МГКЛ пишет новую историю

🧮 Группа МГКЛ (#MGKL) быстро масштабирует бизнес, и в этом контексте интересно проанализировать финансовые результаты эмитента по МСФО за первую половину 2025 года, чтобы понять, откуда берётся столь мощный импульс роста.

📈 Выручка компании с января по июнь увеличилась в 3,3 раза до 10,1 млрд руб. И это неудивительно - все три направления бизнеса - ломбарды, оптовая торговля драгметаллами и ресейл - работают как слаженный механизм. При этом опт драйвит выручку, а большую долю прибыли по-прежнему генерируют классические направления - ломбарды и ресейл.

▪️Оптовая торговля драгметаллами остаётся локомотивом: высокий спрос и растущие цены на золото превратили этот сегмент в настоящую «золотую жилу».

▪️Пока банки ужесточают выдачу кредитов, ломбарды МГКЛ ловят волну возможностей! Расширение сети и гибкие условия займов привлекают клиентов, которые ищут быстрые решения.

▪️Ресейл не только гармонично дополняет ломбардное направление, поскольку невостребанные залоги автоматически поступают на реализацию через платформу Ресейл Маркет, но и выступает самостоятельным драйвером роста.

Как мы видим, уникальная онлайн-платформа и грамотная организация бизнес-процессов дают МГКЛ реальные шансы стать системообразующим игроком на российском рынке товаров с историей!

📈 Но вернёмся к фин. отчётности. Жёсткий контроль над издержками, в сочетании с ростом операционных доходов, позволил компании увеличить показатель EBITDA на +87% (г/г) до 1,1 млрд руб., из которых 91% приходится на ломбарды и ресейл.

📈 На этом фоне вполне логично, что отчетный период МГКЛ завершила с ростом чистой прибыли на +84% (г/г) до 414 млн руб., при рентабельности капитала ROE=32,8%! Опять же, 83% чистой прибыли приносят ломбарды и ресейл.

В условиях, когда многие компании жалуются на жёсткую кредитно-денежную политику Центробанка и сообщают о снижении корпоративной прибыли, МГКЛ демонстрирует, что даже в сложных условиях можно добиваться устойчиво высоких темпов роста.

«Консолидированные результаты первого полугодия говорят об эффективности выбранной Группой стратегии», - поведал ген. директор МГКЛ Алексей Лазутин.

💼 Группа МГКЛ является активным участником облигационного рынка, и в обращении у компании находятся девять выпусков с весьма привлекательной доходностью (на заметку облигационерам). При этом эмитент эффективно управляет долговой нагрузкой, поддерживая показатель NetDebt/EBITDA на уровне не выше 2х.

💰 В первом полугодии компания выплатила дивиденды за 2024 год, направив на эти цели 48% от чистой прибыли. Редкий случай, когда растущий бизнес щедро делится с инвесторами. Обычно такие компании копят на развитие, но здесь - идеальный микс: взрывной рост + дивидендная доходность.

👉 Группа МГКЛ (#MGKL) вышла на IPO в конце 2023 года, пообещав инвесторам впечатляющие темпы роста. Радует, что руководство компании не только говорит, но и действует: команда ежемесячно отчитывается о росте бизнеса, подтверждая масштабируемость выбранной бизнес-модели и точность прогнозов. Все бы так!

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! И хорошего вам настроения, друзья, в последнюю декаду августа! Время летит быстро, и лето уже подходит к концу, успевайте им насладиться!

©Инвестируй или проиграешь

Где искать следующую волну роста?

🤔 Вот скажите, какой инвестор не мечтает поймать удачу за хвост и выбрать бумагу, которая вырастет быстрее рынка? Практически каждый! Да, геополитические «качели» всё ещё в тренде, и переговорный трек явно затягивается.

Но, как известно, именно в такие периоды и надо формировать свой портфель перспективными историями, порой даже не совсем очевидными на первый взгляд. Поэтому в рамках нашего сегодняшнего поста я предлагаю обратить внимание на компании с собственными драйверами роста, и пусть он будет продолжением наших июльских размышлений.

💊 Промомед (#PRMD)
Эмитент методично наращивает долю высокомаржинальных препаратов, а публикация финансовой отчетности 28 августа может послужить сигналом к росту котировок. И пока инвесторы увлечены Озон Фармацевтикой (+35% с начала года), акции Промомеда (+21%) тихо готовятся к спринту, набираясь сил для рывка вверх.

🌾 Фосагро (#PHOR)
В этом году Фосагро наслаждается ростом долларовых цен на удобрения, подогреваемым дефицитом складских запасов у фермеров. И даже крепкий рубль не помеха для компании - она продолжает уверенно двигаться вперёд, а бизнес по-прежнему растущий. Немного напрягает, конечно, постоянная дивидендная рулетка в исполнении компании, но - извините! Может по мере дальнейшего снижения "ключа" дивидендная стабильность благополучно вернётся.

В любом случае главный бонус в этой истории, помимо восстановления цен на удобрения - это ожидаемая девальвация! Деградация счета текущих операций (СТО) усиливает риски ослабления национальной валюты, и при реализации такого сценарий рост фин. показателей Фосагро заметно ускорится.

💰CarMoney (#CARM)
Эмитент недавно объявил об очередном ребрендинге своей операционной дочки - из МФК КарМани в МФК ПСБ Финанс. И в данном случае ребрендинг - это не просто смена вывески. Доля ПСБ в Кармани уже 43,4% - и это уверенный шаг к контролю (50% + 1 акция)! А с учётом того, что ПСБ может перенаправлять на CarMoney «отказной» кредитный трафик, на фоне закручивания гаек со стороны ЦБ и ужесточения требований к заёмщикам, это должно усилить бизнес финтеха. Ну а приятным бонусом могут стать дивиденды, выплату которых эмитент планирует рассмотреть в самое ближайшее время. Вы же помните, что одним из ключевых условий партнёрства ПСБ и CarMoney в 2024 году была ежегодная выплата дивидендов ПАО "СТГ".

