Аэрофлот: между надеждой и реальностью
✈️ Аэрофлот часто называют одним из бенефициаров ослабления антироссийских санкций. Но ни о каком ослаблении сейчас речь не идёт, тут скорее впору говорить об очередных ужесточениях. И на этом фоне котировки акций #AFLT продолжают лететь вниз, получая в придачу негативный драйвер в виде регулярных коллапсов в российских аэропортах, на фоне беспилотной опасности.
Сегодня я предлагаю вместе с вами порассуждать, остались ли перспективы в этом инвестиционном кейсе? А поможет нам разобраться в этом операционный отчет за 6m2025, который компания опубликовала на днях.
📈 Пассажирооборот Аэрофлота с января по июнь вырос на +3,7% (г/г) до 71,1 млрд пкм. Драйвером роста стало международное направление: крепкий рубль позволил россиянам вновь почувствовать свободу путешествий за границу, и летний сезон только усилил этот тренд. А учитывая цены на авиабилеты у Аэрофлота, которые чуть ли не вдвое дороже, чем у тех же китайцев, тоже предлагающих перелёты по популярным направлениям, но с пересадками, реальный эффект на выручку оказывается выше.
В дискуссии вокруг крепкого рубля есть как свои плюсы (дешевле топливо, запчасти, обслуживание долга, а также появляется стабильность в планировании), так и минусы (снижается рублёвая выручка по международным направлениям и конкурентное преимущество по сравнению с зарубежными авиаперевозчиками, под угрозу попадают субсидии и господдержка). Оптимальным компромиссом для компании является умеренно слабый рубль (80-90 руб. за доллар) - в этом случае валютная выручка даёт рублевый прирост, но при этом нет резкого скачка цен на топливо и обслуживание, а также сохраняется господдержка (например, льготные кредиты или компенсации на топливо).
📈 Занятость пассажирских кресел у Аэрофлота увеличилась на +0,8 п.п. до 89,1%. Показатель выглядит достойно, однако основной конкурент, авиакомпания S7, держит планку на целых 4 п.п. выше. Это сигнал руководству Аэрофлота: работу над эффективностью перевозок нужно продолжать!
🇷🇺🇺🇸На минувшей неделе российский МИД вновь предложил США возобновить прямые рейсы. Ответ? Глухое молчание!
Многие инвесторы наивно рассматривали Аэрофлот как одного из бенефициаров возможной отмены международных ограничений. И на этом фоне акции компании устроили самый настоящий праздник в начале текущего года, когда состоялись телефонные переговоры лидеров России и США. Тогда казалось, что долгожданное снятие санкций вот-вот случится, и рынок незамедлительно отреагировал ростом.
Однако прошло уже 5 месяцев ожидания, но прогресса по данному вопросу так и не нет. Мечта о скорых переменах в геополитике так и осталась мечтой, а инвестиционный кейс в акциях Аэрофлота завис в подвешенном состоянии, растеряв былую уверенность.
📉 При этом Росавиация прогнозирует спад пассажиропотока на -1,7% в 2025 году из-за дефицита флота, но глава Аэрофлота Сергей Александровский уверен: компания обгонит рынок. И, надо сказать, данные за полугодие действительно подтверждают эту гипотезу. Правда, радости от этого не прибавляется.
🛩 Есть для Аэрофлота и тревожный звоночек: гонка за пассажирами грозит износом парка. Интенсивная эксплуатация самолётов - это риск, который может обернуться колоссальными затратами в обозримом будущем.
Но это долгосрочные риски, а в ближайшей перспективе Аэрофлот завершит двойную регистрацию 36 лайнеров - и это откроет путь к увеличению частоты международных рейсов, которые являются прибыльнее внутренних.
👉 Акции Аэрофлота готовятся к див. отсечке, назначенной на 17 июля (с учётом режима торговли Т+1) и ДД=9,0%. Однако с учетом отсутствия видимых шагов по снятию санкций и постепенного угасания связанных с этим надежд, велика вероятность новой волны распродаж после отсечки. Спекулянты активно подогревали интерес к бумаге именно на ожиданиях снятия ограничений, но время идет, а изменений нет.
Я по-прежнему в эту историю ни ногой!
❤️ Спасибо за ваши лайки!
©Инвестируй или проиграешь
Сегодня я предлагаю вместе с вами порассуждать, остались ли перспективы в этом инвестиционном кейсе? А поможет нам разобраться в этом операционный отчет за 6m2025, который компания опубликовала на днях.
В дискуссии вокруг крепкого рубля есть как свои плюсы (дешевле топливо, запчасти, обслуживание долга, а также появляется стабильность в планировании), так и минусы (снижается рублёвая выручка по международным направлениям и конкурентное преимущество по сравнению с зарубежными авиаперевозчиками, под угрозу попадают субсидии и господдержка). Оптимальным компромиссом для компании является умеренно слабый рубль (80-90 руб. за доллар) - в этом случае валютная выручка даёт рублевый прирост, но при этом нет резкого скачка цен на топливо и обслуживание, а также сохраняется господдержка (например, льготные кредиты или компенсации на топливо).
🇷🇺🇺🇸На минувшей неделе российский МИД вновь предложил США возобновить прямые рейсы. Ответ? Глухое молчание!
«Мы поставили этот вопрос перед американской стороной, отклик пока, называем вещи своими именами, минимальный», - поведал замглавы МИД РФ Сергей Рябков.
Многие инвесторы наивно рассматривали Аэрофлот как одного из бенефициаров возможной отмены международных ограничений. И на этом фоне акции компании устроили самый настоящий праздник в начале текущего года, когда состоялись телефонные переговоры лидеров России и США. Тогда казалось, что долгожданное снятие санкций вот-вот случится, и рынок незамедлительно отреагировал ростом.
Однако прошло уже 5 месяцев ожидания, но прогресса по данному вопросу так и не нет. Мечта о скорых переменах в геополитике так и осталась мечтой, а инвестиционный кейс в акциях Аэрофлота завис в подвешенном состоянии, растеряв былую уверенность.
Но это долгосрочные риски, а в ближайшей перспективе Аэрофлот завершит двойную регистрацию 36 лайнеров - и это откроет путь к увеличению частоты международных рейсов, которые являются прибыльнее внутренних.
