ИНАРКТИКА: биологические угрозы и высокие цены на красную рыбу
🦈 ИНАРКТИКА, лидер российского производства аквакультурного лосося и форели, обнародовала накануне операционные итоги за 2024 год. И это отличный повод рассмотреть ключевые показатели компании и провести их анализ вместе с вами.
📉 Объём продаж красной рыбы по итогам прошлого года сократился на -8,9% до 25,7 тыс. тонн, вследствие реализовавшихся биологических рисков. Значительная часть рыбы погибла из-за аномальных холодов, распространения заболеваний и повреждений, нанесенных медузами.
Во втором полугодии компании удалось компенсировать около 40% утраченных биологических активов, вернувшись к уровню 2022 года, однако лично меня тот факт, что в сельском хозяйстве неизбежны биологические риски, способные свести на нет многолетние успехи, по-прежнему отталкивают от этой истории. Ещё в 2015 году ИНАРКТИКА еле отправилась от последствий лососевых вшей, получив тогда внушительный убыток, и вот теперь очередная хворь...
📈 Выручка компании при этом по итогам 2024 года увеличилась на +10,5% до 31,5 млрд руб., однако этот рост был обусловлен исключительно повышением цен на лосося и форель, вызванным как инфляцией, так и ослаблением курса рубля. Напомню, цена на красную рыбу на внутреннем рынке формируется под воздействием этих двух факторов, а также в зависимости от совокупных объёмов улова. Россия по-прежнему импортирует внушительные объемы лосося, а по форели отечественные аквофермеры смогли добиться значительного прогресса в импортозамещении.
🇷🇺 На сегодняшний день Россия находится на третьем месте в мире по объёму потребления лососевых видов рыб, уступая лишь Евросоюзу и Соединенным Штатам. Причём в прошлом году стоимость импортированного лосося росла значительно быстрее темпов инфляции, что связано как со снижением объёмов производства в Чили, так и с ростом затрат на логистику у поставщиков.
Российские производители на этом фоне также увеличили цены, чтобы компенсировать убытки, вызванные заболеваниями рыбы. Думаю, любители красной рыбы или красной икры среди вас подтвердят это, остро прочувствовав прошлогодний рост цен в супермаркетах на своём кошельке. При этом стоит отметить, что биологические риски затронули не только ИНАРКТИКУ, но и другого значимого отечественного игрока – компанию Русский лосось.
❗️Согласно последним социологическим опросам, высокая цена больше не входит в тройку основных причин, удерживающих людей от покупки и употребления рыбы. Напротив, в нашей стране растёт спрос на увеличение частоты её потребления. Основными препятствиями теперь называются сложность приготовления, проблемы при выборе рыбы и её низкое качество. В то время как всё большее число респондентов отмечает пользу рыбы для здоровья - и это сейчас главный драйвер для маркетологов в этой области.
👉 Если предположить, что показатель EBITDA по итогам 2024 года сохранится на уровне предыдущего года, учитывая скромный рост выручки и увеличение издержек, то ИНАРКТИКА сейчас торгуется с мультипликатором EV/EBITDA=5х. Для сравнения, в с/х секторе компания Русагро до приостановки торгов из-за редомициляции торговалась с мультипликатором 4x. После завершения процедуры переезда можно ожидать коррекции в акциях Русагро на 4–5%, аналогичной той, что происходила с бумагами HeadHunter, X5 Group и других компаний, прошедших этап редомициляции, что создаст хорошую возможность приобрести акции по более выгодной цене.
Ну а по текущим ценам бумаги ИНАРКТИКИ (#AQUA) не представляют большого интереса для покупки, т.к. на нашем рынке существуют более привлекательные и понятные инвестиционные кейсы. Тем не менее, в случае снижения котировок в район 500+ руб., эти бумаги могут стать интересными для включения в портфель на небольшую долю. Но исключительно для тех инвесторов, кто не боится лососевых вшей, медуз и других биологических рисков. Лично я по-прежнему боюсь и прохожу мимо этой истории!
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
🦈 ИНАРКТИКА, лидер российского производства аквакультурного лосося и форели, обнародовала накануне операционные итоги за 2024 год. И это отличный повод рассмотреть ключевые показатели компании и провести их анализ вместе с вами.
📉 Объём продаж красной рыбы по итогам прошлого года сократился на -8,9% до 25,7 тыс. тонн, вследствие реализовавшихся биологических рисков. Значительная часть рыбы погибла из-за аномальных холодов, распространения заболеваний и повреждений, нанесенных медузами.
Во втором полугодии компании удалось компенсировать около 40% утраченных биологических активов, вернувшись к уровню 2022 года, однако лично меня тот факт, что в сельском хозяйстве неизбежны биологические риски, способные свести на нет многолетние успехи, по-прежнему отталкивают от этой истории. Ещё в 2015 году ИНАРКТИКА еле отправилась от последствий лососевых вшей, получив тогда внушительный убыток, и вот теперь очередная хворь...
📈 Выручка компании при этом по итогам 2024 года увеличилась на +10,5% до 31,5 млрд руб., однако этот рост был обусловлен исключительно повышением цен на лосося и форель, вызванным как инфляцией, так и ослаблением курса рубля. Напомню, цена на красную рыбу на внутреннем рынке формируется под воздействием этих двух факторов, а также в зависимости от совокупных объёмов улова. Россия по-прежнему импортирует внушительные объемы лосося, а по форели отечественные аквофермеры смогли добиться значительного прогресса в импортозамещении.
🇷🇺 На сегодняшний день Россия находится на третьем месте в мире по объёму потребления лососевых видов рыб, уступая лишь Евросоюзу и Соединенным Штатам. Причём в прошлом году стоимость импортированного лосося росла значительно быстрее темпов инфляции, что связано как со снижением объёмов производства в Чили, так и с ростом затрат на логистику у поставщиков.
Российские производители на этом фоне также увеличили цены, чтобы компенсировать убытки, вызванные заболеваниями рыбы. Думаю, любители красной рыбы или красной икры среди вас подтвердят это, остро прочувствовав прошлогодний рост цен в супермаркетах на своём кошельке. При этом стоит отметить, что биологические риски затронули не только ИНАРКТИКУ, но и другого значимого отечественного игрока – компанию Русский лосось.
❗️Согласно последним социологическим опросам, высокая цена больше не входит в тройку основных причин, удерживающих людей от покупки и употребления рыбы. Напротив, в нашей стране растёт спрос на увеличение частоты её потребления. Основными препятствиями теперь называются сложность приготовления, проблемы при выборе рыбы и её низкое качество. В то время как всё большее число респондентов отмечает пользу рыбы для здоровья - и это сейчас главный драйвер для маркетологов в этой области.
👉 Если предположить, что показатель EBITDA по итогам 2024 года сохранится на уровне предыдущего года, учитывая скромный рост выручки и увеличение издержек, то ИНАРКТИКА сейчас торгуется с мультипликатором EV/EBITDA=5х. Для сравнения, в с/х секторе компания Русагро до приостановки торгов из-за редомициляции торговалась с мультипликатором 4x. После завершения процедуры переезда можно ожидать коррекции в акциях Русагро на 4–5%, аналогичной той, что происходила с бумагами HeadHunter, X5 Group и других компаний, прошедших этап редомициляции, что создаст хорошую возможность приобрести акции по более выгодной цене.
Ну а по текущим ценам бумаги ИНАРКТИКИ (#AQUA) не представляют большого интереса для покупки, т.к. на нашем рынке существуют более привлекательные и понятные инвестиционные кейсы. Тем не менее, в случае снижения котировок в район 500+ руб., эти бумаги могут стать интересными для включения в портфель на небольшую долю. Но исключительно для тех инвесторов, кто не боится лососевых вшей, медуз и других биологических рисков. Лично я по-прежнему боюсь и прохожу мимо этой истории!
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
Дружите с математикой и правильно интерпретируйте цифры!
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Инвестируй или проиграешь PREMIUM
Региональная экспансия и цифровые прорывы: как X5 Group покоряет рынок
🛒 Ведущий продуктовый ритейлер страны X5 Group на этой неделе представил свои операционные результаты за 2024 год. Давайте вместе с вами рассмотрим ключевые аспекты отчёта, чтобы лучше понять динамику развития бизнеса и оценить его потенциал на будущее.
📈 Итак, выручка по итогам минувшего года увеличилась на +24,2% до 3,9 трлн руб. Достижению таких высоких показателей способствовали как региональная экспансия, так и высокая инфляция в российской экономике. Кстати, специально для тех, кто забыл: сегодня вечером ждём очередные недельные данные по росту цен, и обязательно напишем об этом отдельный пост!
📈 Второй год подряд формат жестких дискаунтеров «Чижик» демонстрирует самые высокие темпы роста среди всех сегментов компании. Выручка в этом сегменте удвоилась, составив 248 млрд руб. Жёсткие дискаунтеры создают ощущение того, что покупатель получает выгоду, покупая товары дешевле, чем в других магазинах, и благодаря этому эта бизнес-модель прекрасно работает!
📈 Выручка цифровых бизнесов в отчётном периоде увеличилась на +61,9% до 200,1 млрд руб. Усиление проникновения онлайн-сервисов в розничную торговлю является ключевым трендом отрасли, и расти тут ещё есть куда! Всё больше людей предпочитают заказывать продукты и готовую еду в формате онлайн через интернет (подтверждаю!), ценя удобство, быстроту доставки, зачастую ещё и выгодные промокоды, делающие шопинг дешевле, чем оффлайн. Этот тренд наглядно отражает изменение потребительских привычек, когда доступность и оперативность получения товаров становятся важными факторами выбора.
📈 Сопоставимые продажи (Like-for-Like) выросли на +14,4%. Высокий уровень инфляции способствует росту среднего чека, а стабильное увеличение числа посетителей во всех форматах магазинов дополнительно поддерживает этот тренд. Такая комбинация факторов обеспечивает X5 уверенный рост и укрепляет позиции на рынке.
🏪 В отчётном периоде компания открыла 2543 магазина. Стратегия руководства остаётся верной принципу мультиформатности, что подразумевает присутствие компании исключительно в тех сегментах рынка, которые показывают устойчивый рост на протяжении последних лет.
Также стоит отметить, что эмитент начал активно развивать франчайзинговую модель под брендом «Около», и в планах на текущий год — расширить географию присутствия с 21 до 50 регионов. Стратегия компании направлена на сотрудничество с опытными предпринимателями, которые уже имеют собственные торговые точки и стремятся развиваться вместе с ведущим игроком рынка. На данный момент сеть «Около» включает свыше 1000 магазинов, и цель руководства — увеличить этот показатель до 3000 к концу 2025 года.
〽️ В 2025–2027 годах менеджмент X5 ожидает среднегодовой темп роста выручки на уровне 17–18%. Поскольку эмитент планирует и дальше активно расширять торговую сеть, рискну предположить, что замедление темпа прироста выручки по сравнению с минувшим годом будет вызвано ожиданиями снижения инфляции в экономике, что приведёт к более скромному росту среднего чека.
Важно отметить, что менеджмент Х5 обычно озвучивает консервативные прогнозы, тогда как реальные результаты нередко превосходят ожидания. Поэтому я полагаю, что в 2025 году рост выручки вполне может составить около 20%, особенно учитывая высокий уровень инфляции в начале года.
👉 Как мы видим, X5 Group (#X5) последовательно увеличивает свою долю на рынке, и уже совсем скоро компания должна объявить рекомендации по выплате дивидендов, что может послужить катализатором для дальнейшего роста акций.
На коррекциях акции X5 по-прежнему интересны для покупок. После возобновления торгов этими бумагами в начале текущего года, для меня это точно эмитент №1 на отечественном рынке ритейла. Бумаги с давних пор уже присутствуют в моём портфеле, а потому я могу спокойно сидеть и мечтать докупить их по 2500-2600 руб., ну а если нет - значит буду радоваться текущей доле в размере 2%.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
©Инвестируй или проиграешь
🏪 В отчётном периоде компания открыла 2543 магазина. Стратегия руководства остаётся верной принципу мультиформатности, что подразумевает присутствие компании исключительно в тех сегментах рынка, которые показывают устойчивый рост на протяжении последних лет.
