МГКЛ: итоги размещения 8-го выпуска облигаций. Что это было?

🧐 Вчерашнее размещение нового выпуска облигаций МГКЛ БО-08 стало одним из главных событием понедельника, причём не только из-за заявленной доходности в 28–30%. Инвесторы устроили настоящую «битву за аллокацию», но в итоге технический сбой у организатора (ИК «Диалот») оставил многих без бумаг (в том числе и меня).

А потому мне стало интересно разобраться, почему это произошло, кто виноват, и какие уроки могут извлечь участники рынка из этой истории?

❓Что случилось?

Вечером, 28 июля, система автоматической аллокации дала сбой, из-за чего часть инвесторов получила 0% облигаций (ещё раз привет мне!), а другие — полный объём заявок. Организатор в лице ИК «Диалот» оперативно признал ошибку и пообещал исправить алгоритмы для будущих размещений бондов, реакция компании МГКЛ также не заставила себя долго ждать:

«Мы, как и вы, удивлены ситуацией. Аллокация — зона ответственности организатора, но мы благодарим инвесторов за доверие и понимание».

В общем, дядя Юра остался без бумаг по причине досадного технического сбоя, но это не отменяет главного — #облигации МГКЛ хотели все! Почему - я неоднократно рассказывал ранее, и в первую очередь из-за фундаментальных драйверов и прочного финансового положения компании.

❓Что дальше?

А дальше всем нужно сделать выводы из этой ситуации:

▪️Инвесторам попытаться купить бумаги БО-08 (RU000A10C6U6) на вторичном рынке — возможно, такой шанс появится даже утех, кто «пролетел» на аллокации. Правда, пока мы наблюдаем рост котировок почти на +10% за первые сутки торгов.

▪️МГКЛ: компания подтвердила, что это не последний выпуск, и реальный спрос наглядно показал и доказал это.

▪️Для организаторов, очень хочется верить, это станет уроком на будущее — нужно заранее, а не по факту тестировать системы перед запуском!

👉 Ну а тех, кому всё-таки посчастливилось стать счастливыми обладателями 8-го выпуска облигаций МГКЛ - мои искренние поздравления! Я вам прямо сейчас даже чуть-чуть завидую.

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

Цифровой шторм Аэрофлота

✈️ Котировки акций Аэрофлота (#AFLT) упали к своим полугодовым минимумам после масштабного киберинцидента. Стоит ли рассматривать это как точку входа или впереди нас ждут новые потрясения? Давайте попробуем оперативно разобраться в этой непростой ситуации!

💻 В понедельник IT-инфраструктура российского авиаперевозчика №1 подверглась серьёзной кибератаке, в результате которой компания была вынуждена отменить 59 парных рейсов из Москвы (туда-обратно) из изначально запланированных 260. Однако уже во вторник компания практически восстановила нормальное функционирование.

Специалисты по кибербезопасности отмечают, что при реализации благоприятного сценария есть вероятность полной стабилизации расписания уже до конца текущей недели, но при одном важном условии: если доступ к системам резервирования будет восстановлен в самое ближайшее время.

📉 Особенно болезненным для Аэрофлота этот инцидент оказался именно сейчас, в разгар летнего сезона, когда спрос на авиабилеты традиционно достигает максимума. В летние месяцы авиакомпании традиционно компенсируют слабую динамику бизнеса в межсезонье, поэтому потеря даже небольшой доли пассажиров может нанести ощутимый финансовый ущерб.

Именно поэтому для главного соперника Аэрофлота, авиакомпании S7, вчерашняя атака стала самым настоящим подарком (пусть простят они меня за такой вывод). В пиковый сезон воздушные перевозки особенно чувствительны к малейшим сбоям, и пассажиры, разочарованные ситуацией, вполне могут переключить свое внимание на альтернативные рейсы. Впрочем, эффект для S7 и других конкурентов Аэрофлота будет очень кратковременным: со временем эмоции улягутся, и клиенты вернутся к привычным маршрутам. Тем более, Аэрофлот по линейке авиаперелётов явный лидер в нашей стране.

🧐 Примечательно, но только за июль 2025 года хакеры совершили уже третью атаку на представителей крупного российского бизнеса. Напомню, ранее жертвами стали сеть алкомаркетов ВинЛаб (Novabev Group) и аптечная сеть Столички. А ещё во вторник вечером сервисы Почты России вдруг перестали работать - здесь я пока не спешу с выводами, но факт остаётся фактом.

Такая активность киберпреступников неизбежно повысит спрос на услуги компаний, специализирующихся на защите информационных систем, таких как Positive Technologies (#POSI) и Солар (дочка Ростелекома), к которым на этом фоне теперь нужно будет присмотреться более внимательно!

Особенно учитывая, что в начале года начальник управления ФСТЭК России Елена Торбенко отмечала: лишь 13% объектов критической информационной инфраструктуры соответствуют минимальным требованиям информационной безопасности.

👉 Очевидно, что результаты Аэрофлота (#AFLT) за 3 кв. 2025 года окажутся хуже первоначальных ожиданий рынка. Во время анализа операционных показателей за 6m2025 мы с вами отмечали высокую вероятность новой волны распродаж после дивидендной отсечки, но даже не подозревали, что падение будет столь стремительным. И это является очередным доказательством того, что чёрных лебедей никто и никогда не отменял!

В любом случае становиться акционером Аэрофлота лично у меня пока желания не возникло. А вот если вдруг котировки направятся в район 50 руб. и даже ниже, то тогда, возможно, я буду действовать! Но уж точно не сейчас.

❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.

©Инвестируй или проиграешь

Качели Русагро: почему игра не стоит свеч?

🌾🐖 Пока мажоритарный акционер Русагро (#RAGR) Вадим Мошкович находится в СИЗО, компания на этой неделе представила свои операционные результаты за 2 кв. 2025 года. Цифры впечатляют, но за ними скрываются тревожные нюансы. Давайте разберемся вместе!

📈 Выручка компании с апреля по июнь увеличилась на +23% (г/г) до 88,3 млрд руб. Однако стоит отметить, что такой скачок во многом обусловлен успешными M&A сделками. В то время, как сельхозсектор продолжает всё также испытывать серьёзные трудности, находясь в состоянии длительной стагнации.

✔️ Масложировое направление традиционно является ключевым для компании: в отчетном периоде выручка здесь выросла на +8% (г/г) до 50,4 млрд руб. Рост оказался умеренным из-за плановых ремонтных работ на Аткарском заводе, что привело к сокращению выпуска растительного масла более чем на 20%. Третья четверть текущего года также не обещает чудес, поскольку ремонт продлится до конца года.

✔️ В мясном бизнесе выручка более чем удвоилась, прибавив на внушительные +118,4% (г/г) до 26,2 млрд руб. Это стало возможным благодаря полной консолидации активов Агро-Белогорье, которая заняла несколько лет и сопровождалась судебными баталиями. Хотя рынок поначалу встретил сделку с восторгом, сейчас появились сомнения - не вскроются ли и здесь юридические проблемы?

✔️ В сахарном сегменте продажи сократились на -8% (г/г) до 8,2 млрд руб. Парадоксально, но компания смогла нарастить производство сахара на 8%, перенеся часть выпуска с первого на второй квартал. Однако в итоге фокус не удался: негативная ценовая конъюнктура перечеркнула все эти усилия.

✔️ Агросектор продолжает сдавать позиции шестой квартал подряд: выручка здесь упала на -20% (г/г) до 3,5 млрд руб. Ранее менеджмент пытался объяснить негативную динамику эффектом высокой базы, но теперь этот аргумент уже не сработает. Усугубляют ситуацию также и новости с юга России: Краснодарский край и Ростовская область могут потерять до четверти урожая зерновых, кукурузы и подсолнечника из-за засухи. С учётом того, что Русагро имеет активы в этих регионах, это неминуемо добавляет неопределенности общей картине.

❗️ Недавно появились слухи о переговорах зернотрейдера Деметра-Холдинг о приобретении масложировых и зерновых активов Русагро. Компания оперативно опровергла эту информацию. НО: если раздел бизнеса всё же случится - это станет самым настоящим крахом для миноритариев! Русагро всегда ценили за первоклассные активы, а их распродажа станет финальным минорным аккордом этой затянувшейся корпоративной драмы.

👉 Бумаги Русагро (#RAGR) балансируют между надеждой и страхом. Спекулянты скупают акции ниже 100 руб., веря в отскок. Но фундаментальный анализ настойчиво шепчет: «Главный риск - это тень ареста Мошковича, которая превращает инвестиции в самую настоящую рулетку!». А так как рулетки и другие азартные игры - это не наш метод, проходим эту историю стороной! Игра не стоит свеч!

❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.

©Инвестируй или проиграешь

Ойл Ресурс Групп - топливный мост с доходностью 28%

🏛 Ну что ж, друзья, годовые ставки по банковским депозитам уже снизились в среднем до 15%, а к осени и вовсе могут опуститься ещё ниже! И в такой ситуации особенно остро встаёт вопрос: где найти надежную корпоративную облигацию с доходностью выше ключевой ставки? Периодически мы с вами задаёмся этим вопросом, и сегодня у нас на очереди очередной интересный вариант - новый выпуск компании Ойл Ресурс Групп.

🛢Почему именно Ойл Ресурс Групп? Компания - важный игрок на рынке оптовых поставок топлива: дизель, бензин, битум, нефтепродукты. Она выступает связующим звеном между нефтедобытчиками, НПЗ и конечными потребителями, обеспечивая бесперебойные поставки.

Причём здесь важно понимать, что это не просто посредник - фактически это мост между гигантами отрасли и рынком, усиленный IT-платформой и собственной логистикой.

🧐 Прошлой весной мы с вами уже обсуждали дебютный облигационный выпуск компании (RU000A108B83) и отмечали, что её бизнес-модель позволяет демонстрировать впечатляющие темпы роста. И уже сейчас можно гордо сказать, что наше предположение полностью подтвердилось: 2024 год компания завершила с рекордными показателями выручки и чистой прибыли, увеличив их более чем в два раза - до 21,9 млрд и 0,5 млрд руб. соответственно.

В 1 кв. 2025 года Ойл Ресурс порадовала новым рывком финансовых показателей: +67% (г/г) к выручке (8,4 млрд руб.) и квартальной прибылью почти на уровне всего прошлого года! И с учётом того, что в деловых СМИ всё чаще и чаще всплывают новости о том, что оптовые цены на бензин в этом году растут как на дрожжах, я рискну предположить, что эмитент ещё не раз приятно удивит нас сильными финансовыми результатами!

💼 При этом радует, что стремительный рост сопровождается здоровым уровнем долговой нагрузки, что для потенциального облигационера является одним из важнейших критериев. Соотношение NetDebt/EBITDA стабильно удерживается ниже 1,9х, что позволяет компании комфортно обслуживать свои обязательства и финансировать амбициозные планы развития.

На этом фоне неудивительно, что в июле 2025 года агентство НРА повысило кредитный рейтинг эмитента до «BBB-|ru|» со «стабильным» прогнозом. Агентство отметило высокую рентабельность активов и эффективную систему управления рисками.

📌 Сейчас компания активно готовится к размещению уже третьего по счёту облигационного выпуска с весьма привлекательными условиями:

🔹 Объем: 3 млрд руб.
🔹 Срок обращения: 5 лет
🔹 Купон фиксированный: не более 28% годовых (!)
🔹 Периодичность выплат: ежемесячно (!)
🔹 Рейтинг: «BВB-|ru|» от НРА, прогноз «стабильный»
🔹 Колл-оферта - по итогам 36 и 48 купонных периодов

👉 На мой взгляд, в условиях ожидаемого смягчения кредитно-денежной политики, #облигации Ойл Ресурс Групп могут стать отличным выбором для инвесторов, ищущих высокую доходность на длительный срок. А фиксированная ставка и ежемесячные выплаты делают этот инструмент особенно привлекательным в текущих рыночных условиях.

❤️ Не забывайте ставить лайк, если облигационные посты для вас являются полезными и интересными!

©Инвестируй или проиграешь

Почему я решил купить акции КАМАЗ?

💼 В среду я подкупил немного акций КАМАЗ (#KMAZ) по 90+ руб., и триггером такого решения для меня стала вот эта новость от Росстандарта:

Москва. 30 июля. Интерфакс. Одобрения типа транспортного средства (ОТТС), необходимые для допуска автомобилей на российский рынок, отозваны у ряда китайских грузовиков и шасси брендов Dongfeng, Foton, FAW и Sitrak, сообщило Федеральное агентство по техническому регулированию и метрологии (Росстандарт) в среду.

По горячим следам я ещё в среду рассказал подписчикам "Инвестируй или проиграешь PREMIUM" о покупке акций КАМАЗа, теперь пришло время и на более широкую аудиторию рассказать мотивацию моего такого неожиданного решения:

https://teletype.in/@invest_or_lost/7zBF3xO5thP

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! И хороших вам выходных!

©Инвестируй или проиграешь

НОВАТЭК: дивидендный маяк в санкционном шторме

В то время как рынок лихорадит от постоянных санкций и рекордных ставок, НОВАТЭК (#NVTK) продолжает радовать стабильностью, в том числе и дивидендной - словно газовая платформа, которая работает даже в самый сильный шторм.

Судите сами: за последние 5 лет акционеры компании в качестве дивидендов получали в среднем от 70+ до 100+ руб. на акцию, а ДД в последние годы не опускается ниже 5%, радуя порой даже околодвузначными цифрами. На мой взгляд, это весьма неплохо для компании, которую Запад пытается всей своей массой задавить ограничениями!

СПГ-головоломка

🧐 История с «Арктик СПГ-2» напоминает шахматную игру, где половину фигур противник просто напросто украл с доски. Да, по факту две линии «Арктик СПГ-2» уже построены, но все эти слухи о тайных поставках СПГ с этого проекта посредством теневого танкерного флота, которые в последнее время широко муссируются западными СМИ, на мой взгляд, крайне преувеличены.

За доказательствами далеко ходить не надо - у нас на руках есть статистика, которая не подтверждает эти предположения. Судите сами: весь прирост реализации газа за 6m2025 составил всего 0,2 млрд м³, что эквивалентно лишь 2,2% проектной мощности первой линии «Арктик СПГ-2». Более того, вовсе не факт, что даже этот минимальный прирост пришёл именно с арктической площадки - скорее всего, он целиком ушёл на удовлетворение внутреннего спроса, который неуклонно растёт.

Американцы, понимая стратегическую важность проекта «Арктик СПГ-2», вцепились в него мертвой хваткой. Санкции на оборудование, давление на покупателей — всё это превращает реализацию СПГ в настоящий квест для российской компании. Китай и Индия берут газ, но явно не торопятся становиться нашими стратегическими партнерами. А жаль.

Деньги есть — дивиденды будут

💰При этом финансовое состояние НОВАТЭКа тревоги не вызывает, от слова совсем. В пятницу мы подробно разобрали свежую полугодовую отчётность компании по МСФО, из которой следует, что FCF за полгода вырос вдвое, чистый долг сократился до смешных 108 млрд руб., при соотношении NetDebt/EBITDA=0,1х. Это как если бы какой-нибудь миллиардер взял в кредит одну квартиру в Москве.

Но главное — несмотря на все геополитические и макроэкономические трудности, НОВАТЭК продолжает делиться прибылью с акционерами! Да, выплаты немного урезали с 50% до 40% от нормализованной чистой прибыли, но даже это — роскошь в нынешних условиях. Когда вокруг рушатся бизнес-модели, стабильные ДД=7-8% выглядят как оазис в пустыне. Тем более, перспективы для роста бизнеса и рыночной капитализации компании на горизонте ближайших лет всё-таки просматриваются.

Что касается ожиданий по промежуточным дивам за 6m2025, консервативно их можно оценить в 30-31 руб. на акцию, что сулит промежуточную ДД=3% по текущим котировкам.

Что делать инвестору?

👉 Если вы верите, что Россия всё-таки найдет способ обойти жёсткие санкции и достроит газовую инфраструктуру, то НОВАТЭК - это ваш выбор! Но нужно понимать, что это долгая история, возможно, с горизонтом на 5-7 лет, но при этом с хорошим дивидендным сопровождением, чтобы хоть как-то скрасить вам это томительное ожидание.

Лично я держу эти бумаги и планирую докупать их на просадках, традиционно по трёхзначным ценникам. Как ни крути - природный газ миру всё равно нужен, а реальной рыночной альтернативы российскому СПГ в Европе по-прежнему нет. Разве что американский, который в три раза дороже, и который так активно лоббирует Дональд Трамп. И если у него это действительно получится, и больная политика в итоге победит здоровую экономику, то значит Россия активно будет наращивать поставки в Азию и другие перспективные регионы, которые находятся в нормальных отношениях с нашей страной.

Котировки акций НОВАТЭКа сейчас, кстати, торгуются по цене 1000+ руб., а значит уже совсем скоро я, возможно, начну действовать! На фоне ожиданий по дальнейшему снижению "ключа" надо же что-то покупать на рынке акций, не так ли?

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! Сохраняйте оптимизм и хорошей вам рабочей недели!

©Инвестируй или проиграешь

Скрытые риски Ленты

🧮 Пока экономика России замедляется, акции Ленты выглядят как тихая гавань и уверенно летят в космос, преодолев уже уровень 1700 руб. Но так ли безопасен этот защитный актив, как кажется? Давайте попробуем ответить на этот вопрос вместе, разобрав финансовый отчёт по МСФО за 2 кв. 2025 года.

📈 Выручка ритейлера с апреля по июнь увеличилась на +25,3% (г/г) до 265,2 млрд руб. Такой результат стал возможен не только благодаря органическому росту бизнеса, но и успешным поглощениям сетей Улыбка радуги и Молнии.

На этом фоне неудивительно, что уже два квартала подряд Лента опережает по темпам роста выручки лидера отрасли - компанию Х5 (+21,2% г/г), что вызывает уважение и одновременно любопытство: удастся ли ей удержать этот темп в будущем?

📈 Для ответа на этот вопрос самое время заглянуть в сопоставимые продажи (LFL) Ленты, которые по итогам 2Q2025 увеличились на +12,3% (в целом сопоставимо с X5, у которой +13,9%), что стало результатом роста среднего чека выше инфляции и притока покупателей в гипермаркеты и супермаркеты. Однако есть и тревожный момент: наблюдается отток трафика из магазинов у дома, а ведь именно на этот сегмент компания делала ставку в новой стратегии своего масштабирования.

Нельзя забывать также ещё об одном важном риске - замедлении инфляции. Если текущие тенденции сохранятся, уже в 4 кв. 2025 года мы можем увидеть и существенное замедление роста среднего чека, в том числе и у Ленты. Это может серьёзно повлиять на финансовые показатели компании.

🏪 С января по июнь эмитент открыл 427 новых магазинов, что более чем вдвое превышает показатели прошлого года. В начале лета в СМИ активно обсуждалась возможная сделка с Магнитом по покупке его гипермаркетов. Однако стоит задуматься: действительно ли это благо для компании? Гипермаркеты - это сегмент, находящийся в стагнации, и такая сделка может оказаться ловушкой, отвлекающей ресурсы от более перспективных направлений. Поэтому здесь всё очень неоднозначно.

📈 Показатель EBITDA вырос у Ленты на +32,9% (г/г) до 22,2 млрд руб., даже несмотря на заметный рост операционных затрат, связанных с персоналом и арендой. Тем не менее, сильный рост выручки позволил компании с лёгкостью перекрыть возросшие расходы.

📈 Ну и чистая прибыль на этом фоне закономерно порадовала ростом на +33,1% (г/г) до 9,8 млрд руб.

💰 Ещё ни разу за всю свою публичную историю компания не выплачивала дивиденды, и многие инвесторы почему-то надеются на щедрые выплаты за 2025 год. Однако если посмотреть в отчётность внимательно, то можно увидеть, что по итогам первой половины года у компании отрицательный свободный денежный поток, а значит на дивы я бы сильно не надеялся.

К тому же, если сделка с Магнитом всё же состоится, то мы можем увидеть не только рост капитальных затрат, но и увеличение долговой нагрузки, что и вовсе поставит крест на любых мечтах о дивидендах.

👉 А тем временем акции Ленты (#LENT) продолжают обновлять исторические максимумы, но мультипликатор EV/EBITDA даже с учётом роста котировок составляет 3,4х, что выглядит вполне разумно. Если раньше инвесторы предпочитали бумаги Х5 (#X5) и Магнита (#MGNT) в секторе продуктовой розницы, то теперь место последнего уверенно занимает Лента.

Неудивительно, что акции эмитента в последнее время растут как на дрожжах, подогреваемые слухами о возможных M&A сделках. Однако важно учитывать потенциальные сложности в будущем, особенно в контексте возможного замедления роста среднего чека.

❤️ Не забывайте ставить лайк, выбирайте в свой портфель лидеров отрасли и всегда делайте ставку на перспективные инвестиционные истории!

©Инвестируй или проиграешь

Мать и дитя: между успехом и переоценкой

💉 Компания Мать и дитя опубликовала накануне свежие операционные результаты за 2 кв. 2025 года, а значит самое время внимательно изучить их, чтобы понять, как чувствует себя один из лидеров отечественного частного здравоохранения.

📈 Выручка компании с апреля по июнь увеличилась на +27,3% (г/г) до 10,3 млрд руб., благодаря консолидации активов сети Эксперт (в середине июня у нас был пост на эту тему), а также органическому росту бизнеса, на фоне повышенного спроса на медицинские услуги в амбулаторных и стационарных отделениях.

Обращает на себя внимание, что сеть Эксперт демонстрирует хорошие темпы роста выручки, однако её бизнес-модель менее маржинальна по сравнению с материнской структурой. Это вызывает естественное беспокойство: сможет ли менеджмент грамотно интегрировать новые активы и не допустить существенного снижения рентабельности EBITDA? Финансовая отчётность Мать и Дитя по МСФО, публикация которой ожидается 29 августа, станет в этом смысле самой настоящей лакмусовой бумажкой!

📈 В отчётном периоде сопоставимая выручка (LFL) показала рост на +15,1%, что стало возможным благодаря сильному росту среднего чека. Как и в ритейле, медучреждения также умеют перекладывать инфляционное давление на пациентов, что позволяет им демонстрировать двузначные темпы роста в периоды высокой инфляции.

❗️Однако стоит учесть, что инфляция уже пошла на спад, а значит не исключено, что в ближайшей перспективе нас ждёт замедление темпов роста среднего чека.

💵 Объем капитальных затрат в отчётном периоде увеличился более чем вдвое, достигнув 739 млн руб. Однако, несмотря на столь значительный рост, компания традиционно генерирует высокий операционный денежный поток, позволяющий с легкостью покрывать инвестиционные потребности.

На этом фоне ожидаемо, что чистая денежная позиция компании сократилась с 8,3 до 3,5 млрд руб. Основная причина - та самая майская сделка по покупке сети Эксперт, о которой мы уже вспоминали выше. Это неминуемо повлияет на вклад процентных доходов в чистую прибыль, который теперь будет скромнее, чем раньше, ведь кэша на банковских счетах стало меньше.

💼 Недавно в СМИ появились слухи о возможном интересе компании к другим активам на медицинском рынке - в частности, в сегменте лабораторной диагностики. И чем мы не закончилась эта история, даже без новых поглощений Мать и дитя уже набрала хороший темп и способна поддерживать высокие темпы роста бизнеса на горизонте ближайших трёх лет точно.

Интеграция сети Эксперт позволит компании демонстрировать ежегодный рост более +20% в 2025–2026 гг., а в 2027 году планируется ввод в эксплуатацию двух новых госпиталей в Московском регионе, что также станет дополнительным драйвером роста финансовых показателей и рыночной капитализации компании.

👉 В общем, к бизнесу Мать и дитя (#MDMG) у меня по-прежнему никаких вопросов нет – компания развивается динамично и уверенно. Единственная деталь, которая вызывает небольшое сожаление - это текущие котировки акций, которые находятся на годовом максимуме. А ведь я продолжаю наивно ждать трёхзначные ценники, где мне было бы куда комфортнее вложиться своим рублём в этот инвестиционный кейс, нежели по текущим котировкам купить эти бумаги прямо здесь и сейчас. Но если они уже греют ваш портфель - держите их и дальше у себя, мой вам совет!

❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.

©Инвестируй или проиграешь

OZON: готовимся к квартальному отчету

🧐 Завтра, 7 августа, OZON опубликует свои финансовые результаты за 2 кв. и 6 мес. 2025 года, а также проведёт онлайн-конференцию для инвесторов (14:00мск), в которой мы обязательно поучаствуем:

📺 YouTube
📱 ВК
📺 Rutube

То, что ожидается рост GMV и выручки - это понятно, но лично для меня главной интригой будет значение показателя EBITDA! Ведь если мы увидим здесь уверенный результат по итогам полугодия, как было в 1 квартале, то компания вполне может повысить годовой прогноз по EBITDA с 70–90 млрд руб. до более амбициозных целей. А там и до прибыли не далеко.

Учитывая, что OZON продолжает захватывать долю и в e-commerce, и в банковском секторе, я в такой сценарий очень даже могу поверить! Интересны, конечно, и новости по редомициляции - недавно Кипр выпустил #OZON. Планирую задать вопрос менеджменту о следующих шагах по процессу редомициляции.

👉 В общем, уже завтра всё узнаем!

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

Порция любопытных вечерних новостей

🇷🇺🇺🇸ПУТИН СКАЗАЛ УИТКОФФУ, ЧТО ХОЧЕТ ВСТРЕТИТЬСЯ С ТРАМПОМ — FOX

🇷🇺🇺🇸Трамп намерен провести личную встречу с Путиным уже на следующей неделе, а вскоре после этого — трёхстороннюю встречу с участием Путина и Зеленского — NYT. Также газета заявляет, что в переговорах примут участие только трое – без участия европейских стран

Европейские лидеры «восприняли слова Трампа с пониманием».

👉 По горячим следам пока сложно оценить, насколько реальна встреча российского и американского президентов, но российский рынок акций на вечерней торговой сессии на всякий случай уверенно прибавляет: индекс Мосбиржи (#micex) вырос за последние пару часов с 2765 до 2880 пунктов, а возглавили рост следующие эмитенты:

📈 Юнипро (#UPRO): +6,6%
📈 ЭН+ Групп (#ENPG): +5,9%
📈 Газпром (#GAZP): +5,4%
📈 Самолет (#SMLT): +4,8%
📈 Татнефть (#TATN): +4,0%
📈 Совкомфлот (#FLOT): +3,8%
📈 Яндекс (#YDEX): +3,6%
📈 ВСМПО АВИСМА (#VSMO): +3,5%
📈 НОВАТЭК (#NVTK): +3,2%

👉 Держим руку на пульсе и следим за дальнейшим развитием событий! На таком новостном фоне российский рынок акций может получить хорошую поддержку в ближайшие дни, вплоть до реальной встречи двух или трёх президентов (если она всё-таки действительно состоится).

НО: глобальные выводы пока делать не спешим! Возможно, это часть большой геополитической игры, и всё самое интересное нас ещё поджидает впереди. Скоро узнаем!

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

Genetico: между наукой и бизнесом

💉 В последние годы биотехнологический сектор в России переживает настоящий бум, и в этом контексте особенно интересно проанализировать финансовые результаты компании Genetico (#GECO) по РСБУ за 6 мес. 2025 года. Тем более, что с конца марта мы не заглядывали в этот кейс, а значит самое время актуализировать его.

Для тех, кто еще не знаком с компанией, спешу напомнить: Genetico является резидентом Сколково и Технопарка Медтех. Эмитент специализируется на проведении генетических исследований и разработке уникальных решений для диагностики, профилактики и терапии наследственных заболеваний.

📈 Генетика сегодня - это один из самых быстрорастущих сегментов рынка молекулярной диагностики в мире. И постоянный рост числа генетических патологий открывает широкие возможности для развития отрасли.

Российский рынок в этом смысле сейчас находится на ранней стадии формирования и, мягко говоря, ещё очень далёк от насыщения. В таких условиях компания Genetico, обладающая надёжной репутацией, имеет все шансы закрепить свои позиции и занять значительную долю этого рынка в будущем.

📈 Выручка эмитента с января по июнь увеличилась на +56,3% (г/г) до 283 млн руб. Такой рост обусловлен увеличением числа проводимых исследований и консультаций, а также активной работой нового медицинского центра.

📈 Показатель EBITDA вырос за полгода ещё более убедительно - сразу на +71,9% (г/г) до 22 млн руб. Компания находится в активной инвестиционной фазе, поэтому мы видим весьма низкую рентабельность по EBITDA на уровне 7,6%. Тем менее маржинальность бизнеса постепенно прибавляет, что не может не радовать.

💼 Важным преимуществом Genetico в наши непростые времена - это крепкий баланс. В отчётном периоде компания успешно погасила облигационный выпуск на сумму 145 млн руб. и на сегодняшний день не имеет долговой нагрузки. Согласитесь, нулевой долг - это самая настоящая роскошь в эпоху дорогих кредитов и высоких ставок!

Также стоит отметить, что в отчётном периоде компания инвестировала 20 млн руб. в перспективный стартап Ретиностар, разрабатывающий препараты для лечения редких офтальмологических заболеваний. Орфанные болезни - ниша, где одна удачная разработка потенциально может принести миллиарды в будущем!

🇷🇺 Весьма вероятно, что в ближайшее время сектор генетических исследований получит господдержку. В частности, в начале этого года президент Владимир Путин поручил правительству разработать программы генетического тестирования будущих родителей для планирования семьи. И если эта инициатива действительно воплотится в жизнь, то появление конкретной дорожной карты по этому направлению может вызвать настоящий ажиотаж среди инвесторов, традиционно охотно скупающих акции компаний, поддерживаемых государством. Так что за развитием ситуации здесь тоже продолжаем наблюдать!

👉 Резюмируя всё вышесказанное, отметим, что Genetico (#GECO) удачно сочетает инновационные разработки с устойчивым финансовым положением. Отечественный рынок генетических исследований обладает колоссальным потенциалом роста, учитывая растущую популярность методов генетического скрининга среди пациентов и специалистов-медиков. Поэтому если история действительно "выстрелит", то котировки акций вполне могут переоцениться гораздо выше сегодняшних значений. Тем более, с учётом того, что сейчас бумаги торгуются по 27+ руб., то есть вблизи исторического минимума, который составляет 24 руб. ровно.

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

Ozon: когда эффективность встречает амбиции

🧮 Второй квартал 2025 года ознаменовался для #OZON поистине знаковым этапом: компания уверенно перешла в новую фазу прибыльного стратегического развития. Что за этим стоит? Жёсткая оптимизация затрат, магия масштаба и финтех, который рвёт шаблоны! Давайте порассуждаем на эту тему вместе с вами, по горячим следам!

📈 Выручка компании с апреля по июнь практически удвоилась в годовом выражении, прибавив на внушительные +87% (г/г) до 227,6 млрд рублей. И тут важно понять и осознать: OZON не просто продаёт товары - он завоёвывает лояльность. Более 60 млн клиентов выбирают маркетплейс снова и снова, совершая в среднем 30 покупок в год. Это пол страны поклонников, обеспечивающих постоянную подпитку бизнеса. Думаю, большинство из вас также пользуются этим маркетплейсом и понимают, о чём я говорю.

Благодаря грамотной оптимизации расходов соотношение операционных затрат к обороту снизилось с 4,5% до 3,9%. Это наглядный и очень удачный пример того, как можно сочетать стремительный рост и жесткий контроль над издержками.

📈 Также важно отметить, что маркетплейс не только укрепляет позиции в сфере электронной коммерции, но и стремительно развивает финансовые сервисы. Судите сами: выручка финтеха по итогам отчётного периода выросла в 2,6 раза до 46,2 млрд руб.

Постепенно, шаг за шагом, но в банковской системе страны Ozon Банк уже входит в ТОП-30, обслуживая свыше 34 млн клиентов. Кредитный портфель финтеха увеличился с начала года на +73% до 100,2 млрд руб. Во втором полугодии можно ожидать сохранения высоких темпов роста, поскольку Ozon Банк недавно начал выпускать для клиентов кредитные карты. Как вы помните, именно кредитки последние два года считаются самым быстрорастущим сегментом банковского рынка.

📈 Как итог - сочетание стремительного роста доходов и железной дисциплины в расходах позволило OZON достичь рекордного показателя EBITDA на уровне 39,2 млрд руб. Причём положительная EBITDA отмечается не только в финтехе, но и в основном маркетплейсе, что очень важно.

📈 Ну и самая главная приятная новость: по итогам 2 кв. 2025 года OZON завершил с чистой прибылью в размере 359 млн руб. Некоторые инвесторы скептически оценивали перспективы эмитента, считая, что он не сможет выйти на траекторию чистой прибыли. Получите и распишитесь!

👉 OZON приучил нас к тому, что всегда выполняет ранее озвученные прогнозы по основным финансовым показателям. И в этом смысле отрадно отметить, что компания повысила прогноз по показателю EBITDA с первоначальных 70-90 млрд руб. до 100-120 млрд. Столь значительный пересмотр прогнозных значений может способствовать существенной переоценке рыночной стоимости.

Присоединяйтесь к сегодняшней онлайн-трансляции OZON в 14:00 мск, где топ-менеджмент расскажет ещё больше деталей о планах компании и ответит на вопросы инвесторов. Встречаемся там!

❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца и поставили лайк! Всегда включайте критическое мышление и учитесь правильно анализировать цифры в отчётности и делать корректные выводы.

©Инвестируй или проиграешь

Российский рынок завершает неделю на оптимистичной ноте!

📈 Уходящая торговая неделя закрывается уверенным ростом индекса Мосбиржи (#micex), который не только переписал сегодня свои 3-месячные максимумы, но и вплотную подобрался к психологической отметке в 3000 пунктов. И этот подъём — не просто техническая коррекция, а отражение растущей уверенности инвесторов в том, что геополитические ветра начинают дуть в нужном направлении.

🇷🇺🇺🇸 Встреча Путина и Трампа: почему рынок поверил?

В последние дни информационное пространство наполнилось громкими новостями о том, что переговоры лидеров России и США могут состояться уже на следующей неделе, а трёхчасовые переговоры Путина и Уиткоффа, судя по всему, действительно оказались очень продуктивными. Хотя официального подтверждения встречи президентов России и США пока нет, сам факт активного обсуждения возможных форматов и локаций (Рим, ОАЭ, Саудовская Аравия, Венгрия) красноречиво указывает на то, что диалог, наконец, перешёл в практическую плоскость.

Для российского рынка это в очередной раз потенциально переломный момент. Инвесторы очень рассчитывают, что даже предварительные и промежуточные договорённости о хоть каком-то погашении конфликта на Украине могут стать первым шагом к смягчению санкционного давления. Особенно чувствительные к таким перспективам акции Газпрома (#GAZP), Совкомфлота (#FLOT), НОВАТЭКа (#NVTK), Юнипро (#UPRO) и ряда других бумаг, в первую очередь получили глоток свежего воздуха и надежду на светлое будущее, заметно прибавив в цене за последние пару дней. Да и в целом российский рынок акций сейчас излучает оптимизм широким фронтом, и это прекрасно!

🏦 Третья неделя дефляции: неожиданный подарок для рынка

Ну а пока политики готовятся к переговорам, российская экономика преподносит приятные сюрпризы. По данным Росстата, недельная дефляция в России сохраняется уже третий недельный период подряд. Это создаёт уникальный фон для фондового рынка:

✅ Снижение инфляционных ожиданий позволяет ЦБ с чистой совестью продолжать смягчение денежно-кредитной политики, и на ближайшем заседании (12 сентября) порадовать нас очередным снижением "ключа".

✅ Реальные ставки при этом по-прежнему остаются привлекательными для портфельных инвестиций (ключевая ставка всё ещё высокая, а инфляция в годовом выражении при этом активно снижается).

✅ Потребительский сектор демонстрирует признаки восстановления.

👉 Надеюсь мне удалось зарядить вас оптимизмом в конце тяжёлой и насыщенной рабочей недели! И я не сомневаюсь, что лучшее нас ждёт где-то впереди, а все скептики и недоброжелатели будут повержены в пух и прах!

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! Отдохните на выходных как следует и перезагрузитесь! Предстоящая неделя обещает быть очень интересной на события и насыщенной!

©Инвестируй или проиграешь

Очередная русская дивидендная рулетка от Фосагро

💰 Совет директоров Фосагро (#PHOR) в качестве промежуточных дивидендов за 6 мес. 2025 года рекомендовал 387 руб. на акцию, что при текущих котировках сулит весьма неплохую полугодовую ДД= 5,6%.

Впрочем, дивидендная история Фосагро, как показывает практика последних лет, очень непростая и неоднозначная! Поэтому категорически не рекомендую радоваться раньше времени, а лучше сначала дождаться утверждения выплат на внеочередном собрании акционеров (ВОСА), запланированном на 11 сентября 2025 года.

🤔 Здесь возможны самые разные сюрпризы, ведь ранее акционеры уже отказывались от рекомендаций СД: промежуточные дивиденды за 1 кв. 2025 года не были приняты, а финальные выплаты за 2024 год оказались почти вдвое ниже первоначально заявленных cоветом директоров значений. Цирк, да и только!

А ведь вплоть до 2024 года Фосагро славилась стабильными и щедрыми дивидендами, но затем началась игра в русскую рулетку: Совет директоров предлагал разные варианты выплат, а акционеры либо голосовали за минимумы, либо вовсе отвергали предложения. Отмена промежуточных дивидендов за 1 кв. 2025 года была объяснена желанием снизить долговую нагрузку, однако хочется надеяться, что эта полоса неуверенности и непредсказуемости, наконец, закончится, и компания вновь обретёт статус надёжной дивидендной фишки.

"Уровень, до которого нам стоит по-прежнему отдавать приоритет погашению перед рефинансированием - это соотношение NetDebt/EBITDA в районе 1х. Если мы достигнем единицы, наверное, можно притормозить погашение и вернуться к более щедрым выплатам", - сразу же вспоминаются слова генерального директора Фосагро Михаила Рыбникова, сказанные им в кулуарах июньского ПМЭФ-2025.

За последние три месяца мы увидели снижение долговой нагрузки с 1,4х до 1,2х, а значит заветная "единица" уже совсем рядом! И есть шанс, что на сентябрьском ВОСА рекомендованные ранее Советом директором полугодовые выплаты в размере 387 руб. на сей раз не урежут!

📆 В любом случае дивидендная отсечка назначена на 30 сентября (с учетом режима торгов Т+1).

P.S. В понедельник утром подписчики "Инвестируй или проиграешь PREMIUM" ждите большой пост с разбором полугодовой фин. отчётности Фосагро! Если вы ещё не с нами - обязательно присоединяйтесь, у нас хорошо, интересно и очень уютно!

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! Хорошей вам рабочей недели, которая обещает быть крайне интересной!

©Инвестируй или проиграешь

ЗПИФ «Парус Макс» - максимальная диверсификация

🏪 Коммерческая недвижимость всегда была и продолжает оставаться одним из самых надёжных способов пассивного дохода, но для частного инвестора вход на этот рынок уже изначально сопряжен с целым рядом сложностей - начиная от минимального порога входа в этот бизнес, который зачастую для многих неподъёмный, и заканчивая разного рода рисками, брать на себя которые без соответствующих юридических компетенций - очень плохая затея.

Именно поэтому УК «Парус» нашла элегантное решение для частных инвесторов — ЗПИФ «Парус Макс» (RU000A108VR7), который объединяет преимущества рентных фондов и устраняет их ключевые недостатки. В этом фонде собрана вся коммерческая недвижимость PARUS, сбалансированная по отраслям и объектам. Фактически в одном продукте мы получаем фонд, который вкладывается в другие фонды «Паруса», каждый из которых владеет отдельным объектом коммерческой недвижимости (офисы, склады) и распределяет арендный доход между пайщиками.

📊 По состоянию на 01.08.2025 состав ЗПИФ «Парус Макс» на 82% состоит из складской недвижимости, на 17% из офисной, и оставшийся 1% - это денежные средства. В разрезе монофондов картина получается следующей:

▪️ПАРУС-НОРД (RU000A104KU3): 17%
▪️ПАРУС-ЛОГ (RU000A105328): 17%
▪️ПАРУС-СБЛ (RU000A104172): 17%
▪️ПАРУС-ДВН (RU000A1068X9): 17%
▪️ПАРУС-ОЗН (RU000A1022Z1): 11%
▪️ПАРУС-КРАС (RU000A108UH0): 20%

Таким образом, на сегодняшний день в ЗПИФ «Парус Макс» находится 6 монофондов от УК Парус, а до конца года планируется ещё 3 новых.

А теперь давайте представим, что каждый месяц вам приходят дивиденды (рентные платежи) от разных монофондов, перечисленных выше. Причём в разные дни и разными суммами. Представили? Да, безусловно, получать такие сообщения приятно любому инвестору, но каждый раз вы будете думать над главным вопросом: что делать с этими деньгами? На ум приходит идея вручную реинвестировать эти деньги, регулярно докупая паи, но при этом давайте не забывать, что с каждой такой выплаты государство возьмёт у вас 13% налога!

❗️ И вот теперь вы точно готовы услышать одно из главных преимуществ ЗПИФ «Парус Макс»! Помимо максимальной диверсификации, которую мы уже подмечали выше, вы будете освобождены от налога, т.к. рентный доход будет автоматически реинвестироваться, и все деньги будут работать внутри фонда! Что, в свою очередь, приведёт к росту стоимости чистых активов (СЧА), а вместе с этим и рыночная стоимость вашего пая будет дополнительно расти!

📈 С начала 2025 года ЗПИФ «Парус Макс» уже принёс своим инвесторам +14,0% доходности, чем не может похвастаться ни индекс Мосбиржи (+1,4%), ни банковские депозиты, которые с начала года вряд ли принесли своим счастливым обладателям доходность больше 11-12% (но в обозримом будущем будут приносить меньше, т.к. ставки в банках уже активно снижаются).

Более того, на сайте УК «Парус» есть амбициозная модель фонда с ростом стоимости пая Парус Макс с текущих 1341 руб. до 1578 руб. к концу 2025 года. Этот прогноз приведён с учетом доп.эмиссии паев и реинвестирования дивидендов от текущего портфеля, и на фоне начавшегося снижения "ключа" выглядит он крайне интересно и перспективно.

👉 Поэтому, если вы ищете достойную альтернативу банковским вкладам с высокой процентной ставкой и являетесь квалифицированным инвестором (по закону ЗПИФ недвижимости доступны только им), то рекомендую присмотреться к ЗПИФ «Парус Макс» (RU000A108VR7). История действительно весьма интересная и прибыльная! Фонд уже показал отличные результаты, а с добавлением новых активов его потенциал будет только расти.

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! И высокой доходности вашим портфелям!

©Инвестируй или проиграешь