Я по-прежнему в эту историю ни ногой!
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍100❤12🔥7🤔5
Цифровой шторм Аэрофлота
✈️ Котировки акций Аэрофлота (#AFLT) упали к своим полугодовым минимумам после масштабного киберинцидента. Стоит ли рассматривать это как точку входа или впереди нас ждут новые потрясения? Давайте попробуем оперативно разобраться в этой непростой ситуации!
💻 В понедельник IT-инфраструктура российского авиаперевозчика №1 подверглась серьёзной кибератаке, в результате которой компания была вынуждена отменить 59 парных рейсов из Москвы (туда-обратно) из изначально запланированных 260. Однако уже во вторник компания практически восстановила нормальное функционирование.
Специалисты по кибербезопасности отмечают, что при реализации благоприятного сценария есть вероятность полной стабилизации расписания уже до конца текущей недели, но при одном важном условии: если доступ к системам резервирования будет восстановлен в самое ближайшее время.
📉 Особенно болезненным для Аэрофлота этот инцидент оказался именно сейчас, в разгар летнего сезона, когда спрос на авиабилеты традиционно достигает максимума. В летние месяцы авиакомпании традиционно компенсируют слабую динамику бизнеса в межсезонье, поэтому потеря даже небольшой доли пассажиров может нанести ощутимый финансовый ущерб.
Именно поэтому для главного соперника Аэрофлота, авиакомпании S7, вчерашняя атака стала самым настоящим подарком (пусть простят они меня за такой вывод). В пиковый сезон воздушные перевозки особенно чувствительны к малейшим сбоям, и пассажиры, разочарованные ситуацией, вполне могут переключить свое внимание на альтернативные рейсы. Впрочем, эффект для S7 и других конкурентов Аэрофлота будет очень кратковременным: со временем эмоции улягутся, и клиенты вернутся к привычным маршрутам. Тем более, Аэрофлот по линейке авиаперелётов явный лидер в нашей стране.
🧐 Примечательно, но только за июль 2025 года хакеры совершили уже третью атаку на представителей крупного российского бизнеса. Напомню, ранее жертвами стали сеть алкомаркетов ВинЛаб (Novabev Group) и аптечная сеть Столички. А ещё во вторник вечером сервисы Почты России вдруг перестали работать - здесь я пока не спешу с выводами, но факт остаётся фактом.
Такая активность киберпреступников неизбежно повысит спрос на услуги компаний, специализирующихся на защите информационных систем, таких как Positive Technologies (#POSI) и Солар (дочка Ростелекома), к которым на этом фоне теперь нужно будет присмотреться более внимательно!
Особенно учитывая, что в начале года начальник управления ФСТЭК России Елена Торбенко отмечала: лишь 13% объектов критической информационной инфраструктуры соответствуют минимальным требованиям информационной безопасности.
👉 Очевидно, что результаты Аэрофлота (#AFLT) за 3 кв. 2025 года окажутся хуже первоначальных ожиданий рынка. Во время анализа операционных показателей за 6m2025 мы с вами отмечали высокую вероятность новой волны распродаж после дивидендной отсечки, но даже не подозревали, что падение будет столь стремительным. И это является очередным доказательством того, что чёрных лебедей никто и никогда не отменял!
В любом случае становиться акционером Аэрофлота лично у меня пока желания не возникло. А вот если вдруг котировки направятся в район 50 руб. и даже ниже, то тогда, возможно, я буду действовать! Но уж точно не сейчас.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
©Инвестируй или проиграешь
Специалисты по кибербезопасности отмечают, что при реализации благоприятного сценария есть вероятность полной стабилизации расписания уже до конца текущей недели, но при одном важном условии: если доступ к системам резервирования будет восстановлен в самое ближайшее время.
Именно поэтому для главного соперника Аэрофлота, авиакомпании S7, вчерашняя атака стала самым настоящим подарком (пусть простят они меня за такой вывод). В пиковый сезон воздушные перевозки особенно чувствительны к малейшим сбоям, и пассажиры, разочарованные ситуацией, вполне могут переключить свое внимание на альтернативные рейсы. Впрочем, эффект для S7 и других конкурентов Аэрофлота будет очень кратковременным: со временем эмоции улягутся, и клиенты вернутся к привычным маршрутам. Тем более, Аэрофлот по линейке авиаперелётов явный лидер в нашей стране.
Такая активность киберпреступников неизбежно повысит спрос на услуги компаний, специализирующихся на защите информационных систем, таких как Positive Technologies (#POSI) и Солар (дочка Ростелекома), к которым на этом фоне теперь нужно будет присмотреться более внимательно!
Особенно учитывая, что в начале года начальник управления ФСТЭК России Елена Торбенко отмечала: лишь 13% объектов критической информационной инфраструктуры соответствуют минимальным требованиям информационной безопасности.
В любом случае становиться акционером Аэрофлота лично у меня пока желания не возникло. А вот если вдруг котировки направятся в район 50 руб. и даже ниже, то тогда, возможно, я буду действовать! Но уж точно не сейчас.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍133❤21🔥13🤔8
Хакерские атаки - драйвер роста для Positive Technologies?
💻 В свете последних масштабных кибератак, охвативших различные сектора российской экономики, особый интерес представляет анализ финансовых результатов компании Positive Technologies (#POSI) по МСФО за 6 мес. 2025 года, которые компания представила в конце минувшей недели. Предлагаю вместе с вами пробежаться по основным моментам в этой отчётности и проанализировать текущую привлекательность этого инвестиционного кейса.
📈 Выручка Positive с января по июнь увеличилась на +27,8% (г/г) до 6,8 млрд руб., но этого мало! По оценкам Центра стратегических разработок, отечественный рынок кибербезопасности в этом году может вырасти на +22%, а мы ведь помним, что менеджмент компании обещал обгонять его вдвое! Так где же рывок?
Возможно, конечно, четвёртый квартал, на который традиционно приходится пик продаж в IT-сфере (около 70% доходов в случае с Positive), преподнесёт приятный сюрприз, но прошлогодний осадок всё ещё остался. Поэтому вопросы и сомнения лично у меня пока остаются.