Также стоит отметить, что эмитент начал активно развивать франчайзинговую модель под брендом «Около», и в планах на текущий год — расширить географию присутствия с 21 до 50 регионов. Стратегия компании направлена на сотрудничество с опытными предпринимателями, которые уже имеют собственные торговые точки и стремятся развиваться вместе с ведущим игроком рынка. На данный момент сеть «Около» включает свыше 1000 магазинов, и цель руководства — увеличить этот показатель до 3000 к концу 2025 года.
〽️ В 2025–2027 годах менеджмент X5 ожидает среднегодовой темп роста выручки на уровне 17–18%. Поскольку эмитент планирует и дальше активно расширять торговую сеть, рискну предположить, что замедление темпа прироста выручки по сравнению с минувшим годом будет вызвано ожиданиями снижения инфляции в экономике, что приведёт к более скромному росту среднего чека.
Важно отметить, что менеджмент Х5 обычно озвучивает консервативные прогнозы, тогда как реальные результаты нередко превосходят ожидания. Поэтому я полагаю, что в 2025 году рост выручки вполне может составить около 20%, особенно учитывая высокий уровень инфляции в начале года.
На коррекциях акции X5 по-прежнему интересны для покупок. После возобновления торгов этими бумагами в начале текущего года, для меня это точно эмитент №1 на отечественном рынке ритейла. Бумаги с давних пор уже присутствуют в моём портфеле, а потому я могу спокойно сидеть и мечтать докупить их по 2500-2600 руб., ну а если нет - значит буду радоваться текущей доле в размере 2%.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Как СберИндекс помогает инвесторам?
🧮 На горизонте ближайших недель и месяцев российские публичные компании будут дружно отчитываться по МСФО за 4 кв. 2024 года, и мы, разумеется, будем ждать от них сюрпризов. Какими окажутся эти сюрпризы, приятными или не очень, покажет только время, ну а сейчас, чтобы лучше оценить тенденции в различных отраслях, я предлагаю сыграть на опережение и воспользоваться инструментом под названием СберИндекс, разработанным Сбером. Этот аналитический продукт анализирует большие объёмы данных из платёжных систем, предоставляя актуальные сведения о состоянии экономики, и анализ этих трендов бывает весьма полезен.
✔️ На конец 2024 года число розничных клиентов Сбера (#SBER) выросло до 109,9 млн человек, тогда как количество корпоративных клиентов достигло отметки в 3,3 млн компаний. Эти показатели подчеркивают значимость и репрезентативность данных, предоставляемых СберИндексом.
✔️ Потребительские расходы продолжают расти высокими темпами, причём наиболее заметный рост в 4Q2024 продемонстрировал IT-сектор, где прирост составил более +50%.
✔️ Изначально планировалось, что госучреждения и крупный бизнес мигрируют на отечественное ПО к 1 января 2025 года, однако многие компании запросили отсрочку. Процесс импортозамещения оказался сложнее, чем ожидалось первоначально (неужели в этом у кого-то были сомнения?) и занял больше времени, чем ожидалось, поэтому данный переход, вероятно, продлится ещё несколько лет. Это означает, что айтишники снова покажут хорошие результаты в текущем году. Среди перспективных игроков в этой сфере выделяются такие компании, как Астра (#ASTR), Arenadata (#DATA) и Positive Technologies (#POSI).
✔️ Расходы потребителей в сегментах такси и каршеринга с октября по декабрь увеличились более чем в полтора раза, по сравнению с 4 кв. 2023 года. В условиях значительного повышения тарифов на услуги такси, жители крупных городов начали активнее пользоваться каршерингом, несмотря на то, что всего несколько лет назад эта услуга вызывала у них сомнения. Ожидается, что выручка компании Делимобиль (#DELI) должна показать сильный рост, но на чистую прибыль компании по-прежнему большое давление оказывает высокая долговая нагрузка.
✔️ Расходы потребителей на онлайн-платформах, авиабилеты и медицинские услуги увеличивались в 4Q2024 в среднем на +20% (г/г). В этих сферах заслуживает внимания компания Мать и дитя (#MDMG), которая демонстрирует уверенный рост и обладает крепким балансом, что особенно ценно в условиях высоких процентных ставок.
✔️ Средний рост расходов в продуктовых магазинах составил +15% (г/г). Ритейлеры X5 Group (#X5) и Лента (#LENT) демонстрируют высокие показатели, и их акции значительно подорожали в последнее время, в то время как Магнит (#MGNT) категорически расстроил своими дивидендными фокусами и отменой ранее рекомендованных промежуточных выплат, и на эти акции смотреть сейчас, честно говоря, не хочется. Что касается X5 и Ленты, то в этих историях целесообразно дождаться коррекции перед покупками и не спешить действовать по текущим ценникам.
✔️ Расходы в магазинах бытовой техники и электроники увеличиваются медленнее, чем инфляция, что негативно сказывается на результатах работы таких компаний, как М.Видео (#MVID), обременённых значительной долговой нагрузкой. Недавние сообщения в СМИ указывают на возможность продажи контрольного пакета акций этого ритейлера госбанку ПСБ. А поскольку у ПСБ уже функционирует собственный маркетплейс под названием "ПСБ Маркет", приобретение оффлайн-ритейлера могло бы создать дополнительные возможности для синергии между этими бизнес-направлениями.
👉 Данные, предоставляемые СберИндексом, являются полезным инструментом для прогнозирования тенденций в различных отраслях. Совместное использование этого инструмента с методами анализа фондового рынка позволяет принимать ещё более взвешенные инвестиционные решения.
❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца и поставили лайк! Хорошей вам рабочей недели и успешных инвестиций!
© Инвестируй или проиграешь
🧮 На горизонте ближайших недель и месяцев российские публичные компании будут дружно отчитываться по МСФО за 4 кв. 2024 года, и мы, разумеется, будем ждать от них сюрпризов. Какими окажутся эти сюрпризы, приятными или не очень, покажет только время, ну а сейчас, чтобы лучше оценить тенденции в различных отраслях, я предлагаю сыграть на опережение и воспользоваться инструментом под названием СберИндекс, разработанным Сбером. Этот аналитический продукт анализирует большие объёмы данных из платёжных систем, предоставляя актуальные сведения о состоянии экономики, и анализ этих трендов бывает весьма полезен.
✔️ На конец 2024 года число розничных клиентов Сбера (#SBER) выросло до 109,9 млн человек, тогда как количество корпоративных клиентов достигло отметки в 3,3 млн компаний. Эти показатели подчеркивают значимость и репрезентативность данных, предоставляемых СберИндексом.
✔️ Потребительские расходы продолжают расти высокими темпами, причём наиболее заметный рост в 4Q2024 продемонстрировал IT-сектор, где прирост составил более +50%.
✔️ Изначально планировалось, что госучреждения и крупный бизнес мигрируют на отечественное ПО к 1 января 2025 года, однако многие компании запросили отсрочку. Процесс импортозамещения оказался сложнее, чем ожидалось первоначально (неужели в этом у кого-то были сомнения?) и занял больше времени, чем ожидалось, поэтому данный переход, вероятно, продлится ещё несколько лет. Это означает, что айтишники снова покажут хорошие результаты в текущем году. Среди перспективных игроков в этой сфере выделяются такие компании, как Астра (#ASTR), Arenadata (#DATA) и Positive Technologies (#POSI).
✔️ Расходы потребителей в сегментах такси и каршеринга с октября по декабрь увеличились более чем в полтора раза, по сравнению с 4 кв. 2023 года. В условиях значительного повышения тарифов на услуги такси, жители крупных городов начали активнее пользоваться каршерингом, несмотря на то, что всего несколько лет назад эта услуга вызывала у них сомнения. Ожидается, что выручка компании Делимобиль (#DELI) должна показать сильный рост, но на чистую прибыль компании по-прежнему большое давление оказывает высокая долговая нагрузка.
✔️ Расходы потребителей на онлайн-платформах, авиабилеты и медицинские услуги увеличивались в 4Q2024 в среднем на +20% (г/г). В этих сферах заслуживает внимания компания Мать и дитя (#MDMG), которая демонстрирует уверенный рост и обладает крепким балансом, что особенно ценно в условиях высоких процентных ставок.
✔️ Средний рост расходов в продуктовых магазинах составил +15% (г/г). Ритейлеры X5 Group (#X5) и Лента (#LENT) демонстрируют высокие показатели, и их акции значительно подорожали в последнее время, в то время как Магнит (#MGNT) категорически расстроил своими дивидендными фокусами и отменой ранее рекомендованных промежуточных выплат, и на эти акции смотреть сейчас, честно говоря, не хочется. Что касается X5 и Ленты, то в этих историях целесообразно дождаться коррекции перед покупками и не спешить действовать по текущим ценникам.
✔️ Расходы в магазинах бытовой техники и электроники увеличиваются медленнее, чем инфляция, что негативно сказывается на результатах работы таких компаний, как М.Видео (#MVID), обременённых значительной долговой нагрузкой. Недавние сообщения в СМИ указывают на возможность продажи контрольного пакета акций этого ритейлера госбанку ПСБ. А поскольку у ПСБ уже функционирует собственный маркетплейс под названием "ПСБ Маркет", приобретение оффлайн-ритейлера могло бы создать дополнительные возможности для синергии между этими бизнес-направлениями.
👉 Данные, предоставляемые СберИндексом, являются полезным инструментом для прогнозирования тенденций в различных отраслях. Совместное использование этого инструмента с методами анализа фондового рынка позволяет принимать ещё более взвешенные инвестиционные решения.
❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца и поставили лайк! Хорошей вам рабочей недели и успешных инвестиций!
© Инвестируй или проиграешь
Золотое правило успеха МГКЛ
📓 Группа МГКЛ (Мосгорломбард) традиционно радует скоростью предоставления отчетности, и пока многие публичные компании никак не опубликуют свои операционные результаты за 2024 год, эмитент уже опубликовала операционные результаты за январь 2025 года. Поэтому предлагаю вместе с вами заглянуть в пресс-релиз и рассмотреть ключевые метрики.
📈 Выручка МГКЛ по итогам первого месяца этого года увеличилась в 4,7 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 715 млн руб., благодаря активному развитию каждого из ключевых направлений бизнеса:
✔️ На фоне высокой ключевой ставки ломбарды оказались в числе выигравших, плюс ко всему очень на руку оказался строгий подход ЦБ к регулированию банковской сферы. В ситуации, когда банки отказывают в предоставлении потребительского кредита, люди начинают искать альтернативные способы решения финансовых вопросов, и всё чаще обращаются к услугам ломбардов.
✔️ Рост цен на золото является ещё одним фундаментальным фактором, который способствует развитию бизнеса МГКЛ. Бычий рынок драгоценного металла продолжает набирать силу, и участники рынка активно прогнозируют тестирование уровня в $3000 за унцию уже в ближайшие месяцы.
✔️Компания активно расширяет свой бизнес в области ресейла, развивая как физическую инфраструктуру, так и цифровые каналы продаж. Руководство осознаёт, что будущее за цифровизацией, и потому в 2025 году планируется завершить разработку и запустить собственную онлайн-платформу для ресейла, старт которой ожидается с большим интересом.
✔️ Ну и, наконец, нельзя не вспомнить про оптовую торговлю золотом, которая позволяет эмитенту размещать свободную ликвидность, обеспечивая при этом дополнительный источник дохода (опять же, спасибо высокой ключевой ставке!).
