это низкая долговая нагрузка. Соотношение NetDebt/EBITDA на 31 марта 2025 года составил 0,2х, что в условиях высокой ключевой ставки играет на руку ритейлеру.
🇷🇺 FixPrice продолжает работу по получению листинга на Мосбирже для основного операционного актива АО «Фикс Прайс», с последующим обменом депозитарных расписок на новые акции, однако конкретные сроки завершения процедуры пока не определены.
🍾 По информации газеты «Коммерсант», Fix Price начал тестовые продажи крепкого алкоголя в нескольких магазинах Москвы. С одной стороны, это позитивная новость для акционеров компании, поскольку продажи алкоголя в розничных сетях стабильно растут двузначными темпами, что позволит компании увеличить выручку.
Однако с другой стороны, на рынке уже присутствует сильный конкурент в этой нише – сеть Mercury Retail («К&Б» + «Бристоль»), чья выручка в 2024 году выросла почти на +25% до 1,4 трлн руб. Эта сеть открыла около 5 тыс. новых магазинов, что является рекордом среди российских торговых сетей, и на начало 2025 года она насчитывает уже свыше 20 тыс. магазинов.
Конкуренция с таким мощным игроком, как Mercury Retail, для FixPrice будет очень сложной, поэтому ожидать значительного роста выручки от алкогольного сегмента не приходится. И в то время, пока Fix Price только тестирует новый формат, Mercury Retail ежедневно открывает более 10 магазинов, активно увеличивая свою рыночную долю.
👉 Акции Fix Price (#FIXP) сейчас торгуются с мультипликатором EV/EBITDA=3,8x, что сопоставимо с Х5 Group. При этом X5 демонстрирует более высокие темпы роста бизнеса и порадует акционеров щедрыми дивидендами, в то время как FixPrice ни тем, ни другим похвастаться не может. Именно поэтому по текущим котировкам покупать бумаги Fix Price лично у меня никакого желания нет!
❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца и поставили лайк! Всегда включайте критическое мышление и учитесь правильно интерпретировать новости и делать корректные выводы.
©Инвестируй или проиграешь
При этом уже 14 кварталов подряд у эмитента наблюдается сокращение трафика! Проблемы с удержанием клиентов начались после проведения IPO весной 2021 года. И, как это часто бывает, именно после выхода на биржу компания столкнулась с замедлением роста, однако в случае с Fix Price ситуация оказалась совсем удручающей.
Забавно, что менеджмент упорно продолжает связывать все трудности исключительно с текущей экономической неопределённостью в стране, хотя реальная проблема кроется в нарушении бизнес-процессов. Это видно как по слабой динамике трафика, так и среднего чека. При этом другие ритейлеры показывают более позитивные результаты (X5 Group, Магнит, Лента).
🏪 В отчётном периоде сеть FixPrice открыла 118 магазинов. Если ранее планировалось ежегодное открытие 750 торговых точек, то на 2025 год цель была снижена до 700 магазинов. Вероятно, это связано с более тщательным подходом к выбору локаций, на фоне слабых фин. показателей.
🍾 По информации газеты «Коммерсант», Fix Price начал тестовые продажи крепкого алкоголя в нескольких магазинах Москвы. С одной стороны, это позитивная новость для акционеров компании, поскольку продажи алкоголя в розничных сетях стабильно растут двузначными темпами, что позволит компании увеличить выручку.
Однако с другой стороны, на рынке уже присутствует сильный конкурент в этой нише – сеть Mercury Retail («К&Б» + «Бристоль»), чья выручка в 2024 году выросла почти на +25% до 1,4 трлн руб. Эта сеть открыла около 5 тыс. новых магазинов, что является рекордом среди российских торговых сетей, и на начало 2025 года она насчитывает уже свыше 20 тыс. магазинов.
Конкуренция с таким мощным игроком, как Mercury Retail, для FixPrice будет очень сложной, поэтому ожидать значительного роста выручки от алкогольного сегмента не приходится. И в то время, пока Fix Price только тестирует новый формат, Mercury Retail ежедневно открывает более 10 магазинов, активно увеличивая свою рыночную долю.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
10👍126❤48🔥26🤔5
Группа МГКЛ: как цифровой формат меняет ломбардный бизнес
👑 В условиях, когда стоимость золота держится вблизи исторических максимумов, особый интерес представляет операционный отчет Группы МГКЛ (#MGKL) за первые четыре месяца 2024 года. Компания, являясь прямым бенефициаром роста цен на драгоценные металлы, демонстрирует впечатляющие результаты.
📈 Выручка с января по апрель увеличилась в 3,7 раза до 5,3 млрд руб. Компания продолжает бить рекорды по выручке благодаря динамичному развитию всех основных сегментов: ломбарда, оптовой торговли и ресейла. Примечательно, что текущий показатель выручки уже приближается к результатам 9 мес. 2024 года.
📈 Количество розничных клиентов в отчетном периоде увеличилось на +22% (г/г) до 56,5 тыс. Такой результат стал возможен благодаря растущему спросу на ломбардные услуги и успешному запуску онлайн-платформы Ресейл Маркет.
🏛 Банковское кредитование существенно замедлилось, поскольку регулятор «закрутил гайки». При этом спрос на заёмный капитал никуда не исчез, и ломбарды на этом фоне становятся весьма неплохой альтернативой кредитным учреждениям.
💻 Рынок ресейла также демонстрирует значительный потенциал: запуск онлайн-платформы открывает широкие возможности для масштабирования бизнеса в условиях растущей цифровизации российской торговли. Объем рынка уже превышает 1 трлн руб., а маржинальность в этом секторе находится на весьма неплохом уровне.
Общий портфель залоговых займов по ломбардному направлению и товарных остатков в ресейле в отчетном периоде вырос на +24% (г/г) до 2,1 млрд руб. Отрадно отметить значительное улучшение показателей оборачиваемости портфеля: доля товаров, хранящихся более 90 дней, снизилась с 33% до 12%.
📊 Стратегические планы компании амбициозны: планируется занять до 40% рынка ломбардных услуг Московского региона и до 3% рынка ресейла. Реализация этой стратегии должна привести к росту выручки до 32 млрд руб. к 2030 году.
❓ Сможет ли компания реализовать столь амбициозные цели? Полагаю, что да.
Несмотря на то, что рынок ломбардных услуг каждый квартал покидает несколько игроков, он остается фрагментированным. По данным ЦБ на 10 мая, в отрасли насчитывалось 1872 участника, что создает благоприятные условия для сделок M&A.
❗️Ключевое преимущество цифровой платформы Ресейл Маркет – возможность мгновенного выкупа товаров, что особенно важно в условиях онлайн-торговли, где фактор времени играет решающую роль.
👉 Группа МГКЛ (#MGKL) динамично развивается, что открывает хорошие возможности для опережающего роста акций по мере улучшения рыночных настроений.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
©Инвестируй или проиграешь
Общий портфель залоговых займов по ломбардному направлению и товарных остатков в ресейле в отчетном периоде вырос на +24% (г/г) до 2,1 млрд руб. Отрадно отметить значительное улучшение показателей оборачиваемости портфеля: доля товаров, хранящихся более 90 дней, снизилась с 33% до 12%.
🤵♂️ «Мы совершенствуем нашу ресейл-платформу: запускаем новые сервисы для физических и юридических лиц. Параллельно усиливаем ломбардную сеть и готовим новые проекты в оптовом сегменте», - поведал генеральный директор Группы МГКЛ Алексей Лазутин.
Несмотря на то, что рынок ломбардных услуг каждый квартал покидает несколько игроков, он остается фрагментированным. По данным ЦБ на 10 мая, в отрасли насчитывалось 1872 участника, что создает благоприятные условия для сделок M&A.