🥷 В июле Россия столкнулась с целой серией громких киберинцидентов: нападениям подверглись Аэрофлот (#AFLT), сеть алкомаркетов ВинЛаб (торговая сеть Novabev #BELU) и аптечная сеть Столички. Заместитель гендиректора Positive Technologies Максим Филиппов по горячим следам и очень своевременно отметил, что пострадавшие эмитенты не были клиентами компании, и на этом фоне случившиеся инциденты невольно подогрели интерес к продуктам Positive.
📉 Но это всё задел на будущее, а отчётный период компания завершила с отрицательным показателем EBITDA, составившим минус 2,5 млрд руб. Впрочем, это не стало большой неожиданностью для рынка, ведь операционные расходы распределяются равномерно в течение года, а пик продаж ПО и услуг традиционно приходится на декабрь, что обусловлено спецификой отрасли.
Но есть и луч надежды: компания сократила маркетинговые бюджеты после провального 2024 года. Акционеры вздохнули с облегчением - наконец-то долгожданная экономия!
📉 По скорректированной чистой прибыли (NIC) компания также зафиксировала убыток в размере минус 5 млрд руб. Однако менеджмент уверяет, что по итогам года показатель станет положительным, и Positive Technologies вернётся к выплате дивидендов.
💰 С большой долей вероятности, дивы будут меньше, чем в 2023 году (когда было выплачено почти 130 руб.), на фоне роста издержек и проведения допэмиссии в прошлом году, а потому в качестве ориентира давайте возьмём круглую и красивую цифру 100 руб., которая по текущим котировкам сулит ДД=7,35%.
🌏 На вопрос о перспективах международного направления Максим Филиппов подчеркнул, что компания намерена увеличить продажи за рубежом до 1 млрд руб. и выйти на безубыточность этого направления уже в текущем году. Однако на экспорт приходится всего лишь около 3% выручки Positive, что пока ещё выглядит очень скромно, чтобы считать это значимым драйвером роста.
📈 Менеджмент подтвердил прогноз на 2025 год, предполагая рост отгрузок до 33-38 млрд руб. Максим Филиппов пояснил, что компания сознательно не повышает прогноз и придерживается консервативного сценария, чтобы избежать ошибок прошлого. Но акционеров даже эти ориентиры заставляют нервничать: рост на +27,8% за полгода выглядит слабовато для «киберчемпиона».
👉 Рост числа хакерских атак однозначно усилит (и уже усилил) спрос на решения Positive Technologies. Компания выгодно выделяется на фоне последних громких скандалов, не будучи причастной к ним. Это делает акции #POSI привлекательными для долгосрочного инвестирования на текущих уровнях.
Вдобавок ко всему, ЦБ РФ начал цикл смягчения денежно-кредитной политики, и к началу 4 кв. 2025 года ключевая ставка вполне может снизиться до 16%, что может дополнительно оживить спрос на продукты кибербезопасности.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!
©Инвестируй или проиграешь
Возможно, конечно, четвёртый квартал, на который традиционно приходится пик продаж в IT-сфере (около 70% доходов в случае с Positive), преподнесёт приятный сюрприз, но прошлогодний осадок всё ещё остался. Поэтому вопросы и сомнения лично у меня пока остаются.
🥷 В июле Россия столкнулась с целой серией громких киберинцидентов: нападениям подверглись Аэрофлот (#AFLT), сеть алкомаркетов ВинЛаб (торговая сеть Novabev #BELU) и аптечная сеть Столички. Заместитель гендиректора Positive Technologies Максим Филиппов по горячим следам и очень своевременно отметил, что пострадавшие эмитенты не были клиентами компании, и на этом фоне случившиеся инциденты невольно подогрели интерес к продуктам Positive.
Но есть и луч надежды: компания сократила маркетинговые бюджеты после провального 2024 года. Акционеры вздохнули с облегчением - наконец-то долгожданная экономия!
Вдобавок ко всему, ЦБ РФ начал цикл смягчения денежно-кредитной политики, и к началу 4 кв. 2025 года ключевая ставка вполне может снизиться до 16%, что может дополнительно оживить спрос на продукты кибербезопасности.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍127❤21😢4🤔2
Снижение ключевой ставки ЦБ спасет рынок от негативного геополитического фона?
🧑💻 Ну что ж, друзья мои, с момента встречи на Аляске президентов двух великих держав прошло уже чуть больше недели, но никаких реальных результатов и продвижений по мирному урегулированию ситуации на Украине, о котором было так много разговоров, как не было, так и нет.
Фактически мы откатились туда же, где и были, а в нашем опросе на минувшей неделе лишь 25% опрошенных испытывают оптимизм по итогам состоявшейся встречи Путина и Трампа, в то время как 75% искренне полагают, что самое сложное нас ещё ждёт впереди. К большому сожалению, разумеется.
📉 На таком фоне разочарования от несбывшихся надежд на быстрое урегулирование конфликта было бы наивно ожидать от рынка энтузиазма. Индекс Мосбиржи (#micex) так и не смог закрепиться выше психологической отметки в 3000 пунктов, и вместо этого — вполне закономерная коррекция до уровня 2900 пунктов, на фоне тотального неверия в скорое улучшение геополитического климата.
Главными аутсайдерами по итогам минувшей недели стали:
📌 Банк Санкт-Петербург (#BSPB): -10,6%
📌 Эн+ Групп (#ENRU): -10,5%
📌 Русал (#RUAL): -8,7%
📌 Аэрофлот (#AFLT): -7,7%
📌 НОВАТЭК (#NVTK): -7,6%
📌 НЛМК (#NLMK): -7,6%
📌 Газпром (#GAZP): -7,2%
📌 Татнефть ао (#TATN): -7,2%
Но это, как вы понимаете, лишь одна чаша весов. На другой мы видим пятую дефляционную неделю подряд! Кто-нибудь припоминает нечто подобное в нашей стране? Я - нет. На мой взгляд, это даёт Центробанку веские основания и пространство для продолжения цикла снижения ключевой ставки, и сентябрь выглядит для этого идеальным моментом!