💼 Общий портфель залоговых займов по ломбардному направлению и товарных остатков в ресейле в отчётном периоде вырос на +70% (г/г) до 2 млрд руб. При этом качество портфеля очень радует: доля товаров, хранящихся в портфеле более 90 дней, сократилась с 29% до 6%! О чём это говорит? Правильно - система оценки кредитоспособности клиентов демонстрирует высокую эффективность!
📈 В январе количество розничных клиентов компании выросло сразу на +61% (г/г), достигнув отметки в 18,7 тыс. И текущие изменения в банковской сфере позволяют предположить, что поток клиентов, обращающихся в ломбарды за займами, и дальше продолжит расти высокими темпами.
А что с количеством игроков на отечественном ломбардном рынке? По традиции я решил заглянуть в реестр ЦБ РФ, согласно которому на 1 февраля 2025 года было зарегистрировано 1852 ломбарда. Таким образом, за январь с рынка ушли четыре участника. И пусть с первого взгляда это кажется незначительной потерей, ломбардный рынок продолжает расти ежеквартально, а мелкие компании постепенно покидают его, уступая место ведущим игрокам, таким как МГКЛ, которые увеличивают свою долю на рынке.
👉 Мне импонирует стратегия развития МГКЛ (#MGKL), а синергетический эффект от ломбардного и ресейл-бизнеса ощутимо начинает приносить свои плоды. Компания стремится к дальнейшему увеличению своей доли на рынке, и я уверен, что в 2025 году мы ещё не раз увидим сильные показатели, что со временем положительно отразится на стоимости акций.
Я продолжаю их удерживать в портфеле жены, рассчитывая на дальнейший рост котировок. И ближайшая цель - район исторических максимумов, вблизи 3,25 руб. за бумагу.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
📓 Группа МГКЛ (Мосгорломбард) традиционно радует скоростью предоставления отчетности, и пока многие публичные компании никак не опубликуют свои операционные результаты за 2024 год, эмитент уже опубликовала операционные результаты за январь 2025 года. Поэтому предлагаю вместе с вами заглянуть в пресс-релиз и рассмотреть ключевые метрики.
📈 Выручка МГКЛ по итогам первого месяца этого года увеличилась в 4,7 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 715 млн руб., благодаря активному развитию каждого из ключевых направлений бизнеса:
✔️ На фоне высокой ключевой ставки ломбарды оказались в числе выигравших, плюс ко всему очень на руку оказался строгий подход ЦБ к регулированию банковской сферы. В ситуации, когда банки отказывают в предоставлении потребительского кредита, люди начинают искать альтернативные способы решения финансовых вопросов, и всё чаще обращаются к услугам ломбардов.
✔️ Рост цен на золото является ещё одним фундаментальным фактором, который способствует развитию бизнеса МГКЛ. Бычий рынок драгоценного металла продолжает набирать силу, и участники рынка активно прогнозируют тестирование уровня в $3000 за унцию уже в ближайшие месяцы.
✔️Компания активно расширяет свой бизнес в области ресейла, развивая как физическую инфраструктуру, так и цифровые каналы продаж. Руководство осознаёт, что будущее за цифровизацией, и потому в 2025 году планируется завершить разработку и запустить собственную онлайн-платформу для ресейла, старт которой ожидается с большим интересом.
✔️ Ну и, наконец, нельзя не вспомнить про оптовую торговлю золотом, которая позволяет эмитенту размещать свободную ликвидность, обеспечивая при этом дополнительный источник дохода (опять же, спасибо высокой ключевой ставке!).
💼 Общий портфель залоговых займов по ломбардному направлению и товарных остатков в ресейле в отчётном периоде вырос на +70% (г/г) до 2 млрд руб. При этом качество портфеля очень радует: доля товаров, хранящихся в портфеле более 90 дней, сократилась с 29% до 6%! О чём это говорит? Правильно - система оценки кредитоспособности клиентов демонстрирует высокую эффективность!
📈 В январе количество розничных клиентов компании выросло сразу на +61% (г/г), достигнув отметки в 18,7 тыс. И текущие изменения в банковской сфере позволяют предположить, что поток клиентов, обращающихся в ломбарды за займами, и дальше продолжит расти высокими темпами.
А что с количеством игроков на отечественном ломбардном рынке? По традиции я решил заглянуть в реестр ЦБ РФ, согласно которому на 1 февраля 2025 года было зарегистрировано 1852 ломбарда. Таким образом, за январь с рынка ушли четыре участника. И пусть с первого взгляда это кажется незначительной потерей, ломбардный рынок продолжает расти ежеквартально, а мелкие компании постепенно покидают его, уступая место ведущим игрокам, таким как МГКЛ, которые увеличивают свою долю на рынке.
👉 Мне импонирует стратегия развития МГКЛ (#MGKL), а синергетический эффект от ломбардного и ресейл-бизнеса ощутимо начинает приносить свои плоды. Компания стремится к дальнейшему увеличению своей доли на рынке, и я уверен, что в 2025 году мы ещё не раз увидим сильные показатели, что со временем положительно отразится на стоимости акций.
Я продолжаю их удерживать в портфеле жены, рассчитывая на дальнейший рост котировок. И ближайшая цель - район исторических максимумов, вблизи 3,25 руб. за бумагу.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
Юнипро: сомнительное ралли или начало новой главы?
📈 Помнится, в середине ноября прошлого года я написал пост про странный взлёт котировок акций Юнипро, и буквально сразу же после этого они за каких-то пару недель резко снизились на -15%, вновь оказавшись вблизи своих локальных минимумов, в районе 1,6 руб.
Прошло каких-то два месяца, и вот мы снова наблюдаем какое-то сомнительное ралли (по крайней мере, на данный момент времени оно выглядит именно так), без веских на то оснований. Если, конечно, вы всерьёз не считаете исторически рекордные показатели по объёму генерации электроэнергии, о которых Юнипро отчиталась буквально вчера, смогли стать тем самым драйвером для взлёта котировок к 8-месячным максимумам, причём на внушительных для этих акций объёмах торгов выше 1 млрд руб. (по итогам понедельника).
💰 Сложно сказать, почему акции Юнипро решили порадовать ростом на этот раз, но фундаментальную переоценку рыночной стоимости компании можно и нужно ожидать ровно в тот момент, когда начнут появляться хоть какие-то новости относительно будущего компании в новой реальности. Напомню, что после событий 2022 года этот кейс стал гораздо менее привлекательным, из-за иностранного мажоритария в лице Uniper SE, которому принадлежало 83,73% акций компании, но сейчас этот контроль фактически потерян, после введения внешнего управления (согласно указу Президента РФ от 2023 года), а потому выплата дивидендов фактически заморожена.
С одной стороны это большой минус, который давит на котировки акций Юнипро, с другой - надежда и вера, что однажды накопленные средства всё-таки пойдут на выплаты акционерам (сейчас на балансе компании значится около 80 млрд руб), когда у компании появится новый полноценный хозяин. И пока эта неопределённость будет сохраняться, вряд ли стоит надеяться на фундаментальную переоценку рыночной стоимости Юнипро, хотя этот актив безусловно сильный, и компания сейчас накапливает примерно по 10 млрд руб. денежных средств каждый квартал.
👉 По факту, Юнипро сейчас - неоднозначный и в целом скучный актив (с риском продления "дивидендной голодовки"), который при всём при этом находится в прекрасной форме, и который может похвастаться положительным свободным денежным потоком и глубоко отрицательным чистым долгом!
Свою позицию в акциях Юнипро (#UPRO) я держу, ещё с давних лет, но докупать эти бумаги у меня по-прежнему никакого желания нет. Также как и продавать по текущим ценникам, т.к. в любой момент могут появиться сигналы по изменению корпоративного статуса и возможному возобновлению дивидендов, и я точно знаю, что при таком сценарии смотреть на взлёт котировок мне будет очень обидно...
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! Возможно именно благодаря им котировки акций Юнипро так прибавили в последнее время!
©Инвестируй или проиграешь
📈 Помнится, в середине ноября прошлого года я написал пост про странный взлёт котировок акций Юнипро, и буквально сразу же после этого они за каких-то пару недель резко снизились на -15%, вновь оказавшись вблизи своих локальных минимумов, в районе 1,6 руб.
Прошло каких-то два месяца, и вот мы снова наблюдаем какое-то сомнительное ралли (по крайней мере, на данный момент времени оно выглядит именно так), без веских на то оснований. Если, конечно, вы всерьёз не считаете исторически рекордные показатели по объёму генерации электроэнергии, о которых Юнипро отчиталась буквально вчера, смогли стать тем самым драйвером для взлёта котировок к 8-месячным максимумам, причём на внушительных для этих акций объёмах торгов выше 1 млрд руб. (по итогам понедельника).
💰 Сложно сказать, почему акции Юнипро решили порадовать ростом на этот раз, но фундаментальную переоценку рыночной стоимости компании можно и нужно ожидать ровно в тот момент, когда начнут появляться хоть какие-то новости относительно будущего компании в новой реальности. Напомню, что после событий 2022 года этот кейс стал гораздо менее привлекательным, из-за иностранного мажоритария в лице Uniper SE, которому принадлежало 83,73% акций компании, но сейчас этот контроль фактически потерян, после введения внешнего управления (согласно указу Президента РФ от 2023 года), а потому выплата дивидендов фактически заморожена.
С одной стороны это большой минус, который давит на котировки акций Юнипро, с другой - надежда и вера, что однажды накопленные средства всё-таки пойдут на выплаты акционерам (сейчас на балансе компании значится около 80 млрд руб), когда у компании появится новый полноценный хозяин. И пока эта неопределённость будет сохраняться, вряд ли стоит надеяться на фундаментальную переоценку рыночной стоимости Юнипро, хотя этот актив безусловно сильный, и компания сейчас накапливает примерно по 10 млрд руб. денежных средств каждый квартал.
👉 По факту, Юнипро сейчас - неоднозначный и в целом скучный актив (с риском продления "дивидендной голодовки"), который при всём при этом находится в прекрасной форме, и который может похвастаться положительным свободным денежным потоком и глубоко отрицательным чистым долгом!
Свою позицию в акциях Юнипро (#UPRO) я держу, ещё с давних лет, но докупать эти бумаги у меня по-прежнему никакого желания нет. Также как и продавать по текущим ценникам, т.к. в любой момент могут появиться сигналы по изменению корпоративного статуса и возможному возобновлению дивидендов, и я точно знаю, что при таком сценарии смотреть на взлёт котировок мне будет очень обидно...
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! Возможно именно благодаря им котировки акций Юнипро так прибавили в последнее время!
©Инвестируй или проиграешь
Перспективы российского нефтегаза: между санкциями и амбициями
🛢Вице-премьер Александр Новак рассказал о результатах работы российского нефтегазового сектора за 2024 год, плюс ко всему крупнейшие нефтедобывающие компании США обнародовали свои прогнозы по объёмам добычи на 2025 год. Предлагаю комплексно взглянуть на все эти данные и поразмышлять о текущих тенденциях на рынке углеводородов:
✔️По итогам 2024 года добыча нефти в РФ сократилась на -2,8% до 516 млн т. Первоначально власти ожидали, что этот показатель составит 523 млн т., однако партнёры по ОПЕК+ настояли на необходимости доп. сокращения производства нефти для обеспечения баланса спроса и предложения, из-за чего результат оказался хуже ожиданий.
✔️Обращает на себя внимание увеличение экспорта нефти на +2,5% до 240 млн т. Объём экспорта впервые превысил показатели 2021 года, подчеркивая значимость дисконтов на российскую нефть, как фактора успешных продаж энергоносителей за рубежом.
✔️Новак отметил, что соглашение ОПЕК+ продолжает приносить положительные результаты, способствуя поддержанию цен на энергоносители. Благодаря этому, доля доходов от нефтегазового сектора в фед. бюджете в 2024 году достигла 30%. Однако здесь важно подчеркнуть, что увеличение доходов в прошлом году было обусловлено исключительно девальвацией рубля.
