Разбираем скрытые сигналы отчётности НМТП
🧮 Группа НМТП (#NMTP) опубликовала на днях свои фин. результаты по МСФО за 9 мес. 2025 года, а значит самое время внимательно изучить эти данные и разобраться, что происходило внутри компании.
📈 Выручка компании с января по сентябрь увеличилась на +3,5% (г/г) до 56,3 млрд руб. Компания не раскрыла данные по грузообороту, но, судя по статистике Ассоциации морских торговых портов, можно предположить, что перевалка грузов в отчётном периоде незначительно сократилась.
В портах Новороссийска грузооборот по итогам отчётного периода сократился на -1,3% (г/г) до 124,2 млн тонн, в Приморске показатель вырос на +2,4% (г/г) до 47,2 млн тонн. Важно отметить, что начиная с сентября в обоих портах наблюдается стабильный рост грузооборота, что связано с увеличением добычи нефти в рамках соглашения ОПЕК+.
Атаки украинских беспилотников на инфраструктуру новороссийских нефтеналивных терминалов, безусловно, добавляют нервозности и самой компании, и её акционерам, однако ремонтные работы проходят достаточно быстро, и значительных просадок в перевалке нефти не наблюдается.
📈 Показатель EBITDA увеличился по итогам 9m2025 на +7,6% (г/г) до 40,9 млрд руб., что во многом обусловлено разовыми факторами, такими как переуступка дебиторской задолженности.
При этом настораживает сильный рост расходов на персонал сразу на 25% (г/г), что значительно превышает инфляцию и уровни предыдущих лет. Это указывает на определённые проблемы с трудовыми ресурсами и необходимость индексации зарплат для привлечения и удержания сотрудников.
📈 Рост процентных доходов от размещения резервов позволил НМТП компенсировать негативный эффект от увеличения налоговой нагрузки, благодаря чему отчётный период компания завершила с ростом чистой прибыли на +4,3% (г/г) до 31,8 млрд руб.
💰Важно отметить, что свободный денежный поток (FCF) компании вырос на +30,6% (г/г) до 16,2 млрд руб. Учитывая, что на дивидендные выплаты акционерам компания традиционно направляет около 50% от ЧП, свободных средств для выполнения див. политики вполне достаточно.
👉 НМТП будет постепенно наращивать грузооборот, поскольку нефтяные компании должны постепенно увеличивать добычу нефти, в рамках соглашения ОПЕК+. Долгое время этот нефтяной картель терял рыночную долю, которую замещали американские сланцевые компании, теперь же крупнейшие мировые нефтедобытчики намерены восстановить свои позиции.
Добыча сланцевой нефти в США на многих месторождениях становится нерентабельной при цене нефти WTI ниже $60, и в настоящее время цены находятся как раз на этом уровне. Таким образом, американские компании не смогут увеличить объёмы добычи, что благоприятно для ОПЕК+.
Последние четыре месяца бумаги НМТП (#NMTP) торгуются в узком диапазоне 8–9 руб. На нижней границе диапазона бумаги портового оператора интересны для покупок, в расчёте на будущий рост грузооборота и двузначную дивидендную доходность.
❤️ Ставьте лайк, если пост оказался для вас действительно полезным и интересным, ну и обязательно вырабатывайте в себе инвестиционное терпение, если вы хотите достичь успехов в этом увлекательном деле!
©Инвестируй или проиграешь
В портах Новороссийска грузооборот по итогам отчётного периода сократился на -1,3% (г/г) до 124,2 млн тонн, в Приморске показатель вырос на +2,4% (г/г) до 47,2 млн тонн. Важно отметить, что начиная с сентября в обоих портах наблюдается стабильный рост грузооборота, что связано с увеличением добычи нефти в рамках соглашения ОПЕК+.
Атаки украинских беспилотников на инфраструктуру новороссийских нефтеналивных терминалов, безусловно, добавляют нервозности и самой компании, и её акционерам, однако ремонтные работы проходят достаточно быстро, и значительных просадок в перевалке нефти не наблюдается.
При этом настораживает сильный рост расходов на персонал сразу на 25% (г/г), что значительно превышает инфляцию и уровни предыдущих лет. Это указывает на определённые проблемы с трудовыми ресурсами и необходимость индексации зарплат для привлечения и удержания сотрудников.
💰Важно отметить, что свободный денежный поток (FCF) компании вырос на +30,6% (г/г) до 16,2 млрд руб. Учитывая, что на дивидендные выплаты акционерам компания традиционно направляет около 50% от ЧП, свободных средств для выполнения див. политики вполне достаточно.
Добыча сланцевой нефти в США на многих месторождениях становится нерентабельной при цене нефти WTI ниже $60, и в настоящее время цены находятся как раз на этом уровне. Таким образом, американские компании не смогут увеличить объёмы добычи, что благоприятно для ОПЕК+.
Последние четыре месяца бумаги НМТП (#NMTP) торгуются в узком диапазоне 8–9 руб. На нижней границе диапазона бумаги портового оператора интересны для покупок, в расчёте на будущий рост грузооборота и двузначную дивидендную доходность.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1👍111❤15🔥9
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
День инвестора Сбера: подведение итогов 2025 года и цели на 2026 год
🏛 Сбер провел День инвестора в новом формате, где команда российского банка №1 во главе с Германом Грефом подвела предварительные итоги 2025 года, озвучила ключевые цели на 2026 год, презентовала главные обновления своих сервисов, а также ответила на вопросы инвесторов.