💻 Яндекс (#YDEX)
Электронная коммерция стала драйвером роста бизнеса Яндекса. Согласно данным Сбериндекса, расходы клиентов крупнейшего банка страны на электронную коммерцию в июле-августе остаются на высоком уровне, что предвещает сильные результаты за третий квартал. Вскоре Ozon уйдёт на редомициляцию, вызвав перерыв в торгах на срок до полутора месяцев, и на этом фоне часть инвесторов может переложиться в Яндекс, дополнительно поддержав котировки акций компании.

👉 Свежие данные ЦБ о денежной массе указывают на сохранение значительного потенциала роста российского фондового рынка. Так, по состоянию на 1 августа 2025 года денежная масса М2 составила 120,2 трлн руб., в то время как капитализация рынка акций достигла лишь 54,6 трлн. При этом с конца 2023 года денежная масса увеличилась на +22%, тогда как капитализация осталась на прежнем уровне.

Держите руку на пульсе и выбирайте бумаги, которые соответствуют вашему стилю инвестирования!

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!

©Инвестируй или проиграешь

Снижение ключевой ставки ЦБ спасет рынок от негативного геополитического фона?

🧑‍💻 Ну что ж, друзья мои, с момента встречи на Аляске президентов двух великих держав прошло уже чуть больше недели, но никаких реальных результатов и продвижений по мирному урегулированию ситуации на Украине, о котором было так много разговоров, как не было, так и нет.

Фактически мы откатились туда же, где и были, а в нашем опросе на минувшей неделе лишь 25% опрошенных испытывают оптимизм по итогам состоявшейся встречи Путина и Трампа, в то время как 75% искренне полагают, что самое сложное нас ещё ждёт впереди. К большому сожалению, разумеется.

📉 На таком фоне разочарования от несбывшихся надежд на быстрое урегулирование конфликта было бы наивно ожидать от рынка энтузиазма. Индекс Мосбиржи (#micex) так и не смог закрепиться выше психологической отметки в 3000 пунктов, и вместо этого — вполне закономерная коррекция до уровня 2900 пунктов, на фоне тотального неверия в скорое улучшение геополитического климата.

Главными аутсайдерами по итогам минувшей недели стали:

📌 Банк Санкт-Петербург (#BSPB): -10,6%
📌 Эн+ Групп (#ENRU): -10,5%
📌 Русал (#RUAL): -8,7%
📌 Аэрофлот (#AFLT): -7,7%
📌 НОВАТЭК (#NVTK): -7,6%
📌 НЛМК (#NLMK): -7,6%
📌 Газпром (#GAZP): -7,2%
📌 Татнефть ао (#TATN): -7,2%

Но это, как вы понимаете, лишь одна чаша весов. На другой мы видим пятую дефляционную неделю подряд! Кто-нибудь припоминает нечто подобное в нашей стране? Я - нет. На мой взгляд, это даёт Центробанку веские основания и пространство для продолжения цикла снижения ключевой ставки, и сентябрь выглядит для этого идеальным моментом!

🧐 И вот здесь, друзья мои, начинается самая интересная часть. Почему для инвесторов это очень важный сигнал? Всё просто: снижение ключевой ставки — это всегда мощнейший фундаментальный драйвер для фондового рынка. И работает он сразу по двум основным направлениям:

1️⃣ Во-первых, дешёвые деньги. Снижение "ключа" делает кредиты дешевле и для бизнеса, и для населения. Соответственно, компании могут брать больше займов на развитие, запуск новых проектов и расширение, что в перспективе ведёт к росту их прибылей. А как мы знаем, курс акций — это во многом отражение ожиданий будущих доходов компании.

2️⃣ Во-вторых, и это главное, снижение доходности бондов. Когда ставка падает, проценты по банковским депозитам и доходность по облигациям (ОФЗ) тоже устремляются вниз. Они просто перестают устраивать инвесторов, ищущих доход. И тогда огромный капитал начинает перетекать из облигаций и депозитов в более рисковые активы — то есть, в акции, в поисках большей прибыли. Это называется «ротация из облигаций в акции». Спрос на акции растёт — котировки невольно ползут вверх. Даже в условиях геополитической неопределённости!

👉 Так что текущая слабость российского рынка акций на геополитике — это, возможно, лишь временное явление. А тихая дефляционная революция в экономике готовит нам куда более важный и долгосрочный тренд! И пока большинство инвесторов очень внимательно смотрят на политиков и пытаются предугадать ход их дальнейших действий, умные деньги уже сейчас начинают закладывать долгосрочный фундамент и считают будущие дивиденды.

Так и живём, в вечном противостоянии геополитики и экономики. И если первая пока оставляет желать лучшего, то вторая вопреки всему начинает подавать обнадеживающие сигналы. И игнорировать их будет большой ошибкой!

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! И пусть предстоящая торговая неделя окажется успешнее и позитивнее предыдущей!

©Инвестируй или проиграешь

Каршеринг в штопоре: как Делимобиль теряет высоту

🧮 Цены на такси и каршеринг в России продолжают бурно расти, значительно опережая инфляцию, а проблема с мобильным интернетом в российских регионах встаёт всё более остро. В таких условиях особенно интересно проанализировать, как чувствует себя крупнейший каршеринг-оператор страны Делимобиль (#DELI). Давайте детально рассмотрим его отчётность по МСФО за 6m2025 и попробуем вместе с вами оценить перспективы компании.