❓Выгодно ли соглашение ОПЕК+ для России?
Сделка стартовала 1 января 2017 года, и с тех пор добыча нефти в РФ сократилась на -5,8%. При этом нефтяные котировки в начале 2017 года находились в районе $55 за баррель, а текущий показатель на +35% выше. Из чего можно сделать вывод, что в целом это соглашение оказалось выгодным, т.к. пожертвовав незначительной долей добычи, нефтяники в итоге с лихвой компенсировали потери за счёт роста цен.
Отечественные нефтедобытчики продолжают совершенствовать технологии по добыче трудноизвлекаемых запасов нефти. Так, в 2024 году затраты на добычу нефти на Баженовской свите, разрабатываемой Газпромнефтью, составили 8500 руб. за тонну, что значительно ниже показателей 2017 года, когда расходы достигали 30 000 руб. Сейчас стоимость добычи на таких сложных участках приближается к уровню затрат на традиционных месторождениях, и это даёт хороший задел на будущее!
Что касается объёма нефтепереработки, то в 2024 году он сократился на -3% до 266,5 млн т. Несмотря на заявления властей о том, что атаки беспилотников не оказывают существенного влияния на работу НПЗ, по факту статистика свидетельствует об обратном. Но в любом случае, невзирая на все сложности, российские нефтяные компании продолжали модернизировать свои предприятия, и по итогам прошлого года показатель глубины переработки увеличился на +0,3 п.п. до 84,4%.
🇺🇸Рассуждая о рынке нефти, нельзя обойти стороной США, которая в настоящий момент является крупнейшим в мире производителем углеводородов. Шаги администрации нового президента Дональда Трампа по дерегулированию отрасли, а также его громкий предвыборный лозунг "Бури, детка, бури" могут привести к росту добычи чёрного золота в Штатах и увеличению её экспортного потенциала.
Нефтяные гиганты Chevron и Exxon Mobil недавно представили свою фин. отчётность за 2024 год и объявили о намерении существенно увеличить кап. вложения и объёмы нефтедобычи. Особенно амбициозными выглядят планы Chevron, которая рассчитывает нарастить производство на 6-8% в этом году. В итоге все эти шаги могут осложнить усилия стран ОПЕК+, всерьёз задумавшихся повысить квоты на нефтедобычу, т.к. избыточное предложение углеводородов в этом случае способно привести к обвальному снижению мировых цен на #нефть. Хотя не всё так просто в этой системе уравнений, мы же помним.
👉Ну а нашим нефтяникам остаётся лишь уповать на девальвацию рубля, поскольку других драйверов роста на этот год для них как-то особенно не прослеживается. Правда, с учётом того, что сценарий с ослаблением курса рубля видится сейчас наиболее вероятным, идея очень даже рабочая, и див. привлекательность в акциях Роснефти (#ROSN), Газпромнефти (#SIBN), ЛУКОЙЛе (#LKOH) и Татнефти (#TATN) точно остаётся.
❤️ Спасибо за ваши лайки!
©Инвестируй или проиграешь
🛢Вице-премьер Александр Новак рассказал о результатах работы российского нефтегазового сектора за 2024 год, плюс ко всему крупнейшие нефтедобывающие компании США обнародовали свои прогнозы по объёмам добычи на 2025 год. Предлагаю комплексно взглянуть на все эти данные и поразмышлять о текущих тенденциях на рынке углеводородов:
✔️По итогам 2024 года добыча нефти в РФ сократилась на -2,8% до 516 млн т. Первоначально власти ожидали, что этот показатель составит 523 млн т., однако партнёры по ОПЕК+ настояли на необходимости доп. сокращения производства нефти для обеспечения баланса спроса и предложения, из-за чего результат оказался хуже ожиданий.
✔️Обращает на себя внимание увеличение экспорта нефти на +2,5% до 240 млн т. Объём экспорта впервые превысил показатели 2021 года, подчеркивая значимость дисконтов на российскую нефть, как фактора успешных продаж энергоносителей за рубежом.
✔️Новак отметил, что соглашение ОПЕК+ продолжает приносить положительные результаты, способствуя поддержанию цен на энергоносители. Благодаря этому, доля доходов от нефтегазового сектора в фед. бюджете в 2024 году достигла 30%. Однако здесь важно подчеркнуть, что увеличение доходов в прошлом году было обусловлено исключительно девальвацией рубля.
❓Выгодно ли соглашение ОПЕК+ для России?
Сделка стартовала 1 января 2017 года, и с тех пор добыча нефти в РФ сократилась на -5,8%. При этом нефтяные котировки в начале 2017 года находились в районе $55 за баррель, а текущий показатель на +35% выше. Из чего можно сделать вывод, что в целом это соглашение оказалось выгодным, т.к. пожертвовав незначительной долей добычи, нефтяники в итоге с лихвой компенсировали потери за счёт роста цен.
Отечественные нефтедобытчики продолжают совершенствовать технологии по добыче трудноизвлекаемых запасов нефти. Так, в 2024 году затраты на добычу нефти на Баженовской свите, разрабатываемой Газпромнефтью, составили 8500 руб. за тонну, что значительно ниже показателей 2017 года, когда расходы достигали 30 000 руб. Сейчас стоимость добычи на таких сложных участках приближается к уровню затрат на традиционных месторождениях, и это даёт хороший задел на будущее!
Что касается объёма нефтепереработки, то в 2024 году он сократился на -3% до 266,5 млн т. Несмотря на заявления властей о том, что атаки беспилотников не оказывают существенного влияния на работу НПЗ, по факту статистика свидетельствует об обратном. Но в любом случае, невзирая на все сложности, российские нефтяные компании продолжали модернизировать свои предприятия, и по итогам прошлого года показатель глубины переработки увеличился на +0,3 п.п. до 84,4%.
🇺🇸Рассуждая о рынке нефти, нельзя обойти стороной США, которая в настоящий момент является крупнейшим в мире производителем углеводородов. Шаги администрации нового президента Дональда Трампа по дерегулированию отрасли, а также его громкий предвыборный лозунг "Бури, детка, бури" могут привести к росту добычи чёрного золота в Штатах и увеличению её экспортного потенциала.
Нефтяные гиганты Chevron и Exxon Mobil недавно представили свою фин. отчётность за 2024 год и объявили о намерении существенно увеличить кап. вложения и объёмы нефтедобычи. Особенно амбициозными выглядят планы Chevron, которая рассчитывает нарастить производство на 6-8% в этом году. В итоге все эти шаги могут осложнить усилия стран ОПЕК+, всерьёз задумавшихся повысить квоты на нефтедобычу, т.к. избыточное предложение углеводородов в этом случае способно привести к обвальному снижению мировых цен на #нефть. Хотя не всё так просто в этой системе уравнений, мы же помним.
👉Ну а нашим нефтяникам остаётся лишь уповать на девальвацию рубля, поскольку других драйверов роста на этот год для них как-то особенно не прослеживается. Правда, с учётом того, что сценарий с ослаблением курса рубля видится сейчас наиболее вероятным, идея очень даже рабочая, и див. привлекательность в акциях Роснефти (#ROSN), Газпромнефти (#SIBN), ЛУКОЙЛе (#LKOH) и Татнефти (#TATN) точно остаётся.
❤️ Спасибо за ваши лайки!
©Инвестируй или проиграешь
Акции Arenadata – ваш билет в мир больших данных
💻 Группа Arenadata, являющаяся одним из лидеров российского рынка разработки ПО для систем управления и обработки данных, опубликовала свои операционные результаты за 2024 год, что даёт нам возможность детально рассмотреть достижения компании и провести анализ её результатов.
📈 Выручка уверенно выросла на +52% до 6 млрд руб. В условиях цифровизации экономики, бизнес и госучреждения всё больше сталкиваются с ростом объёмов данных, требующих упорядоченного хранения и эффективного управления. И компания этим пользуется, активно развивая продажи своих IT-решений, включая коробочные лицензии, которые составляют основу её деятельности, а также расширяет спектр услуг премиум-поддержки для клиентов.
Российский рынок проектов в области больших данных продолжает стабильно развиваться. Около трети крупных и средних компаний планируют увеличение бюджета на инициативы, связанные с большими данными, уже в 2025 году.
📈 Клиентская база в отчётном периоде увеличилась на +50% до 150 организаций. Здесь важно отметить, что новые клиенты со временем будут приобретать всё большее количество лицензий на ПО, т.к. каждая лицензия рассчитана на определённый объём данных, и по мере их роста возникает необходимость в покупке дополнительных лицензий.
📈 Также в условиях активного роста объёмов данных компании всё чаще обращаются к облачным технологиям, стремясь повысить эффективность бизнес-процессов. Arenadata чувствует эти тренды, ещё больше укрепив сотрудничество с облачными провайдерами, предлагающими решения эмитента своим пользователям. В свою очередь, партнёрство с ведущими российскими облачными платформами даёт клиентам компании возможность использовать ПО Arenadata как в публичных, так и в частных облаках, обеспечивая оперативный доступ к вычислительным мощностям при минимальных затратах.
🧐 Очень важно, что опытная команда Arenadata смотрит и в будущее, не только поддерживая актуальный технологический стек, но и активно разрабатывая новые направления. В 2024 году компания внедрила решение на базе генеративного искусственного интеллекта, которое обеспечивает перенос кода с зарубежных систем управления базами данных (Oracle, SAP HANA) на платформу Arenadata.
Среди перспективных направлений особое внимание уделяется также разработке новой cloud-native платформы Arenadata One, предназначенной для анализа, обработки, хранения и управления данными в публичных и частных облаках. Уже 3 продукта этой платформы прошли тестирование ключевыми заказчиками и будут представлены на рынок в первой половине 2025 года.
«Мы выполняем обещания, озвученные при выходе на биржу, а именно – поддержание высоких темпов роста при сохранении должного уровня рентабельности, расширение продуктовой линейки и привлечение новых клиентов», - поведал гендиректор Arenadata Максим Пустовой.
👉 Согласно прогнозам Центра стратегических разработок, среднегодовой рост целевого рынка до конца текущего десятилетия составит около +25%, что обусловлено увеличением объёма данных в экономике. На этом фоне ведущие отечественные разработчики ПО, такие как Arenadata, должны продемонстрировать ещё более высокие темпы роста, благодаря процессам импортозамещения. Как мы видим, результаты компании подтверждают эту тенденцию, и это радует.
Arenadata (#DATA) работает на большом быстрорастущем рынке и выделяется своей операционной эффективностью, а рост котировок акций на +75% с момента IPO - яркое доказательство доверия акционеров к этой истории. И обратите внимание, как нелогично после сильного отчёта бумаги Arenadata в первые минуты торгов сегодня ливанули, после чего умные деньги явно начали их откупать, пользуясь этой иррациональностью.
Акции компании однозначно должны входить в число фаворитов в IT-секторе и достойны попадания в портфель, а IPO Arenadata я считаю самым удачным в 2024 году! Обязательно добавьте в вочлист эту историю и следите за ней.
❤️Не забывайте ставить лайк под этим постом, не ленитесь заглядывать в отчёты компаний, ну и конечно же любите российский фондовый рынок!
©Инвестируй или проиграешь
Российский рынок проектов в области больших данных продолжает стабильно развиваться. Около трети крупных и средних компаний планируют увеличение бюджета на инициативы, связанные с большими данными, уже в 2025 году.
Среди перспективных направлений особое внимание уделяется также разработке новой cloud-native платформы Arenadata One, предназначенной для анализа, обработки, хранения и управления данными в публичных и частных облаках. Уже 3 продукта этой платформы прошли тестирование ключевыми заказчиками и будут представлены на рынок в первой половине 2025 года.
«Мы выполняем обещания, озвученные при выходе на биржу, а именно – поддержание высоких темпов роста при сохранении должного уровня рентабельности, расширение продуктовой линейки и привлечение новых клиентов», - поведал гендиректор Arenadata Максим Пустовой.