▪️ Прошлогодний День инвестора также состоялся в декабре, и тогда руководство Сбербанка заявляло о планах по ряду ключевых показателей: чистая процентная маржа не менее 5,6%, рост комиссионных доходов на 7-10%, стоимость риска около 1,5%, поддержание рентабельности капитала на уровне выше 22%. Уже сейчас можно подвести предварительные итоги года и сделать вывод, что практически по всем показателям цель будет достигнута. Исключение составляет разве что динамика комиссионных доходов, но руководство Сбера объясняет это эффектом высокой базы прошлого года, связанной с изменением подхода к признанию доходов по ряду операций корпоративных клиентов, а также изменениями условий программы лояльности.
▪️ Сбер продолжает быть открытым к революционным технологиям и вызовам. Среди ключевых целей на 2026 год — поддержание рентабельности капитала на уровне не ниже 22% и выплата дивидендов в размере 50% от чистой прибыли 2025 года.
▪️ На конференции Сбер представил сразу несколько инновационных решений для клиентов. Банк продолжает активно внедрять ИИ не только в свои продукты и сервисы, но и в другие отрасли: образование, медицину, науку и государственные услуги.
👉 В целом, планы менеджмента на 2026 год выглядят взвешенными и реалистичными. Банк не обещает чудес, но и не прячется за туманными формулировками - он чётко обозначает ориентиры и объясняет, как собирается их достигать. Конечно, риски остаются: внезапные экономические потрясения или резкие изменения в политике ЦБ могут внести свои коррективы. Но пока Сбер демонстрирует удивительную способность держать курс даже в неспокойном мире перемен.
А вообще всем тем из вас, кто сегодня утром не смог подключиться на конференцию «Сделано в Сбере», в первую очередь акционерам Сбера, рекомендую посмотреть этот двухчасовой эфир: https://sber.ru/conf, там было много чего интересного! А ещё рекомендую подписаться на ТГ-канал Сбер для Инвесторов, чтобы быть в курсе последних новостей - канал весьма интересный и полезный.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если акции Сбера (#SBER, #SBERP) есть в вашем портфеле, либо вы активно присматриваетесь к этим бумагам!
©Инвестируй или проиграешь
А вообще всем тем из вас, кто сегодня утром не смог подключиться на конференцию «Сделано в Сбере», в первую очередь акционерам Сбера, рекомендую посмотреть этот двухчасовой эфир: https://sber.ru/conf, там было много чего интересного! А ещё рекомендую подписаться на ТГ-канал Сбер для Инвесторов, чтобы быть в курсе последних новостей - канал весьма интересный и полезный.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍77❤17🔥3😁1
А7 и Золотой Вексель: история про то, как заработать 10% в валюте (часть 1)
💵 2025 год уже почти на исходе, а в головах инвесторов крутится одни и те же вопросы: «А что же нас ждёт в следующем 2026 году?» и «В какие инвестиционные инструменты перспективно вложиться прямо сейчас».
С фондовым рынком сейчас всё сложно и не очевидно, а потому приходится обращать внимание в первую очередь на защитные активы, которые во-первых точно не подведут в смутные времена, а во-вторых смогут оказаться очень удачным решением, когда российский рубль, наконец, начнёт слабеть по отношению к ведущим мировым валютам.
🥇 Разумеется, на фоне исторических максимумов по золоту взгляд инвесторов всё чаще обращается также к этому драгоценному материалу. И вовсе неспроста: только за 2025 год жёлтый металл прибавил на мировом рынке около +60%, а Всемирный золотой совет и аналитики крупных банков дают прогноз на дальнейший рост ещё на 15-30% в 2026 году. Геополитика и ослабление доллара лишь дополнительно подогревают этот интерес.
Но просто купить золото — это лишь половина истории. Гораздо интереснее получить двойную выгоду: защитить капитал от волатильности и при этом получить фиксированный дополнительный доход в выбранной валюте или в самом золоте. Именно эту возможность и предлагает российская финансовая платформа А7 со своим инновационным продуктом под названием "Золотой Вексель".
🏦 Кто такие А7 и почему им можно доверять?
Главное, что нужно понять: А7 — это не стартап, а серьёзная финансовая инфраструктура, созданная при участии системно значимого банка ПСБ (которому принадлежит 49% акций), поэтому вопрос доверия снимается с повестки дня автоматически. Работает А7 как платформа для международных расчётов.
🧐 Давайте обратимся к сухим цифрам и фактам (они есть в канале по инструменту https://t.me/veksel_a7), которые говорят сами за себя:
▪️ Рейтинг надежности: AA (RU) от агентства АКРА со «стабильным» прогнозом.
▪️ Капитал компании: 12.7 млрд рублей.
▪️ Масштаб: через платформу проходят трансграничные платежи по всему миру.
🏦 "Золотой Вексель А7": двойная выгода в одной бумаге
По факту это не просто ценная бумага — это инструмент с тройным назначением: для инвестиций, хеджирования валютных рисков и накопления. И вот что делает его уникальным:
1️⃣ Защита золотом и доход в валюте. Это вексель, обеспеченный физическим золотом — высоколиквидным драгметаллом. При этом он приносит фиксированные 10% годовых в иностранной валюте (CNY, AED, EUR, USD). Т.е. на выходе вы получаете своеобразный «пакет»: потенциальный рост стоимости золота + гарантированный купонный доход.