📈 Выручка Делимобиля с января по июнь увеличилась на +16% (г/г) до 14,7 млрд руб. Этот рост обусловлен прежде всего увеличением среднего чека - стоимость аренды автомобилей второй год подряд растёт высокими темпами, и я подтверждаю это, как регулярный пользователь сервиса. Причём за этими цифрами скрывается немало подводных камней:

▪️На операционном уровне ситуация выглядит менее радужно: количество проданных минут сократилось на -6% (г/г) до 851 млн. Причём это произошло несмотря на расширение автопарка и выход в новые регионы.

▪️Проблемы с мобильным интернетом оказывают существенное влияние на бизнес, и по оценкам менеджмента Делимобиля, потери от этого фактора составят около 10% от годовой выручки.

▪️Ещё одним доп. фактором давления стала усилившаяся конкуренция в секторе каршеринга. В частности, Ситидрайв, входящий в экосистему Сбера (#SBER), последние три года демонстрирует значительно более высокие темпы роста, и это продолжает тревожить акционеров Делимобиля.

Являясь дочерней структурой крупнейшего госбанка, Ситидрайв действительно имеет гораздо больше возможностей для расширения автопарка и увеличения рыночной доли в условиях жёсткой ДКП. Более того, в прошлом году Ситидрайв впервые вышел в прибыль, получив 1,9 млрд руб., в то время как Делимобиль тогда едва избежал убытков.

📉 Но вернёмся к полугодовой фин. отчётности Делимобиля. Показатель EBITDA сократился на -34% (г/г) до 1,9 млрд руб. Основной причиной стал стремительный рост затрат, прежде всего на персонал. Менеджмент обещает, что основные инвестиции в операционную инфраструктуру уже сделаны, и в последующих кварталах издержки будут расти умеренными темпами. Что ж, поглядим.

📉 Так или иначе, отчетный период компания завершила с убытком в размере 1,9 млрд руб., тогда как годом ранее была зафиксирована прибыль в 0,5 млрд руб.

💼 Долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA увеличилась до устрашающего значения 6,4х. При этом обнадёживающим фактором является то, что пик погашений по лизинговому и облигационному портфелям придётся на 2026 год. И если в экономике не произойдет форс-мажорных событий, а ЦБ продолжит активно снижать ключевую ставку, то компания сможет без особых проблем рефинансировать свои обязательства.

А вот если инфляционные или геополитические риски усилятся, и регулятор замедлит снижение "ключа", то Делимобилю даже может потребоваться допэмиссия акций.

📣 После публикации отчетности менеджмент Делимобиля провел онлайн-конференцию, основные тезисы которой мы предлагаем вашему вниманию:

✔️ Проблемы с мобильным интернетом и геолокацией вынуждают компанию перераспределять автомобили в другие регионы.

✔️ Запуск собственных СТО позволит сократить затраты на 20% на один автомобиль, сэкономив 0,5 млрд руб. во втором полугодии.

✔️ Высокие процентные ставки пока не позволяют расширять автопарк. Однако при "ключе" ниже 15% компания получит возможность для масштабирования.

✔️ Руководство ожидает показателя EBITDA по итогам года на уровне 7-8 млрд руб., что предполагает рост на 20-40% по сравнению с 2024 годом.

👉 Если ориентироваться на нижнюю границу прогнозного показателя EBITDA, то акции Делимобиля (#DELI) сейчас торгуются с мультипликатором EV/EBITDA=8,1х. И даже несмотря на то, что бумаги находятся на исторических минимумах, этот показатель нельзя назвать привлекательным. Совершенно не удивлюсь, если впереди нас ждёт новая волна распродаж акций Делимобиля, на фоне опасений инвесторов относительно высокой долговой нагрузки компании. Спасёт этот кейс только агрессивное и безостановочное снижение "ключа"!

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

МГКЛ: аналитики Синары повысили таргет на 10%

🧐 Финансовую отчётность МГКЛ (#MGKL) мы с вами разобрали буквально на прошлой неделе, а сейчас мне на глаза попался аналитический обзор Группы Синара, в котором они серьёзно повысили прогнозы по компании, и которым я хочу поделиться с вами, т.к. их взгляд на эту бумагу крайне положительный.

Согласно этому обзору, новая целевая цена выросла у Синары на +10% и теперь составляет 4,3 руб. (сейчас котировки оцениваются в районе 2,7 руб.), с рейтингом "Покупать".

В качестве обоснования озвученной целевой цены указываются хорошо нам знакомые аргументы:

✅ Компания стабильно наращивает масштаб: выручка к 2030 году должна достичь 32 млрд руб., а чистая прибыль — 4 млрд руб.

✅ Дивидендная привлекательность: за 2025 год ожидаются выплаты в размере 0,35 руб. на акцию, что по текущим котировкам сулит ДД=13%. И это при том, что компания выплачивает всего 48% от чистой прибыли, при 50%-ном верхнем лимите, указанном в дивидендной политике.

✅ Рост продолжается: в будущих периодах аналитики Синары заложили более высокие темпы роста ресейла и ломбардной деятельности: CAGR выручки до 2027 года ожидается на уровне +42%, чистой прибыли — в районе +60%.

🤔 В качестве главных угроз в аналитическом обзоре названы два фактора: ужесточение регулирования и высокая ключевая ставка. Однако даже в этом сценарии у МГКЛ есть запас прочности, благодаря широкой диверсификации бизнеса и высокой рентабельности (напомню, по итогам 6m2025 ROE составила внушительные 32,8%).

