Высококачественная химия и надёжные облигации: двойная выгода от Полипласта

🏛 На минувшей неделе глава ЦБ Эльвира Набиуллина поведала, что период высокой ключевой ставки будет продолжительным, но не бесконечным, и регулятор рассчитывает, что в 2025 году средняя ключевая ставка будет идти по нижней границе диапазона 19–22%.

🧐 На этом фоне мы продолжаем искать на рынке интересные корпоративные облигации, с привлекательными фиксированными купонами, которые способны продемонстрировать более высокую доходность по сравнению с флоатерами. Новый выпуск бондов от М.Видео мы с вами разобрали, и теперь пришло время поговорить о другой истории: ГК Полипласт собирается уже 15 апреля провести сбор заявок на новый облигационный выпуск, с щедрой премией к ОФЗ.

🧪 С этим эмитентом мы с вами знакомились ещё в марте, когда Полипласт размещал долларовые #облигации, поэтому коротко напомню, что компания занимает лидирующие позиции среди российских производителей химических добавок, востребованных в различных секторах экономики.

Эмитент заслужил доверие потребителей, благодаря высокому качеству продукции и широкой линейке решений. Его доля на отечественном рынке строительных химикатов варьируется от 60% до 90%, что наглядно демонстрирует силу бренда и устойчивое положение в отрасли. И для нас, как потенциальных облигационеров, это самое главное.

📃 В преддверии размещения облигаций компания представила предварительные фин. результаты за 2024 год по МСФО. Эти данные представляют значительный интерес для анализа и позволяют глубже оценить текущее состояние эмитента, поэтому давайте в них заглянем:

📈 Выручка увеличилась на +115,4% до 139,6 млрд руб. Этот успех стал возможен благодаря высоким темпам роста отечественной экономики, что стимулировало спрос на продукцию компании. Экспортная деятельность также играет значительную роль: более четверти всех продаж идёт на внешние рынки, а доля компании на мировой арене достигает 5%.

📈 Показатель EBITDA вырос на +80,9%, составив 36 млрд руб. Такой стремительный рост операционных доходов встречается крайне редко среди промышленных предприятий нашего рынка.

📈 Важной особенностью бизнеса является стабильно высокая рентабельность по EBITDA, которая на протяжении последних четырех лет удерживалась на уровне не менее 23%. Это результат эффективной вертикально интегрированной модели, обеспечивающей устойчиво высокие показатели маржинальности.

💼 Долговая нагрузка по показателю NetDebt/EBITDA составляет 3,4х, что с первого взгляда тревожит и кажется несколько повышенным показателем. Однако стоит учесть структуру выплат долгов: значительная часть обязательств запланирована к погашению начиная с 2027 года, что обеспечивает компании комфортный временной горизонт для управления задолженностью.

К тому же, примерно 90% задолженности компании составляют обязательства с плавающими ставками. Учитывая прогнозы ЦБ относительно снижения средней ключевой ставки до уровня около 8% к 2027 году, а также ожидаемое увеличение операционных доходов, долговая нагрузка предприятия должна значительно сократиться.

Полипласт привлекает капитал на модернизацию производственных мощностей, что позволит ей усилить свои позиции на рынке. При этом компания отмечает высокий спрос на продукцию химической промышленности и готов своевременно его удовлетворять.

📌 Параметры облигационного выпуска:

🔹 Дата сбора книги заявок: 15 апреля с 11:00 до 15:00 мск
🔹 Срок обращения: 2 года
🔹 Купон фиксированный: не более 25,5% годовых (!)
🔹 Периодичность выплат: ежемесячно (!)
🔹 Рейтинг: A-.ru от НКР, прогноз «стабильный»

👉 Облигации ГК Полипласт могут представлять собой привлекательный инструмент для диверсификации инвестиционного портфеля, предоставляя возможность зафиксировать высокую доходность на двухлетнем горизонте. Поэтому успевайте во вторник, в окно с 11:00 до 15:00 подать заявку, если готовы поучаствовать в этой истории на небольшую часть своего портфеля!

❤️ Ну и конечно же не забывайте ставить лайк, если облигационные посты для вас являются полезными и интересными!

©Инвестируй или проиграешь

Почему акции ТГК-14 достойны внимания каждого дивидендного инвестора?

👨‍💻 В начале апреля мы с вами подробно проанализировали финансовую отчётность ТГК-14 и уже тогда убедились, что компания демонстрирует устойчивый рост бизнеса и обладает отличными перспективами развития благодаря высокому потреблению энергоресурсов на Дальнем Востоке. Ну, и в подтверждение наших слов, в минувшую пятницу совет директоров компании анонсировал финальные дивиденды за прошедший год.

💰 Финальные выплаты должны составить 0,0689 коп. на акцию, что с учётом ранее выплаченных промежуточных дивов за 6М 2024 года ориентирует нас на суммарный дивиденд за 2024 год в размере 0,1145 коп. и совокупную годовую ДД=14%!

Дивидендная отсечка намечена на 23 мая 2025 года (с учётом режима торгов Т+1), однако перед этим нужно будет ещё получить одобрение рекомендованного размера выплат на ГОСА, запланированного на 15 мая. Но я практически не сомневаюсь, что здесь всё обойдётся без сюрпризов.

С точки зрения нормы выплат радует тот факт, что после смены состава акционеров ТГК-14 в начале 2022 года, когда контроль перешел к Дальневосточной управляющей компании (АО "ДУК"), эмитент последовательно проводит политику полного распределения чистой прибыли по РСБУ. Данный подход уже позволил обеспечить инвесторам стабильную и предсказуемую двузначную ДД в течение последних трёх лет, повышая привлекательность акций компании для широкого круга участников фондового рынка.

📊 Такая позитивная динамика бизнеса эмитента не осталась незамеченной кредитно-рейтинговыми агентствами: «Эксперт РА» подтвердило рейтинг компании на уровне ruBBB+ со стабильным прогнозом. Агентство особо отметило сбалансированный бизнес-профиль компании, характеризующийся умеренным уровнем долговой нагрузки и высокими показателями устойчивости к внешним экономическим шокам.

Кроме того, «Эксперт РА» отметило высокие стандарты корпоративного управления и достаточный уровень информационной открытости. И мой опыт показывает, что компании с низкими корпоративными рисками действительно способны приносить инвесторам большую отдачу на вложенные средства, поэтому данный аспект крайне важен при формировании инвестпортфеля.

👉 Самое главное для акционеров ТГК-14: бизнес компании будет расти и дальше! Уже сейчас перед компанией стоит масштабная задача по строительству и модернизации генерирующих мощностей в Чите и Улан-Удэ, и реализация заявленного плана позволит значительно увеличить инвестиционную привлекательность эмитента, создаст дополнительные предпосылки для повышения рыночной стоимости акций ну и, конечно же, принесёт существенную выгоду акционерам.

На фоне того, что компании из энергетического сектора редко привлекают внимание инвесторов из-за скучной динамики бизнеса, ТГК-14 (#TGKN) в этом смысле приятно выделяется среди прочих. Эмитент не только обеспечивает двузначную див. доходность, но и успешно реализует амбициозную стратегию развития, способную привести к значительному росту стоимости его акций в будущем. Поэтому обязательно обратите внимание на эту историю, дядя Юра плохого не подскажет!

❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца, и для вас он оказался действительно полезным и интересным.

©Инвестируй или проиграешь

Новые горизонты Займера

🏛 Первый квартал 2025 года завершился всего две недели назад, а лидер отечественного микрофинансового рынка Займер (#ZAYM), который я модерировал буквально в субботу, уже успел оперативно отчитаться о своей операционной деятельности. Предлагаю вместе с вами внимательно изучить представленные результаты и обсудить ключевые показатели развития компании.