2️⃣ Инструмент для ВЭД. Главное назначение векселя — это расчёты для внешнеэкономической деятельности (ВЭД). Т.е. вы можете использовать вексель по прямому назначению, а не в инвестиционных целях: например, вы можете расплатиться им с иностранным поставщиком, если ведёте какой-то трансграничный бизнес и имеете дело с иностранными контрагентами, что особенно ценно в условиях ограничений. При этом вам не потребуется агентский договор, а комиссия для импортёров весьма скромная - 0.3% + НДС.
3️⃣ Гибкость и безопасность. Вексель можно использовать как инвестицию (в качестве альтернативы валютному депозиту с фиксированной доходностью), как валютный хедж (зафиксировав текущую стоимость валюты по курсу ЦБ для будущих платежей) и средство платежа по контрактам с зарубежными партнерами, в том числе оплата золотом.
Важный момент: в случае неуспешной оплаты вашим контрагентом вам предоставляется гарантия возврата средств при погашении векселя. Опять же, громкое имя ПСБ должно внушать доверие.
💵 2025 год уже почти на исходе, а в головах инвесторов крутится одни и те же вопросы: «А что же нас ждёт в следующем 2026 году?» и «В какие инвестиционные инструменты перспективно вложиться прямо сейчас».
С фондовым рынком сейчас всё сложно и не очевидно, а потому приходится обращать внимание в первую очередь на защитные активы, которые во-первых точно не подведут в смутные времена, а во-вторых смогут оказаться очень удачным решением, когда российский рубль, наконец, начнёт слабеть по отношению к ведущим мировым валютам.
Но просто купить золото — это лишь половина истории. Гораздо интереснее получить двойную выгоду: защитить капитал от волатильности и при этом получить фиксированный дополнительный доход в выбранной валюте или в самом золоте. Именно эту возможность и предлагает российская финансовая платформа А7 со своим инновационным продуктом под названием "Золотой Вексель".
Главное, что нужно понять: А7 — это не стартап, а серьёзная финансовая инфраструктура, созданная при участии системно значимого банка ПСБ (которому принадлежит 49% акций), поэтому вопрос доверия снимается с повестки дня автоматически. Работает А7 как платформа для международных расчётов.
По факту это не просто ценная бумага — это инструмент с тройным назначением: для инвестиций, хеджирования валютных рисков и накопления. И вот что делает его уникальным:
Важный момент: в случае неуспешной оплаты вашим контрагентом вам предоставляется гарантия возврата средств при погашении векселя. Опять же, громкое имя ПСБ должно внушать доверие.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍30❤9🔥5😁2😢1
А7 и Золотой Вексель: история про то, как заработать 10% в валюте (часть 2)
❓Как это работает на практике?
Давайте рассмотрим реальные бизнес-кейсы, как инструмент "Золотой Вексель А7" закрывает сразу несколько потребностей заказчика:
✔️ Для импортеров и экспортеров. Допустим, ваша компания закупает электронику в Китае, с отсрочкой платежа в 90 дней. Вместо того чтобы держать юани на счете, вы покупаете вексель с номиналом в CNY. Тем самым вы фиксируете курс ЦБ на день покупки, страхуя бюджет от возможного укрепления юаня. Плюс ко всему, за эти три месяца на сумме векселя ещё и накапливается доход. Соответственно, в день платежа вы просто используете этот вексель для расчета с поставщиком — быстро и в обход традиционных ограничений.
✔️ Для логистических и IT-компаний. Оплата фрахта, облачных хостингов (AWS, Google Cloud) или ПО иностранным разработчикам часто сопряжена с высокими комиссиями и задержками. Вексель А7 позволяет провести такой платеж с комиссией 0,3% + НДС за 1 рабочий день, имея на руках контракт и инвойс. Снижение издержек налицо!
✔️ Для инвестиционных аналитиков и Family Office. Помимо бизнес-расчетов, инструмент интересен как элемент диверсификации. Это обеспеченный золотом актив с валютной доходностью, что в периоды нестабильности выглядит привлекательнее многих классических бумаг. При желании вексель можно погасить, получив не валюту, а физическое золото в виде стандартных банковских слитков.
❓А есть ли риски?
Безусловно — да. Как и у любого финансового инструмента. Вексель А7 — это не банковский вклад, он не застрахован государственной системой страхования вкладов (АСВ). Поэтому ваша гарантия — это активы и репутация компании A7 и её акционеров (прежде всего мажоритарного). Поэтому если доверяете — действуйте!
Ещё раз подчеркну, что этот инструмент в первую очередь создан для участников внешнеэкономической деятельности (импортёров и экспортёров), которым нужно проводить международные платежи, и уже во вторую как инвестиционный продукт. Поэтому для частного инвестора это, конечно же, может быть способом диверсификации, но нужно понимать специфику.
Да, и ещё. Минимальный порог. Продукт ориентирован на бизнес и серьёзные инвестиции, поэтому минимальная сумма входа составляет 1 млн руб.
👉 Подведём итог, кому это может быть интересен этот инструмент? Золотой Вексель А7 — это инструмент для думающих инвесторов и бизнеса, которые верят в долгосрочный рост золота и хотят в этом участвовать с дополнительным доходом, ведут международную деятельность и ищут рабочие инструменты для расчётов в условиях санкций, или же ищут способы диверсификации портфеля в валюте с предсказуемым доходом выше стандартных депозитов.