❗️Ключевое преимущество цифровой платформы Ресейл Маркет – возможность мгновенного выкупа товаров, что особенно важно в условиях онлайн-торговли, где фактор времени играет решающую роль.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍98❤36🔥27🤔5
Рынок ликует, но осторожность не помешает: уроки февральского "переговорного ралли"
📈 По итогам вчерашних торгов индекс Мосбиржи (#micex) уверенно прибавил почти на +3%, на новостях о возможных переговорах между Россией и Украиной, которые могут начаться уже в этот четверг. На этом фоне российский рынок акций продемонстрировал бурный рост, будто инвесторы уже увидели конец санкционного давления, и уверенная динамика в котировках акций Сегежи (+3,9%), НОВАТЭКа (+3,4%), ВСМПО АВИСМА (+3,0%), и даже Юнипро (+2,6%) - яркое тому доказательство. Именно эти бумаги всегда остро реагируют на геополитическую обстановку и первые отыгрывают любой позитив на этой сцене.
Однако давайте вспомним февраль 2025 года, когда после первого телефонного разговора Путина и Трампа рынок сначала также бурно отреагировал ростом, но затем буквально за несколько недель откатился назад, когда стало понятно, что мирный трек если и будет реализован в обозримом будущем, то на это потребуется много времени и сил, и в одночасье глобальную проблему решить нереально.
🧐 Что мы имеем сейчас:
✔️ Зеленский согласился на переговоры, но выдвинул условие — 30-дневное перемирие, которое уже вызвало критику со стороны Кремля (логично).
✔️ Турция традиционно будет выступать посредником в этом процессе, но реальные рычаги влияния остаются у США и России.
✔️ Двумя днями ранее Путин заявил о готовности к переговорам без предварительных условий, но при этом намекнул на "устранение первопричин конфликта" — мастерская формулировка, которая может скрывать разные трактовки.
🤔 Почему торопиться с выводами сейчас опасно, и почему время играть all-in ещё не пришло?
▪️ История повторяется: в феврале рынок тоже верил в скорое перемирие, но дипломатия забуксовала.
▪️ Разные условия сторон: если Киев продолжит настаивать на 30-дневном перемирии, а Москва — на "исторических границах", переговоры могут затянуться на неопределённый срок.
▪️ Риск срыва переговоров: даже если перемирие формально объявят, хватит ли политической воли для реального мира? Вопрос риторический, и лично у меня здесь большие сомнения.
👉 Самый главный вопрос: что делать в этой ситуации частным инвесторам? На мой взгляд - нужно действовать как и прежде, в том же ключе: не поддаваться FOMO и не пытаться запрыгнуть в последний вагон уходящего поезда, не забывать хотя бы частично фиксировать прибыль (особенно если вам посчастливилось прикупить акции на самом дне), ну и самое главное - если уж вы и пытаетесь разобраться в этой сложной геополитической игре, то следите за реальными шагами!
Пока мы видим лишь очередные дипломатические попытки, а не какой-то новый прорыв в переговорном процессе. И опыт февраля 2025 года наглядно показывает, что рыночная эйфория может оказаться преждевременной.
❤️ Ставьте лайк под этим постом и всегда старайтесь анализировать рынки без эмоций и предвзятости!
©Инвестируй или проиграешь
Однако давайте вспомним февраль 2025 года, когда после первого телефонного разговора Путина и Трампа рынок сначала также бурно отреагировал ростом, но затем буквально за несколько недель откатился назад, когда стало понятно, что мирный трек если и будет реализован в обозримом будущем, то на это потребуется много времени и сил, и в одночасье глобальную проблему решить нереально.
✔️ Зеленский согласился на переговоры, но выдвинул условие — 30-дневное перемирие, которое уже вызвало критику со стороны Кремля (логично).
✔️ Турция традиционно будет выступать посредником в этом процессе, но реальные рычаги влияния остаются у США и России.
✔️ Двумя днями ранее Путин заявил о готовности к переговорам без предварительных условий, но при этом намекнул на "устранение первопричин конфликта" — мастерская формулировка, которая может скрывать разные трактовки.
Пока мы видим лишь очередные дипломатические попытки, а не какой-то новый прорыв в переговорном процессе. И опыт февраля 2025 года наглядно показывает, что рыночная эйфория может оказаться преждевременной.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍156❤27🔥10🤔3
Успех Займера вопреки ужесточению регулирования
🧮 Отечественный лидер МФО Займер (#ZAYM) представил накануне свои фин.результаты за 1 кв. 2025 года по МСФО, а значит самое время детально проанализировать отчётность и оценить перспективы бизнеса компании.
📈 Чистые процентные доходы с января по март увеличились на +12,2% (г/г) до 5 млрд руб. Компания успешно нарастила объёмы выдачи займов как среди новых, так и среди существующих клиентов. Особое внимание уделяется адаптации бизнес-модели к изменениям в регулировании отрасли и увеличению доли среднесрочных займов, которые являются менее рентабельным инструментом, по сравнению с краткосрочными займами, но при этом отличаются более высокой надёжностью.
Резервы в отчётном периоде увеличились всего лишь на +4,4% (г/г) до 2 млрд руб. Высокая оборачиваемость портфеля позволяет эмитенту эффективно управлять просроченной задолженностью.
Операционные расходы также умеренно прибавили на +7,2% (г/г) до 1,9 млрд руб. При этом маркетинговые издержки подросли, а прочие расходы даже снизились, однако это произошло отчасти из-за отсрочки в приобретении программного обеспечения, которую мы уже не увидим в дальнейшем.
📈 Как результат - умеренный рост расходов, в сочетании с умеренным ростом резервов, позволил компании удвоить чистую прибыль до 916 млн руб. Отдельно стоит отметить показатель достаточности капитала НМФК 1, составляющий внушительные 72,6% (при допустимом минимуме 6%), что позволяет компании уверенно выплачивать высокие дивиденды.
💰 Кстати, о дивидендах. На этой неделе Совет директоров принял решение о распределении прибыли за 4Q2024 и 1Q2025. Совокупные выплаты за эти два отчётных периода составят 13,71 руб. на акцию, что по текущим котировкам сулит ДД=9%. Отмечу, что за весь 2024 год ДД составит почти 24%, и компания прочно закрепляет за собой статус дивидендной фишки на нашем фондовом рынке.
📣 После публикации отчётности менеджмент провёл конференц-звонок, основные тезисы которого предлагаем вашему вниманию:
🔸 Использование биометрии при оформлении онлайн-займов начнётся через год. Компания готова адаптировать свою бизнес-модель к этому нововведению. По данным СМИ, власти рассматривают разные сценарии реализации этой процедуры, и наиболее оптимальный вариант подразумевает вход заёмщика на сайт МФО через Госуслуги, где потребуется произнести вслух код с экрана, глядя в веб-камеру.
🔸 За 1 кв. 2025 года дивы составят 50% от чистой прибыли, что чётко соответствует действующему уставу. Если в прошлом году компания направляла акционерам почти всю чистую прибыль, то сейчас менеджмент принял решение реинвестировать половину прибыли в развитие новых продуктов - это обеспечит как рост прибыли в будущем, так и поддержание высокой ДД.
🔸 Коллекторское подразделение приобрело один портфель проблемных долгов и тестирует бизнес-модель. В этом году планируется покупка нескольких таких портфелей, а после накопления достаточной базы данных компания сможет построить точную скоринговую модель и масштабировать деятельность коллекшн-подразделения. Коллекторский бизнес традиционно высокорентабелен, и я полагаю, что этот сегмент станет дополнительным драйвером роста бизнеса Займера в будущем.