📈 Объём выдачи займов с января по март увеличился на +9% (г/г) до 14,9 млрд руб. Если посмотреть структуру выдачи, видно, что компания продолжает активно увеличивать долю среднесрочных займов (IL), доля которых достигла уже 30%. Такой стратегический сдвиг вызван стремлением снизить риски компании, в условиях ужесточения регулятивных мер Центробанка. Логично и правильно.

📈 Объём выдач новым клиентам увеличился по итогам 1Q2025 на +21% (г/г) до 1,5 млрд руб. Банковские клиенты всё чаще уходят к микрофинансистам – и это устойчивый тренд последнего года. Дополнительно данный вектор динамики усиливается намерениями регулятора предотвратить образование кредитного пузыря именно в банковской сфере.

💳 В отчётном периоде компания выпустила виртуальные карты с кредитным лимитом на открытый рынок и зафиксировала высокий интерес как среди существующих клиентов, так и среди новых.

Во 2 кв. 2025 года Займер планирует вывести на рынок ещё один новый продукт — товарные POS-займы, которые будут использоваться как канал для привлечения клиентов к другим высокодоходным продуктам.

📱Покупка мобильных устройств традиционно удерживает лидирующие позиции среди товаров, приобретаемых в рассрочку или посредством потребительских кредитов прямо в торговых точках. Однако усиление контроля над деятельностью банков привело к тому, что определенная доля потенциальных покупателей оказалась отрезана от возможности оформления POS-кредитов.

Именно этот набор факторов создал благоприятные условия для выхода на арену МФО, которые всё больше начинают рассматриваться потенциальными потребителями как реальная альтернатива для приобретения необходимой техники. И, Займер, как лидер отрасли, от этого тренда выигрывает сейчас в первую очередь.

📃 Давайте теперь заглянем в реестр ЦБ и посмотрим на текущее состояние отрасли МФО: по состоянию на 15 апреля 2025 года, на рынке работало 873 микрофинансовые компании, и только за последние 6 месяцев его покинули 53 игрока, что свидетельствует о продолжающемся процессе консолидации отрасли. Разумеется, такая тенденция положительно сказывается на положении лидеров рынка, включая Займер, укрепляя её доминирующую позицию на российском рынке.

Ну и напоследок добавим в наш сегодняшний материал пару важных тезисов из свежего отчёта ЦБ по микрофинансовому рынку, которые позволяют выявить ряд важных тенденций:

✔️ Прежде всего, очевиден продолжающийся рост сегмента онлайн-микрокредитования, где сервисы вроде Займера, обладающие высокоразвитыми цифровыми технологиями, оказываются бенефициарами текущих изменений.

✔️ Вторая важная закономерность заключается в снижении уровня проблемной задолженности, что свидетельствует о повышении качества активов участников рынка и создаст фундамент для увеличения прибыльности в перспективе.

👉 Ну и резюмируя всё вышесказанное, давайте отметим, что Займер (#ZAYM) придерживается политики дивидендных выплат минимум 50% от ЧП по МСФО. Но, как показывает практика, по факту направляет акционерам все 100% от ЧП. Учитывая внушительную достаточность капитала, подобная щедрость вполне может сохраниться и в 2025 году, тем более собственник заинтересован в этих выплатах, что повышает инвестиционную привлекательность акций компании.

По-прежнему считаю, что текущий диапазон 130-160 руб. прекрасно подходит для формирования долгосрочной позиции в акциях Займер, а щедрая див. доходность будет служить своеобразной мощной защитой от глубоко снижения котировок с текущих уровней. Поэтому смелее!

❤ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.

©Инвестируй или проиграешь

Как единый QR-код в нашей стране лишит нас кешбэков и сколько мы потеряем из-за этой монополии?

🧐 Вчера наткнулся на интересную статью эксперта о будущем единого QR-кода в России. Оказывается, что прямо сейчас решается судьба платёжной системы страны – и, похоже, не в пользу конкуренции и надёжности. В рамках данного поста я попытаюсь вам доступно объяснить, в чём здесь дело, и почему это начинает вызывать определённую тревогу даже у меня.

Итак, главная проблема состоит в том, что ЦБ РФ настаивает, чтобы все QR-платежи проходили исключительно через Национальную систему платежных карт (НСПК), при этом альтернативные решения (например, «платёжный роуминг», который предлагают Минфин и ФАС) в этом случае будут, соответственно, игнорироваться.

Давайте пару слов расскажу про НСПК, т.к. я даже уже успел немного погрузиться в этот вопрос. НСПК - это платёжная система, по сути созданная под контролем Центробанка, чтобы обрабатывать транзакции внутри России, особенно после ухода Visa и Mastercard. Да-да, вы правильно подумали: это та самая национальная система, которая выпускает платёжные карты «Мир»!). И сейчас НСПК хочет стать единственным оператором для всех QR-платежей в стране. То есть, если вы платите через QR-код в кафе, за ЖКХ или за парковку — деньги должны идти только через их систему.

❓Но почему это касается каждого из нас, логично спросите вы?

Рассказываю в трёх пунктах:

1️⃣ Исчезнут кешбэки и выгодные условия. Сейчас банки конкурируют между собой, предлагая наилучшие условия своим клиентам: кто-то даёт 10% за оплату QR-кодом, кто-то — бонусы. Если НСПК станет монополистом, банкам будет не выгодно это делать. Эксперты уже даже успели посчитать, что люди в этом случае могут ежегодно терять до 500 млрд руб. (или 700 руб. с каждого!).

2️⃣ Все платежи будут проходить через одну систему. Представьте: вы не сможете оплатить ЖКХ, такси или даже чаевые, из-за какого-нибудь очередного сбоя (а они случаются регулярно). Т.е. никаких альтернатив не будет — останется только сидеть и ждать, пока НСПК починят.

3️⃣ Бизнес и банки потеряют гибкость. Сейчас магазины и сервисы могут выбирать, через кого принимать платежи, и если НСПК станет обязательным, выбора не останется — а значит, и особых инноваций ждать не стоит.

👉 В общем, если всё пойдёт по текущему сценарию, то помимо удобства в виде универсального QR-кода везде, вы впридачу можете получить целую кучу рисков, среди которых мы с вами уже успели отметить сбои, потерю кешбэков и отсутствие выбора. И, на мой субъективный взгляд, минусы в этой истории явно перевешивают плюсы, ну а вопрос "готовы ли мы платить за единый стандарт своими деньгами, нервами и зависимостью от одной системы" я считаю исключительно риторическим...

❤️ Ставьте лайк за сегодняшний урок по финансовой грамотности, и я буду чаще радовать вас подобным материалом. Прошлый пост на отвлечённую от фондовых рынков тему набрал больше 250 лайков, поэтому такой материал вам нравится, насколько я понял. К тому же, от акций и облигаций тоже иногда отвлекаться нужно!

©Инвестируй или проиграешь

Арендный доход в сердце столицы: новый продукт ЗПИФ Самолет

🏢Недвижимость, как известно, является классическим инструментом долгосрочного инвестирования. И статистика наглядно демонстрирует, что стоимость жилья всегда упорно растёт, несмотря на кризисы и падения рынка. В этой связи мое внимание привлек ЗПИФ «Самолет. Инвестиции в недвижимость», позволяющий получать доход от аренды столичного жилья, и я предлагаю вместе с вами погрузиться в эту тему подробнее и изучить основные детали.

На зарубежных биржах инвестиционные фонды недвижимости (REIT) уже давно пользуются большой популярностью, поскольку обеспечивают инвесторам стабильный доход и помогают снизить волатильность инвестпортфелей. Те из вас, кто торговал зарубежными REITами до 2022 года - не дадут соврать! И в этой связи очень приятно видеть, что наши девелоперы тоже, наконец, обратили своё внимание на этот перспективный сегмент и предлагают новые инвестиционные продукты для частных лиц.