В условиях, когда классические рынки демонстрируют неуверенность, а золото показывает силу, подобные гибридные инструменты будут появляться всё чаще в нашем информационном поле и заслуживают самого пристального внимания.
P.S. Как и всегда, это не призыв к действию, а скорее повод для глубокого анализа. Внимательно почитайте канал этого инновационного продукта под названием "Золотой вексель А7", и своё решение принимаете для себя, чётко взвесив все «за» и «против».
❤️ Спасибо за ваши инновационные лайки, друзья!
©Инвестируй или проиграешь
❓Как это работает на практике?
Давайте рассмотрим реальные бизнес-кейсы, как инструмент "Золотой Вексель А7" закрывает сразу несколько потребностей заказчика:
✔️ Для импортеров и экспортеров. Допустим, ваша компания закупает электронику в Китае, с отсрочкой платежа в 90 дней. Вместо того чтобы держать юани на счете, вы покупаете вексель с номиналом в CNY. Тем самым вы фиксируете курс ЦБ на день покупки, страхуя бюджет от возможного укрепления юаня. Плюс ко всему, за эти три месяца на сумме векселя ещё и накапливается доход. Соответственно, в день платежа вы просто используете этот вексель для расчета с поставщиком — быстро и в обход традиционных ограничений.
✔️ Для логистических и IT-компаний. Оплата фрахта, облачных хостингов (AWS, Google Cloud) или ПО иностранным разработчикам часто сопряжена с высокими комиссиями и задержками. Вексель А7 позволяет провести такой платеж с комиссией 0,3% + НДС за 1 рабочий день, имея на руках контракт и инвойс. Снижение издержек налицо!
✔️ Для инвестиционных аналитиков и Family Office. Помимо бизнес-расчетов, инструмент интересен как элемент диверсификации. Это обеспеченный золотом актив с валютной доходностью, что в периоды нестабильности выглядит привлекательнее многих классических бумаг. При желании вексель можно погасить, получив не валюту, а физическое золото в виде стандартных банковских слитков.
❓А есть ли риски?
Безусловно — да. Как и у любого финансового инструмента. Вексель А7 — это не банковский вклад, он не застрахован государственной системой страхования вкладов (АСВ). Поэтому ваша гарантия — это активы и репутация компании A7 и её акционеров (прежде всего мажоритарного). Поэтому если доверяете — действуйте!
Ещё раз подчеркну, что этот инструмент в первую очередь создан для участников внешнеэкономической деятельности (импортёров и экспортёров), которым нужно проводить международные платежи, и уже во вторую как инвестиционный продукт. Поэтому для частного инвестора это, конечно же, может быть способом диверсификации, но нужно понимать специфику.
Да, и ещё. Минимальный порог. Продукт ориентирован на бизнес и серьёзные инвестиции, поэтому минимальная сумма входа составляет 1 млн руб.
В условиях, когда классические рынки демонстрируют неуверенность, а золото показывает силу, подобные гибридные инструменты будут появляться всё чаще в нашем информационном поле и заслуживают самого пристального внимания.
P.S. Как и всегда, это не призыв к действию, а скорее повод для глубокого анализа. Внимательно почитайте канал этого инновационного продукта под названием "Золотой вексель А7", и своё решение принимаете для себя, чётко взвесив все «за» и «против».
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍39❤7🔥3🤔3😢3😁2
Фосагро: на волне роста цен на удобрения
🧮 Мировые цены на удобрения в этом году демонстрируют уверенный рост, и в этом контексте интересно проанализировать фин. отчётность Фосагро за 9 мес. 2025 года по МСФО, а также актуализировать в принципе этот инвестиционный кейс.
📈 Выручка компании с января по сентябрь выросла на +19,1% (г/г) до 441,7 млрд руб., обновив исторический максимум в ltm-выражении. Такой результат обусловлен ростом цен, в сочетании с увеличением производства удобрений.
Не перестаю из года в год говорить, что компания продолжает оставаться растущей, и в отчётном периоде производство агрохимической продукции увеличилось на +4,3% (г/г) до 9,1 млн тонн. В целом по итогам года компания планирует увеличить производство на +6% (г/г) до 12,5 млн тонн. Учитывая, что эмитент стабильно выполняет свои производственные планы, можно ожидать ускорения производства в 4Q2025.
Что касается ценовой конъюнктуры, то средние долларовые цены на фосфорсодержащие удобрения по сравнению с прошлым годом выросли на +21% (г/г), а на карбамид - на +31% (г/г).
❓Что же движет рынком удобрений?
Всё началось с сокращения складских запасов у фермеров в Латинской Америке и Азии — это создало дефицит и подстегнуло спрос. Дополнительный импульс дал ещё и Китай, ограничив экспорт своей агрохимической продукции.
📈 Рост продаж, в сочетании с эффективным управлением издержками, позволил в итоге компании увеличить показатель EBITDA на +17,9% (г/г) до 145,7 млрд руб. Правда, рентабельность нисколько не изменилась за минувший год и по-прежнему оценивается на уровне 33%, а так хочется возвращения к 40% и выше!
📈 Скорректированная чистая прибыль, на которую ориентируется див. политика компании, и которая не учитывает эффект от курсовых разниц, по итогам отчётного периода прибавила на +22,3% (г/г), достигнув 89,3 млрд руб.