🔸 Инициатива ЦБ о самозапрете на кредитование не оказывает существенного влияния на бизнес компании, так как данная мера больше затрагивает банковский сектор.
🔸 Покупка Seller Capital дала возможность выйти на динамично развивающийся рынок E-com. Компания успешно расширяет клиентскую базу и видит перспективы для дальнейшего укрупнения бизнеса. Руководство продолжает внимательно отслеживать рынок, в поисках перспективных M&A сделок.
👉 Займер (#ZAYM) сейчас торгуется с мультипликатором P/E=3,4х, что является низким показателем для компаний фин. сектора. Сильные результаты и стабильная див. политика создают хороший фундамент для роста стоимости акций в перспективе.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
©Инвестируй или проиграешь
Резервы в отчётном периоде увеличились всего лишь на +4,4% (г/г) до 2 млрд руб. Высокая оборачиваемость портфеля позволяет эмитенту эффективно управлять просроченной задолженностью.
Операционные расходы также умеренно прибавили на +7,2% (г/г) до 1,9 млрд руб. При этом маркетинговые издержки подросли, а прочие расходы даже снизились, однако это произошло отчасти из-за отсрочки в приобретении программного обеспечения, которую мы уже не увидим в дальнейшем.
🔸 Использование биометрии при оформлении онлайн-займов начнётся через год. Компания готова адаптировать свою бизнес-модель к этому нововведению. По данным СМИ, власти рассматривают разные сценарии реализации этой процедуры, и наиболее оптимальный вариант подразумевает вход заёмщика на сайт МФО через Госуслуги, где потребуется произнести вслух код с экрана, глядя в веб-камеру.
🔸 За 1 кв. 2025 года дивы составят 50% от чистой прибыли, что чётко соответствует действующему уставу. Если в прошлом году компания направляла акционерам почти всю чистую прибыль, то сейчас менеджмент принял решение реинвестировать половину прибыли в развитие новых продуктов - это обеспечит как рост прибыли в будущем, так и поддержание высокой ДД.
🔸 Коллекторское подразделение приобрело один портфель проблемных долгов и тестирует бизнес-модель. В этом году планируется покупка нескольких таких портфелей, а после накопления достаточной базы данных компания сможет построить точную скоринговую модель и масштабировать деятельность коллекшн-подразделения. Коллекторский бизнес традиционно высокорентабелен, и я полагаю, что этот сегмент станет дополнительным драйвером роста бизнеса Займера в будущем.
🔸 Инициатива ЦБ о самозапрете на кредитование не оказывает существенного влияния на бизнес компании, так как данная мера больше затрагивает банковский сектор.
🔸 Покупка Seller Capital дала возможность выйти на динамично развивающийся рынок E-com. Компания успешно расширяет клиентскую базу и видит перспективы для дальнейшего укрупнения бизнеса. Руководство продолжает внимательно отслеживать рынок, в поисках перспективных M&A сделок.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍114❤11🔥7🤔3😱3
✔️ Главные тренды российского рынка – что в тренде, а что нет
✔️ Перспективные направления для инвестиций
✔️ На что обратить внимание в ближайшее время
✔️ Живое общение и разбор кейсов в дружеской атмосфере
«VK Видео» | YouTube | Rutube
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
VK Видео
Инвестируй или проиграешь? // Осторожность инвесторов и ТОП-акции на рынке Сегодня
🔔 СОБЫТИЕ года. 24 мая. НОВОСИБИРСК. Регистрация здесь 👉https://clck.ru/3LkHpL 🌡️ 36.6% годовых и ежедневная премия на ваши активы 👉https://clck.ru/3F9izL Рынок проявляет осторожность на фоне возможных переговоров России и Украины. Акции компаний «Сегежа»…
👍103❤70🔥60😱2🤔1
ОПЕК+ меняет правила игры: к чему это приведёт?
🛢 Нефтяной картель ОПЕК представил накануне свежий отчёт за апрель 2025 года, содержащий актуальную информацию о спросе и предложении на рынке углеводородов, а также о фрахтовых ставках. Эти данные позволяют оценить перспективы как нефтяных компаний, так и судоходных операторов, чем и предлагаю заняться сегодня, в рамках данного поста. Разумеется, в привычном тезисном виде:
✔️ ОПЕК ожидает роста мирового спроса на #нефть в текущем году на +1,3 млн б/с до 105 млн барр/сутки. Такая динамика обусловлена продолжающимся развитием мировой экономики, несмотря на замедление темпов роста из-за торговых конфликтов. Ключевыми драйверами потребления остаются страны Азии, Латинской Америки и Африки.
✔️ Наиболее примечательной в этом отчёте является динамика добычи нефти. В странах, не участвующих в соглашении ОПЕК+, ожидается рост производства на +0,8 млн барр/сутки, при этом ещё и сам ОПЕК+ с 1 мая увеличил добычу на +0,41 млн барр/сутки, планируя аналогичный прирост с 1 июня. Такая политика наверняка приведёт к формированию избытка предложения на мировом рынке, что окажет давление на нефтяные цены.
✔️ Кстати, о ценах. Фьючерсная кривая на Чикагской товарной бирже продолжает находиться в состоянии бэквордации, когда стоимость краткосрочных контрактов превышает цену долгосрочных. Это является сильным индикатором ожидаемого снижения цен на нефть.
К слову, бэквардацию на фьючерсном рынке мы с вами уже разбирали в конце марта при оценке перспектив Роснефти. Тогда мы ожидали падения нефтяных цен до уровня $68 за баррель по сорту Brent, и по факту котировки упали даже сильнее!
❓Зачем ОПЕК+ стал агрессивно наращивать производство?
🤔 По мнению бывшего руководителя департамента стратегии и инноваций Газпромнефти Сергея Вакуленко, увеличение добычи ОПЕК+ является сигналом американским сланцевым компаниям, активно инвестирующим в разработку низкорентабельных месторождений. Снижение цен на нефть приведёт к убыткам сланцевых производителей и заставит их пересмотреть их наполеоновские планы по дальнейшей экспансии.
⛴ Что касается ставок на фрахт танкеров Aframax и Suezmax, эксплуатируемых Совкомфлотом, то они демонстрируют признаки восстановления, однако остаются на 7% ниже показателей прошлого года. Если смотреть на динамику ставок с января по апрель, то ситуация и вовсе выглядит удручающей – показатель на 20% ниже прошлогоднего уровня.
Комбинация низких фрахтовых ставок, укрепления рубля и санкционных ограничений создаёт крайне неблагоприятную конъюнктуру для Совкомфлота (#FLOT), и эти акции я по-прежнему предпочитаю обходить стороной, т.к. игра не стоит свеч, да и слабость котировок, которые продолжают топтаться на двухлетних минимумах - яркое тому доказательство.
👉 В общем и целом, свежий отчёт ОПЕК несёт негативные сигналы как для российских нефтяных компаний, так и для судоходной отрасли. На этом фоне с инвестициями в данные бумаги сейчас нужно быть крайне осторожными, да и в целом осторожность сейчас не помешает в принципе! Те, кто хотел купить акции ЛУКОЙЛа (#LKOH), Роснефти (#ROSN) и Татнефти (#TATN), благополучно могли это сделать в апреле на распродажах, сейчас после отскока не вижу ни одной причины брать и наращивать эти позиции.
❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца и поставили лайк! Всегда включайте критическое мышление, учитесь правильно анализировать цифры в отчётности и прокачивайте в себе инвестиционное терпение.
©Инвестируй или проиграешь
✔️ ОПЕК ожидает роста мирового спроса на #нефть в текущем году на +1,3 млн б/с до 105 млн барр/сутки. Такая динамика обусловлена продолжающимся развитием мировой экономики, несмотря на замедление темпов роста из-за торговых конфликтов. Ключевыми драйверами потребления остаются страны Азии, Латинской Америки и Африки.