👉 В очередной раз повторю главную мысль, которую многие ещё никак не могут осознать: МГКЛ — это уже не просто ломбард. На текущий момент это полноценный финансовый организм и экосистема, который научился зарабатывать в любых рыночных условиях. И я по-прежнему полагаю, что текущая цена не отражает ни его роста, ни дивидендной привлекательности, ни потенциала роста бизнеса. Поэтому если вашему портфелю требуется диверсификация, то акции МГКЛ (#MGKL) - это отличный вариант! Не ИИР.

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! И пусть ваши портфели всегда только растут!

©Инвестируй или проиграешь

Стратегия Займера в новой реальности

🧮 Стагнация в банковском потребительском кредитовании открыла окно возможностей для микрофинансовых компаний, и в этом контексте очень любопытно заглянуть в финансовые результаты Займера (#ZAYM) по МСФО за 2 кв. 2025 года, которые компания представила буквально вчера.

📈 Чистые процентные доходы c апреля по июнь увеличились на +16,5% (г/г) до 5,3 млрд руб. Компания проявляет высокую гибкость, оперативно реагируя на изменения рынка и требования регуляторов.

Причём Займер не только наращивает выдачу займов до зарплаты и среднесрочных займов, но и предлагает широкий спектр продуктов, включая виртуальные карты с кредитным лимитом и POS-займы, которые позволяют покупателям приобретать товары в магазинах в рассрочку.

📈 Обращает на себя внимание, что уже два квартала подряд компания зарабатывает 0,4 млрд руб. комиссионных доходов. По словам руководства, Займер активно (но не агрессивно!) продвигает дополнительные продукты и постепенно наращивает непроцентный доход. Это правильный курс и шаг вперёд на пути к финансовой стабильности, особенно в непростые экономические периоды.

📈 Так или иначе, 2 кв. 2025 года Займер завершил с чистой прибылью в размере 945 млн руб., при рентабельности капитала в 29%. По итогам аналогичного периода прошлого года мы видим снижение на -21,3% (г/г), однако если сравнить итоги 1 полугодия 2025 года, то мы уже видим неплохой рост на +12,1% (г/г) - с 1,66 до 1,86 млрд руб. Из чего мы делаем вывод, что даже в непростых рыночных условиях Займер демонстрирует высокую эффективность бизнеса.

💵 Ну а достаточность капитала 61,2% при регуляторном минимуме 6% - это не просто запас прочности, это самая настоящая финансовая подушка безопасности, позволяющая комфортно выплачивать дивиденды и укреплять свои позиции на рынке.

💰 Кстати, о дивидендах. Вместе с публикацией фин. отчётности Совет директоров принял решение о распределении прибыли за 2 кв. 2025 года. Ожидается, что выплаты акционерам составят 4,73 руб. на акцию, что по текущим котировкам сулит ДД=3,2% и соответствует 50% от чистой прибыли по МСФО. Компания чётко придерживается своей див. политики и обещает продолжать ежеквартально выплачивать не менее половины чистой прибыли.

📣 Разумеется, по старой доброй традиции мы заглянули и на конференц-звонок Займера по итогам полугодовой отчётности. Вот самые интересные тезисы, которые мы для себя отметили:

✔️ Руководство компании отвечало на многочисленные вопросы о покупке банка Евроальянс. В общем, главная мысль следующая: менеджмент планирует создать цифровой банк, ориентированный в первую очередь на физлиц, но также готовый предложить продукты и корпоративным клиентам.

При этом компания не собирается соперничать с ведущими цифровыми банками страны, а выберет узконаправленный подход, фокусируясь на нишах с некредитным доходом. В ближайшее время банк будет докапитализирован почти на 1 млрд руб. для формирования надёжной IT-инфраструктуры и запуска новых продуктов.

✔️ Будущие изменения в законодательстве окажут разнонаправленное влияние на бизнес компании:

🔼 С одной стороны, введение периода «охлаждения» для займов свыше 50 тыс. рублей никак не затронет Займер, т.к. компания не выдаёт такие суммы.

🔽 С другой стороны, обязательное использование биометрии для идентификации заёмщиков может ограничить спрос на услуги микрофинансовых организаций. Однако отрасль активно ведет диалог с властями, стремясь отложить введение этого закона до 2027 года.

👉 В общем, пока одни инвесторы опасаются дальнейшего усиления регуляторики и боятся неопределённости из-за риска очередных нововведений в секторе МФО, другие - получают весьма приличные дивиденды по акциям Займера (#ZAYM) и радуются стабильной динамике котировок, без сильных шоков, как по многим другим бумагам на российском фондовом рынке.

На мой взгляд, Займер наглядно продолжает доказывать, что бизнес можно развивать без безумных рисков и агрессивных стратегий, создавая хорошую синергию между МФО, коллекторским агентством и банком.

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

Фиксируем доходность: Росинтер предлагает 25,5% годовых в новом выпуске облигаций!

🧐 Есть на нашем фондовом рынке интересная компания под названием Росинтер, и примечательна она тем, что является единственным эмитентом из сферы общественного питания, чьи акции торгуются на бирже. Причём торгуются весьма успешно: с минимумов 2022 года котировки практически утроились, а в середине 2023 года рост в моменте составлял более чем в 6 раз!

Но сегодня речь пойдёт не про акции Росинтера, а про #облигации! Уже в пятницу стартует размещение очередного выпуска бондов Росинтер серии БО-01 на 500 млн руб., и мне кажется на них стоит обратить внимание, учитывая амбициозные планы компании по развитию франчайзинга и дальнейшей экспансии в регионы.

