2800 пунктов по индексу Мосбиржи: затишье перед бурей?

🤔 Последние пару месяцев индекс Мосбиржи (#micex) торгуется вокруг уровня 2800 пунктов, как будто набираясь сил для последующего рывка. Весь вопрос состоит лишь в том, куда качнётся маятник, и в какую сторону произойдёт этот рывок: вверх или вниз?

Традиционно оставим ответ на этот вопрос на откуп любителям погадать на кофейной гуще, мы же давайте лучше вместе подумаем, в какие активы можно и нужно инвестировать прямо здесь и сейчас, традиционно проанализировав каждый из этих вариантов:

1️⃣Акции

Рынок акций в последнее время продолжает жить своей скучной размеренной жизнью, иногда получая какие-то драйверы для потенциального роста, но потом все эти драйверы каким-то чудесным образом отыгрываются обратно. На сей раз так произошло на рынке нефти, где котировки цен на чёрное золото сначала взлетели до $80+, подогревая в первую очередь акции нефтедобывающих компаний (#ROSN, #SIBN, #TATN, #LKOH), на фоне обострения военного конфликта между Израилем и Ираном, а затем также стремительно откатились обратно, ниже $70 за баррель.

Могу сказать, что по итогам услышанного и увиденного на конфе Смартлаба, не только я сохраняю осторожный позитив в отношении нашего фондового рынка. Скажу даже больше: у некоторых уважаемых людей портфели чуть ли не на 100% забиты под завязку исключительно акциями, в надежде на продолжение тренда по снижение "ключа". Неужели время сыграть all-in пришло?

2️⃣Облигации

Тут вариантов напрашивается ровно два: либо валютные облигации в любом варианте (с надеждой на ослабления рубля во втором полугодии), либо более ли менее надёжные корпоративные истории, доходность по которым выглядит привлекательно, при адекватных рисках. Такие #облигации на нашем рынке есть, может пора написать отдельный пост на эту тему?

Что касается ОФЗ, то складывается ощущение, что текущая доходность ниже 15% на дальнем участке кривой как будто уже сейчас впитала в себя снижение "ключа" и до 19%, и до 18%, и даже до 17%! Рынок уже это отыграл с лихвой, и по текущим ценникам ОФЗ уже не интересны.

3️⃣Золото

С 2022 по 2024 гг. мировые ЦБ демонстрировали более чем двукратный рост спроса на #золото, активно пополняя свои золотые запасы совокупными темпами более 1000 тонн в год. Причём, судя по отраслевым опросам, этот тренд сохранится и дальше, на фоне торговых войн и участившихся конфликтов, а значит серьёзная поддержка золоту обеспечена!

Предпочтение можно отдать рублёвым фондам на золото (#TGLD, #GOLD, #SBGD), купив которые вы получите ещё и валютную переоценку в подарок, если девальвация рубля действительно произойдёт, как мы и ожидаем.

Также можно присматриваться к акциям золотодобывающих компаний - Полюс (#PLZL), ЮГК (#UGLD) и Селигдар (#SELG), которые при достижении моих целевых значений станут интересными для покупок. На сегодняшний день я по-прежнему держу золото через фонд #TGLD, акций золотодобывающих компаний в портфеле сейчас нет.

4️⃣Банковский вклад

Мода на банковские вклады будет постепенно гаснуть, по мере дальнейшего снижения "ключа". Банки открывают их сейчас в основном под доходность ниже 20%, и когда эта цифра будет снижаться всё ниже и ниже, разочарование у любителей депозитов будет только нарастать. И тогда они начнут всерьёз задумываться о более интересных вариантах для вложения своих денежных средств и снова будут поглядывать на фондовый рынок, но будет поздно, ведь к тому моменту наш рынок акций уже улетит далеко вверх, и мы с вами будем фиксировать хорошую доходность, в то время как непрофессионалы только начнут покупать весь этот хайп.

👉 Подводя итог всему вышесказанному резюмируем, что позитивный взгляд в отношении российского рынка акций в инвестиционном сообществе постепенно нарастает, на фоне ожиданий по снижению "ключа". Поэтому любите облигации, цените депозиты, но про акции тоже не забывайте! Через год-два они могут вас очень приятно удивить! Тем более про стратегические задачи на 2030 год мы прекрасно помним :)

❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца и поставили лайк! Хорошей вам рабочей недели, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

Сбер: рекордным дивидендам быть!

💰 Акционеры Сбера по итогам сегодняшнего ГОСА одобрили ранее рекомендованные рекордные дивиденды по итогам 2024 года на сумму 786,9 млрд руб., что в пересчёте на одну акцию означает 34,84 руб. на обычку (#SBER) и преф (#SBERP) с дивидендной доходностью чуть выше 11% на оба типа бумаг.

"Следующий год будет не самым простым для банковского сектора, поэтому Сбербанку нужно набрать хорошую форму, чтобы не разочаровать инвесторов в 2026 году. Текущий 2025 год также не обещает быть простым, но вы прекрасно знаете, что Сбер в качестве своей фирменной привычки всегда умеет достигать результат, какие бы сложные времена его ни преследовали. Поэтому в этом году, несмотря на все сложности, я надеюсь, что мы выполним все наши планы", заявил глава Сбера Герман Греф сегодня, в рамках ГОСА.

Любопытно, но эти дивиденды от Сбера станут крупнейшей выплатой не только в истории самого банка, но и для всего российского фондового рынка! Половина этих средств, порядка 393,5 млрд руб., традиционно поступит в бюджет РФ, что в условиях дефицита бюджета будет весьма кстати. Вторая половина будет выплачена розничным акционерам Сбера (т.е. нам с вами), которых насчитывается уже в общей сложности около двух миллионов человек.

Для меня, как для акционера Сбера с многолетним стажем, это особенно приятная новость! Тактика докупать акции Сбера на каждой серьёзной просадке по-прежнему доказывает свою состоятельность, и на фоне дивидендных кульбитов в Фосагро, Газпроме и его внучках, а также в ряде других публичных историй на нашем фондовом рынке, я каждый раз убеждаюсь: Сбер - это одна из самых надёжных и доходных инвестиций на российском рынке!

Судите сами: с каждым годом дивиденды от Сбера исключительно растут, капитал тоже прибавляет, даже в кризисные времена, и этот рекордный показатель по дивидендам — лучшее подтверждение правильности моей стратегии! На текущий момент в моём инвестиционном портфеле на долю обычек Сбера приходится около 2,5%, и я готов эту долю наращивать и дальше, при каждом удобном случае.

👉 Ещё раз поздравляю всех акционеров Сбера с этой прекрасной новостью! И желаю нам дальнейшего роста котировок и дивидендов в ближайшие годы!

❤️ Ставьте лайк под этим постом и любите дивиденды также, как люблю их я!

©Инвестируй или проиграешь

ЕвроТранс: дивиденды, которые удивляют даже скептиков

💰 Дивидендный сезон в самом разгаре, и я уверен, что многие из вас ищут для своего портфеля компании, щедро вознаграждающие акционеров. Поэтому сегодня я хочу поделиться мыслями о компании ЕвроТранс (#EUTR), о которой рынок порой незаслуженно забывает, но которая зарекомендовала себя как яркий пример успешного дивидендного кейса. При всех её минусах и плюсах.

В минувшую пятницу компания провела ГОСА, где акционеры одобрили финальные дивиденды за 2024 год и промежуточные выплаты за 1 кв. 2025 года. Да-да, в то время как многие крупные эмитенты откладывают распределение прибыли (недавние примеры — ФосАгро, Газпром и его «внучки»), ЕвроТранс уже планирует делиться прибылью за текущий год! Шах и мат!

💵 Акционеры ЕвроТранса суммарно получат 17,19 руб. на акцию, что эквивалентно дивидендной доходности в 13%. И ещё раз отмечу: это доходность не за год, а фактически за два последних квартала — 4 кв. 2024 года и 1 кв. 2025 года! Дивидендная отсечка намечена на 16 июля (с учётом режима торгов Т+1), так что с нетерпением ждём её. К слову, я являюсь акционером компании, и на долю этих бумаг приходится 0,41% моего портфеля.

