Будет ли ралли у сталеваров?

🤔 Ещё в середине июля мы с вами рассуждали, что основными заказчиками у сталеваров традиционно выступают девелоперы и автопроизводители, но сейчас обе отрасли переживают весьма непростые времена:

▪️Застройщики сконцентрировались на продаже готового жилья и крайне осторожно подходят к началу новых проектов, выбирая только самые рентабельные варианты.

▪️Автоконцерны фиксируют ощутимый спад продаж после аномально высоких показателей 2023-2024 гг., когда реализовывался отложенный спрос.

С момента написания того поста прошло каких-то три недели, и за это время:

✅ Ключевая ставка снизилась с 20% до 18%.

✅ Свежие данные по продажам легковых и лёгких коммерческих автомобилей в России зафиксировали робкие признаки восстановления отечественного авторынка: в июле было продано чуть больше 120 тыс. машин, тогда как месяцем ранее около 90 тыс.

📈 А тут ещё в эту пятницу замаячила перспектива личных переговоров Путина и Трампа, и любое потенциальное снижение геополитического градуса фондовый рынок традиционно отыгрывает бурным ростом! Разумеется, не стал исключением и российский металлургический сектор, который демонстрирует убедительную динамику: акции Северстали, ММК и НЛМК за минувшую неделю прибавили на 11–16%, чуть ли не вдвое опережая индекс Мосбиржи (#micex).

Рост акций металлургических гигантов — не случайность, а скорее отражение позитивных сдвигов в российской экономике. Ну или надежд на этот позитивный сдвиг. Снижение ключевой ставки, оживление внутреннего спроса и перезагрузка экспортных моделей (в случае потепления геополитических отношений) создают идеальный шторм для сталелитейного сектора, и он уже сейчас начинает закладывать весь этот потенциальный позитив.

🏦 Если рассуждать категориями, что ЦБ РФ готовится к снижению"ключа" с текущих 18% до 14-15% к концу 2025 года, то это может запустить три важных процесса:

1️⃣ Кредитное дыхание для стройки: девелоперы получат доступ к дешёвым кредитам, а ипотека с каждым снижением "ключа" будет становиться всё более и более доступной, и благодаря этому ввод жилья в стране начнёт постепенно восстанавливаться.

2️⃣ Реанимация машиностроения: благодаря удешевлению оборотных кредитов чуть лучше почувствуют себя российские автопроизводители (СОЛЛЕРС, ГАЗ, КАМАЗ), льготный лизинг для сельхозтехники подстегнёт спрос на сталь, ну а снижение ставок по автокредитам будет делать легковые и грузовые автомобили всё более привлекательными для физлиц и предприятий, что дополнительно подстегнёт спрос на них.

3️⃣ Инфраструктурный рывок: амбициозные проекты ВСМ Москва–Казань и Москва–Санкт-Петербург, а также модернизация БАМа и портов Дальнего Востока в случае их реализации потребуют миллионы тонн рельсов и сотни тысяч тонн конструкционной стали.

👉 Если очень хочется сделать ставку на сталеваров, то лучше присмотреться к акциям Северстали (#CHMF), которая отличается высокой степенью интеграции, более высокой рентабельностью EBITDA по сравнению с конкурентами и отличным уровнем корпоративного управления.

Северсталь, несмотря на все сложности последних лет и глубокую трансформацию бизнеса, остается открытой перед акционерами и инвестиционным сообществом, и есть большие основания полагать, что дивидендная повестка в эту историю может вернуться уже в этом году! Поэтому, когда рынок даёт хороший шанс прикупить бумаги Северстали по трёхзначным ценникам - пользуйтесь этим хорошим моментом. По крайней мере, я так и делаю, и крайний раз подкупал их в середине июля по 986,6 руб.

У ММК (#MAGN) меня смущает более высокая себестоимость производства, которая делает его уязвимым перед лицом конкуренции, особенно при неблагоприятных рыночных условиях.

Что касается НЛМК (#NLMK), то он мне нравится меньше всего среди публичных сталеваров. Компания остаётся всё такой же закрытой, результаты публикуются теперь раз в полгода, а тот факт, что НЛМК до сих пор удалось избежать санкционного давления и сохранить значительную часть экспорта - это, скорее, потенциальный риск и уязвимость, нежели надёжное преимущество.

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!

©Инвестируй или проиграешь