🧐 И вот здесь, друзья мои, начинается самая интересная часть. Почему для инвесторов это очень важный сигнал? Всё просто: снижение ключевой ставки — это всегда мощнейший фундаментальный драйвер для фондового рынка. И работает он сразу по двум основным направлениям:
1️⃣ Во-первых, дешёвые деньги. Снижение "ключа" делает кредиты дешевле и для бизнеса, и для населения. Соответственно, компании могут брать больше займов на развитие, запуск новых проектов и расширение, что в перспективе ведёт к росту их прибылей. А как мы знаем, курс акций — это во многом отражение ожиданий будущих доходов компании.
2️⃣ Во-вторых, и это главное, снижение доходности бондов. Когда ставка падает, проценты по банковским депозитам и доходность по облигациям (ОФЗ) тоже устремляются вниз. Они просто перестают устраивать инвесторов, ищущих доход. И тогда огромный капитал начинает перетекать из облигаций и депозитов в более рисковые активы — то есть, в акции, в поисках большей прибыли. Это называется «ротация из облигаций в акции». Спрос на акции растёт — котировки невольно ползут вверх. Даже в условиях геополитической неопределённости!
👉 Так что текущая слабость российского рынка акций на геополитике — это, возможно, лишь временное явление. А тихая дефляционная революция в экономике готовит нам куда более важный и долгосрочный тренд! И пока большинство инвесторов очень внимательно смотрят на политиков и пытаются предугадать ход их дальнейших действий, умные деньги уже сейчас начинают закладывать долгосрочный фундамент и считают будущие дивиденды.
Так и живём, в вечном противостоянии геополитики и экономики. И если первая пока оставляет желать лучшего, то вторая вопреки всему начинает подавать обнадеживающие сигналы. И игнорировать их будет большой ошибкой!
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! И пусть предстоящая торговая неделя окажется успешнее и позитивнее предыдущей!
©Инвестируй или проиграешь
Фактически мы откатились туда же, где и были, а в нашем опросе на минувшей неделе лишь 25% опрошенных испытывают оптимизм по итогам состоявшейся встречи Путина и Трампа, в то время как 75% искренне полагают, что самое сложное нас ещё ждёт впереди. К большому сожалению, разумеется.
Главными аутсайдерами по итогам минувшей недели стали:
Но это, как вы понимаете, лишь одна чаша весов. На другой мы видим пятую дефляционную неделю подряд! Кто-нибудь припоминает нечто подобное в нашей стране? Я - нет. На мой взгляд, это даёт Центробанку веские основания и пространство для продолжения цикла снижения ключевой ставки, и сентябрь выглядит для этого идеальным моментом!
1️⃣ Во-первых, дешёвые деньги. Снижение "ключа" делает кредиты дешевле и для бизнеса, и для населения. Соответственно, компании могут брать больше займов на развитие, запуск новых проектов и расширение, что в перспективе ведёт к росту их прибылей. А как мы знаем, курс акций — это во многом отражение ожиданий будущих доходов компании.
2️⃣ Во-вторых, и это главное, снижение доходности бондов. Когда ставка падает, проценты по банковским депозитам и доходность по облигациям (ОФЗ) тоже устремляются вниз. Они просто перестают устраивать инвесторов, ищущих доход. И тогда огромный капитал начинает перетекать из облигаций и депозитов в более рисковые активы — то есть, в акции, в поисках большей прибыли. Это называется «ротация из облигаций в акции». Спрос на акции растёт — котировки невольно ползут вверх. Даже в условиях геополитической неопределённости!
Так и живём, в вечном противостоянии геополитики и экономики. И если первая пока оставляет желать лучшего, то вторая вопреки всему начинает подавать обнадеживающие сигналы. И игнорировать их будет большой ошибкой!
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍200❤31🔥17😁6
Аэрофлот приготовился к взлёту
🧮 Крупнейший национальный авиаперевозчик Аэрофлот (#AFLT) представил в пятницу свою финансовую отчётность по МСФО за 6 мес. 2025 года, а также провёл конференц-звонок. Событий много по этой компании, новостей много, поэтому располагайтесь поудобнее в вашем кресле - самое время их детально проанализировать.
📈 Начнём с того, что выручка компании за первое полугодие увеличилась на +10% (г/г) до 414,8 млрд руб. Такой результат обусловлен как ростом перевозок пассажиров, так и увеличением среднего чека. Комбинация таких факторов, как увеличение реальных доходов населения, в сочетании с открытием новых маршрутов, позволяет компании стабильно наращивать выручку двузначными темпами, и на графике ниже это прекрасно видно.
Из хороших новостей: Аэрофлот открыл дополнительные рейсы из ключевых городов России: Санкт-Петербург, Казань, Калининград, Уфа и Екатеринбург. И на конференц-звонке менеджмент отдельно подчеркнул, что это способствует оптимальной загрузке самолетов и повышает общую эффективность флота. Сам часто летаю, вижу отсутствие свободных мест, поэтому охотно в это верю.
📈 Взглянув на операционные метрики, можно заметить, что у компании продолжает расти пассажирооборот на международных линиях (+7,7% г/г), которые являются для эмитента высокомаржинальными. К слову, дальневосточный хаб не случайно нарастил пассажиропоток более чем в 1,5 раза - во многом такая динамика стала возможной благодаря активному освоению азиатских направлений.
📉 При этом ситуация в авиаотрасли остаётся непростой. Резкий рост расходов на персонал и аэропортовые сборы, а также снижение компенсационных доходов по топливу привели в итоге к сокращению скорректированного показателя EBITDA за 6m2025 на -29,4% (г/г) до 82,8 млрд руб.
📈 Аэрофлот активно пользуется стратегией валютного хеджирования, благодаря которой крепкий рубль оказывает позитивное влияние на итоговый финансовый результат компании. В том числе и благодаря этому чистая прибыль в отчетном периоде выросла на +75,7% (г/г), достигнув 74,3 млрд руб.
💼 Благоприятная курсовая динамика положительно отражается и на долговой нагрузке компании. Чистый долг за полгода сократился на -20% до 476 млрд руб., а соотношение чистого долга к EBITDA снизилось с 2,5х до 2,3х.
📣 На конференц-звонке прозвучало множество вопросов касательно страхового урегулирования авиапарка. На текущий момент уже с 209 самолетов снята двойная регистрация, ещё около 17 самолетов перейдут под страховое урегулирование во второй половине текущего года. Менеджмент компании подчеркнул, что это повысит гибкость компании при управлении флотом на международных линиях и фактически снимет юридические риски, связанные с иностранным флотом.