📈 На этом фоне свободный денежный поток (FCF) компании убедительно вырос на +64% (г/г) до 59 млрд руб., а долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA сократилась до 1,3х.
💰 При таких вводных компания могла направить на дивиденды до 44,3 млрд руб. (50%-75% от FCF), из которых за первое полугодие уже было выплачено 35,3 млрд, однако СД компании так и не дал рекомендацию по дивидендам за 3Q2025.
Не трудно посчитать, что речь могла идти о 9 млрд руб. или 69,5 руб. на акцию, но вряд ли квартальная ДД на уровне 1,1% вас бы сильно порадовала, не так ли? Компания уверенно идёт к своей цели по снижению долговой нагрузки ниже 1х, и не спешит лишний раз расставаться с кэшем в эпоху высоких ставок. Ну ничего, финальные дивиденды, которые по факту будут за второе полугодие текущего года, нас ещё ждут впереди!
❓Что дальше?
В ближайшее время совет директоров должен финализировать долгосрочную Стратегию развития до 2030 года, однако основной параметр уже известен: компания намерена увеличить объём производства до 13,7 млн тонн.
При этом среднегодовой темп роста бизнеса в следующую пятилетку составит около 2% в год. Это вдвое ниже динамики предыдущих стратегий, но и компания уже очень зрелая! Судите сами: основные инвестиционные проекты уже реализованы, и теперь фокус смещается на оптимизацию и поддержание достигнутых объёмов.
👉 Мне кажется, что даже текущие уровни вполне подходят для долгосрочных покупок акций Фосагро (#PHOR), в расчёте на финансовую отдачу от текущей благоприятной конъюнктуры на мировом рынке удобрений. А там глядишь — и девальвация рубля подоспеет, что окажет компании дополнительную поддержку.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!
©Инвестируй или проиграешь
Не перестаю из года в год говорить, что компания продолжает оставаться растущей, и в отчётном периоде производство агрохимической продукции увеличилось на +4,3% (г/г) до 9,1 млн тонн. В целом по итогам года компания планирует увеличить производство на +6% (г/г) до 12,5 млн тонн. Учитывая, что эмитент стабильно выполняет свои производственные планы, можно ожидать ускорения производства в 4Q2025.
Что касается ценовой конъюнктуры, то средние долларовые цены на фосфорсодержащие удобрения по сравнению с прошлым годом выросли на +21% (г/г), а на карбамид - на +31% (г/г).
❓Что же движет рынком удобрений?
Всё началось с сокращения складских запасов у фермеров в Латинской Америке и Азии — это создало дефицит и подстегнуло спрос. Дополнительный импульс дал ещё и Китай, ограничив экспорт своей агрохимической продукции.
Не трудно посчитать, что речь могла идти о 9 млрд руб. или 69,5 руб. на акцию, но вряд ли квартальная ДД на уровне 1,1% вас бы сильно порадовала, не так ли? Компания уверенно идёт к своей цели по снижению долговой нагрузки ниже 1х, и не спешит лишний раз расставаться с кэшем в эпоху высоких ставок. Ну ничего, финальные дивиденды, которые по факту будут за второе полугодие текущего года, нас ещё ждут впереди!
❓Что дальше?
В ближайшее время совет директоров должен финализировать долгосрочную Стратегию развития до 2030 года, однако основной параметр уже известен: компания намерена увеличить объём производства до 13,7 млн тонн.
При этом среднегодовой темп роста бизнеса в следующую пятилетку составит около 2% в год. Это вдвое ниже динамики предыдущих стратегий, но и компания уже очень зрелая! Судите сами: основные инвестиционные проекты уже реализованы, и теперь фокус смещается на оптимизацию и поддержание достигнутых объёмов.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍148❤21🤔15🔥10😁1
Окончательное решение о судьбе активов и о репарационном кредите Украине должно быть принято 18–19 декабря на саммите ЕС.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2😱67🤬39🤔14❤3🔥3😢2
Medline: нас ждёт самое крупное IPO в мире в 2025 году?
🧐 Всё больше подобного рода заголовков в последние дни выходит про IPO американского гиганта медицинских товаров Medline. Предлагаю на контрасте сравнить наш фондовый рынок и проанализировать предстоящее самое масштабное размещение акций 2025 года.
Давайте начнём с цифр: объём привлечения планируется на уровне до $5,4 млрд, при оценке компании до $55 млрд. Сразу же приходит на ум лидер этого года Дом. рф, который привлёк в общей сложности 25 млрд рублей (~$315 млн). Как говорится, почувствуйте разницу!
Почему это может быть интересно для российского инвестора?
🤔 Размещение будет идти на NASDAQ, а вести его будут Goldman Sachs и Morgan Stanley . Казалось бы, какое нам до этого дело? Оказывается, самое прямое!
Ведь даже сейчас частным инвесторам из России можно участвовать в иностранных IPO через некоторых брокеров, в первую очередь тех, кто сохранил доступ к международным рынкам или придумал какую-то альтернативу (про Финам знаю точно, до сих пор торгуют как и торговали раньше). Многие перестроились и предлагают клиентам различные производные финансовые инструменты (ПФИ), но тут уже нужно вникать в детали процесса, и всё не так просто, как может показаться на первый взгляд.
Что за зверь такой — Medline?