🍽 Росинтер — это не просто сеть ресторанов. Это одна их крупнейших на рынке публичных компаний общественного питания и признанный мастер работы в уникальных, высокомаржинальных локациях. Их рестораны в аэропорту Шереметьево и на ключевых ж.д. вокзалах страны — это больше, чем точки общепита. Кто часто летает, путешествует по нашей стране и любит наведываться в рестораны, наверняка согласятся с моим мнением, что это весьма ценные активы с гарантированным клиентским трафиком, который практически не зависит от локальной конкуренции или сезонности. Мало кто может похвастаться такой естественной защитой бизнеса.

Именно на развитие этих уникальных активов и будут направлены средства от нового облигационного выпуска. Из ближайших планов Росинтер Ресторантс планирует возобновить работу на Ленинградском вокзале, продолжить уверенную экспансию предприятий быстрого обслуживания "Вкусно-и точка", которые компания развивает по франшизе на транспортных узлах и обновить свои флагманские рестораны. Важно отметить, что это не абстрактные «общие цели», а чёткий инвестиционный план, который, по расчётам самого Росинтера, должен принести дополнительно 350 млн руб. к EBITDA уже в 2026 году. Такой уровень прогнозируемости и прозрачности обнадёживает меня, как потенциального облигационера.

🧮 Финансовое здоровье компании также больших вопросов не вызывает: соотношение NetDebt/EBITDA по итогам 2025 года ожидается на уровне 3,1х, после чего ожидается снижение долговой нагрузки до 2х в 2026 году, до 1,5х в 2027 году и до 1,1х к 2028 году. Плюс ко всему, профиль погашения займов для компании крайне благоприятный: с 2023 по 2027 гг. ежегодно планируется погашать 470-650 млн руб., с основной нагрузкой аж в 2028 году (2,4 млрд руб.), когда "ключ" уже наверняка будет гораздо ниже текущих значений и можно будет выгодно перекредитоваться, в случае необходимости.

При этом компания стабильно генерирует неплохую операционную маржу, а её выручка демонстрирует уверенный рост, как на фоне планомерного увеличения собственных ресторанов, так и и на фоне агрессивного роста количества заведений по франчайзингу: если в этом году их насчитывается около 80 шт., то к 2029 году планируется довести их количество до 144 шт.

Собственно, именно для этой цели и принято решение провести новый выпуск облигаций — это не вынужденная попытка закрыть кассовые разрывы, а осмысленный шаг по ускорению уже запущенных и успешных проектов. Ну а для облигационеров это хороший шанс войти в историю роста компании на выгодных условиях, с потенциальной доходностью выше рыночной и с офертой уже через 18 месяцев.

📌 Параметры облигационного выпуска:

▪️Срок обращения: 3 года
▪️Рейтинг эмитента: BB+, прогноз стабильный
▪️Купонный период: 91 день
▪️Организатор размещения: Финам
▪️Оферта: 18 месяцев
▪️Ставка: 25,5%

👉 На фоне ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки и сжатия доходностей по долговым инструментам, подобные возможности на рынке облигаций — это хороший шанс зафиксировать очень привлекательную доходность на горизонте как минимум ближайших полутора лет (до оферты) в надежной компании с интересными активами и понятной стратегией роста.

❤️ Ставьте лайк, если облигационные посты для вас являются для вас полезными и интересными! Для меня это лучшая награда от вас и обратная связь!

©Инвестируй или проиграешь

Элемент: когда инвестиции = технологический прорыв

🧮 Российский рынок чипов и микроэлектроники переживает в последние годы самый настоящий ренессанс: миллиарды рублей инвестиций, масштабные программы господдержки и стремление к технологическому суверенитету. И в этом контексте особенно любопытно взглянуть на финансовые результаты по МСФО за 6 мес. 2025 года одного из лидеров на отечественном рынке - Группы Элемент (#ELMT).

〽️ Выручка компании с января по июнь сократилась на -19% (г/г) до 16,1 млрд руб. Однако за этими сухими цифрами скрывается гораздо более сложная и многогранная картина. Ключевые направления показали полярную динамику:

↗️ Сегмент электронной компонентной базы испытал давление, из-за снижения спроса со стороны промышленных предприятий и переноса контрактов на последующие периоды.

↘️ В то время как сегменты блоков и модулей, а также точного машиностроения, напротив, показали впечатляющий рост продаж (+37% и +80% соответственно), заложив фундамент для дальнейшего увеличения рыночной доли.

〽️ Снижение продаж привело в итоге к сокращению показателя EBITDA на -36% (г/г) до 3,6 млрд руб. По мере восстановления спроса со стороны промышленности динамика EBITDA должна нормализоваться.

💰 Но самое главное для акционеров, что отчётный период компания завершила с чистой прибылью в размере 2 млрд руб. Несмотря на временный спад продаж, компания сохраняет прибыльность и осуществляет дивидендные выплаты, строго в соответствии со своей див. политикой. Правда, тут нужно понимать, что это не дивидендная история, а история роста в чистом виде, совсем с другими драйверами и ставкой на рост котировок в светлом будущем.

Напомню, что по итогам 2024 года объём выплат акционерам составил 1,66 млрд руб. И на фоне множества других российских публичных компаний, которые решили отказаться от дивидендов, порой даже наперекор своим заявленным обещаниям, Группа Элемент не подвела.

💼 При этом с положительной стороны стоит отметить, что у Группы Элемент крепкий баланс - долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA составляет 0,7х, а средняя стоимость долга находится на комфортном уровне 8,8% (и это при ключевой ставке в 18%!). В условиях жёсткой денежно-кредитной политики, когда многие компании буквально задыхаются от запредельно высоких процентных ставок, Элемент имеет возможность привлекать льготное финансирование, что значительно укрепляет его бизнес-профиль.