Мотивация у меня совершенно простая: компания обеспечивает одну из самых высоких дивидендных доходностей на рынке, распределив 79% прибыли по МСФО за 2024 год. Понятное дело, рисков и слухов вокруг компании тоже предостаточно, но кто вас заставляет покупать акции Евротранса на всю котлету? Я вот, например, вложился на небольшую долю в портфеле и вполне себе рад.

💼 Ещё одна важная деталь: крупнейшие акционеры ЕвроТранса полностью реинвестируют полученные дивиденды обратно в компанию, что способствует постоянному росту собственного капитала эмитента — в отчётном периоде он увеличился с 27,6 млрд руб. до 32,6 млрд руб. Быть может, это своего рода популизм, но всё равно цепляет и добавляет доверия к этому кейсу.

Тем более во времена, когда на российском фондовом рынке нередко встречаются недобросовестные практики: неоправданно завышенные капзатраты, сомнительная работа с дебиторской задолженностью или непрозрачные займы. В этой связи поведение ключевых акционеров ЕвроТранса вызывает определённое уважение.

📈 Превышение ожиданий — визитная карточка компании. В 2024 году фактические показатели выручки и EBITDA превзошли прогнозы на 55% и 33% соответственно. Правда, чистая прибыль получилась ниже запланированной, но такое тоже бывает, ведь не ошибается только тот, кто не делится прогнозами. На 2025 год менеджмент также ставит амбициозные цели, планируя новые рекорды за счёт развития перспективных направлений — электрозарядок и продажи сопутствующих товаров.

Да, амбициозная стратегия развития предполагает долговую нагрузку выше средней, но как иначе? Главное, что менеджмент уже доказал свою способность эффективно управлять обязательствами: несмотря на рекордно высокую ключевую ставку и внушительный чистый долг в абсолютном выражении, соотношение NetDebt/EBITDA снизилось с 3,0x до куда более комфортных 2,3x.

🏛 Ещё более позитивные перспективы открываются на фоне ожидаемого снижения ключевой ставки. По свежим заявлениям зампреда ЦБ Алексея Заботкина, регулятор может снизить ставку более чем на 1 п.п. в июле, что благоприятно скажется на долговых метриках компании.

👉 Меня очень подкупает, что менеджмент ЕвроТранса (#EUTR) не жалуется на сложные рыночные условия, как это делают многие публичные эмитенты, а шаг за шагом реализует свою стратегию развития. Я уверен, что они успешно выполнят все свои амбициозные цели.

❤️ Не забывайте ставить лайк и любите дивиденды так же, как люблю их я!

©Инвестируй или проиграешь

МТС Банк: инвестиционный потенциал скоро раскроется?

🏛 Наблюдая за бодрой динамикой ставок на денежном рынке, я всё больше прихожу к выводу, что Центробанк на своём очередном заседании 25 июля может снизить ключевую ставку как минимум на 1%. В этой связи я предлагаю оценить вместе с вами перспективы российского банковского сектора, который традиционно является бенефициаром смягчения ДКП.

📊 Самым дешевым финучреждением по мультипликатору P/BV в настоящее время является МТС Банк (#MBNK), который торгуется с показателем 0,44х. Только вдумайтесь: финтех крупнейшего в стране телеком-оператора торгуется дешевле половины своего капитала.

Впрочем, подобные ценовые аномалии нередко наблюдаются в период жёсткой монетарной политики регулятора. Однако по мере смягчения денежно-кредитных условий рыночная конъюнктура неизбежно скорректируется, что приведёт к переоценке акций и росту капитализации банка.

💰 Кроме того, МТС Банк последовательно реализует свою дивидендную политику. По итогам состоявшегося вчера ГОСА было принято решение выплатить дивиденды за 2024 год в размере 89,31 руб. на одну акцию, что по текущим котировкам сулит ДД= 7,5%. Дивидендная отсечка намечена на 10 июля 2025 года (c учётом режима торгов Т+1).

В инвестиционном сообществе бытует мнение, что такая чрезмерная щедрость объясняется необходимостью холдинга АФК Система (#AFKS) обеспечить себе дополнительный приток денежных средств, извлекаемых из подконтрольных компаний. Но здесь всё-таки важно учитывать, что сумма планируемых выплат (порядка 3 млрд руб.), очень скромная, по сравнению с объемом финансирования долговых обязательств АФК, составляющим десятки миллиардов рублей ежегодно.

Таким образом, несмотря на предположения скептиков, распределение доходов выглядит осознанным решением МТС Банка, демонстрирующим приверженность банка высоким стандартам корпоративного управления.

💼 Лестной оценки заслуживает также тот факт, что менеджмент МТС Банка предпринимает активные шаги для повышения инвестиционной привлекательности этого кейса. В частности, в ответ на запрос инвестиционного сообщества о повышении ликвидности акций банк заключил соглашение с ведущим маркетмейкером «Сбербанк КИБ» - это обеспечит постоянное присутствие заявок на покупку и продажу акций в биржевом стакане, что в свою очередь существенно облегчит торговлю крупными объёмами для частных инвесторов.

💸 Что касается будущей допэмиссии, то на рынке ходят слухи, что цена размещения будет выше среднерыночной стоимости акций за последние полгода, что выгодно для действующих акционеров.

Отрадно отметить, что МТС Банк на прошлой неделе утвердил Стратегию развития до 2028 года, в которой детально изложены планы расширения бизнеса. Такая прозрачность встречается редко в финансовом секторе, и делает МТС Банк приятным исключением из правил. Согласно Стратегии, при снижении ключевой ставки до 15% ожидается значительное ускорение роста кредитного портфеля, что станет мощным катализатором роста капитализации банка.

👉 Итак, главный вывод, который вы должны усвоить по итогам нашего сегодняшнего повествования: бумаги МТС Банка (#MBNK) в обозримом будущем могут продемонстрировать значительный потенциал роста, в условиях дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики ЦБ, что делает их достойным кандидатом на включение в инвестпортфель. Тем более, котировки находятся вблизи локальных минимумов, и у настоящих инвесторов, которые действуют именно в те периоды, когда страшно, сейчас должны чесаться руки! Действуйте!

❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.

©Инвестируй или проиграешь

🎉 Розыгрыш крутых книг 🎉

Я вместе с автором канала «Станислав Станишевский | Инвестиции и Трейдинг» решили разыграть среди вас самую известную книгу для инвесторов – произведение Бенджамина Грэма «Разумный инвестор».

📚Классика инвестирования, которая учит оценивать акции ниже их реальной стоимости и избегать эмоциональных решений. Основа разумного подхода к рынку!

И да, разыграем не одну и не две книги, А ЦЕЛЫХ ЧЕТЫРЕ КНИГИ!

Четыре счастливчика станут обладателями данной книги!

📌Чтобы участвовать, нужно:

1️⃣Подписаться на оба наших полезных канала:
🟠Канал Станислава по инвестициям (ссылка)
🟠мой канал

2️⃣В комментариях под конкурсным постом оставить свой прогноз по индексу Мосбиржи (IMOEX2) на закрытие пятницы на 23.50 мск. 11.07.2025.

📌Первые четыре человека, которые выполнят эти два простых условия и при этом будут максимально близки к значению индекса Мосбиржи - победят 🤩

Всем удачи🍀
Участвуйте и выигрывайте!

Загадка ВТБ

🏛 ВТБ в апреле буквально всколыхнул российский фондовый рынок неожиданным предложением рекордных дивидендов за предыдущий год. И сейчас это, пожалуй, одна из самых популярных тем для разговоров в инвестиционных кругах. Предлагаю порассуждать вместе с вами, сможет ли ВТБ поддерживать стабильность выплат в дальнейшем? Ну а чтобы лучше разобраться, давайте заодно рассмотрим ещё и свежий отчет банка по МСФО за 5 мес. 2025 года.

