Конференция Smart-Lab Conf: итоги
🫂 Ну что ж, вот и отгремела очередная конференция Smart-Lab Conf, а значит самое время по горячим следам написать пост на эту тему и вспомнить про всё услышанное, сопроводив его местами своими мыслями и умозаключениями:
Разумеется, хедлайнером на этой конференции стала ключевая ставка, которая в пятницу была повышена с 19% до 21%, а потому именно с этого вопроса я начинал свои сессии с эмитентами во время модераций, и именно вокруг этого острого вопроса шли рассуждения практически на любой сцене в субботу.
Но будем последовательны, и обо всём по порядку:
https://smart-lab.ru/blog/1075726.php
❤️ Спасибо за ваши лайки! Я старался!
#ELMT #POSI #YDEX #SBER #DATA #WUSH #AFKS #OZON #MTSS #AFLT #LENT
🫂 Ну что ж, вот и отгремела очередная конференция Smart-Lab Conf, а значит самое время по горячим следам написать пост на эту тему и вспомнить про всё услышанное, сопроводив его местами своими мыслями и умозаключениями:
Разумеется, хедлайнером на этой конференции стала ключевая ставка, которая в пятницу была повышена с 19% до 21%, а потому именно с этого вопроса я начинал свои сессии с эмитентами во время модераций, и именно вокруг этого острого вопроса шли рассуждения практически на любой сцене в субботу.
Но будем последовательны, и обо всём по порядку:
https://smart-lab.ru/blog/1075726.php
❤️ Спасибо за ваши лайки! Я старался!
#ELMT #POSI #YDEX #SBER #DATA #WUSH #AFKS #OZON #MTSS #AFLT #LENT
smart-lab.ru
Конференция Smart-Lab: итоги
🫂 Ну что ж, вот и отгремела очередная конференция Smart-Lab Conf, а значит самое время по горячим следам написать
👍119❤45🔥43😢3😁2
Инвестиционная привлекательность Яндекса: ожидания и реальность
💻 Яндекс первым из IT-компаний представил свои финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2024 г., а значит самое время детально изучить их. Тем более, что для компании этот отчёт стал первым после состоявшейся процедуры редомициляции и юридического переезда в Россию.
📈 Выручка компании с июля по сентябрь увеличилась на +35,5% (г/г) до 276,8 млрд руб. Этот показатель остаётся важнейшим показателем для IT-сектора, и руководство компании ранее прогнозировало его увеличение во втором полугодии 2024 года на уровне не менее +38%. Как мы видим, на текущий момент достигнутые результаты несколько ниже установленных планов.
В разрезе сегментов бизнеса Яндекса картина следующая:
✔️ В сегменте поиска выручка увеличилась на +25,7% (г/г) до 113,9 млрд руб. Яндекс здесь увеличил свою рыночную долю на 2,9 п.п. до 65,5%, однако темпы роста выручки продолжают снижаться, что связано с эффектом высокой базы. Вероятнее всего, влияние ухода иностранных конкурентов уже полностью учтено, поэтому резкого ускорения роста в этом сегменте ожидать не приходится.
✔️ В электронной коммерции выручка увеличилась на +44,6% (г/г) до 77,4 млрд руб. Этот рост обусловлен увеличением количества заказов на одного пользователя, а также активным развитием сервиса доставки готовой еды. Менеджмент компании отмечает высокий потенциал данного направления, что подкрепляется многочисленными отраслевыми исследованиями.
✔️ В сегменте райдтеха, куда входят сервисы онлайн-заказа такси, аренды самокатов и каршеринга, выручка увеличилась на +31,4% (г/г) до 59,4 млрд руб. Этот сегмент приближается к стадии зрелости, т.к. число активных пользователей уже приближается к 50 млн чел., а темпы роста начинают заметно снижаться.
При этом дефицит водителей такси продолжит способствовать росту цен в этом сегменте рынка, способствуя их дальнейшему росту. А это означает, что направление райдтеха у Яндекса имеет все шансы сохранить высокие темпы роста в среднесрочной перспективе.
За цифрами далеко ходить не надо: в сентябре 2024 года средний чек за поездку на такси в России увеличился на +24% (г/г), и предпосылок к изменению этой тенденции пока нет. Более того, существенный рост стоимости поездок на такси косвенно стимулирует развитие таких альтернативных сервисов, как краткосрочная аренда автомобилей и электросамокатов, где Яндекс тоже представлен.
📈 Скорректированный показатель EBITDA у Яндекса вырос на +66,2% (г/г) до 54,7 млрд руб., при этом маржа по EBITDA составила около 20%, что является низким значением для IT-сектора, где нормой является показатель более 35%.
👉 Как мы видим, эффект высокой базы становится всё заметнее для бизнеса Яндекса (#YDEX), и компании будет очень сложно удерживать достигнутые ранее темпы роста. Также акционеры компании должны понимать, что вряд ли им следует рассчитывать на высокую дивидендную доходность, т.к. эмитент активно инвестирует в развитие экосистемы, что серьёзно сдерживает увеличение свободного денежного потока.
Признаюсь честно, Яндекс я очень уважаю, люблю и ценю, но на мой субъективный взгляд, в отечественном IT-секторе сегодня существуют более привлекательные инвестиционные идеи. Разумеется, речь идёт о текущей рыночной стоимости компании, поэтому если котировки #YDEX вдруг окажутся в районе 3000+ руб., то я всерьёз начну задумываться об их покупке. На текущий момент времени этих бумаг у меня в портфеле нет.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. Мы очень старались.
© Инвестируй или проиграешь
💻 Яндекс первым из IT-компаний представил свои финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2024 г., а значит самое время детально изучить их. Тем более, что для компании этот отчёт стал первым после состоявшейся процедуры редомициляции и юридического переезда в Россию.
📈 Выручка компании с июля по сентябрь увеличилась на +35,5% (г/г) до 276,8 млрд руб. Этот показатель остаётся важнейшим показателем для IT-сектора, и руководство компании ранее прогнозировало его увеличение во втором полугодии 2024 года на уровне не менее +38%. Как мы видим, на текущий момент достигнутые результаты несколько ниже установленных планов.
В разрезе сегментов бизнеса Яндекса картина следующая:
✔️ В сегменте поиска выручка увеличилась на +25,7% (г/г) до 113,9 млрд руб. Яндекс здесь увеличил свою рыночную долю на 2,9 п.п. до 65,5%, однако темпы роста выручки продолжают снижаться, что связано с эффектом высокой базы. Вероятнее всего, влияние ухода иностранных конкурентов уже полностью учтено, поэтому резкого ускорения роста в этом сегменте ожидать не приходится.
✔️ В электронной коммерции выручка увеличилась на +44,6% (г/г) до 77,4 млрд руб. Этот рост обусловлен увеличением количества заказов на одного пользователя, а также активным развитием сервиса доставки готовой еды. Менеджмент компании отмечает высокий потенциал данного направления, что подкрепляется многочисленными отраслевыми исследованиями.
✔️ В сегменте райдтеха, куда входят сервисы онлайн-заказа такси, аренды самокатов и каршеринга, выручка увеличилась на +31,4% (г/г) до 59,4 млрд руб. Этот сегмент приближается к стадии зрелости, т.к. число активных пользователей уже приближается к 50 млн чел., а темпы роста начинают заметно снижаться.
При этом дефицит водителей такси продолжит способствовать росту цен в этом сегменте рынка, способствуя их дальнейшему росту. А это означает, что направление райдтеха у Яндекса имеет все шансы сохранить высокие темпы роста в среднесрочной перспективе.
За цифрами далеко ходить не надо: в сентябре 2024 года средний чек за поездку на такси в России увеличился на +24% (г/г), и предпосылок к изменению этой тенденции пока нет. Более того, существенный рост стоимости поездок на такси косвенно стимулирует развитие таких альтернативных сервисов, как краткосрочная аренда автомобилей и электросамокатов, где Яндекс тоже представлен.
📈 Скорректированный показатель EBITDA у Яндекса вырос на +66,2% (г/г) до 54,7 млрд руб., при этом маржа по EBITDA составила около 20%, что является низким значением для IT-сектора, где нормой является показатель более 35%.
👉 Как мы видим, эффект высокой базы становится всё заметнее для бизнеса Яндекса (#YDEX), и компании будет очень сложно удерживать достигнутые ранее темпы роста. Также акционеры компании должны понимать, что вряд ли им следует рассчитывать на высокую дивидендную доходность, т.к. эмитент активно инвестирует в развитие экосистемы, что серьёзно сдерживает увеличение свободного денежного потока.
Признаюсь честно, Яндекс я очень уважаю, люблю и ценю, но на мой субъективный взгляд, в отечественном IT-секторе сегодня существуют более привлекательные инвестиционные идеи. Разумеется, речь идёт о текущей рыночной стоимости компании, поэтому если котировки #YDEX вдруг окажутся в районе 3000+ руб., то я всерьёз начну задумываться об их покупке. На текущий момент времени этих бумаг у меня в портфеле нет.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. Мы очень старались.