Уже всем понятно, что без развитой собственной микроэлектроники невозможно функционирование современных технологий и производств. Именно поэтому государство активно поддерживает данную сферу, понимая её стратегическое значение для национальной безопасности.

🤖 В июле эмитент вышел в новый для себя сегмент робототехники, приобретя контрольный пакет акций разработчика робототехнических систем и компонентов для робототехники и станкостроения - компании "Андроидная техника". Ниша робототехники обладает колоссальным потенциалом для роста, и до конца текущего года компания планирует заключить ещё несколько значимых M&A сделок в этом сегменте.

👉 По факту Группа Элемент всё ещё находится в активной инвестиционной фазе. Но здесь нужно понимать, что затраты, понесённые сегодня, способны принести ощутимые плоды уже в ближайшие 2–3 года, что является весьма коротким промежутком времени для инвестиций подобного масштаба и характера.

Группа Элемент (#ELMT) - это бенефициар создания технологического суверенитета. Масштабная государственная поддержка, выход в новые перспективные ниши и крепкий баланс формируют прочный фундамент для дальнейшего роста капитализации компании. Верите в будущее отечественной микроэлектроники - обратите внимание на эти акции, не верите - ищите другие истории. Будущее расставит всё по местам, как всегда и бывает в подобных случаях.

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!

©Инвестируй или проиграешь

Совкомбанк собирает награды, а умные инвесторы собирают его акции по 15+ рублей!

🙇 Буквально полторы недели назад я написал пост про премиальное обслуживание в Совкомбанке, а сегодня читаю новость на сайте банка о том, что Sovcombank Wealth Management снова в попал в ТОП-3 лучших в рейтинге руководителей премиум-банкинга России по версии журнала «Банковское обозрение» и «БизнесДром»! И мой сегодняшний день рождения тут не причём, всё заслуженно:

«Для нас премиум — это не просто статус, а персонализация и реальная ценность. Мы уходим от шаблонов и предлагаем клиентам самостоятельно выбирать свой путь: быть вечно в движении с пакетом «Путешествия» или инвестировать в главный актив — собственное здоровье и благополучие с пакетом «Здоровье». Эта награда — подтверждение нашей стратегии: сочетать персональный сервис с технологиями и прозрачностью, давая клиенту именно то, что ему нужно», - отметила управляющий директор — глава Sovcombank Wealth Management Екатерина Серединская.

Про преимущества клиентов Совкомбанка со статусом Sovcombank Premium вы прекрасно помните, я их подробно рассказывал в том же августовском посте, поэтому на сей раз ограничусь кратким напоминанием основных «плюшек»:

✅ До 17,5% годовых по накопительному счету для новых клиентов.
✅ Кешбэк рублями 2%  на всё без выбора категорий
✅ Премиальные депозиты с доходностью до 17,1% годовых.
✅ Выделенную круглосуточную телефонную линию и личного финансового советника.
Персональные инвестиционные и страховые решения.

Если вас интересуют условия, то для того, чтобы стать клиентом премиального сервиса от Совкомбанка, достаточно перевести на счёт от 2 млн руб. или оформить любой инвестиционный продукт от 5 млн руб., и сразу после этого вы можете смело считать себя серьёзным человеком и начинать гладить пиджак! 😁

👉 Что касается инвестиционного кейса, то Совкомбанк (#SVCB) традиционно является очень чувствительным к изменению ключевой ставки. Третий квартал, скорее всего, тоже будет непростым для банка, поскольку ставка всё ещё остаётся на высоком уровне. Однако уже в четвёртом квартале ситуация может значительно улучшиться, т.к. "ключ" опустится ниже прошлогоднего уровня, что позволит банку существенно нарастить чистую процентную маржу и рентабельность собственного капитала, которая также остаётся под давлением.

Я по-прежнему считаю, что акции Совкомбанка интересны для долгосрочных покупок по текущим ценникам 15+ руб., который к тому же является 8-месячным локальным минимумом. Уже сейчас можно начинать наращивать позицию в этих бумагах "лесенкой", с заделом на будущее! Но для этого нужна смелость и холодный расчёт.

Ну а всем премиум-клиентам Sovcombank Premium отдельный респект! Банковские привилегии - это удобно, выгодно и очень мотивирует двигаться только вперёд, точно вам говорю!

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! Ну а меня с днём рождения!!! Ура!

©Инвестируй или проиграешь

Аэрофлот приготовился к взлёту

🧮 Крупнейший национальный авиаперевозчик Аэрофлот (#AFLT) представил в пятницу свою финансовую отчётность по МСФО за 6 мес. 2025 года, а также провёл конференц-звонок. Событий много по этой компании, новостей много, поэтому располагайтесь поудобнее в вашем кресле - самое время их детально проанализировать.

📈 Начнём с того, что выручка компании за первое полугодие увеличилась на +10% (г/г) до 414,8 млрд руб. Такой результат обусловлен как ростом перевозок пассажиров, так и увеличением среднего чека. Комбинация таких факторов, как увеличение реальных доходов населения, в сочетании с открытием новых маршрутов, позволяет компании стабильно наращивать выручку двузначными темпами, и на графике ниже это прекрасно видно.

Из хороших новостей: Аэрофлот открыл дополнительные рейсы из ключевых городов России: Санкт-Петербург, Казань, Калининград, Уфа и Екатеринбург. И на конференц-звонке менеджмент отдельно подчеркнул, что это способствует оптимальной загрузке самолетов и повышает общую эффективность флота. Сам часто летаю, вижу отсутствие свободных мест, поэтому охотно в это верю.