🥼💉 Не поверите, но это не техногигант, и даже не финтех, как сейчас модно. Это фундаментальный, в меру скучный и оттого ещё более прекрасный бизнес, который занимается производством широкой линейки медицинских товаров — от перчаток и халатов до сложного диагностического оборудования. В общей сложности, в каталоге компании присутствует 335 000 наименований продукции, география поставок насчитывает 125 стран, а выручка за 9 мес. 2025 года оценивается на уровне $20,6 млрд.
Основана Medline была в 1966 году, публичной стала в 1972-м, но впоследствии ушла в частные руки. Теперь же, после выкупа консорциумом фондов (Blackstone, Carlyle, Hellman & Friedman) в 2021 году, компания триумфально возвращается на биржу.
Участвовать или нет в IPO Medline?
📈 Как показывает практика других зарубежных IPO 2025 года, ставка на долгосрок не сработала, и большинство размещений со временем уходили в минус. При этом более выигрышной оказывалась спекулятивная тактика, когда можно было за считанные часы или дни после IPO буквально сделать "иксы". Именно так было в августовском размещении Bullish (#BLSH) x3 в первый день, и не менее лихо прокатились желающие в первый день торгов акциями Gemini (#GEMI) х2 в первый день.
В случае с Medline IPO такого масштаба — это всегда событие. Высокий ажиотаж, дефицит бумаг на старте и мощная поддержка якорных инвесторов (они уже заявили о готовности купить акций на $2,35 млрд) могут создать идеальные условия для мощного старта торгов этими бумагами. И те, кто умеет и любит спекулировать, сейчас должны подсказать мне заветный план, как действовать: купить на открытии, поймать волну хайпа, продать на пике — и поставить лайк под этим постом.
Риски
🤐 Риски? Безусловно, они присутствуют, и в первую очередь намекну вам на то, что в связи с высоким спросом аллокация может оказаться очень низкой. А возможно и вовсе близкая к нулю — уж такова особенность крупных размещений.
ИТОГИ
👉 Для меня инвестиционный кейс Medline — это не про веру в светлое будущее компании. Это, скорее, про холодный расчёт и возможность заработать для тех, кто любит делать быстрые деньги в считанные часы или дни. Умеете, практикуете и верите в себя? Тогда дерзайте! Разумеется, это не инвестиционная рекомендация, это лишь приглашение подумать. Ну а решение всегда за вами. Удачи и трезвого расчёта!
📆 Приём заявок стартовал уже во вторник и продлится вплоть до 16 декабря. Поэтому времени на раздумья немного.
❤️ Понравился такой необычный формат постов и зарубежная тематика? Тогда поставьте лайк!
©Инвестируй или проиграешь
Давайте начнём с цифр: объём привлечения планируется на уровне до $5,4 млрд, при оценке компании до $55 млрд. Сразу же приходит на ум лидер этого года Дом. рф, который привлёк в общей сложности 25 млрд рублей (~$315 млн). Как говорится, почувствуйте разницу!
Почему это может быть интересно для российского инвестора?
Ведь даже сейчас частным инвесторам из России можно участвовать в иностранных IPO через некоторых брокеров, в первую очередь тех, кто сохранил доступ к международным рынкам или придумал какую-то альтернативу (про Финам знаю точно, до сих пор торгуют как и торговали раньше). Многие перестроились и предлагают клиентам различные производные финансовые инструменты (ПФИ), но тут уже нужно вникать в детали процесса, и всё не так просто, как может показаться на первый взгляд.
Что за зверь такой — Medline?
🥼
Основана Medline была в 1966 году, публичной стала в 1972-м, но впоследствии ушла в частные руки. Теперь же, после выкупа консорциумом фондов (Blackstone, Carlyle, Hellman & Friedman) в 2021 году, компания триумфально возвращается на биржу.
Участвовать или нет в IPO Medline?
В случае с Medline IPO такого масштаба — это всегда событие. Высокий ажиотаж, дефицит бумаг на старте и мощная поддержка якорных инвесторов (они уже заявили о готовности купить акций на $2,35 млрд) могут создать идеальные условия для мощного старта торгов этими бумагами. И те, кто умеет и любит спекулировать, сейчас должны подсказать мне заветный план, как действовать: купить на открытии, поймать волну хайпа, продать на пике — и поставить лайк под этим постом.
Риски
ИТОГИ
📆 Приём заявок стартовал уже во вторник и продлится вплоть до 16 декабря. Поэтому времени на раздумья немного.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍66❤13🔥8😁5🤬4😱1
Сегежа Групп бросает вызов вкладам: 24 % по облигациям - реально?
🧐 Ставки по банковским вкладам неумолимо ползут вниз на ожиданиях смягчения ДКП уже в следующую пятницу, и на этом фоне хочется зафиксировать пока ещё высокую доходность через инструменты с фиксированной доходностью. В поисках достойной альтернативы я обратил внимание на новые выпуски облигаций компании Сегежа Групп (в рублях и китайских юанях) и предлагаю вместе с вами проанализировать их привлекательность.
🌲 Уверен, Сегежа Групп не нуждается в особом представлении: эмитент входит в число крупнейших российских вертикально-интегрированных лесопромышленных холдингов, охватывающий все этапы – от заготовки леса до конечной обработки древесины — не случайно компания является стратегически значимой для нашей страны, особенно в свете санкций и необходимости замещения импорта.
В начале лета компания провела допэмиссию акций (#SGZH), благодаря чему существенно улучшила структуру баланса, сократив долговую нагрузку с 180 до 60 млрд руб.