📉 Чистые процентные доходы ощутимо сократились сразу на -54,9% (г/г) до 110,1 млрд руб. Весьма чувствительная просадка, особенно если сравнить с показателями главного конкурента - Сбера, где ситуация выглядит гораздо более обнадеживающей.

Очевидно, что ВТБ не удалось перестроить свою бизнес-модель таким образом, чтобы сгладить динамику процентных доходов в периоды ужесточения монетарной политики. Результат, как говорится, налицо.

💼 Кредитный портфель демонстрирует символический прирост. При этом по физлицам наблюдается ожидаемая просадка, чуть лучше динамика в корпоративном сегменте. Несмотря на начавшееся снижение ключевой ставки, регулятор продолжает поддерживать жёсткий контроль над банковской системой, что вынуждает банки тщательно отбирать заемщиков.

❓Возникает закономерный вопрос: хватит ли качественных заемщиков на всех игроков рынка?

По данным Bloomberg, ситуация может ухудшиться в следующем году. Объём проблемных долгов в банковской системе оценивается в триллионы рублей, что усиливает сомнения в перспективах ВТБ, особенно учитывая хронически низкий уровень достаточности капитала эмитента.

📈 Но вернёмся к фин. отчётности ВТБ. Чистые комиссионные доходы с января по май увеличились на +34% (г/г) до 119,8 млрд руб. на фоне роста транзакционной активности клиентов, а также увеличения доходов от трансграничных платежей.

ВТБ часто называют главным бенефициаром возможного снятия санкций, ведь исторически банк занимает сильные позиции в сфере обслуживания трансграничных платежей. Однако время идет, а ситуация остается на месте. И отсутствие каких-либо серьёзных подвижек в вопросе снятия санкций заставляет задуматься о реальности таких ожиданий. Есть ощущение, что ждать придётся очень долго.

📈 Что касается чистой прибыли, то она сохранилась на прошлогоднем уровне и составила 233,6 млрд руб. Но за этими цифрами кроется важный нюанс: майская прибыль удвоилась, правда, произошло это не благодаря активной работе самого банка, а из-за признания старых налоговых убытков. Поэтому фактически считаем это разовым фактором.

💰 Одна из громких новостей вчерашнего дня - это состоявшееся ГОСА ВТБ, в рамках которого акционеры банка благополучно утвердили дивидендные выплаты по итогам 2024 года в размере 25,58 руб. на акцию с ДД=24,6%. Дивидендная отсечка намечена на 10 июля (с учётом режима торгов Т+1).

🤔 Безусловно, это приятная весточка, однако эйфория от рекордных дивидендов невольно сменяется вопросом: что же будет дальше?

Достаточность капитала эмитента по нормативу Н1.0 на 1 июня 2025 года составила 9,3%, при регуляторном минимуме 8,75%. За счет разовых факторов менеджмент планирует улучшить метрики, но долго ли продержится такая конструкция? Вопрос открытый.

Тут самое время обратиться к ГОСА в Сбере (#SBER), которое состоялось в понедельник, и в рамках которого председатель правления Герман Греф подтвердил мысль Bloomberg, отметив сложности, которые ожидают отечественный финансовый сектор в ближайшем будущем. В то время как топ-менеджеры ВТБ продолжают убеждать наивных инвесторов, что дела у банка великолепны: рекордная прибыль, хорошие дивиденды и прочее. Лично мне ближе позиция Грефа, чем агрессивные заверения команды ВТБ.

👉 В общем, пока я не вижу веских оснований рассматривать акции ВТБ (#VTBR) как надёжный инвестиционный актив. Если выбирать из двух госбанков, то я отдаю предпочтение Сберу за его более стабильные результаты. Как говорится: лучше здоровая синица в руках, чем ненадёжный журавль в небе.

❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.

©Инвестируй или проиграешь

Рост есть, но что-то пошло не так: разбор бизнеса HENDERSON

🛒 В эпоху, когда инфляция постепенно сбавляет обороты, особенно интересно взглянуть на положение дел в отечественной розничной торговле. Напомню, именно этот сектор экономики крайне чувствителен к колебаниям потребительских цен. Поэтому давайте детально рассмотрим операционные результаты HENDERSON за первые 5 мес. 2025 года.

📈 Выручка компании с января по май увеличилась на +18,7% (г/г) до 8,9 млрд руб. В конце весны хоть и удалось несколько оживить динамику продаж в розничных салонах, однако темп прироста по-прежнему не дотягивает до целевых значений.

Напомню, что во время IPO в конце 2023 года руководство компании заявляло о планах достичь среднегодового роста не менее 30%. И такая амбициозность была основана на уверенности в масштабируемости бизнес-модели. Однако уже в начале текущего 2025 года прогнозы были скорректированы до 25%. Тем не менее, даже эти цифры остаются недостижимыми.

Хотя, казалось бы, при сохраняющемся высоком уровне инфляции и отсутствии возвращения зарубежных брендов на российский рынок ситуация должна была благоприятствовать достижению поставленных целей. Но реальность оказалась иной.

💻 Онлайн-направление демонстрирует впечатляющий рост - как через собственный интернет-магазин, так и через маркетплейсы. Параллельно с этим наблюдается устойчивый отток посетителей из розничных салонов. И на первый взгляд может показаться, что одно компенсирует другое, однако дьявол кроется в деталях.

Давайте не забывать, что HENDERSON сейчас активно расширяет площадь своих розничных салонов. Именно эту идею компания озвучила в качестве ключевой при выходе на IPO, отмечая, что удваивая площадь и оптимизируя расходы на оплату труда персонала, она сможет показывать высокие темпы роста фин. показателей.

Однако по факту мы видим, что продажи на метр торговой площади в салонах в отчётном периоде сократились на -3,2% (г/г) до 113,7 тыс. руб. Расширяя торговую площадь, компания не может добиться роста выручки даже на уровне инфляции, поскольку фиксирует отток трафика.

❓Так каким же будет расклад для HENDERSON, когда инфляция начнет стабилизироваться во второй половине 2025 года?

Отпустим эмоции в сторону и взглянем на ситуацию трезво: инфляция действительно сейчас замедляется серьёзно, что вынудило ЦБ заявить на днях о возможности более агрессивного снижения "ключа" на заседании 25 июля. Думаю, вы и без меня прекрасно знаете, что изменение нейтральной ставки всегда приурочено к крупным сдвигам в инфляционных процессах. А для розничной торговли это всегда негатив, раз уж мы говорим о снижении вниз.

👉 Фактические показатели темпов роста бизнеса HENDERSON (#HNFG) абсолютно не совпадают с озвученными ранее громкими прогнозами компании перед IPO, и эти расхождения реальных цифр от фактических, я боюсь, будут только усугубляться, на фоне дальнейшего снижения инфляции и оттока трафика. На этом фоне акции компании пока не выглядят привлекательными для инвестиций, даже несмотря на то, что котировки сейчас находятся ниже уровня 600 руб., вблизи своих локальных минимумов.

❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!

©Инвестируй или проиграешь

ЮГК: проверка на прочность для прав миноритариев в России

🙇🏽‍♂️ Первый зампред Банка России Владимир Чистюхин, отвечая вчера на вопросы журналистов после сессии Финансового конгресса Банка России, посвященной перспективам развития и текущим вызовам рынка капитала, так вчера прокомментировал текущую ситуацию в ЮГК (#UGLD):

"Государство имеет право и должно защищать свои интересы в том случае, если в отношении каких-то компаний были допущены противоправные действия. Поэтому мы никоим образом не оспариваем, не комментируем действия Генпрокуратуры, которая в соответствии со своими полномочиями осуществляет действия по возврату собственности государству.