📈 Взглянув на операционные метрики, можно заметить, что у компании продолжает расти пассажирооборот на международных линиях (+7,7% г/г), которые являются для эмитента высокомаржинальными. К слову, дальневосточный хаб не случайно нарастил пассажиропоток более чем в 1,5 раза - во многом такая динамика стала возможной благодаря активному освоению азиатских направлений.

📉 При этом ситуация в авиаотрасли остаётся непростой. Резкий рост расходов на персонал и аэропортовые сборы, а также снижение компенсационных доходов по топливу привели в итоге к сокращению скорректированного показателя EBITDA за 6m2025 на -29,4% (г/г) до 82,8 млрд руб.

📈 Аэрофлот активно пользуется стратегией валютного хеджирования, благодаря которой крепкий рубль оказывает позитивное влияние на итоговый финансовый результат компании. В том числе и благодаря этому чистая прибыль в отчетном периоде выросла на +75,7% (г/г), достигнув 74,3 млрд руб.

💼 Благоприятная курсовая динамика положительно отражается и на долговой нагрузке компании. Чистый долг за полгода сократился на -20% до 476 млрд руб., а соотношение чистого долга к EBITDA снизилось с 2,5х до 2,3х.

📣 На конференц-звонке прозвучало множество вопросов касательно страхового урегулирования авиапарка. На текущий момент уже с 209 самолетов снята двойная регистрация, ещё около 17 самолетов перейдут под страховое урегулирование во второй половине текущего года. Менеджмент компании подчеркнул, что это повысит гибкость компании при управлении флотом на международных линиях и фактически снимет юридические риски, связанные с иностранным флотом.

Что касается внутренних перевозок, то руководство подчеркнуло, что активно развивает Красноярский хаб, где оптимизация расписания позволяет максимально эффективно использовать флот и достигать высоких показателей загрузки кресел и доходности.

👉 Несмотря на эффект высокой базы, Аэрофлот (#AFLT), как мы видим, постепенно продолжает наращивать финансовые показатели, подтверждая эффективность своей бизнес-модели и статус №1 среди отечественных авиаперевозчиков. И хотя вызовы в авиаотрасли никуда не делись, Аэрофлот демонстрирует стратегическую гибкость, а заметное сокращение долга, освоение новых высокомаржинальных международных направлений и развитие хабов говорят о том, что компания постепенно адаптируется к новым реалиям, и даже начинает закладывать фундамент для будущего роста.

Давайте также не забывать, что в бизнесе Аэрофлота присутствует сезонность и традиционно самые сильные результаты наблюдаются в третьем квартале, поэтому с нетерпением буду ждать следующий квартальный отчет эмитента, который мы обязательно проанализируем вместе с вами!

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! И хорошей вам рабочей недели, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

Артген биотех: когда наука приносит прибыль

🧮 Биотехнологический холдинг Артген биотех (#ABIO) опубликовал финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2025 года. А значит самое время внимательно изучить эти данные и разобраться, что происходило внутри компании.

📈 Выручка с января по июнь увеличилась на +12,6% (г/г) до 839 млн руб. Такой рост стал возможным благодаря широкому спектру инновационных решений, которые эмитент успешно внедряет в практическое здравоохранение.

🔹 Драйвером роста в отчетном периоде стал сегмент генетических тестов, где выручка увеличилась на +56,7% (г/г) до 280 млн руб. Детально результаты дочерней публичной компании Genetico (#GECO) мы с вами разбирали здесь.

Отдельно стоит упомянуть получение патента на панель Onconetix - метод генетического исследования опухолей, позволяющий подбирать персонализированную терапию онкологических заболеваний. Внедрение этого исследования в практику с клиниками-партнерами уже началось.

🔹 Сервисы банка репродуктивных материалов показали рост выручки на +26,1% (г/г), достигнув 121 млн руб. Репробанк уверенно занимает лидирующие позиции в стране по количеству доноров. Любопытно, что наибольшим спросом пользуются доноры с научной степенью и возрастом около 30 лет.

🔹 Доходы ещё одной публичной дочки - Гемабанка (#GEMA), увеличились на +10,5% (г/г) до 184 млн руб. Долгосрочный характер договоров на хранение биоматериалов обеспечивает компании стабильную выручку и позволяет регулярно выплачивать дивиденды. Во время анализа годовых финансовых результатов мы в эту компанию отдельно заглядывали и изучали.

🔹 Продажа лекарственного препарата Неоваскулген принесла компании 235 млн руб., что на -2,2% (г/г) меньше, чем годом ранее. Снижение связано с решением некоторых клиник сократить закупки препарата, ввиду уменьшения размеров возмещения Минздравом для ряда геннотерапевтических медикаментов.

🕵️‍♀️ И здесь важно отметить, что компания получила разрешение Минздрава на завершающую фазу клинических исследований препарата для лечения синдрома диабетической стопы, что открывает перспективный рынок объёмом более 4 млрд руб.

🕵️‍♀️ Кроме того, в лабораториях дочерней компании Гистографт кипит работа по тестированию ген-активированного материала для лечения пациентов с дегенеративно-дистрофическими заболеваниями позвоночника.

📈 Эффективное управление затратами, в сочетании с ростом доходов, позволило в итоге Артген Биотеху увеличить показатель EBITDA на +15,2% (г/г) до 173 млн руб.

📈 Чистая прибыль по итогам отчётного периода увеличилась на +27,9% (г/г) до 132 млн руб.

💼 Долговая нагрузка эмитента по соотношению NetDebt/EBITDA составляет сейчас всего 1х, что свидетельствует о здоровом финансовом состоянии. Ну а в доказательство этих слов отметим ещё раз тот факт, что чистая прибыль компании не деградирует от резкого увеличения процентных расходов, вызванных ужесточением ДКП.