© Инвестируй или проиграешь
👍173❤31🔥17🤔7
Стратегия 2025 от АТОНа (тезисы)
👨🏻💻 Вслед за Sber CIB, которую мы тщательно прожарили вчера, свою Стратегию по рынкам представил и АТОН. Разумеется, мы заглянули и сюда, и предлагаем вашему вниманию основные тезисы:
✔️Российская экономика в 2024 году демонстрирует неплохие темпы роста, ВВП должен прибавить примерно на +4%.
✔️С такими высокими ставками россияне сейчас сберегают больше, чем тратят. Именно поэтому отмечается высокий приток на депозиты, который оценивается на уровне 932 млрд руб. только в 2024 году. Как вы помните, совокупный объём банковских депозитов уже уверенно перевалил за 50 трлн рублей!
✔️Ключевая ставка уже находится на рекордно высоких уровнях, однако ЦБ хочет дождаться устойчивого снижения инфляции, чтобы приступить к развороту ставок. И если Sber CIB жду, что этот разворот случится в лучшем случае в 2026 году, то АТОН рассчитывает увидеть это уже в середине 2025 года. Поживём - увидим!
✔️Самый лёгкий способ предсказать динамику курса рубля - это сравнить инфляцию в России и в США. Исходя из этого, не трудно предположить, что в следующем году нам стоит ждать дальнейшее ослабление российской валюты.
✔️Аналитики АТОН видят целых 6 причин для роста рынка акций:
1️⃣Тренд на снижение ключевой ставки
2️⃣Переток сбережений россиян из банковских депозитов в фондовый рынок
3️⃣Историческая доходность фондового рынка должна взять своё рано или поздно
4️⃣Снижение геополитических рисков
5️⃣Низкое соотношение капитализации российского фондового рынка к ВВП
6️⃣ Фундаментально низкая оценка акций
✔️Фавориты на рынке акций: качественные имена (#LKOH, #FIVE), быстрорастущие компании (#OZON, #T, #YDEX, #MDMG), перепроданные бумаги (#NVTK, #GMKN), дешёвые эмитенты с кэшем (#IRAO).
✔️Аутсайдеры на рынке акций: все компании с высоким долгом, девелоперы и некоторые банки (#VTBR, #SVCB, #MBNK).
✔️По ожиданиям, в 2025 году российские публичные компании заплатят в общей сложности 5 трлн руб., из которых больше 1 трлн руб. приходятся на free-float.
✔️Отечественный нефтегазовый сектор АТОН считает перспективным и недорогим.
Преимущества:
• Дешёвая рыночная оценка
• Высокие дивиденды
• Сильный баланс
• Ключевая отрасль для РФ
• ОПЕК и ОПЕК+ поддерживают котировки цен на нефть
Риски:
• Хрупкий рынок
• Фискальные риски
• Консолидация сектора
• Санкционные риски
✔️Золото - перспективная отрасль. Китай возобновил покупки жёлтого металла в свои резервы, а с учётом того, что доля золота в ЗВР Китая/Японии небольшая (около 4%), потенциал здесь вырисовывается огромный. Ожидаемое снижение ставки в США также окажет положительное влияние на котировки. Прогноза АТОНа - $2800 за унцию.
Компания ПОЛЮС (#PLZL) - уникальный проект, имеющий большой потенциал для переоценки в ближайшие 3 года (кстати, сегодня в премиуме ждите анализ официально презентованных вчера планов по поводу месторождения Сухой Лог, мы вчера и на это мероприятие успели заглянуть).
✔️Единственный актив, который в России сейчас есть в квази-долларах, и который так любят российские инвесторы - это замещающие облигации.
ЗА
• Доходности во внутреннем контуре выше, чем доходности аналогов на мировых рынках
• Объём рынка ограничен
• Хорошая защита от девальвации
ПРОТИВ
• Высокая ключевая ставка - высокая доходность альтернативных инструментов в рублях (флоатеры и короткие корпоративные облигации).
• Ставки Overnight по юаням и курс юаня - очень волатильные сейчас, и это доп. риск-факторы.
❤️ Спасибо за ваши лайки, и продолжайте верить в российский фондовый рынок, несмотря ни на что!
© Инвестируй или проиграешь
👨🏻💻 Вслед за Sber CIB, которую мы тщательно прожарили вчера, свою Стратегию по рынкам представил и АТОН. Разумеется, мы заглянули и сюда, и предлагаем вашему вниманию основные тезисы:
✔️Российская экономика в 2024 году демонстрирует неплохие темпы роста, ВВП должен прибавить примерно на +4%.
✔️С такими высокими ставками россияне сейчас сберегают больше, чем тратят. Именно поэтому отмечается высокий приток на депозиты, который оценивается на уровне 932 млрд руб. только в 2024 году. Как вы помните, совокупный объём банковских депозитов уже уверенно перевалил за 50 трлн рублей!
✔️Ключевая ставка уже находится на рекордно высоких уровнях, однако ЦБ хочет дождаться устойчивого снижения инфляции, чтобы приступить к развороту ставок. И если Sber CIB жду, что этот разворот случится в лучшем случае в 2026 году, то АТОН рассчитывает увидеть это уже в середине 2025 года. Поживём - увидим!
✔️Самый лёгкий способ предсказать динамику курса рубля - это сравнить инфляцию в России и в США. Исходя из этого, не трудно предположить, что в следующем году нам стоит ждать дальнейшее ослабление российской валюты.
✔️Аналитики АТОН видят целых 6 причин для роста рынка акций:
1️⃣Тренд на снижение ключевой ставки
2️⃣Переток сбережений россиян из банковских депозитов в фондовый рынок
3️⃣Историческая доходность фондового рынка должна взять своё рано или поздно
4️⃣Снижение геополитических рисков
5️⃣Низкое соотношение капитализации российского фондового рынка к ВВП
6️⃣ Фундаментально низкая оценка акций
✔️Фавориты на рынке акций: качественные имена (#LKOH, #FIVE), быстрорастущие компании (#OZON, #T, #YDEX, #MDMG), перепроданные бумаги (#NVTK, #GMKN), дешёвые эмитенты с кэшем (#IRAO).
✔️Аутсайдеры на рынке акций: все компании с высоким долгом, девелоперы и некоторые банки (#VTBR, #SVCB, #MBNK).
✔️По ожиданиям, в 2025 году российские публичные компании заплатят в общей сложности 5 трлн руб., из которых больше 1 трлн руб. приходятся на free-float.
✔️Отечественный нефтегазовый сектор АТОН считает перспективным и недорогим.
Преимущества:
• Дешёвая рыночная оценка
• Высокие дивиденды
• Сильный баланс
• Ключевая отрасль для РФ
• ОПЕК и ОПЕК+ поддерживают котировки цен на нефть
Риски:
• Хрупкий рынок
• Фискальные риски
• Консолидация сектора
• Санкционные риски
✔️Золото - перспективная отрасль. Китай возобновил покупки жёлтого металла в свои резервы, а с учётом того, что доля золота в ЗВР Китая/Японии небольшая (около 4%), потенциал здесь вырисовывается огромный. Ожидаемое снижение ставки в США также окажет положительное влияние на котировки. Прогноза АТОНа - $2800 за унцию.
Компания ПОЛЮС (#PLZL) - уникальный проект, имеющий большой потенциал для переоценки в ближайшие 3 года (кстати, сегодня в премиуме ждите анализ официально презентованных вчера планов по поводу месторождения Сухой Лог, мы вчера и на это мероприятие успели заглянуть).
✔️Единственный актив, который в России сейчас есть в квази-долларах, и который так любят российские инвесторы - это замещающие облигации.
ЗА
• Доходности во внутреннем контуре выше, чем доходности аналогов на мировых рынках
• Объём рынка ограничен
• Хорошая защита от девальвации
ПРОТИВ
• Высокая ключевая ставка - высокая доходность альтернативных инструментов в рублях (флоатеры и короткие корпоративные облигации).
• Ставки Overnight по юаням и курс юаня - очень волатильные сейчас, и это доп. риск-факторы.
❤️ Спасибо за ваши лайки, и продолжайте верить в российский фондовый рынок, несмотря ни на что!
© Инвестируй или проиграешь
👍133🔥44❤40
Итоги 2024 года
📉 После роста индекса Мосбиржи (#micex) примерно на +45% в 2023 году, год текущий отметился уже снижением бенчмарка примерно на -11%. Выглядит не так страшно с первого взгляда, но чтобы передать всю боль российских частных инвесторов, за точку отсчёта лучше взять майский (годовой) максимум на уровне 3521,72 пункта, и тогда мы увидим, что после многомесячной коррекции российский рынок акций растерял к настоящему моменту уже более 20%.