💼Любопытно, но именно ЗПИФ от компании Самолет станет первопроходцем среди российских розничных фондов, специализирующихся на инвестициях в объекты арендного жилья. И здесь сразу же нужно отметить, что аренда жилья в Москве имеет ряд особенностей, по сравнению с другими регионами нашей необъятной страны:

1️⃣Во-первых, квартиры в столице традиционно стоят дорого, а высокие ипотечные ставки, вместе с ужесточением льготных ипотечных гос. программ, ещё больше усложняют приобретение жилья, и для многих гостей столицы именно аренда становится основным решением жилищной проблемы.

2️⃣Во-вторых, спрос на жильё в Москве постоянно превышает предложение, ввиду значительного притока населения. Жители многих регионов страны по-прежнему стремятся переехать поближе к столице, ради высоких заработков и возможностей карьерного роста, обусловленного расположением крупнейших компаний и предприятий в столице.

3️⃣В-третьих, определённая доля приезжих находится в Москве временно: одни едут сюда учиться, другие - для того чтобы пройти стажировку или поработать по краткосрочным контрактам. И, взяв жильё в аренду, они избавляют себя от необходимости покупать дорогую недвижимость, также как и через время решать вопрос относительно её продажи.

🤔Таким образом, все перечисленные выше факторы формируют высокий дефицит доступной жилой площади и обеспечивают устойчивый рост цен на арендуемое жильё, создавая благоприятные условия для инвесторов, работающих на данном сегменте рынка.

Что касается нового ЗПИФа от ГК Самолёт, целевая доходность таргетируется на уровне 21% годовых и формируется как за счёт роста стоимости жилья и стабильного арендного потока, так и благодаря дисконту на активы, который фонд получает от ГК Самолет.

Сегодня утром просматривал новости и заметил, что агентство Bloomberg прогнозирует снижение ключевой ставки летом до уровня 18–19%. Исходя из своего опыта, могу отметить, что прогнозы данного агентства часто сбываются, и на этом основании можно предположить, что период высокого "ключа" и дорогих депозитов в России близится к завершению. Таким образом, через покупку паев фонда инвесторы получают отличную возможность получить высокий уровень доходности на длительном горизонте.

❗️А теперь я расскажу очень важный момент, о котором мало кто знает! Начиная с третьего года функционирования ЗПИФа, инвесторы, владеющие паями на сумму от 1 млн руб., смогут использовать их рыночную стоимость для оплаты/зачёта до половины стоимости приобретения собственной квартиры или апартаментов у ГК Самолет (#SMLT). Помимо этого, владельцы паёв фонда на сумму от 500 тыс. руб. дополнительно получат скидку на приобретение жилья у девелопера размером от 2,0% до 3,5%, что делает предложение ещё более привлекательным.

📆Размещение паев фонда (RU000A10A117, тикер на Мосбирже XHOUSE) по стандартам IPO пройдёт с 16 по 29 апреля 2025 года. Причём предложение доступно для всех категорий инвесторов (и квалам, и неквалам!), которые легко смогут приобрести паи через своих брокеров.

❤️Интересный материал получился? Тогда не ленитесь и поставьте лайк! Вам всё равно, а мне приятно!

©Инвестируй или проиграешь

Страстная неделя: куда движется российский рынок?

📈 То ли очередные надежды на благополучное разрешение геополитического конфликта на Украине, на фоне сегодняшних слухов в BILD о том, что «Трамп отверг сделку c Украиной на 50 миллиардов долларов и отказался поставлять оружие даже за деньги», то ли растущие цены на нефть марки Brent, которые вновь пытаются закрепиться выше $60 за баррель после падения ниже $60 неделей ранее - в любом случае вечером на российский рынок акций приятно посмотреть!

Те, кто очень хотел прикупить дешёвых акций, просто обязаны были это сделать на прошлой неделе (я подкупал ЛУКОЙЛ, Роснефть, ГазпромНефть и пару компаний из IT-сектора), а сейчас, когда рынок вновь пытается оттолкнуться от дна, самое время вновь начинать накапливать денежный "жирок". Всё по классике!

А если вдруг эта попытка роста окажется ложной и на каком-нибудь очередном негативе российский рынок акций вновь направится вниз, то в диапазоне 2500-2700 пунктов по индексу Мосбиржи (#micex) я всегда готов вернуться в эту бычью игру, которая является моей стихией!

👉 Сегодня в 19:00мск ждём традиционных еженедельных данных по инфляции в стране, верим в светлое будущее российского фондового рынка и практически не сомневаемся, что когда ключевая ставка всё-таки надумаем перейти к снижению (сейчас эта перспектива сдвинулась вправо, на второе полугодие 2025 года), терпеливые инвесторы станут гораздо богаче и счастливее!

Ну а если вы до сих пор не счастливы и никак не можете найти себя на этом рынке с "американскими горками", добро пожаловать в наш уютный клуб! Своим примером, спокойствием и собственными сделками по портфелю я покажу вам верный путь!

❤️ Хорошего вам настроения в эту Страстную неделю, друзья! И пусть всё будет хорошо!

©Инвестируй или проиграешь

Вторая серия торговой войны взвинтила цены на золото

📈 С начала текущего года стоимость золота успела подорожать на четверть, и сегодня утром котировки в очередной раз переписали свой исторический максимум, достигнув отметки $3357 за унцию. Цена на драгоценный металл растёт как на дрожжах, на фоне опасений банков и хедж-фондов относительно торговой войны между США и Китаем.


🇨🇳🇺🇸 А ведь первая волна масштабного торгового противостояния между США и Поднебесной началась ещё летом 2018 года . Тогда американский лидер Дональд Трамп объявил о введении таможенных пошлин на продукцию китайской промышленности, мотивируя этот шаг необходимостью защитить внутренний рынок и наказать китайцев за предполагаемые нарушения интеллектуальной собственности.

Не трудно догадаться, что реакция рынка уже тогда была незамедлительной: начался устойчивый подъём цен на золото, который продолжился вплоть до осени 2019 года, пока две страны не пришли к соглашению, позволившему временно урегулировать конфликт и снизить волатильность цен на желтый металл.

❗️Однако нынешнее положение дел существенно отличается от предыдущего сценария. Во-первых, сейчас ограничения распространяются на весь спектр продукции из Китая, а во-вторых, если ранее Пекин проявлял готовность сразу начать переговоры, то сегодня признаков такой готовности к диалогу уже не наблюдается.

Штаты тоже можно понять: у страны хронический дефицит торгового баланса, поэтому Трамп и предпринял вторую попытку, в попытке переломить эту ситуацию. Первая попытка оказалась неудачной, поскольку её реализация была сорвана пандемией коронавируса COVID-19. Теперь же американский президент решил не откладывать дело в долгий ящик и резко взвинтил тарифы, чтобы ускорить переговорный процесс.

🇨🇳 Здесь важно отметить, что эскалация торгового конфликта между США и Китаем не только усиливает спрос на золото как защитный актив, но и вынуждает китайские власти продолжать политику сокращения долларовых резервов.

Китай владеет американскими гособлигациями на сумму $760 млрд, что почти вдвое меньше, чем на пике в середине прошлого десятилетия. Статистика упрямо указывает на то, что Поднебесная планомерно сокращает долю американских резервов и скупает другие активы, включая #золото. Поэтому не надо быть большим экспертом в этой области, чтобы предположить, что Народный банк Китая и дальше продолжит оставаться одним из ведущих игроков на рынке физического золота, обеспечивая надёжный фундамент для роста его стоимости. Торговая война между США и Китаем — явление серьёзное и продолжительное, и должно обеспечить золоту хорошую долгосрочную поддержку.

👉 В секторе золотодобычи я отдаю предпочтение Полюсу (#PLZL), как эмитенту с самой низкой себестоимостью производства и наилучшими показателями корпоративного управления в отрасли. Правда, после того как бумаги этой компании я продал на хаях, теперь жду коррекции, чтобы рассмотреть своё возвращение обратно в эту историю. И что-то мне подсказывает, что такой шанс однажды предоставится, учитывая, что на горизонте ближайших 2-3 лет нас ждёт снижение добычи (из-за планового падения показателей на крупнейшем месторождении Олимпиада), после чего внимание инвесторов всё больше начнёт переключаться уже на Сухой Лог.