📣 Если вы следите за инвестиционной историей Артген Биотеха, что 4 сентября в 14:00мск присоединяйтесь к онлайн-трансляции компании, где топ-менеджмент для широкого круга инвесторов обещает рассказать ещё больше деталей о планах компании и ответит на вопросы инвесторов. Встретимся там!

👉 Ну а подытоживая всё сказанное выше, резюмируем, что биотехнологические компании всегда пользовались популярностью на фондовом рынке, благодаря растущему спросу на инновационные медицинские решения.

Однако важно понимать, что биотех - это преимущественно долгосрочные истории. Поэтому инвесторам стоит набраться терпения, чтобы дождаться момента, когда многочисленные разработки Артген биотеха (#ABIO) будут готовы к коммерциализации. Всё лето котировки акций торговались в узком диапазоне 72-82 руб., собственно как и весь российский рынок, который пока ещё как будто не проснулся после сезона летних отпусков.

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! И пусть ваши портфели всегда только растут!

©Инвестируй или проиграешь

Сбер vs Т-Банк: мой вердикт после нескольких лет премиума в обоих банках

🙇🏽‍♂️ Я гляжу, что мои регулярные посты про премиальное банковское обслуживание находят у вас обратную связь, а потому сегодня я предлагаю порассуждать на тему о том, кто круче в премиальном обслуживании - Сбер или Т-Банк? И провести это сравнение я предлагаю не на уровне эмоций, а по голым фактам.

Сразу же отмечу, что я являюсь премиальным клиентом этих двух банков, поэтому имею моральное право сравнивать условия и личные впечатления от обслуживания в Сбере и Тиньке.

🏦 Т-Банк

✔️Такси: компенсация на 5000 руб. в месяц. Правда, вы обязательно должны заказать такси бизнес-класса (в моём городе, например, максимум - это комфорт+), и по факту получаете две поездки с компенсацией до 2500 руб. каждая.

✔️Бизнес-залы аэропортов: здесь без вопросов, неограниченные проходы, можно с собой даже брать попутчиков, всё красиво.

✔️Консьерж-сервис, преимущества которого я до сих пор не понял, т.к. легче, быстрее и дешевле самому всё сделать, чем объяснять свои пожелания.

✔️Страхование: готовые страховые пакеты предусмотрены, включая страховку здоровья на всех членов семьи. НО: для путешественников опций по страховке заметно меньше, чем у Сбера.

✔️Доп. опции: 1 ГБ интернета в роуминге, скидка 50% на интернет-пакеты, налоговые консультации с 15% скидкой, а также кешбэк и страхование квартиры до 1,5 млн руб.

🏦 Сбер

✔️Надбавки по вкладам и накопительным счетам: до 2,5% — это реальные деньги на вашем счету, а не разовые акции. Для банка такие надбавки — самые дорогие из всех привилегий, потому что они идут напрямую вам в карман. Из чего я делаю вывод, что Сбер готов делиться прибылью с премиальным клиентом — это приятно.

✔️Лимиты на бонусы: до 50 000 руб. (max на 4 уровне, дальше безлимит) против 30 000 руб. у Т-Банка на всех уровнях — разница почти в два раза. Это значит, что чем активнее вы пользуетесь картой, тем больше получаете назад.

✔️Инвестиционные консультации: без ограничений уже с 4-го уровня (порог входа от 10 млн руб. совокупно на всех счетах) — это уже про ваше финансовое будущее, а не про разовые выгоды.

✔️Гибкость: в Сбере можно «купить» 3 уровня за фиксированную плату, если вдруг нужны привилегии, но нет нужной суммы на счету. Т-Банк предлагает покупку уровня только на уровне Bronze за 2990 руб., что ограничивает выбор и делает систему менее гибкой.

✔️Такси: можно вернуть до 2000 бонусов за одну поездку, в месяц предусмотрено 2 поездки. Но только с ж.д. вокзалов/аэропортов и до них.

✔️Бизнес-залы аэропортов: здесь без вопросов, неограниченные проходы, можно с собой даже брать попутчиков, всё красиво. Из интересных моментов: есть возможность вместо бизнес-зала заглянуть в любой ресторан на ж.д. вокзале или в аэропорту - и вам компенсируют до 4000 бонусов за один чек (в меся предусмотрена компенсация до 10 чеков в месяц).

✔️Расширенная страховка в путешествиях: летом опоздание авиарейса составило у меня 4,5 часа, я обратился в страховую Сбера, и как клиент СберПервого смог получить в итоге 2*50=100 евро! (страховой случай наступает после трёх часов опоздания). У Тинька такой опции нет, в службу поддержки обращался, уточнял.

💡 ВЫВОД:

Главный вывод по итогам наших сегодняшних рассуждений однозначный: премиальное обслуживание - это в принципе классная штука! Которая добавляет вам много удобств в путешествиях, обеспечивает страховку вам и всем вашим членам семьи, а также позволяет получить дополнительный доход в виде процентов по вкладам и накопительным счетам.

Да, кое-где Т-Банк сильнее, но в целом Сбер остаётся победителем в этой битве. Складывается впечатление, что он вкладывается в вас по-настоящему что ли — через повышенные ставки, персональные финансовые услуги и высокие лимиты. Т-Банк, с свою очередь, хоть и даёт «приятности», но как будто не готов делиться реальной доходностью своего бизнеса, ради моего премиум-статуса.

❤️ Ставьте лайк, если мой сегодняшний разбор оказался для вас полезным и интересным. Буду писать подобные посты чаще!

©Инвестируй или проиграешь