Что касается внутренних перевозок, то руководство подчеркнуло, что активно развивает Красноярский хаб, где оптимизация расписания позволяет максимально эффективно использовать флот и достигать высоких показателей загрузки кресел и доходности.
👉 Несмотря на эффект высокой базы, Аэрофлот (#AFLT), как мы видим, постепенно продолжает наращивать финансовые показатели, подтверждая эффективность своей бизнес-модели и статус №1 среди отечественных авиаперевозчиков. И хотя вызовы в авиаотрасли никуда не делись, Аэрофлот демонстрирует стратегическую гибкость, а заметное сокращение долга, освоение новых высокомаржинальных международных направлений и развитие хабов говорят о том, что компания постепенно адаптируется к новым реалиям, и даже начинает закладывать фундамент для будущего роста.
Давайте также не забывать, что в бизнесе Аэрофлота присутствует сезонность и традиционно самые сильные результаты наблюдаются в третьем квартале, поэтому с нетерпением буду ждать следующий квартальный отчет эмитента, который мы обязательно проанализируем вместе с вами!
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! И хорошей вам рабочей недели, друзья!
©Инвестируй или проиграешь
🧮 Крупнейший национальный авиаперевозчик Аэрофлот (#AFLT) представил в пятницу свою финансовую отчётность по МСФО за 6 мес. 2025 года, а также провёл конференц-звонок. Событий много по этой компании, новостей много, поэтому располагайтесь поудобнее в вашем кресле - самое время их детально проанализировать.
Из хороших новостей: Аэрофлот открыл дополнительные рейсы из ключевых городов России: Санкт-Петербург, Казань, Калининград, Уфа и Екатеринбург. И на конференц-звонке менеджмент отдельно подчеркнул, что это способствует оптимальной загрузке самолетов и повышает общую эффективность флота. Сам часто летаю, вижу отсутствие свободных мест, поэтому охотно в это верю.
📈 Аэрофлот активно пользуется стратегией валютного хеджирования, благодаря которой крепкий рубль оказывает позитивное влияние на итоговый финансовый результат компании. В том числе и благодаря этому чистая прибыль в отчетном периоде выросла на +75,7% (г/г), достигнув 74,3 млрд руб.
Что касается внутренних перевозок, то руководство подчеркнуло, что активно развивает Красноярский хаб, где оптимизация расписания позволяет максимально эффективно использовать флот и достигать высоких показателей загрузки кресел и доходности.
👉 Несмотря на эффект высокой базы, Аэрофлот (#AFLT), как мы видим, постепенно продолжает наращивать финансовые показатели, подтверждая эффективность своей бизнес-модели и статус №1 среди отечественных авиаперевозчиков. И хотя вызовы в авиаотрасли никуда не делись, Аэрофлот демонстрирует стратегическую гибкость, а заметное сокращение долга, освоение новых высокомаржинальных международных направлений и развитие хабов говорят о том, что компания постепенно адаптируется к новым реалиям, и даже начинает закладывать фундамент для будущего роста.
Давайте также не забывать, что в бизнесе Аэрофлота присутствует сезонность и традиционно самые сильные результаты наблюдаются в третьем квартале, поэтому с нетерпением буду ждать следующий квартальный отчет эмитента, который мы обязательно проанализируем вместе с вами!
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍108🔥16❤15😁3🤔1😱1
Инвестиционный потенциал Аэрофлота
🧮 Флагман отечественной авиации представил вчера отчетность по МСФО за 9 мес. 2025 года и провёл традиционный конференц-звонок, предоставив нам хорошую возможность детально ознакомиться с ключевыми показателями.
📈 Выручка компании с января по сентябрь прибавила на +6,3% (г/г) до 676,5 млрд руб. Рост был обусловлен увеличением среднего чека и пассажирооборота. Несмотря на отмену ряда рейсов и временные ограничения воздушного пространства в ряде российских регионов, компания перевезла 42,5 млн пассажиров - показатель, сопоставимый с результатами прошлого года.
Летом, напомню, менеджмент Аэрофлота скорректировал долгосрочную Стратегию развития. Теперь компания планирует перевезти 80 млн пассажиров в 2030 году, что на +23% больше первоначальных прогнозов. Учитывая рост реальных доходов населения и активное развитие маршрутной сети компании, такая цель выглядит вполне достижимой, при условии поставок новой отечественной техники.
📈 Показатель занятости кресел, одна из важных операционных метрик, вырос на +0,1 п.п., достигнув 89,9%. Это выше среднеотраслевого значения и свидетельствует о высокой востребованности услуг компании. Как регулярный пассажир Аэрофлота - подтверждаю, что чаще всего самолёты забиты под завязку, а порой свободных мест и вовсе нет!
📉 Скорректированный показатель EBITDA сократился на -19,3% (г/г) до 148,8 млрд руб. Ситуация в отечественной авиации остаётся сложной: растут аэропортовые сборы, увеличиваются расходы на оплату труда - отсюда и негативная динамика по этому показателю.
Однако есть и положительные моменты! Например, впервые за долгое время начала снижаться стоимость керосина. Учитывая, что рост цен на авиатопливо исторически сильно влиял на рентабельность авиакомпаний, можно ожидать улучшения ситуации с операционными затратами в будущем. Также обнадёживает замедление темпов роста расходов на техобслуживание – одной из самых сложных статей затрат.
📈 Аэрофлот остаётся в зелёной зоне по чистой прибыли, которая по итогам 9m2025 выросла c 59,9 до 107,2 млрд руб. Без учёта разовых факторов и переоценок скорректированный показатель составил 24,5 млрд руб., по сравнению с 48,6 млрд годом ранее, однако в текущих условиях и это достойный результат.
💼 Долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA находится на приемлемом уровне 2,6х, при этом в денежном выражении чистый долг с начала года снизился с 598 до 532 млрд руб.
📣 Разумеется, мы заглянули на конференц-звонок с менеджментом Аэрофлота, и предлагаем вашему вниманию самые интересные тезисы:
▪️ Компания сохраняет фокус на правильном расположении флота, что позволяет оптимизировать бизнес-процессы и увеличить частоту рейсов на маршрутах с высокой загрузкой.