Селигдар (#SELG) на этом фоне может оказаться интересным инвестиционным кейсом в долгосрочной перспективе. Особенно привлекательным моментом для покупки акций может стать снижение их стоимости в район 35-40 руб., где проходит сильный уровень поддержки, и где можно ожидать оживление интереса участников рынка к этим акциям, в том числе и с моей стороны. Ну и ждём благополучного запуска месторождения Хвойное, вслед за которым добыча золота у компании должна вырасти с 7 до 10 тонн в год.

Про ЮГК (#UGLD) я тактично промолчу, но каждое очередное общение с менеджментом компании, какие-то неожиданные допэмиссии и неспособность реализовать обозначенные планы лично меня сильно смущают.

❤️ Не забывайте поставить лайк, если пост оказался для вас полезным и интересным!

©Инвестируй или проиграешь

Почему ЦБ в следующую пятницу оставит ключевую ставку на уровне 21%?

🤔 До апрельского заседания Центробанка осталась ровно неделя, а это значит, что вопрос по ключевой ставке, которая сейчас находится на уровне 21%, на ближайшие семь дней точно будет в центре повышенного внимания. С одной стороны, рубль укрепился и выглядит очень крепким в текущих реалиях, кредитование замедлилось, да и спрос потихоньку остывает. С другой стороны — нефть дешевеет, экспортная выручка падает, а инфляция всё ещё выше 10%.

Сложно сказать, что в итоге перевесит, но я склоняюсь к тому, что в апреле ЦБ проявит осторожность и оставит "ключ" на уровне 21%, и вот почему:

🔵 Инфляция не сдаётся: согласно последним еженедельным данным, данные Росстата показали 10,38% (против 10,06% в феврале). Да, это ниже прогноза ЦБ (10,6%), но всё равно слишком много для того, чтобы прямо здесь и сейчас переходить к смягчению.

🔵Рубль крепчает, но выглядит ситуация нестабильной. Укрепление курса отечественной валюты, безусловно, снижает цены на импорт (технику, авто), но эксперты называют это временным фактором. Да и мы с вами прекрасно понимаем, что торговые войны и нефтяные риски могут в одночасье развернуть тенденцию.

🔵Кредиты тормозят, но спрос всё ещё высок. Потребительское кредитование падает, а денежная масса по итогам марта даже сократилась на -0,6% (м/м). Однако спрос пока по-прежнему на 11-12% превышает предложение, и это держит инфляционное давление.

🔵Падение цен на нефть из-за торговых конфликтов — ещё один риск. Если тенденция продолжится, рубль может снова ослабнуть, а вслед за ним — подорожает импорт. ЦБ явно не хочет повторения инфляционной спирали 2024 года.

👉 Вывод на ум приходит один: ЦБ продолжит демонстрировать осторожность и вряд ли решится на снижение ключевой ставки в следующую пятницу, 25 апреля. Инфляция ещё не побеждена, внешние риски растут, а бюджет и спрос пока что по-прежнему неустойчивы. Да и 3-месячные ставки денежного рынка, традиционно указывающие на текущие ожидания по "ключу", сейчас находятся на уровне 21,06%, что чётко вяжется с нашими предположениями об осторожности ЦБ.

Поэтому ждём паузу от ЦБ, с намёком на возможное смягчение ближе к лету (скорее всего, даже летом, на следующем опорном заседании), да и то, если нефть и рубль к тому моменту не преподнесут нам неприятных сюрпризов.

❤️ Хорошей вам пятницы, друзья! Хороших выходных! И не забывайте отдыхать!

©Инвестируй или проиграешь

Как смена крупных акционеров влияет на судьбу OZON?

👨‍💻 Завершается рабочая неделя, и я традиционно просматриваю новостную ленту, наполненную сообщениями о дипломатических контактах Москвы и Вашингтона. Однако среди массы политических новостей моё внимание привлекло другое сообщение — о произошедших изменениях в составе собственников маркетплейса Ozon. Этот поворот кажется интересным и заслуживает отдельного рассмотрения в контексте дальнейших перспектив компании.

Агентство РБК сообщило о сделке, в ходе которой фонд Восток Инвестиции, владевший долей размером 28% в Ozon (#OZON), продал принадлежащие ему бумаги российской компании. Ее название прессе не сообщили, но сказали, что она свободна от санкций.

📊 Сообщения о переменах в структуре собственности публичных компаний традиционно вызывают пристальный интерес со стороны инвесторов. Давайте разбираться, есть ли основания для беспокойства в случае Озона. Спойлер - нет.

Компания сохраняет свою децентрализованную структуру владения, в которой отсутствует единолично контролирующий собственник. Крупнейшими акционерами маркетплейса являются АФК Система с долей 31% и новый владелец с долей 28%, а оставшаяся часть приходится на free-float.

❗️По уставу Озон мест в Совете директоров 9, а оба крупнейших акционера имеют право выдвигать в него трех представителей. Таким образом, решения в СД принимаются коллегиально, путем голосования большинства. Это защищает компанию от всех рисков.

👉 Так что, я продолжаю позитивно смотреть на Озон и призываю всех следить за фундаментальными показателями компании, а не корпоративными перестановками.

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!

©Инвестируй или проиграешь

Какие опасности грозят X5 после окончания периода высокой инфляции?

🛒 X5 Group традиционно первой среди продуктовых ритейлеров отчиталась о своих операционных результатах за 1 кв. 2025 года, а значит самое время внимательно изучить их вместе с вами. Тем более, что после состоявшейся редомициляции акции компании пользуются сейчас повышенным вниманием среди инвесторов.

📈 Выручка с января по март увеличилась на +20,7% (г/г) до 1070 млрд руб. Благоприятное сочетание высокой инфляции и расширения торговой сети позволяют компании демонстрировать высокие темпы роста, уверенно закрепляясь в статусе лидера отрасли по этому показателю.

📈 Цифровые бизнесы в отчётном периоде показали бурный рост на +52,3% до 70,8 млрд руб. Главными потребителями услуг по доставке готовой пищи выступают молодые покупатели, предпочитающие экономить собственное время, отдавая предпочтение быстрому обслуживанию. Да и я, признаюсь, частенько заказываю в "Перекрёстке" продукты онлайн, с доставкой прямо домой - это удобно, экономит время и порой даже выгоднее, чем оффлайн.

Одной из уникальных черт цифровой коммерции является очень высокая степень конкуренции. Всего 10 лет назад концепция онлайн-доставки казалась фантастикой, а сейчас превратилась в неотъемлемую составляющую повседневной жизни. Этот феномен породил беспрецедентную борьбу за клиента между многочисленными игроками рынка, каждый из которых пытается завоевать лояльность покупателей уникальными предложениями и сервисом.

И, надо сказать, в настоящий момент X5 прочно заняла вторую позицию среди сервисов доставки еды в России, уступая первенство только сервису Самокат, который принадлежит Сберу. При этом стоит отметить, что за последний год дистанция между ними существенно сократилась, и руководство X5 открыто заявляет о своём намерении в среднесрочной перспективе возглавить список лидеров!

Рискну предположить, что Сбер, будучи владельцем крупнейшего сервиса доставки, не пожелает без боя терять первое место и постарается удержать лидерство всеми силами. А потому, в условиях обострившегося соперничества, можно ожидать усиления маркетинговой активности обоих игроков, а также значительного увеличения расходов на оплату труда курьеров. Подобные меры, безусловно, негативно отразятся на рентабельности бизнеса обеих компаний, но зато какая битва двух титанов нас ждёт!