Кроме того, Сегежа Группа обновила команду менеджеров, и первые результаты уже заметны: компания увеличила производство высокомаржинальной продукции, добилась снижения себестоимости и закрыла неэффективные производства в Сибири. Эти шаги должны положительно сказаться на показателе EBITDA уже в ближайшем будущем.
📊 На первый взгляд, у эмитента достаточно низкий кредитный рейтинг: BB- со «стабильным» прогнозом от Эксперт РА. Однако здесь важно понимать, что рейтинги обычно обновляются раз в год, а потому в любом случае сокращение долговой нагрузки и повышение операционной эффективности найдут отражение в рейтинге лишь в следующем году. Кроме того, текущий рейтинг отражает временные макроэкономические факторы, обусловленные укреплением рубля и негативной динамикой на рынке пиломатериалов в Китае, которые через некоторое время могут быть нивелированы.
Про риски девальвации рубля я говорить уже устал, но всё же отмечу, что профицит платежного баланса в последнее время сократился почти в два раза, что указывает на перспективы ослабления рубля уже в первой половине следующего года. Тем более, ЦБ начиная с января резко снизит продажи валюты, плюс ключевая ставка склонна к дальнейшему снижению, плюс цены на нефть находятся под давлением — все факторы выступают "за"!
Что касается Китая, то буквально накануне Пекин анонсировал стимулирующую ДКП и поддержку рынка недвижимости, что может стать катализатором разворота цен на лесопромышленную продукцию и подстегнуть рост экспортных продаж Сегежа Групп.
💼 Важно отметить, что у эмитента безупречная история на долговом рынке. Более 6 лет компания своевременно выплачивает купоны, исполняет оферты и погашает облигации — это свидетельствует о её финансовой дисциплине и надёжности.
⏰ 18 декабря (в предстоящий четверг) Сегежа Групп проведёт сбор заявок на рублевые и юаневые #облигации, где организаторами размещения выступят: Альфа-Банк, Газпромбанк, МТС-Банк, Совкомбанк.
👉 Так что обязательно ставьте напоминалку и не пропустите! Мне нравятся оба этих новых выпуска от Сегежа Групп, т.к. рублёвый предлагает высокую доходность в эпоху снижения ставок в стране, а юаневый помимо всего прочего является ещё и валютным хеджем. Поэтому не грех поучаствовать на равную долю в этих двух выпусках:
▪️ Планируемый объем размещения выпуска облигаций серии 003P-08R - 2 млрд руб. Номинальная стоимость одной бумаги - 1000 руб. Срок обращения - 2,5 года. Ориентир по ежемесячным купонам составляет не выше 24% годовых, что соответствует доходности к погашению не выше 26,82% годовых.
▪️ Планируемый объем размещения выпуска облигаций серии 003P-09R - 100 млн юаней. Номинальная стоимость одной бумаги - 100 юаней. Срок обращения - 2 года. Ориентир по ежемесячным купонам составляет не выше 15% годовых, что соответствует доходности к погашению не выше 16,08% годовых
❤️ Не забывайте ставить лайк, если облигационные посты для вас являются полезными и интересными!
©Инвестируй или проиграешь
В начале лета компания провела допэмиссию акций (#SGZH), благодаря чему существенно улучшила структуру баланса, сократив долговую нагрузку с 180 до 60 млрд руб.
Кроме того, Сегежа Группа обновила команду менеджеров, и первые результаты уже заметны: компания увеличила производство высокомаржинальной продукции, добилась снижения себестоимости и закрыла неэффективные производства в Сибири. Эти шаги должны положительно сказаться на показателе EBITDA уже в ближайшем будущем.
Про риски девальвации рубля я говорить уже устал, но всё же отмечу, что профицит платежного баланса в последнее время сократился почти в два раза, что указывает на перспективы ослабления рубля уже в первой половине следующего года. Тем более, ЦБ начиная с января резко снизит продажи валюты, плюс ключевая ставка склонна к дальнейшему снижению, плюс цены на нефть находятся под давлением — все факторы выступают "за"!
Что касается Китая, то буквально накануне Пекин анонсировал стимулирующую ДКП и поддержку рынка недвижимости, что может стать катализатором разворота цен на лесопромышленную продукцию и подстегнуть рост экспортных продаж Сегежа Групп.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
3👍117🔥23😱16❤13🤔7😁3🤬3
Как долг превращает актив в обузу в эпоху дорогих денег?
🧐 Когда ключевая ставка находится на высоком уровне достаточно долго, инвестору приходится быть не только бухгалтером, но и диагностом. Нужно особенно тщательно подходить к анализу и стараться отличать здоровый бизнес от того, что держится исключительно на кредитных стимулах. Потому что во времена, когда деньги дорогие, долговая нагрузка из инструмента роста превращается в оружие, направленное против самой компании и её акционеров.
Разница между закредитованной компанией и компанией с денежной подушкой — это примерно как сравнение бега с кандалами на ногах и бегом с попутным ветром: одни тратят львиную долю выручки на обслуживание процентов, другие — получают доход с размещённого кэша.
❓Почему долг сейчас — главный враг прибыли?
Механизм прост и беспощаден. Когда ЦБ держит ставку на высоком уровне, любая компания с высоким долгом сталкивается с лавинообразным ростом процентных расходов. Эти расходы, соответственно, вычитаются из операционной прибыли, оставляя всё меньше средств на дивиденды, инвестиции и развитие. Яркие примеры — это МТС (#MTSS) и Ростелеком (#RTKM), у которых из-за выросших процентных расходов FCF чуть ли не впервые в истории ушёл в отрицательную область.