И это ещё надо сказать отдельное спасибо Эльвире Набиуллиной, которая на последнем в этом году декабрьском заседании ЦБ приняла волевое решение сохранить ключевую ставку на уровне 21%, что вызвало очень мощный отскок на рынке акций, и очень хочется верить, что этот тренд в наступающем 2025 году будет продолжен, а инфляцию всё-таки удастся утихомирить и взять под контроль.
↗️ Лидеры роста в 2024 году (из индекса Мосбиржи):
🏅 Банк Санкт-Петербург #BSPB (+60,6%)
🏅 Аэрофлот #AFLT (+54,3%)
🏅 Яндекс #YDEX (+52,5%)
🏅 Полюс #PLZL (+28,9%)
↗️ Лидеры роста в 2024 году (вне индекса Мосбиржи):
🏅 ЭсЭфАй #SFIN (+138,0%)
🏅 Лента #LENT (+70,6%)
🏅 СПБ Биржа #SPBE (+56,3%)
Про инвестиционную смелость и про то, что нужно находить в себе решительность покупать рискованные активы даже в эти смутные времена я подробно рассказывал сразу после недавнего заседания ЦБ, можете вернуться и перечитать, чтобы я не повторялся. И помните: акции в вашем портфеле быть должны!
📈 Не хочу показаться оптимистом, но что-то мне подсказывает, что наступающий 2025 год, который во Восточному календарю является годом Зелёной Деревянной Змеи действительно окажется для отечественного фондового рынка зелёным, причём сразу по ряду причин:
✅ Общая уныние и апатия на рынке акций, а также растущее количество любителей шортов. Как показывает практика, пружина разжимается очень быстро, и в один прекрасный момент шортсквиз и массовые маржин-коллы у медведей лишь ускоряют рывок вверх (20 декабря - яркое тому доказательство).
✅ Низкая база 2024 года, на которой мы сейчас оказались.
✅ В частности, анализ динамики денежной массы М2 и капитализации российского рынка акций упорно продолжает указывать нам на то, что он по-прежнему остаётся сильно недооцененным, и его дальнейший рост неизбежен, т.к. между этими показателями существует устойчивая многолетняя корреляция, которую сложно отрицать (да и не нужно этого делать). На сегодняшний день капитализация российского фондового рынка составляет 50+ трлн руб., при общей денежной массе в размере 111,1 трлн руб., и согласно прогнозам ЦБ, в следующем году денежная масса увеличится ещё на 6-11% (г/г), достигнув отметки в 120+ трлн руб.
✅ На фоне высокой ключевой ставки банковские депозиты и фонды денежного рынка в 2024 году оказались в центре внимания, а их совокупный объём достиг невиданных ранее рекордных значений. Но как только "ключ" начнёт снижаться - их частичный переток в рынок акций неизбежен.
✅ В 2025 году я ожидаю плавную девальвацию рубля, а значит экспортные компании получат дополнительную поддержку. Отдельный привет передаю счастливым обладателям замещаек, они вам ещё очень пригодятся при этом сценарии!
👉 Очень надеюсь, что мне удалось передать вам свой оптимизм в отношении будущего нашего фондового рынка и говорю вам честно и открыто, что я с вами в одной лодке, и на текущий момент мой инвестиционный портфель примерно на 50% состоит именно из акций. Другая его половина - это облигации, фонды денежного рынка, золото и валюта. Мне такой баланс совершенно комфортен!
Ну а текущий состав моего портфеля, с полным обоснованием, графиками и статистикой я традиционно представлю своим премиум-подписчикам на январских праздниках, поэтому если вы ещё не с нами - категорически рекомендую вступить в наш уютный закрытый клуб! Ведь 2025 год - это год возможностей для частных инвесторов, точно вам говорю!
🍾 Ещё раз поздравляю всех с наступающим 2025 годом, и пусть он будет ещё лучше и ещё успешнее для всех нас, чем 2024 год! Здоровья, семейного благополучия и мирного неба над головой!
❤️ Всех обнял. С уважением , дядя Юра.
© Инвестируй или проиграешь
📉 После роста индекса Мосбиржи (#micex) примерно на +45% в 2023 году, год текущий отметился уже снижением бенчмарка примерно на -11%. Выглядит не так страшно с первого взгляда, но чтобы передать всю боль российских частных инвесторов, за точку отсчёта лучше взять майский (годовой) максимум на уровне 3521,72 пункта, и тогда мы увидим, что после многомесячной коррекции российский рынок акций растерял к настоящему моменту уже более 20%.
И это ещё надо сказать отдельное спасибо Эльвире Набиуллиной, которая на последнем в этом году декабрьском заседании ЦБ приняла волевое решение сохранить ключевую ставку на уровне 21%, что вызвало очень мощный отскок на рынке акций, и очень хочется верить, что этот тренд в наступающем 2025 году будет продолжен, а инфляцию всё-таки удастся утихомирить и взять под контроль.
↗️ Лидеры роста в 2024 году (из индекса Мосбиржи):
🏅 Банк Санкт-Петербург #BSPB (+60,6%)
🏅 Аэрофлот #AFLT (+54,3%)
🏅 Яндекс #YDEX (+52,5%)
🏅 Полюс #PLZL (+28,9%)
↗️ Лидеры роста в 2024 году (вне индекса Мосбиржи):
🏅 ЭсЭфАй #SFIN (+138,0%)
🏅 Лента #LENT (+70,6%)
🏅 СПБ Биржа #SPBE (+56,3%)
Про инвестиционную смелость и про то, что нужно находить в себе решительность покупать рискованные активы даже в эти смутные времена я подробно рассказывал сразу после недавнего заседания ЦБ, можете вернуться и перечитать, чтобы я не повторялся. И помните: акции в вашем портфеле быть должны!
📈 Не хочу показаться оптимистом, но что-то мне подсказывает, что наступающий 2025 год, который во Восточному календарю является годом Зелёной Деревянной Змеи действительно окажется для отечественного фондового рынка зелёным, причём сразу по ряду причин:
✅ Общая уныние и апатия на рынке акций, а также растущее количество любителей шортов. Как показывает практика, пружина разжимается очень быстро, и в один прекрасный момент шортсквиз и массовые маржин-коллы у медведей лишь ускоряют рывок вверх (20 декабря - яркое тому доказательство).
✅ Низкая база 2024 года, на которой мы сейчас оказались.
✅ В частности, анализ динамики денежной массы М2 и капитализации российского рынка акций упорно продолжает указывать нам на то, что он по-прежнему остаётся сильно недооцененным, и его дальнейший рост неизбежен, т.к. между этими показателями существует устойчивая многолетняя корреляция, которую сложно отрицать (да и не нужно этого делать). На сегодняшний день капитализация российского фондового рынка составляет 50+ трлн руб., при общей денежной массе в размере 111,1 трлн руб., и согласно прогнозам ЦБ, в следующем году денежная масса увеличится ещё на 6-11% (г/г), достигнув отметки в 120+ трлн руб.
✅ На фоне высокой ключевой ставки банковские депозиты и фонды денежного рынка в 2024 году оказались в центре внимания, а их совокупный объём достиг невиданных ранее рекордных значений. Но как только "ключ" начнёт снижаться - их частичный переток в рынок акций неизбежен.
✅ В 2025 году я ожидаю плавную девальвацию рубля, а значит экспортные компании получат дополнительную поддержку. Отдельный привет передаю счастливым обладателям замещаек, они вам ещё очень пригодятся при этом сценарии!
👉 Очень надеюсь, что мне удалось передать вам свой оптимизм в отношении будущего нашего фондового рынка и говорю вам честно и открыто, что я с вами в одной лодке, и на текущий момент мой инвестиционный портфель примерно на 50% состоит именно из акций. Другая его половина - это облигации, фонды денежного рынка, золото и валюта. Мне такой баланс совершенно комфортен!
Ну а текущий состав моего портфеля, с полным обоснованием, графиками и статистикой я традиционно представлю своим премиум-подписчикам на январских праздниках, поэтому если вы ещё не с нами - категорически рекомендую вступить в наш уютный закрытый клуб! Ведь 2025 год - это год возможностей для частных инвесторов, точно вам говорю!
🍾 Ещё раз поздравляю всех с наступающим 2025 годом, и пусть он будет ещё лучше и ещё успешнее для всех нас, чем 2024 год! Здоровья, семейного благополучия и мирного неба над головой!
❤️ Всех обнял. С уважением , дядя Юра.
© Инвестируй или проиграешь
👍177❤39🔥39🤔8
📚 Как выбрать акции для долгосрочного портфеля: 5 ключевых критериев и мои личные советы
Для того, чтобы добиться успеха на рынке акций, важно не просто бездумно покупать бумаги по любым ценникам, а стараться делать ставку на те компании, акции которых будут расти в долгосрочной перспективе. И сегодня я хочу рассказать о 5 ключевых критериях, которые помогут вам сделать правильный выбор, а также поделюсь некоторыми советами, которые подойдут как для начинающих, так и для опытных инвесторов:
1️⃣Фин. устойчивость компании
Безусловно, важнейший момент при анализе, который даёт уверенность в том, что светлое будущее у эмитента есть.
📌Что смотреть: динамику выручки, чистой прибыли, EBITDA, FCF и долговой нагрузки за последние 5-10 лет. Как вы можете видеть, во всех своих постах я привожу такие картинки, которые рисую сам в Excel.
📌Пример: ЛУКОЙЛ (#LKOH), который демонстрирует стабильный рост выручки, отрицательный чистый долг (с чистой денежной позицией около 0,8 трлн руб.), а также регулярно платит солидные дивиденды и проводит байбэки.
2️⃣Конкурентные преимущества
📌Что смотреть: уникальные технологии, патенты, сильный бренд, доля рынка, сетевой эффект.
📌Пример: Яндекс (#YDEX) активно развивает технологии в области поиска, машинного обучения, навигации (Яндекс.Карты) и беспилотных автомобилей, являясь при этом лидером на рынке поисковых систем в РФ с долей более 60%. Также у компании сильные позиции в сегментах такси (Яндекс.Такси) и доставки еды (Яндекс.Еда). Компания успешно адаптировалась к изменениям на рынке, запустив новые сервисы, такие как Яндекс.Музыка, Яндекс.Плюс и облачные решения – и все эти проекты с понятной монетизацией и растущей базой клиентов.
3️⃣Див. политика
📌Что смотреть: Стабильность и рост дивидендов, аппетитная див. доходность.
📌Пример: Сбер регулярно выплачивает дивиденды (за исключением 2021 года), несмотря на изменения в экономической ситуации. Если посмотреть на последнюю десятилетку, то можно увидеть, что размер дивов демонстрирует устойчивый рост, и по итогам 2024 года есть все основания для того, чтобы рассчитывать на выплату 35 руб. по обычкам (#SBER) и префам (#SBERP).
4️⃣Влияние глобальных трендов
📌Что смотреть: Ставку нужно делать на те компании, интерес к которым в перспективе ближайших лет будет только расти. На ум сразу же приходит цифровизация, энергетический переход, рост спроса на продовольствие и другие тренды, без которых сложно представить развитие современного человечества.
📌Пример: Фосагро (#PHOR), которая отыгрывает рост спроса на удобрения и продовольствие, ежегодно увеличивая пр-во фосфатных удобрений, востребованных в с/х. Важным преимуществом этого кейса является экспортный потенциал: компания реализует удобрения в более чем 100 стран мира, и никакие санкции ей не страшны!
5️⃣Оценка акций (мультипликаторы)
📌Что смотреть: P/E, P/B, P/S, EV/EBITDA. Главное правило: на мультипликаторы можно ориентироваться при сравнении привлекательности компаний из одного сектора, но не ставьте их во главу угла перед принятием инвестиционных решений! В идеале лучше даже использовать сразу несколько мультипликаторов, для более точной оценки. Об этом я ещё напишу отдельный большой пост.
📌Пример: В банковском секторе очень хорошо зарекомендовал себя мультипликатор P/B, который при значении ниже 1х даёт хорошие точки входа в акции банков (самый яркий пример – Сбер).
👉 Инвестирование в акции — это мощный инструмент для преумножения капитала, но итоговый успех во многом зависит от тщательного анализа и выбора правильных компаний. Ключевые критерии, которые я описал выше, помогут вам сделать осознанный выбор и минимизировать риски.
Помните, что инвестиции в акции требуют терпения, дисциплины и регулярного мониторинга. Не гонитесь за сиюминутной прибылью — делайте ставку на качественные компании с долгосрочным потенциалом роста, ну и самое главное — инвестируйте только в те компании, бизнес которых вы понимаете, и всё у вас получится!
❤️Ставьте лайк, если такой формат постов для вас полезен! Буду делиться с вами личным опытом чаще.
©Инвестируй или проиграешь
Для того, чтобы добиться успеха на рынке акций, важно не просто бездумно покупать бумаги по любым ценникам, а стараться делать ставку на те компании, акции которых будут расти в долгосрочной перспективе. И сегодня я хочу рассказать о 5 ключевых критериях, которые помогут вам сделать правильный выбор, а также поделюсь некоторыми советами, которые подойдут как для начинающих, так и для опытных инвесторов:
1️⃣Фин. устойчивость компании
Безусловно, важнейший момент при анализе, который даёт уверенность в том, что светлое будущее у эмитента есть.
📌Что смотреть: динамику выручки, чистой прибыли, EBITDA, FCF и долговой нагрузки за последние 5-10 лет. Как вы можете видеть, во всех своих постах я привожу такие картинки, которые рисую сам в Excel.
📌Пример: ЛУКОЙЛ (#LKOH), который демонстрирует стабильный рост выручки, отрицательный чистый долг (с чистой денежной позицией около 0,8 трлн руб.), а также регулярно платит солидные дивиденды и проводит байбэки.
2️⃣Конкурентные преимущества
📌Что смотреть: уникальные технологии, патенты, сильный бренд, доля рынка, сетевой эффект.
📌Пример: Яндекс (#YDEX) активно развивает технологии в области поиска, машинного обучения, навигации (Яндекс.Карты) и беспилотных автомобилей, являясь при этом лидером на рынке поисковых систем в РФ с долей более 60%. Также у компании сильные позиции в сегментах такси (Яндекс.Такси) и доставки еды (Яндекс.Еда). Компания успешно адаптировалась к изменениям на рынке, запустив новые сервисы, такие как Яндекс.Музыка, Яндекс.Плюс и облачные решения – и все эти проекты с понятной монетизацией и растущей базой клиентов.
3️⃣Див. политика
📌Что смотреть: Стабильность и рост дивидендов, аппетитная див. доходность.
📌Пример: Сбер регулярно выплачивает дивиденды (за исключением 2021 года), несмотря на изменения в экономической ситуации. Если посмотреть на последнюю десятилетку, то можно увидеть, что размер дивов демонстрирует устойчивый рост, и по итогам 2024 года есть все основания для того, чтобы рассчитывать на выплату 35 руб. по обычкам (#SBER) и префам (#SBERP).
4️⃣Влияние глобальных трендов
📌Что смотреть: Ставку нужно делать на те компании, интерес к которым в перспективе ближайших лет будет только расти. На ум сразу же приходит цифровизация, энергетический переход, рост спроса на продовольствие и другие тренды, без которых сложно представить развитие современного человечества.
📌Пример: Фосагро (#PHOR), которая отыгрывает рост спроса на удобрения и продовольствие, ежегодно увеличивая пр-во фосфатных удобрений, востребованных в с/х. Важным преимуществом этого кейса является экспортный потенциал: компания реализует удобрения в более чем 100 стран мира, и никакие санкции ей не страшны!
5️⃣Оценка акций (мультипликаторы)
📌Что смотреть: P/E, P/B, P/S, EV/EBITDA. Главное правило: на мультипликаторы можно ориентироваться при сравнении привлекательности компаний из одного сектора, но не ставьте их во главу угла перед принятием инвестиционных решений! В идеале лучше даже использовать сразу несколько мультипликаторов, для более точной оценки. Об этом я ещё напишу отдельный большой пост.
📌Пример: В банковском секторе очень хорошо зарекомендовал себя мультипликатор P/B, который при значении ниже 1х даёт хорошие точки входа в акции банков (самый яркий пример – Сбер).
👉 Инвестирование в акции — это мощный инструмент для преумножения капитала, но итоговый успех во многом зависит от тщательного анализа и выбора правильных компаний. Ключевые критерии, которые я описал выше, помогут вам сделать осознанный выбор и минимизировать риски.
Помните, что инвестиции в акции требуют терпения, дисциплины и регулярного мониторинга. Не гонитесь за сиюминутной прибылью — делайте ставку на качественные компании с долгосрочным потенциалом роста, ну и самое главное — инвестируйте только в те компании, бизнес которых вы понимаете, и всё у вас получится!
❤️Ставьте лайк, если такой формат постов для вас полезен! Буду делиться с вами личным опытом чаще.
©Инвестируй или проиграешь
👍194❤41🔥7😢2😁1
Как Яндекс превращает вызовы в возможности?
🧮 Яндекс на минувшей неделе опубликовал свою финансовую отчётность по стандартам МСФО за 1 кв. 2025 года, а также провёл конференц-звонок, предоставив нам хорошую возможность внимательно изучить ключевые показатели деятельности компании.
📈 Выручка с января по март увеличилась на +34% (г/г) до 306,5 млрд руб. Ранее руководство представило прогноз на 2025 год, согласно которому ожидается увеличение выручки минимум на +30%, и текущие показатели полностью соответствуют намеченным планам развития.
📊 В сегменте поиска и портала доходы компании выросли на +21% (г/г) до 113,7 млрд руб. Несмотря на то, что бизнес развивается опережающими темпами, наблюдается влияние высокой базы: рыночная доля Яндекса в сфере интернет-поиска в России составляет более 67%. Этот ключевой сегмент формирует основную часть операционной прибыли, которая впоследствии реинвестируется в перспективные направления и стартапы.
📊 В электронной коммерции выручка увеличилась на +60% (г/г) до 104,6 млрд руб. Это направление демонстрирует наиболее динамичное развитие в структуре компании, что вполне закономерно: онлайн-торговля позволяет существенно экономить время покупателей и предоставляет им обширный выбор товаров. Тем не менее, по скорости роста компания продолжает отставать от Ozon, даже несмотря на то, что последний начал сокращать инвестиции в расширение бизнеса, да и о прибыльности здесь по-прежнему приходится только мечтать.
📊 Выручка райдтеха, куда входят сервисы такси, аренды самокатов и каршеринга, увеличилась по итогам 1Q2025 на +29% (г/г) до 60,8 млрд руб. Яндекс удерживает первенство исключительно в сегменте такси, тогда как в остальных сегментах её позиции значительно слабее по сравнению с основными конкурентами.
📊 Выручка развлекательных сервисов и Яндекс Плюса внушительно выросла по итогам отчётного периода на +58% (г/г) до 32,5 млрд руб. Ключевым преимуществом компании является крупнейшая в отрасли аудитория экосистемных пользователей, насчитывающая более 41 млн человек, что создаёт надежную основу для эффективной монетизации развлекательного контента.
📈 В итоге скорректированный показатель EBITDA увеличился у Яндекса в 1 кв. 2025 года на +30% (г/г) до 48,9 млрд руб. Драйвером роста, как и прежде, является портал и поиск, а также райдтех. Из достижений хочется отметить, что в отчётном периоде на положительную траекторию вышел сегмент развлекательных сервисов, тогда как электронная коммерция по-прежнему глубоко убыточная.
📣 После публикации отчётности менеджмент провел конференц-звонок, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:
✔️ Руководство не стало корректировать прогнозы по выручке и EBITDA на текущий год, которые предполагают рост показателей минимум на 30%.
✔️ Восстановление присутствия зарубежных конкурентов на рынке займет значительное время, т.к. им предстоит пройти сложный путь: заново набрать персонал, получить необходимые разрешения и восстановить деловые отношения. При этом вместе с конкурентами вернутся и рекламодатели, которые, вероятно, запустят масштабную рекламную кампанию преимущественно через платформу Яндекса.
✔️ Убыточность сегмента электронной коммерции обусловлена прежде всего значительными расходами на маркетинг. Руководство считает такие затраты неэффективными, однако специфика рынка диктует необходимость подобных действий.
👉 Яндекс успешно преодолевает все вызовы, фокусируясь на дальнейшем развитии и улучшении своих сервисов. Особенно примечательно, что фактические показатели эмитента регулярно соответствуют заявленным прогнозам.
Правда, котировки акций Яндекса (#YDEX) сейчас торгуются вблизи локальных максимумов, а потому покупать их не так комфортно. А вот при ценнике 3000-3300 руб. бумаги компании резко стали бы интересными и перспективными для покупок. Поэтому предлагаю ждать и надеяться, если у вас в портфеле их нет, и крепко держать, если они у вас есть!
❤️ Ставьте лайк, если дочитали этот пост до конца, и помните: чем дольше ждёшь, тем слаще профит!
©Инвестируй или проиграешь
✔️ Руководство не стало корректировать прогнозы по выручке и EBITDA на текущий год, которые предполагают рост показателей минимум на 30%.
✔️ Восстановление присутствия зарубежных конкурентов на рынке займет значительное время, т.к. им предстоит пройти сложный путь: заново набрать персонал, получить необходимые разрешения и восстановить деловые отношения. При этом вместе с конкурентами вернутся и рекламодатели, которые, вероятно, запустят масштабную рекламную кампанию преимущественно через платформу Яндекса.
✔️ Убыточность сегмента электронной коммерции обусловлена прежде всего значительными расходами на маркетинг. Руководство считает такие затраты неэффективными, однако специфика рынка диктует необходимость подобных действий.
Правда, котировки акций Яндекса (#YDEX) сейчас торгуются вблизи локальных максимумов, а потому покупать их не так комфортно. А вот при ценнике 3000-3300 руб. бумаги компании резко стали бы интересными и перспективными для покупок. Поэтому предлагаю ждать и надеяться, если у вас в портфеле их нет, и крепко держать, если они у вас есть!
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍147❤35🔥33🤔3
Яндекс Поиск сделал сразу несколько шагов вперёд
👨💻 Сегодня на конференции «День Поиска» Яндекс (#YDEX) представил масштабное обновление, на котором мне посчастливилось поприсутствовать, и которое буквально стирает грань между поиском и AI-помощником.
Попытаюсь тезисно и на пальцах рассказать вам, что изменится для пользователей, и почему это так важно для рынка:
✅ Алиса стала мозгом поиска. Яндекс окончательно соединил поисковую систему с ИИ-ассистентом, и теперь Алиса не просто отвечает — она анализирует, сравнивает и генерирует контент.
✅ Яндекс теперь будет предлагать в ответ на ваш поисковой запрос развёрнутые ответы с изображениями и видео.
✅ В поиске будет появляться сравнение товаров (например, вам теперь объяснят разницу между типами велотренажеров или кухонных миксеров, чтобы вы быстрее смогли принять правильное для себя решение)
✅ Спросив про условия ипотечного кредитования, в поисковой строке вы теперь получите ещё и полноценный анализ статей на эту тему, что опять же добавит экспертизы для принятия решения.
📱 Почему новый интеллектуальный поиск - это действительно прорыв:
▪️По итогам 1 кв. 2025 года доля Яндекса в российских интернет-поисковиках достигла 67,2%, и это не предел
▪️После интеграции с ИИ Яндекс уже получил +30% трафика
▪️Аудитория “Яндекс Нейро” (до ребрендинга) выросла до 12 млн пользователей в день, и здесь тоже ожидается дополнительное ускорение.
📱 Яндекс радикально упростил путь от запроса до покупки, и цепочка условно теперь выглядит следующим образом (несколько примеров, которые приходят на ум): Товары → сравнение → оформление, Квартиры → просмотр → заявка агенту, Финансы → подбор кредита → оформление. В дополнение ко всему, главная страница мобильного приложения теперь имеет быстрые кнопки доступа ко всем этим вертикалям.
📱 Что все эти обновления значат для бизнеса Яндекса?
▪️Рекламные бюджеты будут активнее перетекать в Яндекс. Выше конверсия -> выше доходы.
▪️Экосистемный эффект усиливается: чем больше сервисов объединено в одной целое, тем ценнее данные.
▪️Одна из форм монетизации ИИ через подписку «Алиса Про» (безлимитный доступ к YandexGPT 5 Pro)
👉 В общем, их решение превратить интернет-поиск в полноценный универсальный инструмент для принятия решений это даже не эволюция — это самая настоящая революция, которая может принести компании новые миллиарды рублей. Интересно, сколько времени понадобится конкурентам, чтобы повторить этот подход? Google вроде как тоже уже начал движение в этом направлении, но Яндекс, кажется, идёт на шаг впереди.
©Инвестируй или проиграешь
Попытаюсь тезисно и на пальцах рассказать вам, что изменится для пользователей, и почему это так важно для рынка:
✅ Алиса стала мозгом поиска. Яндекс окончательно соединил поисковую систему с ИИ-ассистентом, и теперь Алиса не просто отвечает — она анализирует, сравнивает и генерирует контент.
✅ Яндекс теперь будет предлагать в ответ на ваш поисковой запрос развёрнутые ответы с изображениями и видео.
✅ В поиске будет появляться сравнение товаров (например, вам теперь объяснят разницу между типами велотренажеров или кухонных миксеров, чтобы вы быстрее смогли принять правильное для себя решение)
✅ Спросив про условия ипотечного кредитования, в поисковой строке вы теперь получите ещё и полноценный анализ статей на эту тему, что опять же добавит экспертизы для принятия решения.
▪️По итогам 1 кв. 2025 года доля Яндекса в российских интернет-поисковиках достигла 67,2%, и это не предел
▪️После интеграции с ИИ Яндекс уже получил +30% трафика
▪️Аудитория “Яндекс Нейро” (до ребрендинга) выросла до 12 млн пользователей в день, и здесь тоже ожидается дополнительное ускорение.
▪️Рекламные бюджеты будут активнее перетекать в Яндекс. Выше конверсия -> выше доходы.
▪️Экосистемный эффект усиливается: чем больше сервисов объединено в одной целое, тем ценнее данные.
▪️Одна из форм монетизации ИИ через подписку «Алиса Про» (безлимитный доступ к YandexGPT 5 Pro)
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍97🔥38❤29🤔13😱4
Порция любопытных вечерних новостей
Европейские лидеры «восприняли слова Трампа с пониманием».
👉 По горячим следам пока сложно оценить, насколько реальна встреча российского и американского президентов, но российский рынок акций на вечерней торговой сессии на всякий случай уверенно прибавляет: индекс Мосбиржи (#micex) вырос за последние пару часов с 2765 до 2880 пунктов, а возглавили рост следующие эмитенты:
📈 Юнипро (#UPRO): +6,6%
📈 ЭН+ Групп (#ENPG): +5,9%
📈 Газпром (#GAZP): +5,4%
📈 Самолет (#SMLT): +4,8%
📈 Татнефть (#TATN): +4,0%
📈 Совкомфлот (#FLOT): +3,8%
📈 Яндекс (#YDEX): +3,6%
📈 ВСМПО АВИСМА (#VSMO): +3,5%
📈 НОВАТЭК (#NVTK): +3,2%
👉 Держим руку на пульсе и следим за дальнейшим развитием событий! На таком новостном фоне российский рынок акций может получить хорошую поддержку в ближайшие дни, вплоть до реальной встречи двух или трёх президентов (если она всё-таки действительно состоится).
НО: глобальные выводы пока делать не спешим! Возможно, это часть большой геополитической игры, и всё самое интересное нас ещё поджидает впереди. Скоро узнаем!
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!
©Инвестируй или проиграешь
🇷🇺 🇺🇸 ПУТИН СКАЗАЛ УИТКОФФУ, ЧТО ХОЧЕТ ВСТРЕТИТЬСЯ С ТРАМПОМ — FOX
🇷🇺 🇺🇸 Трамп намерен провести личную встречу с Путиным уже на следующей неделе, а вскоре после этого — трёхстороннюю встречу с участием Путина и Зеленского — NYT. Также газета заявляет, что в переговорах примут участие только трое – без участия европейских стран
Европейские лидеры «восприняли слова Трампа с пониманием».
НО: глобальные выводы пока делать не спешим! Возможно, это часть большой геополитической игры, и всё самое интересное нас ещё поджидает впереди. Скоро узнаем!
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍117❤23😁6🤔6😱6🔥5
VK: возрождение или иллюзия?
🧮 Вокруг акций VK (#VKCO) в последнее время разгорелся самый настоящий ажиотаж. Многим инвесторам почему-то кажется, что компания готова воскреснуть из пепла и вновь обрести былое величие, вернувшись на тропу высоких темпов роста. Действительно ли это так? Давайте попробуем вместе с вами разобраться в этом, обратившись за помощью к свежим финансовым результатам компании по МСФО за первую половину 2025 года.
📈 Выручка с января по июнь увеличилась на +13% (г/г) до 72,6 млрд руб. Для IT-гиганта подобный темп роста выглядит откровенно удручающе, особенно на фоне инфляции, которую он едва обгоняет.
📊 Социальные сети - ядро бизнеса VK (ВКонтакте и Одноклассники) - демонстрируют откровенную стагнацию. Рост выручки в этом сегменте составил всего +8% (г/г). И это на фоне того, что среднемесячный охват ВК уже достиг 89% российской интернет-аудитории, и расти здесь уже дальше практически некуда.
📊 Единственным лучиком света в этом тёмном царстве выглядит сегмент технологий для бизнеса - VK Tech. Здесь выручка выросла прибавила почти наполовину (+48% г/г), достигнув 6,7 млрд руб.
Напомню, что VK Tech активно готовится к IPO, и затягивать с выходом на биржу ей точно невыгодно. Бизнес компании уже достиг той зрелости, когда поддерживать высокие темпы роста становится всё более сложно, а без них получить высокий мультипликатор при размещении будет проблематично. И чем дольше этот процесс будет затягиваться, тем менее красивая обёртка будет у этой конфетки на IPO.
Поэтому рискну предположить, что если в экономике не возникнет непредвиденных потрясений, и текущие инфляционные тренды сохранятся, то к концу года ключевая ставка может опуститься до 14-15%, что позволит VK Tech удачно провести IPO. Появление новостей о размещении, скорее всего, спровоцирует спекулятивный рост котировок акций VK (#VKCO) на 10–20%, как это обычно наблюдается в подобных случаях. Поэтому со спекулятивной точки зрения вариант рабочий, жаль только, что я не спекулянт.
📊 Но вернёмся всё же к отчётности. Сегмент образовательных технологий также демонстрирует рост выручки (+24% г/г), достигнув 3,9 млрд руб., и формально растёт почти вдвое быстрее рынка, однако сам рынок образовательных технологий сейчас переживает тяжёлые времена. Впрочем, на этот сегмент приходится чуть более 5% от совокупных доходов VK, поэтому определяющую роль он по-прежнему не играет.
📈 В итоге скорректированный показатель EBITDA у VK по итогам 6m2025 вышел в плюс и составил 10,4 млрд руб, по сравнению с отрицательным значением годом ранее. По итогам всего 2025 года компания планирует довести EBITDA до 20 млрд руб. Учитывая, что во второй половине года IT-компании традиционно зарабатывают больше, чем в первой, этот прогноз выглядит вполне реалистичным.
Здесь самое время вспомнить, что в конце июня VK провела внушительную допку, направленную на сокращение долговой нагрузки. И даже если компания достигнет поставленных целей, обозначенных выше, то по итогам года мультипликатор EV/EBITDA составит 14х. Это очень и очень много!
Для сравнения, Яндекс (#YDEX), который растёт вдвое или втрое быстрее, имеет мультипликатор вдвое ниже! Это красноречиво указывает на фундаментальную слабость бизнес-модели VK. Тогда зачем делать ставку на этот кейс? Где логика, рынок?
Напомню, что VK Tech активно готовится к IPO, и затягивать с выходом на биржу ей точно невыгодно. Бизнес компании уже достиг той зрелости, когда поддерживать высокие темпы роста становится всё более сложно, а без них получить высокий мультипликатор при размещении будет проблематично. И чем дольше этот процесс будет затягиваться, тем менее красивая обёртка будет у этой конфетки на IPO.
Поэтому рискну предположить, что если в экономике не возникнет непредвиденных потрясений, и текущие инфляционные тренды сохранятся, то к концу года ключевая ставка может опуститься до 14-15%, что позволит VK Tech удачно провести IPO. Появление новостей о размещении, скорее всего, спровоцирует спекулятивный рост котировок акций VK (#VKCO) на 10–20%, как это обычно наблюдается в подобных случаях. Поэтому со спекулятивной точки зрения вариант рабочий, жаль только, что я не спекулянт.
Здесь самое время вспомнить, что в конце июня VK провела внушительную допку, направленную на сокращение долговой нагрузки. И даже если компания достигнет поставленных целей, обозначенных выше, то по итогам года мультипликатор EV/EBITDA составит 14х. Это очень и очень много!
Для сравнения, Яндекс (#YDEX), который растёт вдвое или втрое быстрее, имеет мультипликатор вдвое ниже! Это красноречиво указывает на фундаментальную слабость бизнес-модели VK. Тогда зачем делать ставку на этот кейс? Где логика, рынок?
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍74❤32🔥28😢5
VK: возрождение или иллюзия? (продолжение)
📱Я уже научился предвидеть ваши контраргументы, поэтому сам отмечу, что на этой неделе Роскомнадзор начал частично блокировать звонки через Telegram и WhatsApp. Что, несомненно, является позитивным фактором для VK, поскольку может увеличить приток трафика в свой мессенджер MAX. Однако одного этого драйвера явно недостаточно, чтобы переломить негативные тенденции в бизнесе VK!
👉 А потому я по-прежнему искренне считаю, что инвестиционной идеи в акциях VK (#VKCO) не просматривается. Да, бумаги компании могут периодически демонстрировать краткосрочные всплески роста на новостях о мессенджере MAX или IPO VK Tech. Однако фундаментально бизнес-модель VK вчистую проигрывает своим конкурентам - в первую очередь Яндексу (#YDEX), что не даёт поводов для долгосрочного оптимизма.
Но вы оптимизм не теряйте:
1️⃣ Во-первых, на российском рынке есть много других интересных инвестиционных идей.
2️⃣ Во-вторых, Росстат порадовал нас четвёртой неделей дефляции, что должно поспособствовать дальнейшему снижению "ключа".
3️⃣ Ну и в-третьих, уже завтра нас ждёт долгожданная встреча Путина и Трампа, от которой во многом будет зависеть дальнейший расклад в мировой геополитике в целом и в российской экономике в частности.
❤️ Поэтому ставьте лайк под этим постом и давайте попробуем всё-таки верить в лучшее, хоть и за последние три с половиной года это даётся уже куда сложнее, чем раньше.
©Инвестируй или проиграешь
📱Я уже научился предвидеть ваши контраргументы, поэтому сам отмечу, что на этой неделе Роскомнадзор начал частично блокировать звонки через Telegram и WhatsApp. Что, несомненно, является позитивным фактором для VK, поскольку может увеличить приток трафика в свой мессенджер MAX. Однако одного этого драйвера явно недостаточно, чтобы переломить негативные тенденции в бизнесе VK!
Но вы оптимизм не теряйте:
1️⃣ Во-первых, на российском рынке есть много других интересных инвестиционных идей.
2️⃣ Во-вторых, Росстат порадовал нас четвёртой неделей дефляции, что должно поспособствовать дальнейшему снижению "ключа".
3️⃣ Ну и в-третьих, уже завтра нас ждёт долгожданная встреча Путина и Трампа, от которой во многом будет зависеть дальнейший расклад в мировой геополитике в целом и в российской экономике в частности.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍126❤16🔥10😁3🤔2
Где искать следующую волну роста?
🤔 Вот скажите, какой инвестор не мечтает поймать удачу за хвост и выбрать бумагу, которая вырастет быстрее рынка? Практически каждый! Да, геополитические «качели» всё ещё в тренде, и переговорный трек явно затягивается.
Но, как известно, именно в такие периоды и надо формировать свой портфель перспективными историями, порой даже не совсем очевидными на первый взгляд. Поэтому в рамках нашего сегодняшнего поста я предлагаю обратить внимание на компании с собственными драйверами роста, и пусть он будет продолжением наших июльских размышлений.
💊 Промомед (#PRMD)
Эмитент методично наращивает долю высокомаржинальных препаратов, а публикация финансовой отчетности 28 августа может послужить сигналом к росту котировок. И пока инвесторы увлечены Озон Фармацевтикой (+35% с начала года), акции Промомеда (+21%) тихо готовятся к спринту, набираясь сил для рывка вверх.
🌾 Фосагро (#PHOR)
В этом году Фосагро наслаждается ростом долларовых цен на удобрения, подогреваемым дефицитом складских запасов у фермеров. И даже крепкий рубль не помеха для компании - она продолжает уверенно двигаться вперёд, а бизнес по-прежнему растущий. Немного напрягает, конечно, постоянная дивидендная рулетка в исполнении компании, но - извините! Может по мере дальнейшего снижения "ключа" дивидендная стабильность благополучно вернётся.
В любом случае главный бонус в этой истории, помимо восстановления цен на удобрения - это ожидаемая девальвация! Деградация счета текущих операций (СТО) усиливает риски ослабления национальной валюты, и при реализации такого сценарий рост фин. показателей Фосагро заметно ускорится.
💰CarMoney (#CARM)
Эмитент недавно объявил об очередном ребрендинге своей операционной дочки - из МФК КарМани в МФК ПСБ Финанс. И в данном случае ребрендинг - это не просто смена вывески. Доля ПСБ в Кармани уже 43,4% - и это уверенный шаг к контролю (50% + 1 акция)! А с учётом того, что ПСБ может перенаправлять на CarMoney «отказной» кредитный трафик, на фоне закручивания гаек со стороны ЦБ и ужесточения требований к заёмщикам, это должно усилить бизнес финтеха. Ну а приятным бонусом могут стать дивиденды, выплату которых эмитент планирует рассмотреть в самое ближайшее время. Вы же помните, что одним из ключевых условий партнёрства ПСБ и CarMoney в 2024 году была ежегодная выплата дивидендов ПАО "СТГ".
💻 Яндекс (#YDEX)
Электронная коммерция стала драйвером роста бизнеса Яндекса. Согласно данным Сбериндекса, расходы клиентов крупнейшего банка страны на электронную коммерцию в июле-августе остаются на высоком уровне, что предвещает сильные результаты за третий квартал. Вскоре Ozon уйдёт на редомициляцию, вызвав перерыв в торгах на срок до полутора месяцев, и на этом фоне часть инвесторов может переложиться в Яндекс, дополнительно поддержав котировки акций компании.
👉 Свежие данные ЦБ о денежной массе указывают на сохранение значительного потенциала роста российского фондового рынка. Так, по состоянию на 1 августа 2025 года денежная масса М2 составила 120,2 трлн руб., в то время как капитализация рынка акций достигла лишь 54,6 трлн. При этом с конца 2023 года денежная масса увеличилась на +22%, тогда как капитализация осталась на прежнем уровне.
Держите руку на пульсе и выбирайте бумаги, которые соответствуют вашему стилю инвестирования!
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!
©Инвестируй или проиграешь
Но, как известно, именно в такие периоды и надо формировать свой портфель перспективными историями, порой даже не совсем очевидными на первый взгляд. Поэтому в рамках нашего сегодняшнего поста я предлагаю обратить внимание на компании с собственными драйверами роста, и пусть он будет продолжением наших июльских размышлений.
💊 Промомед (#PRMD)
Эмитент методично наращивает долю высокомаржинальных препаратов, а публикация финансовой отчетности 28 августа может послужить сигналом к росту котировок. И пока инвесторы увлечены Озон Фармацевтикой (+35% с начала года), акции Промомеда (+21%) тихо готовятся к спринту, набираясь сил для рывка вверх.
🌾 Фосагро (#PHOR)
В этом году Фосагро наслаждается ростом долларовых цен на удобрения, подогреваемым дефицитом складских запасов у фермеров. И даже крепкий рубль не помеха для компании - она продолжает уверенно двигаться вперёд, а бизнес по-прежнему растущий. Немного напрягает, конечно, постоянная дивидендная рулетка в исполнении компании, но - извините! Может по мере дальнейшего снижения "ключа" дивидендная стабильность благополучно вернётся.
В любом случае главный бонус в этой истории, помимо восстановления цен на удобрения - это ожидаемая девальвация! Деградация счета текущих операций (СТО) усиливает риски ослабления национальной валюты, и при реализации такого сценарий рост фин. показателей Фосагро заметно ускорится.
💰CarMoney (#CARM)
Эмитент недавно объявил об очередном ребрендинге своей операционной дочки - из МФК КарМани в МФК ПСБ Финанс. И в данном случае ребрендинг - это не просто смена вывески. Доля ПСБ в Кармани уже 43,4% - и это уверенный шаг к контролю (50% + 1 акция)! А с учётом того, что ПСБ может перенаправлять на CarMoney «отказной» кредитный трафик, на фоне закручивания гаек со стороны ЦБ и ужесточения требований к заёмщикам, это должно усилить бизнес финтеха. Ну а приятным бонусом могут стать дивиденды, выплату которых эмитент планирует рассмотреть в самое ближайшее время. Вы же помните, что одним из ключевых условий партнёрства ПСБ и CarMoney в 2024 году была ежегодная выплата дивидендов ПАО "СТГ".
💻 Яндекс (#YDEX)
Электронная коммерция стала драйвером роста бизнеса Яндекса. Согласно данным Сбериндекса, расходы клиентов крупнейшего банка страны на электронную коммерцию в июле-августе остаются на высоком уровне, что предвещает сильные результаты за третий квартал. Вскоре Ozon уйдёт на редомициляцию, вызвав перерыв в торгах на срок до полутора месяцев, и на этом фоне часть инвесторов может переложиться в Яндекс, дополнительно поддержав котировки акций компании.
Держите руку на пульсе и выбирайте бумаги, которые соответствуют вашему стилю инвестирования!
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1👍157❤25🔥9😁6🤔4
Холодный душ для IT-компаний
💼 Минфин раскрыл детали федерального бюджета на 2026–2028 годы, согласно которым ведомство Антона Силуанова планирует подрезать крылья IT-компаниям, увеличив им налоговую нагрузку. Чем это чревато для инвесторов высокотехнологичного сектора? Давайте вместе попробуем разобраться в деталях.
💻 Начнём с того, что в 2020 году правительство России пошло на беспрецедентный шаг, предложив IT-компаниям особые налоговые условия. Ставка налога на прибыль тогда была снижена с 20% до символических 3%, страховые взносы уменьшились с 14% до 7,6%, а НДС и вовсе был отменён. Эти меры создали идеальные условия для роста отрасли, а в 2022 году стартовавшее импортозамещение дало дополнительный импульс развитию отечественного IT-бизнеса.
Однако в условиях растущего дефицита бюджета Минфин решил осенью 2025 года пересмотреть свою щедрость. И теперь страховые взносы для IT-компаний собираются поднять с 7,6% до 15%, объясняя это тем, что отрасль сохраняет потенциал для дальнейшего роста, а собранные средства помогут покрыть недостачу в казне на сумму около 0,4 трлн руб. за три года.
🧮 Важно отметить, что льготная ставка 7,6% сохранится для доходов сотрудников, превышающих предельную взносооблагаемую базу. В 2025 году эта база составляет 2,76 млн руб. и будет ежегодно индексироваться. Если бы налоговая нагрузка увеличилась уже в этом году, то рост страховых взносов составил бы 204,2 тыс. руб. на одного работника.
Больше всего от роста налоговой нагрузки пострадают компании, у которых расходы на персонал составляют значительную долю выручки. А значит больше всех "достанется" лидерам по этому показателю - Диасофт #DIAS (63%), Астра #ASTR (46%), VK #VKCO (46%) и Позитив #POSI (43%), в то время как IVA Technologies #IVAT (12%), Яндексу #YDEX (20%) и HeadHunter #HHRU (24%) в этом смысле будет чуть полегче.
📉 Как вы правильно поняли, увеличение расходов неизбежно приведёт к сокращению чистой прибыли и, следовательно, к уменьшению дивидендных выплат. Впрочем, айтишники никогда не считались дивидендными историями - их всегда ценили за высокие темпы роста бизнеса, ну а теперь в большинстве историй можете просто окончательно распрощаться с ними до лучших времён.
❓Смогут ли IT-гиганты сохранить темпы роста?
Возможно, я сейчас вас удивлю, но главный враг IT-компаний - не налоги, а медленное снижение ключевой ставки. Даже если бы налоговые льготы сохранились, при жёсткой ДКП бумаги IT-сектора всё равно оставались бы невостребованными, т.к. высокий "ключ" сдерживает развитие российского бизнеса, вынуждая их экономить, в том числе и на IT-продуктах.
Если базовый сценарий Центробанка на 2026 год реализуется, и среднегодовая ключевая ставка действительно составит 12–13%, то IT-компании всё равно смогут демонстрировать высокие темпы роста, компенсируя тем самым снижение дивидендной доходности.
Утверждение, будто частные инвесторы заинтересованы исключительно в высоких дивидендах, является заблуждением. Хороший пример - ритейлер Лента (#LENT), который никогда не платил дивиденды, но при этом показывает самые высокие темпы роста в секторе последние полтора года, а его акции переписывают исторические максимумы.
👉 Изменение налоговых условий - неприятный, но не фатальный вызов для IT-компаний. Намного важнее для их успешного развития мягкость денежно-кредитной политики и здоровая макроэкономическая среда.
В текущих условиях стоит обратить внимание на бумаги компании Arenadata (#DATA). Её расходы на персонал заметно ниже среднеотраслевых стандартов, а рынок СУБД демонстрирует динамичный рост. Кроме того, акции компании за последнее время существенно скорректировались в цене, что делает их привлекательными для долгосрочных инвестиций.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!
©Инвестируй или проиграешь
Однако в условиях растущего дефицита бюджета Минфин решил осенью 2025 года пересмотреть свою щедрость. И теперь страховые взносы для IT-компаний собираются поднять с 7,6% до 15%, объясняя это тем, что отрасль сохраняет потенциал для дальнейшего роста, а собранные средства помогут покрыть недостачу в казне на сумму около 0,4 трлн руб. за три года.
Больше всего от роста налоговой нагрузки пострадают компании, у которых расходы на персонал составляют значительную долю выручки. А значит больше всех "достанется" лидерам по этому показателю - Диасофт #DIAS (63%), Астра #ASTR (46%), VK #VKCO (46%) и Позитив #POSI (43%), в то время как IVA Technologies #IVAT (12%), Яндексу #YDEX (20%) и HeadHunter #HHRU (24%) в этом смысле будет чуть полегче.
❓Смогут ли IT-гиганты сохранить темпы роста?
Возможно, я сейчас вас удивлю, но главный враг IT-компаний - не налоги, а медленное снижение ключевой ставки. Даже если бы налоговые льготы сохранились, при жёсткой ДКП бумаги IT-сектора всё равно оставались бы невостребованными, т.к. высокий "ключ" сдерживает развитие российского бизнеса, вынуждая их экономить, в том числе и на IT-продуктах.
Если базовый сценарий Центробанка на 2026 год реализуется, и среднегодовая ключевая ставка действительно составит 12–13%, то IT-компании всё равно смогут демонстрировать высокие темпы роста, компенсируя тем самым снижение дивидендной доходности.
Утверждение, будто частные инвесторы заинтересованы исключительно в высоких дивидендах, является заблуждением. Хороший пример - ритейлер Лента (#LENT), который никогда не платил дивиденды, но при этом показывает самые высокие темпы роста в секторе последние полтора года, а его акции переписывают исторические максимумы.
В текущих условиях стоит обратить внимание на бумаги компании Arenadata (#DATA). Её расходы на персонал заметно ниже среднеотраслевых стандартов, а рынок СУБД демонстрирует динамичный рост. Кроме того, акции компании за последнее время существенно скорректировались в цене, что делает их привлекательными для долгосрочных инвестиций.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍132❤46🔥43😁20🤔3
IT-сектор на подъёме: как налоговая льгота может повлиять на рынок?
📊 Эта неделя оказалась богатой на приятные сюрпризы для технологического сектора. Сегодня ЦБ снизил ставку до 16,5%, а несколькими днями ранее власти приняли решение сохранить налоговую льготу по НДС для IT-сектора. Совокупность этих факторов так и намекает нам внимательнее присмотреться к акциям технологических компаний и пересмотреть их инвестиционную привлекательность.
💻 Ранее мы с вами уже обсуждали, как повышение НДС могло бы повлиять на бизнес российских вендоров, на примере компании Positive Technologies (#POSI). И уже тогда мы пришли к выводу, что большинство клиентов компании смогут предъявить «входящий» НДС к вычету, и что это не окажет сильного удара по бизнесу.
Однако оставались две группы клиентов - финансовые компании и госучреждения, которые не работали с НДС и не имели возможности компенсировать налог. Теперь же, с сохранением нулевой ставки НДС, эти проблемы полностью снимаются.
🥂 Решение властей сохранить нулевую ставку НДС стало победой для всех участников процесса. IT-компании получили ясность и предсказуемость для дальнейшего планирования своих бизнес-показателей, а также необходимый капитал для развития продуктов. Заказчики, в свою очередь, избавились от риска резкого роста цен и необходимости перекраивать бюджеты на IT-инфраструктуру.
Важно отметить, что IT-отрасль сумела оперативно консолидироваться и через профессиональные ассоциации убедить российские власти сохранить ключевую льготу. Это наглядный пример того, как организованное профессиональное сообщество может влиять на принятие важных решений и защищать свои интересы.
📊 Нулевая ставка НДС откроет двери для активного роста не только крупных игроков рынка, таких как Positive Technologies (#POSI), Яндекс (#YDEX) и 1С, но и молодых компаний, которые только выходят из стадии стартапа и готовы масштабировать свой бизнес. Теперь поддержка государства придаст им уверенности и позволит быстрее занять достойное место на рынке.
📈 В сентябре мы наблюдали сильную коррекцию в акциях IT-сектора. Инвесторы массово избавлялись от бумаг технологических компаний, опасаясь сжатия отрасли из-за введения НДС. Многие бумаги тогда потеряли более 20% своей стоимости, и реакция была быстрой и эмоциональной. Но теперь, когда угроза миновала, текущие уровни могут стать отличной точкой входа для долгосрочных инвесторов.
👉 IT-сектор растёт в пять раз быстрее всей экономики и демонстрирует стабильные двузначные темпы роста. Это говорит о большом потенциале отрасли и её значимости для экономического развития страны.
Сейчас может быть удачное время для того, чтобы присмотреться к акциям технологических компаний и задуматься об их покупке в расчёте на переоценку стоимости. Не стоит забывать и про активную фазу импортозамещения, которая еще не завершена и будет дополнительно стимулировать рост отрасли в 2026-2027 гг.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
©Инвестируй или проиграешь
Однако оставались две группы клиентов - финансовые компании и госучреждения, которые не работали с НДС и не имели возможности компенсировать налог. Теперь же, с сохранением нулевой ставки НДС, эти проблемы полностью снимаются.
Важно отметить, что IT-отрасль сумела оперативно консолидироваться и через профессиональные ассоциации убедить российские власти сохранить ключевую льготу. Это наглядный пример того, как организованное профессиональное сообщество может влиять на принятие важных решений и защищать свои интересы.
Сейчас может быть удачное время для того, чтобы присмотреться к акциям технологических компаний и задуматься об их покупке в расчёте на переоценку стоимости. Не стоит забывать и про активную фазу импортозамещения, которая еще не завершена и будет дополнительно стимулировать рост отрасли в 2026-2027 гг.
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍97❤21🔥10🤔6