📈 Но вернёмся всё же к результатам X5. Сопоставимые продажи (Like-for-Like) в отчётном периоде также заметно выросли - на +14,6% (г/г). Любопытно, что средний чек увеличивался более сдержанными темпами, по сравнению с инфляцией, при этом отмечено увеличение посещаемости торговых точек. Вероятнее всего, руководством компании была принята осознанная стратегия, нацеленная на привлечение покупателей через специальные акции и скидки.

🏪 С января по март X5 Group открыла 521 новый магазин. План компании на 2025 год предусматривает открытие более 2000 магазинов, и текущая динамика укладывается в рамки заявленных амбиций.

📊 Занимательная статистика: на сегодняшний день ТОП-5 крупнейших игроков продовольственной отечественной розницы в совокупности контролирует приблизительно 40% рынка. Между тем, в большинстве развитых стран этот показатель существенно выше - в среднем в 1,5–2,0 раза. И это ещё больше наводит на мысль, что дальнейшая консолидация отрасли выглядит неизбежной, поскольку позволяет крупнейших игрокам добиваться выгодных закупочных цен и экономии на масштабах.

👉 Разумеется, высокая инфляция играет на руку X5 Group (#X5), позволяя ей демонстрировать солидные темпы роста выручки. Однако ЦБ предупреждает о возможной смене инфляционной тенденции уже начиная с мая, что замедлит рост среднего чека компании. Тем не менее, если в вашем портфеле есть акции X5, рекомендую держать их и дальше, а вот если вы к ним продолжаете присматриваться, то приобретение бумаг по цене ниже 3000 руб. представляется оправданным решением. Запишите себе и не забудьте!

❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. И хорошей вам рабочей недели!

©Инвестируй или проиграешь

Трамп, Юнипро и российские реалии

📈Вот уже несколько месяцев Дональд Трамп активно рассуждает о возможности прекращения военного конфликта между Россией и Украиной. Рынки периодически вздрагивают на все эти многочисленные заявления, и на этом фоне акции Юнипро (#UPRO) в очередной раз наивно пытаются отыграть весь этот геополитический позитив.

Нет, определённая логика здесь, безусловно, присутствует, и даже инвестиционную идею, скрытую за завесой большой геополитической игры, здесь при большом желании можно рассмотреть: если вдруг случится чудо и стороны действительно придут к миру, немецкая Uniper может вернуть себе полный контроль над компанией. А это, в свою очередь, откроет путь к возвращению накопленных денег акционерам через дивиденды.

Но так ли всё радужно на самом деле? Опыт подсказывает, что верить в подобные сценарии если и стоит, то с очень большой осторожностью. За свои первые 100 дней у власти Трамп успел наобещать столько, что даже самые оптимистичные инвесторы начали уставать от этой череды громких заявлений. А рынок тем временем продолжает реагировать на новые надежды о мире, и на этом фоне акции Юнипро то подскакивают на каких-то надеждах, то снова падают, когда становится ясно — мир если и возможен, то явно не завтра.

❓Почему скорее "нет", чем "да"?

Ещё в феврале я решил зафиксировать прибыль по части позиции в акциях Юнипро, к сожалению не продав все бумаги из своего портфеля. Тогда мне казалось, что компания — это самая настоящая «денежная крепость», у которой на счетах значилось 86 млрд руб., что составляло почти половину её рыночной капитализации. И на позитивном геополитическом фоне было очень логично ожидать, что рано или поздно эти средства пойдут акционерам.

Но, как это часто бывает в России, деньги на балансе — ещё не гарантия их возврата. Новый менеджмент Юнипро, работающий под внешним управлением, внезапно объявил о грандиозной инвестиционной программе на 327 млрд руб. до 2031 года. Для сравнения: это в 3 раза больше текущей капитализации компании! Откуда взялась такая сумма? На что именно она будет потрачена? Пока что никакой ясности нет, а значит велик риск, что эти деньги просто «растворятся» в бесконечных стройках и модернизациях. Собственно, именно на этих опасениях котировки акций Юнипро буквально за последние полтора месяца рухнули в 1,5 раза, немного оттолкнувшись от локального дня лишь в последние дни.

👉Эта история меня научила важному правилу: фиксация прибыли (пусть даже частичная) — это правильная стратегия. А в нашей стране уж тем более, и иногда для этого даже не нужно искать причины. Геополитика — это лотерея, и даже если Трамп действительно попытается стать миротворцем, этот процесс займёт годы, а российские реалии могут запросто перечеркнуть любые договорённости.

Вывод №2: деньги на балансе компании - не равно дивиденды! И Юнипро — яркий пример того, как компания с огромной «кубышкой» может годами не платить акционерам, находя новые способы освоить средства, а сейчас и вовсе появляется реальный риск, что дивов может и не быть вовсе на протяжении ещё долгих лет.

А ещё фиксация прибыли спасает нервы и добавляет удовлетворённости от процесса инвестирования. В моём случае продажа части позиции в акциях Юнипро в феврале оказалось правильным решением. Да, если бы я вышел полностью, сейчас было бы ещё лучше и спокойнее. Но даже частичная фиксация — это хоть какая-то страховка от полного разочарования.

Теперь оставшаяся позиция в акциях Юнипро (#UPRO) выглядит как «заложник» в портфеле: продавать по текущим ценам уже не так интересно, но и докупать в расчёте на чудо, честно говоря, не хочется. Благо, доля этих бумаг в портфеле небольшая (0,8%), и по факту очередной урок об особенностях инвестирования в России обошёлся относительно дёшево.

Благо, на рынке есть много других, более понятных идей (Сбер, ЛУКОЙЛ, Татнефть, Фосагро и т.д), вкладывая деньги в которые чувствуешь себя более спокойно. А спокойствие в нашем трудном деле - это самое главное!

❤️Поэтому концентрируйтесь на позитиве, делайте выводы из своих ошибок, и тогда вы победите рынок!

©Инвестируй или проиграешь

GloraX: как девелопер покоряет регионы, обходя ипотечный кризис

🧐 Друзья, как вы знаете, я периодически поглядываю на динамику денежного рынка и заметил, что за последние две недели ставки заметно снизились, что сигнализирует о возможном снижении ключевой ставки ЦБ. На этом фоне хочется вместе с вами порассуждать, сможет ли рынок недвижимости отыграть это событие ростом, взяв в качестве примера опубликованные сегодня фин. результаты российского девелопера GloraX за 2024 год.

Напомню, на сегодняшний день GloraX представлен на фондовом рынке четырьмя выпусками облигаций (RU000A1053W3, RU000A108132, RU000A10ATR2 и RU000A10B9Q9), однако деловые издания активно считают эту компанию одним из главных кандидатов на проведение IPO в обозримом будущем.

📈Выручка компании в минувшем году выросла в 2,4 раза до 32,6 млрд руб. В прошедшем году компания реализовала свыше 122 тыс. м², расширив своё присутствие уже до десяти регионов. Примечательно, что отмена массовой льготной ипотечной программы практически не повлияла на результаты компании. Более того, эмитенту удалось сохранить высокие темпы роста, в отличие от многих конкурентов.

📈 Показатель EBITDA и вовсе увеличился в 2,5 раза до 10,3 млрд руб. Издержки увеличиваются медленнее, чем выручка, что способствует росту операционной прибыли и подтверждает сильную позицию компании.

📈 Как результат - отчётный период компания завершила с ростом чистой прибыли в 2,4 раза до 1,2 млрд руб.

📈 При этом долговая нагрузка находится под контролем: показатель NetDebt/EBITDA снизился с 3,9х до 2,8х.

✅ На фоне других девелоперов GloraX демонстрирует отличные темпы роста бизнеса, показывая высокую рентабельность и сохраняя комфортный уровень долга.

Одним из важнейших факторов доверия инвесторов к компании GloraX является точное исполнение заявленного руководством плана действий и достижение поставленных целей. Слова громкие, но на фоне других эмитентов, у которых слова расходятся с делом, я даже готов повторно написать их большими буквами. Я уже молчу о том, что все ключевые фин. показатели превысили прогнозные значения, обозначенные менеджментом ранее на Дне инвестора. Чудо? В наше время да!