▪️ Введение безвизового режима с Китаем с 15 сентября 2025 года повысило востребованность авиарейсов и увеличило занятость пассажирских мест. Этот фактор, по сути, будет стимулировать рост бизнеса в рамках дальнемагистральной сети в Китай из Москвы в следующих кварталах.
▪️ Возобновление рейсов в Краснодар стало знаковым событием этого года. Сейчас совершается 84 рейса в неделю, а на отдельных рейсах загрузка достигает почти 95%.
▪️ Аэрофлот является бенефициаром завершения СВО. В настоящее время доля иностранных авиакомпаний на международных рейсах составляет 46,2%, что почти вдвое выше, чем до 2022 года. При благоприятном развитии событий компания сможет быстро восстановить свою рыночную долю на высокомаржинальных международных рейсах.
👉 Аэрофлот (#AFLT) демонстрирует устойчивость и способность адаптироваться к меняющимся условиям рынка. При этом компания может стать весьма интересным инвестиционным кейсом в случае геополитической разрядки, т.к. получит весомый стимул для роста бизнеса.
Заметьте, как лихо сейчас отскакивают котировки акций от локального минимума в районе 50 руб., на фоне очередных попыток геополитической стабилизации и приближения мирных инициатив - это очень показательно!
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!
©Инвестируй или проиграешь
Летом, напомню, менеджмент Аэрофлота скорректировал долгосрочную Стратегию развития. Теперь компания планирует перевезти 80 млн пассажиров в 2030 году, что на +23% больше первоначальных прогнозов. Учитывая рост реальных доходов населения и активное развитие маршрутной сети компании, такая цель выглядит вполне достижимой, при условии поставок новой отечественной техники.
Однако есть и положительные моменты! Например, впервые за долгое время начала снижаться стоимость керосина. Учитывая, что рост цен на авиатопливо исторически сильно влиял на рентабельность авиакомпаний, можно ожидать улучшения ситуации с операционными затратами в будущем. Также обнадёживает замедление темпов роста расходов на техобслуживание – одной из самых сложных статей затрат.
Заметьте, как лихо сейчас отскакивают котировки акций от локального минимума в районе 50 руб., на фоне очередных попыток геополитической стабилизации и приближения мирных инициатив - это очень показательно!
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍114❤12🔥9🤔3😱1
Геополитическая шахматная партия: кто сделает ход конём, если наступит мир? (часть 2)
📈 Предлагаю продолжить наши вчерашние рассуждения и ещё немного пофантазировать вместе с вами на тему того, акции каких российских компаний могут особенно позитивно отреагировать, если вдруг геополитический фон всё-таки начнёт улучшаться. Да, веры в этот радужный сценарий пока мало, но надежда, как известно, умирает последней, да и кто может запретить нам мечтать, не так ли?
3️⃣ Транспорт и логистика: снятие оков
Тут сразу же на ум приходит Аэрофлот (#AFLT)! Для российского авиаперевозчика №1 мир — это синоним восстановления маршрутной сети, которая строилась десятилетиями, а оказалась разрушенной вмиг. Ведь именно потеря европейского и американского направлений — один из самых болезненных ударов антироссийских санкций для Аэрофлота, который до сих пор не был полностью компенсирован другими странами. Возврат этих направлений и возможность закупать/обслуживать самолёты Boeing и Airbus станут фундаментальным перезапуском бизнес-модели компании.
Нельзя обойти стороной и Совкомфлот (#FLOT), который сейчас работает в условиях искусственной «теневой» логистики, со всеми вытекающими дисконтами по ставкам, сложными схемами и повышенными расходами. Снятие санкций не просто откроет рынки — оно одномоментно снимет с неё эти огромные накладные издержки и вернёт доступ к премиальным контрактам. Эффект от такого упрощения бизнеса будет моментальным и взрывным для рентабельности компании, а там ещё глядишь - и рубль ослабнет, что также поддержит финансовые показатели.
4️⃣ Финансы и биржи: возвращение глобальной связи
Мосбиржа (#MOEX) и СПБ Биржа (#SPBE) — это инфраструктурные бенефициары. Снятие санкций с Национального расчётного депозитария (НРД) для Мосбиржи будет означать возврат торгов в долларах и евро и приток иностранных инвесторов, что резко увеличит ликвидность и обороты.
Для СПБ Биржи появится возможность восстановить торговлю иностранными ценными бумагами, вернув себе статус главного окна в мировые рынки для россиян.
Ну а российским банкам, и в первую очередь ВТБ (#VTBR), возврат доступа к международным платёжным системам и рынкам капитала кардинально упростит жизнь как им самим, так и их корпоративным клиентам, ведущим внешнеторговую деятельность.
👉 В заключение наших рассуждений, которые в итоге растянулись на два полноценных поста, сделаю важное пояснение: речь идёт о долгосрочном инвестиционном сценарии, а не о каких-то спекуляциях на новостях. В этом году рынок уже неоднократно реагировал ростом на слухи о переговорах, но реальные фундаментальные изменения, очевидно, потребуют времени. А снятие санкций, если даже и произойдёт, будет выборочным и постепенным.
Однако сам факт, что при первых же намёках на геополитическую оттепель инвесторы начинают пересматривать потенциал именно этих, перечисленных выше компаний, говорит о многом. Это не просто случайно выжившие, это весьма серьёзные игроки на своих рынках, которых санкции поставили на долгую паузу. И если этот барьер вдруг уберут, их рост может быть не просто быстрым, а взрывным! Возможности, которые они потеряли, все еще существуют — и это потенциал для мощного рывка.
Потому что самый большой рост часто демонстрируют не те эмитенты, у которых всё хорошо, а те, для кого плохое наконец-то заканчивается!
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! Ждём завтра долгожданное решение по ключевой ставке!
©Инвестируй или проиграешь
3️⃣ Транспорт и логистика: снятие оков
Тут сразу же на ум приходит Аэрофлот (#AFLT)! Для российского авиаперевозчика №1 мир — это синоним восстановления маршрутной сети, которая строилась десятилетиями, а оказалась разрушенной вмиг. Ведь именно потеря европейского и американского направлений — один из самых болезненных ударов антироссийских санкций для Аэрофлота, который до сих пор не был полностью компенсирован другими странами. Возврат этих направлений и возможность закупать/обслуживать самолёты Boeing и Airbus станут фундаментальным перезапуском бизнес-модели компании.