Arenadata (#DATA) работает на большом быстрорастущем рынке и выделяется своей операционной эффективностью, а рост котировок акций на +75% с момента IPO - яркое доказательство доверия акционеров к этой истории. И обратите внимание, как нелогично после сильного отчёта бумаги Arenadata в первые минуты торгов сегодня ливанули, после чего умные деньги явно начали их откупать, пользуясь этой иррациональностью.
Акции компании однозначно должны входить в число фаворитов в IT-секторе и достойны попадания в портфель, а IPO Arenadata я считаю самым удачным в 2024 году! Обязательно добавьте в вочлист эту историю и следите за ней.
❤️Не забывайте ставить лайк под этим постом, не ленитесь заглядывать в отчёты компаний, ну и конечно же любите российский фондовый рынок!
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Почему я купил акции Селигдара в декабре по 36 рублей?
📈 Акции Селигдара (#SELG) сегодня порадовали ростом котировок, обновив свои 3-месячные максимумы и взлетев в цене выше 50 руб., начав, наконец, отыгрывать крайне позитивную динамику на мировом рынке золота. И на этом фоне моя покупка этих бумаг по 36+ руб., датированная 3 декабря 2024 года, становится всё более удачной и всё более оправданной.
В 2024 году завершился первый этап долгосрочной Стратегии развития компании, предусматривавший достижение уровня производства в 9 тонн золота и 5 тыс. тонн олова. К сожалению, по факту ни одна из этих целей не была выполнена, и это печалит. И на этом печальном фоне самое время вернуться ровно на три месяца назад и перечитать пост "Селигдар: почему мой ответ нет?".
🧐 Но давайте попробуем поговорить всё-таки о хорошем. К концу 2025 года компания намерена запустить золотоизвлекательную фабрику (ЗИФ) на месторождении Хвойное, что позволит увеличить производство золота на 2,5 тонны в 2026 году (и в этом случае Селигдар ещё успевает к 2026 году добыть 10 тонн золота!). В начале января руководство компании сообщило, что строительство идёт согласно плану, однако, как показывает опыт других компаний, такие проекты могут столкнуться с задержками – например, строительство ЗИФ у ЮГК затянулось на полгода. Поэтому риски подобного рода и в случае с Селигдаром полностью исключать нельзя.
А тут ещё очередной виток корпоративной эпопеи, вновь напомнивший о себе неделю тому назад, когда Дорогомиловский районный суд Москвы вынес решение об аресте 5,6% акций компании, принадлежащих инвесткомпании Русские Фонды. Целью наложения ареста стало обеспечение гарантии исполнения приговора суда в части гражданского иска, других взысканий или конфискации имущества.Кроме того, суд запретил использование контрольного пакета акций Селигдара, находящегося во владении компании Максимус.
Эти меры связаны с делом о мошенничестве с пенсионными фондами, в котором фигурируют мажоритарии золотодобытчика Константин Бейрит и Сергей Васильев, и по сути являются отголосками и продолжением прошлогодней эпопеи, главными лицами которой стали мажоры компании.
Судебное решение сразу же было оспорено в высшей инстанции и пока не вступило в законную силу, так что делать окончательные выводы преждевременно. Тем не менее, наличие корпоративных рисков вряд ли добавляет уверенности инвесторам.
👉 На этом фоне возникает вполне логичный вопрос: если у компании всё так плохо, зачем тогда я прикупил её акции в начале декабря по 36+ руб., спросите вы? Во-первых, для котировок акций Селигдара уровень 35+ руб. - это сильнейшая поддержка, и я не мог не воспользоваться этим прекрасным шансом. Во-вторых, хотя Селигдар (#SELG) продемонстрировал слабые результаты в 2024 году, однако ввод в эксплуатацию золотоизвлекательной фабрики на месторождении Хвойное может существенно улучшить динамику его финансовых показателей в будущем году и позволит выйти на ежегодную добычу золота в 10 тонн.
Ну и конечно же, вместе с позитивными бизнес-планами и прогнозами Селигдара определённая ставка в этой истории делается ещё и на рост цен на золото, которые находятся буквально в шаге от того, чтобы впервые в истории протестировать уровень $3000 за тройскую унцию. А потому даже временные корпоративные неурядицы и весьма не дешёвая себестоимость добычи (по крайней мере, по сравнению с тем же Полюсом) не являются помехой для роста котировок. Если делать ставку на рост производства до 10 тонн золота в год, то расти ещё котировкам есть куда на горизонте ближайших 2-3 лет.
Просто Полюс у меня в портфеле уже есть, да и покупать его было уже дороговато даже в декабре, а вот ставка на Селигдар, на который до последнего времени никто не обращал никакого внимания и не верил в него, начинает себя оправдывать.
❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца и поставили лайк! Всегда включайте критическое мышление и вместо того, чтобы паниковать - всегда действуйте в нужный момент!
©Инвестируй или проиграешь
В 2024 году завершился первый этап долгосрочной Стратегии развития компании, предусматривавший достижение уровня производства в 9 тонн золота и 5 тыс. тонн олова. К сожалению, по факту ни одна из этих целей не была выполнена, и это печалит. И на этом печальном фоне самое время вернуться ровно на три месяца назад и перечитать пост "Селигдар: почему мой ответ нет?".
А тут ещё очередной виток корпоративной эпопеи, вновь напомнивший о себе неделю тому назад, когда Дорогомиловский районный суд Москвы вынес решение об аресте 5,6% акций компании, принадлежащих инвесткомпании Русские Фонды. Целью наложения ареста стало обеспечение гарантии исполнения приговора суда в части гражданского иска, других взысканий или конфискации имущества.Кроме того, суд запретил использование контрольного пакета акций Селигдара, находящегося во владении компании Максимус.
Эти меры связаны с делом о мошенничестве с пенсионными фондами, в котором фигурируют мажоритарии золотодобытчика Константин Бейрит и Сергей Васильев, и по сути являются отголосками и продолжением прошлогодней эпопеи, главными лицами которой стали мажоры компании.
Судебное решение сразу же было оспорено в высшей инстанции и пока не вступило в законную силу, так что делать окончательные выводы преждевременно. Тем не менее, наличие корпоративных рисков вряд ли добавляет уверенности инвесторам.
Ну и конечно же, вместе с позитивными бизнес-планами и прогнозами Селигдара определённая ставка в этой истории делается ещё и на рост цен на золото, которые находятся буквально в шаге от того, чтобы впервые в истории протестировать уровень $3000 за тройскую унцию. А потому даже временные корпоративные неурядицы и весьма не дешёвая себестоимость добычи (по крайней мере, по сравнению с тем же Полюсом) не являются помехой для роста котировок. Если делать ставку на рост производства до 10 тонн золота в год, то расти ещё котировкам есть куда на горизонте ближайших 2-3 лет.
Просто Полюс у меня в портфеле уже есть, да и покупать его было уже дороговато даже в декабре, а вот ставка на Селигдар, на который до последнего времени никто не обращал никакого внимания и не верил в него, начинает себя оправдывать.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Инфляция снижается, но готовы ли вы играть на опережение?
🧐 Ну что, друзья, после вчерашних данных по инфляции оптимистов стало побольше в наших рядах? Или вы по-прежнему видите только 10,14% в годовом выражении?
Точно помню, что после данных по инфляции в прошлую среду скептиков было много, сейчас должно быть поменьше. При всём при этом я отдаю себе отчёт, что инфляция всё ещё остаётся высокой, однако первые сигналы замедления — это уже позитивный сигнал. ЦБ продолжает держать курс на жёсткую монетарную политику, и это начинает давать свои плоды (с лагом в несколько кварталов, как и должно быть в подобных случаях).
Однако не стоит забывать, что инфляция — это лишь один из множества факторов, влияющих на рынок. А потому важно смотреть не только на текущие данные, но и на инфляционные ожидания, на которые к тому же ориентируется ЦБ. Если рост цен продолжит замедляться и дальше, то уже во втором полугодии (а может и раньше?) это может открыть дорогу для смягчения денежно-кредитной политики и снижения "ключа" в будущем. А это, в свою очередь, может поддержать как фондовый рынок, так и российскую экономику в целом.
Но есть и риски. Например, внешнеэкономическая ситуация, цены на сырьё и возможные новые антироссийские санкции. Всё это в совокупности может как ускорить, так и замедлить процесс снижения инфляции.
👉 Так что, друзья, вопрос на самом деле не только в том, видите ли вы 10,14% или меньше. Вопрос в том, как вы оцениваете перспективы: готовы ли вы играть на опережение, учитывая возможные риски, или же предпочтёте оставаться в стороне, пока ситуация не станет более определённой? Каждый решает сам...
❤️ Хорошего четверга и отличного февральского настроения! Оптимисты ставят лайк!
©Инвестируй или проиграешь
Точно помню, что после данных по инфляции в прошлую среду скептиков было много, сейчас должно быть поменьше. При всём при этом я отдаю себе отчёт, что инфляция всё ещё остаётся высокой, однако первые сигналы замедления — это уже позитивный сигнал. ЦБ продолжает держать курс на жёсткую монетарную политику, и это начинает давать свои плоды (с лагом в несколько кварталов, как и должно быть в подобных случаях).
Однако не стоит забывать, что инфляция — это лишь один из множества факторов, влияющих на рынок. А потому важно смотреть не только на текущие данные, но и на инфляционные ожидания, на которые к тому же ориентируется ЦБ. Если рост цен продолжит замедляться и дальше, то уже во втором полугодии (а может и раньше?) это может открыть дорогу для смягчения денежно-кредитной политики и снижения "ключа" в будущем. А это, в свою очередь, может поддержать как фондовый рынок, так и российскую экономику в целом.
Но есть и риски. Например, внешнеэкономическая ситуация, цены на сырьё и возможные новые антироссийские санкции. Всё это в совокупности может как ускорить, так и замедлить процесс снижения инфляции.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
📚 Как выбрать акции для долгосрочного портфеля: 5 ключевых критериев и мои личные советы
Для того, чтобы добиться успеха на рынке акций, важно не просто бездумно покупать бумаги по любым ценникам, а стараться делать ставку на те компании, акции которых будут расти в долгосрочной перспективе. И сегодня я хочу рассказать о 5 ключевых критериях, которые помогут вам сделать правильный выбор, а также поделюсь некоторыми советами, которые подойдут как для начинающих, так и для опытных инвесторов:
1️⃣Фин. устойчивость компании
Безусловно, важнейший момент при анализе, который даёт уверенность в том, что светлое будущее у эмитента есть.
📌Что смотреть: динамику выручки, чистой прибыли, EBITDA, FCF и долговой нагрузки за последние 5-10 лет. Как вы можете видеть, во всех своих постах я привожу такие картинки, которые рисую сам в Excel.
📌Пример: ЛУКОЙЛ (#LKOH), который демонстрирует стабильный рост выручки, отрицательный чистый долг (с чистой денежной позицией около 0,8 трлн руб.), а также регулярно платит солидные дивиденды и проводит байбэки.
2️⃣Конкурентные преимущества
📌Что смотреть: уникальные технологии, патенты, сильный бренд, доля рынка, сетевой эффект.
📌Пример: Яндекс (#YDEX) активно развивает технологии в области поиска, машинного обучения, навигации (Яндекс.Карты) и беспилотных автомобилей, являясь при этом лидером на рынке поисковых систем в РФ с долей более 60%. Также у компании сильные позиции в сегментах такси (Яндекс.Такси) и доставки еды (Яндекс.Еда). Компания успешно адаптировалась к изменениям на рынке, запустив новые сервисы, такие как Яндекс.Музыка, Яндекс.Плюс и облачные решения – и все эти проекты с понятной монетизацией и растущей базой клиентов.
3️⃣Див. политика
📌Что смотреть: Стабильность и рост дивидендов, аппетитная див. доходность.