📣 Недавно замминистра строительства и ЖКХ РФ Александр Ломакин сообщил, что обеспеченность населения жилплощадью в нашей стране достигла отметки в 29 м² на человека. Несмотря на кажущуюся солидность этого показателя, сравнение с ситуацией в странах Восточной Европы заставляет задуматься: там аналогичный показатель превышает российский на почти 40%, и это потенциальная точка для роста у наших застройщиков!

Дополнительную пищу для размышлений предоставляют также свежие социологические опросы, согласно которым порядка 12 млн российских семей намерены улучшить свои жилищные условия в ближайшей перспективе. Учитывая нынешний рекордный рост банковских депозитов, можно предположить, что необходимые ресурсы для реализации таких планов у населения имеются, и по мере снижения ключевой ставки ЦБ постепенно начнет реализовываться отложенный спрос, в результате чего мы неминуемо увидим переток части средств с депозитов на рынок недвижимости.

👉 Поэтому, если даже в текущих условиях GloraX удаётся демонстрирует высокие темпы роста, то по мере смягчения монетарной политики эмитент только укрепит свои позиции на рынке. Все облигационные выпуски компании торгуются с привлекательной премией относительно ОФЗ, и каждый инвестор может подобрать для себя наиболее подходящий вариант, учитывая сроки погашения и доходность. Ну а со временем станем и акционером этой крепкой компании, когда для этого придет подходящее время!

❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. Мы старались!

©Инвестируй или проиграешь

IT-компании готовят масштабную экспансию

📣 Вчера в Москве состоялся XV Российский M&A Конгресс, и я решил погрузиться немного в это мероприятие, ведь на нём представители ведущих отраслей экономики совместно с инвестбанкирами традиционно делились опытом и давали экспертные оценки ключевых направлений и тенденций отечественного рынка слияний и поглощений. Поделюсь несколькими интересными тезисами с вами:

1️⃣ Руководитель управления M&A Совкомбанка Александр Венгранович убежден, что сектор информационных технологий продолжит оставаться главным драйвером экономического роста страны. По его мнению, инвестиционная привлекательность высокотехнологичных компаний определяется рядом аспектов: быстрым ростом капитализации вследствие успешного осуществления стратегии импортозамещения, высокой устойчивостью к кризисам благодаря низкому уровню долговой нагрузки, а также значительной господдержке отрасли.

🤵‍♂️ «Совкомбанк активно участвует в организации сделок в IT-секторе. Уже несколько компаний готовятся к весенним IPO, а на осень запланировано более десяти размещений. Однако текущая высокая ставка и волатильность заставляют некоторых эмитентов откладывать выход, ожидая более благоприятных условий», - поведал Венгранович.

2️⃣ Уже послезавтра, 25 апреля, состоится опорное заседание ЦБ, на котором будет принято решение по уровню ключевой ставки и опубликованы обновленные макроэкономические прогнозы. Опрос экономистов, проведенный РБК, показал, что большинство респондентов (26 из 30 опрошенных) склоняются к сохранению текущей ставки на уровне 21%. Однако появляются первые голоса, призывающие к её снижению уже на этой неделе.

Можно не сомневаться, что смягчение монетарной политики однозначно подстегнёт активность на рынке и повысит скорость совершения сделок. С другой стороны, возможные положительные сдвиги в геополитике формируют дополнительную зону риска для российских IT-компаний, поскольку многие из них добились существенного роста своей рыночной доли благодаря уходу зарубежных вендоров, и их потенциальный возврат в РФ может стать определённым фактором давления.

Однако давайте не забывать, что даже в этом случае госучреждения и объекты критической информационной инфраструктуры останутся закрытыми для иностранных игроков, ввиду законодательных ограничений. Более того, многие западные продукты значительно дороже аналогичных отечественных разработок, а периодическая девальвация рубля дополнительно увеличивает стоимость западных IT-решений.

3️⃣ В целом участники IT-отрасли дружно сходятся во мнении, что в ближайшие три года сектор ожидает всплеск M&A сделок. И наиболее интенсивная консолидация коснётся таких сфер, как облачные технологии, кибербезопасность и искусственный интеллект.

Ключевая цель крупнейших игроков - расширение компетенций и продуктов, охватывание новых ниш и рынков. Так называемый горизонтальный рост позволит расширить клиентскую базу и укрепиться в разных сегментах, формируя экосистемы, объединяющие различные сервисы и платформы.

👉 Компании IT-сектора традиционно привлекают инвесторов своими бизнес-моделями, направленными на высокие темпы роста и низкую капиталоёмкость по сравнению с предприятиями других отраслей экономики. Я с большим интересом ожидаю новостей о новых размещениях и буду делиться с вами самой актуальной информацией.

❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.

©Инвестируй или проиграешь

«ПАРУС-КРАСНОЯРСК» - сибирская звезда на рынке коммерческой недвижимости?

🏛 В последнее время не утихают споры относительно будущего снижения ключевой ставки. Участники рынка высказывают разные мнения: одни полагают, что переход к режиму смягчения денежно-кредитной политики произойдёт уже летом, другие убеждены, что регулятор приступит к снижению ставки лишь осенью. Сейчас точно ясно одно: эпоха высокой ключевой ставки неумолимо движется к завершению.

💼И в такой обстановке остро стоит задача поиска надёжных инструментов, способных обеспечивать доходность выше 20% годовых. Сегодня у нас на «прожарке» компания PARUS Asset Management, которая уже в эту пятницу, 25 апреля, начнёт торги новым фондом индустриальной недвижимости «ПАРУС-КРАСНОЯРСК».

Начнём с того, что компания PARUS Asset Management уже более четверти века профессионально занимается строительством, управлением и продажей объектов коммерческой недвижимости, зарекомендовав себя надёжным игроком на рынке. На сегодняшний день уже шесть фондов под управлением PARUS свободно обращаются на Мосбирже.

🧮И вот совсем недавно компания приняла решение выпустить на рынок новый фонд, уже седьмой по счёту, основой которого станет логистический парк, расположенный всего в 20 минутах езды от центра Красноярска.

Подкупает, что основными арендаторами логистического парка выступают лидеры рынка E-com и доставки - Ozon и СберЛогистика. Оба гиганта заключили долгосрочные договора аренды на всю площадь объекта, предусматривающие ежегодную индексацию арендной платы 5–8%, в зависимости от уровня инфляции, и наличие таких солидных якорных арендаторов добавляет стабильности этой истории.

🚛К тому же, давайте не забывать, что российский рынокe E-com и логистики в последние годы переживает бурный ренессанс. И такое стремительное увеличение спроса на услуги E-com и доставки вынудило компании активно расширять складские пространства, стремясь соответствовать требованиям рынка и удерживать свои позиции. Это делает вложения в данную сферу одними из самых перспективных на рынке недвижимости.

💰Теперь что касается наших любимых цифр. Менеджмент PARUS таргетирует совокупную доходность фонда на уровне 22,5% годовых, которая будет формироваться за счёт комбинации двух источников: стабильного арендного дохода и потенциального прироста стоимости паёв фонда.

И, надо признать, успешный опыт PARUS Asset Management по управлению аналогичными проектами вселяет уверенность в реалистичности поставленной цели: суммарная доходность фонда ПАРУС-ЛОГ составляет 24,9%, ПАРУС-НОРД - около 20%, а ПАРУС-СБЛ - и вовсе свыше 30%! Плюс ко всему, текущий рынок складской недвижимости испытывает серьезный перекос между спросом и предложением: предложение качественных объектов серьёзно отстаёт от потребностей рынка, что поддерживает устойчивый рост арендных ставок.