Очевидно, что у данной компании, помимо мажоритарного акционера, есть и миноритарные акционеры, среди которых и розничные инвесторы. Мы, я очень надеюсь, не слышали о том, что есть какие-то в настоящий момент прямые угрозы. Но, конечно, за этой ситуацией надо следить очень внимательно, чтобы права розничных акционеров не были ущемлены", - отметил он.

Чистюхин добавил, что по облигациям компании также необходимо обеспечить выполнение всех обязательств.

Почему это важно?

1️⃣Если миноритариев действительно защитят в таком резонансном деле, это докажет, что частные инвесторы — не "разменная монета" в корпоративных или государственных конфликтах, а лишь случайные пострадавшие, которым требуется защита со стороны регулятора.

2️⃣У акционеров появится хоть какая-то уверенность в том, что даже при смене собственника или давлении со стороны государства нельзя просто взять - и "списать" миноритариев.

3️⃣Нельзя забывать и про долгосрочные последствия подобных громких разбирательств на инвестиционную привлекательность российского фондового рынка, которая и так значительно пошатнулась за последние три с половиной года. Если ЦБ и правда сможет отстоять интересы миноритариев, это хоть как-то поддержит (вряд ли повысит) привлекательность российских ценных бумаг в текущие непростые времена.

🤔 Но в любом случае скепсис остаётся. И если под лупой разобрать на цитаты высказывания Чистюхина, то можно отметить ряд интересных моментов:

👁‍🗨 "Надеюсь" (а не "Гарантирую") — Владимир Чистюхин показательно осторожен в формулировках, а значит, полной уверенности в благоприятном исходе пока нет.

👁‍🗨 Облигации ЮГК, как рублёвые (RU000A106656), так и валютные (RU000A10B008), хоть и выглядят более интересней, чем акции (#UGLD), но даже здесь теоретически долговые обязательства могут пересмотреть, что может ударить в том числе и по держателям бондов. Но в самый пессимистичный сценарий я практически не верю, и в целом считаю идею рискнуть купить #облигации компании на небольшую часть портфеля вполне рабочей и с адекватным уровнем риска (по крайней мере, для такой доходности).

👁‍🗨 Очередной опасный прецедент создан, и даже если всё закончится для миноритариев более ли менее благоприятно, единичный случай защиты миноров вряд ли отменит общий тренд на усиление государственного влияния в российской экономике. Из последнего достаточно вспомнить громкие скандалы в Селигдаре, Русагро, ТГК-14... никого не забыл?

👉 В любом случае расслабляться рано, и до финала истории ещё далеко. Ну а на ближайшем горизонте - запланированный на 8 июля (вторник) суд в Челябинске, в рамках которого состоится заседание по иску о передаче государству доли Струкова в ЮГК. И на этом фоне ряд брокеров уже поспешили ввести ограничения на совершение операций с этими ценными бумагами. Как говорится, от греха подальше....

❤️ Говорят, когда ставишь лайк - на сердце становится чуть теплее. Давайте проверим и поддержим этим простым действием друг друга! А вот про веру в российский фондовый рынок я сейчас, с вашего позволения, тактично промолчу.

©Инвестируй или проиграешь

Ресейл Маркет и его секреты

📈 Ещё на выходных, на конференции Смартлаба, мы обсуждали с коллегами по инвестиционному цеху, что волна энтузиазма буквально захлестнула рынок в последнее время. Судите сами: ЦБ всячески намекает на дальнейшее снижение ключевой ставки, многие уважаемые инвесторы чуть ли не на 100% сидят в акциях, и на этом фоне складывается впечатление, что наш рынок может очень приятно удивить в обозримом будущем.

📣 В этой динамичной обстановке особенно интересным выглядит свежая новость о планах дочерней структуры Группы МГКЛ, компании «Ресейл-АйТи», привлечь инвестиции через платформу Bizmall. Давайте разберём этот кейс подробнее.

Итак, для тех, кто не в курсе, кратко опишу, о чем речь. «Ресейл-АйТи» представляет собой высокотехнологичную компанию, которая развивает онлайн-платформу для удобной покупки и продажи товаров с историей под названием «Ресейл Маркет». Там покупатели и продавцы, будь то физлица или корпоративные клиенты, могут свободно торговать различной продукцией: электроникой, украшениями, меховыми изделиями и прочими товарами.

Представьте себе онлайн-площадку, где продажа ваших вещей превращается в мгновенную транзакцию с моментальным поступлением денег на счёт. Представили? Так вот, на мой субъективный взгляд, для российского рынка это настоящий прорыв! Но главное - абсолютная прозрачность каждой сделки. В эпоху, когда онлайн-мошенничество стало настоящим бичом интернета, такой подход действительно бесценен и куда более безопасен.

«Рынок ресейла в России сейчас динамично органически растет, и это создает хорошие возможности для масштабирования нашего бизнеса на этом рынке», - поведала ген. директор АО «Ресейл-АйТи» Маргарита Черемухина.

🧐 Итак, что же такого прорывного собирается предпринять «Ресейл-АйТи»? Сейчас стартовал первый инвестиционный раунд на платформе Bizmall, в ходе которого планируется собрать сначала 50 млн руб., а в итоге довести сумму привлечения до 300 млн руб.

Собранные средства пойдут исключительно на развитие онлайн-площадки, разработку новых модулей, расширение ассортимента предлагаемых товаров, автоматизацию логистических цепочек и привлечение новых партнеров-продавцов. Лично мне такой подход симпатичен, ведь он нацелен на стратегическое развитие компании, что в конечном счете принесет выгоды инвесторам.

🧮 Теперь поговорим о самой интересной части - потенциальной доходности. Планируется, что в 2029 году компания осуществит обратный выкуп собственных акций по цене, превышающей текущую в два раза. Это дает нам ожидаемую доходность от 25% годовых. Учитывая, что «Ресейл-АйТи» входит в группу МГКЛ, чьё развитие уже давно радует глаз, я не сомневаюсь в реализации данной опции.

Возьмём в руки наш любимый калькулятор и посчитаем, что ожидаемая доходность выглядит весьма заманчивой, учитывая, что на среднесрочном горизонте ЦБ планирует установить однозначную ключевую ставку.

💼 Но это ещё не всё! Компания запланировала проведение IPO. Это означает, что при успешной реализации всех стратегических планов мы можем стать свидетелями кратного роста стоимости бумаг!

«Используя благоприятный момент подъема рынка, мы нацелены на ускоренное развитие, а после выхода на операционную прибыль в период 2027–2029 годов планируем проведение IPO для дальнейшего масштабирования и укрепления позиций в ресейле», - отметила Маргарита Черемухина.

👉 Как мы видим, Группа МГКЛ (#MGKL) продолжает активно инвестировать в IT-технологии и цифровые каналы продаж. И, чёрт возьми, такой подход действительно способен не только привлекать новых клиентов, но и значительно повышает лояльность существующих. В целом проект выглядит перспективно, особенно на фоне ожидаемого снижения "ключа" и динамичного роста онлайн-торговли.

Ну а закончу я этот пост, с вашего позволения, не только умным графиком, но и яркой фотографией с конференции, где я не мог не воспользоваться прекрасным шансом подойти и сфотографироваться с этими замечательными девушками на стенде МГКЛ. Ещё раз привет вам от меня, теперь уже тут!))

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

Как Медскан переписал правила игры в частной медицине?

🏥 Медицинский сектор с инвестиционной точки зрения всегда привлекал моё внимание двумя важными пунктами: стабильностью и прозрачностью. И на этом фоне я решил проанализировать перспективы Группы Медскан, которая на этой неделе разместила свой дебютный облигационный выпуск и которая, по заявлениям менеджмента, рассматривает возможность проведения IPO. Чтобы потом мы с вами уже, как говорится, были в теме, когда этот час придёт.

Итак, Медскан входит в ТОП-3 лидеров частной медицины России и представлен в 105 городах страны (!). Вдумайтесь только: за последние 4 года выручка компании взлетела в 12 раз! То есть пока конкуренты ковырялись в финансовых отчетностях, в поисках драйверов для инвестиционной общественности, Медскан просто рвал все шаблоны, оставляя позади даже удвоенные показатели других игроков.

Насколько я понял, уникальность подхода Медскан заключается в интеграции медицинских услуг с современными технологиями. Компания использует продвинутые IT-решения для взаимодействия с пациентами и контроля их здоровья, предвосхищая потребности клиентов в удобстве и индивидуальности сервиса.

Ну а присутствие в составе акционеров Росатома, одной из самых эффективных госкомпаний страны, естественно добавляет дополнительной надёжности этому кейсу. По факту это не просто якорный акционер, а самый настоящий щит от рисков и гарант стабильности. Сами понимаете, в эпоху турбулентности такой партнёр дороже золота!

🧮 Давайте по традиции пробежимся с вами по финансовым показателя Медскана за 2024 год:

📈 Выручка выросла на +25% до 28 млрд руб. Новые клиники, поглощения конкурентов (этот рынок фрагментирован, вы же помните?) - и, как результат, Медскан собирает пазл лидерства буквально по кусочкам, год за годом взбираясь всё выше и выше в этом рейтинге.

📈 Показатель EBITDA прибавил на +15% до 3,9 млрд руб. Рост операционных доходов немного отстает от роста выручки, но это характерно для молодых клиник, которым требуется время для выхода на полную загрузку, поэтому нет поводов сильно придираться к этому.

В 2025 году руководство компании ожидает роста выручки и EBITDA на +21% и +33% соответственно. И, надо сказать, эти цели выглядят вполне реалистично, учитывая сильные рыночные позиции эмитента и растущий спрос на качественные медицинские услуги.

“Компания, которую мы строим, обязана быть публичной. Я считаю это ключевым событием в жизни компании”, - поведал основатель Медскана Евгений Туголуков.

📌 А пока эмитент готовится к IPO, самое время прощупать рынок и познакомить инвесторов со своим кейсом. Какой самый лучший способ для этого? Ну конечно #облигации! Именно с этой целью 1 июля Медскан разместил дебютный выпуск бондов с трёхкратной переподпиской, что лишь подтверждает высокий интерес рынка к сектору частной медицины.

Параметры облигационного выпуска:

▪️ISIN: RU000A10BYZ3
▪️Дата погашения: 22 сентября 2027 года
▪️Купон фиксированный: 18,5% годовых
▪️Периодичность выплат: ежемесячно
▪️Рейтинг: ruА, от Эксперт РА, прогноз «стабильный»
▪️Оферта: не предусмотрена

👉 С учётом того, что на рынке появляется всё больше уверенности в том, что в конце месяца ЦБ снизит ключевую ставку как минимум на 2 п.п., облигации Группы Медскан могут стать весьма интересным инструментом, перед предстоящим снижением денежно-кредитной политики. Так что, если хотите доходность 18%+ и рейтинг эмитента А, тогда это хороший вариант!

❤️ Не забывайте ставить лайк, если облигационные посты для вас являются полезными и интересными!

©Инвестируй или проиграешь

Я вот что подумал, друзья мои...

🤔 Помните, как 20 декабря российский фондовый рынок мегапозитивно отреагировал ростом на решение ЦБ всего лишь не повышать ключевую ставку, оставив её тогда на том же уровне в 21%. Помните?

И тогда мы с вами начинали робко мечтать, что это, возможно, экватор по "ключу" и уже через некоторое время мы с вами доживём до тех золотых времён, когда ставка действительно начнёт снижаться, оживляя тем самым и российскую экономику в целом, и фондовый рынок в частности.

❗️И мы действительно дожили до этих времён! 6 июня 2025 года, впервые за последние пару лет, ЦБ на своём заседании принимает решение снизить ключевую ставку с 21% до 20%. Да, реального позитивного влияния от такого скромного снижения "ключа" ждать не приходится, ведь между 21% и 20% разница несущественная, и деньги в любом случае ещё очень дорогие для бизнеса. А потому эффект на рынок акций пока не виден, от слова совсем, и именно поэтому индекс Мосбиржи (#micex) продолжает безыдейно топтаться в узком диапазоне 2700-2900 пунктов, пока не находя в себе сил для роста, на одних только ожиданиях дальнейшего снижения "ключа".

Однако ожидания эти есть! Вдумайтесь только: сейчас участники рынка спорят в жарких дискуссиях, насколько решительным будет ЦБ на ближайшем заседании 25 июля, и насколько агрессивное снижение ключевой ставки мы увидим по итогам этого заседания? 19% или 18%? А что если текущие темпы инфляции позволят регулятору порадовать нас снижением до 17%?

📈 Рынок облигаций, кстати, прекрасно отыгрывает этот тренд, и в отличие от того же рынка акций, индекс гос. облигаций RGBI обновил накануне свои 15-месячные максимумы! Инвесторы спешат воспользоваться одной из последних возможностей зафиксировать высокие ставки на годы вперёд, да и на нашем противоречивом фондовом рынке бонды действительно выглядят более безопасными в глазах многих россиян. И я их прекрасно понимаю, честное слово! Особенно после очередной грустной истории с ЮГК, новыми арестами и рисками ещё одной национализации частной компании.

Но если посмотреть на этот вопрос философски, то аресты, громкие скандалы и национализации всегда присутствовали на нашем рынке. Или вы уже забыли про громкое судебное разбирательство ЮКОСа с последующим арестом Ходорковского? По факту ничего нового, друзья мои - это наши реалии, с которыми приходится мириться. К большому сожалению.

👉 Главное состоит в другом: все эти суровые реалии хоть и не помогают, но и не мешают зарабатывать деньги на других историях! Если ваш портфель хорошо диверсифицирован, он спокойно переживёт отдельные корпоративные невзгоды. И если ключевая ставка действительно будет снижаться активными темпами, то эффект не заставит себя долго ждать, и терпеливые акционеры будут заслуженно вознаграждены, вот увидите!

Гравитация ставок неминуемо окажет позитивный эффект - так устроена экономика и так устроен фондовый рынок. Но заработают на этой гравитации не все, уж извините. Кому-то будет более комфортно пролонгировать свой банковский депозит под условные 8% или 9% годовых через год или два, а кто-то получит самый настоящий инвестиционный кайф от фиксации иксов. По крайней мере, лично я в это хочу верить и искренне верю! Иначе зачем всё это?

❤️ Спасибо, что дали выговориться. Хорошей вам предстоящей рабочей недели, друзья мои!

©Инвестируй или проиграешь

Где искать алмазы, а где прячутся ловушки? (часть 1)

🏦 Прошедший на прошлой неделе в Питере финансовый конгресс ЦБ подал чёткий сигнал рынку: регулятор готов ускоренно снижать ключевую ставку! А дополнительным бонусом к сентименту на рынке стало появление гарантий для нерезидентов на спецсчетах «ИН», что может придать рынку дополнительный импульс для роста.

Коллеги уже рассуждают во всю, какие компании в таких условиях покажут опережающий рост, а кого постигнет участь аутсайдера. Давайте тоже попробуем разобраться в этом вопросе вместе с вами.

🧐 Для начала, разумеется, разберемся в деталях. Итак, советник председателя ЦБ Кирилл Тремасов поведал о том, что регулятор уже в конце текущего месяца (25 июля) будет рассматривать варианты снижения ключевой ставки на 1% и более:

«При том, что замедление инфляции ускорилось, наверное, меньший шаг, чем в июне (то есть меньше 100 б.п.), мы рассматривать не будем, больший шаг - да, возможно», - отметил Тремасов.

Что касается счетов «ИН», то на прошлой неделе президент РФ подписал указ, который предоставляет иностранным инвесторам гарантию беспрепятственного вывода капитала с российского рынка:

«Мы даем возможность для того, чтобы свободный капитал мог зайти здесь, заработать и выйти», - поделился своим мнением на этот счет зампред ЦБ Филипп Габуния.

Какой комбо-эффект могут дать все эти инициативы и тренды к концу месяца: снижение ключа + приток иностранного капитала = шанс на рывок российского фондового рынка!

❓ Какие компании заслуживают особенного внимания на этом фоне?

🏦 Сбер (#SBER)
Локомотив фондового рынка прямо перед заседанием ЦБ уйдёт на див. отсечку. Думаю, многие инвесторы в преддверии этого события начнут активно наращивать позиции, в расчёте на скорое закрытие див. гэпа. К слову, нерезидентам Сбер также всегда был симпатичен.

🏦 Ренессанс Страхование (#RENI)
Переоценка облигаций в инвестиционном портфеле компании может привести к существенному росту чистой прибыли, что отразится на увеличении капитализации эмитента.

⛏ Полюс (#PLZL)
У иностранных инвесторов может появиться высокий интерес к бумагам золотодобытчика, поскольку себестоимость производства у компании является одной из самых низких в мире, а спрос на драгметалл бьёт рекорды.

Где искать алмазы, а где прячутся ловушки? (часть 2)

❓ Кто рискует стать аутсайдерами?

🔌 Интер РАО (#IRAO)
Снижение ставки сократит процентные доходы, а гигантские капзатраты в 2025-2026 гг. превратят FCF в решето.

💿 ГМК Норникель (#GMKN)
Некогда любимец дивидендных инвесторов в последнее время серьёзно разочаровывает отсутствием выплат. Неудивительно, что на этом фоне капитализация компании упала на 18% за последний год, тогда как индекс Мосбиржи за этот же период снизился вдвое меньше. В инвестиционном сообществе даже появилось выражение - «дисконт Потанина», объясняющий опережающее снижение стоимости компании, вызванное вопросами к качеству корпоративного управления.

На недавно состоявшемся Смартлабе компания сказала, что ей звонили иностранные инвесторы после переговоров Путина и Трампа и активно интересовались, как у неё сейчас идут дела. И это невольно наталкивает на мысль, что даже несмотря на «дисконт Потанина», в эту историю также можно ждать притока средств, особенно если цены на линейку металлов компании (палладий, платина, медь, никель) продолжат демонстрировать наметившуюся положительную динамику. Хотя снизившееся качество корпоративного управления в компании неминуемо будет оказывать давление на этот кейс, для иностранцев исторически это является очень важным пунктом.

💩 М.Видео (#MVID)
Продажи компании стагнируют продолжительное время, и основной конкурент ДНС уходит в отрыв. При этом смягчение ДКП не сильно поможет эмитенту, поскольку основные проблемы кроются в неэффективной бизнес-модели.

👉 Отечественный фондовый рынок сейчас стоит недорого - как по основным мультипликаторам, так и по отношению к денежной массе, с которой он исторически коррелирует. И в позитивном сценарии драйверы для роста могут появиться уже в конце текущего месяца, когда "ключ" будет снова снижен, и этого фактора может оказаться достаточно для формирования восходящего тренда. Однако далеко не все эмитенты смогут порадовать акционеров, поэтому подходите к выбору героев в своём портфеле очень осторожно и предпочитайте обращать внимание на героев, а не антигероев из нашего сегодняшнего обзора!

❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца и поставили лайк! Всегда включайте критическое мышление и учитесь правильно интерпретировать новости и делать корректные выводы.

©Инвестируй или проиграешь

Золото vs акции золотодобытчиков: где искать доходность?

👑 Последнее время российский фондовый рынок буквально кипит горячими обсуждениями вокруг перспектив ЮГК, и на фоне визита силовиков в офисы ЮГК, многочисленных обысков и рисков национализации компании Константина Струкова, инвестиционный кейс в акциях ЮГК (#UGLD) буквально за несколько дней превратился из весьма перспективного в крайне токсичный! Увы, в нашей стране так бывает.

Сейчас участники рынка в отношении будущего ЮГК рассматривают самые разнообразные сценарии - от в меру оптимистичных до откровенно мрачных. И пока все спорят и пытаются делать ставки на тот или иной исход, мировые цены на #золото готовят новый рывок. А значит самое время разобраться вместе с вами, как можно сыграть на этом тренде, и в какие активы из золотодобывающего сектора предпочтут переложиться те, кто решил выскочить из горящего корабля под названием ЮГК.

🏅Главный фаворит среди отечественных золотодобытчиков - это, безусловно, Полюс (#PLZL). Будучи безоговорочным и недосягаемым лидером в отрасли по объёмам добычи, компания возобновила соблюдение див. политики и по-прежнему славится самой низкой себестоимостью в мире.

Но даже здесь не всё так идеально: компания анонсировала сокращение производства золота на -15% на этот год, а также 2026 и 2027 гг., а также значительный рост затрат на унцию драгметалла. При этом акции Полюса сейчас торгуются вблизи своих исторических максимумов, что отбивает желание покупать их прямо здесь и сейчас. Хотя долгосрочные планы к 2030 году у компании рисуются самые радужные: она нацелена на удвоение производства и достижение амбициозного уровня в 186,6 тонн (по итогам 2024 года компанией было добыто 98,0 тонн), за счёт реализации проекта Сухой Лог, на который делается большая ставка.

🏅Есть ещё компания Селигдар (#SELG), которая с одной стороны звезд с неба не хватает и пока находится в тени широкого круга частных инвесторов, однако с другой - компания завершила 2024 год с рекордными показателями выручки и EBITDA, и ставку здесь можно сделать на ввод фабрики на месторождении «Хвойное», что должно позволить и дальше радовать акционеров положительной динамикой фин. результатов. В этом случае и здесь можно будет рассчитывать на рост стоимости акций компании, однако это тоже долгосрочная история.

🎗 Складывается впечатление, что на этом фоне интереснее выглядит идея инвестировать непосредственно в физическое золото. К тому же, свежая статистика Всемирного золотого совета показывает, что в мае центробанки разных стран увеличили свои золотые резервы ещё на 20 тонн. Да и в целом, с 2022 по 2024 гг. мировые ЦБ демонстрировали более чем двукратный рост спроса на золото, активно пополняя свои золотые запасы совокупными темпами более 1000 тонн в год - об этом мы с вами немного порассуждали в конце июня, когда анализировали, на какие активы сделать ставку во втором полугодии и почему.

На этом фоне возникает логичный вопрос: зачем центробанки скупают золото по рекордным ценам?

1️⃣ Во-первых, цены на жёлтый металл могут продолжить рост и в очередной раз переписать исторический максимум, ведь если учесть инфляцию, то абсолютный ценовой рекорд ($3500 за унцию) всё ещё не достигнут.

2️⃣ Во-вторых, геополитическая напряжённость никуда не исчезла, и золото остаётся одним из самых надежных активом-убежищем.

3️⃣ В-третьих, американская валюта продолжает год от года терять позиции относительно основных валют мира, и именно золото традиционно воспринимается инвесторами как альтернатива доллару.

👉 Подводя итог всему вышесказанному подытожим, что золото выглядит привлекательным объектом для инвестиций, и если ориентироваться на цены в рублёвом выражении, то #GLDRUB_TOM при ценнике ниже 8000 руб. выглядит привлекательным объектом для инвестиций.

Предпочтение можно отдать рублёвым фондам на золото (#TGLD, #GOLD, #SBGD), купив которые вы получите ещё и валютную переоценку в подарок, если девальвация рубля действительно произойдёт во втором полугодии текущего года, как мы и ожидаем.

❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца и поставили лайк!

©Инвестируй или проиграешь

МГКЛ - кратный рост без компромиссов

👑 Группа МГКЛ не перестаёт удивлять своей оперативностью и уже в начале июля успела отчитаться об операционных результатах за 6 мес. 2025 года. Давайте взглянем на ключевые метрики, позволяющие судить о перспективах развития её бизнеса, и проведём традиционное ежемесячное обновление этого инвестиционного кейса.

📈 Итак, выручка компании с января по июнь увеличилась в 3,3 раза до 10 млрд руб. Пока конкуренты спят, МГКЛ штампует рекорды и уже обогнала свой же результат за весь 2024 год! Кто сказал, что в эпоху жесткой ДКП нельзя расти экспоненциально? Отнюдь!

📈 Клиентская база компании за первые полгода также прибавила на +6%, составив 103,6 тыс. Успех обусловлен высоким спросом на услуги ломбарда и активным развитием собственной онлайн-платформы «Ресейл Маркет».

Ломбардное направление всё ещё является основным для МГКЛ, и его текущий успех в отчётном периоде определяют два сильных драйвера:

1️⃣ Первое - это высокие цены на золото, стимулирующие увеличение среднего размера займа.

2️⃣ Второе - растущий спрос со стороны заемщиков, которые сталкиваются с ограничениями в банковском кредитовании.

💻 Платформа «Ресейл Маркет» также уверенно завоевывает рынок, предлагая уникальные преимущества перед конкурентами. В отличие от популярных классифайдов вроде Авито, она обеспечивает мгновенный выкуп товаров и полную прозрачность всех сделок. На июньской конференции Смартлаба этому был посвящен целый стенд, и этот акцент вовсе не случайный - ставка на это направление у компании делается серьёзная.

💼 Совокупная стоимость заложенных активов в ломбардах и остаток нереализованных товаров в ресейле возросла на +57% - до 2 млрд руб. Особенно радует значительное улучшение показателей оборачиваемости - доля товаров с хранением более 90 дней снизилась с 20% до 14%.

«Параллельно с увеличением оборотов мы продолжаем повышать эффективность бизнес-процессов, опираясь на синергию ломбардного направления и ресейла – об этом говорит стабильное снижение доли товаров, находящихся в портфеле более 90 дней», - поведал генеральный директор группы МГКЛ Алексей Лазутин.

Здесь уместно напомнить недавнюю новость о том, что дочерняя структура Группы МГКЛ, компания Ресейл-АйТи, которая развивает платформу «Ресейл Маркет», привлекает инвестиции через сервис Bizmall с целью масштабирования бизнеса. Недавно мы детально изучили этот кейс и сделали вывод, что компания обладает значительным потенциалом роста, предоставляя инвесторам шанс заработать от 25% годовых, что является привлекательной возможностью в условиях снижения ставок ЦБ.

👉 На сегодняшних новостях о сильных операционных результатах котировки акций МГКЛ (#MGKL) активно прибавляют на 3-4%, да и долгосрочно компания показывает стабильно высокие темпы роста, а также платит дивиденды строго по уставу, что не может не радовать. Рынок акций всегда ценит таких эмитентов, и все эти факторы в совокупности создают прочную основу для последующего роста котировок акций, по мере дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.

❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.

©Инвестируй или проиграешь

📈 Технический срез в акциях Транснефти

Покупать по текущим котировкам привилегированные акции Транснефти (#TRNFP) лично у меня большого желания нет. Объясню почему: держать бумаги исключительно ради двузначной дивидендной доходности (текущая ДД=14% по итогам 2024 года и прогнозная ДД=11,8% по итогам 2025 года) нецелесообразно, поскольку проще купить долгосрочные ОФЗ, которые сулят большую доходность, при меньших рисках (в среднем сейчас это около 14,5% по пятилеткам и десятилеткам).

В следующем году, на фоне ожидаемого снижения ключевой ставки, доходность ОФЗ может упасть в район 11-12%, и в этом случае потенциальная дивидендная доходность уже будет соответствовать этим значениям. Из чего мы можем сделать предварительный и осторожный вывод, что существенного роста акций Транснефти не предвидится.

А вот в случае снижения котировок куда-нибудь в район 1200+ руб. данные бумаги стали бы куда более интересным вариантом для долгосрочной покупки!

©Инвестируй или проиграешь

Счета типа "Ин": утопия или реальность?

🤔 Мы часто недобрым словом вспоминаем наш унылый фондовый рынок, и никак не можем забыть про инициативу президента об удвоении рыночной капитализации к 2030 году до 66% от ВВП. Да и откуда взяться поводам для оптимизма, если с того самого момента этот показатель только снизился - с 33% до 25%?

Плюс ко всему, участившиеся случаи арестов (последние примеры - ЮГК, ТГК-14, Русагро, Селигдар) также не придают уверенности инвесторам в завтрашнем дне. Грусть, печаль.

Но если мы будем видеть только плохое на нашем рынке, то это будет равносильно тому, как будто мы ходим с закрытыми глазами, удивляясь при этом, почему нам так темно. Хорошее тоже нужно замечать, как бы сложно это не было! Иначе зачем тогда вообще инвестировать, если исключительно негативить? Поэтому давайте я попробую добавить сегодня чуть-чуть позитивных красок в эту унылую чёрно-белую картину.

🗞Про основной драйвер в виде снижения ключевой ставки, который может поддержать акции и облигации, мы с вами прекрасно знаем и частенько о нём вспоминаем, но теперь наметились и системные шаги по повышению привлекательности нашего рынка! Как бы наивно это не звучало на первый взгляд.

В частности, 1 июля 2025 года вышел интересный Указ «О доп. гарантиях прав иностранных инвесторов», о котором пока мало говорят в инвестиционных кругах, но который может оказать благотворное системное влияние и вернуть зарубежных инвесторов (даже из недружественных стран!), спустя 3,5 года практически полного их отсутствия. К слову, Силуанов ещё на ПМЭФе намекал на эту инициативу, и вот она, наконец, реализовалась!

🇷🇺Таким образом, после нескольких лет ограничений и контрсанкций, Россия фактически делает важный стратегический шаг навстречу международному капиталу. Теперь инвесторы из Европы и США смогут снова вкладываться в российские активы через специальные счета типа "Ин" — без риска блокировок и с гарантией возврата средств.

Но не помешает ли этим инициативам сложная геополитическая обстановка, тут же возразят многие из вас? Да, ситуация действительно всё ещё очень напряжённая, а конфликт на Украине пока ещё далёк от завершения, но так уж повелось, что инвесторы со всего мира в первую очередь следуют за прибылью, а не за политикой! Не секрет, что мировые инвесторы готовы простить многое, кроме низкой доходности — и если рубль, акции и облигации потенциально нарисуют серьёзный upside, деньги придут, несмотря на любые новости в CNN!

❓Что можно делать через счёт "Ин"?

▪️Покупать и продавать акции, облигации (включая ОФЗ), паи ПИФов
▪️Получать дивиденды и купоны
▪️Размещать депозиты в российских банках
▪️Совершать сделки с деривативами (фьючерсы, опционы)
▪️Выводить средства за границу (но не в наличной форме!)

❓Что нельзя делать через счёт "Ин"?

▪️Снимать деньги в наличной форме, только безналичные расчёты
▪️Перебрасывать средства со старых заблокированных счетов, только новые деньги
▪️Пока нет ясности по налогам: будет ли удерживаться НДФЛ при выводе средств?

❓Почему это важно?

▪️Российский рынок получит новый приток ликвидности, а больше денег - это больше возможностей для роста капитализации
▪️Восстановление доверия: первый сигнал о готовности к диалогу с западными инвесторами.
▪️Новые перспективы: если механизм заработает, это может стать началом возврата иностранного капитала в РФ.

👉Разумеется, пока очень рано говорить о массовом возврате западных фондов, да и СВО ещё продолжается, но это важный первый шаг. И если система сработает без перегибов, российский рынок действительно может получить долгожданный импульс. Совершенно не факт, что все западные инвесторы резко возьмут - и вернутся, многие из них по-прежнему опасаются санкционных рисков. Но мой ключевой посыл состоит в том, что даже небольшая часть новых денег, оказавшись на нашем тонком неликвидном рынке, может оказать очень благотворное влияние на его капитализацию. По крайней мере, очень хочется в это верить.

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

Алкогольный ренессанс Novabev Group

🥃 Российский алкогольный гигант Novabev Group, на Дне инвестора которого в конце мая мы приняли участие и подготовили тогда развёрнутый пост на эту тему, опубликовал на днях производственную статистику за первое полугодие 2025 года, а значит настало время внимательно проанализировать свежие данные. Давайте разберёмся, где скрыты возможности, а где - скрытые риски.

📈 Итак, с января по июнь отгрузки алкогольной продукции увеличились на +5% (г/г) и составили почти 7,2 млн декалитров. Как мы видим, после вялого старта в первом квартале компания совершила самый настоящий рывок: во втором квартале темпы отгрузок взлетели до двузначных отметок, во многом благодаря росту собственного производства.

РуководствоNovabev целенаправленно увеличивает долю премиум-продукции, прекрасно осознавая тенденцию уменьшения популярности традиционной русской водки и параллельный мощный всплеск спроса на более изысканные напитки. Этот же вектор, к слову, весьма своевременно распознала и Группа Кристалл (#KLVZ), бизнес-модель которой тоже направлена на увеличение производства ЛВИ.

🏪 Торговая сеть ВинЛаб показала впечатляющие результаты: выручка увеличилась на +22,7% (г/г) по сравнению с прошлым годом. Хотя рост среднего чека несколько отстаёт от уровня инфляции, что может свидетельствовать об усилении конкуренции в отрасли, позитивная динамика покупательского трафика всё-таки компенсирует этот фактор, обеспечивая высокие темпы роста бизнеса.

За полгода сеть пополнилась 90 новыми магазинами - это почти вдвое меньше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Причина? Высокие ставки заставляют компанию «затягивать пояса», но руководство в мае на Дне инвестора уже заявляло: как только ЦБ существенно снизит ключевую ставку, экспансия продолжится!

💼 Компания по-прежнему планирует провести IPO ВинЛаб, но не прямо сейчас, а по мере нормализации денежно-кредитной политики. Рискну предположить, что Novabev Group не станет откладывать размещение акций дочерней структуры, и оно состоится в течение ближайших 12 месяцев. В противном случае компании будет сложно добиться высоких мультипликаторов стоимости.

Почему? Ответ прост: инфляционные процессы в экономике демонстрируют замедление, и это неминуемо отразится на дальнейшей динамике среднего чека. При этом конкуренция в отрасли со стороны Меркурий ритейл холдинг (К&Б и Бристоль) будет только усиливаться. Совокупность данных факторов приведёт к снижению темпов роста, что осложнит получение максимальной отдачи от размещения акций.

🤷‍♂️ Есть ещё один риск, о котором нельзя забывать, и который очень хочется озвучить: Госдума вновь подкинула "дровишек" в топку частных инвесторов, и депутат от партии «Единая Россия» Марина Сидухина предложила поднять планку продажи алкоголя до 21 года.

К слову, подобные идеи уже звучали в 2019 году, но тогда встретили сопротивление профильных ведомств, включая Минфин и Минэкономразвития, сочтя идею неоптимальной. И что-то мне подсказывает, что и на сей раз реакция будет схожей, т.к. Минфину сейчас важно поддерживать стабильность налоговых поступлений, а введение доп. ограничений как-то противоречит этой задаче.

👉 Novabev Group (#BELU) продолжает оставаться привлекательным активом для долгосрочных инвестиций, учитывая работу в защитном секторе экономики и текущие рыночные котировки акций компании, которые можно присматривать на долгосрок. Даже несмотря на заметный отскок в течение последних двух дней.

❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца и поставили лайк! Всегда включайте критическое мышление и учитесь правильно анализировать цифры в отчётности и делать корректные выводы.

©Инвестируй или проиграешь

Когда оживёт отечественный автомобильный рынок?

🚛Агентство Автостат обнародовало свежую статистику автопрома за 6 мес. 2025 года. Эти данные проливают свет не только на состояние ведущих автопроизводителей, таких как КАМАЗ и СОЛЛЕРС, но и на деятельность лизинговой компании Европлан (#LEAS), которую мы с вами не так давно вспоминали добрым словом, назвав её одним из бенефициаров снижения ключевой ставки.

📉Итак, о чём нам говорят цифры? Продажи новых транспортных средств с января по июнь сократились на -28% (г/г) до 601,8 тыс. шт. Наиболее удручающей является ситуация в сегменте грузовых автомобилей и автобусов, где объемы реализации обвалились вдвое. Учитывая специализацию КАМАЗа (#KMAZ) именно на этих категориях, несложно представить масштабы кризиса, охватившего компанию.

Ну и отдельный грустный привет хочется передать дочерней компании КАМАЗа под названием НЕФАЗ (#NFAZ), которая производит широкий модельный ряд автобусов, включая городские, пригородные и междугородные модели и является дочерним предприятием КАМАЗа.

🇨🇳Думаю, вы легко догадаетесь о возможной причине негативной динамики в отрасли, если вспомните, что российский рынок тяжеловесной автомобильной техники в последнее время оказался буквально наводнён китайскими производителями. Их присутствие настолько велико, что в некоторых нишах доля продукции Поднебесной достигла шокирующих 80%!

Причём до повышения утилизационного сбора, произошедшего осенью 2024 года, китайские компании очень вовремя подсуетились и успели завезти в Россию огромное количество машин. Благодаря этому складские запасы китайской техники всё ещё остаются огромными, и потребуется немало времени, чтобы наш рынок сумел "переварить" этот избыточный объём.

📉Немногим лучше чувствует себя сегмент лёгких коммерческих автомобилей (LCV), где работает другой крупный игрок российского автопрома - СОЛЛЕРС (#SVAV). Здесь продажи уменьшились почти на -20% (г/г), что, конечно, болезненно, но всё же не столь катастрофично, как у того же КАМАЗа.

Впрочем, руководство СОЛЛЕРС честно признаёт сложность положения и просит государство срочно принять меры поддержки отрасли, предлагая увеличить скидку по гос. программе лизинга для LCV с нынешних 10% до 20%. Жесткая денежно-кредитная политика сделала автокредиты фактически недоступными для большинства потребителей, а производителям осложнили получение оборотных средств. Несмотря на отчаянные призывы представителей отрасли, правительство пока не проявляет готовности расширить программы господдержки.

Проведённый Автостатом опрос дилеров показал, что склады забиты нереализованной техникой, и разгрузка произойдёт не ранее 4 кв.2025 года. Следовательно, ближайшие месяцы обещают оставаться сложными для всей отрасли.

👉Эта ситуация негативно отражается и на бизнесе Европлана, специализирующегося на лизинге автотранспортной техники. Низкий спрос и огромные складские остатки давят на фин. показатели, и существенное улучшение обстановки вряд ли возможно ранее следующего года.

Что касается КАМАЗа, то он рискует завершить очередной финансовый год с убытками, ведь в категории грузовиков сейчас царит самая настоящая депрессия, а не простое замедление, как в сегменте LCV.

СОЛЛЕРС в этом смысле настроен более оптимистично и рассчитывает показать положительный финансовый результат по итогам текущего года, правда, значительно уступающий прошлогоднему уровню.

Между этими двумя компаниями акции СОЛЛЕРС выглядят всё-таки более предпочтительно для включения в инвестпортфель на небольшую долю. Вероятно, в июле ЦБ снизит "ключ" до 18%, а осенью есть все шансы увидеть 16−17%, что вместе с постепенным освобождением складов дилеров способно вдохнуть новую жизнь в отрасль.

Рынок акций, как известно, всегда реагирует заблаговременно, поэтому уже сейчас имеет смысл присматриваться к покупкам бумаг СОЛЛЕРС. Тем более коррекция в котировках и текущее их нахождение на двухлетних минимумах также намекают на эту инвестиционную идею! Но действуйте осторожно, и на небольшую часть портфеля.

❤️Спасибо за ваши лайки, друзья!

©Инвестируй или проиграешь