Нельзя обойти стороной и Совкомфлот (#FLOT), который сейчас работает в условиях искусственной «теневой» логистики, со всеми вытекающими дисконтами по ставкам, сложными схемами и повышенными расходами. Снятие санкций не просто откроет рынки — оно одномоментно снимет с неё эти огромные накладные издержки и вернёт доступ к премиальным контрактам. Эффект от такого упрощения бизнеса будет моментальным и взрывным для рентабельности компании, а там ещё глядишь - и рубль ослабнет, что также поддержит финансовые показатели.
4️⃣ Финансы и биржи: возвращение глобальной связи
Мосбиржа (#MOEX) и СПБ Биржа (#SPBE) — это инфраструктурные бенефициары. Снятие санкций с Национального расчётного депозитария (НРД) для Мосбиржи будет означать возврат торгов в долларах и евро и приток иностранных инвесторов, что резко увеличит ликвидность и обороты.
Для СПБ Биржи появится возможность восстановить торговлю иностранными ценными бумагами, вернув себе статус главного окна в мировые рынки для россиян.
Ну а российским банкам, и в первую очередь ВТБ (#VTBR), возврат доступа к международным платёжным системам и рынкам капитала кардинально упростит жизнь как им самим, так и их корпоративным клиентам, ведущим внешнеторговую деятельность.
👉 В заключение наших рассуждений, которые в итоге растянулись на два полноценных поста, сделаю важное пояснение: речь идёт о долгосрочном инвестиционном сценарии, а не о каких-то спекуляциях на новостях. В этом году рынок уже неоднократно реагировал ростом на слухи о переговорах, но реальные фундаментальные изменения, очевидно, потребуют времени. А снятие санкций, если даже и произойдёт, будет выборочным и постепенным.
Однако сам факт, что при первых же намёках на геополитическую оттепель инвесторы начинают пересматривать потенциал именно этих, перечисленных выше компаний, говорит о многом. Это не просто случайно выжившие, это весьма серьёзные игроки на своих рынках, которых санкции поставили на долгую паузу. И если этот барьер вдруг уберут, их рост может быть не просто быстрым, а взрывным! Возможности, которые они потеряли, все еще существуют — и это потенциал для мощного рывка.
Потому что самый большой рост часто демонстрируют не те эмитенты, у которых всё хорошо, а те, для кого плохое наконец-то заканчивается!
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍110❤20🔥6😱3
СберИндекс: какие акции могут взлететь, а какие - разочаровать?
🧐 Сбер представил традиционный релиз по потребительским расходам своих клиентов за декабрь 2025 года, опираясь на который, в сочетании с данными за октябрь и ноябрь, мы можем понять, кто из эмитентов может порадовать фондовый рынок сильной позитивной отчётностью за 4 кв. 2025 года.
Представьте себе гигантский телескоп, направленный не в космос, а внутрь повседневной жизни обычных людей. Так вот, СберИндекс — это именно такой прибор. Используя данные о сотнях миллионов транзакций, он позволяет моментально увидеть, как и на что тратят деньги российские граждане.
Причём в отличие от официальных данных Росстата, которые публикуются с задержкой, СберИндекс даёт мгновенный снимок экономической действительности. В общем, давайте разбираться, какие эмитенты могут нас удивить — в хорошем и не очень смысле.
🛒 Первым делом взглянем на продуктовые сети. Тут нас ждёт небольшая ложка дёгтя: потребительские расходы замедляются вслед за инфляцией, причем декабрь оказался совсем слабым. Вероятно, ритейлеры были вынуждены увеличить маркетинговые бюджеты для привлечения трафика, а значит, велика вероятность снижения рентабельности у таких гигантов, как X5 (#X5) и Магнит (#MGNT). Правда, шансы на перелом тренда а лучшую сторону в течение 2026 года тут остаются.
💻 Маркетплейсы, напротив, демонстрируют завидную устойчивость. Несмотря на общее замедление, расходы на онлайн-покупки снижаются не так резко, как в оффлайне. Что ещё раз подтверждает: онлайн‑шопинг прочно вошёл в нашу жизнь! Покупатели ценят удобство, скорость и широкий выбор, и готовы платить за это. Ozon (#OZON), похоже, снова порадует инвесторов сильной квартальной отчётностью, как и тремя месяцами ранее, поэтому ждём.
🏥 Стабильным островком выглядит сектор медицинских услуг. Расходы здесь более чем в два раза превышают инфляцию — и это отличный знак для акционеров Мать и дитя (#MDMG) и ЕМС (#GEMC). Здоровье остаётся приоритетом, и люди готовы вкладываться в качественную медицину, независимо от экономической ситуации.
✈️ Теперь перейдём к транспорту. Казалось бы, что за такой неожиданный тренд: рост расходов на авиабилеты в стране замедляется, в то время как спрос на ж.д. билеты, напротив, растёт. Почему? На самом деле, всё просто: поезда не зависят от погоды, часто дешевле самолётов, плюс ко всему — в ряде регионов с 2022 года аэропорты закрыты по известным причинам (Ростов-на-Дону, Воронеж, Белгород и ряд других). Для Аэрофлота (#AFLT) это тревожный сигнал, и сильно рассчитывать на сильную отчётность вряд ли стоит, однако отечественный авиаперевозчик №1 по-прежнему остаётся одним из главных бенефициаров завершения СВО.
📱Наконец, бытовая техника и электроника. Здесь картина удручающая: спрос падает по всем категориям — от ноутбуков до телевизоров. М.Видео (#MVID) вряд ли порадует инвесторов, впрочем и без этого проблем у компании выше крыши и для акционеров тут шансов никаких. Пациент, правда, жив и пытается решать свои проблемы, а получится ли - посмотрим! Плюс ко всему, люди стали рациональнее: вместо импульсивных покупок в приоритете теперь ожидание скидок, вместо нового смартфона — банковский депозит под высокий процент.
👉 В общем, СберИндекс — это не просто набор цифр, а мощный аналитический инструмент. Если, конечно, уметь им правильно пользоваться. Он даёт возможность заглянуть в будущее экономики через призму текущих потребительских трендов. Поэтому обязательно используйте его, чтобы принимать взвешенные инвестиционные решения и быть на шаг впереди рынка.