Прогнозируемая доходность «ПАРУС-КРАСНОЯРСК» на уровне 22,5% годовых смотрится весьма соблазнительно, особенно если учитывать прогноз ЦБ на 2026 год, где предполагается, что среднегодовая ключевая ставка будет находиться в диапазоне 13–14%.

А если учесть, что в исторической перспективе снижение ставки всегда сопровождается ростом спроса на качественные активы с высокой доходностью, можно ожидать аналогичную реакцию и в этот раз. Таким образом, в текущей ситуации, когда "ключ" еще не пошёл на снижение, предоставляется отличная возможность приобрести паи фонда по привлекательным ценам, а то потом можно просто не успеть!

📆 Ожидается, что торги паями «ПАРУС-КРАСНОЯРСК» (RU000A108UHO) на Мосбирже начнутся 25 апреля, в 17:30мск. Стоимость пая составит 900 руб.

👉Учитывая, что PARUS Asset Management подтвердил свою эффективность в управлении объектами коммерческой недвижимости, новый ЗПИФ, на мой взгляд, также может представлять интерес в качестве инструмента для диверсификации портфеля. Склады только построены, краска ещё не высохла, всё самое современное и с запасом прочности. В общем, одобряю этот кейс!

❤️Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.

©Инвестируй или проиграешь

Почему Сбер остаётся золотым активом любого инвестпортфеля?

🏛 Друзья, уже в ближайший понедельник, 28 апреля, локомотив российского фондового рынка, ну конечно же Сбер, представит свои финансовые результаты по МСФО за 1 кв. 2025 года и проведёт конференц-колл, на котором руководство подведёт итоги завершившегося квартала и расскажет о современных тенденциях в банковском секторе.

Как вы знаете, я ежедневно просматриваю новостные ленты деловых изданий, чтобы быть в курсе всех значимых событий фондового рынка, и вот сегодня заметил, что консенсус-прогноз инвестиционных домов по показателю чистой прибыли Сбера за указанный период предполагает рост на +5,7% (г/г) до 420 млрд руб.

📈 Даже в условиях беспрецедентно высокой ключевой ставки ведущий банк страны уверенно продолжает движение вперёд и приносит своим акционерам рекордную чистую прибыль, что не может не радовать! А потому я продолжаю придерживаться своей многолетней тактики покупать акции российского банка №1 на всех глобальных коррекциях - и пока эта тактика меня не подвела.

💰 Кстати, буквально накануне Наблюдательный совет Сбера рекомендовал выплатить дивиденды за 2024 год в размере 34,84 руб. на одну обыкновенную (#SBER) и привилегированную (#SBERP) акцию, что по текущим котировкам сулит ДД=11,2% по обычкам и префам.

💼 Дивидендная отсечка намечена на 17 июля 2025 года (с учётом режима торгов Т+1), однако перед этим нужно будет еще получить одобрение рекомендованного размера выплат на годовом общем собрании акционеров (ГОСА), запланированным на 30 июня 2025 года. Но учитывая высокий уровень корпоративного управления в Сбере, лично у меня нет никаких сомнений в том, что дивиденды будут одобрены, и более двух миллионов миноритарных акционеров получат положенные выплаты.

Необходимо отметить, что годовое общее собрание акционеров в этом году впервые пройдёт в дистанционном формате, и каждый акционер получит возможность проголосовать заочно по вопросам распределения прибыли. Сам собираюсь принять участие в голосовании и приглашаю следовать моему примеру.

👉 Акции Сбера - это своеобразный микс истории стабильного роста и двузначной дивидендной доходности. Продолжаю крепко держать бумаги в своем портфеле, и буду продолжать их наращивать!

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!

©Инвестируй или проиграешь

Налоги инвестора: все сложно, но не для всех.

🧐 Когда инвестиционный счёт растет, портфель в плюсе, а дивиденды капают — настроение всегда на высоте. А когда дело касается налоговой, то - здравствуй, 3-НДФЛ! И начинается веселье: формы, вычеты, справки, валютные курсы, льготы по ЛДВ, а ещё отчёт по счету за рубежом не забудь...

В этот момент у многих возникает вполне рациональный вопрос: «А почему я должен разбираться в этом сам?».

👉 Рассказываю: есть проверенные ребята, которые делают эту работу буквально каждый день! @nalogi_tradera - канал и команда, которые точно знают, как помочь вам вернуть налоги с брокерских счетов и не схлопотать штраф. Если у вас есть брокерские счета, особенно за границей, стоит ознакомиться с их материалами.

📚 Вот несколько постов, которые стоит просто взять - и сохранить:

• Что нужно знать трейдеру о налогах в 2025 году
• Налог на облигации: как законно снизить
• Налог на длинные вклады
• Памятка про материальную выгоду

Пишут они понятно, по делу и с примерами. А если в комментариях к посту задать вопрос по теме, то можно получить внятный и развёрнутый ответ. В общем рекомендую почитать Налоги трейдера, иначе переплатите налогов, а исправлять ошибки уже будет поздно!

Облигации ТЕХНО Лизинга: ключ к высоким доходам на годы вперёд

📊 На рынке облигаций сформировалась интересная ситуация: текущие показатели доходности корпоративных бумаг остаются весьма высокими, хотя значительная часть участников долгового рынка уже не сомневается, что ЦБ летом приступит к снижению ключевой ставки. Следовательно, пока сохраняется такая возможность, целесообразно зафиксировать приемлемую доходность на длительный срок, воспользовавшись преимуществами высокого уровня текущих ставок.

Единственным недостатком является тот факт, что большая часть облигаций с привлекательной премией к ОФЗ характеризуется короткими сроками обращения - преимущественно сроком до двух лет, а хотелось бы зафиксировать высокую доходность на более долгий срок - минимум на пять лет. Именно поэтому моё внимание сегодня привлёк облигационный выпуск компании ТЕХНО Лизинг, выпущенный в середине апреля, который я предлагаю "прожарить" вместе с вами.

🚛 Что это за компания? ТЕХНО Лизинг представляет собой универсальную лизинговую компанию, оказывающую услуги по финансированию приобретения строительной техники, коммерческого транспорта различного назначения, включая автомобили, а также спец. оборудования. Среди клиентов преобладают логистические операторы и подрядные организации строительного профиля, выполняющие долгосрочные контракты в дорожной инфраструктуре и сопутствующих направлениях, сотрудничая с лидирующими игроками соответствующих сфер.

Важно отметить, что компания заключила соглашения с Министерством промышленности и торговли РФ и Фондом содействия кредитованию малого бизнеса города Москвы. И это добавляет стабильности этому кейсу.

💼 Принимая решение о приобретении облигаций, я в первую очередь обращаю внимание на стабильный рост фин. показателей эмитента, позволяющий ему уверенно обслуживать долговые обязательства. Компания ТЕХНО Лизинг соответствует данному критерию (см. график ниже).

📈 По итогам 2024 года выручка компании увеличилась на +63% до 1,6 млрд руб. на фоне высокого спроса на лизинговые услуги. Благодаря лизингу предприятия различных секторов получают двойную выгоду: снижают налоговую базу по прибыли, поскольку лизинговые платежи учитываются в расходах, и уменьшают налогообложение имущества за счёт механизма ускоренной амортизации объектов лизинга, что позволяет втрое минимизировать фискальные обязательства.

В отличие от кредитных учреждений, лизинговые компании действуют гораздо гибче, ведь они принимают на себя минимальный финансовый риск, тогда как банки вынуждены строго оценивать кредитные риски заёмщика и требовать предоставление залога.

📈 Операционная прибыль в отчетном периоде увеличилась на +72% до 1,1 млрд руб. Важно подчеркнуть, что доходы от основной деятельности эмитента на протяжении многих лет уверенно перекрывают затраты на исполнение долговых обязательств, создавая ощутимый ресурс прочности.