📌Пример: Сбер регулярно выплачивает дивиденды (за исключением 2021 года), несмотря на изменения в экономической ситуации. Если посмотреть на последнюю десятилетку, то можно увидеть, что размер дивов демонстрирует устойчивый рост, и по итогам 2024 года есть все основания для того, чтобы рассчитывать на выплату 35 руб. по обычкам (#SBER) и префам (#SBERP).
4️⃣Влияние глобальных трендов
📌Что смотреть: Ставку нужно делать на те компании, интерес к которым в перспективе ближайших лет будет только расти. На ум сразу же приходит цифровизация, энергетический переход, рост спроса на продовольствие и другие тренды, без которых сложно представить развитие современного человечества.
📌Пример: Фосагро (#PHOR), которая отыгрывает рост спроса на удобрения и продовольствие, ежегодно увеличивая пр-во фосфатных удобрений, востребованных в с/х. Важным преимуществом этого кейса является экспортный потенциал: компания реализует удобрения в более чем 100 стран мира, и никакие санкции ей не страшны!
5️⃣Оценка акций (мультипликаторы)
📌Что смотреть: P/E, P/B, P/S, EV/EBITDA. Главное правило: на мультипликаторы можно ориентироваться при сравнении привлекательности компаний из одного сектора, но не ставьте их во главу угла перед принятием инвестиционных решений! В идеале лучше даже использовать сразу несколько мультипликаторов, для более точной оценки. Об этом я ещё напишу отдельный большой пост.
📌Пример: В банковском секторе очень хорошо зарекомендовал себя мультипликатор P/B, который при значении ниже 1х даёт хорошие точки входа в акции банков (самый яркий пример – Сбер).
👉 Инвестирование в акции — это мощный инструмент для преумножения капитала, но итоговый успех во многом зависит от тщательного анализа и выбора правильных компаний. Ключевые критерии, которые я описал выше, помогут вам сделать осознанный выбор и минимизировать риски.
Помните, что инвестиции в акции требуют терпения, дисциплины и регулярного мониторинга. Не гонитесь за сиюминутной прибылью — делайте ставку на качественные компании с долгосрочным потенциалом роста, ну и самое главное — инвестируйте только в те компании, бизнес которых вы понимаете, и всё у вас получится!
❤️Ставьте лайк, если такой формат постов для вас полезен! Буду делиться с вами личным опытом чаще.
©Инвестируй или проиграешь
Для того, чтобы добиться успеха на рынке акций, важно не просто бездумно покупать бумаги по любым ценникам, а стараться делать ставку на те компании, акции которых будут расти в долгосрочной перспективе. И сегодня я хочу рассказать о 5 ключевых критериях, которые помогут вам сделать правильный выбор, а также поделюсь некоторыми советами, которые подойдут как для начинающих, так и для опытных инвесторов:
1️⃣Фин. устойчивость компании
Безусловно, важнейший момент при анализе, который даёт уверенность в том, что светлое будущее у эмитента есть.
📌Что смотреть: динамику выручки, чистой прибыли, EBITDA, FCF и долговой нагрузки за последние 5-10 лет. Как вы можете видеть, во всех своих постах я привожу такие картинки, которые рисую сам в Excel.
📌Пример: ЛУКОЙЛ (#LKOH), который демонстрирует стабильный рост выручки, отрицательный чистый долг (с чистой денежной позицией около 0,8 трлн руб.), а также регулярно платит солидные дивиденды и проводит байбэки.
2️⃣Конкурентные преимущества
📌Что смотреть: уникальные технологии, патенты, сильный бренд, доля рынка, сетевой эффект.
📌Пример: Яндекс (#YDEX) активно развивает технологии в области поиска, машинного обучения, навигации (Яндекс.Карты) и беспилотных автомобилей, являясь при этом лидером на рынке поисковых систем в РФ с долей более 60%. Также у компании сильные позиции в сегментах такси (Яндекс.Такси) и доставки еды (Яндекс.Еда). Компания успешно адаптировалась к изменениям на рынке, запустив новые сервисы, такие как Яндекс.Музыка, Яндекс.Плюс и облачные решения – и все эти проекты с понятной монетизацией и растущей базой клиентов.
3️⃣Див. политика
📌Что смотреть: Стабильность и рост дивидендов, аппетитная див. доходность.
📌Пример: Сбер регулярно выплачивает дивиденды (за исключением 2021 года), несмотря на изменения в экономической ситуации. Если посмотреть на последнюю десятилетку, то можно увидеть, что размер дивов демонстрирует устойчивый рост, и по итогам 2024 года есть все основания для того, чтобы рассчитывать на выплату 35 руб. по обычкам (#SBER) и префам (#SBERP).
4️⃣Влияние глобальных трендов
📌Что смотреть: Ставку нужно делать на те компании, интерес к которым в перспективе ближайших лет будет только расти. На ум сразу же приходит цифровизация, энергетический переход, рост спроса на продовольствие и другие тренды, без которых сложно представить развитие современного человечества.
📌Пример: Фосагро (#PHOR), которая отыгрывает рост спроса на удобрения и продовольствие, ежегодно увеличивая пр-во фосфатных удобрений, востребованных в с/х. Важным преимуществом этого кейса является экспортный потенциал: компания реализует удобрения в более чем 100 стран мира, и никакие санкции ей не страшны!
5️⃣Оценка акций (мультипликаторы)
📌Что смотреть: P/E, P/B, P/S, EV/EBITDA. Главное правило: на мультипликаторы можно ориентироваться при сравнении привлекательности компаний из одного сектора, но не ставьте их во главу угла перед принятием инвестиционных решений! В идеале лучше даже использовать сразу несколько мультипликаторов, для более точной оценки. Об этом я ещё напишу отдельный большой пост.
📌Пример: В банковском секторе очень хорошо зарекомендовал себя мультипликатор P/B, который при значении ниже 1х даёт хорошие точки входа в акции банков (самый яркий пример – Сбер).
👉 Инвестирование в акции — это мощный инструмент для преумножения капитала, но итоговый успех во многом зависит от тщательного анализа и выбора правильных компаний. Ключевые критерии, которые я описал выше, помогут вам сделать осознанный выбор и минимизировать риски.
Помните, что инвестиции в акции требуют терпения, дисциплины и регулярного мониторинга. Не гонитесь за сиюминутной прибылью — делайте ставку на качественные компании с долгосрочным потенциалом роста, ну и самое главное — инвестируйте только в те компании, бизнес которых вы понимаете, и всё у вас получится!
❤️Ставьте лайк, если такой формат постов для вас полезен! Буду делиться с вами личным опытом чаще.
©Инвестируй или проиграешь
Несмотря на то, что на календаре воскресенье, самой настоящей информационной бомбой сегодня стало опубликованное в New York Post интервью американского президента Дональда Трампа газете New York Post, в рамках которого он сообщил о состоявшемся телефонном разговоре с российским президентом Владимиром Путиным.
В Кремле пока что не подтвердили (но и не опровергли) факт состоявшегося общения президентов РФ и США, но российский рынок акций на воскресных торгах сегодня на всякий случай осторожно растёт на этих новостях. Положительную динамику демонстрируют почти все голубые фишки, ну а в лидерах роста на момент 11:30мск находятся следующие бумаги :
✔️ Трамп сообщил, что обсуждал с Путиным возможность прекращения войны на Украине. При этом он считает, что Путину небезразличны человеческие жертвы, и что российский президент действительно хочет остановить гибель людей.
✔️Трамп утверждает, что у него есть конкретный план для завершения конфликта, и он настаивает на срочности реализации этого плана, т.к. каждый день гибнут много людей с обеих сторон.
✔️ Трамп заявил о своих планах заключить сделку с Зеленским на $500 млн, чтобы получить доступ к редкоземельным минералам и газу, в обмен на гарантии безопасности в рамках мирного соглашения.
✔️ Трамп жёстко прошёлся по бывшему американскому президенту, назвав Байдена «позором для нации» и обвинив его в слабости на международной арене. По словам Трампа, если бы он оставался президентом в 2022 году, война на Украине бы не началась (задним числом все герои, а как же предвыборные обещания закончить войну за 24 часа, Дональд?)
✔️ Трамп выразил желание заключить с Ираном сделку по неядерным вопросам, чтобы избежать военного конфликта. Он считает, что дипломатия предпочтительнее бомбардировок (красивые слова, но мы то знаем....).
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Ключевая ставка больше расти не будет: главные тезисы из январского бюллетеня ЦБ
🏦 ЦБ РФ в пятницу представил свой традиционный бюллетень по текущим денежно-кредитным условиям, и я предлагаю тезисно познакомиться с основными моментами из свежего январского выпуска. Тем более уже в эту пятницу нас с вами главное событие этой недели - заседание ЦБ, на котором будет решаться дальнейшая судьба ключевой ставки!
Итак, поехали:
✔️ Большинство участников рынка считают, что пик ужесточения ДКП в этом цикле пройден, и ожидают начала смягчения ДКП уже в первом полугодии 2025 года.
✔️ Высокие кредитные ставки, в сочетании с ужесточением требований к заёмщикам, обусловили дальнейшее замедление активности как в корпоративном сегменте кредитного рынка (с 20,2% г/г до 18,9% г/г), так и в рознице (с 11,3% г/г до 9,7% г/г).
✔️ Динамика денежного рынка также указывает на то, что текущий уровень ключевой ставки (21%) рассматривается как пиковый, и участники рыка закладывают менее длительный, чем предполагали в первых двух декадах декабря, период до начала снижения "ключа".
✔️ Доходности ОФЗ значительно снизились по всей длине. Наибольшее снижение наблюдалось в краткосрочном и среднесрочном сегментах, из‑за пересмотра рынком ожиданий по ключевой ставке (см. пункт выше).
✔️ Общий объём рынка корпоративных облигаций в январе 2024 года вырос по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на +23,3% (г/г) до 31,2 трлн руб., при этом новых замещающих облигаций в наступившем 2025 году размещено не было (в том числе по этой причине, на мой взгляд, будет расти спрос на ранее выпущенные замещайки).
✔️ Годовой прирост депозитов россиян в рублях составил в декабре +31,0% после +30,9% в ноябре (см. рисунок ниже). Высокая сберегательная активность и привлекательные ставки по депозитам, да ещё и на фоне роста госрасходов, сделали своё дело.
👉 Исходя из международного опыта, жёсткая денежно-кредитная политика, когда ставка существенно превосходит инфляцию (что мы наблюдаем сегодня), обычно продолжается не более полутора лет. Поэтому вероятность снижения "ключа" в обозримом будущем действительно высока. Тем не менее, многое будет зависеть от дальнейшего развития событий СВО, поскольку именно она изначально стала катализатором значительного увеличения бюджетных расходов в 2022–2024 гг.
Ну а мы с нетерпением ждём пятничное заседание ЦБ, которое будет опорным, и в рамках которого регулятор представит свои среднесрочные прогнозы по инфляции, ВВП, платёжному балансу и ключевой ставке. С высокой долей вероятности ЦБ сохранит "ключ" на уровне 21%, однако более интересными для нас будут именно среднесрочные прогнозы. К которым мы внимательно прислушаемся и озвучим их вам по итогам традиционной пресс-конференции с участием Эльвиры Набиуллиной.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. И хорошей вам рабочей недели, друзья!
©Инвестируй или проиграешь
🏦 ЦБ РФ в пятницу представил свой традиционный бюллетень по текущим денежно-кредитным условиям, и я предлагаю тезисно познакомиться с основными моментами из свежего январского выпуска. Тем более уже в эту пятницу нас с вами главное событие этой недели - заседание ЦБ, на котором будет решаться дальнейшая судьба ключевой ставки!
Итак, поехали:
✔️ Большинство участников рынка считают, что пик ужесточения ДКП в этом цикле пройден, и ожидают начала смягчения ДКП уже в первом полугодии 2025 года.