✔️ Наиболее примечательной в этом отчёте является динамика добычи нефти. В странах, не участвующих в соглашении ОПЕК+, ожидается рост производства на +0,8 млн барр/сутки, при этом ещё и сам ОПЕК+ с 1 мая увеличил добычу на +0,41 млн барр/сутки, планируя аналогичный прирост с 1 июня. Такая политика наверняка приведёт к формированию избытка предложения на мировом рынке, что окажет давление на нефтяные цены.
✔️ Кстати, о ценах. Фьючерсная кривая на Чикагской товарной бирже продолжает находиться в состоянии бэквордации, когда стоимость краткосрочных контрактов превышает цену долгосрочных. Это является сильным индикатором ожидаемого снижения цен на нефть.
К слову, бэквардацию на фьючерсном рынке мы с вами уже разбирали в конце марта при оценке перспектив Роснефти. Тогда мы ожидали падения нефтяных цен до уровня $68 за баррель по сорту Brent, и по факту котировки упали даже сильнее!
❓Зачем ОПЕК+ стал агрессивно наращивать производство?
⛴ Что касается ставок на фрахт танкеров Aframax и Suezmax, эксплуатируемых Совкомфлотом, то они демонстрируют признаки восстановления, однако остаются на 7% ниже показателей прошлого года. Если смотреть на динамику ставок с января по апрель, то ситуация и вовсе выглядит удручающей – показатель на 20% ниже прошлогоднего уровня.
Комбинация низких фрахтовых ставок, укрепления рубля и санкционных ограничений создаёт крайне неблагоприятную конъюнктуру для Совкомфлота (#FLOT), и эти акции я по-прежнему предпочитаю обходить стороной, т.к. игра не стоит свеч, да и слабость котировок, которые продолжают топтаться на двухлетних минимумах - яркое тому доказательство.
❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца и поставили лайк! Всегда включайте критическое мышление, учитесь правильно анализировать цифры в отчётности и прокачивайте в себе инвестиционное терпение.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍120🔥47❤13🤔8
ФосАгро снова радует акционеров: неплохие дивиденды на фоне сильных результатов
💰 Совет директоров Фосагро подготовил приятный сюрприз для инвесторов, рекомендовав накануне выплатить 201 руб. на акцию по итогам 1 кв. 2025 года, что по текущим котировкам сулит квартальную ДД=3,2%. Это оказалось не только выше ожиданий рынка (ожидавших 135-195 руб.), но и соответствует верхней границе дивидендной политики, подразумевающей выплаты 50-75% от FCF при текущей долговой нагрузке 1,41х по соотношению NetDebt/EBITDA.
Квартальную отчётность по МСФО мы с вами ещё позже разберём (планируется отдельный пост на эту тему), сейчас же просто отмечу, что компания демонстрирует уверенный рост: выручка за 3m2025 в годовом выражении подскочила на внушительные +33,6% (г/г), достигнув 159,4 млрд рублей, а выпуск агрохимической продукции вырос на +3,6% (г/г), установив очередной рекорд (3,11 млн тонн).
При этом ФосАгро сохраняет комфортный уровень долга, который за минувшие три месяца заметно снизился с 1,84х до 1,41х, что позволяет ей придерживаться щедрой дивидендной политики.
📆 Теперь ждём 24 июня, когда акционеры утвердят рекомендованные дивидендные выплаты на заочном ВОСА, ну а 3 июля (с учётом режима Т+1) ожидается дивидендная отсечка.
Если намеченная позитивная тенденция сохранится, то годовая див. доходность у ФосАгро вполне может оказаться одной из лучших в секторе. Но пока не будем забегать далеко вперёд, а просто давайте порадуемся хорошим результатам компании и щедрым дивам за 1 кв. 2025 года! Надеюсь, обойдётся без неприятных сюрпризов, как это уже бывало в истории компании.
👉 Продолжаю крепко держать акции ФосАгро (#PHOR) в своём портфеле и по-прежнему считаю, что когда рынок даёт возможность купить эти бумаги ниже 6000 руб., нужно просто брать - и пользоваться этой прекрасной возможностью и наращивать позицию на долгосрок! На протяжении последних пяти лет эта тактика не подводит и вряд ли подведёт в будущем.
❤️ Хорошей вам пятницы, друзья! Очень надеюсь, что этот позитивный дивидендный пост сделает ваш сегодняшний день хоть чуточку ярче.
©Инвестируй или проиграешь
Квартальную отчётность по МСФО мы с вами ещё позже разберём (планируется отдельный пост на эту тему), сейчас же просто отмечу, что компания демонстрирует уверенный рост: выручка за 3m2025 в годовом выражении подскочила на внушительные +33,6% (г/г), достигнув 159,4 млрд рублей, а выпуск агрохимической продукции вырос на +3,6% (г/г), установив очередной рекорд (3,11 млн тонн).
При этом ФосАгро сохраняет комфортный уровень долга, который за минувшие три месяца заметно снизился с 1,84х до 1,41х, что позволяет ей придерживаться щедрой дивидендной политики.
Если намеченная позитивная тенденция сохранится, то годовая див. доходность у ФосАгро вполне может оказаться одной из лучших в секторе. Но пока не будем забегать далеко вперёд, а просто давайте порадуемся хорошим результатам компании и щедрым дивам за 1 кв. 2025 года! Надеюсь, обойдётся без неприятных сюрпризов, как это уже бывало в истории компании.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍124❤15🔥11🤔4
HeadHunter - отчетность за 1 кв. 2025 и годовые ожидания
💻 Кадровый голод продолжает оставаться острой проблемой для российского бизнеса. В этих условиях особенно интересно рассмотреть финансовые результаты онлайн-рекрутера HeadHunter за 1 кв. 2025 года по МСФО.
📈 Выручка с января по март увеличилась на +12% (г/г) до 9,6 млрд руб. Доход от сотрудничества с крупными столичными и региональными клиентами стабильно увеличивается двузначными темпами.
📈 Впервые раскрыты результаты подразделения HRtech, предлагающего продукты и сервисы для автоматизации, оптимизации и усовершенствования работы кадровых служб. Выручка этого направления увеличилась на +180% (г/г) и составила 528 млн руб. HRtech может обеспечить значительную синергию для дальнейшего роста основного бизнеса компании.
🧮 Современный рынок труда России формируется под воздействием двух ключевых тенденций: инфляционной и демографической.
1️⃣ Первая проявляется в высоких процентных ставках, что снижает деловую активность в ряде отраслей экономики.
2️⃣ Вторая определяет долгосрочные перспективы рынка труда. В наши дни молодежи меньше, страна проходит через «демографическое дно». Некоторые работодатели уже начали активнее привлекать работников старшего поколения, что ранее было редкостью.
💵 Показатель EBITDA остался на стабильном уровне – 4,9 млрд руб. Рентабельность по EBITDA составила внушительные 51,2%.
❗️Важно отметить, что уже 11 кварталов подряд рентабельность по EBITDA удерживается выше 50%, и руководство планирует сохранить этот показатель в текущем году. Компания обладает стабильным и высокомаржинальным бизнесом, а примеров подобных ситуаций на отечественном фондовом рынке не так уж много.
💼 Денежная позиция компании выросла в 2,5 раза до 9,9 млрд руб., несмотря на крупные дивидендные выплаты в конце 2024 года.
📊 У эмитента минимальная потребность в капитальных вложениях, поэтому в условиях высоких ставок по депозитам накопленные средства позволят получать солидную процентную прибыль и служить основой для дальнейших дивидендных выплат.
💰 Кстати, о дивидендах. В рамках конференц-звонка менеджмент компании озвучил прогноз о выплате промежуточных дивидендов за первое полугодие 2025 года на уровне около 200 руб. на акцию, что по текущим котировкам сулит ДД = 6,3%.
‼️ Стоит отметить, что начиная с этого года компания будет выплачивать дивиденды дважды в год — по итогам каждого полугодия. Мне импонирует такой подход, поскольку выплата дивидендов только раз в год приводит к весьма чувствительному гэпу. Кроме того, выплата промежуточных дивидендов позволяет чаще реинвестировать прибыль, что зачастую помогает добиться более высокой доходности на вложенный капитал.
👉 HeadHunter (#HEAD) представляет собой привлекательный инвестиционный кейс в IT-секторе, сочетающий в себе потенциал роста и привлекательную дивидендную доходность. Компания демонстрирует устойчивость бизнеса и способность адаптироваться к меняющимся рыночным условиям.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!
©Инвестируй или проиграешь
💻 Кадровый голод продолжает оставаться острой проблемой для российского бизнеса. В этих условиях особенно интересно рассмотреть финансовые результаты онлайн-рекрутера HeadHunter за 1 кв. 2025 года по МСФО.
📈 Выручка с января по март увеличилась на +12% (г/г) до 9,6 млрд руб. Доход от сотрудничества с крупными столичными и региональными клиентами стабильно увеличивается двузначными темпами.
📈 Впервые раскрыты результаты подразделения HRtech, предлагающего продукты и сервисы для автоматизации, оптимизации и усовершенствования работы кадровых служб. Выручка этого направления увеличилась на +180% (г/г) и составила 528 млн руб. HRtech может обеспечить значительную синергию для дальнейшего роста основного бизнеса компании.
🧮 Современный рынок труда России формируется под воздействием двух ключевых тенденций: инфляционной и демографической.
1️⃣ Первая проявляется в высоких процентных ставках, что снижает деловую активность в ряде отраслей экономики.
2️⃣ Вторая определяет долгосрочные перспективы рынка труда. В наши дни молодежи меньше, страна проходит через «демографическое дно». Некоторые работодатели уже начали активнее привлекать работников старшего поколения, что ранее было редкостью.
💵 Показатель EBITDA остался на стабильном уровне – 4,9 млрд руб. Рентабельность по EBITDA составила внушительные 51,2%.
❗️Важно отметить, что уже 11 кварталов подряд рентабельность по EBITDA удерживается выше 50%, и руководство планирует сохранить этот показатель в текущем году. Компания обладает стабильным и высокомаржинальным бизнесом, а примеров подобных ситуаций на отечественном фондовом рынке не так уж много.
💼 Денежная позиция компании выросла в 2,5 раза до 9,9 млрд руб., несмотря на крупные дивидендные выплаты в конце 2024 года.
📊 У эмитента минимальная потребность в капитальных вложениях, поэтому в условиях высоких ставок по депозитам накопленные средства позволят получать солидную процентную прибыль и служить основой для дальнейших дивидендных выплат.
💰 Кстати, о дивидендах. В рамках конференц-звонка менеджмент компании озвучил прогноз о выплате промежуточных дивидендов за первое полугодие 2025 года на уровне около 200 руб. на акцию, что по текущим котировкам сулит ДД = 6,3%.
‼️ Стоит отметить, что начиная с этого года компания будет выплачивать дивиденды дважды в год — по итогам каждого полугодия. Мне импонирует такой подход, поскольку выплата дивидендов только раз в год приводит к весьма чувствительному гэпу. Кроме того, выплата промежуточных дивидендов позволяет чаще реинвестировать прибыль, что зачастую помогает добиться более высокой доходности на вложенный капитал.
👉 HeadHunter (#HEAD) представляет собой привлекательный инвестиционный кейс в IT-секторе, сочетающий в себе потенциал роста и привлекательную дивидендную доходность. Компания демонстрирует устойчивость бизнеса и способность адаптироваться к меняющимся рыночным условиям.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!
©Инвестируй или проиграешь
👍162❤58🔥50
Фосагро: сильный отчет за 1 квартал 2025 год. Что дальше?
Крупнейший российский производитель фосфорсодержащих минеральных удобрений Фосагро (#PHOR) отчитался за 1 кв. 2025 года и озвучил квартальный размер дивидендов. Давайте пробежимся по основным моментам вместе с вами.
📓 По сложившейся традиции начнём с операционных показателей:
📈 В 1Q2025 компания произвела рекордный объём продукции - 3,11 млн тонн (+3,6% г/г). И здесь нужно отметить, что это не случайный результат, а вполне закономерный, ведь компания с 2019 года продолжает масштабировать свой бизнес.
📈 Продажи в натуральном выражении выросли ещё более заметно - на +7,2% (г/г), благодаря увеличению производственных мощностей, эффективности сбытовой сети и сезонного спроса со стороны потребителей.
Здесь в очередной раз хочется отметить, что менеджмент Фосагро знает и умеет, как эффективно управлять бизнесом при любой рыночной конъюнктуре.
🧮 Финансовые показатели Фосагро в 1 кв. 2025 года также впечатляют:
▪️ Выручка выросла на +33,6% (г/г) до 159,39 млрд руб., благодаря восстановлению цен на удобрения и росту продаж.
▪️ Чистая прибыль взлетела на +154% (г/г) до 47,66 млрд руб.
▪️ Показатель EBITDA прибавил на +25% (г/г) до 65,2 млрд руб.
▪️ FCF (свободный денежный поток) вырос в 19 раз (правда, с околонулевых значений прошлого года) и составил 34,8 млрд руб.
▪️ Чистый долг снизился за первые три месяца текущего года с 321 до 263 млрд руб., благодаря январскому погашению выпуска еврооблигаций на сумму $500 млн и росту объёма денежных средств на балансе компании.
▪️ Соотношение NetDebt/EBITDA на конец отчётного периода находится на комфортном уровне 1,41х, что гораздо ниже 1,84х на конец 2024 года.
Можно с уверенностью заявить, что Фосагро уверенно завершила 1 кв. 2025 года, показывая стабильные результаты, что в последнее время стало редкостью на российском фондовом рынке. Поэтому я, пользуясь случаем, не могу не порадоваться, что в моём портфеле эти бумаги уверенно входят в ТОП-3.
💰 Приятным дополнением стали рекомендованные Советом директоров Фосагро дивиденды за 1Q2025 в размере 201 руб на акцию (квартальная ДД=3,2%). А это значит, что акционерам компании предстоят две дивидендные отсечки на горизонте ближайших 1,5 месяцев: 6 июня (финальные выплаты за 2024 год в размере 171 руб.) и 3 июля (промежуточные выплаты за 1Q2025 в размере 201 руб., в случае одобрения на ВОСА).
👉 Подытоживая всё вышесказанное, резюмируем позитивные факторы в инвестиционном кейсе Фосагро: снижение долговой нагрузки, увеличение FCF, восстановление цен на удобрения, эффективное корпоративное управление, регулярные дивиденды и стабильный рост бизнеса.
Безусловно есть и риски, среди которых стоит отметить продолжительные периоды с негативной рыночной конъюнктурой (которые компания выдерживает за счёт наращивания объёмов продаж), периоды крепкого рубля (но долго крепким рубль вряд ли будет) и санкционные риски, которые по-прежнему никуда не делись (в частности, буквально на днях Европа озвучила повышение пошлин на удобрения из России, что в целом не так критично, т.к. на Европу приходится не более 15% выручки компании).
На мой взгляд, позитивные факторы на долгосрочном горизонте в любом случае перевешивают негативные, и именно поэтому я уже много лет при любом удобном случае наращиваю своё присутствие в акциях Фосагро (#PHOR). Да - эта отрасль цикличная, да - валютные риски здесь всегда присутствуют, но в долгосрочной перспективе эти факторы меркнут перед главным фактором: пока человечество ест — спрос на удобрения никуда не исчезнет и будет только расти! И Фосагро, как один из мировых лидеров в этой отрасли, будет радостно этим пользоваться.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! И всегда старайтесь делать ставку именно на лидеров в каждой отрасли!
©Инвестируй или проиграешь
Крупнейший российский производитель фосфорсодержащих минеральных удобрений Фосагро (#PHOR) отчитался за 1 кв. 2025 года и озвучил квартальный размер дивидендов. Давайте пробежимся по основным моментам вместе с вами.
📓 По сложившейся традиции начнём с операционных показателей:
Здесь в очередной раз хочется отметить, что менеджмент Фосагро знает и умеет, как эффективно управлять бизнесом при любой рыночной конъюнктуре.
Можно с уверенностью заявить, что Фосагро уверенно завершила 1 кв. 2025 года, показывая стабильные результаты, что в последнее время стало редкостью на российском фондовом рынке. Поэтому я, пользуясь случаем, не могу не порадоваться, что в моём портфеле эти бумаги уверенно входят в ТОП-3.
Безусловно есть и риски, среди которых стоит отметить продолжительные периоды с негативной рыночной конъюнктурой (которые компания выдерживает за счёт наращивания объёмов продаж), периоды крепкого рубля (но долго крепким рубль вряд ли будет) и санкционные риски, которые по-прежнему никуда не делись (в частности, буквально на днях Европа озвучила повышение пошлин на удобрения из России, что в целом не так критично, т.к. на Европу приходится не более 15% выручки компании).
На мой взгляд, позитивные факторы на долгосрочном горизонте в любом случае перевешивают негативные, и именно поэтому я уже много лет при любом удобном случае наращиваю своё присутствие в акциях Фосагро (#PHOR). Да - эта отрасль цикличная, да - валютные риски здесь всегда присутствуют, но в долгосрочной перспективе эти факторы меркнут перед главным фактором: пока человечество ест — спрос на удобрения никуда не исчезнет и будет только расти! И Фосагро, как один из мировых лидеров в этой отрасли, будет радостно этим пользоваться.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍161❤27🔥19🤔8
Simple Group: алкоголь + облигации = идеальный рецепт
📊 Процентные ставки по банковским вкладам продолжают снижаться, сигнализируя о предстоящем смягчении денежно-кредитной политики ЦБ. В такой ситуации актуальным становится поиск надёжных облигаций с привлекательной доходностью и высоким кредитным рейтингом. Моё внимание привлекла виноторгующая компания Simple Group, которая готовит к размещению два новых выпуска облигаций.
🍷 Simple Group занимает ведущие позиции среди российских импортёров алкогольной продукции. Причём компания не ограничивается только вином – её ассортимент включает более 4500 наименований из 42 стран, среди которых крепкие напитки, минеральные воды и натуральные соки.
Алкогольная индустрия, как известно, относится к защитным секторам экономики, в которой наблюдается низкая цикличность спроса. Компании из данного сектора генерируют стабильные доходы, что особенно значимо для держателей облигаций, поскольку их интересует надёжность и платежеспособность эмитента.
За последние три года барьеры для выхода на рынок алкогольной продукции значительно повысились, что связано с усложнением крупномасштабных импортных поставок. Как тут не вспомнить легендарного инвестора Уоррена Баффета: “чем шире ров бизнеса, тем более вероятна устойчивость бизнеса перед лицом времени”.
📈 Пробежимся по фин. результатам компании. Выручка за первое полугодие 2024ФГ увеличилась на +32% до 37,1 млрд руб. В прошлом году спрос на вино в России достиг трёхлетнего максимума, и Simple Group стала бенефициаром этого тренда.
Росту потребления вина поспособствовали изменения потребительских предпочтений и развитие внутреннего туризма.
🥂 Позиции на рынке впечатляют: компания обслуживает более 17000 клиентов в сегменте HoReCa (отели, рестораны, кафе), контролируя 25% рынка вин и 15% – крепких алкогольных напитков.
📈 Операционная прибыль увеличилась на +25,5% до 2,4 млрд руб. Затраты на себестоимость продаж увеличились из-за повышения акцизов, однако эффективное управление операционными расходами позволило эмитенту сохранить высокие темпы роста операционной прибыли.
💼 Для тех инвесторов, кто желает зафиксировать высокую доходность до начала цикла смягчения ДКП, стоит обратить внимание на выпуск облигаций серии 001Р-03 с фиксированным купоном, который доступен всем категориям инвесторов. Заявку можно подать через приложение брокера до 15:00мск 20 мая 2025 года.
Параметры облигационного выпуска 001Р-03:
🔸 Срок обращения: 1 год и 3 месяца
🔸 Купон фиксированный: до 24% годовых (!)
🔸 Периодичность выплат: ежемесячно (!)
🔸 Рейтинг: A-(RU) от АКРА, прогноз «стабильный»
💼 Квалифицированным инвесторам, которые изучают возможность диверсификации портфеля с помощью флоатеров, стоит обратить внимание на облигации серия 001Р-04. Заявку можно подать через приложение брокера до 15:00мск 28 мая 2025 года.
Параметры облигационного выпуска 001Р-04:
🔸 Срок обращения: 2 года
🔸 Купон переменный: ключевая ставка + не более 4% (!)
🔸 Периодичность выплат: ежемесячно (!)
🔸 Рейтинг: A-(RU) от АКРА, прогноз «стабильный».
👉 Simple Group — динамично развивающаяся компания отечественного алкогольного рынка, перспективы роста которой сомнений не вызывают. Облигации эмитента способны стать интересным инструментом для диверсификации инвестиционного портфеля, особенно в условиях ожидаемого смягчения денежно-кредитной политики.
❤️ Не забывайте ставить лайк, если облигационные посты для вас являются полезными и интересными. Для меня это обратная связь и лучшая благодарность за мой труд!
©Инвестируй или проиграешь
Алкогольная индустрия, как известно, относится к защитным секторам экономики, в которой наблюдается низкая цикличность спроса. Компании из данного сектора генерируют стабильные доходы, что особенно значимо для держателей облигаций, поскольку их интересует надёжность и платежеспособность эмитента.
За последние три года барьеры для выхода на рынок алкогольной продукции значительно повысились, что связано с усложнением крупномасштабных импортных поставок. Как тут не вспомнить легендарного инвестора Уоррена Баффета: “чем шире ров бизнеса, тем более вероятна устойчивость бизнеса перед лицом времени”.
Росту потребления вина поспособствовали изменения потребительских предпочтений и развитие внутреннего туризма.
Параметры облигационного выпуска 001Р-03:
🔸 Срок обращения: 1 год и 3 месяца
🔸 Купон фиксированный: до 24% годовых (!)
🔸 Периодичность выплат: ежемесячно (!)
🔸 Рейтинг: A-(RU) от АКРА, прогноз «стабильный»
Параметры облигационного выпуска 001Р-04:
🔸 Срок обращения: 2 года
🔸 Купон переменный: ключевая ставка + не более 4% (!)
🔸 Периодичность выплат: ежемесячно (!)
🔸 Рейтинг: A-(RU) от АКРА, прогноз «стабильный».
❤️ Не забывайте ставить лайк, если облигационные посты для вас являются полезными и интересными. Для меня это обратная связь и лучшая благодарность за мой труд!
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍93❤26🔥12🤔6
Ставки на снижение: Силуанов намекает на смягчение политики ЦБ уже летом
🤵🏼Министр финансов РФ вчера прокомментировал текущую денежную-кредитную политику ЦБ, а также недвусмысленно намекнул, что снижение ключевой ставки может случиться уже летом. Вот его несколько самых любопытных тезисов:
▪️ Темпы корпоративного и потребительского кредитования в России снижаются, динамика экономического роста тоже «охлаждается». Поэтому у Банка России есть большое поле для принятия решений по денежно-кредитной политике.
▪️ Силуанов не исключил, что уже в июне ЦБ может смягчить кредитно-денежную политику, отметив большое поле для принятия решений.
▪️ На вопрос о том, ожидает ли государство дивиденды от Газпрома (#GAZP) по итогам 2024 года, Антон Силуанов ответил буквально следующее:
🧐 Глядя на актуальные данные по еженедельной инфляции, пессимисты видят мизерный рост с 0,03% до 0,06%, в то время как настоящие оптимисты сразу же отметили куда более важный тренд — снижение годовой инфляции уже вторую неделю кряду, которая опустилась уже до 10,1%!
Пятую неделю подряд недельная инфляция держится ниже средних значений последних лет, и это всё больше становится похожим на устойчивую тенденцию. Для ЦБ именно динамика годовой инфляции является одним из ключевых показателей, и уход ниже 10% наверняка станет сигналом к действию!
На этом фоне шансы на снижение ключевой ставки на опорном заседании в июле ещё больше выросли, при этом я начинаю допускать, что ЦБ может решиться на осторожное и минимальное снижение "ключа" уже в июне, если текущая тенденция сохранится. Однако до 6 июня у нас ещё три среды, а значит мы к тому моменту успеем три раза "сверить часы", и тогда картина будет более понятной.
👉 Осталось теперь, чтобы геополитика не подкачала, однако здесь хороших новостей мы никак не дождёмся, да и итоги вчерашних переговоров Путина и Трампа прорывными не стали, особенно учитывая комментарии украинской стороны. Поэтому ждём завтрашних свежих данных по инфляции, в "Инвестируй или проиграешь PREMIUM" мы их обязательно с вами разберём по старой доброй традиции, ну и продолжаем работать в том же привычном ключе!
❤️ Не забывайте поставить лайк под этим постом, ну и хорошего вам вторника, друзья!
©Инвестируй или проиграешь
🤵🏼Министр финансов РФ вчера прокомментировал текущую денежную-кредитную политику ЦБ, а также недвусмысленно намекнул, что снижение ключевой ставки может случиться уже летом. Вот его несколько самых любопытных тезисов:
"Хотите, чтобы какие-то инсайды пошли на рынке? Не скажу!"
Пятую неделю подряд недельная инфляция держится ниже средних значений последних лет, и это всё больше становится похожим на устойчивую тенденцию. Для ЦБ именно динамика годовой инфляции является одним из ключевых показателей, и уход ниже 10% наверняка станет сигналом к действию!
На этом фоне шансы на снижение ключевой ставки на опорном заседании в июле ещё больше выросли, при этом я начинаю допускать, что ЦБ может решиться на осторожное и минимальное снижение "ключа" уже в июне, если текущая тенденция сохранится. Однако до 6 июня у нас ещё три среды, а значит мы к тому моменту успеем три раза "сверить часы", и тогда картина будет более понятной.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍99❤9🔥6
Дивидендный дуэт: МТС и Сургутнефтегаз
💰 Вчера вышли дивидендные рекомендации от двух популярных эмитентов на российском фондовом рынке, которые с одной стороны большим сюрпризом для инвесторов не стали, однако с другой - сам факт выплат наверняка порадовал акционеров данных компаний.
Давайте заглянем в эти две истории:
1️⃣ МТС (#MTSS): 35 руб. на акцию
ДД=16,0%
📆 ГОСА: 24 июня 2025 года
Дивидендная отсечка: 4 июля 2025 года (с учётом режима торгов Т+1)
Ещё в начале апреля в ходе конференции "Телеком-2025" гендиректор и предправления МТС Инесса Галактионова торжественно сообщила, что МТС планирует выплату дивидендов в 2025 году в размере не менее 35 руб. на акцию, заявив тогда буквально следующее:
Акции МТС (#MTSS) продолжают оставаться своего рода квазиоблигациями на российском фондовом рынке. С учётом того, что более половины задолженности МТС приходится на кредиты с плавающими ставками, а эффективная процентная ставка уже приблизилась к 20%, акционеры очень ждут и надеются на долгожданное снижение ключевой ставки, хотя бы во втором полугодии текущего года. Это заметно снизит процентные платежи компании по займам, оздоровит бизнес и вернёт уверенность акционеров в светлом будущем компании.
Кстати, сегодня МТС отчитывается по МСФО за 1 кв. 2025 года, мы с вами эту отчётность чуть позже ещё разберём.
2️⃣ Сургутнефтегаз ап (#SNGSP): 8,5 руб.
ДД=16,3%
📆 ГОСА: 27 июня 2025 года
Дивидендная отсечка: 16 июля 2025 года (с учётом режима торгов Т+1)
Ровно неделю тому назад в нашем премиуме мы прожаривали Сургутнефтегаз, и тогда насчитали дивиденд в размере 9,2 руб. на преф. По факту рекомендованные выплаты оказались чуть ниже, однако ввиду того, что средние ожидания рынка были излишне оптимистичными (9-12 руб. на привилегированную акцию), мы после выхода дивидендных новостей увидели негативную реакцию в котировках, дополнительно подкреплённую очередными санкциями в отношении компании. Про обычки Сургута (#SNGS) я упомяну буквально одним предложением: тут, как и всегда, скромные 0,9 руб. на одну акцию и символическая ДД=4,0%, нечего ловить!
Любопытно, но бухгалтерскую отчётность за прошлый год Сургутнефтегаз пока не раскрывал, однако исходя из действующей див. политики и зная размер дивидендов на одну привилегированную акцию, не трудно посчитать, что чистая прибыль компании по РСБУ в 2024 году, скорее всего, снизилась до 1,026 трлн руб., чем и объясняется итоговое снижение дивов за прошлый год.
О причинах более слабых, чем ожидалось, финансовых результатов Сургутнефтегаза, мы с вами ещё порассуждаем после публикации годовой отчётности за прошлый год, но по одной из версий компания могла отразить разовые расходы (например, от списания активов). Вполне возможно, компания в 4Q2024 могла отразить разовые расходы (например, от списания активов), а быть может "кубышка" стала менее валютной, и на часть денежных средств были куплены, например, ОФЗ, которые как раз заметно подешевели в 4 кв. 2024 года. Скоро всё узнаем!
❤️ Не забудьте поставить лайк, если вы любите дивиденды также, как люблю их я!
©Инвестируй или проиграешь
Давайте заглянем в эти две истории:
1️⃣ МТС (#MTSS): 35 руб. на акцию
ДД=16,0%
Дивидендная отсечка: 4 июля 2025 года (с учётом режима торгов Т+1)
Ещё в начале апреля в ходе конференции "Телеком-2025" гендиректор и предправления МТС Инесса Галактионова торжественно сообщила, что МТС планирует выплату дивидендов в 2025 году в размере не менее 35 руб. на акцию, заявив тогда буквально следующее:
"У нас утверждённая дивидендная политика на три года, мы планируем в этом году выплачивать дивиденды в полном объёме - не менее 35 руб. на акцию".
Акции МТС (#MTSS) продолжают оставаться своего рода квазиоблигациями на российском фондовом рынке. С учётом того, что более половины задолженности МТС приходится на кредиты с плавающими ставками, а эффективная процентная ставка уже приблизилась к 20%, акционеры очень ждут и надеются на долгожданное снижение ключевой ставки, хотя бы во втором полугодии текущего года. Это заметно снизит процентные платежи компании по займам, оздоровит бизнес и вернёт уверенность акционеров в светлом будущем компании.
Кстати, сегодня МТС отчитывается по МСФО за 1 кв. 2025 года, мы с вами эту отчётность чуть позже ещё разберём.
2️⃣ Сургутнефтегаз ап (#SNGSP): 8,5 руб.
ДД=16,3%
Дивидендная отсечка: 16 июля 2025 года (с учётом режима торгов Т+1)
Ровно неделю тому назад в нашем премиуме мы прожаривали Сургутнефтегаз, и тогда насчитали дивиденд в размере 9,2 руб. на преф. По факту рекомендованные выплаты оказались чуть ниже, однако ввиду того, что средние ожидания рынка были излишне оптимистичными (9-12 руб. на привилегированную акцию), мы после выхода дивидендных новостей увидели негативную реакцию в котировках, дополнительно подкреплённую очередными санкциями в отношении компании. Про обычки Сургута (#SNGS) я упомяну буквально одним предложением: тут, как и всегда, скромные 0,9 руб. на одну акцию и символическая ДД=4,0%, нечего ловить!
Любопытно, но бухгалтерскую отчётность за прошлый год Сургутнефтегаз пока не раскрывал, однако исходя из действующей див. политики и зная размер дивидендов на одну привилегированную акцию, не трудно посчитать, что чистая прибыль компании по РСБУ в 2024 году, скорее всего, снизилась до 1,026 трлн руб., чем и объясняется итоговое снижение дивов за прошлый год.
О причинах более слабых, чем ожидалось, финансовых результатов Сургутнефтегаза, мы с вами ещё порассуждаем после публикации годовой отчётности за прошлый год, но по одной из версий компания могла отразить разовые расходы (например, от списания активов). Вполне возможно, компания в 4Q2024 могла отразить разовые расходы (например, от списания активов), а быть может "кубышка" стала менее валютной, и на часть денежных средств были куплены, например, ОФЗ, которые как раз заметно подешевели в 4 кв. 2024 года. Скоро всё узнаем!
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍190❤13🔥13😢2
Я бы мог пошутить, что скорее всего этот график, на котором представлена динамика индекса Мосбиржи (#micex), пойдёт вправо, но почему-то в глубине души очень хочется, чтобы он пошёл не только вправо, но ещё и вверх :)
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍64❤23🔥14🤔7😱2
Эпоха перемен в МТС Банке
🧮 МТС Банк представил отчётность по МСФО за 1 кв. 2025 года, поэтому предлагаю обсудить перспективы развития этого публичного банка и актуализировать этот инвестиционный кейс.
📉 Чистые процентные доходы сократились на -10,2% (г/г) до 8,7 млрд руб., что обусловлено удорожанием фондирования, на фоне роста ключевой ставки ЦБ.
Вместе с тем, после создания резервов чистые процентные доходы увеличились более чем в два раза, достигнув 1,9 млрд руб. Улучшение показателя связано с сокращением объёма резервов, образовавшихся благодаря изменению подходов к кредитованию, в сторону повышения эффективности: банк уменьшил объём выдаваемых кредитов в утративших привлекательность сегментах.
📈 В ходе конференц-звонка руководство МТС Банка сообщило, что стоимость привлечения новых вкладов начала снижаться, что должно положительно сказаться на динамике чистой процентной маржи в ближайшем будущем.
💼 Что касается общего кредитного портфеля, то он с января по март он сократился на -3,8% до 370,8 млрд руб. Уменьшение розничного сегмента произошло как из-за сезонных факторов, так и вследствие изменения политики кредитования.
Немаловажным является и сохранение стоимости риска на уровнях 2024 года в 6,4%. Изменения в подходе к кредитованию, о которых мы с вами уже упоминали выше, положительно сказываются на качестве кредитного портфеля.
📉 Чистые комиссионные доходы сократились на -40,4% (г/г) до 4 млрд руб. Уменьшение розничного кредитного портфеля привело к сокращению продаж страховых продуктов, что негативно отразилось на комиссионных доходах. Однако если смотреть вперёд, в светлое будущее, то с началом снижения "ключа" можно будет ожидать оживления потребительского кредитования, что позволит вернуть продажи страховых продуктов на путь уверенного роста.
👫Что касается клиентской базы, то она в среднем увеличивается на +0,3 млн человек в квартал, и по итогам отчётного периода количество активных клиентов составило уже 9,3 млн. Уже не за горами покорение круглой цифры в 10 млн клиентов, и такая высокая транзакционная активность будет способствовать дальнейшему росту комиссионных доходов банка.
В прошлом году менеджмент пересмотрел Стратегию развития и оптимизировал внутренние процессы, что позволило в отчётном периоде сократить операционные расходы на -12,7% (г/г) до 12,7 млрд руб. Большая часть банков уже отчиталась за 1Q2025, у многих из них расходы выросли двузначными темпами, значительно опережая инфляцию, и на этом фоне МТС Банк приятно удивил улучшением операционной эффективности.
📉 Однако из-за валютной переоценки валютных активов и падения комиссионных доходов от реализации страховых продуктов мы в итоге увидели снижение чистой прибыли на -77,1% (г/г) до 1 млрд руб. Во время конференц-звонка руководство банка заявило, что в будущем ожидает девальвацию рубля (мы тоже её очень ждём!), что вызовет положительную переоценку валютных активов и будет способствовать росту чистой прибыли.
💰 Теперь о самом приятном. Совет директоров МТС Банка рекомендовал дивиденды за 2024 год в размере 89,31 руб. на акцию, что по текущим котировкам сулит ДД=7,1%. Див. отсечка намечена на 10 июля 2025 года (c учётом режима торгов Т+1). Радует, что компания привержена своей действующей див. политике и направляет на выплаты обещанные 25% от ЧП. К слову, эти дивиденды станут первыми в публичной истории банка, поэтому поздравляем!
👉 МТС Банк (#MBNK) сейчас переживает циклическое снижение доходов из-за жёсткой политики ЦБ. На этом фоне приятно отметить, что руководство сосредоточено на создании новых и развитии существующих транзакционных продуктов, т.к. этот сегмент помогает сгладить влияние циклов в банковском секторе. По мере снижения ключевой ставки и ослабления рубля мы увидим рост прибыли банка, что положительно отразится на рыночной капитализации. Если вы хотите сыграть на снижение "ключа", то эта история прекрасно подходит для этого!
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!
©Инвестируй или проиграешь
Вместе с тем, после создания резервов чистые процентные доходы увеличились более чем в два раза, достигнув 1,9 млрд руб. Улучшение показателя связано с сокращением объёма резервов, образовавшихся благодаря изменению подходов к кредитованию, в сторону повышения эффективности: банк уменьшил объём выдаваемых кредитов в утративших привлекательность сегментах.
Немаловажным является и сохранение стоимости риска на уровнях 2024 года в 6,4%. Изменения в подходе к кредитованию, о которых мы с вами уже упоминали выше, положительно сказываются на качестве кредитного портфеля.
👫Что касается клиентской базы, то она в среднем увеличивается на +0,3 млн человек в квартал, и по итогам отчётного периода количество активных клиентов составило уже 9,3 млн. Уже не за горами покорение круглой цифры в 10 млн клиентов, и такая высокая транзакционная активность будет способствовать дальнейшему росту комиссионных доходов банка.
В прошлом году менеджмент пересмотрел Стратегию развития и оптимизировал внутренние процессы, что позволило в отчётном периоде сократить операционные расходы на -12,7% (г/г) до 12,7 млрд руб. Большая часть банков уже отчиталась за 1Q2025, у многих из них расходы выросли двузначными темпами, значительно опережая инфляцию, и на этом фоне МТС Банк приятно удивил улучшением операционной эффективности.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍104❤12🤔8🔥5