На этом фоне у компании нет возможности инвестировать в модернизацию, её эффективность падает, а долговая нагрузка по соотношению Net Debt/EBITDA растёт ещё сильнее. Это замкнутый круг, вырваться из которого с каждым кварталом всё сложнее, и вся надежда исключительно на снижение ключевой ставки.
🫣 Для эмитентов с низкими рейтингами во времена, когда средние ставки по облигациям превышают 20% годовых, рефинансировать старые долги становится нереально дорого, а порой и просто невозможно. И со временем это превращается в прямой путь к дефолту.
🔴 Нагляднее всего это видно на примере компаний из «красной зоны» (#MTLR, #WUSH, #RUAL, #DELI, #SMLT, #VKCO, #ENPG и ряда других). Для таких компаний любое промедление ЦБ со снижением ставки, укрепление рубля (для экспортёров) или падение спроса на их продукцию — это не просто новость, а прямая угроза их фин. устойчивости.
🟢 В то время как в «зелёной зоне» находятся компании с отрицательным чистым долгом, для которых высокая ставка — это, наоборот, новые возможности! Давайте порассуждаем, что это им даёт в новой реальности:
✅Денежный кэш, размещённый на депозитах, генерирует процентный доход, который трансформируется прямиком в чистую прибыль.
✅У таких компаний нет рисков рефинансирования, благодаря чему они в состоянии пережить любые циклы и кризисы, не обращаясь за помощью к банкам.
✅Свободный кэш на балансе позволяет при желании скупать активы на просадке, финансировать масштабные проекты без одобрения кредитных комитетов , а также возвращать капитал акционерам щедрыми дивидендами и выкупами (как это делает #CNRU, #HHRU, #MDMG).
👉 Какой ключевой вывод должны сделать инвесторы из всех этих рассуждений? Прежде всего, нужно признать важность финансовой дисциплины и трезвой оценки рисков, а также с большой осторожностью относиться к сильно закредитованным компаниям, поскольку ключевая ставка снижается не так активно, как многие изначально рассчитывали. Ведь именно этот фактор продолжает держать их долговую нагрузку под дамокловым мечом высоких процентных расходов.
Безусловно, можно делать точечные ставки на «делеверидж» (снижение долгового бремени), но для этого нужно выбирать адекватно закредитованные компании, чей бизнес-цикл или отраслевые перспективы позволяют рассчитывать на улучшение показателей, по мере удешевления денег.
Однако в любом случае сильно заигрываться с бумагами компаний, имеющих высокую долговую нагрузку, не стоит, и основа вашей инвестиционной стратегии должна оставаться прежней — это здоровая диверсификация портфеля, где подобные рискованные активы, если и присутствуют, то занимают строго отведённое и ограниченное место.
Всегда помните, что в шторм первыми тонут самые перегруженныедолгами корабли.
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! И пусть ваши инвестиционные идеи будут скучными, но прибыльными!
©Инвестируй или проиграешь
Разница между закредитованной компанией и компанией с денежной подушкой — это примерно как сравнение бега с кандалами на ногах и бегом с попутным ветром: одни тратят львиную долю выручки на обслуживание процентов, другие — получают доход с размещённого кэша.
❓Почему долг сейчас — главный враг прибыли?
Механизм прост и беспощаден. Когда ЦБ держит ставку на высоком уровне, любая компания с высоким долгом сталкивается с лавинообразным ростом процентных расходов. Эти расходы, соответственно, вычитаются из операционной прибыли, оставляя всё меньше средств на дивиденды, инвестиции и развитие. Яркие примеры — это МТС (#MTSS) и Ростелеком (#RTKM), у которых из-за выросших процентных расходов FCF чуть ли не впервые в истории ушёл в отрицательную область.
На этом фоне у компании нет возможности инвестировать в модернизацию, её эффективность падает, а долговая нагрузка по соотношению Net Debt/EBITDA растёт ещё сильнее. Это замкнутый круг, вырваться из которого с каждым кварталом всё сложнее, и вся надежда исключительно на снижение ключевой ставки.
✅Денежный кэш, размещённый на депозитах, генерирует процентный доход, который трансформируется прямиком в чистую прибыль.
✅У таких компаний нет рисков рефинансирования, благодаря чему они в состоянии пережить любые циклы и кризисы, не обращаясь за помощью к банкам.
✅Свободный кэш на балансе позволяет при желании скупать активы на просадке, финансировать масштабные проекты без одобрения кредитных комитетов , а также возвращать капитал акционерам щедрыми дивидендами и выкупами (как это делает #CNRU, #HHRU, #MDMG).
Безусловно, можно делать точечные ставки на «делеверидж» (снижение долгового бремени), но для этого нужно выбирать адекватно закредитованные компании, чей бизнес-цикл или отраслевые перспективы позволяют рассчитывать на улучшение показателей, по мере удешевления денег.
Однако в любом случае сильно заигрываться с бумагами компаний, имеющих высокую долговую нагрузку, не стоит, и основа вашей инвестиционной стратегии должна оставаться прежней — это здоровая диверсификация портфеля, где подобные рискованные активы, если и присутствуют, то занимают строго отведённое и ограниченное место.
Всегда помните, что в шторм первыми тонут самые перегруженные
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍119❤29🔥12🤬1