✔️ Высокие кредитные ставки, в сочетании с ужесточением требований к заёмщикам, обусловили дальнейшее замедление активности как в корпоративном сегменте кредитного рынка (с 20,2% г/г до 18,9% г/г), так и в рознице (с 11,3% г/г до 9,7% г/г).
✔️ Динамика денежного рынка также указывает на то, что текущий уровень ключевой ставки (21%) рассматривается как пиковый, и участники рыка закладывают менее длительный, чем предполагали в первых двух декадах декабря, период до начала снижения "ключа".
✔️ Доходности ОФЗ значительно снизились по всей длине. Наибольшее снижение наблюдалось в краткосрочном и среднесрочном сегментах, из‑за пересмотра рынком ожиданий по ключевой ставке (см. пункт выше).
✔️ Общий объём рынка корпоративных облигаций в январе 2024 года вырос по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на +23,3% (г/г) до 31,2 трлн руб., при этом новых замещающих облигаций в наступившем 2025 году размещено не было (в том числе по этой причине, на мой взгляд, будет расти спрос на ранее выпущенные замещайки).
✔️ Годовой прирост депозитов россиян в рублях составил в декабре +31,0% после +30,9% в ноябре (см. рисунок ниже). Высокая сберегательная активность и привлекательные ставки по депозитам, да ещё и на фоне роста госрасходов, сделали своё дело.
👉 Исходя из международного опыта, жёсткая денежно-кредитная политика, когда ставка существенно превосходит инфляцию (что мы наблюдаем сегодня), обычно продолжается не более полутора лет. Поэтому вероятность снижения "ключа" в обозримом будущем действительно высока. Тем не менее, многое будет зависеть от дальнейшего развития событий СВО, поскольку именно она изначально стала катализатором значительного увеличения бюджетных расходов в 2022–2024 гг.
Ну а мы с нетерпением ждём пятничное заседание ЦБ, которое будет опорным, и в рамках которого регулятор представит свои среднесрочные прогнозы по инфляции, ВВП, платёжному балансу и ключевой ставке. С высокой долей вероятности ЦБ сохранит "ключ" на уровне 21%, однако более интересными для нас будут именно среднесрочные прогнозы. К которым мы внимательно прислушаемся и озвучим их вам по итогам традиционной пресс-конференции с участием Эльвиры Набиуллиной.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. И хорошей вам рабочей недели, друзья!
©Инвестируй или проиграешь
3000 пунктов по индексу Мосбиржи
📈 Есть 3000 пунктов по индексу Мосбиржи (#micex), причём впервые с июля 2024 года!
❤️ Всем оптимистам передаю большой и пламенный привет, работаем дальше!
©Инвестируй или проиграешь
📈 Есть 3000 пунктов по индексу Мосбиржи (#micex), причём впервые с июля 2024 года!
❤️ Всем оптимистам передаю большой и пламенный привет, работаем дальше!
©Инвестируй или проиграешь
Экзалтер захватывает рынок мобильной рекламы
Cезон pre-IPO продолжает набирать обороты, и его новым участником становится Группа Экзалтер, которая начала процесс размещения своих акций на платформе Мосбиржи MOEX Start. Ранее в этот кейс мы с вами не заглядывали, а значит самое время это сделать!
📱 Для тех, кто не знаком с компанией, рассказываю: Экзалтер входит в тройку лидеров отечественного рынка мобильной рекламы с долей 7,6% и выручкой 1,8 млрд руб. за 2024 год. Клиентский портфель агентства включает таких известные имена, как Яндекс, Мегамаркет, Магнит, Вкусвилл и многие другие, а реклама, размещённая компанией, ежедневно охватывает свыше 17 млн пользователей через различные платформы, включая мобильные приложения, веб-сайты и соцсети.
🧮 Когда я оцениваю перспективы компаний, выходящих на pre-IPO, особое внимание традиционно уделяю анализу динамики их целевых рынков. И в первую очередь мне интересны те рынки, которые демонстрируют быстрый рост, т.к. они предоставляют перспективным его участникам возможность агрессивно расширять свой бизнес. Это, в свою очередь, впоследствии может привести к значительному увеличению рыночной стоимости компании. Думаю, цепочка ясна.
И в этом смысле наш рынок мобильной рекламы демонстрирует бурный рост, прибавляя на 30-40% каждый год. Такой высокий темп неудивителен, ведь сегодня почти каждый человек проводит несколько часов в день со смартфоном, который давно перестал быть просто гаджетом, а стал уже неотъемлемой частью нашей жизни. Не случайно потеря устройства вызывает у многих людей стресс, а страх остаться без телефона, известный как номофобия, уже прочно вошёл в современную психологию.
💼 Возвращаясь к теме pre-IPO, стоит отметить, что Группа Экзалтер предлагает инвесторам до 20% своих акций, что соответствует оценке компании в 3,3 млрд руб. Оценка на pre-money базисе составляет 2,64 млрд руб. Привлекаемые средства будут направлены исключительно в бизнес - в частности, на развитие платформы Visible AD, запуск которой откроет доступ к новым сегментам рынка онлайн-рекламы с высокой маржинальностью и позволит расширить предложения для существующих клиентов и рынков.
На текущий момент платформа Visible AD завершена на 25%, и руководство компании намерено вывести её на рынок уже в следующем 2026 году. Эта платформа должна стать ключевым фактором роста бизнеса. Согласно бизнес-модели, Группа Экзалтер ожидает роста выручки более чем в 5 раз к 2029 году, достигнув отметки в 9,5 млрд руб., одновременно повысив рентабельность с 10% до 30%.
📈 На первый взгляд, такие прогнозы руководства могут показаться чрезмерно амбициозными, однако если посчитать, то ожидаемый среднегодовой темп роста выручки в ближайшие 5 лет оценивается на уровне около +40%, что вполне согласуется с динамикой рынка мобильной рекламы. Таким образом, нет никаких оснований подозревать Экзалтер в завышении прогнозов.
🗓 Сбор заявок на участие в pre-IPO Экзалтер уже идёт на платформе Мосбиржи MOEX Start. Компания рассчитывает привлечь до 660 млн руб., установив цену одной акции на уровне 1320 руб.
👉 Более того, в планах руководства Экзалтер (#VSBL) провести IPO на Мосбирже в 2028–2029 гг. К тому моменту компания прогнозирует увеличение стоимости с нынешних 3,3 до 63,4 млрд руб. Согласитесь, такие перспективы выглядят очень привлекательно, и если вы квалифицированный инвестор и хотите поучаствовать в росте отечественного рынка мобильного маркетинга, то эта компания точно заслуживает вашего внимания.
Тем более, не забывайте про одну важную особенность pre-IPO: все заявки удовлетворяются на 100%, в порядке «живой очереди», а книга закрывается только тогда, когда весь объём размещения распределяется среди инвесторов, подавших заявки. Поэтому успейте занять лучшее место в этой очереди, если история вам близка, и вы верите в перспективу кратного роста бизнеса Группы Экзалтер. Для этого нужно лишь подать заявку любым удобным способом.
❤️ Ставьте лайк, если тема pre-IPO вам интересна, и тогда подобные материалы будут появляться у нас в сообществе чаще!
©Инвестируй или проиграешь
Cезон pre-IPO продолжает набирать обороты, и его новым участником становится Группа Экзалтер, которая начала процесс размещения своих акций на платформе Мосбиржи MOEX Start. Ранее в этот кейс мы с вами не заглядывали, а значит самое время это сделать!
И в этом смысле наш рынок мобильной рекламы демонстрирует бурный рост, прибавляя на 30-40% каждый год. Такой высокий темп неудивителен, ведь сегодня почти каждый человек проводит несколько часов в день со смартфоном, который давно перестал быть просто гаджетом, а стал уже неотъемлемой частью нашей жизни. Не случайно потеря устройства вызывает у многих людей стресс, а страх остаться без телефона, известный как номофобия, уже прочно вошёл в современную психологию.
На текущий момент платформа Visible AD завершена на 25%, и руководство компании намерено вывести её на рынок уже в следующем 2026 году. Эта платформа должна стать ключевым фактором роста бизнеса. Согласно бизнес-модели, Группа Экзалтер ожидает роста выручки более чем в 5 раз к 2029 году, достигнув отметки в 9,5 млрд руб., одновременно повысив рентабельность с 10% до 30%.
👉 Более того, в планах руководства Экзалтер (#VSBL) провести IPO на Мосбирже в 2028–2029 гг. К тому моменту компания прогнозирует увеличение стоимости с нынешних 3,3 до 63,4 млрд руб. Согласитесь, такие перспективы выглядят очень привлекательно, и если вы квалифицированный инвестор и хотите поучаствовать в росте отечественного рынка мобильного маркетинга, то эта компания точно заслуживает вашего внимания.
Тем более, не забывайте про одну важную особенность pre-IPO: все заявки удовлетворяются на 100%, в порядке «живой очереди», а книга закрывается только тогда, когда весь объём размещения распределяется среди инвесторов, подавших заявки. Поэтому успейте занять лучшее место в этой очереди, если история вам близка, и вы верите в перспективу кратного роста бизнеса Группы Экзалтер. Для этого нужно лишь подать заявку любым удобным способом.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Русгидро: инвестируй и проиграешь!
🙅 В последние годы публичные представители из сектора российской электроэнергетики окончательно растеряли свой инвестиционный потенциал, и хороших стабильных историй здесь практически не осталось. За исключением, пожалуй, префов Ленэнерго и некоторых МРСКшек - да и то, с очень большой натяжкой, учитывая, что стабильная дивидендная история сейчас вряд ли является большим козырем в портфеле, когда в качестве альтернативы есть высокие ставки по банковским депозитам и привлекательные доходности по облигациям, дающим сопоставимую доходность при куда более низких рисках.
🧐 Но сейчас речь не об этом. Есть такая "замечательная" гос. компания под названием Русгидро (#HYDR), которая вплоть до 2022 года включительно хоть и платила дивиденды своим акционерам, но доходность никогда не была впечатляющей и составляла в среднем 5-6% из года в год. И одной из ключевых причин, по которой Русгидро имеет слабую дивидендную историю, является её ориентация на масштабные инвестиционные проекты. Имея статус гос. компании, из года в год она вынуждена активно вкладывать средства в модернизацию существующих мощностей, а также в строительство новых гидроэлектростанций (ГЭС) и развитие инфраструктуры, что является стратегически важным условием для долгосрочного роста и устойчивости бизнеса, но происходит, естественно, в ущерб дивидендным выплатам:
1️⃣ ГЭС требуют постоянного обновления для поддержания эффективности и безопасности. Это дорогостоящие проекты, которые отвлекают значительную часть прибыли.
2️⃣ Строительство новых объектов. Русгидро реализует крупные проекты, такие как строительство ГЭС на Дальнем Востоке и в Сибири, и все эти проекты требуют огромных кап. вложений.
3️⃣ Развитие ВИЭ (возобновляемых источников энергии). Компания активно участвует в проектах по развитию ветровой и солнечной энергетики, что также требует значительных финансовых ресурсов.
💰 А тут ещё эта "замечательная" сегодняшняя новость о том, что Русгидро и вовсе может отказаться от выплат акционерам вплоть до 2028 года, что уж точно не добавляет позитива действующим акционерам, и именно по этой причине котировки акций компании (#HYDR) вчера оказались одними из главных антигероев на Мосбирже, теряя в цене примерно 5-6% в течение дня и закрывшись в итоге ниже на -4,6% по сравнению с понедельником.
И если предложенные инициативы Правительства РФ в итоге будут реализованы, то дальнейшее снижение котировок, обновление многолетних минимумов и поход ниже уровня 0,45 руб. выглядят просто неизбежным сценарием!
👉 Ну а инвестиционный кейс Русгидро окончательно превращается в «болото», из-за полного отсутствия драйверов роста, перспектив полной заморозки дивидендов на ближайшие годы и непрекращающихся капексов. Да, компания продолжает работать и развиваться, но для акционеров это, скорее, история про «замороженные» активы, чем про возможность заработать, и я очень рад, что уже много лет обхожу её стороной! И вам того же советую!