❤️ Или же читайте наш традиционный материал на эту тему с краткой выжимкой, не ленитесь ставить лайк, ну и конечно же всегда включайте критическое мышление и учитесь правильно интерпретировать новости и делать корректные выводы.
©Инвестируй или проиграешь
📢 МАХ 📱 ВК 🏦 Пульс 🌐 Дзен ▪️ Profit
Представьте себе гигантский телескоп, направленный не в космос, а внутрь повседневной жизни обычных людей. Так вот, СберИндекс — это именно такой прибор. Используя данные о сотнях миллионов транзакций, он позволяет моментально увидеть, как и на что тратят деньги российские граждане.
Причём в отличие от официальных данных Росстата, которые публикуются с задержкой, СберИндекс даёт мгновенный снимок экономической действительности. В общем, давайте разбираться, какие эмитенты могут нас удивить — в хорошем и не очень смысле.
📱Наконец, бытовая техника и электроника. Здесь картина удручающая: спрос падает по всем категориям — от ноутбуков до телевизоров. М.Видео (#MVID) вряд ли порадует инвесторов, впрочем и без этого проблем у компании выше крыши и для акционеров тут шансов никаких. Пациент, правда, жив и пытается решать свои проблемы, а получится ли - посмотрим! Плюс ко всему, люди стали рациональнее: вместо импульсивных покупок в приоритете теперь ожидание скидок, вместо нового смартфона — банковский депозит под высокий процент.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1👍160❤46🔥15😁5
Аэрофлот: символический рост на фоне отраслевого спада
✈️ Аэрофлот представил на днях свои операционные результаты за 2025 год. Давайте вместе проанализируем, что скрывается за сухими цифрами статистики, и какие перспективы ждут компанию в ближайшем будущем.
Начнём с главного — пассажиропотока. По итогам минувшего года он показал символический прирост на +0,1% до 55,3 млн чел. Результат скромный, но ожидаемый: менеджмент заранее предупреждал, что главная цель — удержать показатель на уровне 2024 года, из‑за эффекта высокой базы на внутренних линиях. Поэтому можно считать, что результат на уровне ожиданий.
🛩 А вот по отрасли пассажирских авиаперевозок в целом картина менее радужная: общий пассажиропоток снизился на -3% до 108,5 млн человек. Почему? Всё просто: падение внутренних перевозок не смогли компенсировать международные рейсы. Да, они прибавили +2%, но это бледная тень от двузначных темпов роста предыдущих лет.
Минтранс изначально рассчитывал на 109,7 млн пассажиров, но потом был вынужден снизить прогноз — виной тому отсутствие возможности пополнения парка воздушных судов в условиях санкционных ограничений и естественное выбытие старых самолётов из парка.
📈 Из хороших новостей для Аэрофлота: компания нарастила рыночную долю на фоне общего спада. Её основной конкурент в лице S7 показал примерно такую же динамику, отметившись символическим приростом. То есть Аэрофлот, как минимум, не проигрывает в этой гонке и продолжает наращивать долю рынка.
Ещё один важный индикатор — это занятость кресел, и у Аэрофлота этот показатель по итогам 2025 года вырос на 0,6 п.п. до 90,2%. Это своего рода «барометр» здоровья авиакомпании: ведь чем выше загрузка, тем эффективнее используются её мощности. Этот рост, безусловно, хороший знак для Аэрофлота, хотя с другой стороны у той же S7 этот показатель на несколько процентов выше. И это значит, что Аэрофлоту ещё есть куда расти в плане операционной эффективности!
📣 Глава Росавиации Дмитрий Ядров прогнозирует рост пассажиропотока в 2026 году на +1,7% до 110,4 млн чел. Этому в том числе должны поспособствовать открытые в прошлом году два крупных аэропорта на Юге России — в Геленджике и Краснодаре, которые по известным причинам не работали с 2022 года.
Сергей Александровский, глава Аэрофлота, настроен при этом умеренно, заявив, что компания рассчитывает перевезти не меньше пассажиров, чем в 2025 году. Однако, учитывая предыдущий опыт, это может быть просто консервативный прогноз, который впоследствии будет пересмотрен в сторону повышения.
👉 В любом случае, на сегодняшний день единственный заметный драйвер роста капитализации Аэрофлота (#AFLT) всё тот же — это прогресс в переговорном треке, который сейчас приостановлен. Без этого фактора особых оснований для существенного роста акций не видно, и именно поэтому котировки акций компании безыдейно торгуются чуть выше уровня 50 руб., не находя ни причин, ни сил для дальнейшего развития успеха.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!
©Инвестируй или проиграешь
📢 МАХ 📱 ВК 🏦 Пульс 🌐 Дзен ▪️ Profit
Начнём с главного — пассажиропотока. По итогам минувшего года он показал символический прирост на +0,1% до 55,3 млн чел. Результат скромный, но ожидаемый: менеджмент заранее предупреждал, что главная цель — удержать показатель на уровне 2024 года, из‑за эффекта высокой базы на внутренних линиях. Поэтому можно считать, что результат на уровне ожиданий.
Минтранс изначально рассчитывал на 109,7 млн пассажиров, но потом был вынужден снизить прогноз — виной тому отсутствие возможности пополнения парка воздушных судов в условиях санкционных ограничений и естественное выбытие старых самолётов из парка.
Ещё один важный индикатор — это занятость кресел, и у Аэрофлота этот показатель по итогам 2025 года вырос на 0,6 п.п. до 90,2%. Это своего рода «барометр» здоровья авиакомпании: ведь чем выше загрузка, тем эффективнее используются её мощности. Этот рост, безусловно, хороший знак для Аэрофлота, хотя с другой стороны у той же S7 этот показатель на несколько процентов выше. И это значит, что Аэрофлоту ещё есть куда расти в плане операционной эффективности!
Сергей Александровский, глава Аэрофлота, настроен при этом умеренно, заявив, что компания рассчитывает перевезти не меньше пассажиров, чем в 2025 году. Однако, учитывая предыдущий опыт, это может быть просто консервативный прогноз, который впоследствии будет пересмотрен в сторону повышения.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
3👍115❤25🔥8