Параметры облигационного выпуска:

🔸 Дата погашения: 16 марта 2030 года
🔸 Купон фиксированный: 27% годовых (!)
🔸 Периодичность выплат: ежемесячно
🔸 Рейтинг: ruBBB-, от Эксперт РА, прогноз «развивающийся»
🔸 Оферта: не предусмотрена

👉 В настоящее время #облигации ТЕХНО Лизинга (RU000A10BBG1) торгуются с доходностью 30,8% годовых, что заметно превосходит доходность банковских депозитов и гос. облигаций. Такие бонды могут представлять интерес для формирования сбалансированного инвестпортфеля.

❤️ Не забывайте ставить лайк, если облигационные посты для вас являются полезными и интересными! Буду радовать вас чаще!

©Инвестируй или проиграешь

Детальный разбор докапитализации МТС-Банка

🏛 Сегодня одним из главных ньюсмейкеров на российском рынке акций стал МТС Банк (#MBNK), который анонсировал параметры SPO. Предлагаю по горячим следам разобраться в сути произошедшего события.

Итак, Совет директоров МТС Банка принял решение о докапитализации банка. Допэмиссия зачастую вызывает негативные эмоции у инвесторов, но всегда важно отделять зёрна от плевел.

На фондовом рынке всегда есть компании, которые регулярно проводят допэмиссию акций, чтобы удержаться на плаву. Однако существуют и такие эмитенты, которые используют привлечение капитала для реализации стратегии роста, что впоследствии приносит инвесторам достойный прирост стоимости ценных бумаг.

📈 Именно ко второму типу относится МТС Банк (по крайней мере, я считаю именно так). Давайте рассуждать логически: надёжность любой кредитной организации легко проверить, обратив внимание на норматив достаточности капитала H1.0. Так вот, при регуляторном минимуме в 8,75% этот показатель у МТС Банка составляет 10,48%. Т.е. запас прочности имеется.

Как мы видим, даже в обстановке продолжительной жёсткой монетарной политики ЦБ, у МТС Банка сохраняются комфортные показатели достаточности капитала. Имеющегося капитала банку достаточно для поддержания средних темпов роста и постепенного укрепления позиций на рынке, однако руководство банка стремится развиваться более динамично, поэтому, видимо, и было принято решение привлечь дополнительное финансирование.

"Привлечение дополнительного капитала МТС Банк рассматривает для прироста нового кредитного портфеля с высоким показателем рентабельности (ROE +35%) и возможных сделок M&A с недооцененными активами с существенным дисконтом, которые дадут синергетический эффект для банка", - заявили в банке комментируя докапитализацию.

📣 На Дне инвестора руководство банка рассказывало об интересе к покупке страховой компании, которая органично впишется в периметр фин. учреждения. И что-то мне подсказывает, что потенциальный кандидат на M&A, возможно, уже есть, раз банк решил привлечь капитал.

Подкупает, что МТС Банк сфокусирован на развитии антициклического транзакционного бизнеса, т.е. его непроцентные доходы полностью компенсируют текущие расходы, и такой структурой доходов на сегодняшний день не может похвастаться ни один другой публичный банк.

💰 Ну и давайте не забывать, что озвученная ещё на этапе IPO дивидендная политика МТС Банка остаётся в силе, и инвесторы вправе рассчитывать на выплату от 25% до 50% от чистой прибыли по МСФО, что в сложные времена должно поддержать котировки от глубокого погружения и подставить хоть какое-то плечо.

👉 Подытоживая всё вышесказанное, резюмируем, что МТС Банк (#MBNK), несмотря на негативные с одной стороны новости о допке, всё равно продолжает оставаться интересной долгосрочной историей, и реализация наступит ровно тогда, когда "ключ" начнёт, наконец, снижаться. В свою очередь, докапитализация позволит не только аккумулировать ресурсы для расширения бизнеса, но и увеличит free-float, что в перспективе способно создать предпосылки для включения в индекс Мосбиржи, что привлечёт внимание крупных институциональных инвесторов.

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, верьте в российский фондовый рынок, и обращайте внимание на инвестиционные кейсы, которые сегодня не популярные, но о которых через время будут говорить уже все!

©Инвестируй или проиграешь

МТС Банк: продолжение вчерашних мыслей

🧐 Накануне мы с вами детально изучили вопрос докапитализации МТС Банка и пришли к выводу, что новые ресурсы позволят финучреждению ускорить темпы роста бизнеса, в том числе за счет M&A сделок. А сегодня утром я предлагаю взглянуть на эту же инвестиционную идею, только сквозь призму опорного заседания ЦБ, на котором регулятор уже сегодня примет решение по ключевой ставке и обновит макропрогнозы (кстати, все приняли участие в нашем опросе?).

Мартовские данные по инфляции позволяют предположить, что уже совсем скоро может начаться цикл снижения "ключа". Если не сегодня, то на следующем опорном заседании (25 июля) в это верится куда с большей вероятностью. А фондовый рынок, как известно, обладает уникальной способностью предвосхищать будущие изменения и реагировать на них задолго до фактического наступления событий. Поэтому уже скоро можно будет ожидать оживления в акциях банковского сектора, которые одними из первых должны отреагировать на будущее снижение ставки.

🏦 Оценивая банки, я предпочитаю приобретать недооценённые активы, и по мультипликатору P/BV наиболее привлекательным сейчас выглядит именно МТС Банк (#MBNK), специализирующийся на потребительском кредитовании, которое традиционно выигрывает от снижения процентных ставок в экономике.

Безусловно, сейчас МТС Банк находится под давлением, и всё внимание российских инвесторов сконцентрировано на Сбере, однако в отличие от того же ВТБ (#VTBR) у МТС Банка просматриваются точки для роста, и именно на такие истории, которые сейчас находятся в тени инвестиционного сообщества, и нужно обращать внимание. Сейчас попытаюсь объяснить свою точку зрения.

МТС Банк привлекает внимание в первую очередь тем, что благодаря непроцентным доходам он полностью покрывает свои операционные издержки, а чистый процентный доход фактически кладёт себе в карман. Чтобы вы понимали, подобную эффективную бизнес-модель больше не демонстрирует ни один другой банк в нашей банковской отрасли, поэтому этот фактор дорогого стоит.

📈 А теперь давайте вспомним первый в публичной истории МТС Банка День инвестора, в рамках которого менеджмент озвучил 3-летнюю Стратегию развития, которая предполагает рост чистой прибыли в 2,0-2,5 раза к 2027 году, при рентабельности капитала на уровне 20–25% и потенциалом дальнейшего роста вплоть до 30% и более.

Если вы помните, менеджмент банка неоднократно заявлял, что разрабатывал ту самую Стратегию развития, именно исходя из более жёсткой кредитно-денежной политики ЦБ, поэтому будущее смягчение ДКП точно станет приятным бонусом для акционеров банка.

Важно также отметить высокое качество кредитного портфеля банка, сильное покрытие резервами (просрочка 90+ зарезервирована на 126% на начало этого года), а также наличие доступа к обширной клиентской базе сотового оператора, насчитывающей около 50 млн абонентов, что значительно снижает затраты на привлечение новых клиентов (пользуясь случаем, передаю экосистеме МТС привет!).

👉 Сейчас акции МТС Банка (#MBNK) торгуются с форвардным мультипликатором P/BV=0,4x, что является крайне низким значением. И мой многолетний опыт показывает, что рано или поздно рыночная неэффективность устраняется, что сопровождается значительным ростом стоимости акций. История с тем же Банком Санкт-Петербург (#BSPB) - яркое тому подтверждение.

Если вы делаете ставку, что сценарий возможной допэмиссии не сильно расстроит своими параметрами, то покупка акций МТС Банка (#MBNK) по текущим уровням может стать хорошей среднесрочной идеей, и на ней можно хорошо заработать отскоке. Если, конечно, он действительно состоится (а я такой сценарий считаю базовым на горизонте ближайших месяцев, если отталкиваться от текущих уровней).

❤️ Ну и традиционно напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются!

©Инвестируй или проиграешь