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если он оказался для вас полезным, и всегда выбирайте в свой портфель героев, а не антигероев! Помните, что успешные инвестиции — это не только про цифры, но и про понимание стратегии компании, её перспектив и отношения к акционерам.
©Инвестируй или проиграешь
🙅 В последние годы публичные представители из сектора российской электроэнергетики окончательно растеряли свой инвестиционный потенциал, и хороших стабильных историй здесь практически не осталось. За исключением, пожалуй, префов Ленэнерго и некоторых МРСКшек - да и то, с очень большой натяжкой, учитывая, что стабильная дивидендная история сейчас вряд ли является большим козырем в портфеле, когда в качестве альтернативы есть высокие ставки по банковским депозитам и привлекательные доходности по облигациям, дающим сопоставимую доходность при куда более низких рисках.
🧐 Но сейчас речь не об этом. Есть такая "замечательная" гос. компания под названием Русгидро (#HYDR), которая вплоть до 2022 года включительно хоть и платила дивиденды своим акционерам, но доходность никогда не была впечатляющей и составляла в среднем 5-6% из года в год. И одной из ключевых причин, по которой Русгидро имеет слабую дивидендную историю, является её ориентация на масштабные инвестиционные проекты. Имея статус гос. компании, из года в год она вынуждена активно вкладывать средства в модернизацию существующих мощностей, а также в строительство новых гидроэлектростанций (ГЭС) и развитие инфраструктуры, что является стратегически важным условием для долгосрочного роста и устойчивости бизнеса, но происходит, естественно, в ущерб дивидендным выплатам:
1️⃣ ГЭС требуют постоянного обновления для поддержания эффективности и безопасности. Это дорогостоящие проекты, которые отвлекают значительную часть прибыли.
2️⃣ Строительство новых объектов. Русгидро реализует крупные проекты, такие как строительство ГЭС на Дальнем Востоке и в Сибири, и все эти проекты требуют огромных кап. вложений.
3️⃣ Развитие ВИЭ (возобновляемых источников энергии). Компания активно участвует в проектах по развитию ветровой и солнечной энергетики, что также требует значительных финансовых ресурсов.
💰 А тут ещё эта "замечательная" сегодняшняя новость о том, что Русгидро и вовсе может отказаться от выплат акционерам вплоть до 2028 года, что уж точно не добавляет позитива действующим акционерам, и именно по этой причине котировки акций компании (#HYDR) вчера оказались одними из главных антигероев на Мосбирже, теряя в цене примерно 5-6% в течение дня и закрывшись в итоге ниже на -4,6% по сравнению с понедельником.
И если предложенные инициативы Правительства РФ в итоге будут реализованы, то дальнейшее снижение котировок, обновление многолетних минимумов и поход ниже уровня 0,45 руб. выглядят просто неизбежным сценарием!
👉 Ну а инвестиционный кейс Русгидро окончательно превращается в «болото», из-за полного отсутствия драйверов роста, перспектив полной заморозки дивидендов на ближайшие годы и непрекращающихся капексов. Да, компания продолжает работать и развиваться, но для акционеров это, скорее, история про «замороженные» активы, чем про возможность заработать, и я очень рад, что уже много лет обхожу её стороной! И вам того же советую!
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если он оказался для вас полезным, и всегда выбирайте в свой портфель героев, а не антигероев! Помните, что успешные инвестиции — это не только про цифры, но и про понимание стратегии компании, её перспектив и отношения к акционерам.
©Инвестируй или проиграешь
Отказ от дивидендов: миноритарии Норникеля остаются несолоно хлебавши
💿 Опубликованные накануне финансовые результаты ГМК Норникель (#GMKN) за 2024 год вызвали немало вопросов среди участников рынка, а потому я предлагаю вместе с вами заглянуть в эту отчётность и пробежаться по основным моментам конференц-звонка, разбавив их своими мыслями.
📉 Выручка компании сократилась в минувшем году на -13% до $12,5 млрд. И в качестве оправдания руководство компании продолжает ссылаться на неблагоприятную рыночную конъюнктуру и эффект высокой базы 2023 года, когда реализовывались накопленные запасы продукции, однако стоит обратить внимание, что выручка ГМК снижается уже третий год кряду, что вызывает серьёзные опасения относительно эффективности и стратегии управления компанией.
📉 Особенно удручающе выглядит показатель EBITDA, который сократился на внушительные -25% (!!) до $5,2 млрд, а рентабельность по EBITDA и вовсе достигла 11-летнего минимума (41%). И несмотря на то, что менеджмент ГМК утверждает, что ему удалось сократить операционные расходы на 3%, давайте не забывать, что значительная часть затрат компании номинирована в рублях, и прошлогодняя девальвация наверняка существенно помогла решению этой задачи.
Традиционно всех акционеров Норникеля интересует дивидендный вопрос, который тесно связан с показателями свободного денежного потока (FCF) и долговой нагрузки. И тут действительно есть любопытные моменты. Давайте быстро пробежимся по данным ключевым метрикам.
📉 Главный акционер ГМК Норникель Владимир Потанин обещал в грядущий отчётный период отрицательный денежный поток, и из-за этого – отсутствие дивидендов. Но поток-то вышел положительный. Может тогда имеет смысл распределить его?
Многие участники традиционного конференц-колла активно задавали вопросы, кстати, на эту тему. Но Менеджмент ГМК внятно ничего не сказал, зато почему-то повторял свой месседж про "недопустимость выплаты дивидендов из долга". Сомнительно, но окэй (©). Но опять же вопрос: какой долг вас так волнует, если есть $335 млн эквивалента чистого кэша? Или же эти деньги тоже уже были потрачены?
В общем, если смотреть на цифры ГМК, то FCF в отчётном периоде сократился на -31% до $1,9 млрд. Что тут сказать? Несмотря на слабую динамику бизнеса, у компании остаётся значительный объём кэша.
💼 Долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA также больших вопросов не вызывает и составляет сейчас 1,7x, что, по словам руководства, соответствует комфортным значениям (менее 2x).
💰 Все эти показатели, которые я подчеркнул выше, теоретически позволяют выплачивать дивиденды акционерам ГМК, однако менеджмент планирует рекомендовать Совету директоров компании отказаться от выплаты дивидендов за 2024 год. Традиционное «почему»?
Во время конференц-звонка было упомянуто стандартное заявление о том, что финальное решение по дивам остаётся за акционерами, однако, как показывает опыт, в подобных ситуациях выплаты обычно не осуществляются (крайний раз про дивидендное уныние я писал буквально в декабре).
На звонке в рамках обсуждения дивидендов также прозвучало заявление, что у Норникеля есть обязательства перед акционерами Быстринского ГОКа, и это влияет на доступную базу для выплаты дивидендов акционерам самого Норникеля.
Основными акционерами Быстринского ГОКа является сам ГМК, а затем принадлежащая директору ГМК Владимиру Потанину компания Интеррос. В этой связи уже в очередной раз вызывает разочарование тот факт, что Потанин обеспечил себе устойчивый дивидендный поток от Быстринского ГОКа, а миноритарные акционеры Норникеля, которые тоже рассчитывают на стабильные дивиденды, опять остаются несолоно хлебавши.
🇨🇳 Ещё одна важная тема, обсуждаемая на конференц-звонке, касалась проекта медного завода в Китае. Об этом проекте впервые заговорили ещё в апреле 2024 года, потом активно обсуждали ещё несколько месяцев, но никаких конкретных деталей до сих пор представлено не было. И отсутствие ясности в отношении этого стратегического направления усиливает ощущение неопределённости вокруг будущих перспектив компании.
Традиционно всех акционеров Норникеля интересует дивидендный вопрос, который тесно связан с показателями свободного денежного потока (FCF) и долговой нагрузки. И тут действительно есть любопытные моменты. Давайте быстро пробежимся по данным ключевым метрикам.
Многие участники традиционного конференц-колла активно задавали вопросы, кстати, на эту тему. Но Менеджмент ГМК внятно ничего не сказал, зато почему-то повторял свой месседж про "недопустимость выплаты дивидендов из долга". Сомнительно, но окэй (©). Но опять же вопрос: какой долг вас так волнует, если есть $335 млн эквивалента чистого кэша? Или же эти деньги тоже уже были потрачены?
В общем, если смотреть на цифры ГМК, то FCF в отчётном периоде сократился на -31% до $1,9 млрд. Что тут сказать? Несмотря на слабую динамику бизнеса, у компании остаётся значительный объём кэша.
Во время конференц-звонка было упомянуто стандартное заявление о том, что финальное решение по дивам остаётся за акционерами, однако, как показывает опыт, в подобных ситуациях выплаты обычно не осуществляются (крайний раз про дивидендное уныние я писал буквально в декабре).
На звонке в рамках обсуждения дивидендов также прозвучало заявление, что у Норникеля есть обязательства перед акционерами Быстринского ГОКа, и это влияет на доступную базу для выплаты дивидендов акционерам самого Норникеля.
Основными акционерами Быстринского ГОКа является сам ГМК, а затем принадлежащая директору ГМК Владимиру Потанину компания Интеррос. В этой связи уже в очередной раз вызывает разочарование тот факт, что Потанин обеспечил себе устойчивый дивидендный поток от Быстринского ГОКа, а миноритарные акционеры Норникеля, которые тоже рассчитывают на стабильные дивиденды, опять остаются несолоно хлебавши.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Отказ от дивидендов: миноритарии Норникеля остаются несолоно хлебавши (продолжение)
👉 Что касается планов на 2025 год, менеджмент ГМК объявил о намерении сократить чистый оборотный капитал на $1 млрд. Эти цели выглядят амбициозно, однако их реалистичность вызывает сомнения. В последнее время многие эмитенты на фондовом рынке не смогли выполнить свои изначальные прогнозы, и есть риск, что ГМК присоединится к их числу.
Ну а подводя итог нашим сегодняшним размышлениям, можно сказать, что фин. результаты ГМК Норникеля (#GMKN) за 2024 год оставляют много вопросов без ответов, а недостаточная прозрачность в управлении, отсутствие чёткого антикризисного плана и отказ от выплаты дивидендов невольно создают атмосферу недоверия среди миноритарных акционеров. Ну а мой главный вопрос: что будет с дивидендами, когда и если рыночная конъюнктура восстановится? До какой степени она должна восстановиться? Иными словами, сколько и зачем мне как акционеру ждать, если у компании есть деньги на дивиденды в моменте? Вопросы риторические.
В общем будущее компании остается туманным, и лично у меня желания докупить эти бумаги по-прежнему не возникло.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и он оказался для вас полезным и интересным.
©Инвестируй или проиграешь
👉 Что касается планов на 2025 год, менеджмент ГМК объявил о намерении сократить чистый оборотный капитал на $1 млрд. Эти цели выглядят амбициозно, однако их реалистичность вызывает сомнения. В последнее время многие эмитенты на фондовом рынке не смогли выполнить свои изначальные прогнозы, и есть риск, что ГМК присоединится к их числу.
Ну а подводя итог нашим сегодняшним размышлениям, можно сказать, что фин. результаты ГМК Норникеля (#GMKN) за 2024 год оставляют много вопросов без ответов, а недостаточная прозрачность в управлении, отсутствие чёткого антикризисного плана и отказ от выплаты дивидендов невольно создают атмосферу недоверия среди миноритарных акционеров. Ну а мой главный вопрос: что будет с дивидендами, когда и если рыночная конъюнктура восстановится? До какой степени она должна восстановиться? Иными словами, сколько и зачем мне как акционеру ждать, если у компании есть деньги на дивиденды в моменте? Вопросы риторические.
В общем будущее компании остается туманным, и лично у меня желания докупить эти бумаги по-прежнему не возникло.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM